Оценка экономической эффективности догосрочных вложений тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Бутенко, Ирина Валериевна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2000 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Бутенко, Ирина Валериевна
ВВЕДЕНИЕ.
1 АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ И ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ ОАО ГАЗПРОМ" И ОБОСНОВАНИЕ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ УЧАСТИЯ В ДРУГИХ ОРГАНИЗАЦИЯХ.
1.1 Основные виды деятельности ОАО "Газпром" и его дочерних обществ и направления сотрудничества со сторонними организациями.
1.2 Догосрочные финансовые вложения и способы их оценки.
1.3 Направления догосрочных вложений ОАО "Газпром".
2 АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ОБЪЕМОВ ДОГОСРОЧНЫХ ВЛОЖЕНИЙ ОАО ГАЗПРОМ И ЕГО ДОЧЕРНИХ ОБЩЕСТВ.
2.1 Учет инфляции при анализе и сопоставлении объемов инвестиций, произведенных администрацией ОАО "Газпром" и его дочерними обществами, с использованием сводного индекса цен.
2.2 Сопоставление объемов догосрочных финансовых вложений ОАО Газпром с использованием сводного индекса цен.
3 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДОГОСРОЧНЫХ ВЛОЖЕНИЙ ОАО "ГАЗПРОМ" И ЕГО ДОЧЕРНИХ ОБЩЕСТВ.
3.1 Определение экономической эффективности догосрочных вложений.
3.2 Рекомендации по анализу финансового состояния организаций.
4 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ОАО "ГАЗПРОМ" В ОТДЕЛЬНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка экономической эффективности догосрочных вложений"
Актуальность исследования. В условиях рыночной экономики особое внимание уделяется технико-экономическим обоснованиям принятия управленческих решений в области инвестиционной политики. При этом необходимо учитывать не только характеристики самого инвестиционного предложения, но и влияние последствий его реализации на уровень эффективности производства в целом.
Вопросы оценки доходности догосрочных финансовых вложений широко освещены в отечественной и зарубежной литературе. Данные подходы применимы, в основном, для портфельных инвестиций. Основное внимание при этом уделяется методам расчета доходности финансовых инструментов - акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и т.д. В то же время для крупных компаний, одной из которых является ОАО Газпром, характерна значительная доля прямых инвестиций. Прямые инвестиции - это догосрочные капитальные вложения средств непосредственно в производство какой-либо продукции, включая покупку, создание или расширение фондов предприятия, а также все другие операции, связанные либо с установлением (усилением) контроля над компанией, независимо от ее юридической формы, либо с расширением деятельности компании. По степени участия в деятельности объектов вложений и доле в уставном капитале основная часть догосрочных финансовых вложений ОАО Газпром может быть отнесена к прямым инвестициям.
В валюте консолидированного баланса ОАО Газпром на 01.01.99 г. догосрочные финансовые вложения составляли 4,3 %. Формы участия Общества в этих организациях различны: в основном это доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью, акции открытых и закрытых акционерных обществ, совместная деятельность. Менее 20% средств предоставлены другим организациям в виде займов, размещены на депозитах в коммерческих банках, вложены в облигации.
Подходы к определению эффекта от догосрочных финансовых вложений дожны различаться в зависимости от характера поставленных при осуществлении вложений целей: приобретение продукции (работ, услуг) объекта вложений, получение дохода, выделение непрофильных производств из состава Общества, решение стратегических задач и т.д.
В этих условиях необходимо уточнить методические подходы к оценке доходности вложений (с учетом преобладания прямых инвестиций Общества). Размер участия Общества в деятельности организаций и, соответственно, степень возможного влияния на результативность их деятельности определяет объем и степень детализации анализируемой информации.
Постоянное отслеживание доходности вложений и, в случае необходимости, проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности объекта вложений позволит своевременно принимать рациональные управленческие решения и будет способствовать повышению эффективности использования вложенных средств.
Действующая в настоящее время практика оценки экономической эффективности догосрочных финансовых вложений требует совершенствования существующих методических подходов. В этой связи исследования, направленные на решение указанных проблем, приобретают важное значение, чем и определяется выбор темы диссертационной работы.
Целью исследования является совершенствование методических рекомендаций по оценке эффективности догосрочных финансовых и иных имущественных вложений (в дальнейшем по тексту - догосрочных вложений) ОАО "Газпром" и его дочерних обществ (в дальнейшем по тексту - Общество) в других организациях для подготовки на их основе обоснованных управленческих решений.
Основные задачи работы обусловлены поставленной целью и заключаются в следующем:
- изучить основные направления участия Общества в деятельности других организаций и предмет деятельности объектов вложений;
- изучить формы догосрочного сотрудничества Общества с другими организациями (в области догосрочных финансовых вложений);
- провести анализ динамики догосрочных вложений Общества и доходов, полученных от этих вложений;
- уточнить методические рекомендации по оценке экономической эффективности осуществленных вложений средств Общества в сторонние организации;
- предложить систему показателей для проведения экспресс-оценки финансового состояния организаций - объектов вложений Общества;
- обосновать наиболее адекватные методики проведения оценки стоимости пакета акций (доли) Общества в объектах вложений.
Структура диссертационной работы обусловлена целью исследования и решаемыми в нем задачами.
Объектами исследования служат догосрочные вложения ОАО "Газпром" и его дочерних организаций в сторонние организации.
Методология исследования. Теоретической и методологической основой диссертационной работы является комплексный подход к оценке эффективности догосрочных вложений. В процессе исследования использованы: динамические и статистические методы, системный подход к оценке экономической эффективности вложений, сравнительный анализ.
Научная новизна. Обоснован способ сопоставления величин вложений, произведенных в разные периоды времени, с использованием сводного индекса цен. Определено, что формы выражения экономического эффекта различаются в зависимости от предмета и целей вложений, а также вида деятельности обследуемого объекта вложений. При оценке показателей экономической эффективности вложений предложено учитывать прямые и косвенные доходы. В зависимости от целей вложений основной эффект дожен быть получен в виде дивидендов, доли прибыли, процентов и других прямых доходов или в виде экономии затрат (косвенные доходы).
Предложена система показателей для проведения экспресс оценки финансового состояния организаций-объектов вложений.
Практическая значимость. Предложенная система показателей дает возможность оценивать эффективность участия Общества в деятельности сторонних организаций-объектов вложений и их финансовое состояние, а также принимать обоснованные управленческие решения о продожении сотрудничества или деинвестировании вложенных средств.
Апробация результатов работы и публикации. По теме диссертации автором было опубликованы 3 работы.
Основные положения работы отражены в Методике оценки эффективности догосрочных вложений ОАО Газпром и его дочерних обществ, утвержденной Председателем Правления ОАО Газпром Р.И. Вяхиревым 01.12.1999 г.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Бутенко, Ирина Валериевна
Заключение
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы и предложения:
1. Догосрочные вложения ОАО Газпром формировались в течение ряда лет в результате:
- передачи ОАО "Газпром" предприятий, составлявших Единую систему газоснабжения в процессе приватизации;
- осуществления вложений в акции, доли (паи), совместную деятельность, ценные бумаги и догосрочные займы на срок более 1 года;
- проведения реорганизации ОАО Газпром и образования самостоятельных коммерческих организации, не относящихся к основному производству и техническому обслуживанию (строительные организации, предприятия стройиндустрии, подсобные сельские хозяйства, пансионаты, базы отдыха, спортивные организации и культурные учреждения) с долевым участием в их уставных капиталах ОАО "Газпром".
2. При анализе произведенных в разные годы догосрочных вложений ОАО Газпром необходимо приводить объемы этих вложений к сопоставимым величинам с использованием сводного индекса цен.
3. Оценка экономической эффективности догосрочных вложений дожна основываться на соизмерении ранее осуществленных вложений Общества с полученными от них доходами.
4. При проведении оценки эффективности догосрочных вложений интегральные показатели эффективности в расчетных (сопоставимых) ценах предлагается вычислять с использованием дефлирующего множителя, равного индексу-дефлятору цен в отрасли промышленности, к которой относится объект вложений.
5. Формы выражения экономического эффекта от догосрочных вложений различаются в зависимости от предмета и целей и зависят от направления деятельности обследуемого объекта.
6. При осуществлении догосрочных финансовых вложений может предусматриваться получение отдачи от вложенных средств в виде прямых доходов (дивиденды, доля прибыли, проценты и т.п.), а также в виде косвенных доходов (экономия издержек в сферах производства, снабжения и сбыта; приобретение высокотехнологичной продукции без покупки новой технологии; сокращение платежей из прибыли и др.).
7. Основной экономической эффект дожен быть получен:
- по объектам, целью вложения средств в которые являлось приобретение производимой ими продукции, в виде косвенных доходов;
- по объектам, целью вложения средств в которые являлось получение дохода, в виде перечисленных Обществу прямых доходов.
8. При обосновании принятия решения об осуществлении догосрочных вложений или проведении анализа эффективности догосрочных вложений необходимо проводить анализ финансового состояния организации-объекта вложений.
9. В работе предложена экспресс-методика оценки финансово-хозяйственной деятельности объектов вложения, которая позволяет получить информацию, необходимую для принятия конкретных управленческих решений по улучшению использования вложенных средств или деинвестировании средств из объекта вложений.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Бутенко, Ирина Валериевна, Москва
1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.- 4-е изд., доп. и перераб.- М.: Финансы и статистика, 1997 416 с.
2. Блага З.С., Йиндржиховска И. Как оценить состояние финансового здоровья фирмы. Прага: Менеджмент Пресс, 1996
3. Бляхман JT.C. Экономика, организация управления и планирование научно-технического прогресса: Учеб. пособие. М., Высшая школа, 1991-286 с.
4. Власов П. "Сколько стоит имидж "ГАЗПРОМА" //Эксперт 1998г. -№14
5. Годовой отчет РАО Газпром за 1996 г., М., ИРЦ Газпром, 1997
6. Годовой отчет РАО Газпром за 1997 г., М., ИРЦ Газпром, 1998
7. Годовой отчет ОАО Газпром за 1998 г., М., ООО ИРЦ Газпром, 1999
8. Голосовский С.И. Вопросы оценки эффективности научных исследований, разработок и новой техники. М., 1984
9. И. Дементьев В.Е. Финансово-промышленные группы в российской экономике (спецкурс). //Российский экономический журнал, №№4 1112 за 1998 г. и №1 - 5-6 за 1999 г.
10. Дыбов A.M. Экономическое обоснование инвестиций: Учебное посо-бие./Удмурт. гос. ун-т. Ижевск: Изд-во Удмурт, ун-та, 1995 - 157 с.
11. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов. -М.: Финансы и статистика, 1995 272 с.
12. Зубарева В.Д., Матвеев Ф.Р. Диагностика финансового состояния предприятий нефтегазовой промышленности. М.: 1998 - 105 с.
13. Как покупать акции. Пер. с англ./ Луис Энгел, Брендан Бойд М.: Дело, 1993-269 с.
14. Кашин В.Н., Ионов В.Я. Хозяйственный механизм и эффективность промышленного производства. М.: Наука, 1997 - 367 с.
15. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс,- 3-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1998 430 с.
16. Кравец В. Ай да Пушкин! Газпром готов стать вертикально-интегрированной компанией. //Нефть и капитал 1999 - №2 - с.36-40
17. Кравец В. Газпром на пороге каждого дома. Концерн хочет контролировать газопроводы низкого давления. //Нефть и капитал -1999-№7-8-с. 46-48
18. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО ДИС, МВ-Центр, 1994
19. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений: М.: ООО Издательско-Консатинговая Компания ДеКА, 1998-232 с.
20. Микроэкономика формирования благоприятного инвестиционного климата (Подход на основе трансак. концепции)./ Д.С. Львов, В.Г. Гребенников, Б.А. Ерзнкян М., 1998 - 38 с.
21. Международная конференция Природный газ: торговые и инвестиционные возможности в России и СНГ (6-7 октября 1998 г.) //ИнфоТЭК: статистика, документы, факты. 1998 . - №11 - с. 21-35
22. Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. /Ред. акад. Н.П. Федоренко. М., 1977- 40 с.
23. Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-техн. прогресса/Гос. СССР по науке и технике. М., 1988 - 19 с.
24. Методические указания к разработке государственных планов экономического и социального развития СССР./Госплан СССР М.: Экономика, 1980- 776 с.
25. Методические указания по определению экономической эффективности использования в газовой промышленности новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. М.: ВНИИЭгазпром, 1980 - 108 с.
26. Основные концептуальные положения развития нефтегазового комплекса России. //Нефтегазовая вертикаль, специальный выпуск №1 (39), январь 2000 г.
27. Оценка бизнеса. Учебник / Под ред. А .Г. Грязновой, М.А. Федотовой, М.: Финансы и статистика, 1998 512 с.
28. Постников В.И., Мымрин Ю.Н. Эффективность исследований и разработок в машиностроении.: Анализ и методы оценки. М.: Машиностроение, 1980- 199 с.
29. Проспект эмиссии 3.000.000 (трёх милионов) купонных документарных облигаций на предъявителя серии А1, зарегистрированный 15 июня 1999 г. Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, государственный регистрационный номер выпуска 40100028А
30. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Издательство Перспектива, 1995- 98 с.
31. Социальные аспекты теории экономической эффективности/ Рос. акад. наук. Йн-т экономики. Центр пробл. демократии и социализма.- М, 1993 -75 с.
32. Справочник экономиста промышленного предприятия / Под ред. С.Е. Каменицера. М.: Издательство "Экономика", 1974 - 663 с.
33. Справочно-информационный сборник Цены и рынок, книга 14 за 1997 г., М., ООО Цены и рынок, с. 14-38
34. Справочно-информационный сборник Цены и рынок, книга 14 за 1999 г., М., ООО Цены и рынок, с. 2-6
35. Справочно-информационный сборник Цены и рынок, книга 4 за 1999 г., М., ООО Цены и рынок, с. 14-15
36. Твисс Брайан Управление научно-техническими нововведениями: Сокр. пер. с англ. М., 1989- 271 с.
37. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений. М., Экономика, 1969- 14 с.
38. Титова Е. "Ижорские заводы приступают к инвестиционным проектам" //Финансовые известия 1998. - 28 апреля.
39. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. Инвестиции. М., ИНФРА-М, 1998 - 1028 с.
40. Управление инвестициями: В 2-х т. Т.1 / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998 - 416 с.
41. Управление исследованиями и разработками. /Дж. Уирт, А. Либерман, Р. Левьен. М., Прогресс, 1978 - 264 с.
42. Управление НИОКР: исследования, разработки, внедрения ./Под ред. В.А. Трапезникова М.: Экономика, 1979 - 221 с.
43. Управление нововведениями стратегия корпораций: Сб. обзоров / ред. и сост. И.Г. Минервин М., 1990 - 175 с.50. Устав ОАО Газпром
44. Финансирование и кредитование промышленности /Под ред. Н.Г. Бажала. М.: Высшая школа, 1982 - 256 с.
45. Финансовый менеджмент /Под ред. Е.С. Стояновой М.: Перспектива, 1993-574 с.
46. Цакунов С. Пришла весна на поле . инвестиций? Инвестиционный климат в России: весна 1999 г. //Нефтегазовая вертикаль- 1999 №4 -с. 124-126
47. Чепурина М. Применение методов статистики для оценивания финансового состояния предприятия на основе балансовых данных.//Финансовая газета 1998. - №47-49.
48. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, лBusinessPe4b, 1992 - 320 с.
49. Чипига Н.П. Экономическая эффективность инвестиций.: Метод, пособие / Дальневост. гос. акад. путей сообщ. Каф. Экономика транспорта Хабаровск, 1995- 35 с.
50. Чирков В.Г. Расчеты экономического эффекта новой техники. Киев: Технпса, 1984 - 182 с.
51. Экономическая оценка новой техники: Межвуз. сб. Чувашек, гос. ун-т им. И.Н. Ульянова. Чебоксары: ЧГУ, 1985 - 130 с.
52. Экономическая оценка социальных результатов применения новой техники./ В.П. Александрова, А.И. Пасхавер, Ю.Н. Бажал и др. Киев, Наук. Думка, 1981- 206 с.
53. Экономическая эффективность внедрения новой техники: Материалы краткоср. семинара, 19-20 окт. /Под редакцией Г.А. Краюхина, Г.В. Иванова.- Л.: ДНТП, 1982 90 с.
54. Экономическая эффективность управленческих и хозяйственных решений: Учеб. пособие./ А.Ф. Андреев, Н.Н. Победоносцева, В.Д. Зубарева, Е.С. Сыромятников; Моск. ин-т нефти и газа им. И.М. Губкина-М., 1987- 85 с.
55. Экономическое обоснование исследований и разработок./С.В. Вал-дайцев, П.А. Родионенков, В.Е. Масалев Д., Изд-во ГУ,1981-145 с.
56. Эрлих А. А. Технический анализ товарных и финансовых рынков: Прикладное пособие. 1-е изд. М.: ИНФРА-М, 1996 - 173 с.
57. Эффективность капитальных вложений. Сб. утв. методик/АН СССР, Науч. совет по эффективности основных фондов капит. вложений и новой техники, Ин-т экономики. М.: Экономика, 1983 - 126 с.
Похожие диссертации
- Системная методика оценки экономической эффективности догосрочных инвестиций
- Оценка экономической эффективности новых форм и способов транспортного обслуживания на основе инновационной деятельности
- Оценка экономической эффективности инвестиций в систему профессионального образования
- Оценка экономической эффективности использования газового конденсата в России
- Оценка экономической эффективности венчурных инвестиций