Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Мировая экономика

Проблемы управления внешним догом и зарубежными активами в условиях глобализации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень доктор экономических наук
Автор Хейфец, Борис Аронович
Место защиты Москва
Год 2001
Шифр ВАК РФ 08.00.14
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Хейфец, Борис Аронович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ ДОГОВОЙ ЭКОНОМИКИ.

1. Роль ЭКОНОМИКИ, ОТЯГОЩЕННОЙ ВНЕШНИМ ДОГОМ, В СОВРЕМЕННОМ МИРОВОМ ХОЗЯЙСТВЕ.

1.1. Внешний дог в системе договой экономики.

1.2. Критерии внешнедоговой зависимости.

1.3. Основные направления развития теории внешнего дога.

2. Финансовая глобализация и договые кризисы.

2.1. Влияние финансовой глобализации на внешнюю задоженность.

2.2. Общие и специфические характеристики договых кризисов.

2.3. Многосторонние и двусторонние механизмы урегулирования договых кризисов.

2.4. Перспективы совершенствования мировой финансовой архитектуры.

ГЛАВА II. ОПЫТ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНИМ ДОГОМ.

1. Формирование договой экономики в России.

1.1. Возникновение экономики, отягощенной внешним догом, в СССР.

1.2. Причины нарастания внешнего дога в России.

1.3. Особенности структуры российского внешнего дога и его обслуживания.

2. Эффективность использования внешних финансовых заимствований.

2.1. Ошибки и просчеты в политике управления внешним догом.

2.2. Влияние внешних заимствований на экономический рост.

ГЛАВА III. УПРАВЛЕНИЕ ЗАРУБЕЖНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ АКТИВАМИ.

1. Особенности формирования зарубежных финансовых активов.

1.1. Причины возникновения зарубежных финансовых активов.

1.2. Структура активов и проблемы, возникшие при их реализации.

1.3. Активы со странами СНГ.

2. Новые возможности реализации финансовых активов.

2.1. Использование механизмов Парижского клуба.

2.2. Другие возможности возврата дога.

2.3. Новая роль корпоративных структур.

2.4. Приоритеты кредитной политики в современных условиях.

ГЛАВА IV. ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНИМ ДОГОМ.

1. Основные направления политики управления внешним догом в кратко- и среднесрочной перспективе.

1.1. Изменения в подходах к обслуживанию внешнего дога на современном этапе.

1.2 Возможности реструктуризации и списания дога.

1.3 Погашение дога товарными поставками.

1.4. Варианты конверсии дога.

1.5. Рыночные методы управления догом.

2. Концепция догосрочной стратегии управления внешним догом.

2.1.Место договых проблем в догосрочной стратегии социально-экономического развития России.

2.2. Основные направления ослабления договой зависимости в догосрочной перспективе.

2.3. Формирование комплексной системы управления государственным догом и зарубежными активами.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Проблемы управления внешним догом и зарубежными активами в условиях глобализации"

Актуальность темы исследования. Бурное развитие кредитно-договых взаимосвязей является одной из важнейших характеристик мировой экономики, отличительным признаком процесса глобализации. Договые кризисы, значительно участившиеся в последние 20 лет, превратились в реальную угрозу стабильности экономического роста не только отдельных стран, но и целых регионов, и всего мирового хозяйства. Глобализация породила новые тенденции в развитии как международных, так и национальных кредитно-договых отношений, учет которых важен в экономической политике каждой страны.

Вопросы функционирования экономики, отягощенной крупной внешней задоженностью, стали чрезвычайно актуальными и для России. После отказа платить по царским догам в 1918г. наша страна много десятилетий практически не стакивалась с проблемой государственного внешнего дога. Сейчас же эта тема вышла на одно из первых мест в трансформирующейся России. На обслуживание внешнего дога отвлекаются огромные ресурсы, превосходящие затраты большинства крупных статей бюджета, что серьезно осложняет решение задач повышения жизненного уровня населения и ускорения экономического роста.

На современном этапе поностью проявилась несостоятельность прежней российской политики по управлению внешним догом, все острее стала ощущаться необходимость выработки догосрочной стратегии в этой области. Вместе с тем в известных вариантах догосрочной стратегии экономического развития России вопросам ослабления договой зависимости не уделяется дожного внимания. Для разработки стратегии управления госдогом, важнейшей частью которого является внешний дог, необходим тщательный анализ современных тенденций развития международных кредитно-договых отношений, изучение опыта управления ими зарубежными странами, а также научное обоснование необходимых изменений в международной и национальной политике в данной области.

Большой научный и практический интерес представляет выявление возможностей финансирования экономического роста за счет государственного дога в перспективе, определение основных целей управления им и возможных средств их достижения.

Получив от бывшего СССР крупные финансовые активы, Россия не смогла добиться существенной экономической отдачи от них, в т. ч. для компенсации затрат на обслуживание своего внешнего дога. Наличие неурегулированных договых проблем тормозит развитие сотрудничества со странами-дожниками, сдерживает расширение прогрессивных статей экспорта. В этой области также необходима выработка догосрочной стратегии, которая была бы тесно связана со стратегией управления внешним догом.

Сотрудничество с зарубежными странами, особенно в машиностроении и других отраслях обрабатывающей промышленности, потребует расширения кредитования и вызовет появление новых активов. В данной связи возрастает значение разработки взвешенной концепции современной кредитной политики России, которая необходима для эффективного управления зарубежными активами.

Предметом данной работы является анализ основных теоретических и практических проблем развития экономики, отягощенной внешней задоженностью, а также формирования догосрочной стратегии управления внешним догом и зарубежными финансовыми активами России.

Автор поставил перед собой задачу, на основе изучения мирового опыта и современных достижений теории государственного дога, осуществить критический анализ политики по управлению внешним догом и договыми активами в России и сформулировать возможные направления действий в этой области в перспективе.

Для достижения данной цели исследования основное внимание в диссертации было сосредоточено на следующих проблемах:

- определение роли внешней задоженности в системе договой экономики, уточнение понятия внешний дог, классификация критериев оценки обремененности страны внешним догом;

- изучение основных направлений теоретической разработки проблем внешнего дога и возможностей их использования на практике;

- выявление основных тенденций воздействия глобализационных процессов на сферу внешней задоженности, на возникновение и урегулирование договых кризисов;

- обобщение старого опыта и анализ новых подходов в международном урегулировании договых проблем национальных экономик, выявление возможности их применения в российских условиях;

- изучение причин возникновения договой зависимости России, динамики и структуры внешнего дога и зарубежных финансовых активов, их взаимосвязи с проводившейся экономической политикой;

- выработка концептуальных подходов к догосрочной стратегии управления внешним догом и зарубежными активами, определение краткосрочных, среднесрочных и догосрочных целей такой стратегии, основных составляющих направлений, а также ее места в общей экономической стратегии страны;

- прогноз оптимального уровня внешней задоженности на догосрочную перспективу, определение конкретных путей снижения догового бремени и выработка практических рекомендаций в данной области;

- анализ основных проблем и разработка предложений по созданию комплексной системы управления государственным догом и зарубежными активами.

Методология исследования. Теоретической и методологической основой диссертации послужили работы российских и зарубежных ученых в области развития мирового хозяйства, современных международных экономических отношений, мировых финансов и движения капитала, в частности, раскрывающие основные закономерности глобализаци-онных процессов в мировой экономике и роль в них финансовой сферы, характер трансформации обществ переходного типа.

В своей работе автор придерживася общеметодологических принципов диалектики, формальной логики, историзма, проблемного междисциплинарного подхода к предмету исследования, методик системного и сравнительного анализа. Исследование было выпонено на основе развиваемого современной экономической наукой интегрального подхода к анализу социально-экономических процессов с учетом позиций различных экономических школ.

Большое значение в этом плане имели труды российских ученых Л.И. Абакина, Н. В. Баутиной, О.Т. Богомолова, А.Н. Быкова, Р.С. Гринберга, А. Г. Грязновой, В. М. Давыдова, Р.Н. Евстигнеева, Л.З. Зе-вина, В.В. Ивантера, Л.Н. Красавиной, Д. С. Львова, А.Д. Некипелова, С. А. Ситаряна, Б. М. Смитиенко, И. П. Фаминского, Р.И. Хасбулатова, В. Н. Шенаева, Ю. В. Шишкова, Н.П. Шмелева, а также работы известных зарубежных экономистов С. Брю, П. Вефенса, П. Кругмана, Ф. Ларре-на, К.Р. Макконела, В.Д. Нордхауса, М. Обстфельда, Д. Сакса, П. Са-муэльсона, Д. Стиглица и ряда других авторов.

Говоря о научной разработанности темы необходимо отметить, что многие вопросы, связанные с развитием экономик зарубежных стран, отягощенных внешним догом, и разрешением договых кризисов, получили достаточно подробное освещение в отечественной науке. Однако и в этой области проявились принципиально новые тенденции, которые нуждаются в своем научном осмыслении. Они связаны с развитием глобализации и усилением ее воздействия на кредитно-договые отношения, а также с реформированием мировой финансовой системы и необходимостью создания адекватного современным условиям механизма разрешения договых кризисов.

Что касается России, то научная разработка ее договых проблем заметно отстает от запросов практики. Ощущается потребность в комплексном анализе этих вопросов, так как российская экономика занимает особое положение в расчетах с зарубежными странами, являясь одновременно крупным дожником и не менее крупным кредитором. И если по государственной задоженности России такие исследования стали в последние годы проводиться, то вопросам реализации зарубежных активов не уделяется необходимого внимания. Кроме того, изучение проблем внешнего дога не проводилось под углом формирования догосрочной стратегии управления, требующей всестороннего учета мирового опыта, не только экономических, но и политических факторов и исторических особенностей России.

Большое значение для развития важнейших положений диссертации имели исследования отечественных специалистов, посвященные финансово-экономическим проблемам мирового хозяйства и российской экономики, в т.ч. вопросам внешней задоженности: А. В. Аникина, С. М. Борисова, А. С. Булатова, А. П. Вавилова, Л.Б. Вардомского, B.C. Васильева, С.Ю. Глазьева, А. И. Иларионова, А. Б. Куприянова, В. Н. Мельникова, Д. М. Михайлова, Г.П. Рыбако, А. Г. Саркисянца, С.Н. Сильвестрова, Д.В. Смыслова, С. А. Сторчака, В. А. Тепермана, Г. Ю. Трофимова, Л.Н Федякиной, Е. С. Хесина, А. Н. Шохина и ряда других авторов.

В диссертации нашли отражение основные теоретические и практические вопросы развития кредитно-договых отношений, исследовавшиеся в работах зарубежных авторов: X. Бона, Е. Боренштейна, Д. Булова, М. Буше, Дж. Вильямсона, М. Герсовица, Ч. Дасекинга, В. Истерли, Д. Итона, В. Кляйна, Д. Коэна, Ч. Киндлеберга, Ф. Лис, Л. Мауэра, Д. Оливера, К. Пена, К. Рогоффа, Д. Сороса, М. Энга, Д. Шетон и других исследователей.

Первоисточниками фактического материала для диссертации послужили официальные документы и нормативные акты РФ, финансовая и экономическая статистика России и международных финансовых организаций, документы и аналитические материалы МВФ, ВБ, Организации экономического сотрудничества и развития, Банка международных расчетов, ЮНКТАД, Всемирного исследовательского института экономического развития (WIDER) при Университете ООН.

В диссертации были использованы данные из опубликованных отчетов Счетной палаты РФ, касающихся вопросов испонения российского бюджета, обслуживания внешней задоженности, реализации международных кредитов и зарубежных активов.

При работе над диссертацией были изучены труды научных колективов Института международных экономических и политических исследований РАН, Института мировой экономики и международных отношений РАН, Всероссийского научно-исследовательского института внешнеэкономических связей при Минэкономразвития РФ, Экономической экспертной группы Минфина РФ, Бюро экономического анализа.

Ощутимую пользу при подготовке диссертации оказала информация по изучаемой теме, почерпнутая из бесед с экспертами МВФ, ВБ, Комиссии по государственному догу и зарубежным активам Госдумы РФ, а также материалы, полученные во время командировок в МНР в

1987-1988гг., где автор участвовал в разработке Комплексной программы научно-технического прогресса МНР на перспективу до 2005г..

Научная новизна данного исследования определяется, прежде всего тем, что диссертация представляет собой одно из первых в российской экономической науке многоплановых исследований теории и практики развития во многом уникальной экономики, с одной стороны, отягощенной внешним догом, с другой, - обладающей крупными зарубежными финансовыми активами, которая все интенсивнее вовлекается в мировые глобализационные и региональные экономические процессы. В работе также содержится одна из первых научных проработок основ догосрочной стратегии управления этой важнейшей финансово-экономической сферой.

Конкретное содержание научной новизны диссертации определяется рядом новых подходов к исследованию названных проблем. В частности, в работе:

- определены концептуальные основы и направления развития экономики, отягощенной внешним догом, уточнено определение внешнего дога и его место в договой экономике, предпринята попытка выделить важнейшие направления развития теории внешнего дога;

- дана оценка показателям степени отягощенности экономики внешним догом и предложены новые показатели, которые можно использовать для характеристики договой зависимости;

- выявлены основные направления воздействия финансовой глобализации на кредитно-договые отношения и новые тенденции в развитии этой сферы, проявившиеся на современном этапе;

- классифицированы договые кризисы, выделены их общие и национальные особенности, показана их взаимосвязь с валютными, банковскими и системными финансовыми кризисами;

- рассмотрено возможное изменение роли международного сообщества и обоснован приоритет эффективной национальной стратегии по преодолению договых кризисов, особенно в странах со средним уровнем развития;

- проведен взаимосвязанный анализ динамики и структуры внешней задоженности и договых активов;

- исследованы особенности трансформации советского дога и активов в российские и выделены возникающие в связи с этим проблемы;

- критически обобщен прежний опыт управления российским внешним догом и зарубежными активами, исследован его международный и национальный аспекты;

- проанализирована природа зарубежных активов и показана ошибочность предлагавшихся оценок их пересчета по официальному курсу Госбанка СССР;

- сформулированы и научно обоснованы основные цели текущей, среднесрочной и догосрочной государственной стратегии управления внешним догом и зарубежными активами и показаны возможные пути их достижения;

- определены концептуальные основы современной кредитной политики России и политики по привлечению новых заемных средств;

- рассчитана возможная договая нагрузка экономики в догосрочной перспективе, которая соответствует показателям стран, не испытывающих трудностей с обслуживанием государственного дога;

- аргументирована необходимость усиления роли государства в управлении внешним догом, а также формирования многоуровневой модели взаимодействия различных государственных органов в урегулировании договых проблем;

- предложен механизм подключения к урегулированию межгосударственных расчетов с зарубежными странами набирающих вес в российской экономике корпоративных структур;

- предложены новые варианты использования политических факторов в договой политике в условиях наметившегося сближения России и Запада после начала антитеррористической кампании.

Следует также отметить оснащенность работы новыми фактическими и статистическими данными, систематизацию и введение в научный оборот значительного числа оригинальных российских и зарубежных источников, что в условиях все еще сохраняющейся труднодоступ-ности информации по многим аспектам этой темы является важным элементом научной новизны диссертации.

Апробация работы. Диссертация представляет собой обобщение многолетних исследований автора по проблемам внешнеэкономической стратегии СССР и России, международному экономическому сотрудничеству, кредитно-договым отношениям. Работа непосредственно опирается на две индивидуальные монографии автора: Внешние договые активы России. Москва, Эдиториал УРСС, 2001 (13 п.л.) и Кредитная история России от Екатерины II до Путина. Москва, Эдиториал УРСС, 2001 (8,5 п.л.) и на серию статей в научных, деловых и общественно-политических журналах и газетах. Автор был также организатором двух круглых столов, ответственным редактором и автором статей опубликованных по их результатам научных сборников Макроэкономическая и финансовая политика в кризисных ситуациях. Мировой опыт и российская действительность (1999) и Внешние и внутренние источники экономического развития. Мировой опыт и российская действительность (1999).

Всего основные положения диссертации нашли отражение более чем в 30 публикациях общим объемом свыше 35 п.л.

Некоторые выводы и практические предложения диссертации были отражены в записках и заключениях на проекты законов в процессе работы автора в 2000-2001 гг. в качестве члена Экспертного совета Комиссии Государственной Думы РФ по государственному догу и зарубежным активам.

Многие положения и рекомендации диссертации были изложены в выступлениях автора на научных конференциях и круглых столах, в т.ч. международной конференции Облегчение догового бремени, организованной Всемирным исследовательским институтом экономического развития (WIDER) при Университете ООН (Хельсинки, август 2001г.), международной научной конференции Распад СССР: 10 лет спустя (Москва, июнь 2001г.), на Х-ом Всемирном конгрессе латиноамерикани-стов (Москва, июнь 2001г.), на круглом столе в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации Внешний дог России (Москва, апрель 2001г.), на круглом столе в Высшей школе экономики Внешний дог России (апрель 1999г.) и других.

Практическая значимость диссертации определяется тем, что обобщенный материал и выводы работы могут быть использованы научными и государственными учреждениями при разработке внешнеэкономической политики России, догосрочной стратегии управления внешним догом и зарубежными активами, а также концепции кредитной политики, в поиске более эффективных форм и методов экономической дипломатии на переговорах с российскими дожниками и кредиторами.

Ряд предложений диссертации направлен на совершенствование существующей нормативной базы, регулирующей международные кре-дитно-договые отношения РФ, и может быть учтен в практической деятельности Комиссии по государственному догу и зарубежным активам Госдумы РФ.

Практический интерес для российских специалистов, в т. ч. работающих в корпоративных структурах, представляют изменения в политике международных организаций по облегчению догового бремени стран, отягощенных внешним догом, анализ зарубежного опыта и просчетов в российской политике управления внешним догом и договыми активами, предложения по созданию единой системы управления государственным догом и зарубежными активами.

Основные положения диссертации могут быть использованы в учебном процессе для преподавания теоретических дисциплин и специальных предметов (мировая экономика, мировой финансовый рынок, международные экономические, валютно-кредитные и финансовые отношения, внешнеэкономические связи, экономика России и т. д.).

Структура диссертации. Работа состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографии и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Хейфец, Борис Аронович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование показало, что проблема внешней задоженности превратилась в одну из серьезнейших глобальных проблем мировой экономики. Эта проблема стала актуальной и для современной России, которая вошла в первую пятерку среди стран с нарождающимися рынками по размеру внешнего дога. Сложная ситуация сохранится и в ближайшей перспективе, что выдвигает задачу управления внешним догом в один ряд с другими главными проблемами развития российской экономики.

Внешний дог является важнейшей характеристикой экономики догового типа, имеющей не только экономическое, но и большое геополитическое и социальное значение. Для такой экономики характерно отвлечение значительной части создаваемого богатства на выплаты по обслуживанию внешнего дога.

Достижение определенных целей социально-экономической политики с помощью дефицитного финансирования бюджета, в том числе с использованием внешних заимствований, на определенных этапах экономического развития является менее болезненным шагом по сравнению с усилением налогового бремени или проведением других непопулярных мер. Однако в научной литературе ведется постоянная дискуссия о возможности использования этого фактора, так как фактически государственные заимствования служат механизмом перераспределения налогового бремени во времени. Во многих странах (США, Япония) политика по отношению к использованию дефицитного финансирования бюджета подверглась в последние годы существенному пересмотру.

Внешний дог отличается от других видов государственного дога и требует допонительных усилий для управления, прежде всего в странах с так называемой мягкой валютой, направленных на накопление валютных резервов. Это, помимо общих для всех дожников задач достижения бюджетного профицита, связано с решением ряда специфических вопросов (развитием экспортных отраслей, сокращением импорта, созданием механизма побуждения экспортеров к продаже валюты, мобилизацией внутренних валютных ресурсов и т.п.).

Финансовая глобализация оказывает возрастающее влияние на всю сферу международных кредитно-договых отношений, заставляет понее учитывать эти новые моменты в практической политике по управлению внешним догом. Глобализация может как способствовать развитию договых кризисов и их переносу на другие страны, так и создавать условия для предупреждения критических ситуаций и их разрешения. Глобализация меняет представления о границах государственного внешнего дога, усиливая его взаимосвязь с внутренним догом, внешним догом регионов и корпоративных структур. Это не только дает большую свободу маневра, но и повышает ответственность за принятие решений в государственной договой политике.

В условиях глобализации происходит принципиальное изменение сложившихся стереотипов поведения стран-дожников на рынке (отказ от уплаты евробондов, реструктуризация уже реструктурированных догов и т.п.), усиливается роль рыночных методов, что требует повышения гибкости и оперативности в управлении внешним догом и договыми активами.

Углубление противоречий в развитии мировой финансовой системы, усиление нестабильности мировой политической и экономической ситуации, неспособность существующей международной финансовой архитектуры предотвратить глобальные и региональные финансовые катаклизмы и эффективно противодействовать наступившим кризисам и т.п., вызывает необходимость более поного использования внутренних факторов в решении договых проблем. В данной связи особое значение приобретает выработка рациональной национальной стратегии управления государственными кредитно-договыми отношениями, учитывающей политику международного сообщества и использующей соответствующий мировой опыт. Такая стратегии особую роль приобретает для стран со средним уровнем развития, к которым относится РФ, так как очевидно, что международная помощь в облегчении догового бремени таким государствам в перспективе будет уменьшаться. Последовательная реализация национальной стратегии позволит более продумано осуществлять взаимодействие с международными финансовыми организациями в плане использования их ресурсов для ослабления договой нагрузки экономики.

В прошлом Россией было допущено немало крупных просчетов в управлении внешним догом. Это относится к недооценке принятия на себя в поном объеме договых обязательств бывшего СССР; чрезмерным заимствованиям у международных финансовых организаций и по кредитным линиям развитых капиталистических стран; необоснованной выдаче правительственных гарантий по зарубежным кредитам предприятиям и местным органам власти; отсутствию контроля за использованием кредитов; недостаточному применению традиционных для мировой практики методов управления догом и т.п.

Тем не менее, по мнению диссертанта, некоторые потери могут быть смягчены. Это касается отдельных категорий неурегулированной задоженности (дога ГДР и ряда других стран, некоторых коммерческих догов). Наметившееся сближение в рамках антитеррористической кампании РФ и стран Запада открывает возможности для большего использования политических факторов в урегулировании старых догов бывшего СССР.

Одной из важнейших причин неэффективности управления в прошлом внешним догом было отсутствие догосрочной стратегии, которая обозначила бы важнейшие ориентиры в данной области. При разработке такой стратегии недостаточен чисто балансовый метод: она дожна руководствоваться комплексным подходом к решению данной проблемы, согласуясь с общими потребностями экономического развития.

Перспективная стратегия управления внешним догом призвана решать три крупные группы задач. Первая из них - текущее обслуживание внешнего дога и осуществление работы по снижению договой нагрузки экономики путем совершенствования структуры дога и улучшения профиля договых выплат. Вторая - повышение эффективности использования заемных средств. Третья группа - выработка обоснованной политики привлечения новых кредитных ресурсов.

Снижение договой нагрузки в решающей мере связано с экономическим ростом, увеличением возможностей государства по обслуживанию своего внешнего дога.

При среднегодовых темпах экономического развития 4%-5% расчетная величина допустимой договой нагрузки в конце текущего десятилетия могла бы составить 100-120 мрд. дол. Это говорит о несостоятельности позиции существенного сокращения внешнего дога любой ценой. Величина дефицитного финансирования бюджета за счет внешнего и внутреннего дога дожна определяться конкретными условиями, которые будут складываться в экономике на том или ином этапе развития. Более принципиальным является вопрос об эффективности использования заемных ресурсов. Если отдача от них выше их стоимости, оправдано применение кредитов для капиталовложений. И, наоборот, при невозможности их эффективного инвестирования, целесообразно форсировать выплату задоженности, руководствуясь не датой выплат, а затратами на обслуживание дога, что обусловит снижение общего объема платежей и в критические периоды.

Исключение в разумных пределах может допускаться для решения определенных практических задач, например, сокращения старой задоженности с целью получения новых кредитов у МВФ или снижения стоимости новых заимствований. Однако каждое такое решение дожно приниматься не спонтанно, а исходя из тщательного анализа изменения ситуации с учетом приоритетности названных выше стратегических критериев.

Для повышения эффективности реализации активов актуальной задачей является выработка догосрочной стратегии управления ими. Надо осознать, что сливки с этих финансовых ресурсов, по всей видимости, уже сняты, и понадобится тяжелая работа по добыванию золотых крупиц. Дальнейшая реализация активов - это кропотливая деятельность, которая потребует серьезных усилий на протяжении не одного десятилетия.

Стратегия управления внешними договыми активами дожна быть сформирована на основе эффективных концепций сотрудничества с каждой из стран-дожников, с привлечением широкого круга экспертов. Разработка такой стратегии подразумевает инвентаризацию оставшихся активов, выявление удачного опыта их использования.

Стратегия управления внешними активами дожна учесть приемлемую для России общемировую практику погашения договых обязательств менее развитых стран. Вместе с тем вряд ли стоит абсолютизировать опыт Парижского клуба, так как во взаимоотношениях с некоторыми странами, не имеющими с ним соглашений, целесообразно более активно использовать возможности товарного погашения задоженности, ее конверсии в собственность, местную валюту и т.п.

Новым моментом стратегии управления внешними активами дожно стать эффективное включение в этот процесс крупных корпоративных структур. Для них, в отличие от прошлой практики, дожны быть созданы такие условия, которые позволили бы увязать их коммерческие интересы и интересы государства в получении отдачи от своих договых активов.

Участие корпоративных структур тем более оправдано, что возврат задоженности легче реализовать при осуществлении допонительных инвестиций. Речь идет о достройке объектов, продукция с которых будет поставляться в погашение задоженности, о допонительных поставках сырья, запасных частей для экспортных производства и т.п. Эти инвестиции есть у коммерческих структур, которые, к тому же, могут предложить и некоторые оригинальные варианты реализации активов.

Реализация внешних договых активов и урегулирование отношений с дожниками важны не только с точки зрения получения допонительных ресурсов. Расчистка договых завалов позволит активизировать сотрудничество со многими традиционными партнерами, будет способствовать укреплению внешнеполитических позиций России.

С учетом этих факторов дожна совершенствоваться и политика по предоставлению новых государственных кредитов. Те ограниченные ресурсы, которые выделяются на эти цели, могут дать больший результат, если будут сконцентрированы на уже проверенных направлениях, где обеспечивается их своевременный возврат или решение конкретных экономических и политических задач. Иными словами, необходимо заранее предусмотреть, опираясь на прошлый опыт, возможности эффективного использования новых внешних активов, образование которых неизбежно при расширении связей России с зарубежными странами.

Важным условием ослабления договой нагрузки и повышения отдачи от договых активов является усиление роли государства в управлении этими сферами экономики. Именно государство в условиях реально существующего в России догового кризиса и наличия болыиоф го сегмента задоженности и активов, регулируемого межгосударственными соглашениями, дожно взять на себя инициативу в аккумулировании средств для выплаты внешнего дога, во внедрении рыночных методов управления им, а также в решении спорных проблем урегулирования расчетов с зарубежными странами. Речь идет как о прямом административном вмешательстве (проведение межгосударственных переговоров об урегулировании расчетов, осуществление сделок с государственными договыми обязательствами, создание специального резервного фонда для погашения внешнего дога, реорганизация системы управления госдогом), так и о косвенном регулировании (проведении структурных и налоговых реформ, развитии финансового рынка и т.п.).

Для реализации новой стратегии управления внешним догом и договыми активами необходимо осуществить соответствующие институциональные изменения. Эту проблему нельзя упрощать, сведя все к созданию независимого агентства по управлению внешним догом и договыми активами. Более того, образование догового агентства и придание ему независимого статуса может привести к усилению приоритетов оперативного управления догом над стратегическими интересами в данной сфере.

Объединение сложных и многогранных задач управления госдогом и договыми активами в единый комплекс требует серьезного усиления взаимодействия всех институтов, связанных с этими вопросами, которое целесообразно реализовать в рамках существующей правительственной Комиссии по управлению внешним догом и зарубежными активами. Речь идет как о структурах испонительной власти (Минфине, Минэкономразвития, ВЭБе - Договом агентстве), так и независимом ЦБ, органах законодательной власти (Федеральном собрании), контрольных органах (Счетной палате).

Важно также создать условия для тесного взаимодействия новой системы управления госдогом и зарубежными активами с крупнейшими корпоративными структурами, определяющими лицо российской экономики. Это позволит лучше учитывать их интересы и понее использовать возрастающий корпоративный потенциал в решении важнейших проблем, имеющихся в данной области.

В случае объединения функций управления госдогом и активами соответствующие изменения необходимо будет произвести и в Минфине, где целесообразно создать укрупненное подразделение, которое будет заниматься данными вопросами и осуществлять координацию деятельности других институтов. Такое подразделение и действующее согласованно с ним на финансовых рынках договое агентство станут ключевым элементом новой системы управления. Агентство будет отдельным юридическим лицом, однако его действия дожны быть тесно увязаны с общей стратегией управления госдогом и активами и тщательно согласовываться с соответствующим подразделением Минфина. В перспективе по мере преодоления догового кризиса и увеличения рыночного сегмента госдога степень самостоятельности агентства может увеличиться.

Необходимо повысить реальное влияние Федерального собрания на управление госдогом и зарубежными активами. Этому способствовало бы проведение регулярных парламентских слушаний по тем или иным актуальным вопросам, регулярная экспертиза предлагаемых Минфином и другими госорганами решений в данной области депутатами и независимыми экспертами, например, в рамках созданного при Комиссии Госдумы по государственному догу и зарубежным активам РФ Экспертного совета, подключение депутатов и экспертов к соответствующим проверкам Счетной палаты. Важное значение имело бы более активное использование такого мощного средства как ратификация межгосударственных договоров по урегулированию взаимных расчетов, которое успешно применяется парламентами других стран СНГ.

Новым сильным инструментом влияния Федерального собрания на управление внешним догом мог бы стать резервный финансовый фонд. Для его нормального функционирования необходима выработка четких законодательных норм, регулирующих деятельность фонда, и внесение соответствующих поправок в Бюджетный кодекс и Федеральный закон О федеральном бюджете на 2002г.. Это позволит исключить нецелевое использование средств финансового резерва по усмотрению правительства, облегчит контроль общества за этой деятельностью.

В законодательство дожны быть внесены поправки, ограничивающие применение непрозрачных схем по зачету налогов и других недоимок платежеспособным корпоративным структурам за погашение внешнего дога или наращивание зарубежных активов (выкуп дога, экспортные поставки в счет погашения дога или в счет государственного кредитования). Размеры такого кредитования, например, не учитываются официально утверждаемыми в законе о федеральном бюджете параметрами государственного кредитования стран дальнего и ближнего зарубежья. Все это ослабляет складывающийся в последнее время механизм управления кредитной политикой, снижает роль Программы предоставляемых РФ государственных кредитов иностранным государствам.

Совершенствование управления госдогом и зарубежными активами требует качественных изменений в ведении учета и мониторинга государственного дога, внедрения прогрессивных его технологий, позволяющих в реальном времени наблюдать состояние договой нагрузки экономики и отслеживать ход выпонения государственных обязательств.

Предложенные в диссертации пути совершенствования политики по управлению внешним догом и зарубежными финансовыми активами не являются 100%-ной гарантией от возможности возникновения новых проблем и критических ситуаций в данной сфере, где чрезвычайно велика роль политики и субъективных факторов. Однако их реализация, на мой взгляд, может придать этому сложному процессу упорядоченный характер, свести к минимуму потери и повысить эффективность договых и кредитных операций, а также способствовать разработке догосрочной стратегии управления государственным догом и зарубежными активами.

Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Хейфец, Борис Аронович, Москва

1. Внешнеэкономическая деятельность. Основные официальные документы. М., 1992

2. Внешнеэкономическая деятельность в СССР. Сборник нормативных документов. Л., Рига, М., Интерконтакт, 1990, 1991, тт.1-4 Документы внешней политики СССР. М., Госполитиздат, Международные отношения, 1957-1995гг.

3. Сборник действующих договоров, соглашений и конвенций, заключенных СССР с иностранными государствами. М., выпуски XII-XXXY, Госполитиздат, Международные отношения, 1956-1981. Собрание законодательства Российской Федерации. М., 1993-2001 гг.

4. Публикации международных организаций Доклад о торговле и развитии. Конференция ООН. Женева, Нью-Йорк, 1992, 1993, 1998

5. Debt-equity swaps and development. N.Y., UN, 1993 Economic Survey for Europe. W., 1991-2000

6. External debt: Definition, Statistics and Methodology. Paris, OCDE, 1988 External economic relations of the Central and East European countries. Brussels, NATO, 1992

7. Economic Survey of Europe in 1991-1999. UN, Economic Commission for Europe, N.Y., Geneva, 1992-1999

8. Внешние и внутренние источники финансирования экономики: мировой опыт и российская действительность. М., АОЗТ Эпикон, 1999 Внешняя задоженность развивающихся стран. (Обзор). М.( ИНИОН АН СССР, 1982

9. Внешняя задоженность стран-членов СНГ: состояние, динамика, перспективы. М., АОЗТ Эпикон, 1998

10. Внешняя задоженность стран-членов СЭВ (Обзор). М., ИНИОН АН СССР, 1990

11. Воинов A.M., Иохин В.Я., Родина J1.А. Экономические отношения между социалистическими и развитыми капиталистическими странами. М., Наука, 1975

12. Воков Н.В. 1200 милиардов с процентами (о догах развивающихся стран Западу). М., Международные отношения, 1989 Гайдар Е.Т. Аномалии экономического роста. М., Евразия, 1997 Гайдар Е. Государство и эволюция. Дни поражений и побед. М., Евразия, 1997

13. Головачев Д.Л. Государственный дог. Теория, российская и мировая практика. М., ЧеРо, 1998

14. Давыдов В., Бобровников А., Теперман В. Феномен финансовой глобализации. Универсальные процессы и реакция латиноамериканских стран. М., ИЛА РАН, 2000

15. Делягин М. Экономика неплатежей. Как и почему мы будем жить завтра. М., 1997

16. Дикусар В.В. Качественные и численные методы в задаче оптимального управления внешним догом. М., Вычислительный центр РАН, 2000

17. Доги и кредиты в современной капиталистической экономике. П., Издательство Ленинградского университета, 1989 Задворнев А.Ю. Динамика внешнего дога и финансово-экономическое положение стран Центральной Европы. М., Диалог-МГУ, 2000

18. Защупинъ А.С. Очеркъ Teopin государственнаго кредита. Спб., 1892 Звонова Е.А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. М., Экономика, 2000

19. Зив В. С. Государственное банкротство и иностранные капиталы. П., 1918.

20. Изместьев Д. Проблемы государственного дога (конспекты лекций). М., Диалог-МГУ, 1998

21. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., Прогресс, 1978

22. Меньшиков С. М. Экономика России: практические и теоретические вопросы перехода к рынку. Мм Международные отношения, 1996 Мигулин П.П. Руссюй государственный кредитъ (1769-1906). Опыт историко-критическаго обзора. Харьков, 1907

23. Михайлов Д.М. Современные договые и производные финансовые инструменты мирового рынка ссудных капиталов. М., Финансовая Академия при Правительстве РФ, 1998

24. Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок. Тенденции и инструменты. М., Экзамен, 2000.

25. Монтес М.Ф., Попов В.В. Азиатский вирус или голандская болезнь? Теория и история валютных кризисов в России и других странах. М., Дело, 1999

26. Некипелов А.Д. Очерки по экономике посткоммунизма. М., ЦИСН Миннауки России, 1996

27. Оболенский Н. Кредитно-расчетные отношения социалистических стран. М., Финансы, 1967

28. Пазвольский П., Моультон Г. Русский государственный дог и восстановление России. М., Плановое хозяйство, 1925 Перар Ж. Управление международными денежными потоками. М., Финансы и статистика, 1998

29. Переход к рынку. Концепция и программа. М., 1990

30. Потемкин А. Виртуальная экономика и сюрреалистическое бытие.1. М., ИНФРА-М, 2000

31. Развивающиеся страны и Россия на путях интеграции в современную систему мирохозяйственных отношений. Сборник статей. М., ИМЭМО РАН, 1998

32. Россия в системе международных валютно-финансовых и кредитных отношений. СПб., Издательство Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, 1999

33. Россия-2015: оптимистический сценарий. М., ММВБ, 1999 Россия и Восточная Европа. М., ИМЭПИ РАН, 1992 Россия и страны Азии: политика и сотрудничество в середине 90-х годов. М., ИМЭПИ РАН, 1996

34. Россия и Центрально-Восточная Европа в первой половине 90-х годов. М., Эпикон, 1997

35. Россия и Центрально-Восточная Европа: Взаимоотношения в конце XX века. М., АОЗТ Эпикон, 1999

36. Россия: внешнеэкономические связи в условиях перехода к рынку.

37. М., Международные отношения, 1993.

38. Сакс Д. Рыночная экономика и Россия. М., Экономика, 1995

39. Сакс Д. Д., Ларрен Ф. Б. Макроэкономика. Глобальный подход. М.,1. Дело, 1996

40. Babbel D.F. Insuring Sovereign Debt against Default. W., World Bank Discussion Papers, 328, 1996

41. Bhandari J.S., Haque N.U., Turnovsky S.J. Growth, external debt, and sovereign risk in a small open economy. W., IMF, 1990 Birman I. Secret Incomes of the Soviet State Budget. The Hague. Marti-nus Hijhoff, 1981

42. Blankart Ch. Ofentliche Finanzen in der Demokratic: Eine Einfarung in die Finanzwissenshaft. Munchen, Verlag Franz Vahlen, 1994 Boot F., Thugge K. Debt relief for low-income countries and the HIPC initiative. W., IMF Staff Papers, 37, 1997

43. Bouchet M.H. The political economy of international debt: what, who, how much and why. N.Y., Guorun books, 1987

44. Daseking Chr., Powell R. From Toronto Terms to the HI PC Initiative A Brief History of Debt Relief for Low-Income Countries. W., IMF Working Paper, 142, 1999

45. Financial crises. Theory, history, and policy. Cambridge, N.Y., Cam-bridgeUniversity Press, 1982

46. Krugman P.R. Currencies and Crises. Cambridge, MIT Press, 1992 Kumar M., Maason P, Miller M. Global Financial Crises: Institutions and Incentives. W., IMF Working Paper, 105, 2000

47. Merrit G. Eastern Europe and the USSR: Challenge of Freedom. L., Ko-gan Press, 1991

48. Missale A. Public debt manadgement. N.Y., Oxford University Press, 1999

49. Pitchford J. The current account and foreign debt. L., N.Y., Routledge, 1995

50. The Political Economy of Government Debt. Amsterdam, North Holland, 1993

51. Report of the International Financial Institution Advisory Commission. Meltzer Commission Report. W., DC, US Congress, 2000

52. Sachs J. The Debt Overhang Problem of developing Countries. Paper presented at the conference in memorial to Carlos Diaz-Alejandro, Helsinki, August, 1986

53. Sachs J. D., Cohen D. LDC borrowing with default risk. National Bureauof Economic Research, Working Paper, 925, 1982

54. Sanchez Gutierrez M. La deuda externa de America Latina: un problemasin resolver? La Habana, Edicion de siencias sociales, 1994

55. Shelton J. The coming soviet crash: Gorbachev's desperate pursuit ofcredit in western financial markets. London, Duckworth, 1989

56. Soros J. Open Society: The Crisis of Global Capitalism Reconsidered.

57. W., Public Affairs Press, 2000

58. Soviet debt: Hearing before the Subcommittee on deficits, debt management and internal debt of Committee on finance US Senate. 102d Congress, 1-st session, October 21, 1991. Washington, Government print office, 1992

59. Stain L. Lehrbuch der Finanzwissenschaft. Leipzig, 1886. Tobin A. Asset Accumulation and economic Activity. Chicago, The University of Chicago Press, 1980

60. Underwood J. The sustainability of International Debt. W., The World Bank, 1990

61. Withers W. The retirement of national debts. The theory and history sins the world war. N.Y., Columbia university press, L., King, 1932 Афонцев С. Внешняя задоженность России. Мировая экономика и международные отношения, 1998, №7

62. Дейкин А. Автоматически балансируемый бюджет: опасная целеус-тановка. Politekonom, 2001, №2 (16)

63. Дикушин А. Российские эмитенты на еврорынке договых обязательств. Мировая экономика и международные отношения, 1998, №4

64. Евстигнеев В. Финансовая глобализация -явление и методологический инструмент. Мировая экономика и международные отношения, 2001, №3

65. Заботкин А., Дмитриев Д. Рынок государственного дога РФ: две истории снижения доходностей. Рынок ценных бумаг, 2000, № 14. Зевин Л. Советское наследие и договые проблемы России. Politekonom, 1999, №4 (11)

66. Зевин Л. Новые подходы к регулированию внешней задоженности. Проблемы прогнозирования, 1993, №6

67. Зевин Л.З. Некоторые вопросы экономического сотрудничества СССР с развивающимися странами. Мировая экономика и международные отношения. 1988, №3

68. Зевин Л., Теперман В. Опыт регулирования внешней задоженности иностранным государствам. Вестник научной информации (ИМЭПИ РАН), 1996, №10

69. Иларионов А. Платить! За счет кого? Экономика и жизнь, 2001, №4 (февраль)

70. Кривошеее В. За бывшую верность социализму мы продожаем платить бывшим братьям по лагерю. Литературная газета, 2000, №45-46 (15-21 ноября)

71. Михайлов Д. Финансовая глобализация и ее последствия для финансовой системы развивающихся и переходных государств. Финансовый бизнес, 2000, № 1

72. Моисеев А. Внешний дог России состояние и проблемы платежеспособности. Проблемы прогнозирования, 2000, № 4 Некипелов А. Д. Глобализация и стратегия развития экономики России. Проблемы прогнозирования, 2001, №4

73. Орлова Н. Российский государственный дог после дефота. Рынок ценных бумаг, 2000, № 20

74. Паутола Н. Управление внешним догом: мировой опыт и возможности решения договой проблемы в России. Обзор российской экономики, 2000, ч.1. М., 2000

75. Пичугин Б. Внешний дог России. Мировая экономика и международные отношения, 1995, № 6, № 7

76. Плышевский Б. Экономические условия, способствовавшие разрушению СССР. Экономист, 2000, №12

77. Российская Федерация: внешние доги и активы. Дипломатический вестник, 1996, N 11

78. Романова 3. И. Финансовые аспекты глобализации. Латинская Америка, 2001,N 2

79. Рыбако Г. Проблема управления внешним догом России. Проблемы теории и практики управления, 1995, №5

80. Рыбако Г. П. Зарубежный опыт управления государственным догом. Финансы,2000, № 6

81. Семенов В.Л. Полезен ли России латиноамериканский опыт догового регулирования? Мировая экономика и международные отношения, 2000, №12

82. Семенов В.Л. Внешняя задоженнность России и Латинской Америки: проблемы, тенденции, перспективы. Латинская Америка, 2001, № 4

83. Теперман В.А. Мировые схемы урегулирования внешней задоженности. Латинская Америка, 1998, №8

84. Титков В. Проблемы управления российским внешним догом. Вопросы экономики, 1997, №11

85. Титков В. Реструктурирование внешнего дога. Экономист, 1998, №2 Тоцкий А. Возможности конверсии догов. Внешняя торговля, 1994, №2-3

86. Третьяк А. Категории валового и чистого госдога в анализе государственной задоженности. Российский экономический журнал, 2000, № 9

87. Трофимов Г. Внешний дог и денежно-кредитная политика (к теории вопроса). Вопросы экономики, 2000, № 5

88. Хакамада И. Государственный дог: структура и управление. Вопросы экономики, 1997, №4

89. Хакамада И. Модернизация системы государственных заимствований и управления государственным догом. Рынок ценных бумаг, 1997, №6

90. Усиевич М. Венгрия: внешний и внутренний дог. Правила игры. Экономика политика, общество, 1999, №1

91. Шуркалин А. Внешний дог: перспективы реструктуризации и обслуживания. Финансовый бизнес, 2000, № 6

92. Яров Ю. Глобализация экономики и развитие интеграционных процессов в СНГ. Российский экономический журнал, 2001, №1 Ясин Е., Гавриленков Е. О проблеме урегулирования внешнего дога России. Вопросы экономики, 1999, №5

93. Bohn Н. A Positive Theory of Foreign Currency Debt. Journal of International Economics, 1990, Vol. 29

94. Borensztein E. Debt Overhang, Credit Rationing and Investment. Journal of Development Economics, 1990, Vol. 32

95. Bulow J., Rugoff K. A constant reconstructing model of sovereign debt. Journal of Political Economy, 1989, Vol.97, № 1

96. Cohen D., Sachs J. Growth and External Debt under Risk of Debt Repudiation. European Economic Review, 1986, Vol.30 Desphande A. The Debt Overhang and the Disincentive to Invest. Journal of Development Economics, 1997, Vol.57

97. Эксперт, Финансовая Россия, Финансы, Финансы России

98. Business Moscow news. М., The Economist. L., Euromoney. L., The Moscow Times. M., Der Spiegel. В., Politekonom. M., Time. N.Y., The Times. L., La Tribune. P., US News and World Report. W.,The World Bank Economic Review. W., The Wall Street Journal. N.Y.

Похожие диссертации