Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Методология устойчивого развития экономики предприятий и отраслей региона на основе совершенствования управления финансово-инвестиционной деятельностью тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	доктор экономических наук
Автор	Бугакова, Лариса Николаевна
Место защиты	Кисловодск
Год	2009
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Методология устойчивого развития экономики предприятий и отраслей региона на основе совершенствования управления финансово-инвестиционной деятельностью"

09-6 109

На правах рукописи

БУГАКОВА Лариса Николасина

МЕТОДОЛОГИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ ПРЕДПРИЯТИЙ И ОТРАСЛЕЙ РЕГИОНА НА ОСНОВЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

(региональная экономика; управление инмонапиями и ттестишпишои деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание учений степени доктора экономических наук

Кисловодск -

Рабата выпонена в НОУ ВПО Кисловодский институт экономики и права

Научный консультант:

доктор экономических наук, профессор Курдюков Сергей Иванович

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Токаев Нох Хасанбиевич

доктор экономических наук, профессор Овчаренко Георгий Васильевич

доктор экономических наук, профессор Гладшшн Александр Васильевич

Ведущая организация:

ГОУ ВПО Ставропольский государственный университет

Защита состоится 15 ноября 2009 года в 10 часов на заседании объединенного диссертационного совета по защите докторских и кандидатских диссертаций ДМ 521.002.01 по экономическим наукам при НОУ ВПО Кисловодский институт экономики и права по адресу: 357700, Ставропольский край, г. Кисловодск, ул. Р. Люксембург, 42.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке НОУ ВПО Кисловодский институт экономики и права.

Автореферат разослан 14 октября 2009 г.

Ученый секретарь диссертационного сове!

Дмитриев В. А.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В современной российской экономике роль регионом, как субъектов экономической деятельности, постоянно возрастает, гак как именно н регионах отражается весь комплекс проблем, характерных для перехода страны к устойчивому развитию, предполагающих формировании эффективной пространственной структуры экономики страны при соблюдении баланса интересов всех субъектов Российской Федерации.

Требование устойчивого рачвития страны приводит к необходимости развития теории и разработки методологии устойчивого развития экономики регионов, расчёта критериев и пороговых значений их социально-экономических показателей, определяющих границы безопасного и стабильного развития, поиска эффективных путей экономических решений для разработки стратегии развития экономических систем разного уровня, обеспечивающих стабильное поступательное развитие социально-экономических систем с учётом реальных ресурсов, минимальных затрат рисков.

Поскольку достижение целен социальной и экономической политики возможно только при наличии соответствующего объема финансовых ресурсов, ключевую роль в обеспечении устойчивого развития региони играет региональная экономическая политика.

Одним из основных факторов экономического роста регионального производства являются инвестиции, обеспечивающие производство конкурентоспособной продукции и качество экономического роста, повышение эффективности производст ва и его преимущественной интенсификации.

В связи с этим совершенствование методов управления инвестиционной деятельностью играет существенную роль в развитии методологии устойчивого развития региона, и частности, оценки показателей его экономического роста и социально-экономического потенциала. Именно финансово-инвестиционным менеджмент, органически вписываясь в общую систему управления предприятиями и отраслями региона, является одной из основных функциональных систем в общем ряду таких систем управления, как: операционный, инновационный, налоговый, экологический, социальный менеджмент.

В процессе формирования инвестиционных ресурсов региона, управления выбором инвестиционных проектов и формирования программ реальных инвестиций, инвестиционный менеджмент использует методы управления собственным и заемным капиталом предприятий и отраслей, объемами их активов, себестоимостью продукции, эффективностью и интенсификацией производства, рисками инвестиционных проектов, методы 'экономической диагностики и др.

Переход регионов на уровень устойчивого развития требует постоянного совершенствования вышеперечисленных методов управления финапсово-ннвест ициоппой деятельностью, играющих важнейшую роль в общей системе управления экономикой территорий, решении таких актуальных на современном этапе социально-экономического развития общества задач, как качество экономического рост и интенсивное развитие национальной экономики.

Степень научной разработанности проблемы. Методологические подходы и исходные теоретические положения диссертации основаны на обобщении и дальнейшем развитии результатов исследований зарубежных и отечественных ученых и специалистов в области экономической теории, макроэкономики и

региональной экономики, представленных в трудах Абакина J1.II., Алаева ').Ь., Акинипа П.В., Архипова А.И., Аткинсоиа Э.Б., Бабкова Г.А., Большакова А К . Брга СЛ., Видяпина В.И., Ворониной Л.А., Гитмапа Л. Дж., Гладнлина A.B., Гладмшепа A.M., Глазьева С. 10., Де Вут Ф., Джонка М.Д., Добрынина A l l., Дудона A.C., Изарла У., Ильина С.С., Йоханеена Л., Камаева В.Д., Карлаша H.A., Корнан Я., Кристалера В., Курдюкова С.И., Лобанова С.Н., Маршала А., Макконела K.P., Мамсдова О.Ю., Морозовой Т.Г., Муратовой Л.И., Некрасова H.H., Овчарсико Г.В., Озимой A.M., Парето В., Поршнева А.Г., Пчелинцсна О.С., Соколова М.М , Стиглица Дж. Э., Тарасевича Л .С., Токаева Н.Х., Тяглова С.Г., Харева b.c., Холопа Л,Г., Холапда С'., Чачугиева М.Ч., Шевченко И.В., Эютунда К., Ясина П.Г. и др.

Проблемы социально-экономического развития регионов, а также вопросы стратегического планирования развития региональной экономики разрабатывали в своих трудах такие исследователи, как: Абакин Л.И., Адамеску A.A., Алиев 1)1, Бутов В.И., Гринберг А.Г., Игнатов В.Г., Кетова H.A., Морозова Т.Г., Некрасов 11.11., Новоселов A.C., Синдяшкин Н.И., Смирнов С.П., Степанов М.В., Туркин A.B., ,Шииакир П.А., Шнинср Р. И. и другие.

В исследование проблем оценки конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности проектов развития территорий значительный вклад внесли отечественные и зарубежные ученые: Александер Г. Дж., Ансофф И., Аньшин И М , Бсйли Дж., В., Иванов В.В., Кардаш В.А., Киселева II.В., Кнстанов В.В., Ковалев В.В., Лялин В.А., Подшивалепко Г.П., Токаев Н.Х., Письменная Н.Е., Портер М., 1'улофф Д., Фрай Д., Шарп У.Ф., и другие.

Комплекс вопросов, являющихся предметом относительно такой повой отрасли знаний, как инвестиционный менеджмент, востребованной и сформированной самой жизнью, яплястся предметом исследовании известных зарубежных и российских ученых, таких, как: Александер Г.Дж., Апынин В.VI., Барнес. С., Беренс В., Бсйли Дж, Бланк И.А., Блех 10., Богатин Ю.В., Бромвич М,, Былыюв С., Веретепшжова И.И., Воронцовский A.B., Гетце У., Гитмаи Л., Джонк М, Иванов В.В., Игошии Н.В., Ионинп Л.Л., Ковалев В.В., Котышок Б.А., Коссои Ei.В., Крушвиц Л., Лимитовский М.А., Липсиц И.В., Липчиу II.П., Ляпн В.А., Мертене A.B., Норткотт Д., Самуэльсои П. А., Сергеев И.В., Райзберг U.A., Хаврниск П., Хот Р., Черкасов В.Е., Чесноков A.C., Четыркин ИМ.. Шарп У.Ф, Швандар В.А. и др., которые определили методологию и обозначили задачи по регулированию инвестиционной деятельности предприятия, разработали основные положения, систему показателей и методы оценки инвестиционных проектов, инвестиционной привлекательности предприятии и регионов, их инвестиционного потенциала, разработали методические рекомендации по выбору стратегия и тактики инвестирования предприятий региональных экономических систем.

Известные российские ученые - финансисты, такие как, Акодис H.A.. Баканов М.И., Балабанов И.Т., Ковалев В.В., Краева Т.А., Кузнецова В.В., Павлова Л.П., Поляк Г.В., Родионова В.М., Стоянова Е.С., Терсхин В.И., Шеремет А.Д., Уткин Э.А. и др., доказав, что западный финансовый менеджмент применим к российской действительности, осуществили необходимую адаптацию классических зарубежных теорий управления финансово-иивестпцпоппой деятельностью предприятия к условиям российского рынка.

В опубликованных работах достаточно глубоко и поно исследованы различные аспекты исследуемой тематики. Однако, отдавая дожное значительному пкладу и результатам исследований названных ученых, вопросы

методологии оценки уронил распития региона, его экономического роста и социально-экономического потенциала, до сих нор продожают оставаться предметом научного поиска it силу существенной значимости дальнейшего исследования в целях достижения регионами состояния устойчивого развития.

Также недостаточно изучены вопросы па стыке этих проблем с позиции формирования н развития методов финансово-инвестиционного менеджмента, как на уровне предприятии и отраслей, так и на уровне регионов в целом. В последние годы интенсивно формируется новая региональная политика, исследование которой осуществляется пока лишь в теоретическом плане. Практически oicyiciByiov комплексные исследования формирования условий для перехода регионов на уровень устойчивого развития, структуризации экономики региона, крии'рнеи опенки отраслевой эластичности роста, социально-экономического noiciuHuuia во взаимосвязи с эффективным построением системы управления финансово-инвестицнонной деятельностью предприятий и отраслей регионов.

Также, при всей обширной, многообразной и миоговариантной ii.ipaooiaiumcin материала в плане решения задач финансово-инвестиционного менеджмента, в настоящее время отсутствует единая упорядоченная система управления инвестиционной деятельностью предприятия и его финансами, позволяющая свести воедино различные методы и модели управления ею финансовой устойчивостью в плане применения их к решению задач инвестиционного менеджмента, определяющая взаимоувязанную и

формализованную цепь финансовых и инвестиционных решений от разработки инвестиционно]') политики, финансовой стратегии и тактики предприятия до проведения оиельпых финансово - хозяйственных операций на первичном уровне. I) то же время многие из перечисленных выше решений отдельных частных задач вес еще требуют значительной доработ ки и усовершенствования.

В силу всего вышесказанною разработанный и изложенный в многочисленных pafmiax экономистов и финансистов богатейший материал ие находит пока широкого применения в практике российских предприятий и отраслей. Необходима разработка методологии, объединяющей все частные решения в единую систему инвестиционного менеджмента, совершенствующей эти частные решения с нршщинналыю новым подходом и с обязательной последующей формализацией и компьютеризацией всех отдельных этапов управления, объединенных в общую систему управления инвестиционным' и crparei ическнм потенциалом региона и ориентированных на решение задач его устойчивою развития.

Цель п задачи диссертационного исследовании. Целью исследования является разработка методологии устойчивого развития экономики региона на основе построения единой формализованной системы управления его фнпнпсово-пнвес тицнонпой деятельностью. Поставленная в работе цель обусловила решение следующих научных проблем и практических задач:

1. Обосновать принципы и условия достижения регионом состояния устойчивого развития ею экономики.

2. Исследован, проблемы сущности и критерии оценки экономического роста производства на предприятиях и в отраслях региона.

.1. Изучить трансформации методов оценки ресурсоемкое зн и ишепсифпкаиии производства отраслей региона во взаимосвязи с их производственной функцией и ее барьерными значениями.

4. Исследовать и усовершенствовать методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий и регионов, в частности, методы принятии решений в области оценки их инвестиционного потенциала и инвестиционного климата, а также внешних и внутренних факторов, обеспечивающих повышение инвестиционной активности предприятий и регионов в условиях трансформационной экономики России.

5. Усовершенствовать инструментарий финансовой диагностики инвестиционной деятельности предприятий, методов и моделей управления финансовым состоянием предприятия, его капиталом, текущими активами и пассивами, финансовыми и инвестиционными ресурсами, включающий:

- существующие решения основной дилеммы финансового менеджмента -рентабельность или ликвидность, определяющие решения догосрочной политики ка п италов л ожен и й;

- принципы построения существующей системы финансовых коэффициентов и моделирования их взаимосвязей;

- существующие системы показателей и методов оценки эффективности финансово-инвестиционной деятельности предприятий и регионов;

методы оптимизации авансированного капитала и формирования рациональной заемной политики предприятий.

6. Усовершенствовать методы финансового менеджмента в планировании и прогнозировании инвестиционной деятельности предприятий региональных 'экономических систем, в частности:

усовершенствовать методы финансового прогнозирования в инвестиционном менеджменте;

- исследовать и развить теории операционного анализа, оценки взаимосвязей лиздержки - объем - прибыль, модели управления издержками предприятия и ею балансовой прибылью.

7. Доработать и усовершенствовать существующие методы и конкретные частные модели управления финансами и инвестиционными решениями предприятия, в частности:

методы комплексной оценки эффективности и интенсификации производствл;

- методы оценки эффективности инвестиционных проектов и управления инвестиционными ресурсами;

- методы налогового стимулирования инвестиционной деятельности и оценки налоговой нагрузки, базирующейся на взаимосвязи показателя налогового бремени с возможностями расширенного воспроизводства па предприят ии.

8. Разработать систему мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия и его кредитоспособности при инвестиционном кредитовании, в частности:

- разработать методику оценки надежности предприятия, как субъекта инвестиционной деятельности;

усовершенствовать методы оценки инвестиционного потенциала предприятий региональных экономических систем;

- разработать методику экономической диагностики предприятия при инвестиционном кредитовании;

9. Разработать методологию оценки социально-экономического потенциала региона на базе сформированной системы управления финансовой деятельностью

предприятии и отраслей региона, базирующейся на доработанных, усовершенст пошитых и нот. разработанных формализованных частных моделях, решающих задачи эффективного управления их инвестиционной деятельностью.

10, Разработать системный агоритм с целью формирования пакета компьютерных программ, автоматизирующих -папы управления финансово хозяйственной и инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей pe иона, ориентированного на решение задачи достижения регионом состояния устойчивого экономически!о развития.

Ирсдмег и обмчет исследовании. Предметом исследования являются методы и формы управления экономикой региона, а также организационно экономические отношения, складывающиеся в процессе этого управления, базирующиеся на совершают новации методов фипанеово-иннеетишкшнш о менеджмент.

Объектом исследования являются экономические процессы на предприятиях и в отраслях регионов Южного Федерального округа, их инвестиционно-финансовая деятельность, как единое целое, охватывающая все явления и процессы, происходящие внутри общей системы управления экономикой региона через многочисленные взаимосвязи ее элементов.

Теоретические и методологические основы исследовании. Исследование базируется на методологии научного познания в области экономической теории, макроэкономики, региональной экономики, финансов, инвестиции, управления, учета и анализа.

Па основе диалектическою подхода п работе исследованы и систематизированы взаимосвязи и взаимозависимости между отдельными состояниями, процессами и показателями, отражающими уровень экономического развития регионов, финансово - инвестиционную деятельность предприятий и отраслей, объективные условия их производства, являющимися базой .чтя абстрактного научного обобщения па уровне более высоких порядков.

I! исследовании использовася комплекс конкретных методов, включающих', построение логически вербальных, ситуашюнно-еонетугощих систем с нечеткий логикой, функциональных, информационных и экономию) ма 1смл1 нческнх моделей, определяющих количественные н качественные характеристики, а также критериальные опенки экономических состоянии, в зависимое! и от их параметров и связей;

методы математической статистики, корреляционного, факторного, многомерного сравнительного и кластерного анализа, преобразования факторных спс тем

Информационную базу исследования составили Федеральные законы и Постановления Правительства РФ, субъектов Южного Федерального округа, данные Федерального управления государственной статистики РФ и его региональных отделений, информационно-аналитические материалы рейтинговых агентств <.'Эксперт РА и Альянс-Мажор, Приказы и Инструкции министерств и ведомств, документы методического и справочного характера по финансовой отчетности и налогообложению.

Работа выпонена в рамках Паспорта специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: п.п. 5.13. Проблемы устойчивою развития регионов разного уровня; мониторинг экономического и социального развития регионов разного уровня и 5.8. Разработка проблем функционирования и

развития предприятий, отраслей и комплексов в регионах; рациональное использование природно-ресурсной базы - региональная экономика, и н.н. 4.1 1. Разработка теории, методологии, прогнозирования и методов аффективного инвестирования обновления основного капитала и формирования нового технологического уклада экономического роста и 4.15. Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности п экономических системах - управление инновациями и инвестиционной деятельностью.

Научная новизна исследовании состоит в разработке методологии управления экономикой региона, базирующейся на совершенствовании управления его финансово-инвестиционной деятельностью, объединяющей в единую систему разработанные и усовершенствованные методы формирования на предприятиях и в отраслях региона эффективного финансово-инвестиционного менеджмента.

На защиту выносятся следующие положения и результаты, составляющие научную новизну.

По специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хочийстчо и (региональная экономики).

1. Предложена методика расчета о'фаслевон эластичности роста и связи с крайней актуальностью задачи структурной перестройки экономики, как в масштабе национальной экономики, так и в масштабе региона. Методика базируется па сопоставлении прироста продукции каждой отдельной отрасли с приростом совокупного продукта экономики региона в целом с учетом показателя, характеризующего долю продукции каждой отрасли в совокупном показателе региональной продукции.

На основании предложенной методики уточнены критерии оценки показателя отраслевой эластичности роста в диапазоне больше, меньше или равно единице, которые определяют, соответственно, высокую, отрицательную эластичность или состояние каждой отдельной отрасли, когда прирост ее продукции равен приросту совокупного продукта региона. Методика позволяет прогнозировать и моделировать динамику структурных элементов региональной экономики па ближайшую и догосрочную перспективу.

2. Предложена методика оценки инвестиционной привлекательности региона, их инвестиционного ранга и потенциала, и частности:

-на базе исследования существующих подходов к трактовке различит,тх понятии и оценке инвестиционной деятельности и активности региона, усовершенствована методика оценки эффективности конечных результатов и оптимизации инвестиционных ресурсов, обеспечивающих эффективность использования целевых программ развития, базирующаяся на оптимизации соотношения между приростом дохода и приростом инвестиций, в том числе, чистых инвестиций;

- в результате исследования предложен показатель, оценивающий шшестицыопнут привлекательность отрасли, включающий оценку таких факторов, как численность занятых в отрасли, общий объем реализованной продукции, обеспеченность собственными и кредитными ресурсами, степень интенсификации производства и его эффективность, спрос па продукцию отрасли в регионе н в стране, определяемый его пластичностью;

- выведен интегральный показатель инвестиционной привлекательности региона с учетом показателей инвестиционной привлекательности его отраслей, откорректированный с учетом показателей, характеризующих степень

комплексной интенсификации производственной сферы региона. Н общее число инвестиционно-значимых показателей для определения интегрального уровня инвестиционной привлекательности, в частности, в группу показателей прон шодствепно-финансового потенциала региона, включаются частные показатели, характеризующие интенсивность и экстенсивность использования ресурсов производственных отраслей территории. Последние объединены показателем комплексной интенсификации каждой отдельной отрасли, функционирующей в регионе.

Предложенная методика и система показателей дают возможность обьектнвно и в поной мере оценить инвестиционную привлекательность региона, обеспечивая тем самым условия рейтинговой оценки отдельных территорий и принятия обоснованных решений федеральными органами власти н частыми инвесторами в част предоставления субсидий и дотаций, а также вложения частного каши.ига в пут или иной регион.

л. Разработана методика опенки в стратегического анализа экономическою поюпниала отрасли, базирующаяся на применении теории предельных величии и мстдои преобразования факторных моделей, обеспечивающая возможность критериальных оценок интенсификации производства товаров и услуг и определяющая условия повышения эффективности производства па предприятиях п в офаслях региона с сто одновременно преимущественной интенсификацией, i.e. условия экономического роста.

-I. Разработан агоритм оценки социально-экономического потенциала региона, базирующийся па методологии и принципах формирования системы комплексного управления финапсово-инисстнцношюй деятельностью его предприятий и отраслей, включающий такие этапы оценки, как: I) Оценку составляющих показателей экономического потенциала региона, в частности: оценку отраслевой эластичности роста (по каждой отрасли региона); оценку совокупного ресурсного покчщиала каждой отрасли региона; оценку степени (уровня) интенсификации жопомнки отрасли (региона); опенку уровня инвестиционной привлекательности отрасли). 2) Формирование кластер-классов и оценку результатов класэерпогп анализа но каждому из выше перечисленных составляющих экономическою шнсшшала региона. 3) Определение величины экономического потенциала pe иона. 4) Оценку предельных показателей динамики валового регионального продукта (ПРИ) на душу населения, которые рассчитываются, как отношение прирост ПРИ к приросту численности населения региона, и определяют предельную производительность экономики региона. 5) Оценку показателя социально-экономического потенциала региона, как интегрального показателя, позволяющего в итоге решить задачу оценки критериев уровня его развития. 5 Разработан механизм управления предпринимательским риском предприят ий и отраслей региона, их издержками, объемом продукции н прибылью, в частности:

- определены конкретные зависимости между темпами роста балансовой прибыли, обьема активов, объема продукции в себестоимости продукции, на базе которых построена модель оптимизации прироста активов, объема и себестоимости продукции при обоснованных значениях показателей ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности предприятий, позволяющая осуществлять оперативный мониторинг, планирование и прогнозирование показателей их фннансово-инвепиционной деятельности;

- выведена зависимость показателя операционного левериджа (силы воздействия

операционного рычага) и построена оптимизационная модель, обеспечивающая необходимую финансовую устойчивость предприятия и возможность управления издержками, объемом продукции и прибылью с учетом изменяющихся постоянных затрат, вызванных капиталовложениями в основное производство; - разработана компьютерная программа, обеспечивающая эффективное управление хозяйственным риском на предприятии, его издержками и прибылью при любых условиях изменения постоянных затрат, в том числе при капиталовложениях в развитие производства, одновременно обеспечивающая заданный уровень ликвидности и рентабельности с дальнейшим финансовым прогнозированием на предприятии.

По специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хоти миом (управление инновациями и инвестиционной деятельностью) 6. Разработана методология комплексного управления инвестиционной деятельностью предприятия и его финансами, объединяющая вышеперечисленные разработанные частные модели: методики и компьютерные программы управления финансовыми коэффициентами и финансовым состоянием предприятия, оптимизацией показателей ликвидности, финансовой устойчивое >н п рентабельноеЩ, себестоимости, объема продукции и прибыли, структур!,1 капитала, интенсивности использования средств и инвестиционных ресурсов предприятия, его налогообложения, инвестиционной кредитоспособное! и п инвестиционной привлекательности, финансового и инвестиционного планирования и прогнозирования.

Методология базируется на выработанном автором концептуальном подходе к решению задачи создания единой системы управления инвестиционной и финансово - хозяйственной деятельностью предприятий и отраслей региона с учетом влияния виугренних и внешних факторов па эффективность и результат 1,1 их деятельности, инвестиционную кредитоспособность и привлекательность с. целыо обеспечения оптимальных условий их интенсивного развития, оптимальною налогообложения, самоокупаемости и расширенного воспроизводства, определяющих тем самым условия устойчивого развития экономики региона. 1. Разработан методический инструментарий управления эффективностью инвестиционно- хозяйственной деятельности предприятия, его инвестиционными ресурсами и интенсификацией производства, в частности:

- усовершенствована система экономических показателен, характеризующих эффективность хозяйственной деятельности предприятия, его деловую акшмноегь и рентабельность, базирующаяся на принципе одновременного использования и долевого участия в производственном цикле и формировании выручки от реализации, как основного, так и оборотного капитала предприятия, а ткже всех йго ресурсов, определяющая реальную картину хозяйственных процессов и позволяющая достоверно оценить оборачиваемость капитала предприятия и рентабельность его активов, как сумму выведенных автором показателен фондоотдачи основного и оборотного капитала и рентабельное!ей основных и текущих активов, соответственно,

предложена методика оптимизации структуры авансированного каптала, базирующаяся пв формировании усовершенствованного механизма финансового ленериджв. Установлено, что функцию, мультиплицирующую прирост собственного капитала н рентабельности всего капитала, т.е. эффективности ею использования, определяет разность между иетто-результатом эксплуатации

инвестиций и расходами по кредитам, отнесенная к стоимости капитала (дифференциал*), что обеспечивает обоснованную оценку объема привлеченных ресурсов и их стоимости;

- разработана методика оценки и определены критериальные значения влияния интенсивности и экстенсивности на прирост продукции, также базирующиеся на принципе одновременного влияния и долевою участия в этом приросте каждого вида среди I в и инвестиционных ресурсов предприятия, определяюище эффективное управление его хозяйственной деятельностью и ресурсами, издержками производства, и обеспечивающие возможность оптимизации налогообложения;

разработана методика оценки внутренней нормы прибыли и доходности инвестиционного проекта, базирующаяся на определении дисконтных ставок для каждою года (периода) эксплуатации проекта, позволяющая проводить обоснованные оценки эффективности инвестиционных проектов, их рентабельности и чувствительности с учетом изменения цен по каждому временному периоду и по каждому виду затрат, и способствующая тем самым минимизации кредитных рисков.

8. В результате исследования существующих в современной практике методов оценки налогового бремени, оценки их преимуществ и недостатков предложены способы оценки налоговом нагрузки и оптимизации налогообложения предприятий, базирующиеся на комплексном подходе к решению этой задачи, в частное! и:

- исследованы взаимосвязи между различными видами налогов и разработан единый агоритм расчета чистой прибыли предприятия с учетом налогов, как по видам их отнесения (на обороты по реализации, себестоимость и прибыль) и по объектам обложения (имущество предприятия, его ресурсы и балансовая прибыль), так и с учетом их ставок;

исследована и дифференцирована сущность понятий налоговая нагрузка и ((Налоговое бремя предприятия с точки зрения необходимости уплаты налогов, обеспечения условии расширенного воспроизводства и повышения эффективности хозяйственной и инвестиционной деятельности;

- в соответствии с предложенными и разработанными моделями управления эффективностью финансово-хозяйственной деятельности предприятия и шиепенфикацией его производства разработана методика оценки налоговой нагрузки и оптимизации налогообложения предприятий, определяющая систему взаимосвязанных между собой и допоняющих друг друга следующих показателей, в совокупности показывающих влияние тех или иных налогов па эффективность хозяйственной деятельности предприятия:

а) комплексный показатель налоговой нагрузки (НН|), характеризующий прирост чистой прибыли на один процент прироста продукции с учетом и без учета налогов, критерии оценки которого базируются на обоснованных условиях носильной налоговой нагрузки, обеспечивающей возможность самоокупаемости и расширенного воспроизводства на предприятии, и налогового бремени, тормозящего деятельность предприятия, снижающего его эффективность, т.е. рентабельность, доходность и прибыльность;

б) показатель налоговой нагрузки (Н1Ь), дающий сравнительную оценку комплексной интенсификации производства с учетом и без учета налогов, оценивающий при этом влияние налогов, относимых ни обороты но реализации, на

показатели интенсивности использования средств предприятия; и) показатель налоговой нагрузки (НИ,), дающий сравнительную опенку комплексной интенсификации производства с уметом и без учета налогов, оценивающий при этом влияние налогов, относимых па обороты по реализации и на себестоимость продукции, на показатели интенсивности использования ресурсов предприятия;

- выведены зависимости, определяющие взаимосвязи между вышеуказанными гремя показателями налоговой нагрузки путем выявления взаимосвязей между показателями комплексной интенсификации, рентабельности активов предприятия и динамики изменения чистой прибыли, и обеспечивающие формирование механизма устойчивого развития предприятия.

Предложенные способы оценки дают возможность осуществления налогового планирования, взаимоувязанного с возможностями развития предприятия или отрасли на основе самофинансирования, а также оптимальною распределения налогового бремени по секторам экономики, учитывая экономическое влияние налогов на темпы их развития.

9. Разработана модель управления инвестиционной кредитоспособностью предприятия, базирующаяся на результатах исследования и доработки существующих методов оценки кредитоспособности предприятий и методах имитационного моделирования, и частности:

- усовершенствована методика оценки инновационного потенциала предприятия, базирующаяся на результатах экспертных и статистических постадийных и интегральных оценок потенциала структурных блоков предприятия, таких, как продуктово-процесеный и функциональный, включающий блоки: управления, ресурсный, организационный, маркетинга и территориально-отраслевой;

- разработана методика и предложен показатель, характеризующий надежность предприятия, базирующиеся на методах кластерного анализа и обеспечивающие оценку его совокупного инвестиционного риска при кредитовании; -разработана имитационная модель экономической диагностики предприятия при инвестиционном кредитовании, объединяющая существующие и предложенные автором мастные решения этого вопроса, а также обеспечивающая оценку инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта с позиции обеспечения таких условий инвестирования, которые определяют предпочтения инвестора п выборе того или иного объекта инвестирования, как е позиции банковских учреждений, так и с позиции институциональных инвесторов.

Представленная модель позволяет провести экономическую диагностику предприятия или отрасли, включающую оценки: рисков инвестиционного проекта; инновационного потенциала хозяйствующего субъекта, базирующуюся на результатах комплексного анализа его финансово-хозяйственной деятельности; надежности субъекта-заемщика; интегрального риска инвестиционного бизнес-плана.

10. Решена задача автоматизированного управления хозяйственными операциями и финансовым состоянием предприятия, рассматриваемого, как сложная система разнообразных взаимодействующих финансовых показателей, в частности:

- выявлены взаимосвязи между показателями покрытия прироста активов нетто -результатом эксплуатации инвестиций, ликвидности, финансовой устойчивое! и и экономической рентабельности активов предприятия; дана формализованная оценка влияния хозяйственных операций на изменение этих относительных

показателей;

- предложена модель, оптимизирующая значения финансовых коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельноеЩ, устанавливающая взаимосвязь между темпами роста активов и балансовой прибыли, позволяющая управлять текущими хозяйственными операциями, рационализировать структуру активов и пассивов предприятия, его заемную политику;

-разработана компьютерная программа, автоматизирующая расчеты и оптимизирующая значения финансовых коэффициентов и структуру прогнозного баланса на будущий период, обеспечивающего необходимую платежеспособность, финансовую устойчивость и доходность предприятия.

Практически!! значимость полученных результатов. Основные положения, выводы и рекомендации, изложенные в диссертации, ориентированы па широкое использование предприятиями, отраслями и регионами в их экономической, инвестиционной и финансовой практике, аспирантами и специалистами в научной работе, преподавателями и студентами экономических специальностей в учебном процессе, различными министерствами и ведомствами па региональном уровне в плане развития и совершенствования методов управления экономикой предприятий, отраслей и регионов, государственного и регионального финансово-инвестиционного менеджмента в целях обоснованного реформирования экономического, инвестиционного, налогового и финансового законодательства и государственного регулирования экономики страны. Самос тоятельное практическое значение имеют:

- методика оценки отраслевой эластичности роста с учетом долевых коэффициентов при сопоставлении приростов продукции каждой отрасли с приростом регионального производства;

методика оценки инвестиционной привлекательности и потенциала региона с учетом оценки интенсификации производства и инвестиционной привлекательности отраслей его экономики;

- методика оценки эффективности инвестиционного капитала региона, базирующаяся на дифференциации понятий собственного и заемного инвестиционного капитала и на результатах исследования механизма финансового левериджа;

методика и критерии оценки предельной производительности ресурсов предприятий и отраслей региона при условии преимущественной интенсификации их производст ва;

формализованные методы и компьютерные программы оценки и оптимизации финансовых показателей, а также управления платежеспособностью, финансовой устойчивостью и рентабельностью предприятия;

- формализованные методы и компьютерные программы управления себестоимостью продукции, объемом реализации и прибылью предприятии с учетом предельного уровня повышения постоянных затрат при капиталовложениях в его производство;

- формализованные методики расчета показателей оборачиваемости капитала, рентабельности активов предприятия и интенсификации производства, базирующиеся па объективном подходе к оценке этих показателей с позтшии одновременного участия средств и инвестиционных ресурсов предприятия к создании его продукции;

- схема расчета показателей интенсивности и Хжетенеипиости использования инвестиционных ресурсов и средств предприятия, а также компьютерная программа, выпоняющая автоматизированный расчет и оптимизацию них показателей;

методика финансового прогнозирования, базирующаяся на конкретизированных взаимосвязях между темпами роста объема активов, петто-результата эксплуатации инвестиций, выручки от реализации и балансовой прибыли предприятия, в том числе с учетом инфляции;

- авторский подход и методика оценки эффективности инвестиционно! о проекта, базирующиеся на учете изменения текущих пен на каждую отдельную статью затрат, задействованных на всем горизонте эксплуатации инвестиций;

- методика оптимизации налогообложения с дифференциацией показателей налоговая нагрузка и налоговое бремя предприят ия;

- комплексная модель экономической диагностики предприятия мри инвестиционном кредитовании, обеспечивающая возможность оценки его инновационного потенциала, надежности и инвестиционной привлекательное!и, а также совокупного ипнестициоппого риска;

- оценка и барьерные значения социально-экономического потенциала региона, базирующиеся на выше приведенных моделях и методиках, и обеспечивающие возможность определения уровня состояния развития региона, а также ранжирования различных регионов страны по данному интегральному показателю.

Апробации и внедрение результатов исследования. Исследование выпонено на кафедре экономики и менеджмента НОУ ВПО Кислонодскнн институт экономики и права в рамках решения научной проблемы Разработка математических методов и информационных технологий для решения социально-экономических проблем современного общества. Результаты исследований доведены до конкретных методик, агоритмов и программных продукта. Разработанные в диссертации положения и рекомендации используются в пракшке хозяйственной деятельности регионов и нашли отражения;

- в рабочих и программных документах при разработке планов социально-экономического развития Ставропольского края и Чеченской республики, а также инвестиционных бизнес Ч планов предприятий и отраслей регионов Южного федерального округа;

- в методической литературе кафедр экономики и менеджмента, математики и информационных технологий, финансов, денежного обращения и кредита Киеловодского института экономики и права;

- в преподавательской практике Киеловодского института экономики и права в процессе обучения студентов экономических специальностей и подготовке к аттестации профессиональных бухгатеров различных предприятий и орипппапнй Южного федерального округа, при чтении таких дисциплин, как: Экономическая теория; Региональная экономика; Инвестиционный менеджмент ; Экономика предприятий (организаций); Финансовый менеджмент; Организация н финансирование инвестиций; Стратегический менеджмент; Управленческий анализ, Теория экономического анализа, Информатика и компьютерные технологии;

- в учебно - преподавательской практике аспирантуры при НОУ НПО Кисловодский институт экономики и права, а также при руководстве

диссертационными исследованиями на соискание ученой степени кандидата экономических наук аспирантов 1СИЭП;

- па семинаре для руководителей предприятий южною региона России (г. Учкекеп, июль-август 2000 г.);

- на II! Всероссийских Межвузовских научных чтениях Математические и статистические методы в экономике и естествознании)) (14 - 16 ноября 2002 года; г. Ростов);

- на II, III, IY, Всероссийских симпозиумах Математическое моделирование и компьютерные технологии, г. Кисловодск, 997-19У9г.г., 2001г., 2003г.;

-на научных региональных семинарах Методология системных исследований в гуманитарных отраслях штуки, г. Кисловодск, !УУУ - 2004 г г.; Лиана (Краснодарский кран), 2002 г.;

- на Всероссийской научно-практической конференции Антикризисная экономическая политика в России, г. Пятигорск, 2004 г.;

- на Межвузовской научно-практичской конференции Современное предприятие: социально-экономические, правовые и экологические аспекты хогяйствепиой деятельности, г. Нссснтуки, 2004г.:

- на Международной научно-практической конференции Ресурсный потенциал национальной экономики в условиях глобализации, организованной Департаментом образования и пауки Краснодарского края, Южной секцией содействия развитию экономической пауки Отделения общественных паук РАН, Краснодарским представительством Центра общественных наук МГУ имени М. В. Ломоносова, Краснодарской регионально]! общественной организацией Южная секция содействия развитию экономической науки России и Кубанским государственным университетом (г. Сочи, 30.01-01.02.2008);

- на Международном форуме Толерантное пространство современности: экономика, право, мораль, организованной при НОУ В11С) Кисловодска!! институт экономики и права (май 2008 г.);

- на Всероссийской научной конференции Актуальные проблемы социально-экономического развития 200У г., организованной Российской академией паук, Российской экологической академией и Кисловодским институтом экономики и права (г, Кисловодск, 16-18 апреля 2009 г.);

- па совместных заседаниях кафедр экономики и менеджмента, финансов, денежного обращения и кредита, математики и информационных технолоптй НОУ BI10 Кисловодский институт экономики и нрава, 1УУУЧ200S г.г.

Результаты исследования апробированы, внедрены и иенользуннея Министерст вом экономического развития Ставропольского края и Министерст вом сельского хозяйства Чеченской Республики при разработке мероприятий но формированию механизма устойчивого развития предприятий, производственных комплексов и отраслей регионов, а также при разработке основных направлений их социально-экономического развития, что подтверждается справками о внедрении.

Публикации. Основные результаты исследования опубликованы в 50 печатных научных работах (в том числе две монографии), в которых автору в совокупности принадлежит 110,2 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, семи глав, выводов н предложений, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе; Оценка экономического роста и структурных сдвигов в экономике региона, как основных факторов его устойчивого разни шя

исследуются основные особенности анализа экономического росы в макроэкономике и на уровне экономики региона, различные виды структуры национального и регионального продукта, методы оценки преобразовании в отраслевой структуре. Разработана методика отраслевой эластичности рост.к базирующаяся на сопоставлении приростов объемов продукции каждой отрасли с приростом регионального производства в целом. Изложены методы оценки эффективности использования региональных программ развития.

Во второй главе Тенденции развития методологий инвестиционно!о н финансового менеджмента изложена трансформация методологий опенки инвестиционной привлекательности региона, инвестиционной кредитоспособшктн и оптимизации инвестиционных ресурсов его предприятий и отраслей, базирующиеся на оптимизации структуры инвестиционного капитала региона и объемов финансирования программ развития с использованием усовершенствованного механизма финансового леверцджа.

В третьей главе Планирование и прогнозирование инвестиционной деятельности предприятий и отраслей регионов дана оценка взаимосвязей финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятий и отраслей региона с показателями покрытия прироста актинон нетто-результатом эксплуатации инвестиций, прогнозным объемом их активов при заданном уровне рентабельности производства, обеспечивавнцпх необходимую норму прибыли н внутреннюю норму рентабельности инвестиции.

В четвертой главе Оценка взаимосвязей показателей предельной производительности ресурсов и интенсификации производства в отраслях региона представлена методика и критерии оценки производственной функции предприятий и отраслевого производства, ориентированные на преимущественную интенсификацию производства и определяющие тем самым условия их экономического роста.

И пятой главе Совершенствование методов налогового стимулирования инвестиционной деятельности региональных экономических систем изложена концепция налогового планирования и оптимизации налогообложения предприятий и отраслей региона с позиции достижения ими необходимых показателей ликвидности, финансовой устойчивости, доходности и прибыльнос ти, с обоснованием понятий их налогового беремеин и налоговой нагрузки.

В шестой главе Экономическая диагностика предприятий и отраслей региона изложена методология оценки и управления инвестиционными программами и рисками инвестиционных проектов и бизнес-планов, базирующаяся на предложенной методике оценки инвестиционной кредитоспособности предприятий и отраслей, нормы прибыли инвестиционного проекта с учетом изменяющегося но временном процессе уровня инфляции и надежности предприятия, выступающего в роли заемщика инвестиционного кредита.

В седьмой главе Методология управления экономикой региона на базе формирований эффективного финансово-инвестиционного менеджмента)/ определены основные принципы системного подхода к оценке экономического роста регионального производства, представлены агоритмы оценки социально-экономического потенциала региона и уровня его развития, построенные на базе комплексного управления финапсово-инвестицнонной деятельностью предприятий и отраслей региона, ориентированного на достижение регионом состояния устойчивого разви тия

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ, ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ ДИССЕРТАЦИИ

Глава 1. Оценка экономического роста и структурны* сднигои в экономике региона, как основных факторов его устойчивого развит ия

Решение задачи устойчивого развития регионов обеспечивается, прежде всею, совершенствованием региональной политики, включающей такие основные направления, как: экономическую, социальную и экологическую полигики. Поскольку достижение целей социальной и экологической политики возможно только при наличии соответствующего объема финансовых ресурсов, ключевую роль в формировании устойчивого развития региона играет pe иопалышя экономическая политика.

Одним из основных факторов экономического роста регионального производства являются инвестиции, обеспечивающие производство конкурентоспособной продукции и качество экономического роста.

'Экономический рост в макроэкономике обычно оценивается с двух позиций:

1. Рассматривается как составной элемент развития экономики: с одной стороны, генерирует циклический характер развития, с другой сам является результатом изменений в периоды спада и депрессий. Поэтому основное внимание уделяется не темпам экономического роста, а глобальным изменениям в экономике, устойчивым тенденциям и закономерностям ее преобразовании в повое качеет во.

2. Исследуются микроэкономические, отраслевые и индустриальные основы экономического развития, позволяющие повысить эффективность функционирования экономики, ее устойчивость в условиях изменяющейся внешней среды.

С точки зрения перспектив развития производства определяющее значение в макроэкономических исследованиях имеет анализ воспроизводственной, организационно-экономической, соцнпльно-'сономической и отраслевой структур общественного продукта.

В современной пауке широко распространено представление об экономике как совокупност и взаимосвязанных отраслей.

Рассматривая тенденции развития методологий устойчивого развития экономики региона, определяющим направлением исследования в решении этой задачи дожно быть, по нашему мнению, исследование методологий оценки отраслевой структуры.

Отраслевая структура производства характеризует сложившуюся систему распределения производственных ресурсов по основным видам деятельности, а также долю отдельных отраслей в общем объеме национального производства. Для измерения степени преобразований в отраслевой структуре национальной экономики используются два показателя: индекс структурных изменений и индекс сходствл двух сравниваемых структур.

Для оценки интенсивности структурных изменений в каждый данный период используется показатель отраслевой эластичности роста (е(). Он рассчитывает си как отношение темпов прироста отраслевого выпуска к темпам прироста всею национального производства:

е, d,/d; где: d и с| - темпы прироста отраслевого и национального объемов производст ва, соответст венно.

В соответствии с существующими в пауке на сегодня критериями опенки данного показателя, все отрасли можно разделить па четыре основные группы:

- отрасли с высокой эластичностью роста (ч{ > !);

- отрасли, развивающиеся средним темпом (е^ =1);

- отрасли с низкой эластичностью роста (0 < е; < 1);

- отрасли с отрицательной эластичностью роста fa < 0).

Целью настоящего исследования является дальнейшее развитие методики оценки отраслевой эластичности роста, как в масштабе экономики региона, так и и масштабе национальной экономики.

В первую очередь, необходимо отметить, что сопоставление прироста продукции каждой отдельной отрасли с темпом прироста национального производства дожно производиться, по шипему мнению, с учетом показателя, характеризующего долю продукции каждой отрасли в совокупном показателе продукции экономики. Обозначим:

T"PJK - темп прироста всего национального производства (или регионального производства);

T"Pon>i - темп прироста отраслевого производства (в масштабе всей экономики страны или экономики региона);

Показатель темпа прироста национальной экономики или экономики региона (Т"рж) определяется следующим образом:

Ticp _ Т1ф

1 чи 1 (атр! t огц2 I Х Х-он) 1 +.....Ulli целях удобства дальнейшего изложения, введем следующие (буквенные) обозначения отраслей:

Т ' р((щ) i -f отрЯ -i * * -шт11 -i . aip n) ~ Т р(а i ii i -t i t n1- ( П

Тогда можно записать:

П-TV в+ и +......мгТ""Л*ДЛ + Т"''в*Дв + . ...+rVA + Х T'VAn (2)

Дл> Дв; Д|', Ды - долевые коэффициенты, характеризующие удельный нес (долю) продукции отрасли в совокупном продукте экономики страны (или региона) первого анализируемого (или базового) года (периода).

Для оценки отраслевой эластичности роста необходимо произвести расчеты показателей формул 1 и 2 для первого и второго анализируемого года (первого периода) и для второго и третьего анализируемого года (второго периода).

Далее определяем прирост отраслевой продукции второго периода (2-3 года) в структуре и объеме ВВП (ВРП) первого периода (1-2 года) в процентах

( ^ 1 прсшсжут. )Х

Т поимеит ( Т"'| Ж Д[ Im ticnuuii ni'lUKvi * Т 1 эк|ш,рой шфио/П/ Т ^'JH (i uepHi.itl период)

Отраслевую эластичность роста определяем далее, как отношение: прироста отраслевой продукции за второй анализируемый период к результату, полученному по формуле (3), т.е.

ЕЛ = (Т"р Л * Да )'ifl in о рой период /(T'V Дл) нромижус ) Ьд Ч ( Т Рц * Дц )п Дvnvit uwinuvi ^ (Т До) промеж vi' <

Ej '" ( 1 1 Й Д! ,)т иторпй период /(т"*, *Д,) llpOh En( Tll,N * JIn )i;\ niopoil nepno/i / (T"pn * Дn)ii

Критериями оценки показателя отраслевой эластичности роста мы предлагаем считать следующее:

Рели: i;, > 1, то это означает высокую эластичность роста, т.е. когда прирост продукции i -oil отрасли превышает прирост совокупного продукта экономики (подъем экономики данной отрасли);

Рели: P. - I, то это означает что прирост продукции i -он отрасли punen приросту совокупною продукта экономики;

Наш: К, < 1, hi это означает отрицательную эластичность роста, т.е. когда прирост продукции i -он отрасли меньше прироста совокупного продукта экономики (спад экономики данной отрасли).

Покажем применение вышеизложенной последовательности расчетов па примере оценки отраслевой эластичности роста н анализа структуризации экономики Ставропольской) края и Чеченской Республики.

И диссертации представлены результаты анализа динамики объема и структуры валового регионального продукта (ВРИ) и отраслевого продукта этих pe ионов за 2003Ч2007 г.г., выпоненного на базе .чанных Росстата и в tool веici вин с существующей методикой (табл. 1 и рис. 1 ).

Результаты анализа показывают, что прирост валового регионального прочукта Ставропольского края и Чеченской Республики за период 2005-2006 гл., cociaiiiui 23,9% и 41,2%, соответственно. Анализ динамики по отраслям показывает для Чеченской республики значительные темпы прироста объемов производства и и и голы в промышленности, сельском хозяйст ве, строительстве и др.

Отраслевая эластичность роста составила, соответственно, по этим регионам: промышленность 1,07 п -0,3; сельское хозяйство 0,46 и 2,28; строительство 2.63 и 0,24; транспорт и связь 0,1 и 3,06; торговля -0,1 и 0,38; другие отрасли 1,46 и 1.72.

Как видим, значение данного показателя, превышающее единицу для Ставропольского края имеют промышленность, строительство и другие отрасли. Остальные отрасли имеют эластичность роста менее 1.

Для Чеченской Республики картина следующая: показатель отраслевой эластичности роста меньше I для таких отраслей, как промышленность строительство и торговля. Остальные отрасли имеют значение данного показателя больше 1.

Период 2006-200/ г.г. характеризуется следующими результатами анализа. Прирост валового регионального продукта Ставропольского края и Чеченской Республики за этот анализируемый период, составил 21,7% н 44,6%, соответственно.

Отраслевая эластичность роста составила, соответственно, но этим регионам: промышленность - 0,16 и 1,06; сеги,скос хозяйство 2,26 и 0,93; строительство -LOS и 2.S4; транспорт и связь 0,22 и 1,1; торговля -1,38 и 0,42; другие отрасли 1.45 и 0,42. Как видим, в этом периоде наибольшее значение данного показателя имени для Ставропольского края сельское хозяйство, строительство, торговля и другие отрасли; для Чеченской Республики - промыпшенпость, строительство и транспорт и связь; остальные отрасли имеют эластичность роста меньше I.

По результатам анализа, представленным в толике 1 и, в соответствии с изложенной выше методикой, построена следующая таблица 2, в которой представлены результаты оценки отраслевой эластичности роста в соответствии с предложенной методикой.

Таблица 1 - Анализ динамики объема ВРП и структуризации экономики Ставропольского края и Чеченской Республики _за 2QQ3 - 2007 г.г. в соответствии с сущестзуюшей методикой._

Показатели 2004 г. 2005 г. 2006 г. -Ш7 г. ; Абсолют, изменении Темп injIDOCTa. 3 %. Oroaa-e зая

: показателя, мн d'-о. эластичность

Docra

i 20Р4- i 2005- i 2006- ; 2004- 2005- 1 2006- 1 2004- i -005- ! 2906-

; 2005 [ 2006 . 2007 ' 2005 2006 I 2007 ! 2005 \ 2006 2007

: г. г. "-I"- ; -r. : r: г.т. i r.r i r.r. j r.r. ; г.г.

3. ВРП. мн. ото.: i ! ! i

Стгвоопельского края 146569 81675 221118 : 25334 1 35106 ! 39443 20.7 23.9 ; 2i." i -

Чеченской Ргатубликя 22s99 32344 47S2 - ! 9445 1 14435 413 ! 44.6 i

- промышленность. !

Ставропольского мая 25669 34591 43420 448S7 ! 8922 ! 8829 i 467 . 34.7 25.5 3.4 ! :.6i ; 1.07 1 0.16

Чеченской республики 40=9 3590 5286 ! -509 1696 ! - 12.4 i 4~2 ! -0.3 1.06

- сельское хозяйство: i

и .л..:;.ц. о кпзя 24SS9 . . i;; JVVU : - : 49.2 - -0.5" __ID

Чеченской Республики 1534 2976 4210 1442 : 127-4 94.0 : 4L5 Х 2.28 0-95

- стооительетзо:

Стааропольского коая 7701 7914 12899 15921 Х 213 4985 3022 : 2.S 63.0 23.4 : o.i3 i 2.63 1.08

Чеченской Республики 3732 410S 9310 - 3"6 ' 5202 10.0 26. i 0.24 2.S4

- тоанспоот и саязь: 1

Ставропольского коая 16135 i 21839 22346 23438 1 5704 507 1092 2.3 : 4.? : 1.7 i 0.1 0.22

Чеченской Республики 030 2329 3462 1299 33 . - 26.1 1 48-5 : 3.06 1.1

- торговля и р. ком.

деятельность: I 1

Стззсопс-.ьгкого кося 2S4S i 1 3642 45055 5859Й 8161 8413 : 354! 2S. 2.3 30.0 1,- : -;i. !..<*

Чеченской Республики 3664 423" 6596 - 5"3 2359 15.6 55." 0.38 0.42

- з'-тие

Стазэополь^хсго :<огя !ss:; 23158 3124S 4i r_S j-t-, 3099 9SSC 23.0 ' 34.9 Х16 ' 4f- 1.45

Чеченской республики : SS39 5 05 791" 6266 2S12 "0.9 1S.6 0.42

Ист.: азт. (по данным Ренегата)

Данные таблицы 2 показывают существенную разницу в полученных результатах опенки показателя отраслевой эластичности роста. Так, по Ставропольскому краю этот показатель показывает значительный подъем сельского хозяйства и торговой деятельности в период 2005-2007 г.г. По Чеченской республике - этот показатель меньше единицы для таких отраслей, как сельское хозяйство, транспорт, связь и другие отрасли.

Предложенная методика позволяет формировать механизм оптимального управления структурой экономики региона, его социально-экономическим развитием, прогнозировать и моделировать структурные элементы, как региональной, -так и национальной экономики с позиций их будущего состояния в ближайшей и догосрочной перспективе.

Глава 2. Тенденции развитии методологий инвестиционного и финансового

менеджмента

Вложение инвестиций и совокупность практических действий гю их реализации представляют собой инвестиционную деятельность предприятий и отраслей региона, основными принципами управления которой являются: высокий динамизм и комплексный характер формирования управленческих решений, иптегрироваппоеть с общей системой управления регионом,

ориентированность на стратегические пели его развития.

'Эффективный инвестиционный менеджмент, построенный с учетом лих принципов, обеспечивает возможность высоких темпов развития предприятий региональных экономических систем и достижение необходимых конечных результатов их инвестиционной деятельности. Основу инвестиционного менеджмента составляет' управление реальными инвестициями, формированием инвестиционных ресурсов.

В диссертации па базе исследования существующих подходов к трактовке различных понятий и оценке инвестиционной деятельности и активности решена разработана логическая схема формирования инвестиционного климата, которая отражает и конкретизирует понятия, последовательность и взаимосвязи этою процесса.

Предложенная система показателей дает возможность объектппно и в подпой мере оцепить, как инвестиционную привлекательност ь региона, так и его инвестиционный потенциал, обеспечивая тем самым условия для рейтинговой оценки отдельных 'территорий и принятия обоснованных решений федеральными органами власти и частными инвесторами в части предоставления субсидий и дотаций, а т акже вложения частого капи тала в тот или иной регион.

Рассматривая далее существующие методы оценки эффективности использования региональных программ развития и имеющиеся недостатки, выявленные в процессе их практического использования, мы отмечаем недостаточную проработку системы показателей эффективности конечных результатов н ресурсных затрат, необходимых для выпонения заданий программ. \)то на практике приводит к неточностям в процессе экспертизы программ развития, завышенным оценкам потребности в финансовых и материально-технических ресурсах, недостаточно точным расчетам потребности во всех видах обеспечивающих средств и эффективности их использования, следствием чего формирование программ развития проводится зачастую без учета ресурсного потенциала регионов п реальных возможностей государственной поддержки.

Таблица 2 - Результаты оценки показателя отраслевой эластичности роста (!',) в соответствии с существующей и предложенной методиками

показатели отраслевая ')ластмч1юстъ роста нсоотштстнми с сущр.стнующж методикой, отраслевая 1 )Д( 11141 юс П> р< К т А ! нсооттн-тспши гцрвдюжгпнон м1.к )дпкон. е.'

20032004 1.]. 2004 - 2005 |'.т. 2005 -2л0й Т.Т. 20062007 1 .1. 2003-2005 1.1. 2005-2007 г .<

Эластичность роста по отраслям регионов: промышленность:

-Ставропольского края -Чеченско]! Республики 0,998 1,68 1,07 -0,3 0,16 1,06 1,83 0,1-10 4,8')

сельское .хозяйст во:

С 'т аироиольскот о края Чеченской Республики 2,07 ' -0,57 0,46 2,28 2,26 0,93 0,18 4,86 0.54

строительство:

Ставропольского края Чеченской Республики 0,13 2,(в 0,24 1,08 2,84 1.65 0,48 Ч. 14

транспорт и связь:

Ставропольского края Чеченской Республики 0,55 1,7 0,1 3,06 0,22 1,1 1,51 2,38 0,57

торговля и др. ком. деятельность:

Ставропольского края Чеченской Республики 0,95 1,4 0,1 0,38 1,38 0,42 1,69 18,6 .2.5

другие отрасли:

Ставропольского края Чеченской Республики 0,91 1,11 1,46 1,72 1,45 0,42 0,7 0,(17 0,20-1

Ист.: авт.

П целях устранения перечисленных недостатком л решения чадим развития указанных методов оценки в работе усовершенствованы методики оценки эффективности конечных результатов и оптимизации инвестиционных ресурсов, обеспечивающих целевые профаммы развитая, базирующиеся на оптимизации структуры инвестиционного капитала региона и объемов финиширования нршрамм с использованием усовершенствованного механизма финансового свериджа.

При решении задач эффективного управления инвестиционными ресурсами используются такие методы финансового менеджмента, как: управление собственным и заемным капиталом, ресурсами предприятия, его активами и пассивами: себестоимостью продукции; финансовым состоянием предприятия; эффективностью и рисками его финансово-хозяйственной деятельности и интенсификацией производства; методы оптимизации структуры капитала, <шшнпа инвестиционных проектов, финансового прогнозирования и др.

Именно эти методы использует инвестиционный менеджмент не только ва уровне предприятий, но и на уровне региона при разработке инвестиционной стратегии и мжтики, оптимизации стоимости и структуры инвестиционных ресурсов, управлении выбором инвестиционных проектов и формировании иршраммы реальных инвестиций.

Однако результаты проведенных научных исследований, связанных с разрабо!кой методолопш анализа эффективности производства предприятий и трастового производства, требуют существенной корректировки.

В связи с этим одной из задач исследования было дальнейшее совершенствование методов и инструментов финансовой и экономической диагностики предприятий, методов оценки их кредитоспособности с целью минимизации кредитных рисков, совершенствования и повышения эффективности проводимой инвестиционной политики.

Известная общепринятая и применяемая в настоящие время в российской и зарубежной практике экономистов и финансистов классическая методика анализа и оценки рентабельности (эффективности) предприятия, его деловой активности и интенсификации производства, представлена такими показателями, как:

к л,Д оо% д.,,,

ск оф чиф

.1Ш (4)

,1 <""Х"" ОФхОНФ

Аналогично определяются коэффициенты (показатели) оборачиваемости любою, отдельно взятого, вида вложенных средств и потребленных ресурсов.

НР ИР НР л/' ВР ... ВР ВР

ФО - Ч я---------=----; ФО,,~Ч *----; <МШ = Ч =--

' Л ОФ-ЮНФ Г/ПОЛ ТА ОНФ ОА ОФ

Чдесь были приняты следующие обозначения:

А',, А',,; Л(Д; Л,л - соответственно, рентабельность совокупных активов;

текущих (оборотных фондов) активов; основных (внеоборотных) активов (основных фондов); собственного капитала;

Ф0.1'. Ф(>1\\ФО()а - фондоотдача (оборачиваемость), соответственно, совокупных активов; текущих активов (оборотных); основных активов (внеоборотных);

ЧП(БП) - чистая (балансовая) прибыль предприятия;

А\ ОФ\ ОБФ; СК - соответственно, среднегодовая стоимость совокупных активов (Л), основных активов (внеоборотных (ОФ))> текущих (оборотных) активов (ОБФ)\ собственного капитала (СК);

ВР - выручка от реализации.

Итак, в этой системе показателей и агоритмах их определения (расчета), использошш принцип, гю которому рентабельность и фондоотдача каждого, отдельно взятого, вида вложенных средств, оцениваются, таким образом, как если бы эти средства использовались каждое в отдельности, а остальные средства не участвовали в производственном цикле и образовании выручки от реализации и прибыли.

На сомом деле, результаты хозяйственной деятельности предприятия складываются под воздействием и в результате использования всех средств и ресурсов предприятия в совокупности (одновременно). И каждый вид средств и ресурсов имеет при этом свое определенное долевое участие в получении выручки от реализации, прибыли предприятия, общей стоимости потребленных ресурсов.

Покажем это математически, проведя следующие преобразования:

'(ОФ л-ОБФ)'

ЧП у ОФ х ОБФ " ~ л''""Х'" = (ОФ + ОБФ) хОФ х ОБФ '

{ОФ i ОБФ)

ЧП Д, ЧП ,.,г Д. Д (S)

Ч-x ц оф 1--* д ниф = к оф -г h очф

Здесь: даф и довф - соответственно, доли основных и оборотных фондов в общей стоимости совокупных активов;

А,.. 0Г""

оф+от> оф + обф

И тогда: (4) ЧП ... ЧП ,

к оф Ч--л/( чф !< от -- х л т.ф

Также для определетши фактического значения рентабельности собственного капитала можно записать следующее выражение:

г рж . (7,

РК' = рек' г РЖ' (6)

Здесь: Д^ и Ду^ - соответственно, доли собственного и заемного каин шла в общей стоимости капитала;

ас,-ж '<'* ск 1 ж Аналогичный подход, примененный и к расчету показателей оборачиваемости (фондоотдачи), дал следующие результаты:

'1>0оф = Оборачиваемость цепочных фондов* - х

ФОДы, = Оборачиваемости оборотных фондов* = - х Д'от

Теперь покажем расчеты, проведенные в соответствии с предложенной методикой на примере конкретного предприятия Ставропольского края (таблица 3).

Таблица J - Показатели рентабельности и деловой активности предприятия ЗЛО Нссеш укский Гормозавод за 2 года в динамике, рассчитанные по существующей и предложенной методикам

№№ м\п Покачател и Уел. обочн. В сиответст ним с суш. методикой В счюткетстшш с предложенной методикой

1 -ый год 2-ofi год 1-ЫЙ год 2-ой гол

Рентабельность нссх прои н)од<л пенных фонтов (актитт) КдЗИоф о) 0,11 0,15 0,11 0.15

- Оенгабелытсп. основных фондом Ко* 0,17 0,22 0,037 0,046

.1 4....... l'cimiC)OJii>in)cih OOOjim ПЫХ фоН,'(( ж Оборачиваемость (фондоотдача) всех ФОНДОВ (lIKTHIlOUf (ни.) ........ ЧЮц-ФОц.ф.с, i; 0,33 Y,(>i"~...... ' 0,5 1,74............ 0,073 Тб2 0,105 Тл>Г

5. Оборачинаемость (фондоотдача) основных фондов (об.) ФООФ 2 42 2,56 0.535 0,53л

(1. Оборачиваемость обор, фондов (об.) ФО,№ф 4,4 5,9 1,083 1,239

Нет.: авт.

В соответствии с предложенной нами системой показателей фондоотдачи и рентабельности предприятия, проведем соответствующие расчеты по данным финансовой отчетности нашего предприятия за два юда и сравним полученные результаты с результатами опенки этих показателей по существующей методике.

Сравнение данных оценки, сведенных в таблицу 3, показывает, что в соответствии с существующей методикой на предприятии рентабельность и фондоотдача всех фондов (активов) за 2 года составила, соответственно, 11%; 15% и 1,62; 1,79 оборота, при этом рентабельность основных активов 17% и 22%. а текущих активов 33% и 50%, соответственно; оборачиваемость основных фондов 2,42 и 2,56, а оборотных 4,9 и 5,9, соответственно.

В соответствии же с, предложенной нами методикой результаты следующие' при тех же рентабельности и фондоотдаче совокупных активов, рентабельность основных активов 3,7%; 4,6%; текущих - 7,3%; 10,5%, соответственно; оборачиваемость основных фондов составила за 2 года 0,535 и 0,5.38, а оборотных 1,083 и 1,239, соответственно.

Аналогично проведенная проверка полученных результатов расчета оборачиваемости основных и оборотных фондов, также подтверждает логичность н редложс! той методик и.

Кроме достоверной оценки показателей эффективности .хозяйственной деятельности предприятия, предложенная и описанная выше, методика дает возможность провест и факторный анализ показателей рентабельности и

фондоотдачи с последующими пмподами и разработкой управленческих мероприятий по рационализации структуры активов и повышению эффективности производства.

Оценка степени влияния на изменение показателя рентабельности совокупных активов (производственных фондов) изменений прибыли и стоимости основных и оборотных фондов предприятия, проведенная в соответствии с данными, представленными в таблице 3, и с применением методов факторного анализа, показала следующее: если в первом случае (по существующей методике) для повышения рентабельности активов предприятию необходимо почти равноценно уменьшить стоимость основных и оборотных фондов, то но втором случае (по предложенной методике) для этого необходимо, в первую очередь, увеличить долю основных фондов в общей стоимости активов, увеличив также при этом стоимость, как основных, так и оборотных средств. Следовательно, результаты факторного анализа показателей рентабельности, рассчитанных но предложенной методике, открывают возможности не только объективной опенки, но и рационализации структуры активов, планирования их стой моем и. а следовательно, и планирования объема производства продукции.

Таким образом, вышеприведенные и выведенные нами, а также подтвержденные математическими выкладками и расчетами формулы (5 Я) открывают возможности достоверной оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия, действительно правильного изыскания его внутренних резервов по повышению эффективности производства, производительности труда, снижению себестоимости продукции, и также разработки эффективной инвестиционной политики предприятия, достоверной оценки его инвестиционной привлекательности, реального бизнес - планирования. Существующие методы расчета показателей эффективности хозяйственной деятельности предприятия, к сожалению, не дают такой достоверной оценки.

Далее рассмотрим решение одной из главных задач формирования инвестиционных ресурсов - оптимизации их структуры с учетом уровня доходности и риска инвестиций. Одним из основных механизмов реализации мой задачи является финансовый леверидж.

Финансовое положение предприятия, фирмы, компании во многом зависит от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала. Выработка правильной финансовой стратегии помогает предприятиям повысить эффективность своей инвестиционной деятельности. В связи с этим и вводится понятие эффекта финансового рычага (ЭФР) (или коэффициент' финансово! о леиериджи), который отражает уровень допонительно генерируемой прибыли па собственный капитал при различной доле использования заемных среде!в, определяет ршиоиимшеть заемной политики.

Уровень эффекта финансового рычага определяется, как известно, по формуле:

Уровень ЭФР = (1 -С'ИГПР-СРеП) хЖ.; (9)

Здесь: ЭР Экономическая рентабельность; (ЭР-СРСП) - дифференциал;

СРСП - средняя расчетная ставка процент а; ЗК - заемные средства;

СК- собственные средства; СН - ставка налога на прибыль;

СРСП = Расходы по кредитам / Общая сумма заемных средств;

ЭР== НРЭИ/ Объем актива = (Балансовая прибыль + Проценты за кредит, относимые на себестоимость) / Объем актива.

Таким образом, установлено, что ЭФР - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего, т.е.

РСК- (l-CH)OP I- ЭФР

Основное существующее правило при этом: нельзя увеличивать любой иеной плечо финансового рычага (ЗК/СК); необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала, который не дожен быть отрицательным.

Проведенные нами исследования теории финансового левернджп, базирующиеся па изложенном выше подходе к системе экономических показателей, приведи к следующему выводу: ЭФР - эффект финансового рычага -не является той величиной, которая определяет приращение рентабельности собственною капитала, и не даст объективной (реальной) оценки возможностям предприя 1ня, отрасли или региона при разработке их заемной политики.

II так как любому хозяйствующему субъекту без заемных средств обойтись |рудно, к; необходимо следующее:

- прирост пепо-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ) дожен быть больше прироста активов (капитала) предприятия и дожен соответствовать следующим, выведенным нами, выражениям:

^//Г',1 ,., ,, (l"row,WД

пп ~ Мри этом, ////дожен быть >l,a <iJ-_>

т . т... " I

Здесь: 111! - коэффициент покрытия прироста активов непо-реэультатом эксплуа I ации инвестиций",

\ //,-. |// - сумма НРЭИ за п лет; Линч- " объемы актива

предприятия, соответственно в отчетном году и на начало базового года; Ащ,-обьем актина в прогнозном (будущем периоде); п - число лет анализируемого периода; ')!'Д,, - прогнозное значение экономической рентабельности активов предприятия.

прирост нетто-резудьтата эксплуатации инвестиций дожен превышать прирост расходов предприятия по кредитам, т.е. прирост1 балансовой прибыли дожен быть больше прироста расходов по кредитам, так как: ИГ)И Iii! т %-ты :ia кредит;

Х эффективное управление и оптимизация структуры капитала предприятия возможны при последовательном применении в процессе разработки политики формирования его инвестиционных ресурсов предложенных нами и изложенных выше методик и подходов.

i-хли н соответствии с классической теорией считается, что коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала, то в соответствии с нашими выводами таким рычагом, который определяет (мультиплицирует) прирост рентабельности собственного капит ала и всего капитала (т. е. эффективности использования капитала), является разность между нотто-рсзультатом эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и расходами по кредитам (заемным средствам), отнесенная к стоимости каптала или собщ венного капитала с учетом долевого коэффициента последнего (обозначим vioi

показатель, как дифференциал*), которая, в спою очередь определяется объемом и ценой привлеченных ресурсов.

Мри этом мы предлагаем также ввести т акое понятие, как рент абельное п. инвестиционного капитала предприятия (отрасли или региона) (РИК), 'i.e. эффективность использования инвестиционных ресурсов.

Под инвестиционным капиталом (ИК) будем понимать весь out,ем вложенного (инвестированного) капитала.

При-том: ШОСИК + ЗИК

Здесь: СИК - собственный инвестиционный капитал предприятия пли региона (безвозмездные федеральные, региональные, местные, собственные средства предприятий и прочие безвозмездные вложенные средства): 411К заемный инвестиционный капитал предприятия или региона (инвестиционные кредиты, стоимость лизинга, прочие заемные вложенные средства).

Тог да, в соот ветст вии с предложенной нами методикой эффективное it. использования вложенных в экономику предприятия (отрасли или региона) средов определится, как:

,,,,, ЦпиГшт, ,, llnubllb ,, llpilhllh [Ijnttmth

РИК г--!----yJl i Ч----Д,Д. Ч---------л//-, Дл i -i--------.vi'и

СИК I 1ИК СИК i IHK ш СИК IHK

: Ргт _ "/'л0шД . OSSSS.^ т . рентабельное,

' СИК i Ulli " (ж собственного инвестиционного капитала предприятия (или pe нона);

Ртк . J'lл>Щ ,.- рентабельность лемшио '"' СИК ПИК т VIк инвестиционного капитала предприятия (или региона).

Предложенные в работе мет одики, обеспечивающие возможное п. достоверной опенки эффективности использования региональных программ развития, были применены к оценке отраслевой иивестннионпой привлекательности в Ставропольском крае, в частности, агропромышленного комплекса (АПК) региона, к расчету и прогнозированию объемов финансировании но отраслям данного комплекса.

Это заставило пересмотреть стратегию и тактику данных отраслей в общих направлениях развития экономики регионов и откорректировать структуру и объемы финансирования отраслей на 2008 - 2010 годы. Результаты анализа эффективности использования инвестиционных ресурсов АПК региона показали значение этого показателя меньше единицы в 2004-2005 гл ., что свидетельствует о спаде экономики регионов в эти годы. В 2006-2007 гг. наблюдается развитие экономики отраслей АПК и рост показателя эффективности от 1,3 (2006 г.) до 1 .S (2007 г.), с темпом роста II 5,4%.

Результаты исследования и развития АПК края послужили базой для разработки стратегии и тактики его деятельности, объемов финансирования сто отраслей па 2008-2012 гг., оптимизации структуры инвестиционных ресурсов и разработки инвестиционной политики региона.

Предложенная методика определяет взаимосвязи между показателями объема и структуры инвестиционных ресурсов, отраслевой и региональной инвестиционной привлекательности, объема и эффективности использования инвестиционных ресурсов, которые необходимы для осуществления программы

развития предприятий, отраслей и региона в целом, а также являются базовой экономико-математической моделью для разработки агоритма и компьютерной программы, автоматизирующей расчеты по оценке показателей эффективности использования региональных программ развития.

Глава 3. Планирование н прогнозирование инвестиционном деятельное! и предприятий и отраслей регионов Реализацию любого метода в системе инвестиционного менеджмента, предваряет, прежде всего, разработка системы экономических показателей п их критериев. Ранее, в работе' были исследованы существующие отдельные част ные модели управления финансовой системой предприятия, такие, как: управление денежными потоками и оптимизацией денежной наличности, управление финансовой устойчивостью, себестоимостью, хозяйственными операциями, г.зияющими па изменение финансовых коэффициентов; а также методы анализа и управления финансовыми показателями.

Н peiyjii.iarc этого исследования были уточнены взаимосвязи между такими основными показателями финансового состояния, как: коэффициент автономии (kill, коэффициент маневренности (Км), коэффициент обеспеченности запасов н затрат собственными источниками формирования (Ко), а также частными показателями распределения: коэффициент краткосрочной задоженности (yh-). коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (а,ц), коэффициент кредиторской задоженности и прочих краткосрочных нассшюи /M.

Также па том этапе была уточнена зависимость между экономической рентабельностью активов ('ЭР), показателем ликвидности (IUI) и показателем нет 10 результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ).

Ii результате откорректированная формула коэффициента покрытия прироста активов нетто-ре эулыатом эксплуатации инвестиций (назовем этот коэффнцпст показателем покрытия прироста актинов (1111), выглядит стедующнм обра лом: 111 I (>J 1РЭМ, )/(АД|ч - А(-ш ) (при i - от I до ti) (12)

Здесь: Аотч и Абаз соответственно, объем актива в отчетном году и па начало a юного года; п - число лет анализируемого периода. Очевидно, что ГШ дожен быть > 1.

Нывод этой формулы дал нам тогда возможность. )) выйти на решение проблемы прогнозирования объема активов па будущий период, (A11 р).

Апр ((VIIP')ll, )тЛ,ш)/(1 'Эр,,,,) (13)

) получим, в результате зависимость для случая прогнозирования. А'ш/> /<Кчпр; Кмпр; Кипр; /итр; луп* /1к.?нр. ЭРпр, ППир, Апр) (14) .') перейти к следующему этапу исследований, а именно исследованию и доработке известною из литературы "золотого правила экономики", определяющему (в некоторой степени условно) зависимость между темпами роста балансовой прибыли ( Топ ), выручкой от реализации (Тр ) и активами предприятия (Та ): Топ Х Тр -> Та > 100% и получить следующие конкретные зависимости между темпами роста объема активов (Та), темпами роста экономической рентабельности (Тэр) н темпами роста балансовой прибыли (Тбп):

1.>, .11 ,ll,i>li;l М П 'lU'IIKll ii Uli Mm ИЯ (СП l|lllll.'llll4llll.l\ fill ll|l(Jlttl(il<'ll i l'H ii Jill i(iii Ulf Ml' i ll.'Jl iii ifnlll.ili i МП >1 а '.ICIICilll'ICI I I II '.Ilk , |ll 11 l'[ 11.111 ii ii i iii l'i 11 к' к iii пи' у t|l'l ii iii l 11' 111' 11 ll к. i.ii - Kmi'ikiiiuilik lill'lll, IW)

Та < (Cl /С2 + СхТбп) (15); Т, <( Cl / С2х(1-С,хТэр) (16). Idech: СI 1' НРЗП с АСтч; С: = Лотч; С., 'Л'отч.т бег;

Так как зависимость между темпами роста балансовой прибыли и объемом реализации на том этапе была оставлена без изменения (т.е. Тбп > Тр ). то в результате проведенных нами дальнейших исследовании в пом направлении было конкретизировано "золотое правило экономики", то есть определены конкретные зависимости не только между темпами роста балансовой прибыли, объема акшнов, объема реализации, но и темпами роста себестоимости.

На базе этих зависимостей были разработаны алюритм и компьютерная программа, оптимизирующие показатели темпов роста балансовой прибыли (пли прибыли от реализации), выручки от реализации и ссоестонмост продукции при известном значении темпа роста объема активов, заданной (прогнозируемой) экономической рентабельности, заданных (прогнозируемых) коэффициеи i л;, ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Далее в диссертационной работе исследуются условия н зависимость допустимых темпов роста себестоимости от темпов роста прибыли, выручки oi реализации и объема активов с учетом фактора изменения постоянных затрат, чю, как правило, происходит при значительных капиталовложениях в основное производство.

IIa начальном этапе просто полагаем, что постоянные затрапл в будущем (iipoi ночном) периоде возрастут в К раз по сравнению с постоянными затратами отчетного года. Тогда, используя вышеописанные результаты, выведем формулу силы воздействия операционного рычага с учетом этою условия.

Введем обозначении:

П(\ - прибыль от реализации отчетного года; ll/i, - прибыль от реализации будущею периода; /М-/, - валовая маржа отчетного года; Ичстх\ Пш-ш постоянные затраты отчетного и будущего года, соответственно; //с/',: //</>. переменные затраты отчетного и будущею года, соответственно; CHOI1' - сила воздействия операционного pi,тага с учетом изменения постоянных затрат; /'Д,.

IСМИ роста выручки от реализации (в отн. сл.), то есть т ,Д щ\.Ш'. - выручка

от реализации отчетного и будущего года, соответственно.

Далее, используя принцип операционного рычага, воздействие которого определяет более сильную динамику прибыли при определенном изменении выручки от реализации, и, проведя ряд математических преобразований, получим:

Выражения (17 и 18) определяют силу воздействия операционного рычаы (СВОР') в случае изменения постоянных затрат в будущем периоде и также определяют динамику изменения прибыли при определенной динамике изменения выручки от реализации или прибыли, но с поправкой на изменение постоянных затрат'. Эти выражения также показывают предельный темп роста постоянных затрат, а именно до той их величины, когда числитель в выражении (1 7) стапошиси отрицательным. В этом случае мы получаем CHOI'1 0 и это означает, что предприятие будет работать с уменьшением прибыли.

Тщ.-ИМ, - к' Пиан, - ///'I

В результате была выведена система неравенств, определяющая взаимосвязи между коэффициентами ликвидности, финансовой устойчивости, показателями роста объема актинов, реализации продукции и ее себестоимости (в том числе при изменяющихся постоянных затратах), а также показателями экономической рентабельности активов и нетто-результата эксплуатации инвестиций, представляющая собой модель управления факторами производства и ресурсами хозяйст вующего субъекта, которая была использована в прогнозном планировании финансово-хозяйственной деятельности предприятий ЗАО Нссептукекий Гормозавод, С11К Праековся, ООО ЭКОН, ОАО АЗОТ, ОАО Нефтепродукт. ОАО Пятигорсксельмат, ОАО Черкесское химическое производственное объединение, ООО ВВГАС-ТД, СПК Прасковся и др. Псе это дает возможность объективно оценивать, планировать и прогнозировать инвестиционную деятельность предприятий и отраслей, проводить оценку их пппсспщнонной кредитоспособности, рейтинговую оценку предприятий, отраслей и регионов.

Глава 4. Оценка взаимосвязей показателей предельной производигслытсти ресурсов и интенсификации uponзнодегиа и отраслях

региона.

Вышеописанный подход к системе показателей рентабельности и деловой активности предприятия мы исследовали и развили и диссертационной работе, применив его к методике оценки ресурсоемкоеЩ и интенсивности производства на предприятии. При 'лом сначала была рассмотрена и исследована традиционная методика комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия, в соответствии с которой соотношение экстенсивности и шпенсивноети экономического развития выражается в показателях использования производственных и финансовых ресурсов производства.

Показателями шпенсивноети развития являются качественные показатели использования ресурсов, т.е. производительность труда (или трудоемкость), матерпалоотдача, продукция па один рубль оплаты труда, фондоотдача, оборачиваемость оборотных средств, амортизациоотдача. Эти показатели имеют очень большое значение не только для комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности. Они позволяют произвести углубленный анализ более меких факторов, оценить эффективность каждой единицы рабочей силы, оборудования, сырья и материалов и др., т.е. оценить эффективность действия каждого единичного фактора.

В работе представлен систематизированный нами агоритм расчета и оценки показателей интенсификации в общем виде, в соответствии с существующей методикой, который можно описать следующим образом.

Результативным показателем считаем продукцию (//,,,Д.,) (или выручку от реализации - HP). При известных данных показателя объема производства (или HI') например, за два последних года, определяем темп его роста (Тп/>> т.е. BP -* ТПр): Аналогичным образом определяем темпы роста всех количественных и качественных показателей, т.е. можем записать это следующим образом:

or ГД,; мз (материальные затраты)-* Тш\ ОФ(основные фонды) ->Т0ф -, Л (амортизация) ->у,(; ОЬ'Ф (оборотные фонды) -> гШ1.; ОТ (оплата т руда)

Х- /ХД,; (МЧ т ОТ+ А) = себестоимость (С/С)-- Г, ;

ОФ + ОБФ = производственные фонды = (ПФ) > 7',,Д,,.ДД[ИФ) -> У'(0(/,, 01,Г)

Существующая схема расчета показателей интенсивности и экстенсивности, в соответствии с которой отношением темпа прироста каждого вида ресурса к темпу прироста продукции определяется доля влияния экстенсивного фактора на тин прирост (Э,,), а разностью (1-Э,,)=Ир - определяется доля влияния интенсивною фактора, показывает оценку влияния каждого отдельно взятого вида ресурса на весь прирост продукции так, как будто другие виды ресурсов при этом в формировании этого прироста продукции не участвуют. Однако, как уже было отмечено, на прирост продукции влияют все виды вложенных средств и ресурсов одновременно, но киждый - в различной степени. В связи с этим необходимы корректировка и усовершенствование существующей методики опенки интенсификации хозяйственной деятельности предприятия. Исчисление и оценка ресурсоемкоеЩ и интенсивности использования ресурсов, а также комплексной интенсификации производства проводятся по пашей методике следующим образом.

Экстенсивность использования всех ресурсов определяется, как отношение темна прироста поной себестоимости (А > М'}1 ОТ) к темпу прироста продукции. При этом, чтобы определить степень использования каждого из этих видов ресурсов в отдельности и их влияния па прирост продукции, надо произнес!и преобразования факторной системы и тогда экстенсивность использования ресурсов можно представить следующим образом:

г==- тЩ * л,,, о-

1 Чг ' II/, 1 1 Ир 1 III)

Здесь: ЭЛ; Эмз; Эот - соответственно, показатели экстенсивности использования амортизации, материальных затрат, оплаты труда, показывающие долевое (реальное) участие каждого вида ресурса в формировании выручки от реализации;

д - доля амортизации в общей величине себестоимости первого (пли

какого-то базового) года; и ____;

,<1, I л, т ог,

д - доля материальных затрат в общей величине себестоимости первот о (или какого-то базопого) года; п

щ А, + Ш, + ОГ,

дт - доля оплаты груда в общей величине, себестоимости первою (иди

какого-то базового) года; //--

' Л,+ш,+аг,

71"!' 'ГР

' Ну ' Ну 1 />

В диссертации представлены результаты оценки интенсивности и экстенсивности использования ресурсов предприятия ЗАО Ессентукскпй Гормозавод в соответствии с существующей и предложенной методиками, подтверждающие обоснованность предложенной методики, позволяющей с высокой степенью точности провести факторный анализ и достоверно оценить влияние каждого вида ресурса на общий прирост продукции (при этом в общем влиянии каждого вида ресурса определяется доля, как интенсивности, так и экстенсивности, раздельно) н представляющей собой модель интенсификации и

оптимизации стоимости и структуры собственных и заемпьix инвестиционных ресурсов.

Вышеизложенные результаты данного исследования позволили определигь кригернальные значения экстенсивности и интенсивности использования ресурсов для нормально функционирующего предприятия, т.е. при условии, как интенсивного, так и экстенсивного использования ресурсов, следующим образом:

Полученные выражения фактически являются моделью управления факторами производства и инвестиционными ресурсами предприятия (отрасли, pe иона), интенсификацией их производст ва.

Формирование конкурентной среды цивилизованного рынка, где существуют равные конкурентные возможности, является важнейшей движущей силой экономически! о развития

Но чтобы производить конкурентоспособную продукцию, нужно повышать ее качество, обновлять пользующиеся спросом виды продукции в соответствии с требованиями рынка. Для этою необходимы обновление основных производственных фондов, их реконструкция и создание новых производственных мощностей, переход на новые технологии.

Все это требует инвестиций, которые являются основным фактором чашомического роста, его главным двигателем.

Важнейшее направление эффективного использования инвестиции вложение средств в инновации. Развитие может осуществляться как с использованием ранее произведённой продукции и имеющихся технологий, гак и принципиально иначе - производство повой продукции на базе новых техполот ий.

Здесь уместно вспомнить понятие качество экономического роста наряду с ею количественным измерением. Низкое качество роста означает, что развитие идет на базе старой продукции, действующих мощностей, существующих основных фондов. Качество экономического роста повышается но мере перехода к производству повой продукции на новых производственных мощностях, обновлённых на основе научно-технического прогресса производственных фондах.

Из вышесказанного следует, что конкурентоспособность продукции в значительной степени зависит от уровня эффективности использования ресурсов и интенсификации производства. Экономическая модель производства, призванная отражать связи между ресурсами, издержками и результатами производства, представляет собой при этом следующую схему производственного процесса:

Факторы производства (живой труд, средства и предметы труда) Издержки, связанные с потреблением факторов производства, живого труди (ОТ оплата груда); средств груда (А амортизация); предметов труда (МЗ материальные затраты) -Прочие затраты Продукция Ч> Доход (Прибыль) Выручка от реализации - Совокупные производственные затраты (ОТ г М"3 г А)-прочие затраты.

Ранее в работе2 достаточно глубоко были исследованы вышеизложенные методологические аспекты управления затратами, вопросы комплексной оценки интенсификации производства, а также поведения производственной функции при различных пропорциональных изменениях факторов производства и ресурсов.

В поном виде, предложенная па том этапе система выражении, определяющих агоритм расчета и критерии показателей экономической эффективности и ресурсоемкоеЩ, выраженных через предельные величины, для условий равных долей интенсивности (И) и экстенсивности (Э) использования ресурсов (И=Э=50%) или преимущественной интенсификации производства (И 50%; Э <50%), выглядит следующим образом:

= (22); = 'Iли (23):

А МЗ АС АО! Л(

ПП Дл (24); ПП=(ППЛ|Ш +ППД,Г + 1111м) >2

у. Ир у. II/ г ... /.

//№'77= ПЛЕЛ + ПМЕП + ГПЕП = (Ч^Ч*ДД + -Ж-* Дт т * Дп) 5 0,5 (25)

/ ш' / ш' / т>

П| и П2; С| и С2; М3| и М33; ОТ| и ОТ2; А[ и А2 - объем продукции, совокупные затраты (ресурсы), материальные затраты, оплата труда, амортизация первого и второго ( или прогнозируемого) периода, соответственно.

мп : ДМц : Дм соответственно, доли этих приростов но каждому виду затрат в общей сумме прироста затрат или ресурсов (АС), произведенных вследствие потребления вссх факторов производства в совокупности (АЛ').

ИИлот = Чг*мп предельная производительность предметов труда (материальных затрит);

ГШ .от ~ ^~*ДМГ ~ предельная производительность живого труда (оплаты АС

труда);

1111л - ЧЧ*//,Д - предельная производительность средств труди АС

(амортизации);

ПРСПП, ПАПП, ПМЕП, ПЗНП - соответственно, предельная ресурсоемкое'! ь. амортизациоемкость, материалоемкость и зарплатосмкость производства-,

ТП1>ш>; т"Рл; ТПРмз; Т"'0|- - соответственно темны прироста выручки ш реализации, 'амортизации, материальных затрат и оплаты труда;

Однако, и эта формализованная модель оценки производственной функции с учетом преимущественной интенсификации производства, нуждается в дальнейшей доработке: во-первых - в силу сложности ее реализации, некоторых допущенных неточностей, и, во-вторых - по причине того, что она не устанавливает критерии изменения каждого из элементов затрат (ресурсов производства).

' [угнконп ЛИ Управление фин,шедши хиппи'тгнпоП дсятеиыкн'тыо предприятии: Монография. М. Пирспиктшт, ЛИ),1

11родоженные нами исследования в этом направлении привели к следующей системе выражении, определяющих условия экономического роста при одновременной преимущественной интенсификации производства:

////.-. - условие экономического роста; (27)

Прирост ресурса на один % прироста продукции = (ДС / АП) - при условии преимущественной интенсификации дожен быть < 0,5.

411 - Ч--->2 - условие экономического роста при одновременной

интенсификации производства; (28)

Т"1' г - Т"" М1" I 'Г"" (1Т" + Т""Л" = Т""п / 2 - при условии равновесного состояния и заданного темпа прироста продукции; (2У) 1П"м, 1 ''м! * ДмЗ|| (30)

Дот,; (31) Д д I; (32)

десь: Дм и л -Ч----; Д,

м\ i-oi\ -м, ш, +0'i\ +/I,

х. Х , ; Дмз! + Лотт + д, - 1; (33)

м\ +0/, + л,

Подученная система выражений позволяет определить прирост каждого вида ресурса при выпонении вышеуказанных условий экономического роста и преимущественной интенсификации производства.

11ростая проверка подтверждает достоверность выведенных зависимостей:

Например: ПК - предельная производительность ресурсов

'Г Ш' -pill'

i iii' 1 up

НП ,,:Пг ~ Т./77' '

/ ./, / [ill* or*,I)

Примем: [ '"'in, = 0,5 (или 50%).

Необходимо определить при этом значение производственной функции, себестоимость (затраты) второго периода (с.\)= (m3j+otj + Aj), а также величины объема затрат по каждому из них отдельно при условно принятом значении себестоимости (затраты) первого периода:

С , - IV13, ЮТ, + А, = 120 + 60+ 20 (д. ед.) =200 (д.ед.).

Необходимо определить приросты и объемы элементов (составляющих) татрат (ресурсов) в соответствии с выражениями (22-33).

Расчетi,i дшот следующие результаты:

Г!"'м1 *0/> + Гп,'о| * 0,3 + 1 л * 0,1 =0,25

Условимся, что совокупный прирост ресурсов (затрат) равномерно распределяется между приростами каждого вида ресурсов, т.е. прирост каждого вида затрат будет примерно равен 0,25/3.

Тогда: Тш'ш - 0,25 / 3*0,6 = 0,139; Т'"'(П - 0,25 / 3*0,3 = 0,278; Тг"'л = 0,25 / 3*0,1 - 0,834,

В этом случае: М33 - 120 * 1,139 = 136,68 (д.е.); ОТ2 = 60 * 1,278 = 76,68 (д.е.); А;, 20 * 1,834 - 36,68 (д.е.).

Таким образом, себестоимость (затраты) второго периода:

(V- 36,68т 76,6S I 36,68=250,04(д.е.).

Полученный результат соответствует заданным условиям, так как при заданном приросте продукции 0,5 и условии, соответствующем формуле (М), совокупные затраты дожны составить: С2 = 1,25 * 200 2,50.

И тогда, предельная производительность ресурсов будет, действительно, равна: 1 11 1 = 0,5 / 0,25 = 2.

Таким образом, обеспечены условия и экономического роста, и преимущественной интенсификации производства.

Применение дайной методики показано н диссертации на примере оценки развития экономики различных отраслей Ставропольского края (промышленность, сельское хозяйство, ЖКХ и др.).

Далее, в работе рассмотрены взаимосвязи между предел!,ной ресурсоемкостыо, показателями интенсификации производства и необходимым для их обеспечения объемом инвестиций. Известно, что для определения обьема инвестиций, индуцированных устойчивым изменением спроса на блат, необходимо знать, сколько единиц допонительного капитала потребуется для производства допонительной единицы продукции. Показатель, характеризующий соотношение между приростом капитала и приростом выпуска (V АК / AY), называется акселератором (или коэффициентом приростной капиталоемкости).

Вели значение акселератора известно, то можно определит!,, какой объем инвестиций (!и) необходим для увеличения объема производства от исходною уровня (YД) до желаемого, соот вет ствующего возросшему спросу (Y|): 1Д = V * (Y, - YД ) - V * AY (34)

Говоря об эффективном развитии производства и ею интенсификации, мы можем условно ограничиться рассмотрением двух видов инвестиций в зависимости от их функционального назначения: инвестиции в основные фонды предприятий и инвестиции в запасы.

Применяя изложенный выше подход к обоснованию критериев предельных показателей экономического роста, можно вывести выражение, определяющее критерии изменения стоимости инвестиций, т.е. их прироста, при выпонении обозначенных выше условий:

ПРСШН член i- ИМЕН + mi;ii - iЧЧ-* д,, +ЬвЧд

ГШ- 11 *р //' ' i rir "i

иг I III' t ИГ

пп Ч*д\л =Ч;пп=(пп,ш hu,,,, i пп-.-)

Тогда, в соответствии с этими выражениями можно записан,:

Т'"| i Т1" ш, / Д И|Ш| (35), где: Д иши - Доля стоимости инвестиционных

вложений в общей стоимости ресурсов первого года.

Формулы (26-35) позволяют осуществлять прогнозирование инвестиционных вложений с учетом вышеуказанных критериев предельной производительности ресурсов, мультипликатора инвестиций и преимущественной интенсификации производства, обеспечивающих устойчивый экономический рост предприятия (отрасли, региона).

Глава S. Совершенствование метод он налогового стимулирования инвестиционной дснтельноеги региональных экономических систем Следующим предметом наших исследований были внешние, конкретно,

пилотные факторы. Реформирование налоговой системы отражает общее состояние экономики и зависит от него, одновременно оказывая значительное влияние на экономические процессы, на результаты финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Решение задачи снижения налогового бремени предприятий любой отрасли экономики невозможно в отсутст вие методики обоснованной и достоверной оценки налоговой нагрузки.

И работе нами представлен единый агоритм расчета чистой прибыли предприятия с учетом налогов как по видам их отнесения (на обороты по реализации, себестоимость и прибыль), так и по объектам обложения (имущество предприятия, его ресурсы и балансовая прибыль), а также с учетом станок налогов.

Разработанный агоритм позволяет перейти к исследованию понятия аналоговая нагрузка и лоптимизация налогообложения предприятия.

В соответствии с вышеизложенными принципами и результатами исследовании и разработанными моделями управления эффективностью (интенсификацией и экстепсификацией) производственно - хозяйственной деятельности предприятия можно предложить несколько вариантов (способов) опенки налоговой нагрузки предприятия и оптимизации налогообложения, никак не исключающими, а допоняющими друг друга. При этом, показатель налоговой нагрузки (1111) будет показывать во всех случаях влияние тех или иных налогов на изменение показателей, характеризующих эффективность хозяйственной деятельности предприятия.

- I способ базируется па соотношении приростов чистой прибыли на один процент прироста продукции с учетом и без учета налогов. Математически это можно выразит!. т ак:

inii (40); Здесь: г"'1 и?"'' - темпы прироста чистой прибыли

up riiji 'in iii 'in,, ' 1

с учетом и без учета налогов, соответственно; т"? и r"f'Д, - темпы прироста

оборота по реализации с учетом и без учета налогов, соответственно.

Критерием оценки данною показателя налоговой нагрузки (НН| - назовем его комплексным показателем налоговой нагрузки) считаем следующее положение: при определенном увеличении оборота по реализации (объема реализованной продукции) прирост фактической чистой прибыли (с учетом выплаченных налогов) дожен быть равен или даже больше темпа прироста чистой прибыли без учета палоюв, т.е. темп прироста налогов дожен быть меньше или равен темпу прироста чистой прибыли. Это условие обеспечит предприятию посильную палоювую наг рузку, его самоокупаемость и расширенное воспроизводство.

Таким образом; При НН|<1 - предприятие песет посильную (доступную) налоговую нагрузку); при HHi>l - значение показателя определяет тяжесть налогового бремени предприятия, тормозящего его деятельность, снижающего эффективность, т.е. рентабельность, доходность и прибыльность.

В целях более глубокой оценки влияния налогов на эффективность деятельности предприятия целесообразно ввести еще два следующих показателя налоговой нагрузки.

Критерием оценки тяжести налогового бремени при оценке налоговой нагрузки по второму и третьему способам является степень снижении

интенсивности использования производственных фондов и ресурсов предприятия за счет влияния пшютов.

Так, если: ////, > 1; я/у3 > 1, то в этом случае предприятие находится под тяжестью налогового бремени, соответствен по, налогов, относимых па обороты по реализации (ННг) и налогов, относимых на обороты по реализации и па себестоимость продукции (НИ), снижающих интенсификацию производст ва.

Цели: Я//2< I; ПП-ц < 1, то в этом случае предприятие несет посильную налоговую нагрузку по указанным видам налогов, позволяющую изыскивай, внутренние резервы повышения интенсификации производства

Также как и при использовании первого способа, в этом случае можно представить факторную модель, позволяющую оценить влияние каждого отдельного налога и размера его ставки на степень ин тенсификации произволе i ва.

Таким образом, все три способа позволяют раздельно оценить влияние различных налогов по видам их отнесения па изменение основных показателей, комплексно характеризующих эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия (комплексная интенсификация использования производственных фондов, ресурсов предприятия, динамика изменения чистой прибыли и рентабельности реализованной продукции).

Разработанная методика оценки налоговой нагрузки была апробирована на предприятиях ЗАО Ессептукский Гормозавод, ОАО ЧХ110, ОАО Нефтепродукт, СПК Прасковея и др.

Результаты апробации подтвердили достоверность и работоспособность методики, ее практическую значимость и целесообразность, дали возможность осуществить оптимизацию налогообложения предприятий (налоговое планирование) на предстоящий период, разработать мероприятия по эффективному управлению финансово-хозяйственной деятельностью, разработать краткосрочную и догосрочную финансовую и инвестиционную политику.

1'дава 6. Экономическая диагностика предприятии и отраслей региона.

В диссертации исследованы взаимосвязи между показателями интенсивности и экстенсивности использования ресурсов и показателями фондоотдачи и рентабельности активов и собственного капитала, что позволило определить оптимальные условия повышения эффективности использования инвестиционных ресурсов и хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта при обеспечении всесторонней интенсификации производства, разработки 'эффективной инвестиционной политики.

Известно, что ставка дисконтирования обычно принимается, исходя из общего уровня инфляции, и приравнивается к банковской ставке депозитных вкладов, и считается при этом выбранной и неизменной для всего срока эксплуатации проекта.

Это положение мы считаем, во-первых, ие соответствующим реальной действительности, так как эти ставки имеют различные значения но годам эксплуатации проекта; во- вторых, изменения общего уровня инфляции и банковских ставок далеко не соответствуют тем изменениям текущих цен на различные ресурсы, которые имеют место в течение прогнозируемого периода; и, в третьих, изменения текущих цеп (их приросты) носят различный характер для различш,ix видов ресурсов. Учитывая все это, мы предлагаем следующую методику оценки чистой текущей стоимости проекта.

Рассмотрение классификации расходом предприятия, которая установлена в целях налогообложения главой 25 ПК РФ, приводит к выводу, что почти все чти стаи,и затрат являются фактически переменными и в зависимости от изменения объема производства и структуры продукции меняются заданным (известным) образом, а в зависимости от изменения цен меняются самым различным образом по каждому виду затрат и по каждому временному периоду.

И предложенной нами методике учитываются изменения затрат в зависимости от изменений пены, которые в свою очередь меняются по годам различным образом, а не имеют постоянного прироста, как это предполагается и существующих методиках оценки инвестиционных проектов.

Характер ишенений цен но каждому виду затрат и по каждому году можно установить уравнениями парной регрессии (у = Г (х)) регрессиями временного ряда, определяемыми формулами статистической связи между двумя переменными: изменением цен на ресурсы и годами анализируемого периода по опшшешио к базовому (текущему) году.

Анализируя изменение цен на каждый вид затрат для выбранною конкреции о предприятия, можно составить уравнения регрессии, показывающие изменения цеп для каждого вида затрат, но которым затем определить изменения цеп па ни виды larpin в прогнозном периоде (L( ~ Г (i), где i меняется от I до п). Дачес необходимо провести факторный анализ планируемых затрат и оцепить влияние па их изменение таких факторов, как рост объема продукции, изменение се структуры, изменение цен па продукцию и изменение цен па ресурсы. По пой форме составляются таблицы расчета влияния факторов на изменение стоимости всех остальных видов затрат по годам всего планируемого периода. В результате определяются по каждому виду затрат и по каждому временному интервалу прогнозного периода изменения затрат (ЛУДЗ^) па рубль продукции за счет изменения цены на этот вид затрат ( Ц j), выраженное в абсолютных величинах (при этом прирост цены ( Ц ) по каждому виду затрат определяется подстановкой в уравнение регрессии по этому виду затрат последовательно значения лi от I до и, по уже для временных интервалов прогнозного периода.

Далее уже можно определить для каждого временною интервала протезируемого периода стоимость совокупных текущих затрат TP, y ,

коюрач рассчитывается, исходя из представленных в работе моделей роста затрат.

Гакнм образом, мы имеем возможность, с достаточной для прогноза степенью точности, составить систему расчетных показателей инвестиционно! ti проекта. Итоговыми показателями являются показатели ЧДГН - чистые денежные поступления по каждому временному периоду.

Ставку дисконтирования (г ), соответствующую каждому временному периоду, можно определить но следующей схеме: ЧД, - ЧДН, х кД, , где 1<Д, -коэффициент дисконтирования с последующим расчетом внутренней нормы рентабельности (IRR*) в соответствии с. известными схемами (формулами) расчета.

В диссертации показаны результаты применения предложенной в работе методики оценки чистой текущей стоимости и внутренней нормы рентабельности на .примере конкретного инвестиционного проекта, реализованного на предприятии ОАО Черкесское химическое производственное объединениел.

Сравнение полученного результата расчета внутренней нормы прибыли но первому варианту (28 %), соответствующего общепринятой методике, и по

второму (21,2%) , предложенному нами варианту покатывает, что различные изменения цен на каждый вид затрат (ресурсов) существенно меняют картину доходности и эффективности инвестиционного проекта.

В соответствии с предложенной нами методикой внутренняя норма рентабельности, составляющая 21,2%, более, чем на 6%, меньше рассчитанной величины IRR по первому варианту (IRR = 28%). При сравнении с банковской ставкой, которая в нашем случае, по расчетам первого варианта равна 20%, полученный результат по авторской методике показывает, что инновационный проект очень чувствителен даже к малейшим изменения цены ресурсов и внешних факторов, что определяет' более высокий риск его реализации по сравнению с результатами расчетов по первому варианту.

Далее в диссертации нами рассмотрены методологии экономической диагностики предприятий и отраслей регионов. Для данной оценки мы предлагаем ввести такое понятие, как "надежность предприятия". Мы предлагаем применить к оценке надежности предприятий основные принципы кластер-анализа. Сначала создаем несколько классов (г) -групп однородных показателей', показателей ликвидности, финансовой устойчивости, прибыльности и доходности и т.д. При этом кластер-группы (// -класс, г> -класс, /-, -класс и т.д.) создаем не по степени близости значений однородных нормативных показателей деятельности предприятия, и не по их фактическим оценкам, а по относительным показателям, показывающим долю каждого фактического значения экономического показателя в ею нормативном значении, Далее п каждой подгруппе (например, в Трклассе) находим среднее арифметическое всех долевых показателен. Затем, находим среднее арифметическое последовательно', между средними значениями г, и >-, классов (образуя тем самым новый r-класс, который обозначим, как /-^-клаее, далее - месду средними j'u-iuiacca и /укласса и также с образованием нового класса (riif) и т.д. последовательно до самого последнего т-кдасеа. В итоге, мы получаем среднее значение показателя надежности данного конкретного предприят ия. Обозначим его - nlr. Тогда, будем считать: если: 0 < цп< 0,6 - то это ненадежный заемщик; если; 0,6 < 0,9 - то это заемщик, средней надежности; если: а1,, > 0,9 ч-1,0 - то это заемщик высокой надежности. Предлагается также, для окончательного и обоснованного определения вышеуказанных барьерных значений надежности предприятия (,vД) проводин, рейтинговую оценку максимально возможного числа предприятии и организаций (с учетом специфики их деятельности) с применением многомерною сравнительного анализа, и п частности кластер-анализа. При этом уже экономическими объектами (объектами наблюдения) будут отобранные предприятия, которые будут ранжироваться но значениям их надежности (,v ), которые мы предлагаем определять для каждой отрасли но вышеописанной и предложенной ними методике.

На базе проведенных исследований существующих методов экспертизы деятельности предприятий, нами разработана и предложена комплексная модель их экономической диагностики при инвестиционном кредитовании, представленная на рис.. 2.

Основные задачи, которые необходимо решить в преддверии инвестиционного кредитования предприятия и его экономической диагностики

Рис. 2. Комплексная мол ель экономической диагностики предприятий и отраслей региона при инвестиционном кредитовании ('авт.;

Экииомическзя диагностика прсд-ПрН5ГГИЙ АПК при инвестиционном _кр енто аз и ии _

Оценка рнстсов инвести- | нионного проекта I

! Постадийная оценка ! рнск^р

Оиснка ниаеитн он него риска *

1 момент ггаеления проекта

1 посс -лявления | иаиоасс олаекьгх

I элементов

! Организационно- | РИСКИ на ГТС^ГОТО-!

производственныл- : вмтельисй ]

! рис кк i СТОЛЙ И :

Тгхнччбекм--Экологические

"знес-плана

^ХазгПГгёристнку Ч предприятия к (. его отрасли [

Опенка условиГ^

I "о соглашения I

_^Оискка руково-: | ля те гй состава |

5Ь;й1ленне особе нностгД и

ПОСЗКОСТ!!

Число 3.1КЧТ.-* I-Зизоевзннам дели ~

Оиг ч<а :истиа<

Оценка прнбы

:жемия~ч эффективности ?ко-:

бизнес-план

Заключение экономической экспертизы

Решение инвестора

Общий риск проекта

заключается п следующем: оценка рисков инвестирования, анализ бизнес-плана; разработка комплексной модели экономической диагностики предприятий; разработка системы моделей и составляющих агоритмических модулей комплексной модели. Оценка интегрального риска проводится в соответствии с методами статистики по следующим критериям: риск минимальный; риск средней степени; высокая степень риски.

Предложенная методика обеспечивает достаточно достоверный, более простой по доступности и независимый результат оценки инновационного потенциала, базирующийся на результатах комплексного финансового анализа деятельности предприятия, проводимого в соответствии с предложенными и представленными выше методиками и моделями.

Глава 7. Методологии управления экономикой региона на Пазе формировании механизма эффективного фнпппсоно-инвеспшиошшго

менеджмента

В диссертации определены также основные принципы системного подхода к оценке развития экономики предприятий, отраслей и региона, в частности, их Хэкономического роста. Рассматривая каждый из них, как объек1 управления, представляющий собой систему, т.е. совокупность взаимодействующих элементов можно применить общее правило, конкретно и к финансово-инвестиционному менеджменту: всегда надо стремиться к стабильности системы в целом, а не тех или иных ее подсистем и элементов. Такой подход был нами апробирован н реализован па предприятиях и в отраслях Ставропольского края и Чеченской республики. Выли проведены проработки по оптимальному использованию ресурсов на каждом этапе (каждом звене) инвестиционной системы, повышению предельной производительности каждого звена и достижения значения его производственной функции, равного или больше 1, путем выбора оптимального соотношения задействованных ресурсов (рабочей силы, режима работы оборудования, использования производственных мощностей и материал!.пых затрат) и оптимальной организации всего производственного процесса, включая межпроизподственные связи, взаимодействия и эффективность.

В заключение в работе представлен агоритм комплексного управления инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей региона, определяющий систему действий и принимаемых финансовых решений в процессе управления экономикой, и ориентированный на обеспечение условий его устойчивого развитии;

1. Автоматический расчет1 текущих значений финансовых коэффициентов и анаш финансовой деятельности предприятия по фактической бухгатерской отчетности;

2. Оптимизация финансовых коэффициентов;

3. Финансовое и инвестиционное прогнозирование. Составление прогнозною баланса. Компьютерные программы анализа финансовых коэффициентов и их взаимосвязей, а также управления этими коэффициентами представляет собой пакет1 из 3-х программ (выпоненных в Excel);

4. Корректировка структуры прогнозного баланса по результатам моделирования влияния хозяйственных операций на изменение относительных показателей;

5. Установление зависимости между темпами роста себестоимости продукции и выручки от реализации. Прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия. Операционный свсридж. Управление постоянными затратами.

Компьютерная программа (IV), управляющая операционной цепочкой

лиздержки объем - прибыль;

>. Программа автоматического расчета (V) и анализа показателей эффективности (Ьипаисово хозяйственной и инвестиционной деятельности. Уточнение нропюэною значения экономической рентабельности активов. Корректировка структуры прогнозного баланса;

7.Опенка показателей интенсивности и экстенсивности использования инвестиционных ресурсов и средств предприятия. Компьютерная программа (VI) комплексного анализа и управления инвестиционными ресурсами предприятия и иптепсифпкапией его производства;

V Оценка налоговой нагрузки и налогового бремени предприятия. Налоговый порог развития. Разработка финансовой стратегии предприятия. Бизнес -планирование;

Экономическая диагностика предприятия при инвестиционном кредитовании. Оценка надежности и инновационного потенциала предприятия. Рациональная заемная политика. Формирование инвестиционных ресурсов и оптимизация с i рук гуры капит ала через механизм финансового левериджа. Инвестиционное бп шее планирование. Оценка совокупного инвестиционного риска.

Разработанная методология управления финансово-инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей региона ориентированная на формирование механизма, обеспечивающего в регионе условия для осуществления расширенного воспроизводства, повышения интенсификации и ресурсного потенциала, позволяет в итоге повысить социально-экономический потенциал региона, обеспечив устойчивое состояние его экономики,

К). Оценка социально-экономического потенциала региона, разработанного на базе описанного выше комплекса методических разработок по формированию на прецпрнятиях и в отраслях региона эффективного финансово-инвестиционного менеджмента в целях обеспечения условий устойчивого развития экономики pe попа.

I! соответствии с предложенной нами и описанной выше методикой комплексною управления финансово-инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей региона, а также оценки их экономического потенциала, агоритм оценки социально-экономического потенциала региона может быть представлен следующим образом:

/ Оценки составляющих показателей экономическом потенциала региона.

1.1. Оценка отраслевой эластичности роста (по каждой отрасли региона);

1.2. Опенка совокупного ресурсного потенциал каждой отрасли региона;

1.3. Оценка степени (уровня) интенсификации отрасли (региона);

1.4. Оценка уровня инвестиционной привлекательности отрасли.

2. Формирование кластер-классов и оценка результатов кластерного анализа а соответствии с методикой его проведении по каждому из составляющих показателей экономического потенциала региона:

J. Определение величины экономического потенциала региона (ЭКОН. ИОГЕНЦ,пЛ).

I. Оценка предельных показателей динамики валового регионального продукта (ПРИ) на душу населении, которые рассчитываются, как отношение прироста ВРИ к приросту численности населения региона, и определение предельной н/юитодителыюсти экономный региона (ППРОИЗВ. РИГ.)

5.Оценки социально-экономического потенциала региона

Применение вышеизложенной последовательности оценок экономического и социально-экономического потенциалов региона покажем на примере Чеченской Республики (табл. 4).

Таблица 4 - Оценка социально-экономического потенциала Чеченской Республики

Показатели 2005 год 2006 год Темп роста, я % 2007 год Теми роста, в % 2008 год (прогноз) Темп роста. 1! /и

1. Интегральный показатель эластичности роста (г'|- класс) 0,12 0,18 150,0 0,25 138,8 0,32 128,0

2. Совокупный ресурсный потенциал экономики региона (12- класс) 0,25 0,28 ^ТЩГ 0,33 И 7,8 0,36 109,1

3.Степень интенсификации Производс тва, (IV класс) 0,2 0,24 120,0 0,28 1 16,7 0,3 107,2

4.Инвестиционная привлекательность, (гг класс) 0,12 0,14 116,6 0,18 128,5 0,21 1 16.7

5. Г|2- класс 0,18 0,23 124,3 0,29 126,1 0,34 1 17,2

6. Г|21- класс 0,19 0,24 124,4 0,28 1 18,7 0,32 1 12.3

6. Экономический потенциал рег иона, (тщ-г класс) 0,15 0,19 121,8 0,23 122,4 0,26 1 14,2

7. Социально-экономический потенциал 0,08 ...... 0,09 112,5 0,12 133,3 0,18 .......... . .. 150,0

Ист.: авт.

Результаты оценок показывают, что все структурные показатели повышаются в течение анализируемого периода. Показатель экономического потенциала при этом возрастает с 0,16 (2005 год) до 0,27 (2007 год); показатель социально-экономического потенциала республики увеличивается с 0,08 92005 год) до 0,12 (2007 год). Прогнозное значение экономического потенциала, рассчитанное также с применением описанных методик на период 2008 г., составляет 0,29, а социально-экономического потенциала - 0,18.

Таким образам, разработанный в диссертации, на базе научног о обобщения и развития принципов и методов финансово-инвестиционного менеджмента, механизм формирования системы управления экономикой региона, обеспечиваем решение задачи устойчивого развития его предприятий и отраслей и эффективного управления их инвестиционной деятельностью, определяющего систему действий и принимаемых в процессе управления финансово-инвестиционных решений.

Список публикации no теме диссертации

Публикации в ведущих рецензируемых журналах, определенных ВАК I Булипаша Л.1-1. Экономическая диагностика предприятии при инвестиционном кред1повании//Финансы и кредит.-2001 .-№1 5.-2,1 пл.

.'.. Бугакова Л.II. Оптимизация соотношения факторов производства и оценка >ффективносги их испольэовапня//Фннанси и кредит.-2003.-№19.-0,5 п л.

3. Ьугакова J1.II. Методы оценки нормы прибыли при финансировании инновационных.проектов//Фшпшсы и кредит.-2004.-№3.-0,8 п.д.

4. Бугакова JI.M. Формирование финансового менеджмента и системы управления ni шест ипионной деятельностью прсдпрнятня//Финансы ti креднт.-2004.-№16{ 154) -0/1 пл.

5. 1>ул1акова JI.11. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятии и регнопов//Финансы и кредит.-2004.-№3(141)-0,2 п.д.

(V Бугакова J1.H., bociaiiori К.А. Методика оценки отраслевой эластичное!и ростам/Региональная экономика.-2007.-№4(43).- 0,6 п.л. (авт. 0,3 пл.).

Бугакова Л.Н., {останов К.А. Критерии н оценка взаимосвязей показателей предельной производительности ресурсов и интенсификации производства на предприятиях отрасли (региона)//Упраиленчсский учет.-2008.-№4.- 0,7 п.л. (авт. 0,3 .Гл.).

8. Ьутакова Л.П., Аоубакаров М.В., Методы оценки эффективности государственных мер поддержки и регулирования сельскохозяйственного производства/экономический вестник Ростовского государственного университета.-2008.-Т.6. №2.-0,3 п.л. (авт.0,1 п.л.)

9. Бугакова Л.Н., Маккаева Р. С.-А. Методы опенки стратегического ресурсною поюнниала отрасли (ре. иона)//Экопомнческнй вестник Ростовского i осударственпого университета.-2008.-Т.6. №2.-с. 288-290.-0,3 п л. (авт. 0,1 п.л.)

10 Бугакова Л.II., Бардаков М.П. Методические аспекты формирования условий устойчивою развития экономики региона/Зкопомическив вестник Ростовского государственного уппверситета.-2009.-Т.7. №1.-0,3 п.л. (ант 0,1 п л.).

Монографии

11. Бугакова Л.1-1. Управление ||>инансово-хозяйс1 венпой деятельностью предприятия: Монография. - М.: Перспектива, 2002.-10,2 п.л.

12. Ьугакова Л.Н. Управление экономикой региона: теория принятия финансово-инвестиционных решений: Мопо!рафия. - М.: Международный институт системной организации науки, 200S.-IS п.л.

Публикации в других периодических изданиях, сборниках и тезисы докладов на

конференциях

13. Бугакова Л.Н. Применение многомерного сравнительного анализа при оценке кредитоспособности заемщика.- Кисловодск.:Ученые труды КМЭП.-1 998.-т.2.-0,2 п.л.

14 Бугакова Л.Н. Развитие и совершенствование методов финансового менеджмента в АПК.- Кисловодск.: Приложение к журналу Известия Высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные науки-1999.-№2. 0,4п.л.

15. Бугакова Л.П., Тлупов А.К. Исследование и развитие операционной модели лиздержкн-объем-прибыль.- Кисловодск.: Приложение к журналу Известия Высших учебных заведений.Северо-Кавказский регион. Общественные пауки.-2000.-№3.'-1,2/0,8 п.л.

16. Бугакова Л.Н., Киресва Ii.В., Сосиов A.A. Особенности стратегического управления в сфере АПК.- Кисловодск.: Приложение к журналу Известия Высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные пауки.-2000.-№4.-0,4н.л./0,2 п.л.

17. Бугакова Л.Н., Болотокова М.А., Киреева Н.В. Налоговые реформы, как фактор стабилизации и развития аграрного проичводства,- Кисловодск Приложение к журналу Известия Высших учебных заведении. Сенеро Кавказский регион. Общественные пауки.-2000.-№4,- 1,2н.л./0,6 пл.

18. Бугакова Л.И., Мальсагов М.С., Сосиов Л.Л. Особенности управления эффективностью хозяйственной деятельности предприятий,- Кисловодск.: Приложение к журналу Известия Высших учебных заведений. Семеро -Кавказский регион. Общественные илум1.-20(1й.-.№4.-0,4п.л./0>2 пл.

19. Бугакова J1.H. Финансовый менеджмент: Краткий куре лекции.- Кисловодск.. КИЭП,- 2000.-6,У л.л.

20. Бугакова Л.Н. Анализ хозяйственной деятельности: Учсбно-ирак'шчсское пособие. - Кисловодск.: КИЭП.- 2000.-10,2 п.л.

21. Бугакова Ji.H. Операционный леверидж. 'Золотое правило экономики. Теория и практика//Фииапеоиый менеджмент.-2001.-№4.-1,1 п.л.

22. Бугакова Л.Н. Исследование и доработки существующей сисюмы экономических показателей//Фииапсовый менеджмепг-2001.-№6 -1,2 п.л.

23. Бугакова Л.Н. Финансовое про: позирование на предприятии: теория и практшса//Вее для бухгал тера.-2001.-№16.-0,9 пл.

24. Бугакова Л.Н. Совершенствование методов оценки налоговой нагрузки на предприятия//Вее для бухгатера.-2002.-№9.-1,0 и.л.

25. Бугакова Л.Н., Караиетян Р.К. Оптимизация структуры инвестиционных ресурсов предприятия//Все для бухгатера.-2003.-№8.-0,7/0,3 н.л.

26. Бугакова Л.Н. Финансовый менеджмент: Научно-практическое пособие для студентов экономических специальностей. - Кисловодск: КИЭП.-2001.-7,4 п.

27. Бугакова Л.Н., Болотокова М.А., Мальсагов М.С., Сосиов A.A. К вопросу о системе экономических показателей,- Кисловодск.: Приложение к журналу Известия Высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные науки.-200 l.-№l.-0,4ri л./0,3 п. л.

28. Бугакова Л.Н., Болотокова М.А., Мальсагов М.С. Понятие и способы оценки налоговой нагрузки предприятия.- Кисловодск.: Приложение к журналу Извес тим Высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные науки.-2001 .-№ 1 .-0,6п.л./0,4 пл.

29. Бугакова Л.И., Стремоуеов С.Г. Пути повышения качества менеджмента предприятий.- Кисловодск.: Приложение к журналу Известия Высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные пауки.-2001 .-№4.-0,3н.л./0,2 п. л.

30. Бугакова Л.Н., Афашагов М.Г., Мальсагов М.С., Мироиольцева И.IV Экономические аспекты формирования и развития инвестиционной деятельноеш в АПК России. - Кисловодск.: КИЭП.-2О01 .-5,0/3,0 пл.

31. Бугакова JI.II., Болотокова М.А., Сосиов A.A. Развитие и совершенствование методов управления интенсификацией сельскохозяйственного производства. -Кисловодск.: КИЭП,- 2001,- 2,1/1,5 п.л.

32. Бугакова Л.Н., Болотокова М.А., Сосиов A.A. Оценка влияния налогов на эффективность функционирования предприятий АПК и сельскою хозяйства. Кисловодск.: КИЭП.-2001.- 4,4/2,9 п.л.

33. Бугакова Л.Н., Афашагов М.Г., Мальсагов М.С. Основные направления и формы привлечения иностранных инвестиций,- Кисловодск.: Приложение к

журналу Известия Высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные науки.-2002.-№2.-0,Зпл./0,1 пл.

34.Бугакова Л.Н.. Афашагов М.Г. Комплексная модель социально-экономического развития региона,- Кисловодск: Приложение к журналу Известия Высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные науки.-2002.-№2.-0,4п.л./0,2 п.л.

35.Бугакова Л.Н., Афашагов М.Г., Мальсагов М. С. Методы диагностики устойчивости развития регионов разного уровня. - Кисловодск.: КИЭП.- 2002.1,3/0,4 п.л.

36. Бугакова Л.Н., Кардаш В.А. Дифференциация показателей оценки налоговой нагрузки предприятия: тезисы доклада в сборнике статей 111 Всероссийских Межвузовских научных чтений Математические и статистические методы в экономике и естествознании.- Ростов.- 2002.- 14-16 ноября.- 0,2 пл./0,1 п.л.

37.Бугакова Л.Н. Инвестиционный менеджмент: оценка инвестиционной привлекательности предприятий и регионов: Научно-практическое пособие -Кисловодск: КИЭП, 2003.- 5,4 п.л.

38. Буг акова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие,- Кисловодск.: КИЭП.-2004.-5,4 п.л.

39. Бугакова Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие,- Кисловодск.: КИЭП.-2004.- 8,2 п.л.

40. Бугакова Л.Н. Оценка рисков: Курс лекций- Кисловодск.: КИЭП.-2006 .- 3,6 п.л.

41. Бугакова Л.Н., Бостанов К.А. Основные принципы построения системы управления качеством коммунальных услут//Современные научные исследования. - 2006.-Л" 1 .-с. 8-'[ и. - 0,4 п.л. (авт. 0,2 п.л.).

42. Бугакова Л.Н. Экономика предприятия (организации): Учебно-практическое пособие. - Кисловодск: КИЭП, 2007 .- 2,2 п.л.

43. Бугакова Л.Н., Мусаева оценка уровня интенсификации экономики страны (региона), как фактора экономического роста//Современные научные исследования. - 2007.-№1.-с.8-13..-0,4 п.л. (авт. 0.2 пл.).

44. Бугакова Л.Н. Налоги и налогообложение: Курс лекций. - Кисловодск.: КИЭП.-2008.- 3,2 п.л.

45. Бугакова Л.Н. Региональная экономика: Учебно-практическое пособие. Кисловодск: КИЭП, 2008.- 4.2 п.л.

46. Бугакова Л.Н. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. -Кисловояск.-2008,- 3,5 п.л.

47. Бугакова Л.Н., Гехаева П.Т. Методика оценки экономического потенциала регионаУ/Современные научные исследования.-2008.-№3. -0,4 п.л. (авт. 0,2 пл.).

48. Бугакова Л.Н., Погосова В.В. Методологические аспекты формирования механизма управления социально-экономической эффективностью деятельности организаций и предприятий сферы услуг//Современные научные исследования.-2009.-№1 .-0,4 п.л. (авт. 0,2 п.л.).

49. Бугакова Л.Н., Бугакова Н.В. Исследование существующих подходов к роли государства в регулировании экономики и развитии общества// Тезисы доклада на Всероссийской конференции Актуальные проблемы социально-экономического развития. - Кисловодск: КИЭП, 16-18 апреля 2009 г., 0,1 п.л. (авт. 0.5 пл.).

50. Бугакова Л.Н., Коняхина Н.М Логическая схема формирования взаимосвязей между экономическими факторами производства в отраслях сферы услуг экономики региона// Тезисы доклада на Всероссийской конференции Актуальные проблемы социально-экономического развития. - Кисловодск: КИЭП, 16-18 апреля 2009 г., 0,1 п.л. (авт. 0,05 пл.).

ЗИ - 2 1 4 1 1

Подписано в печап. Ю октября 2009 г. Формат 60xS4;Ki. Бумага шгютрафская №1. Гарнитура Тайме. Усл. печ. л 2.5. Тираж 150 зкз. Заказ .N>735

Типография издательсгва ООО Магик 357700, г. Кисловодск, ул. Азербайджанская, 17. тел.: 8(87937) 7-18-77

2008174540

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктор экономических наук , Бугакова, Лариса Николаевна

Введение.

1. Оценка экономического роста и структурных сдвигов в экономике региона, как основных факторов его устойчивого развития.

1.1. Особенности формирования экономической системы устойчивого развития.

1.2. Структурные пропорции в макроэкономике.

1.3. Методика оценки отраслевой эластичности роста.

1.4. Методы оценки эффективности использования региональных программ развития.

2. Тенденции развития методологий инвестиционного и финансового менеджмента.

2.1. Формирование и оценка инвестиционной среды региона.

2.2.0сновные инструменты финансовой диагностики инвестиционной деятельности.

2.3.Финансовый механизм формирования рациональной заемной политики предприятий и регионов.

3. Планирование и прогнозирование инвестиционной деятельности предприятий и отраслей региона.

3.1.Исследование взаимосвязей и оптимизация финансовых коэффициентов.

3.2.Методы финансового прогнозирования в инвестиционном менеджменте.

3.3. Установление зависимости между темпами роста себестоимости продукции и выручки от реализации.

3.4. Управление постоянными затратами. Операционный леверидж.

4. Оценка взаимосвязей показателей предельной производительности ресурсов и интенсификации производства в отраслях региона.

4.1 .Комплексная оценка эффективности и интенсификации производства.

4.2 Методика оценки эффективности инвестиционных проектов.16С'

5.Совершенствование методов налогового стимулирования инвестиционной:: деятельности региональных экономических систем.1 8*

5.1. Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности^ предприятий и регионов.1 8С<

5.2 Оценка взаимосвязей между ставками и видами отнесения налогов и объектами налогообложения.19^

5.3. Сущность и оценка показателей налогового бремени и налоговой нагрузки предприятий региональных экономических систем.20<р

6. Экономическая диагностика предприятий и отраслей региона.

6.1. Оценка инвестиционной кредитоспособности предприятий.

6.2 Методы имитационного моделирования в экономической диагностике предприятий и отраслей региона.

6.3. Разработка составляющих агоритмических модулей.23 S

6.4.Схема компоновки системного агоритма.

7. Методология управлении экономикой региона на базе формирования j эффективного финансово-инвестиционного менеджмента.26

7.1. Системный подход к управлению экономикой предприятия.

7.2. Принципы построения системы устойчивого развития предприятий и отраслей региона.27i

7.3. Формализованная схема формирования условий устойчивого развития производства в отраслях региона на основе эффективного управления финансово-инвестиционной деятельностью.28

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методология устойчивого развития экономики предприятий и отраслей региона на основе совершенствования управления финансово-инвестиционной деятельностью"

Актуальность темы исследования. В современной российской экономике роль регионов, как субъектов экономической деятельности, постоянно возрастает, так как именно в регионах отражается весь комплекс проблем, характерных для перехода страны к устойчивому развитию, предполагающих формирование эффективной пространственной структуры экономики страны при соблюдении баланса интересов всех субъектов Российской Федерации.

Требование устойчивого развития страны приводит к необходимости развития теории и разработки методологии устойчивого развития экономики регионов, расчёта критериев и пороговых значений их социально-экономических показателей, определяющих границы безопасного и стабильного развития, поиска эффективных путей экономических решений для разработки стратегии развития экономических систем разного уровня, обеспечивающих стабильное поступательное развитие социально-экономических систем с учётом реальных ресурсов, минимальных затрат и рисков.

Устойчивое развитие региона, как хозяйственной системы, представляющей собой часть территории государства с совокупностью связей и зависимостей между предприятиями, организациями и отраслями, определяется группой факторов, значительное место среди которых занимает устойчивое развитие этих хозяйствующих субъектов.

Существующий этап экономического развития диктует необходимость перехода от тактики выживания к стратегии и тактике устойчивого развития, обеспечение которого является* в конечном итоге1 важнейшей задачей региональной экономической политики.

В этом смысле одной из приоритетных является задача диагностики показателей устойчивого экономического и социального развития регионов, оценки степени устойчивости предприятий и отраслей; которая возможна при условии применения определенных методов, являющихся составляющей прогноза экономической динамики каждого региона и требующих при этом постоянного совершенствования. 1

Поскольку достижение целей социальной и экономической политики возможно только при наличии соответствующего объема финансовь1Х ресурсов, ключевую роль в обеспечении устойчивого развития региона играет региональная экономическая политика.

Одним из основных факторов экономического роста регионального производства являются инвестиции, обеспечивающие производство конкурентоспособной продукции и качество экономического роста, повышение эффективности производства и его преимущественной интенсификации.

В связи с этим совершенствование методов управления инвестиционной деятельностью играет существенную роль в развитии методологии устойчивого развития региона, в частности, оценки показателей его экономического роста и социально-экономического потенциала. Именно финансово-инвестиционный менеджмент, органически вписываясь, в общую систему управления предприятиями и отраслями региона, является одной из основных функциональных систем в общем ряду таких систем управления, как: операционный, инновационный, налоговый, экологический, социальный менеджмент.

В процессе формирования инвестиционных ресурсов региона, управления выбором инвестиционных проектов и формирования программ реальных инвестиций, инвестиционный менеджмент использует методы управления собственным и заемным капиталом предприятий и отраслей, объемами их активов, прибылью и рентабельностью производства, себестоимостью продукции, денежными потоками, эффективностью и интенсификацией производства, рисками инвестиционных проектов, методы экономической диагностики предприятий и отраслей региона, принятия инвестиционных решений и др.

Переход регионов на уровень устойчивого развития требует постоянного совершенствования вышеперечисленных методов управления финансово-инвестиционной деятельностью, играющих важнейшую роль в общей системе управления экономикой территорий, решении таких актуальных на современном этапе социально-экономического развития общества задач, как качество экономического рост и интенсивное развитие национальной экономики. j

Степень научной разработанности проблемы. Методологические подходы и исходные теоретические положения диссертации основаны на обобщении и дальнейшем развитии результатов исследований зарубежных и отечественных ученых и специалистов в области экономической теории, I макроэкономики и региональной экономики, представленных в трудах Абакина Л.И., Алаева Э.Б., Акинина П.В., Архипова А.И., Аткинсона Э.Б:, Бабкова Г.А., Большакова А.К., Брю C.JL, Видяпина В.И., Ворониной Л.А.,

Гитмана JL Дж., Гладилина A.B., Гладышева А.Н., Глазьева С.Ю., Де Вут Ф:!, i

Джонка М.Д., Добрынина А.И., Дудова A.C., Изарда У., Ильина С.С., о

Иохансена Л., Камаева В.Д., Кардаша В.А., Корнай Я., Кристалера В:, Курдюкова С.И., Лобанова С.Н., Маршала А., Макконела K.P., Мамедова О.Ю., Морозовой Т.Г., Муратовой Л.И., Некрасова H.H., Овчаренко Г.В., Озиной A.M., Парето В., Поршнева А.Г., Пчелинцева О.С., Соколова М.М., Стиглица Дж. Э., Тарасевича Л.С., Токаева Н.Х., Тяглова С.Г., Харева Б.С., Ходова Л.Г., Холанда С., Чачугиева М.Ч., Шевченко И.В., Эклунда К., Ясина E.F. и др.

Проблемы социально-экономического развития^ регионов, а также вопросы стратегического планирования развития региональной экономики разрабатывали в своих трудах такие исследователи, как: Абакин' Л.И., Адамеску A.A., Алиев* В.Г., Бутов В.И., Гранберг А.Г., Игнатов В.Г., Кетова H.A., Морозова Т.Г., Некрасов H.H., Новоселов A.C., Синдяшкин Н.И., Смирнов С.Н., Степанов М.В., Туркин A.B., ,Шинакир П.А., Шнипер Р. И. и другие.

В исследование проблем оценки конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности проектов развития территорий значительный вклад внесли отечественные и зарубежные ученые: Александер Г. Дж., Ансофф И., Аныпин В.М., Бейли Дж., В., Иванов В.В., Кардаш В.А., Киселева Н.В., Кистанов В.В., Ковалев В.В., Лялин В.А., Подшиваленко Г.П., Токаев Н.Х., Письменная Н.Е., Портер М., Рулофф Д., Фрай Д., Шарп У.Ф., и другие.

Комплекс вопросов, являющихся предметом относительно такой новой отрасли знаний, как инвестиционный менеджмент, востребованной и сформированной самой жизнью, является предметом исследований известных зарубежных и российских ученых, таких, как: Александер Г.Дж., Аныпин В.М., Барнес С., Беренс В., Бейли Дж, Бланк И.А., Блех Ю., Богатин Ю.В., Бромвич М., Быльцов С., Веретенникова И.И., Воронцовский A.B., Гетце У., Гитман Л., Джонк М., Иванов В.В., Игошин Н.В., Ионина Л.Л., Ковалев В.В., Котынюк Б.А., Коссов В.В., Крушвиц Л., Лимитовский М.А., Липсиц И.В., Липчиу Н.В., Лялин В.А., Мертенс A.B., Норткотт Д., Самуэльсон П. А., Сергеев И.В., Райзберг Б.А., Хавранек П., Хот Р., Черкасов В.Е., Чесноков A.C., Четыркин Е.М. Шарп У.Ф., Швандар В.А. и др., которые определили методологию и обозначили задачи по регулированию инвестиционной деятельности предприятия, разработали основные положения, систему показателей и методы оценки инвестиционных проектов, инвестиционной привлекательности предприятий и регионов, их инвестиционного потенциала, разработали методические рекомендации по выбору стратегии и тактики инвестирования предприятий региональных экономических систем.

Известные российские ученые - финансисты, такие как, Акодис И.А., Баканов М.И., Балабанов И.Т., Ковалев B.Bt, Краева Т.А., Кузнецова Е.В., Павлова Л.П., Поляк Г.Б., Родионова В.М., Стоянова Е.С., Тёрехин В.И., Шеремет А.Д., Уткин Э.А. и др., доказав, что западный финансовый менеджмент применим к российской действительности, осуществили необходимую адаптацию классических зарубежных теорий управления финансово-инвестиционной деятельностью предприятия к условиям российского рынка.

В опубликованных работах достаточно глубоко и поно исследованы различные аспекты исследуемой тематики. Однако, отдавая дожное значительному вкладу и результатам исследований названных ученых, вопросы методологии оценки уровня развития региона, его экономического роста и социально-экономического потенциала, до сих пор продожают оставаться предметом научного поиска в силу существенной значимости дальнейшего исследования в целях достижения регионами состояния устойчивого развития.

Также недостаточно изучены вопросы на стыке этих проблем с позиции формирования и развития методов финансово-инвестиционного менеджмента, как на уровне предприятий и отраслей, так и на уровне регионов в целом. В последние годы интенсивно формируется новая региональная политика, исследование которой осуществляется пока лишь в теоретическом плане. Практически отсутствуют комплексные исследования формирования условий для перехода регионов на уровень устойчивого развития, структуризации экономики региона, критериев оценки отраслевой эластичности роста, социально-экономического потенциала во взаимосвязи с эффективным построением системы управления финансово-инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей регионов.

При всей обширной, многообразной и многовариантной наработанности материала в плане решения задач финансово-инвестиционного менеджмента, в настоящее время отсутствует единая упорядоченная система управления инвестиционной деятельностью предприятия и его финансами, позволяющая свести воедино различные методы и модели управления его финансовой устойчивостью1 в плане применения их к решению задач инвестиционного менеджмента, определяющая взаимоувязанную и формализованную цепь финансовых и инвестиционных решений от разработки инвестиционной политики, финансовой стратегии и тактики предприятия до проведения отдельных финансово - хозяйственных операций на первичном уровне. В то же время многие из перечисленных выше решений отдельных частных задач все еще требуют значительной доработки и усовершенствования.

В силу всего вышесказанного разработанный и изложенный в многочисленных работах экономистов и финансистов богатейший материал не находит пока широкого применения в практике российских предприятий и отраслей. Необходима разработка методологии, объединяющей все частные решения в единую систему инвестиционного менеджмента, совершенствующей эти частные решения с принципиально новым подходом и с обязательной последующей формализацией и компьютеризацией всех отдельных этапов управления, объединенных в общую систему управления инвестиционным и стратегическим потенциалом региона и ориентированных на решение задач его устойчивого развития.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью исследования является разработка методологии устойчивого развития экономики региона на основе построения единой формализованной системы управления его финансово-инвестиционной деятельностью. Поставленная в работе цель обусловила решение следующих научных проблем и практических задач:

1. Обосновать принципы и условия достижения регионом состояния устойчивого развития его экономики.

2. Исследовать проблемы сущности и критерии оценки экономического роста производства на предприятиях и в отраслях региона.

3. Изучить трансформации методов оценки ресурсоёмкости и интенсификации производства, отраслей региона во взаимосвязи с их производственной функцией и ее барьерными значениями.

4. Исследовать и усовершенствовать методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий и регионов, в частности, методы принятия решений в области оценки их инвестиционного потенциала и инвестиционного климата, а также внешних и внутренних факторов, обеспечивающих повышение инвестиционной активности предприятий и регионов в условиях трансформационной экономики России.

5. Усовершенствовать инструментарий финансовой диагностики инвестиционной деятельности предприятий, методов и моделей управления финансовым состоянием предприятия, его капиталом, текущими активами и пассивами, финансовыми и инвестиционными ресурсами, включающий: существующие решения основной дилеммы финансового менеджмента - рентабельность или ликвидность, определяющие решения догосрочной политики капиталовложений; принципы построения существующей системы финансовых коэффициентов и моделирования их взаимосвязей; существующие системы показателей и методов оценки эффективности финансово-инвестиционной деятельности предприятий и регионов; методы оптимизации^ авансированного капитала, и формирования рациональной заемной политики предприятий.

6. Усовершенствовать методы финансового менеджмента в планировании и прогнозировании инвестиционной деятельности предприятий региональных экономических систем, в частности:

- усовершенствовать методы финансового прогнозирования в инвестиционном менеджменте;

- исследовать и развить теории операционного анализа; оценки взаимосвязей: лиздержки - объем. - прибыль, модели управления издержками предприятия и его балансовой прибылью.

7. Доработать и усовершенствовать существующие методы и конкретные частные модели управления? финансами и,: инвестиционными^ решениями предприятия, в частности:

- методы комплексной оценки эффективности и интенсификации производства;

- методы оценки эффективности инвестиционных проектов и управления инвестиционными ресурсами;

- методы налогового стимулирования инвестиционной деятельности и оценки налоговой нагрузки, базирующейся на взаимосвязи показателя налогового бремени с возможностями расширенного воспроизводства на предприятии.

8. Разработать систему мониторинга инвестиционной привлекательности предприятия и его кредитоспособности при инвестиционном кредитовании, в частности:

- разработать методику оценки надежности предприятия, как субъекта инвестиционной деятельности;

- усовершенствовать методы оценки инвестиционного потенциала предприятий региональных экономических систем;

- разработать методику экономической, диагностики предприятия при инвестиционном кредитовании;

9. Разработать методологию оценки социально-экономического потенциала региона на базе сформированной системы управления финансовой деятельностью предприятий и отраслей региона, базирующейся на доработанных, усовершенствованных и вновь разработанных формализованных частных моделях, решающих задачи эффективного управления их инвестиционной деятельностью.

10. Разработать системный агоритм с целью формирования пакета компьютерных программ, автоматизирующих этапы управления финансово -хозяйственной-, и инвестиционной деятельностью предприятий. и, отраслей региона, ориентированного' на решение задачи достижения, регионом состояния устойчивого экономического развития.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются методы и формы управления- экономикой региона, а также организационно-экономические отношения, складывающиеся в процессе этого управления, базирующиеся на совершенствовании методов финансово-инвестиционного менеджмента.

Объектом исследования являются экономические процессы на предприятиях и в отраслях регионов Южного Федерального округа, их инвестиционно-финансовая деятельность, как единое целое, охватывающая все явления и процессы, происходящие внутри общей системы управления экономикой региона через многочисленные взаимосвязи ее элементов.

Теоретические и методологические основы исследования. Исследование базируется на методологии научного познания в области экономической теории, макроэкономики, региональной экономики, финансов, инвестиций, управления, учета и анализа.

На основе диалектического подхода в работе исследованы и систематизированы взаимосвязи и взаимозависимости между отдельными состояниями, процессами и показателями, отражающими уровень экономического развития регионов, финансово - инвестиционную деятельность предприятий и отраслей, объективные условия- их производства, являющимися базой для абстрактного научного обобщения на уровне более высоких порядков.

В исследовании использовася комплекс конкретных методов, включающих:

- построение логически - вербальных, ситуационно-советующих систем с нечеткой логикой, функциональных, информационных и экономико -математических моделей, определяющих количественные и качественные характеристики, а также критериальные оценки экономических состояний, в зависимости от их параметров и связей;

- методы математической^ статистики, корреляционного, факторного, многомерного сравнительного' и кластерного анализа, преобразования факторных систем.

Информационную базу исследованйя составили Федеральные законы и Постановления Правительства РФ, субъектов Южного Федерального округа, данные Федерального управления государственной статистики РФ и его региональных отделений, информационно-аналитические материалы рейтинговых агентств Эксперт РА и Альянс-Мажор, Приказы и Инструкции министерств и ведомств, документы методического и справочного характера по финансовой отчетности и налогообложению.

Работа выпонена в рамках Паспорта специальности 08.00.05 -Экономика и управление народным хозяйством: п.п. 5.13. Проблемы устойчивого развития регионов разного уровня; мониторинг экономического и социального развития регионов разного уровня и 5.18. Разработка проблем функционирования и развития предприятий, отраслей и комплексов в регионах; рациональное использование природно-ресурсной базы региональная экономика, и п.п. 4.11. Разработка теории, методологии, прогнозирования и методов эффективного инвестирования обновления основного капитала и формирования нового технологического уклада экономического роста и 4.15. Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах - управление инновациями и инвестиционной деятельностью.

Научная новизна исследования состоит в разработке методологии управления экономикой региона, базирующейся на совершенствовании управления его финансово-инвестиционной деятельностью, объединяющей в единую систему разработанные и усовершенствованные методы формирования на предприятиях и в отраслях региона эффективного финансово-инвестиционного менеджмента.

На защиту выносятся следующие положения и результаты, составляющие научную'новизну.

По специальности 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика).

1. Предложена методика расчета отраслевой эластичности роста в связи с крайней актуальностью задачи структурной перестройки экономики, как в масштабе национальной экономики, так и в масштабе региона. Методика базируется на сопоставлении прироста продукции каждой отдельной отрасли с приростом совокупного продукта экономики региона в целом с учетом показателя, характеризующего долю продукции каждой отрасли в совокупном показателе региональной продукции.

На основании предложенной методики уточнены критерии оценки показателя отраслевой эластичности роста в диапазоне больше, меньше или равно единице, которые определяют, соответственно, высокую, отрицательную эластичность или состояние каждой отдельной отрасли, когда прирост ее продукции равен приросту совокупного продукта региона. Методика позволяет прогнозировать и моделировать динамику структурных элементов региональной экономики на ближайшую и догосрочную перспективу.

2. Предложена методика оценки инвестиционной привлекательности региона, их инвестиционного ранга и потенциала, в частности:

-на базе исследования существующих подходов к трактовке различных понятий и оценке инвестиционной деятельности и активности региона, усовершенствована методика оценки эффективности конечных результатовл и оптимизации инвесхици0нных ресурсов, обеспечивающих эффективность использования целевых программ развития, базирующаяся на оптимизации соотношения между приростом дохода и приростом инвестиций, в том числе, чистых инвестиций;

- в результате исследования предложен показатель, оценивающий инвестиционную привлекательность отрасли, включающий оценку таких факторов, как численность занятых в отрасли, общий объем реализованной1 продукции, обеспеченность собственными и кредитными ресурсами, степень интенсификации производства и его эффективность, спрос на продукцию отрасли в регионе и в стране, определяемый его эластичностью; выведен интегральный показатель инвестиционной! привлекательности региона с учетом показателей инвестиционной привлекательности его отраслей, откорректированный с учетом показателей, характеризующих степень комплексной интенсификации производственной сферы региона. В общее число инвестиционно-значимых показателей для определения интегрального уровня инвестиционной привлекательности, в частности, в группу показателей производственно-финансового потенциала региона, включаются частные показатели, характеризующие интенсивность и экстенсивность использования ресурсов производственных отраслей территории. Последние объединены показателем комплексной интенсификации каждой отдельной отрасли, функционирующей в регионе.

Предложенная методика и система показателей дают возможность объективно и в поной мере оценить инвестиционную привлекательность региона, обеспечивая тем самым условия рейтинговой оценки отдельных территорий и принятия обоснованных решений федеральными органами власти и частными инвесторами в части предоставления субсидий и дотаций, а также вложения частного капитала в тот или иной регион.

3. Разработана методика оценки и стратегического анализа экономического потенциала отрасли, базирующаяся на применении теории предельных величин и методов преобразования факторных моделей, обеспечивающая возможность критериальных оценок интенсификации производства товаров и услуг и определяющая условия повышения эффективности производства на предприятиях и в отраслях региона с его одновременно преимущественной интенсификацией, т.е. условия экономического роста.

4. Разработан агоритм оценки социально-экономического потенциала региона, базирующийся на методологии и принципах формирования системы комплексного управления* финансово-инвестиционной деятельностью его предприятий и отраслей, включающий такие этапы оценки, как: 1) Оценку составляющих показателей экономического потенциала региона, в частности: оценку отраслевой эластичности роста (по каждой отрасли региона); оценку совокупного ресурсного потенциала каждой отрасли региона; оценку степени (уровня) интенсификации экономики отрасли (региона); оценку уровня инвестиционной привлекательности отрасли). 2) Формирование кластер-классов и оценку результатов кластерного анализа по каждому из выше перечисленных составляющих экономического потенциала региона. 3) Определение величины экономического потенциала региона. 4) Оценку предельных показателей динамики валового регионального продукта (ВРП) на душу населения, которые рассчитываются, как отношение прироста ВРП к приросту численности населения региона, и определяют предельную производительность экономики региона. 5) Оценку показателя социально-экономического потенциала региона, как интегрального показателя, позволяющего в итоге решить задачу оценки критериев уровня его развития.

5. Разработан механизм управления предпринимательским риском предприятий и отраслей региона, их издержками, объемом продукции и прибылью, в частности:

- определены конкретные зависимости между темпами роста балансовой прибыли, объема активов, объема продукции и себестоимости продукции, на базе которых построена модель оптимизации прироста активов, объема и себестоимости продукции при обоснованных значениях показателей ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности предприятий, позволяющая осуществлять оперативный мониторинг, планирование и прогнозирование показателей их финансово-инвестиционной деятельности;

- выведена зависимость показателя операционного левериджа (силы воздействия'операционного рычага) и построена оптимизационная модель, обеспечивающая необходимую финансовую устойчивость предприятия и возможность управления издержками, объемом продукции и прибылью с учетом изменяющихся постоянных затрат, вызванных капиталовложениями в основное производство;

- разработана компьютерная программа, обеспечивающая эффективное управление хозяйственным риском на предприятии, его издержками и прибылью при любых условиях изменения постоянных затрат, в том числе при капиталовложениях в развитие производства, одновременно обеспечивающая заданный уровень ликвидности и рентабельности с дальнейшим финансовым прогнозированием на предприятии.

По специальности 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью).

6. Разработана методология комплексного управления инвестиционной деятельностью предприятия и его финансами, объединяющая вышеперечисленные разработанные частные модели: методики и компьютерные программы управления финансовыми коэффициентами и финансовым состоянием предприятия, оптимизацией показателей ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности, себестоимости, объема продукции и прибыли, структуры капитала, интенсивности использования средств и инвестиционных ресурсов предприятия^ его налогообложения, инвестиционной кредитоспособности и инвестиционной привлекательности, финансового и инвестиционного планирования' и прогнозирования.

Методология базируется на выработанном автором концептуальном подходе к решению задачи создания единой системы управления инвестиционной и финансово - хозяйственной деятельностью предприятий и отраслей региона с учетом влияния внутренних и внешних факторов на эффективность и результаты их деятельности, инвестиционную кредитоспособность и привлекательность с целью обеспечения оптимальных условий их интенсивного- развития, оптимального налогообложения, самоокупаемости и расширенного воспроизводства, определяющих тем самым условия-устойчивого развития экономики региона.

7. Разработан методический инструментарий управления эффективностью инвестиционно- хозяйственной деятельности предприятия, его инвестиционными ресурсами и интенсификацией производства, в частности: усовершенствована система экономических показателей, характеризующих эффективность хозяйственной деятельности предприятия, его деловую активность и рентабельность, базирующаяся на принципе 1 одновременного использования и долевого участия в производственном цикле и формировании выручки от реализации, как основного, так И оборотного капитала предприятия, а также всех его ресурсов, определяющая реальную картину хозяйственных процессов и позволяющая достоверно оценить оборачиваемость капитала предприятия и рентабельность его активов, как сумму выведенных автором показателей фондоотдачи основного и оборотного капитала и рентабельностей основных и текущих активов, соответственно; предложена методика оптимизации структуры авансированного капитала, базирующаяся на формировании усовершенствованного механизма финансового левериджа. Установлено, что функцию, мультиплицирующую прирост собственного капитала и рентабельности всего капитала, т.е. эффективности его использования, определяет разность- между нетто-результатом эксплуатации инвестиций и расходами по кредитам, отнесенная к стоимости капитала (дифференциал*), что обеспечивает обоснованную оценку объема привлеченных ресурсов и их стоимости;

- разработана методика оценки и определены критериальные значения влияния интенсивности и экстенсивности на прирост продукции, также базирующиеся на принципе одновременного влияния и долевого участия в этом приросте каждого вида средств и инвестиционных ресурсов предприятия, определяющие эффективное управление его хозяйственной деятельностью'и ресурсамй, издержками производства; и обеспечивающие возможность оптимизации налогообложения;

- разработана методика оценки внутренней нормы прибыли и доходности инвестиционного проекта, базирующаяся на определении дисконтных ставок для каждого года (периода) эксплуатации проекта, позволяющая проводить обоснованные оценки эффективности инвестиционных проектов, их рентабельности и чувствительности с учетом изменения цен по каждому временному периоду и по каждому виду затрат, и способствующая тем самым минимизации кредитных рисков.

8. В результате исследования существующих в современной практике методов оценки налогового бремени, оценки их преимуществ и недостатков предложены способы оценки налоговой нагрузки и оптимизаций налогообложения предприятий, базирующиеся на комплексном подходе к I решению этой задачи, в частности: !

- исследованы взаимосвязи между различными видами налогов и разработан единый агоритм расчета чистой прибыли предприятия с учетом налогов, как по видам их отнесения (на обороты по реализации, себестоимость и прибыль) и по объектам обложения (имущество предприятия, его ресурсы и балансовая прибыль), так и с учетом их ставок; 1

- исследована и дифференцирована сущность понятий налоговая нагрузка и налоговое бремя предприятия с точки зрения необходимости уплаты налогов, обеспечения условий расширенного воспроизводства и повышения эффективности хозяйственной и инвестиционной деятельности;

- в соответствии с предложенными и разработанными моделями управления эффективностью финансово-хозяйственной деятельности предприятия и интенсификацией его производства разработана методика оценки налоговой нагрузки и оптимизации налогообложения предприятий, определяющая систему взаимосвязанных между собой и допоняющих друг друга следующих показателей, в совокупности показывающих влияние тех или иных налогов на эффективность хозяйственной* деятельности предприятия: а) комплексный показатель налоговой нагрузки, (НН]), характеризующий прирост чистой прибыли на один процент прироста продукции с учетом и без учета налогов, критерии оценки которого базируются на обоснованных условиях посильной налоговой нагрузки, обеспечивающей возможность самоокупаемости и расширенного воспроизводства на предприятии, и налогового бремени, тормозящего деятельность предприятия, снижающего его эффективность, т.е. рентабельность, доходность и прибыльность; б) показатель налоговой нагрузки (НН2), дающий сравнительную оценку комплексной интенсификации производства с учетом и без учета налогов, оценивающий при этом влияние налогов, относимых на обороты по реализации, на показатели интенсивности использования средств предприятия; в) показатель налоговой нагрузки (НН3), дающий сравнительную оценку комплексной интенсификации производства с учетом и без учета налогов, оценивающий при этом влияние налогов, относимых на обороты по реализации и на себестоимость продукции, на показатели интенсивности использования ресурсов предприятия;

- выведены зависимости, определяющие взаимосвязи между вышеуказанными* тремя .показателямизалоговой нагрузки путем выявления взаимосвязей между показателями комплексной интенсификации; рентабельности активов предприятия и динамики изменения чистой прибыли, и обеспечивающие формирование механизма устойчивого развития предприятия.

Предложенные способы оценки дают возможность осуществления налогового планирования, взаимоувязанного с возможностями развития; предприятия! или отрасли на основе самофинансирования, а также; оптимального распределения налогового бремени по секторам экономики:,, учитывая экономическое влияние налогов' на темпы их развития.

9. Разработана модель управления инвестиционной-кредитоспособностью предприятия,, базирующаяся^ ' на результатах, исследования- и доработки существующих: методов; оценки кредитоспособности предприятий и методах имитационного моделирования; в частности:

- усовершенствована методика оценки инновационного потенциала предприятия, базирующаяся на результатах экспертных и статистических постадийных и интегральных оценок потенциала структурных блоков предприятия, таких, как продуктово-процессный и функциональный, включающий блоки: управления, ресурсный, организационный, маркетинга и территориально-отраслевой;

- разработана методика и предложен показатель, характеризующий надежность предприятия, базирующиеся на методах кластерного анализа и обеспечивающие оценку его совокупного инвестиционного риска при кредитовании;

-разработана имитационная модель экономической диагностики предприятия при инвестиционном кредитовании, объединяющая существующие и предложенные автором частные решения этого вопроса, а также обеспечивающая оценку инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта с позиции обеспечения таких условий инвестирования, которые определяют предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования, как с позиции банковских учреждений, так и с позиции институциональных инвесторов.

Представленная модель позволяет провести экономическую диагностику предприятия или отрасли, включающую оценки: рисков инвестиционного проекта; инновационного потенциала хозяйствующего субъекта, базирующуюся на результатах комплексного анализа- его финансово-хозяйственной' деятельности; надежности субъекта-заемщика; интегрального риска инвестиционного бизнес-плана.

10. Решена задача автоматизированного управления хозяйственными операциями и финансовым состоянием предприятия, рассматриваемого; как сложная- система разнообразных взаимодействующих финансовых показателей, в частности:

- выявлены взаимосвязи между показателями покрытия прироста активов нетто - результатом эксплуатации инвестиций, ликвидности, финансовой устойчивости и экономической рентабельности активов предприятия; дана формализованная оценка влияния хозяйственных операций на изменение этих относительных показателей;

- предложена модель, оптимизирующая значения финансовых коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности, устанавливающая взаимосвязь между темпами роста активов и балансовой прибыли, позволяющая управлять текущими хозяйственными операциями, рационализировать структуру активов и пассивов предприятия, его заемную политику;

-разработана компьютерная программа, автоматизирующая расчеты и оптимизирующая значения финансовых коэффициентов и структуру прогнозного баланса на будущий период, обеспечивающего необходимую платежеспособность, финансовую устойчивость и доходность предприятия.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, семи глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Бугакова, Лариса Николаевна

Выводы и рекомендации

Проблема перехода экономики к устойчивому развитию связана с рациональным использованием природных ресурсов, которые по территории страны распределены неравномерно. Поэтому решение данной проблемы следует решать, в первую очередь, на уровне регионов. Именно регион является главным составляющим элементом государства и основной характерной особенностью реализации модели устойчивого развития в России, так как именно в регионах адекватно отражается весь комплекс проблем, характерных для социально-экономического положения страны в целом и ее населения.

Регионы Российской Федерации отличаются большим разнообразием географического положения, природно-климатических условий, демографической ситуации, потенциалом развития. Экономическая самостоятельность и безопасность региональных систем в наибольшей степени зависит от социально-экономического потенциала, размеры и структура которого определяют место региона в территориальном разделении труда, конкурентоспособность производимых в регионе товаров и услуг, а также способствуют комплексному социальному и экономическому развитию региона. Чем больше совокупный потенциал региона, тем больше возможностей имеет регион для устойчивого развития, обеспечения своей экономической самостоятельности и безопасности.

Устойчивое развитие региона предполагает экономически эффективное, социально-ориентированное и экологически допустимое развитие социально-экономической системы в, целом: Современные стандарты устойчивого развития предполагают, что экономика в равной степени дожна быть ориентирована, как на удовлетворение потребностей населения в настоящем времени, так и на сохранение возможностей для будущих поколений.

Переход региона к устойчивому развитию невозможен без разработки соответствующей политики региональных органов власти, нацеленной на обеспечение высокого уровня качества жизни населения при достижении стабильной социально-экономической и экологической ситуации.

Региональная политика, позволяющая обеспечивать устойчивое развитие региона, дожна опираться на такие ключевые направления, как экономическую, социальную и экологическую политики. Поскольку достижение целей социальной и экологической политики возможно только при наличии соответствующего объема финансовых ресурсов, ключевую роль в обеспечении устойчивого развития региона играет региональная экономическая политика.

В плане решения перечисленных задач и в результате проведенного диссертационного исследования нами сформирован комплекс методологических инструментов, который дает возможность подойти к созданию системы комплексного управления финансово-инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей региона, осуществляемого в плане Обеспечения условий самоокупаемости и самофинансирования, расширенного воспроизводства и реального инвестирования в отраслях, а также ориентированного на достижение состояния устойчивого экономического развития региона.

Результаты этого внедрения позволили разработать на базе описанного выше комплекса методических разработок, методику оценки и управления социально-экономическим потенциалом региона Ч потенциалом, который учитывает основные, макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие социально-экономические показатели.

На' базе научного обобщения, развитиял, и совершенствования принципов и методов финансово-инвестиционного менеджмента нами разработана логическая схема формирования системы управления экономикой региона, ориентированная на решение задачи устойчивого развития его предприятий и отраслей, структурно включающая следующие этапы:

1. Автоматический расчет текущих значений финансовых коэффициентов и анализ финансовой деятельности предприятия по фактической бухгатерской отчетности;

2. Оптимизация финансовых коэффициентов;

3. Финансовое и инвестиционное прогнозирование. Составление прогнозного баланса. Компьютерные программы анализа финансовых коэффициентов и их взаимосвязей, а также управления этими коэффициентами представляет собой пакет из 3-х программ (выпоненных в Excel);

4. Корректировка структуры прогнозного баланса по результатам моделирования влияния хозяйственных операций на изменение относительных показателей;

5. Установление зависимости между темпами роста себестоимости продукции и выручки от реализации. Прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия. Операционный леверидж. Управление постоянными затратами. Компьютерная программа (IV), управляющая операционной цепочкой лиздержки - объем - прибыль;

6. Программа автоматического расчета (V) и анализа показателей эффективности финансово - хозяйственной и инвестиционной деятельности. Уточнение прогнозного значения экономической рентабельности активов. Корректировка структуры прогнозного баланса;

7.0ценка показателей интенсивности и экстенсивности использования инвестиционных ресурсов и средств предприятия. Компьютерная программа (VI) комплексного анализа и управления инвестиционными, ресурсами предприятиями интенсификацией его производства;

8. Оценка налоговой нагрузки и налогового бремени предприятия. Налоговый порог развития. Разработка финансовой стратегии предприятия. Бизнес - планирование;

9. Экономическая диагностика предприятия при инвестиционном кредитовании. Оценка надежности и инновационного потенциала предприятия. Рациональная заемная политика. Формирование инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры капитала через механизм финансового левериджа. Инвестиционное бизнес - планирование. Оценка совокупного инвестиционного риска.

В соответствии с предложенной нами и описанной выше методикой комплексного управления финансово-инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей региона, а также оценки их экономического потенциала, мы предлагаем следующий агоритм оценки социально-экономического потенциала региона, который может быть представлен следующим образом:

1. Оценка составляющих показателей экономического потенциала региона.

1.1. Оценка отраслевой эластичности роста (по каждой отрасли региона):

1.2. Оценка совокупного ресурсного потенциала каждой отрасли региона:

1.3. Оценка степени (уровня) интенсификации экономики отрасли (региона)

1.4. Оценка уровня инвестиционной привлекательности отрасли

2. Формирование кластер-классов и оценка результатов кластерного анализа в соответствии с методикой его проведении по каждому из составляющих показателей экономического потенциала региона.

3. Определение величины экономического потенциала региона (ЭКОН. ПОТЕНЦ;рег,).

4. Оценка предельных показателей, динамики валового регионального продукта (ВРП) на душу населения, которые рассчитываются, как отношение прироста ВРП к приросту численности населения региона, и определение предельной производительности экономики региона (ППРОИЗВ. РЕГ.)

5.Оценка социально-экономического потенциала региона.

Разработанная методология управления финансово-инвестиционной деятельностью предприятий и отраслей региона ориентирована на формирование механизма, обеспечивающего в регионе условия для осуществления расширенного воспроизводства, повышения интенсификации и ресурсного потенциала, что в итоге позволит повысить социально-экономический потенциал региона, обеспечив устойчивое состояние его экономики.

Диссертация: библиография по экономике, доктор экономических наук , Бугакова, Лариса Николаевна, Кисловодск

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ, вторая от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ и третья от 26 ноября 2001 г. № 146-ФЗ с изм. от 2 февраля 2006 г.

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ с изм. от 2 февраля 2006 г.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ) с изм. от 13 марта 2006 г.

4. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ О несостоятельности (банкротстве) с изм. от 24 октября 2005 г.

5. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ Об иностранных инвестициях в Российской Федерации с изм. от 22 июля 2005 г.

6. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-Ф3 Об оценочной деятельности в Российской Федерации с изм. от 5 января 2006 г.

7. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ О финансовой аренде (лизинге) с изм. от 18 июля 2005 г.

8. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ Об акционерных обществах с изм. от 07.05.2009 г.

9. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ Об обществах с ограниченной ответственностью с изм. от 22.12.2008 г.

10. Ю.Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 395-1 О банках и банковской деятельности с изм. от 28 февраля 2009 г.11 .Федеральный закон Российской Федерации О развитии сельского хозяйства N 264-ФЗ от 29 декабря 2006 года.

11. Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений № 39-ФЗ от 25.02.99 (в ред. от 24.07.07).

12. Закон Ставропольского края О бюджете Ставропольского края на 2009 год (принят Государственной думой СК 22.04.2009).

13. М.Приказ Министерства сельского хозяйства РФ от 9 ноября 2005 г. № 19515."О мерах по реализации приоритетного национального проекта "Развитие

14. АПК"".Постановление Правительства РФ от 29 мая 2003 г. N 310 "О внесении изменений и допонений в федеральную целевую программу Юг России.

15. Абубакаров М. В., Бугакова Л. Н. Методы оценки эффективности государственных мер поддержки и регулирования сельскохозяйственного производства//Экономический вестник Ростовского государственного университета.- 2008.-Т.6. №2 (ч.2).

16. Анализ экономики. Страна. Рынок. Фирма / под ред. проф. В.Е. Рыбакина. -М.: Международные отношения, 1999.

17. Ансофф И. Стратегическое управление. Ч М.: Экономика, 1989.21 .Антикризисное управление предприятиями и банками.-М.: Дело, 2001.

18. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ. -М.: Дело, 2002.

19. Баканов М. И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финнсы и статистика, 2007.

20. Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона: методические подходы и оценка//Инвестиции в России.- 2001.-%5.-с.11-19.

21. Бардаков М.В., Бугакова Л.Н. Методические аспекты формирования условий устойчивого развития экономики региона//Экономическийвестник Ростовского государственного университета.- 2009.-Т.7.- №1.-Ростов-на-Дону: изд-во ЮФУ.-0,3 п.л. (доля автора 0,2).

22. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2005.-240 с.

23. Барулин C.B., Ермакова Е.А., Степаненко В.В. Налоговый менеджмент.- М.: ОМЕГА-Л, 2008.

24. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Интерэксперт: ИНФРА-М, 1995.

25. Бескоровайная Н.С. Финансовые потоки в системе управления региональной экономикой//Финансы и кредит.-2006.-№10(214).-с. 2329.

26. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

27. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2008.

28. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: В 2 т. / Пер. с англ.- СПб.: Экономическая школа, 2005.

29. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. Пер. с англ. Ч М.: "ИНФРА-М", 1996.

30. Брызгалин A.B., Берник В.Р., Головкин А.Н. Налоговая оптимизация. -М.: Юрайт-Издат, 2007.

31. Бугакова Л.Н. Управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. -М.: Перспектива, 2002.

32. Бугакова Л.Н. Управление экономикой предприятий и отраслей регионов: теория и практика принятия финансово-инвестиционныхрешений. M.: Международный институт системной организации науки, 2008.

33. Бугакова JI.H. Управление финансово-хозяйственной деятельностю предприятии. Ч М.: Перспектива, 2002.

34. Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Управление инвестиционной деятельностью. М.: Кнорус, 2005.

35. Ван Хорн Дж. К. Управление финансами. М.: Финансы и статистика, 1996.

36. Василенок B.JL, Шапиро H.A. Стратегии и инструменты управления экономикой: отраслевой и региональный аспект)//Финансы и кредит.2006.-№23(227).-с. 80-83.

37. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. М.: КНОРУС,2007.

38. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2005.

39. Виханский О. С. Стратегическое управление. -М.: Изд-во МГУ, 2006.

40. Вознесенская H. Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). М.: ИНФРА-М, 2001.

41. Воронина JI.A., Ратнер C.B. Инновационный путь развития экономики России)//Финансы и кредит.-2006.-№12(216).-с. 40-46.

42. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995.

43. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент. -М.: КНОРУС, 2008.

44. Гальперин В.М. и др. Макроэкономика: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Общ. ред. JI.C. Тарасевича. - СПб.: Изд-во С-Петербургского государственного ун-та экономики и финансов, 1997.

45. Гапоненко> A.JI., Полянский В .Г. Развитие региона: цели, закономерности, методы управления.-М.: Изд-во РАГС, 1999.

46. Гвишиани Д.М. Организация и управление. М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 1998.

47. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Дело,

48. Глазьев С.Ю. Теория догосрочного технико Ч экономического развития. -М.: Владар, 1993.

49. Гришина И.В. Региональные особенности инвестирования в современной России: методология и результаты исследования)//Финансы и кредит.-2006.-№6(210).-с. 46-57.

50. Грязнова А.Г. Микроэкономика. Теория и российская практика. М.:

51. Гущин В.В., Овчинников A.A. Инвестиционное право: Учеб. М.: Эксмо, 2006.

52. Давыдова JI.B., Иггьминская С.А. Политика управления оборотным капиталом как часть общей финансовой стратегии предприятия/УФинансы и кредит.-2006.-№ 15(219).-с. 5-11.

53. Дворецкая А.Е. Догосрочное банковское кредитование как фактор экономического роста//Деньги и кредит.-2007.-№11.-е. 23-30.

54. Деньги, кредит, банки / под ред. засл. деят. науки РФ, д.э.н., проф. О. И. Лаврушина. -М.: КНОРУС, 2007.

55. Евстигнеева Л. Сценарные условия функционирования экономики в 2004 году и на период до 2006 года. М.: Минэкономразвития России, 2006.

56. Ершов М. В. Как обеспечить стабильное развитие в условиях финансовой нестабильности?//Вопросы экономики.-2007.-№ 12.-е. 5-25.

57. Ершов М.В, Экономический рост: новые проблемы и новые риски//Вопросы экономики. -2006.-№12.-с. 23-28.

58. Ершов М.В. Экономический суверенитет России в глобальной экономике. М.: Экономика, 2005.

59. Ибрагимов Л.А. Инфраструктура товарного рынка. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

60. Иванов Ю. О показателях экономического благосостояния//Вопросы экономики.-2007.-№2.-с.93-102.

61. Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макро- анализ М.: Дело, 2005.

62. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие. М.: Экономистъ, 2005.

63. Игошин И.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учеб. для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

64. Инвестиции/под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М.: Проспект. 2003.

65. Инвестиции / под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкиной, М.В. Макаровой. -М.: Кнорус, 2007.

66. Инфраструктура муниципальных образований / под ред. О. Семкиной, П. Кухтина). М.: КноРус, 2008.

67. Иншаков О.В., Русскова Е.Г. Инфраструктура рыночного хозяйства: системность исследования/ТВестник СПбГУ.- сер. 5.- 2005.-Вып.2.-с. 28-37.

68. Канторович Л.В., Горстко А.Б. Оптимальные решения в экономике. -М.: Наука, 1972.

69. Кардаш В.А. Основы системных исследований и математического моделирования. Кисловодск: КИЭП, 1998.

70. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Избранные произведения.- М.: экономика, 1993.

71. Клейнер Г. Системная парадигма и теория фирмы//Вопросыэкономики.-2002.-№10.-с. 63-65.

72. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент М.: Финансы и статистика, 2006.

73. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: ТК Веби: Проспект, 2008. - 1016 с.

74. Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента. М.: ТК Веби, Проспект, 2008.

75. Коваленко Н.Г., Зинчук Г.М., Кочеткова С.А. и др. Региональная экономика и управление. СПб.: Питер, 2008.

76. Котынюк Б. А. Инвестиционные проекты. СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2002.

77. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: пре с франц./под ред. проф. Л.В. Соколова.-М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

78. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики. М.:, 1989.

79. Кондраков Н.П. Учетная политика организаций на 2009 год. М.: Эксмо, 2009.

80. Королевская В.И., Хохлов С.Н. Управление региональной экономикой в условиях рынка / Под ред. В.А. Персиянова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001

81. Корчагин Ю.А. Региональная финансовая политика и экономика. М.: Феникс, 2006.

82. Корчагин Ю.А., Маличенко И.П. Инвестиции: теория и практика. -Ростов н/Д: Феникс, 2008.

83. Костников А.Г., Бугакова Н.В. Логическая модель формирования инфраструктуры региона// Современные научные исследования. -2008.-№3.

84. Костников А.Г. Формирование механизма эффективного взаимодействия элементов инфраструктуры и финансово-кредитной системы региона/канд. дисс. Кисловодск: НОУ ВПО Кисловодский институт экономики и права, 2008.

85. Котлер Ф. Маркетинг в третьем тысячелетии: Пер. с англ. Под ред. Б.А. Соловьева. М.: ACT, 2000.

86. Крейнина М.Н. Управление прибылью и выручкой от продаж в условиях изменения спроса на продукцию предприятия//Финансовый менеджмент. 2001. - №4.-с. 3-13.

87. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

88. Курс экономической теории / Под ред. A.B. Сидоровича. 2-е изд. -М.: Дело и сервис, 2001.

89. Ларина Н.И., Кисельников A.A. Региональная политика в странах рыночной экономики. М.: ОАО, "Издательство "Экономика", 1998.

90. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий). М.: ИНФРА-М, 2007.

91. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Элит. - 2005. - 560 с.

92. Леонтьев В. Метод экономического анализа затраты-выпуск. Избранные труды. -М.: Экономика, 1970.

93. Лившиц В.Н. Оптимизация при перспективном планировании и проектировании-М.: Экономика, 1984.

94. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996.

95. Лобанов С.Н. Реализация региональных преимуществ в реформировании экономики России: сборник научных трудов На рубеже веков: экономические проблемы реформирования России/под ред.С.П. Кукуры. -М.: ОАО Изд-во Экономика, 1998. с. 5-10.

96. Макконнел K.P., Брю С.Л. Экономикс. В 2-х томах. - М. 1992.

97. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство. Ч М.: Инфра-М, 1997.

98. Мельник Д.Ю., Налоговый менеджмент Ч М.: Финансы и статистика, 2006.

99. Мелихов А.Н., Бериштейн JI.C., Коровин С .Я. Ситуационные советующие системы с нечеткой логикой. М.: Наука, 1990.

100. Мищенко В.В. Государственное регулирование экономики. М.: ИНФРА-М, 2005.

101. Моисеев С.Р. Инфляция: современный взгляд на вечную проблему. М.: Маркет ДС, 2004.

102. Назаров В.А. Теория инфляции и российская практика//Финансы и кредит.-2006.-№ 10(214).-с.6-12.

103. Нешитой A.C. Инвестиции: Учеб. М.: Дашков и К, 2007.

104. Носов С., Спектор В. Развитие методов оценки инвестиционной привлекательности проектов// Инвестиции в России. 2001.-№11.-е. 28-35.

105. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях риска. -М.: Высшая школа, 1997.

106. Перевозчиков А.Г. Определение ставки дисконта на основе отраслевых данных о рентабельности собственного капитала (ROEy/Финансы и кредит.-2006.-№6(210).-с. 34-36.

107. Перевозчиков А.Г. Определение структуры капитала на основе отраслевых показателей из сборников Финстат//Финансы и кредит.-2006.-№8(212).-с. 16-18.

108. Пласкова Н.С. Экономический анализ. М.: Эксмо, 2007.

109. Поздняков В.Я., Казаков C.B. Экономика отрасли. М.: ИНФРА-М, 2008.

110. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов Ч 2-е изд., перераб. и доп. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 527 с.119.. Проблемы функционирования и. развития инфраструктуры России в переходный период/под ред. В.Н. Лифшица. М.: 1996.

111. Пчелинцев О.С. Региональная экономика в системе устойчивого развития. -М.: Наука, 2004.

112. Раджабова З.К. Мировая экономика. М.: ИНФРА-М, 2005.

113. Раицкий К.А. Экономика предприятия. М.: Маркетинг, 2004.

114. Райзберг Б.А., Стародубцева Е. Б. Курс экономики. М.: ИНФРА -М, 2008.

115. Региональная экономика / под ред. В.И. Видяпина. М.:ИНФРА-М, 2007.

116. Региональная экономика/ под ред. проф. М.В. Степанова. М. ИНФРА-М, 2008.

117. Руднева Е.В. Целевые комплексные программы: организационно-экономический механизм. Ч М.: Наука, 1989.

118. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2008.

119. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000.

120. Самуэльсон П. экономика, в 2-х томах. Пер. с англ. М.: НПО лAJITOH, ВНИИСИ, 1992.

121. Соловьева О. В. Управленческий анализ в отраслях. М.: Экономистъ, 2006.

122. Станкевич A.C. Обзор вариантов догосрочного финансирования предприятий//Финансы и кредит.-2006.-№6(210).-с. 37-41.

123. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. -6-е изд. / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 2006. -656 с.

124. Тарануха Ю.В. Микроэкономика. М.: Дело и сервис, 2002.

125. Тейлор Ф. У. Менеджмент. Пер. с англ. Ч М.: Изд-во Стандарт, 1992.

126. Тейлор Ф. Научные основы организации промышленного предприятия. Петроград, 1916.

127. Тренев H.H. Управление финансами. М.: Финансыи статистика, 1999.

128. Трошин A.B. Сравнительный анализ методик оценки налоговой нагрузки на предприятии//Финансы.-2000.-№9.-с. 44-47.

129. Унтура Г. А. Регион, как эпицентр зарождения конкурентоспособности//Регион: экономика и социология. 2002. -№1. - с. 3-16.

130. Уотшем Т., Паррамоу К. Количественные методы в финансах. Пер. с англ. Ч М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

131. Управление организацией/ Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, H.A. Саломатина. -М.: ИНФРА-М, 2001.

132. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Ч М.: Изд-во Зерцало, 2001.

133. Федеральный бюджет и регионы: структура финансовых потоков/под ред. A.M. Лаврова. М.: Институт Восток-Запад, 2001.

134. Федоренко Н., Симчера В. К оценке эффективности использования национальных ресурсов России//Вопросы экономики.-2007.-№8.-с.31-40.

135. Финансовая система России и экономический рост. -М.: Московский общественный научный фонд. Ассоциация независимых центров экономического анализа, 2006.

136. Фишер С. Экономика: Пер. с англ. / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. М.: Дело, 2001.

137. Ховард К. и др. Экономическая теория (Теория свободного рынка): Учебник для вузов. М.: Банки и биржа, ЮНИТИ, 1997.

138. Хот Р.Н. Основы финансового менеджмента М.: Дело, 1993.

139. Цены и ценообразование. СПб.: Питер, 2006.

140. Черненко А.Ф. Методические основы расчета оборачиваемости имущества1 при оценке кредитоспособности организации//Финансы и кредит.-2006.-№6(210).-с. 42-45.

141. Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. Ч М.: Дело, 2005.

142. Черник Д.Г., Починок А.П., морозов В.П. Основы налоговой системы/под ред. Д.Г. Черника. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002.

143. Човутян Э.О., Сидоров М.А. Управление риском и устойчивое развитие. Ч М.: Изд-во РЭА им. Г.В. Плеханова, 1999.

144. Чуб Б. А. Оценка инвестиционного потенциала субъектов российской экономики на мезоуровне/под ред. В.В. Бандурина. М.: Буквица, 2001.

145. Шанк Дж., Говиндараджан В. Стратегическое управление затратами. СПб.: Бизнес Микро, 1999.

146. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции М :ИНФРА-М, 1997.

147. Шевченко И.В., Александрова E.H. Инновационная экономика: вопросы теории и основные тенденции развития)//Финансы и кредит.-2005.-№14(182).-с. 24-29.

148. Шевченко И.В., Станкевич A.C. Обзор вариантов догосрочного финансирования предприятий//Финансы и кредит.-№11(215).-с. 22-26.

149. Шеремет А. Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализадеятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2004.

150. Шим Д., Сигел Д. Методы управления стоимостью и анализ затрат. Пер. с англ. Ч М.: ДФИЛИНЬ", 1996.

151. Экономика предприятия /под ред. Проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. -М.: ЮНИТИ, 2006.

152. Экономика природопользования / под ред. К. В. Папенова, ТК Веби, ТЕИС, 2008.

153. Экономика/ под ред. А.И. Архипова, А.К. Большакова. М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2008.

154. Экономическая теория/под. ред. А.И. Архипова. С.С. Ильина. -М.: ТК Веби, Изд-во Проспект, 2008.

155. Экономическая теория / Под ред. д.э.н., проф. В.Д.Камаева, М.: ВЛАДОС ИМПЭ им А.С. Грибоедова, 2007.

156. Экономическая теория/ Под ред. В.И. Видяпина, А.И. Добрынина, Г.П. Журавлевой, Л.С. Тарасевича. -М.: ИНФРА-М, 2005.

157. Экономическая статистика: Учебник / под ред. Ю.Н. Иванова -М.: ИНФРА-М, 1998.

158. Экономика Ставропольского края / под ред. д.э.н. проф. Акинина П.В. Ставрополь.: ГСУ, 2001.

159. Юсупов К.Н., Таймасов А.Р. и др. Региональная экономика. М.: КНОРУС, 2008.

160. Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер, 2007.

161. Янковкий К.П., Переверзева О.В. Налогообложение и эффективность инвестиций: Учебно-методическое пособие. СПб.: ГИЭУ, 2000.

162. Янковский К.П., Самарина Г.П. Разработка инвестиционного проекта ОАО. Методические указания к практическим занятиям по ИДИ. СПб.: ГИЭА, 2000.

163. Янковский К. П., Мухарь И.Ф. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. СПб.: Питер, 2001.

164. Яшин С.Н., Пузов Е.Н. Сравнительная оценка совокупного экономико-организационного эффекта функционирования предприятий//Экономический анализ.- 2005.-№6(39).-с.8-14.

165. Altman E.I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy // The Journal of Finance, September 1968, pp. 589-609.

166. Baumol (W.J.)., 1952 (nov.), The transaction demand for cash: an inventory theory approach, Quarterly journal of economics vol. 66, n. 4, 545-556.176. 186.Bertalanffy L. von. Problems of General System Theory // Human Biology. 1951. Vol. №23. 4.

167. Bowlin O.D., Martin J.D., Scott D.F. Guide to Financial Analysis, 2nd ed. Ч McGraw Hill, Inc., 1990.

168. Brigham E.F. Intermediate Financial Management. 4-th ed. Ч N. Y.: The Dry den Press, 1993.

169. Brigham Eugene F. Fundamentals of Financial Management. Sixth Edition N. - Y.: The Dryden Press, 1992.

170. Certo S. C. Principles of Modem Management. Functions and Systems. Dubuque (Iowa), 1980.

171. Caplan E., Champoux J. Cases in Management Accounting. Context and Behavior. ЧN.Y., 1978.

172. Comparative International Accounting, 3-rd ed. / Edited by C.Nobes and R.Parker. Prentice Hall, Inc., 1991.

173. Driver M., Mock J. Human Information Processing // The Accounting Review, July 1975, cc. 450-508.

174. Drucker P. Management: Tasks. Responsibilities. Practices. L., 1974.

175. Drury C. Management and Cost Accounting, 3-rd ed.-Chapman & Hall, 1992.

176. Miller (M.H.) et Orr (D.), 1966 (dec.), The demand for money by firms: extensions if analytical results, Journal of finance, vol. 23, n.5, 735739.

177. Harrington D.R., Wilson B.D. Corporate Financial Analysis, 3-rd ed. Ч Richard D. Irwin, Inc., 1989.

178. Hirsh M.L. Advanced Management Accounting. Ч PWS-KENT Publishing Company, 1988.

179. Hertz (D.B.), 1964. Risk analysis in capital investment. Harvard Business Review, n. 1, 95-106; trad, frans.; 1970.

180. Hirschey M., Pappas J.L. Fundamentals of Managerial Economics. -Orlando (Florida), 1992, Press, Cambridge, Mass., 1938.

181. Horrigcin J.O. Schools of Thought in the Historical Development of

182. Financial Statement Analysis. Ч Proceedings of the Pacioli Quincentennial Symposia. Ч Seattle University, Seattle, Washington, USA, 1994.

183. Johnson H. T., Kaplan R.S. Relevance Lost: The Rise and Fall of Management Accounting. Ч Harvard Business Press, Boston, Massachusetts, 1991.

184. Lev B. Financial Statement Analysis. A New Approach. Ч Prentice-Hall Inc., Englewood Cliffs, New Jersey, 1974 (a).

185. Lee T.A., Parker R.N. The Evolution of Corporate Financial Reporting.- Nelson & Sons Ltd, 1979.

186. Optner S.L. Systems Approach in Planning and Control. P. 109.

187. Petty W. The Economic Writings. Ed. By C.H.Hull, vol. 1.-Cambridge, 1899.

188. Rees B. Financial Analysis. Ч Prentice Hall, 1990.

189. Rima I. H. Development of Economic Analysis,5-th ed.-Richard D. Irwin, Inc., 1991.

190. Samuelson P.A. Foundations of Economic Analysis.ЧCambridge,

191. Sehumpeter J. A History of Economic Analysis.ЧNew York: Oxford University Press, 1954.

192. Siegel J.G., Shim J.K. Dictionary of Accounting Terms. Ч Barren's,

193. Van Home J.C., Wachowicz J.M. Fundamentals of Financial Management, 8-th ed. Prentice Hall, Inc., 1992.

194. Weston J. F. The Scope and Methodology of Finance.- Prentice-Hall: New York, 1966.

195. Weston J. F., Copeland T.E. Managerial Finance, 9-th ed.-Dryden, HBJ, 1992.

196. White G.I., Sondhi A.C., Fried D. The Analysis and Use of Financial Statements. Ч John Wiley & Sons, Inc., 1994.1947.1987.

Похожие диссертации

• Методология устойчивого развития экономики машиностроительного комплекса
• Мониторинг государственных предприятий в промышленности региона как инструмент совершенствования управления
• Повышение эффективности использования факторов производства и государственного регулирования экономики предприятий и отраслей регионов
• Развитие социальной сферы региона на основе совершенствования управления инвестиционной деятельностью
• Методический инструментарий оценки влияния информационно-консультационных услуг на развитие экономики предприятий и отраслей региона