Развитие форм и методов управления процессом реструктуризации неплатежеспособных предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Локтионова, Татьяна Михайловна |
| Место защиты | Ставрополь |
| Год | 2005 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Развитие форм и методов управления процессом реструктуризации неплатежеспособных предприятий"
На правах рукописи
ЛОКТИОНОВА ТАТЬЯНА МИХАЙЛОВНА
РАЗВИТИЕ ФОРМ И МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ПРОЦЕССОМ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами, 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук
Ставрополь 2005
Работа выпонена в ГОУ ВПО Северо-Кавказский государственный технический университет
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Парахина Валентина Николаевна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Попов Виктор Николаевич
кандидат экономических наук, доцент Гарибов Владислав Вагифович
Ведущая организация: Кубанский государственный
технологический университет
Защита состоится л/7 июня 2005 г. в ^.'/^часов на заседании регионального диссертационного совета по экономическим наукам ДМ 212.245.07 при ГОУ ВПО Северо-Кавказский государственный технический университет по адресу: 355029, г. Ставрополь, пр. Кулакова, 2.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО СевероКавказский государственный технический университет.
Автореферат разослан л 6' мая 2005 г.
Ученый секретарь диссертационного совета доктор экономических наук, доцент
Н.Н. Куницына
гссб -д
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В сложившихся российских условиях активизация экономической деятельности и улучшение финансово-экономического состояния организаций определяется возможностью привлечения инвестиций и ростом конкурентоспособности отечественных товаров и предприятий. Препятствует решению проблемы кризис взаимных неплатежей, х!рактерных для большинства компаний. Реструктуризация, и в первую очередь реструктуризация задоженностр становится объективной необходимостью и важнейшей задачей веек уровней управления национальным хозяйством. Активизируя действие рыночных механизмов, она позволяет хозяйствующим субъектам выйти на качественно новый этап развития: повысить производительность труда, улучшить качество выпускаемой продукции, освоить новые рынки и, наконец, добиться роста стоимости бизнеса. Особую роль при этом играет комплексность подхода к процедуре реформирования, которая в значительной мере определяет итоговую эффективность реструктуризационных мероприятий.
Современное состояние развития российской экономики характеризуется новыми процессами стабилизации и активизации предпринимательской деятельности, однако проблема неплатежеспособных предприятий сохраняет свою актуальность. Реструктуризация перестала носить характер реорганизации ликвидации несостоятельных дожников и приобретает иной смысл, соответствующий современному посткризисному этапу возрождения российской экономики, В связи с этим возникает необходимость уточнения определения реструктуризации, ей основных задач, принципов и критериев, разработки метолологических подходов к процедуре реструктуризации неплатежеспособных предприятий с целью вывода последних из кризисного состояния, что и определяет актуальность темы исследования.
МММТККА
Степень разработанности проблемы. В настоящее время реструктуризация предприятий освещается многими .торами России и зарубежья. Так, исследозанию проблем реструктуризации отечественных предтриятий посвящены работы таких учёных, как Балабанова А.В , Балашев В.Г., Булычева Г.В., Ватник П.А., Золотарёв B.C., Ивлев В., Ил-эдеменов C.B., Ириков В. А., Каменнова М., Коноков Д.Г., Кошкин В.И., Крыжановский В. Г., Леонтьев C.B., Липсии И.В., Мазур И.И., Попова Т., Рожков К.Л., Тренев В. Н., Шапиро В.Д. и многих других. Среди западных учёных, занимающихся вопросами реструктуризации, можно отметить- Апьберта М., Ансоффа И, Карлофа Б , Мескона M, Питерса Т, Ригера Ф., Уильямсояа О., Уотермена Р., Хвойка П., Хедоури Ф. и др.
Однако до сих пор данная проблема освещена недостаточно поно. Применение западных программ реструктурирования в росс!Йгких условиях в неизменгом виде невозможю, поскольку они служат практически единой для западной модели цели реструктурирование - сохранению корпоративного контроля, что обусловлено стабильностью экономики. Кроме того, неоднозначная трактовка понятия, целей, задач и принципов реструктуризации на фоне недостаточного ноэмагизно-правового обеспечения этого процесса позволяют сделать вывод о необходимости его дальнейшей проработки.
Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальностей ВАК. Исследование выпонено ч рамках специальностей 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами, п. 1 15 - Теоретико-мегодические основы формирования процесса управления организацией, п. 1.19 - Управление изменениями в экономически* системах, и 08.00 10 - фираьсы, денежное обращение и кредит, п 3 13 Формы и методы финансового оздоровления предприятий Паспорта специальностей ВАК Министерств образования и науки РФ (экономические науки).
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является уточнение теоретических положений и формулирование практических рекомендаций по проведению эффективной реструктуризации неплатежеспособных предприятий.
Дня достижения указанной цели в процессе исследования поставлены следующие задачи:
уточнить понятие реструктуризации в управленческой, организационной, производственчой, финансовой, сбытовой и других сферах деятельности предприятия, а также всех его структурах;
- посредством представления реструктуризации как бизнес-процесса в виде взаимосвязанных блоков определить её основные задачи, принципы и критерии применительно к современному состоянию экономики России.
I - проанализировать существующие в Российской Федерации
нормативные акты, определяющие правовую основу проведения ( реструктуризгцик, а также реализуемые в стране и регионе программы
реформирования предприятий с точки зрения их соответствия условиям экономической стабилизации и роста;
- исследовать причины неплатежей, степень разработанности проблемы погашения взаимных неплатежей, влияние реструктуризации на финансовое состояние предприятий;
предложить подходы, позволяющие предприятию-дожнику рассчитаться с поставщиками и подрядчиками с сохранением возможности восстановления нормальной экономической деятельности и улучшения финансового состояния.
Объектом исследования выбраны характерные для экономики Ставропольское края предприятия пищевой промышленноеЩ и сельского хозяйства, являющиеся неплатежеспособными и нуждающиеся в финансовом оздоровлении.
Предметом исследования являются теоретические и методологическ вопросы реструктуризации неплатежеспособных
предприятий, а также процесс функционирования реструктурируемых предприятий в отечественной экономике.
Теоретической и ннформационно-методологшческой базой диссертационного исследования послужили научные труцы отечественных и зарубежны* учёных и специалистов в области реструктуризации, антикризисного управления, финансового менеджмента, а также нормативные акты Правительства Российской Федерации и Ставропольского края. В процессе исследования были использованы данные Гэсударственного комитета по статистике, Министерства по налогам и сборам, Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации и Ставропольского края, результаты обобщённых исследований различных авторов и институтов по проблеме реструктуризации неплатежеспособных предприятий, материалы научно-практических конференций и совещаний, данные бухгатерской отчётности предприятий г. Ставрополя и Ставропольского края.
Методологической основой работы явилил диалектический, логический, экономико-математический и другие методы экономического исследования. Постановка задач диссертации и особе -шости объекта исследования обозначили необходимость использования соответствующего общеметодологического и специфического методического инструментария: методов теоретического (анализ, синтез, индукция, дедукция), эмпирического (наблюдение, сравнение) исследования, а также экономико-математического моделирования и программного продукта Project Expert 5.7.
Рабочая гипотеза исследования состоит в обосновании необходимости выведения на первый план восстановительной по своей сути реструктуризации неплатежеспособных предприятий, которая дожна стать доминирующей в системе антикризисного управления в современных российских условиях, и проведении теоретических разработок организации эффективного процесса реструктурирования, интегрирующих достижений теории и практики управления и финансового менеджмента.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
По спещальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами:
1. Под реструктуризацией предприятия понимается периодический, не являющийся 'астью повседневного делового цикла комгании процесс проведения комплексных и взаимосвязанных преобразований управленческой, организационной, производственной, финансовой, сбытовой и других сфер деятельности предприятия, а также всех его структур, с целью повышения конкурентоспособности, эффективности его работы и стоимости бизнеса.
2. Программа реструктуризации предприятия дожна иметь комплексный характер и быть пригодной к использованию хозяйствующими субъектами различной отраслевой принадлежности, находящимися на разных этапах жизненного цикла. Следует учитыЕатз, что комплексность не обязывает выпонять исключительно все пункты рекомендуемой программы. Количество шагов реструктуризации и их продожительность будут напрямую зависеть от финансового состояния реструктурируемого предприятия, занимаемого им положения на рынке, отраслевой принадлежности, реализуемой С1ра1егии и других факторов.
3. Выделены основные параметры реструктуризации, отличающие ее от регулярногс менеджмента: во-первых, это Х временные ограничения реструктуризации, зависящие от конкретных условий деятельности предприятия и его отраслевой принадлежности; ио-згорых, целевое начало, единство и комплексное^ системы мер программы реструктуризации хозяйствующего субъекта; в третьих, чеобходимость максимальной мобилизации материальных, трудовых, финансовых и иных ресурсов, сопровождаемая зачастую наличием временных спадов в деятельности предприятия, в отличие от регулярного менеджмента, который обычно носит последовательный <арактер.
По специальности 08 00 10- финансы, денежное обращение и кредит:
1. Реструктуризация кредиторской задоженности возможна при сохранении минимального уровня платежеспособности предприятия. Для этого в процессе разработки схемы реструктуризации дога было предложено использование Моделирования будущего потока денежных средств предприятия-дожчика в ходе которого методом последовательного подбора и вариантных расчётов с изменением даты начала, размера, периодичности выплат и других переменных параметров схемы реструктуризации можно добиться сохранения минимальной платёжеспособности хозяйствующего субъекта. В качестве математического инструмента для построения динамической модели потока денежных средств на период погашения кредиторской задоженности использован программный продукт Project Expert 5.7.
2. Обобщены подходы к определению критериев успешного проведения реструктуризации; установлено, что адекватным современным её целям является критерий рэста стоимости бизнеса, отражающий позитивные последствия проводимых преобразований для владельцев компании, заинтересованных в её проведении.
Научная новизна исследования заключается в разработке предложений по решению проблемы проведения эффективной восстановительной реструктуризации неплатежеспособ-гых предприятий. Элементами научного вклада янляютс? следующие результаты проведённых исследований.
По специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством теорияynpaejения экономическими системами-
1. Дано уточнённое определение понятия реструктуризации предприятия, в котором указаны как приоритетные её позитивные, восстановительные цели, периодический характер, комплексность и взаимосвязанность преобразований дня повышения стоимости бизнеса.
2. Дано представление о реструктуризации как бизнес-процессе в виде основных блоков (управленческого, производственного, маркетингового и финансового), на основе чего выделены отличительные характеристики управления процессом реструктуризации в современных посп кризисных условиях.
3. Сформирована комплексная модель процесса реструктуризации хозяйствующего субъекта в составе взаимосвязанных этапов, основой для разработки которой послужило обобщение программ реструктуризации отечественных и зарубежных консатинговых фирм.
По специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит: 1. В качестве критерия, позволяющего оценить эффективность проведения реструктуризации, предложено использовать показатель стоимости бизнеса, рассчитанный с использованием доходного подхода, поскольку будущие денежные поступления определяют эффективность работы хозяйствующего субъекта.
2. Разработан вариант погашения кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками, позволяющий моделировать денежный лоток предприятия-дожника на фоне сохранения минимально о уровня платёжеспособности.
Теоретическая значимость работы состоит в том, что уточнённое в работе понятие, исследованные задачи, критерии и принципы реструктуризации предприятия, проанализированные состояние, структура и причины кризиса неплатежей, рассмотренный опыт реструктуризации, анализ отечественных и зарубежных программ реформирования, предложенные модели реструктурирования неплатежеспособных предприятий могут служить основой дл дальнейшего изучения широкого круга актуальных проблем, касающихся теории финансового управления хозяйствующим субъектом.
Предстев^нные в исследовании материалы могут бьпь использованы
в системе подготовки и переподготовки руководителей предприятий и
финансовых служб, а также специалистов в области антикризисного управления.
Практическая значимость исследования заключается в том, что предложенные в диссертации положения создают методическую основу для рационального проведения процедуры реструктуризации хозяйствующих субъектов и могут быть использованы руководителями, е.рбитражными управляющими, специалистами консатинговых фирм, занимающимися проблемами неплатежеспособных предприятий.
Результаты диссертационного исследования нашли применение в учебном процессе при изучении курсов Реструктуризация предприятий, Финансовый менеджмент, Антикризисное управление на предприятии, в том числе в ходе подготовки специалистов в области арбитражного управления.
Апробация результатов работы. Основные положения настоящего '
исследования, его результаты и выводы обсуждались и получили положительную оценку на заседаниях кафедры финансоЕ и кредита СФЭИ, в >
ходе выступлений авторе на: III - IX научно-практических конференциях Ставропольского финансово-экономического института (Ставрополь, 19992005 гг.), Межрегиональной конференции Студенческая наука - экономике научно-технического прогресса (Ставрополь, 2000 г.), IV региональной научно-технической конференции Вузовская наука - Севгро-Кавказскому региону (г. Ставрополь, 2000 г.), Межрегиональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава и практических работников Развитие финансово-кредитных отношений в территориальных образованиях РФ (Ростов-на-Дону, 2002 г.), Всероссийской научно-практической конференции, посвященной 75-летию СтГАУ (Ставрополь, 2004 г.).
Результаты исследования были использованы в хозяйственной практике погашения кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками СПК Кохоз им. Ленина.
Публикации. По материалам диссертации опубликовано 8 научных работ общим объёмом 1,8 печатных листа.
Объём и структура работы обусловлены поставленной целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литерат),ры (155 источников) и приложений.
В перкой главе Теоретические основы проведения реструктуризации предприятий исследованы понятие, задачи, критерии и принципы реструктуризуя и предприятия, освещена норматйвно-праповая база, регулирующая процесс проведения реструк-уризации в Российской Федерации и Ставропольском крае, отечественные и зарубежные программы реформирования, рассмотрены основные формы и методы управления, в том числе управления процессом реструктуризации хозяйствующего субъекта
Вторая глава Анализ проблемы неплатежей в российской экономике включает исследование состояния платежей и расчётов, выявление основных причин возникновения и развития кризиса неплатежей в экономике страны Рассмотрен опыт реструктуризации неплатежеспособных предприятий России и Ставропольского края, определены основные проблемы, препятствующие успешному проведению реформирования. Установлено, что максимальная эффективность достигается при использовании комплексного подхода в провгдении реструктуризации
Третья глава диссертационного исследования Совершенствование методов управления процессом реструктуризздии неплатехеспособных предприятий содержит предложения автора по оптимизации процесса реструктурирования хозяйствующих субъектов В ней приведены методические основы и практические расчеты оцзнки стоимости бизнеса как основного индикатора эффективности реструктуризации Рассмотрены модели поной (комплексной) и частично? реструктуризации В качестве последней использована модель потока денежных средств с целью реструктуризе 'ии кредиторской задоженности при сохранении
минимальной платежеспособности предприятия-дожника.
В заключении сформулированы основные результаты диссертационного исследования и практические рекомендации по их использованию.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Реструктуризация предприятий - это относительно новое понятие в российской экономике, появившееся вместе со становлением и развитием рынка. В современНЬй экономической системе хозяйствующие субъекты вынуждены реагировать на изменения экономической средл, самостоятельно планировать и обеспечивать объёмы реализации готовой продукции. Результаты финансово-хозяйственной деятельности стали во многом зависеть от качества управления.
Понятие "реструктуризация предприятия" в различных источниках трактуется неоднозначно. В российской экономической теор-ш и практике данный термин заимствован в странах с развитой рыночной экономикой, где существует понятие "корпоративное реструктурирование", которое применяется, в основном, к изменениям в произволегве, структуре капитала или собственности, и не является частью повседневного менеджмента. В странах с развитым уровнем корпоративного менеджмента, эффективно функционирующим фондовым рынком понятие реструктуризации предприятия выходит за рамки повседневной деятельности, является целенаправленной разовой акцией, результатом конкурентной борьбы за корпоративный контроль, вследствие которой, как правило, изменяется организационная, производственная структура, а, возможно, и собственник. При этом технология реструктуризации преимущественно строится на основе более эффективного варианта управления денежными потоками и оценки бизнеса. Для неэффективно работающих компаний реструктуризация является способом вывода из кризиса или ликвидации.
В странах с переходной экономикой и развивающимися рыночными
отношениями наблюдается трансформация трактовок процесса
реструктуризации предприятия от узкоспециализированного, например, реструктуризации задоженности, до понимания реструктуризации как последовательно проводимых комплексных мер по изменению условий функционирования предприятия и структурных преобразований во всех компонентах бизнеса. Процесс реструктуризации не рассматривается в отрыве от повседневного делового цикла компании, наоборот, он становится главной содержательной стороной управления, поскольку общий уровень менеджмента в этих странах, в том числе и в России, далёк от рыночных стандартов, и поэтому приоритетной задачей реструктуризации является повышение уровня менеджмента. Процесс реструктуризации при этом носит комплексный характер.
В диссертационном исследовании проанализированы различные формулировки понятая реструктуризации предприятия и предложено следующее его эпределение: реструктуризация предприятия - это периодический, не являющийся частью повседневного делового цикла компании, процесс проведения комплексных и взаимосвязанных преобразований управленческой, организационной, производственной, финансовой, сбытовой и других сфер деятельности предприятия, а также всех его структур, с целью повышения конкурентоспособности, эффективности и стоимости бизнеса.
Анализ нормативных актов, регулирующих процесс реструктуризации
на территории России и Ставропольского края, позволил сделать вывод об
ограниченности их использования вследствие жесткости и недостаточной
проработанности. Российские программы реструктурирования включают
большое количество разнообразных мероприятий (в отличие от западных,
ориентированных, в основном, на сохранение корпоративного контроля),
поскольку реформируемые предприятия находятся в тяжёлом финансово-
хозяйственном положении и нуждаются в корректировке практически всех
сфер своей деятельности Однако при этом они не являются комплексными,
поскольку не увязывают воедино все направления деятельности.
Большинство исследованных программ не предусматривали проведения
повторной диагностики финансово-экономического состояния предприятия и оценки бизнеса ни до, нл после проведения реструктуризации, что не позволяет дать поноценную характеристику её общего эффекта.
Существование различных технологий проведения реструктуризации привело к выводу о необходимости применения комплексного подхода и соответствующей ему модели, единой для большинства предприятий на разных этапах жизненного цикла (таблица 1).
Процесс реструктуризации является цикличным, т.е. на заключительном этапе реструктуризации дожно быть принято решение о том, достигнута ли поставленная цель, решены ли задачи. Если цель не достигнута, а задачи не решень либо решены не поностью, целесообразен пересмотр комплекса мероприятий и повторное реструктурирование предприятия,
В диссертационном исследовании выделены причины, породившие кризис неплатежей, и факторы, которые необходимо учитывать при оценке предпосылок и источников его роста. На основе анализа современного положения российской экономики были сделань выводы о том, что, несмотря на некоторое снижение доли убыточных предприятий в экономике страны, она всё ещё остася на угрожающем уровне (39 "Л убыточных предприятий от обшего их числа). В отраслевой структуре наибольшую долю в общей и просроченной задоженности стабильно занимает промышленность. Выявлено, что с неплатежами и уменьшением средств у предприятий напрямую сзязано падение инвестиционной активности и снижение инвестиционные накоплений, результатом чего становится устаревание и ускоренное выбытие основных фондов в народном хозяйстве. Негативную роль здесь играет кредитная политика Центрального Банка России. На наш взгляд, сегодня банковские организации могут и дожны принимать участие в реструктуризации накопленной задоженности неплатежеспособных предприятий, создавать и возглавлять клубы кредиторов таких компаний.
Таблица 1
СХЕМА КОМПЛЕКСНОЙ МОДЕЛИ ПРОЦЕССА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ_
Направление реструктуризации
I. Диагностика текущего состояния компании
Оценка бизнеса. Оценка деятельности руководителей и команды управления. Оценка финансово - экономического состояния предприятия. Анализ стратегических приоритетов предприятия. Определение положения компании на рынке с учетом влияния деятельности структурных единиц на результаты деятельности компании в целом. Организационно-правовая экспертиза структуры компании и разработка предложений по ее совершенствованию.
Анализ системы материально-технического снабжения. Определение направлений и возможных вариантов реструктуризации.
И. Разработка программы реструктуризации в соответствии с утверждённой руководством компании концепцией
реструктуризации III. Внедрение программы реструктуризации
Пересмотр прав собственности. Совершенствование системы управления компанией. Разработка инвестиционного проекта по предприятию и продвижение его на финансирование. Создание сисгемы управления персоналом. Разработка и реализация программы снижения издержек. Разработка комплекса маркетинга. Оптимизация сбытовой политики. Создание системы управления качеством. Оптимизация имущественного комплекса. Создание системы управления финансами и денежными потоками. Реструктуризация задоженности. Реструктуризация производства. Оптимизация схемы материально-технического снабжения. Развитие информационных систем. Создание системы стимулирования инноваций.
IV. Контроль полученных результатов V. Дишжлина icnymcio и^юннин компаний;
Оценка финансово - экономического состояния предприятия Оценка бизнеса.
VI. Корректировка стратегии развития предприятия
Проблема неплатежей в Ставропольском крае также нерешена. В практике испонения краевого бюджета продожает применяться взаимозачет Ч процесс одновременного списания догов в бюджетную систему и догов бюджета перед получателями средств из него. При этом права на списание части налогов выдаются определенному хозяйствующему субъекту, они не могут быть реализованы на рынке, то есть зачетные операции абсолютно неликвидны. При осуществлении зачетных операций возникают и некоторые противоречия с действующим законодательством.
По итогам анализа текущего состояния платежей и расчётов на территории Ставропольского края можно сделать вывод о некотором росте положительного сальдированного финансового результата деятельности крупных и средних организаций, о снижении задоженности предприятий перед бюджетами всех уровней по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (рис. 1).
Рисунок 1. Динамика удельного веса прибыльных предприятий России и Ставропольского края
Однако уровень задоженности продожает оставаться высоким. При этом большая часть догов, как в стране, так и в крае, приходится на предприятия промышленности. Высок уровень обязательств реального сектора перед поставщиками и бюджетом (3 7 % и 11 % соответственно).
В диссертационном исследовании проанализированы конкретные факты (как успешные, так и неудачные) реструктуризации предприятий
Ставропольского края. По резульгатам анализа можно сделать вывод, что активно реформирующиеся предприятия повышают уровень финансовой устойчивости и ликвидности, обретают способность использовать рыночные источники финансирования. При этом кризис неплатежей - один из основных факторов, сдерживающих развитие рыночных преобразований на территории Российской Федерации, в том числе Ставропольского края. В системе сложившихся экономических отношений реструктуризация, и в первую очередь, реструктуризация задоженности предприятий, становится объективной необходимостью и важнейшей задачей всех уровней управления.
Как показал анализ, важной причиной неудачного реструк-урирования предприятий является отсутствие комплексного подхода, ис токование которого позволило бы в сложившейся ситуации из набора альтернатив выбрать решения, необходимые именно для данного хозяйствующего субъекта.
В качестве основного критерия, характеризующего эффективность проведения реструктуризации, предложено использовать показатель стоимости бизнеса. Применение этой концепции предполагает, что на первом этапе с помощью модели дискон гирования денежного потока оценивается текущая стоимость компании. Затем определяются различные варианты реструктуризации предприятия, которые впоследствии проверяются с помощью той же модели. В качестве критерия отбора вариантов выступает увеличение стоимости компании. Стратегия, ведущая к увеличению стоимости бизнеса, представляет основу для оценки вариантов реструктуризации.
В работе приведён анализ финансово-экономического положения
закрытого акционерного общества, отт,.;ыцегося к отрасли пищевой
промышленности. По его итогам структура баланса была признана
неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. Особо
напряжённая ситуация сложилась в области погашения наиболее срочных
обязательств. Однако, принимая во внимание все отрицательные и
положительные моменты, был сделан вывод о том, что, несмотря на кризисное финансовое положение, предприятие имеет шанс на финансовую стабилизацию. Эта цель может быть достигнута путем реструктуризации, заключающейся в осуществлении комплекса мероприятий по приведению условий функционирования предприятия в соответствие с выработанной стратегией развития.
В частности, для оптимального использования имущества предприятия и снижения непроизводительных затрат, связанных с избыточными фондами, было рекомендовано провести инвентаризацию имущества и осуществить реструктуризацию имущественного комплекса. Рыночная оценка активов предприятия дала возможность увеличить размер добавочного капитала и повысить of^ecпeчvnиc минимальной гарантии удовлетворения требований кредиторов В итоге, опираясь на комплексную модель, на основании маисового анализа предприятия, были определены этапы его реструктуризации (рис. 2).
Дня расчёта их эффективности произведена оценка стоимости предприятия отдельно по каждому этапу. В результате расчетов установлено, что экономический эффект от реструктуризации в денежном выражении составляет около 20 мн. руб. в виде прироста стоимости компании. Сравнение финансовых результатов, полученных в ходе реструктуризации, с базовыми показателями подтвердило эффективность реструктуризационных мероприятий. Значения интегральных показателей эффективности находятся на достаточно высоком уровне, следовательно, прошедшее реструктури }ацию предприятие без труда сможет расплатиться с кредитной организацией По взятым на себя обязательствам.
Таким образом, выпонение основного критерия успешной реструктуризации - повышение стоимости бизнеса - позволяет сделать вывод о целесообр.оности её применения на исследуемом предприятии.
1. Текущий этап: вывод предприятия из стадии раннего кризиса в стадию стабилизации. Прирост стоимости бизнеса составил 19,') мн. руб.
Проведен ие переоценки имущества
Привлечение допонительных денежных средств за счет допонительной эмиссии акций_
Изменение амортизационной политики
Выделение из структуры предприятия отдела сбыта, снабжения, транспортного цеха и объединение их в самостоятельное предприятие
г. к-пнтртьмым гтя^р-гпм у ЧАО__
Пг|Кл|ГО_
Создание зависимого общества.
Реализация части имущества.
2. Перспективный этап: развитие производства, дальнейшая его диверсификация, освоение -ювых рынков. Дальнейшее повышение стоимости бизнеса
Рисунок 2. Этапы реструктуризации закрытого акционерного общества
В работе установлено, что реструктуризация кредиторской задоженности предприятий по единым нормативно установленным схемам, разработанным и применяемым без учёта реального финансово-экономического состояния хозяйствующих субъектов в период погашения дога, имеет незначительную результатизность. По нашему мнению, создание адаптивных и дифференцированных схем реструктуризации догов поможет способствовать решению проблемы сокращения кредиторской задоженности предприятий и организаций.
Теоретически схема реструктуризации дога дожна предусматривать изменение условий выплаты дога и процентов по нему в сторону их смягчения; увеличение сроков погашения, отсрочку очередных платежей или даже прощение части дога. Для проведения реструктуризации кредиторской задоженности представляется необходимым соблюдение как минимум двух условий:
с ох,ной стороны, дожнику необходимо иметь достаточно средств для того, чтобы выпонить новые обязательства перед кредиторами даже на новых, более льготных условиях;
с другой стороны, нельзя допустить, чтобы выпонение обязательств привело к появлению дефицита денежных средств на расчетном счёте предприятия - дожника.
Игнорирование второго условия при разработке схемы реструктуризации и проведении в соответствии с ней расчётов с кредиторами может привести не только к срыву платежей, но и к прекращению финансово-хозяйственной деятельности дожника. Иными словами, схема реструктуризации дога дожна быть оптимизирована таким образом, чтобы наиболее поно удовлетворить требования кредитора и одновременно сохранить платежеспособность предприятия-дожника на период выпонения обязательств.
Любая схема реструктуризации кредиторской задоженности не может быть осуществлена, если она не обеспечена источниками финансирования. Для разработки оптимачьной схемы реструктуризации задоженности необходимо учитывать как согласованные с кредитором новые условия по выпонению обязательств, так и финансовые возможности предприятия-дожника на период погашения задоженности.
Размер, периодичность и регулярность будущих платежей в погашение основного дога и процентов напрямую зависят от величины остатков средств на расчётном счёте предприятия-дожника. Следовательно, необходимым условием при разработке схемы реструктуризации
кредиторской задоженности является прогноз финансово-экономического состояния предприятия и остатков его средств на счетах.
В диссертационном исследовании определены сценарные условия модели реструктуризации дога, её переменные параметэы, указана взаимосвязь между изменением одного или нескольких параметров и моделью реструктуризации дсга. В качестве основного критерия приемлемости той или иной схегы реструктуризации дога, на наш взгляд, целесообразно использовать натичие минимальных остатков денежных средств на расчётном счёте. Пр1 этом условии предприятие не прерывает финансово - хозяйственную деятельность и осуществляет все необходимые выплаты кредитору, те. представляется возможным найти оптимальный баланс между остатками средств на расчётном счёте предприятия и периодичностью и размерами платежей, направляемых в погашение кредиторской задоженности.
Для разработки схемы реструктуризации дога с использованием предлагаемого метода необходимо:
1) произвести моделирование будущего потока денежных средств предприятия-дожника, предполагающее определение временного горизонта расчёта и выработку сценарных условий (инфляция, налоговое окружение, кредитные условия и др.), которые дожны наиболее точно отражать внешнюю экономическую среду, воздействующую на предприятие, все виды его обязательств, а также внутре шие факторы (кадровый состав, ресурсное обеспечение, уровень издержек), влияющие на результативность его работы (рис. 3);
2) в смоделированном потеке денежных средств методом вариантных расчётов, с изменением даты начала, размера, периодичности выплат и других переменных параметров схемы реструктуризации дога, добиться получения положительных остатков средств на расчётном счёте.
Рисунок 3. Моделирование услэвий финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью реструктуризации
Прогноз нераспределённой прибыли на ближайшие три т ода сделан на основании суммы нераспределённой прибыли, полученной предприятием по итогам работы за 2000-2004 годы, и прогнозируемых темпов индексов инфляции по годам. Моделирование общего денежного потока учитывало стартовый баланс (активы и пассивы) предприятия, а также все его обязательства перед кредиторами. В потоке были отражены конкретные суммы выпонения всех видов обязательств в соответствии со схемами погашения каждого дога, кроме кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками. Схема реструктуризации кредиторской задоженности была определена методом вариантных расчётов по критерию минимальных остатков средств на расчётном счёте предприятия (рис. 4).
Рисунок 4. Динамика остатков денежных средств на расчётном счёте предприятия
Общая сумма реструктурированной задоженности и регулярные платежи в погашение основного дога и процентов были распределены пропорционально доле каждого поставщика и подрядчика в общей сумме дога. Расчёты показали, что финансовая устойчивость СПК Кохоз им. Ленина к концу анализируемого периода значительно повысилась. Об общей стабилизации финансового состояния предприятия свидетельствуют улучшение значений финансовых коэффициентов, а также положительная динамика нераспределённой прибыли (рис. 5).
Рисунок 5. Динамика нераспределённой прибыли предприятия
Таким образом, очевидно, что применение предложенной в диссертационном исследовании модели реструктуризации кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками дабт возможность предприятию не только в относительно короткие сроки погасить накопившуюся задоженность, сохраняя при этом минимальный уровень платежеспособности, но и значительно повысить общий уровень финансовой устойчивости предприятия-дожника.
Проведя анализ, можно сделать вызод, что грамотное проведение реструктуризации позволяет предприятиям существенно улучшить финансовое положение и выйти на новые этапы развития. Максимальный эффект достигается при использовании комплексного подхода в проведении реструктуризации. Улучшение финансового положения предприятий влечёт за собой повышение собираемости налогов, что, в свою очередь, приводит к улучшению финансового положения региона и государства. Однако для этого, помимо опыта предприятий, необходимо благоприятное сочетание ряда других факторов: наличие механизма тиражирования опыта, подготовленных консультантов и преподавателей, поддержка региональных и федеральных властей, других необходимых предпосылок.
Основные положения диссертации отражены в следующих научных работах:
1. Локтионова Т.М. Кредиторская задоженность, процесс реструктуризации / Теория и грактика экономических преобразований на современном этапе: Материалы Четвёртой научно-практической конференции - Ставрополь' Ставропольский финансово-экономический институт, 2000. (0,1 п.л.).
2. Локтионова Т.М. Реструктуризация задоженности как способ финансового оздоровления пре; приятии / Студенческая наука - экономике научно-технического прогресса: Материалы Межрегиональной конференции. - Ставрополь, Северо-Кавказский государственный технический университет, 2000. (0,35 п.л.).
3. Локтионова Т.М. Законодательное регулирование реструктуризации налоговой задоженности в РФ / Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону Материалы Четвёртой региональной научно-технической конференции. - Ставрополь, Северо-Кавказский государственный технический университет, 2000. (0,1 п.л.).
4. Локтионова Т М. Цели и задачи реструктуризации предприятий / Основные тенденции и проблемы развития российской экономики и финансово-кредитных отношений: Материалы Пятой научно практической конференции - Ставрополь: Ставропольский финансово-э сономический институт, 2001. (0,1 п.л.).
5. Локтионова Т.М. Реструктуризация отечественных предприятий как условие успешного функционирования экономики / Сборник научных трудов. Серия Экономика > - Ставрополь, Северо-Кавказский государственный технический университет, 2002. (0,5 п.л.).
6. Локтионова Т.М. Источники финансирования программ реструктуризации / Финансовые отношения в условиях рынка: Материалы Шестой научно-практической конференции. - Ставрополь: Ставропольский финансово-экономический институт, 2002. (0,2 п.л.).
7. Локтионова Т.М. Реструктуризация как способ финансового оздоровления предприятия / Развитие финансово-кредитных отношений в территориальных образованиях РФ: Материалы Межрегиональной научно-практической конференции профессорско -преподавательского состава и практических работников. - Ростов-на-Дону: Ростовский Государственный экономический университет (РИНХ), 2002. (0,1 п.л.).
8. Локтионова Т.М. Модель комплексной программы реструктуризации предприятия / Современные проблемы развития экономики и социальной сферы Россик - Ставрополь: Ставрополье <ий Государственный аграрный университет (СтГАУ), 2004. (0,35 п.л.).
Подписано в печать 0S.0S.200S г. Формат60x84 1/16. Усл. п. л.- 1,6 Заказ№186
Бумага офсетная. Печать офсетная. Тираж 100 экз.
ГОУВПО Северо-Кавказский государственный технический университет
_355029,, г. Ставрополь, пр. Кулакова, 2_
Издательство Северо-Кавказского государственного технического университета Отпечатано в типографии СевКавГТУ
и -89 04
РНБ Русский фонд
2006-4 15481
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Локтионова, Татьяна Михайловна
Введение
1 глава. Теоретические основы проведения реструктуризации 13 предприятий
1 Х 1 Х Понятие реструктуризации предприятия
1.2. Задачи, принципы и критерии реструктуризации 26 предприятия
1.3. Формы и методы управления экономическими 36 преобразованиями на предприятии
1.4. Отечественные и зарубежные программы 45 реструктуризации предприятий
2 глава. Анализ проблемы неплатежей в российской экономике
2.1. Анализ причин и состояния неплатежей в российской l(B() экономике и экономике Ставропольского края
2.2. Анализ проблем и опыта реструктуризации неплатежеспособных предприятий России и Ставропольского края
2.3 Анализ нормативно-правового регулирования процесса реструктуризации
3 глава. Совершенствование методов управления процессом реструктуризации неплатежеспособных предприятий
3.1. Разработка комплексной модели реструктуризации 102 предприятия
3.2. Оценка эффективности применения комплексной модели 108 реструктуризации в акционерном обществе
3.3. Разработка модели реструктуризации кредиторской задоженности предприятия
Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие форм и методов управления процессом реструктуризации неплатежеспособных предприятий"
Актуальность темы исследования. В сложившихся российских условиях активизация экономической деятельности и улучшение финансово-экономического состояния организаций определяется возможностью привлечения инвестиций и ростом конкурентоспособности отечественных товаров и предприятий. Препятствует решению проблемы кризис взаимных неплатежей, характерных для большинства компаний. Реструктуризация, и в первую очередь, реструктуризация задоженности становится объективной необходимостью и важнейшей задачей всех уровней управления национальным хозяйством. Активизируя действие рыночных механизмов, она позволяет хозяйствующим субъектам выйти на качественно новый этап развития: повысить производительность труда, улучшить качество выпускаемой продукции, освоить новые рынки и, наконец, добиться роста стоимости бизнеса. Особую роль при этом играет комплексность подхода к процедуре реформирования, которая в значительной мере определяет итоговую эффективность реструктуризационных мероприятий.
Современное состояние развития российской экономики характеризуется новыми процессами стабилизации и активизации предпринимательской деятельности, однако проблема неплатежеспособных предприятий сохраняет свою актуальность. Реструктуризация перестала носить характер реорганизации и ликвидации несостоятельных дожников и приобретает иной смысл, соответствующий современному посткризисному этапу возрождения российской экономики. В связи с этим возникает необходимость уточнения определения реструктуризации, её основных задач, принципов и критериев, разработки методологических подходов к процедуре реструктуризации неплатежеспособных предприятий с целью вывода последних из кризисного состояния, что и определяет актуальность темы исследования.
Степень разработанности проблемы. В настоящее время реструктуризация предприятий освещается многими авторами России и зарубежья. Так, исследованию проблем реструктуризации отечественных предприятий посвящены работы таких учёных, как Балабанова А.В., Балашев В.Г., Булычева Г.В., Ватник П.А., Золотарёв B.C., Ивлев В., Ильдеменов С.В., Ириков В. А., Каменнова М., Коноков Д.Г., Кошкин В.И., Крыжановский В. Г., Леонтьев С.В., Липсиц И.В., Мазур И.И., Попова Т., Рожков К.Л., Тренев В. Н., Шапиро В.Д. и многих других. Среди западных учёных, занимающихся вопросами реструктуризации, можно отметить: Альберта М., Ансоффа И., Карлофа Б., Мескона М., Питерса Т., Ригера Ф., Уильямсона О., Уотермена Р., Хвойка П., Хедоури Ф. и др.
Однако до сих пор данная проблема освещена недостаточно поно. Применение западных программ реструктурирования в российских условиях в неизменном виде невозможно, поскольку они служат практически единой для западной модели цели реструктурирования Ч сохранению корпоративного контроля, что обусловлено стабильностью экономики. Кроме того, неоднозначная трактовка понятия, целей, задач и принципов реструктуризации на фоне недостаточного нормативно-правового обеспечения этого процесса позволяют сделать вывод о необходимости его дальнейшей проработки.
Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальностей ВАК. Исследование выпонено в рамках специальностей 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами, п. 1.15 - Теоретико-методические основы формирования процесса управления организацией, п. 1.19 - Управление изменениями в экономических системах, и 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит, п. 3.13 Формы и методы финансового оздоровления предприятий Паспорта специальностей ВАК Министерства образования и науки РФ (экономические науки).
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является уточнение теоретических положений и формулирование практических рекомендаций по проведению эффективной реструктуризации неплатежеспособных предприятий.
Для достижения указанной цели в процессе исследования поставлены следующие задачи: уточнить понятие реструктуризации в управленческой, организационной, производственной, финансовой, сбытовой и других сферах деятельности предприятия, а также всех его структурах;
- посредством представления реструктуризации как бизнес-процесса в виде взаимосвязанных блоков определить её основные задачи, принципы и критерии применительно к современному состоянию экономики России; проанализировать существующие в Российской Федерации нормативные акты, определяющие правовую основу проведения реструктуризации, а также реализуемые в стране и регионе программы реформирования предприятий с точки зрения их соответствия условиям экономической стабилизации и роста;
- исследовать причины неплатежей, степень разработанности проблемы погашения взаимных неплатежей, влияние реструктуризации на финансовое состояние предприятий; предложить подходы, позволяющие предприятию-дожнику рассчитаться с поставщиками и подрядчиками с сохранением возможности восстановления нормальной экономической деятельности и улучшения финансового состояния.
Объектом исследования выбраны характерные для экономики Ставропольского края предприятия пищевой промышленности и сельского хозяйства, являющиеся неплатежеспособными и нуждающиеся в финансовом оздоровлении.
Предметом исследования являются теоретические и методологические вопросы реструктуризации неплатежеспособных предприятий, а также процесс функционирования реструктурируемых предприятий в отечественной экономике.
Теоретической и информационно-методологической базой диссертационного исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных учёных и специалистов в области реструктуризации, антикризисного управления, финансового менеджмента, а также нормативные акты Правительства Российской Федерации и Ставропольского края. В процессе исследования были использованы данные Государственного комитета по статистике, Министерства по налогам и сборам, Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации и Ставропольского края, результаты обобщённых исследований различных авторов и институтов по проблеме реструктуризации неплатежеспособных предприятий, материалы научно-практических конференций и совещаний, данные бухгатерской отчётности предприятий г. Ставрополя и Ставропольского края.
Методологической основой работы явились диалектический, логический, экономико-математический и другие методы экономического исследования. Постановка задач диссертации и особенности объекта исследования обозначили необходимость использования соответствующего общеметодологического и специфического методического инструментария: методов теоретического (анализ, синтез, индукция, дедукция), эмпирического (наблюдение, сравнение) исследования, а также экономико-математического моделирования и программного продукта Project Expert 5.7.
Рабочая гипотеза исследования состоит в обосновании необходимости выведения на первый план восстановительной по своей сути реструктуризации неплатежеспособных предприятий, которая дожна стать доминирующей в системе антикризисного управления в современных российских условиях, и проведении теоретических разработок организации эффективного процесса реструктурирования, интегрирующих достижений теории и практики управления и финансового менеджмента.
Положения диссертации, выносимые на защиту:
По специальности 08.00.05 Ч экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами:
1. Под реструктуризацией предприятия понимается периодический, не являющийся частью повседневного делового цикла компании процесс проведения комплексных и взаимосвязанных преобразований управленческой, организационной, производственной, финансовой, сбытовой и других сфер деятельности предприятия, а также всех его структур, с целью повышения конкурентоспособности, эффективности его работы и стоимости бизнеса.
2. Программа реструктуризации предприятия дожна иметь комплексный характер и быть пригодной к использованию хозяйствующими субъектами различной отраслевой принадлежности, находящимися на разных этапах жизненного цикла. Следует учитывать, что комплексность не обязывает выпонять исключительно все пункты рекомендуемой программы. Количество шагов реструктуризации и их продожительность будут напрямую зависеть от финансового состояния реструктурируемого предприятия, занимаемого им положения на рынке, отраслевой принадлежности, реализуемой стратегии и других факторов.
3. Выделены основные параметры реструктуризации, отличающие ее от регулярного менеджмента: во-первых, это - временные ограничения реструктуризации, зависящие от конкретных условий деятельности предприятия и его отраслевой принадлежности; во-вторых, целевое начало, единство и комплексность системы мер программы реструктуризации хозяйствующего субъекта; в третьих, необходимость максимальной мобилизации материальных, трудовых, финансовых и иных ресурсов, сопровождаемая зачастую наличием временных спадов в деятельности предприятия, в отличие от регулярного менеджмента, который обычно носит последовательный характер.
По специальности 08.00.10 -финансы, денежное обращение и кредит:
1. Реструктуризация кредиторской задоженности возможна при сохранении минимального уровня платёжеспособности предприятия. Для этого в процессе разработки схемы реструктуризации дога было предложено использование моделирования будущего потока денежных средств предприятия-дожника, в ходе которого методом последовательного подбора и вариантных расчётов с изменением даты начала, размера, периодичности выплат и других переменных параметров схемы реструктуризации можно добиться сохранения минимальной платёжеспособности хозяйствующего субъекта. В качестве математического инструмента для построения динамической модели потока денежных средств на период погашения кредиторской задоженности использован программный продукт Project Expert 5.7.
2. Обобщены подходы к определению критериев успешного проведения реструктуризации; установлено, что адекватным современным её целям является критерий роста стоимости бизнеса, отражающий позитивные последствия проводимых преобразований для владельцев компании, заинтересованных в её проведении.
Научная новизна исследования заключается в разработке предложений по решению проблемы проведения эффективной восстановительной реструктуризации неплатежеспособных предприятий. Элементами научного вклада являются следующие результаты проведённых исследований.
По специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами:
1. Дано уточнённое определение понятия реструктуризации предприятия, в котором указаны как приоритетные её позитивные, восстановительные цели, периодический характер, комплексность и взаимосвязанность преобразований для повышения стоимости бизнеса.
2. Дано представление о реструктуризации как бизнес-процессе в виде основных блоков (управленческого, производственного, маркетингового и финансового), на основе чего выделены отличительные характеристики управления процессом реструктуризации в современных посткризисных условиях.
3. Сформирована комплексная модель процесса реструктуризации хозяйствующего субъекта в составе взаимосвязанных этапов, основой для разработки которой послужило обобщение программ реструктуризации отечественных и зарубежных консатинговых фирм.
По специальности 08.00.10 Ч финансы, денежное обращение и кредит: 1. В качестве критерия, позволяющего оценить эффективность проведения реструктуризации, предложено использовать показатель стоимости бизнеса, рассчитанный с использованием доходного подхода, поскольку будущие денежные поступления определяют эффективность работы хозяйствующего субъекта.
2. Разработан вариант погашения кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками, позволяющий моделировать денежный поток предприятия-дожника на фоне сохранения минимального уровня платёжеспособности.
Теоретическая значимость работы состоит в том, что уточнённое в работе понятие, исследованные задачи, критерии и принципы реструктуризации предприятия, проанализированные состояние, структура и причины кризиса неплатежей, рассмотренный опыт реструктуризации, анализ отечественных и зарубежных программ реформирования, предложенные модели реструктурирования неплатежеспособных предприятий могут служить основой для дальнейшего изучения широкого круга актуальных проблем, касающихся теории финансового управления хозяйствующим субъектом.
Представленные в исследовании материалы могут быть использованы в системе подготовки и переподготовки руководителей предприятий и финансовых служб, а также специалистов в области антикризисного управления.
Практическая значимость исследования заключается в том, что предложенные в диссертации положения создают методическую основу для рационального проведения процедуры реструктуризации хозяйствующих субъектов и могут быть использованы руководителями, арбитражными управляющими, специалистами консатинговых фирм, занимающимися проблемами неплатежеспособных предприятий.
Результаты диссертационного исследования нашли применение в учебном процессе при изучении курсов Реструктуризация предприятий, Финансовый менеджмент, Антикризисное управление на предприятии, в том числе в ходе подготовки специалистов в области арбитражного управления.
Апробация результатов работы. Основные положения настоящего исследования, его результаты и выводы обсуждались и получили положительную оценку на заседаниях кафедры финансов и кредита СФЭИ, в ходе выступлений автора на: III - IX научно-практических конференциях Ставропольского финансово-экономического института (Ставрополь, 19992005 гг.), Межрегиональной конференции Студенческая наука - экономике научно-технического прогресса (Ставрополь, 2000 г.), IV региональной научно-технической конференции Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону (г. Ставрополь, 2000 г.), Межрегиональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава и практических работников Развитие финансово-кредитных отношений в территориальных образованиях РФ (Ростов-на-Дону, 2002 г.), Всероссийской научно-практической конференции, посвящённой 75-летию СтГАУ (Ставрополь, 2004 г.).
Результаты исследования были использованы в хозяйственной практике погашения кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками СПК Кохоз им. Ленина.
Публикации. По материалам диссертации опубликовано 8 научных работ общим объёмом 1,8 печатных листа.
Объём и структура работы обусловлены поставленной целью и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы (155 источников) и приложений.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Локтионова, Татьяна Михайловна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
1. В настоящее время, несмотря на заметную активизацию финансово-экономической деятельности субъектов отечественной экономики, сохраняет свою актуальность кризис неплатежей. В этой связи реструктуризация предприятий (в том числе неплатежеспособных), теоретические, методологические и прикладные аспекты которой недостаточно проработаны, является объективной необходимостью и важнейшей задачей всех уровней управления национальным хозяйством.
2. В современной экономической литературе существует множество трактовок понятия, задач и принципов реструктуризации, все они неоднозначны и требуют критического переосмысления. Существенное различие в подходах к данной проблеме может быть объяснено её относительной новизной и недостаточной степенью исследования. По нашему мнению, реструктуризация предприятия - это периодический, не являющийся частью повседневного делового цикла компании процесс проведения комплексных и взаимосвязанных преобразований управленческой, организационной, производственной, финансовой, сбытовой и других сфер деятельности предприятия, а также всех его структур, с целью повышения конкурентоспособности и эффективности его работы на фоне роста стоимости бизнеса.
3. В качестве основного критерия успешного проведения реструктуризации предприятия и решения её основных задач предлагается использовать показатель стоимости бизнеса. Единственным условием является применение доходного метода, отражающего будущие денежные потоки компании.
4. Исследование проблемы реструктуризации позволило определить основное отличие последней от традиционного менеджмента: во-первых, реструктуризация имеет временные ограничения, зависящие от программы реструктурирования конкретного предприятия, а во-вторых, она носит комплексный характер. В отличие от реструктуризации традиционный менеджмент не имеет временных ограничений и охватывает лишь конкретную область деятельности предприятия. Однако следует учитывать, что задачи традиционного менеджмента в некотором плане являются и задачами реструктуризации, но в этом случае они носят промежуточный характер.
5. Проведённые в диссертации исследования позволили сделать вывод о существенных различиях в зарубежных и отечественных программах реструктурирования. Западные программы реструктуризации в большинстве своём не отличаются друг от друга, поскольку служат общей для западной модели цели реструктурирования Ч сохранению корпоративного контроля. Российская же экономика характеризуется нестабильностью и серьёзными финансовыми проблемами реального сектора экономики, поэтому отечественные программы реструктуризации включают большее количество этапов и мероприятий.
6. Проблема реструктуризации крайне актуальна для российских компаний, однако большинство исследованных программ не предусматривали проведения повторной диагностики финансово-экономического состояния предприятия и оценки бизнеса до и после проведения реструктуризации. По нашему мнению, это является существенным упущением в плане оценки эффективности реструктурирования. Кроме того, в качестве основного критерия успешного проведения реструктуризации нами предложен рост стоимости компании, и в этом случае без оценки бизнеса просто не обойтись.
7. Постановления Правительства Российской Федерации регулируют лишь отношения предприятия с бюджетом и внебюджетными фондами. Реструктуризация обязательств предприятия-дожника перед контрагентами (поставщиками и подрядчиками) на законодательном уровне ничем не регулируется, тогда как на финансовые отношения между покупателями и поставщиками приходится основной объём неплатежей. В итоге хозяйствующие субъекты самостоятельно определяют схемы реструктуризации догов. При этом не всегда учитывается финансово-экономическое состояние дожников и причины невыпонения ими обязательств, а отношения складываются в пользу предприятий - монополистов. Необходимо также отметить, что ни одно из принятых Правительством РФ постановлений в области регулирования кредиторской задоженности юридических лиц перед федеральным бюджетом и внебюджетными фондами не является завершённым. Это связано с тем, что схемы реструктуризации кредиторской задоженности основаны на довольно жёстких требованиях по осуществлению текущих платежей в бюджет; не проработан механизм обеспечения процесса реструктуризации как ценными бумагами, так и иным имуществом предприятия-дожника; единые схемы погашения догов вменяются всем предприятиям без учёта их финансово-экономического состояния, что формализует реструктуризацию кредиторской задоженности и препятствует процессу ее сокращения.
8. Замкнутый круг экономики неплатежей определил перманентный характер кризиса неплатежей в России. Зачастую крупнейшими неплательщиками по бюджету являются успешно функционирующие предприятия с крупными объёмами производства - предприятия газового и нефтяного комплексов, энергосистемы, атомные станции, железные дороги, производители автомобилей, угольные предприятия и т. д. Основными причинами, породившими кризис неплатежей, являются: неточный прогноз поведения госпредприятий в процессе проведения реформ, неверная оценка правительством степени "монетаризации" экономики, ошибки в кредитно-финансовой политике, неконкурентоспособность продукции отечественной промышленности и сельского хозяйства, цепная реакция задоженности, массовое несоблюдение действующего законодательства, корыстная заинтересованность руководителей государственных предприятий, отвлечение средств в дебиторскую задоженность, бартерные сдеки, неэффективное управление предприятиями, и, прежде всего, финансовое, неразвитость финансовых рынков (в том числе рынка догов) и используемых финансовых инструментов, непоное выпонение государством своих финансовых обязательств, несовершенство налоговой системы, низкая налоговая дисциплина и т. д.
9. На основании изучения форм и методов управления деятельностью хозяйствующего субъекта сделан вывод о том, что реструктуризация предприятия дожна осуществляться как один крупный проект. Для этого необходимо, в первую очередь, обеспечение появления программы реструктуризации в виде проекта, а во-вторых, активное использование при её проведении базового принципа, предполагающего, что все данные поступают в виде проекта.
10. Анализ деятельности предприятий и организаций России и" Ставропольского края позволил сделать вывод о том, что реструктуризация задоженности становится объективной необходимостью и важнейшей задачей всех уровней управления, первоочередным аспектом реформирования. Особое внимание при этом следует уделить реструктуризации кредиторской задоженности по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, задоженности перед поставщиками и подрядчиками.
11 .До сих пор наличные деньги используются при расчетах за поставки, арендных платежах и в других сферах, где традиционно платежи осуществлялись в форме безналичных расчетов. Очевидно, что в данном случае представляется правильной технология так называемого точечного кредитования отдельных субъектов рынка, развязка узла неплатежей, которая могла бы по цепочке нормализовать финансовое положение у целой группы поставщиков и потребителей, связанных платежными отношениями с этими субъектами и между ними.
12.Кризис неплатежей является одним из основных факторов, сдерживающих развитие рыночных преобразований в стране и крае. На региональном уровне в качестве главных причин неплатежей можно назвать: нереформированность внутренней структуры производства на уровне предприятия; широкое распространение кредиторской задоженности предприятий, не позволяющее осуществлять в массовом количестве процедуру банкротства; неиспонение государством принятых на себя обязательств; наличие у многих хозяйствующих субъектов задоженности перед бюджетной системой в объеме, исключающем ее погашение в ближайшее время.
13.По итогам анализа текущего состояния платежей и расчётов на территории Ставропольского края можно сделать вывод о некотором росте положительного сальдированного финансового результата деятельности крупных и средних организаций, о снижении задоженности предприятий перед бюджетами всех уровней по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако удельный вес убыточных предприятий в краевой экономике остаётся высоким.
14.Для последовательного решения проблемы неплатежей представляется целесообразным: расширить практику применения процедуры банкротства, внешнего и арбитражного управления; создать резервы наличности и иных ликвидных активов; провести диверсификацию потребителей продукции; использовать стимулирующую ценовую политику по отношению к потребителям, использующим денежные формы расчетов, с учетом финансовых и коммерческих рисков; отказаться от деловых отношений с контрагентами, использующими неденежные формы расчетов; установить лимиты по бартерным расчетам с потребителями и добиваться их постепенного снижения по различным категориям потребителей производимой продукции; ввести в практику составление регулярных отчетов о бартерных операциях и бартерном ценообразовании и регулярное представлять указанные отчеты акционерам предприятия; принять участие в капитале предприятий -крупных потребителей производимой продукции, что позволит ввести своего представителя в их управляющие органы и даст возможность осуществлять контроль над финансовыми потоками; увеличивать объёмы реализации продукции. Возможно также создание новой производственной структуры.
15.Установлено, что российские программы реструктуризации не являются комплексными, поскольку охватывают далеко не все сферы деятельности хозяйствующих субъектов. При проведении реструктурирования необходим комплексный подход, единый для предприятий различной отраслевой принадлежности и разными этапами жизненного цикла. При этом следует учитывать, что комплексность не обязывает предприятие выпонять исключительно все пункты программы. Количество шагов реструктуризации и их продожительность дожны напрямую зависеть от финансового состояния предприятия, от его положения на рынке, от выбранной стратегии и от множества других факторов.
16.В ходе выпонения прикладной части работы определено, что выпонение основного критерия успешной реструктуризации Ч повышение стоимости бизнеса - свидетельствует об успешном её проведении. Вывод об эффективности реструктуризации сделан посредством оценки стоимости предприятия на каждом её этапе.
17.Выявлено, что реструктуризация кредиторской задоженности предприятия перед поставщиками и подрядчиками, которая на законодательном уровне ничем не регулируется и не стимулируется и является основным препятствием привлечения инвестиций и повышения платёжеспособности, возможна даже при условии сохранения минимального уровня платёжеспособности предприятия. Для решения задачи возможно применения программного продукта Project Expert, обычно используемого для разработки инвестиционных проектов и бизнес-планов.
18.Посредством проведения необходимых расчётов доказано, что грамотное проведение реструктуризации позволяет предприятиям существенно улучшить финансовое положение и выйти на новые этапы развития. Максимальный эффект достигается при использовании комплексного подхода в проведении реструктуризации. Улучшение финансового положения предприятий влечёт за собой повышение собираемости налогов, что, в свою очередь, приводит к улучшению финансового положения региона и государства. Однако для этого, помимо опыта предприятий, необходимо благоприятное сочетание ряда других факторов: наличие механизма тиражирования опыта, подготовленных консультантов и преподавателей, поддержка региональных и федеральных властей, других необходимых предпосылок.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Локтионова, Татьяна Михайловна, Ставрополь
1. Нормативные материалы
2. Федеральный закон: Выпуск 34. О несостоятельности (банкротстве). -М.: ИНФРА М, 2002. - 88 с.
3. Федеральный закон от 29.07.98 г. № 135-Ф3 Об оценочной деятельности в РФ (ред. от 22.08.2004 г.).
4. Федеральный закон Российской Федерации О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним.
5. Федеральный закон Российской Федерации № 84-ФЗ О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей.
6. Федеральный Закон РФ № 208-ФЗ Об акционерных обществах.
7. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ О бухгатерском учете. М: ПРИОР, 2004 - 16 с.
8. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая и третья. Официальный текст по состоянию на 21 октября 1994 года. Ч М.: Издательство НОРМА (Издательская группа НОРМА ИНФРА-М), 2004. -424 с.
9. Налоговый Кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая и третья. Официальный текст по состоянию на 20.06.2004 г. М.: Издательство НОРМА (Издательская группа НОРМА - ИНФРА-М), 2004.
10. Указ Президента Российской Федерации от 16 мая 1997 г. N 485 О гарантиях собственникам объектов недвижимости в приобретении в собственность земельных участков под этими объектами.
11. Постановление Правительства РФ № 1373 от 30.10.97 г. "О реформе предприятий и иных коммерческих организаций".
12. Постановление Правительства РФ № 395 от 14.04.98 г. "О порядке проведения в 1998 году реструктуризации задоженности юридических лиц перед Федеральным бюджетом".
13. Постановление Правительства РФ № 576 от 09.06.98 г. "О начислении пени и порядке пересчёта задоженности юридических лиц по уплате пеней".
14. Постановление Правительства РФ №1147 от 02.10.98 г. "О предоставлении в 1998 году предприятиям и организациям АПК отсрочки (рассрочки) погашения задоженности по платежам в федеральный бюджет".
15. Постановление ФСС РФ № 29 от 17.06.99 г. О порядке реструктуризации задоженности по обязательным платежам в фонд социального страхования Российской Федерации в 1999 году.
16. Постановление Правительства РФ № 519 от 06.07.01 г. Об утверждении стандартов оценки.
17. Постановление Правительства РФ № 526 от 11.07.01 г. О реформировании электроэнергетики Российской Федерации.
18. Постановление Правительства РФ от 29.08.03 г. О реализации допонительных мер по улучшению финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей.
19. Поручение Правительства РФ (протокол заседания Правительства РФ от 27.03.97 г. № 5, раздел 1, п. 2) О проекте типовой программы реформы предприятия № ЭН 7/3 - 320 от 27.05.97 г.
20. Послание Президента РФ Федеральному Собранию от 30.03.99 г. "Россия на рубеже эпох (о положении в стране и основных направлениях политики РФ)".
21. Программа Правительства РФ "Структурная перестройка и экономический рост в 1997 2000 годах".
22. Приказ Минэкономики РФ № 118 от 01.10.97 г. Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций).
23. Приказ МФ РФ от 31.12.98 г. № 1675 ПБУ 8/98 Об утверждении положения по бухгатерскому учету Условные факты хозяйственной деятельности.
24. Приказ Минэкономразвития РФ и ФСФО РФ от 28.06.01 г. NN 211, 295 "О применении постановления Правительства Российской Федерации от 3 сентября 1999 г. N 1002".
25. Письмо ФСНП РФ и МНС РФ от 4, 5 сентября 2001 г. N ВР-3134, N ВГ-6-08/684а "О мерах по обеспечению урегулирования задоженности юридических лиц по платежам в бюджет путем реструктуризации".
26. Письмо МНС РФ от 08.10.01 г. № ВМ-6-08/761а.
27. Телеграмм а МНС РФ от 30 ноября 1999 г. N АП-6-01/954.
28. Типовая программа реформирования предприятий. Проект. Министерство экономики РФ. Ведомственное приложение Российской газеты.
29. Закон Ставропольского края от 06.03.03 г. Об инвестиционном налоговом кредите.
30. Постановление Губернатора Ставропольского края от 02.06.98 года Об утверждении Порядка погашения задоженности по платежам в краевой бюджет складскими свидетельствами.
31. Постановление Правительства Ставропольского края № 33-П "О временном порядке реструктуризации задоженности акционерных обществ по обязательным платежам в краевой бюджет".
32. Проект содействия реструктурированию предприятий / Общественно -государственный фонд приватизации, 1997.
33. Проект содействия реструктуризации промышленных предприятий Нижегородской области, 1997.
34. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.43 .Методические рекомендации Министерства Финансов РФ по реформе предприятий (организаций).
35. Концепция реформирования промышленных предприятий Санкт-Петербурга (одобрено Правительством Санкт-Петербурга, протокол совещания от 10.09.98 г. № 36).
36. Заявление Правительства РФ и Центрального Банка РФ об экономической политике на 2001 год и некоторых аспектах стратегии на среднесрочную перспективу.
37. План действий Правительства Российской Федерации в области социальной политики и модернизации экономики на 2000 2001 годы, утверждённый распоряжением Правительства РФ от 26.07.00 г. № 1072-р.
38. План развития реального сектора экономики Ставропольского края на 2002 2003 годы, утверждённый распоряжением Правительства РФ от 22.11.01 г. № 152-п.
39. Программа реструктуризации железнодорожного транспорта Республики Казахстан на 2004 2006 годы.
40. Программа реструктуризации задоженности предприятий Республики Татарстан за газ, поставленный до 01.01.98 г. Казань, 1998.
41. Программа реструктуризации предприятий и организаций Ставропольского края от 30. 10. 2000 г.1. Научная литература
42. Акинин П.В., Гаевский В.В., Рязанцев С.В. Экономика Ставропольского края / Учебное пособие для студентов высших учебных заведений экономических специальностей. Ставрополь: Кн. изд-во, 2000. - 392 с.
43. Абдулаева Н.А., Колайко Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие. М.: Издательство "ЭКМОС", 2000. - 352 с.
44. Ансофф И. Стратегическое управление: Сокр. пер. с англ./Науч. ред. и авт. предисл. Л.И. Евенко. М.: Экономика, 1989. - 519 с.
45. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. Ч М.: ИНФРА М, 2000. - 432 с.
46. Аспинадзе Д. Реструктуризация машиностроения России необходим системный подход / "Рынок ценных бумаг", № 3, 1999, с. 46 - 48.
47. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1994. - 384 с.
48. Банина Ю. Реинжиниринг бизнес процессов: дорога к выздоровлению // Логинфо, № 3, 2000.
49. Банкротство. Стратегия и тактика выживания. Часть 1. М.: СП МЛИ, 1993.-239 с.
50. Баринов В.А. Антикризисное управление: Учебное пособие. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 520 с.
51. Бизнес-реинжиниринг. М.: Ассоциация авторов и издателей ТАНДЕМ, издательство ЭКМОС, 1998.-224 с.
52. Бережнецкая О.В. Совершенствование системы управления проектами промышленного предприятия (на примере ОАО "Донецккокс") // Ссыка на домен более не работает~masters/2004/fem/berezhetskaya/diss/index.htm# VS.
53. Бурков В.Н. Экономические механизмы. Библиотека технологий управлений. М.: Наука 1998.
54. Business Week, 1998, 31.08, p. 42-43. 1985, 10.06, p. 50-51.
55. Бовыкин В. И. Новый менеджмент: управление предприятием на уровне высших стандартов. М.: Финансы и статистика, 1997.- 135 с.
56. Бородина Е.И., Голикова Ю.С., Кочина Н.В., Смирнова З.М. Финансы предприятий: Учеб. пособие / Под ред. Е.И. Бородиной. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 208 с.
57. Бочкарёв А. Отрицание бизнес плана // Эксперт. - 1998. - № 23 Ч с.28-30.
58. Булычева Г.В. Практика оценки. Новое направление деятельности оценщиков. Реструктуризация российских предприятий // Институт профессиональной оценки. Российский оценщик, № 10Ч11, 1997. - с. 3-7.
59. Водачек Л. Реструктуризация вызов чешским предприятиям // Международный журнал Проблемы теории и практики управления № 6/99.
60. Галиев А. Оборонная инициатива // Эксперт. 2000. - № 23. - с. 25 - 34.
61. Глушецкий А. Реструктуризация АО: плюсы и минусы // "Рынок ценных бумаг", № 9 (168), 2000, с. 60.
62. Гончаров В. В. Новые прогрессивные формы организации в промышленности. М.: МНИИПУ, 1998, с. 108.
63. Горский М. Проектирование бизнеса. Что делать сегодня для достижения успеха? // MAG CONSULTING 1997. 2000.
64. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Учебник. М.: "Финансы и статистика", 1999.
65. Гурова Т. Зона порядка // Эксперт. 2000. - № 20. - с. 30 - 33.
66. Delloite & Touche LLP при финансировании ИЭР Всемирного Банка: "Реструктуризация для приватизации".
67. Дранкина Е. Реинкарнация по тюменски // Эксперт № 43 от 15 ноября 1999 г.
68. Евсеев А. Стратегии реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации // "Проблемы теории и практики управления", 1998, № 3, с. 109 -113.
69. Европейская подшипниковая корпорация: промежуточные итоги реструктуризации // Ссыка на домен более не работаетnews/newsline.79.3авожский завод гусеничных тягачей: история спада и подъёма // Ссыка на домен более не работаетp>
70. Ивлев В., Каменнова М., Попова Т. Методологический подход к реорганизации деятельности предприятия. Open Systems Magazine: # 2(16)/96,р. 67-69.
71. Информационно аналитический справочник "1000 лучших предприятий России", под ред. к.э.н. Липсица И.В. / М.: Издательство "Издательский дом "Хроникер", 2003, 336 с.
72. Ионов В.И., Морозова Н.Е. Реструктуризация предприятий: проблемы и пути их решений / ЗАО НГФ "Люминофор". Ставрополь, 1999, с. - 133.
73. Йеннер Т. Интеграция маркетинга и стратегического менеджмента // Международный журнал Проблемы теории и практики управления № 6/02.
74. Карлоф Б. Деловая стратегия: Пер. с англ. / Науч. ред. и авт. послесл. В.А. Приписнов. М.: Экономика, 1991. - с. 239 (168.)
75. Ковалёв В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. М.: Финансы и статистика, 1996.- 432с.
76. Комплексное финансовое оздоровление компании // consulting@emd.ru.
77. Конина Н. Реструктуризация деятельности финансово Ч промышленных групп Южной Кореи в условиях кризиса // Международный журнал Проблемы теории и практики управления № 3/99.
78. Кононов Д.Г., Рожков K.J1. Реструктуризация крупных предприятий -благо для малых. Деловой визит, 1998. - № 2, с. 15 - 20.
79. Коноков Д.Г., Рожков K.JI. Как выйти из кризиса крупным предприятиям / Проблемы теории и практики управления. 1998. № 4, с. 19-21.
80. Коноков Д.Г., Рожков K.JI. Реструктуризация Ч процедура двойного действия/ "Инвестиции в России" 1998. - № 2, с. 19.
81. Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17 Ч модульная программа для менеджеров Управление развитием организации. Модуль 11. М.: ИНФРА - М, 1999. - 560 с.
82. Краснова В. Хроника пикирующего комбината // Эксперт. 1998. № 4. с. 34.
83. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. М.: Издательство "Дело и Сервис", 1998. - 304 е., с 110.
84. Крыжановский В. Г. Реструктуризация предприятия путь сохранения его производственного потенциала и повышения эффективности. - М.: Издательство ПРИОР, 1998. - 48 с.
85. Либерзон В. Управление проектами основные понятия и методы // Ссыка на домен более не работаетru/library/.
86. Лавров А. Для ликвидации дебиторской задоженности все средства хороши. Экономика и жизнь - ЮРИСТ, № 48, ноябрь 1998.
87. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний / Справочное пособие / Под ред. И.И. Мазура. М.: Высшая школа, 2000. -587 е.: ил.
88. Маккей П. Технология и управление финансами компании // Международный журнал Проблемы теории и практики управления № 5/02.
89. Международный комитет по стандартам оценки. МСО-2000 от 01.07.2000.
90. Мордовский К.А. Реструктуризация: в чём её сущность? // Рынок ценных бумаг № 2/02.
91. Морозова Т.В., Дружинин П.В. Реформирование крупных предприятий как основа развития малого бизнеса / Проблемы региональной экономики, 1998. № 6 - 8, с. 301 - 305.
92. Нагайчук Д.А. Курс лекций по антикризисному управлению. -Кубанский государственный университет, 1999. 28 с.
93. Немченко Г, Донецкая С., Дьяконов К. Диверсификация производства: цели и направления деятельности // Международный журнал Проблемы теории и практики управления № 1/98.
94. Неплатежи: и штык не колет, и пуля не берёт // Вестник Российской газеты, 7 марта 1998.
95. Новости Российского общества оценщиков: реструктуризация предприятий //Ссыка на домен более не работаетmenumd.htm.
96. Обзор экономики России. Основные тенденции развития // Ссыка на домен более не работаетPublications/Magasines/resep/1999/4/rcpbl9940000ann ot0.htm.
97. Объёмы производства промышленной продукции и услуг связи // Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. Р 76 М., 2000. - 642 с. (с. 302-347, 437).
98. Одесс В.И. Взаимные неплатежи в народном хозяйстве // Финансы, 1995.-№ 1. Ч с. 12-14.
99. Осипов Д. Система управления рисками // Рынок ценных бумаг, 2001., №2(185), с 75-76.
100. Основные задачи реструктуризации // Ссыка на домен более не работаетp>
101. Отчёт по крупнейшим предприятиям юридическим лицам по состоянию на 01.08.04 // Отчётность государственной налоговой федерации.
102. Павлов С. Ударник капиталистического труда // Эксперт. 2000. - № 9.-С.4- 6.
103. Поварекин С. Регионам нужны большие проекты // Эксперт. 1998. -№ 26. - с. 8.
104. Попов Э.В. Экспертные системы реального времени. Ч Открытые системы, 1995. № 2.
105. Попов Э., Шапот М. Реинжиниринг бизнес процессов и информационные технологии. Материалы семинара Информационные технологии в управлении и моделировании. Москва: ЦРДЗ, 1997.
106. Попов Э., Шапот М. Реинжиниринг бизнес Ч процессов и интелектуальное моделирование. Материалы семинара Динамические интелектуальные системы в управлении и моделировании. М.: ЦРДЗ, 1996.
107. Программа реструктуризации предприятий // http // www.ARNI.ru/ami/ smpage.fwx.
108. Проект содействия реструктурированию предприятий (ПСРП) от 02.10.97. Общественно государственный фонд Российский центр приватизации, 1997.
109. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь 3-е изд., доп. - М.: ИНФРА - М, 2000. - 480 с.
110. Реструктуризация задоженности предприятий. Программа стабилизации экономики и финансов. "АКДИ Экономика и жизнь". 19971998.
111. Реструктуризация предприятий в развитых странах. Опыт, задачи, технологии. // Ссыка на домен более не работает.
112. Ставрополье: территория сотрудничества // Ссыка на домен более не работаетp>
113. Савельев М.Ю. Кому выгодна реструктуризация предприятия М.: ИНФРА-М, 1999.
114. Санталайнен Т., Воутилайнен Э., Поренне П., Ниссинин Ц.Х. "Управление по результатам" М.: Прогресс, 1997.
115. Сергеев И.В., Зайцева Л.В. Методические указания по написанию и оформлению выпускных квалификационных работ. Бегород: БУПК, 1999.
116. Совершенствование государственного управления на юго-западе Российской Федерации. TACIS. Европейский Союз: проект EDRUS 9409.
117. Социально-экономические процессы на Юге России в январе -сентябре 2001 г.: / Ростовоблиздат.: Ростов Ч на Дону, 2001, с. 44-48.
118. Ставропольский краевой комитет государственной статистики: Социально-экономическое положение Ставропольского края.
119. Стратан Д. И. Экономическое обоснование и выбор варианта реструктуризации промышленного предприятия / Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук. Ростов Ч на -Дону, РГЭА, 2000, с. 55 - 101.
120. Стратегии для отраслей, переживающих период спада производства, банкротства корпораций и поворота // Ссыка на домен более не работаетeconswp6458.
121. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. М., 1996.
122. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001.
123. Теория и практика антикризисного управления. М.: 1996. Уткин Э.А.
124. Технология реструктуризации компании. Консультационная группа Юникон.
125. Титова З.А. , Либерзон В.И. "Технология управления изменениями на фирме" Библиотека технических управлений. М.: МФТИ, 1996.
126. Тренев В. Н., Ириков В. А., Ильдеменов С.В., Леонтьев С.В., Балашев В.Г. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. М.: Издательство ПРИОР, 1998. - 320 с.
127. Удовиченко А.С. Зачем нужно реформировать предприятия? / "Экономика и предпринимательство", № 5 6, 1999, с. 31- 34.
128. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 1999.-669 с.
129. Уткин Э.А. Антикризисное управление. Тандем. М.: 1997.
130. Уткин Э.А. Риск менеджмент. - Тандем. М.: 1998.
131. Фазулина Г. Командиры Востока. Эксперт, № 28, 24.07.2000.
132. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент. М. ЗАО Бизнес Ч школа Интел Синтез, 1999.
133. Фефелова JI. Костанайский дизельный. "Панорама", 1.05.1998, № 17 (283).
134. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой.: М.: изд-во Перспектива, 1996. -405 с.
135. Финансы предприятий реального сектора экономики, платежи и расчеты // Ссыка на домен более не работаетanalytics/analit 1 .php?top= 1.
136. Хвойк П., Ригер Ф., Фрезе Э. Реструктуризация предприятий Восточной и Западной Европы.
137. Хессел X., Стоун С. Россия на пороге нового тысячелетия: точка зрения Standard & Poor's // Рынок ценных бумаг. 2000. - №5 (164) - с. 68 -71.
138. Шенон П. Пратт У. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний. Перевод: Институт Экономического Развития Всемирного Банка под ред. канд. эк наук Лаврентьева В.Н. 2 издание.
139. Экономика переходного периода: вопросы и ответы // Ссыка на домен более не работаетp>
140. Экономический подъём региона заслуга реального сектора // Ссыка на домен более не работает385061 .htm.
141. Экспертный институт Российского союза промышленников и предпринимателей // Ссыка на домен более не работаетscripts/partarc.dll7PersonInfo.
142. Экспертная оценка в принятии управленческих решений //Ссыка на домен более не работаетcgi-bin/yabb/YaBB.cgi.
143. Экспертиза финансовых проектов //Ссыка на домен более не работаетindex.php.
Похожие диссертации
- Разработка методов управления энергосбережением на промышленных предприятиях энергетического ходинга
- Совершенствование управления процессом реструктуризации регионального промышленного комплекса
- Инструменты анализа маркетинговых решений по управлению сегментами бизнеса
- Методы управления производственными рисками на предприятиях легкой промышленности
- Совершенствование процесса реструктуризации промышленного предприятия