Механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Скрипицына, Татьяна Александровна |
| Место защиты | Смоленск |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий"
На правах рукописи
СКРИПИЦЫНА ТАТЬЯНА АЛЕКСАНДРОВНА
Механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий (на примере Смоленской области).
Специальность:
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (4. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва - 2006
Работа выпонена в филиале ГОУВПО Московский энергетический институт (технический университет) в г. Смоленске на кафедре менеджмента
Научный руководитель:
доктор технических наук, профессор Дли Максим Иосифович
Официальные оппоненты:
доктор экономических наук, профессор Епифанов Виктор Александрович кандидат экономических наук Васильев Виктор Митрофанович
Ведущая организация:
Государственная Академия специалистов инвестиционной сферы
Защита состоится декабря 2006 г. в /3 часов на заседании
диссертационного совета К 212.157.02 при ГОУВПО Московский энергетический институт (технический университет) по адресу: 111250, г. Москва, ул. Красноказарменная, д. 14, ауд. Ж-200.
Отзыв на автореферат (в двух экземплярах, заверенных печатью) просим присылать по адресу: 111250, г. Москва, ул. Красноказарменная, д. 14, Ученый совет МЭИ
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке МЭИ.
Автореферат разослан " 3 " ноября 2006 г.
Ученый секретарь диссертационного совета К 212.157.02 ( к.э.н. с.н.с. ^
И.Н. Петрушко
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Необходимым условием успешного
реформирования электроэнергетики, направленного на формирование рынка электроэнергии, является повышение экономической эффективности предприятий отрасли на основе технического перевооружения и расширения производственных мощностей. Очевидно, что в условиях имеющегося уровня износа основных фондов электроэнергетических предприятий (более 50 %) и наблюдаемого в последнее время роста энергопотребления в среднем на 2-3% в год решение указанной задачи невозможно без привлечения крупномасштабных инвестиций и совершенствования используемых механизмов управления ими.
Большой вклад в развитие теории и практики управления инвестициями внесли такие отечественные и зарубежные ученые, как Абрамов С.И., Ад-но ЮЛ., Алексахина Л.И., Анискин Ю.П., Бард B.C., Беренс В., Бланк И.А., Бочаров В.В., БригхемЮ., БруманЮ.С., ГапенскиЛ., ДжонкН.Д., Епифанов В.А., Игошин Н.В., Поршнев А.Г., Румянцева Е.Е., Серов В.М., Смоля-ренко В.Д., Ховранек П.М., Штман Л.Дж. и др.
Специфические особенности инвестиционной деятельности в электроэнергетике рассмотрены в работах таких ученых как Воропай H.A., Дьяков
A.Ф., Лозенко В.К., Максимов Б.К., Семенов В.А. Суслов Н.И., Труфанов
B.А., Фомина В.Н., Шевелева Г. А.
В работах данных авторов показано, что в последние годы особое значение приобретает проектное финансирование инвестиционной деятельности, как в отдельных отраслях промышленности, так и в социально-экономической сфере Российской Федерации в целом, которое направленно на установление тесной взаимосвязи результатов финансовой отдачи от проекта для инвесторов с результатами реализации конкретного проекта.
Очевидно, что особенно данное направление привлечения инвестиционных ресурсов актуально для электроэнергетической отрасли, для которой характерны крупномасштабные инвестиционные проекты, что в условиях длительного срока их реализации и недостатка собственных средств у электроэнергетических предприятий определяет необходимость привлечения нескольких инвесторов, имеющих различные интересы.
Некоторые аспекты проектного финансирования освещены в работах Ка-тасонова В. Ю. Морозова Д. С. Петрова М. В. и др.
В тоже время анализ публикаций по данной проблематике показывает, что существующие механизмы ресурсного обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности не позволяют в достаточной степени учитывать специфические особенности крупных потребителей электроэнергии как участников инвестиционных процессов в электроэнергетике. Указанное обстоятельство существенно ограничивает круг потенциальных инвесторов и снижает эффективность использования ресурсов, привлекаемых для реализации инвестиционных проектов.
В связи с этим, возникает актуальная научная задача разработки организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий на основе привлечения допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, позволяющего учитывать ориентацию участников реализации инвестиционных проектов на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии.
Цель исследования заключается в разработке организационно-экономического механизма и инструментов обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, расширяющих возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли
Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи исследования:
1. Определение роли и места проектного финансирования в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, анализ мирового и отечественного опыта применения проектного финансирования как инструмента инвестиционной деятельности в электроэнергетике, выявление и классификация крупных потребителей электроэнергии как возможных участников инвестиционных процессов на этапе реформирования электроэнергетической отрасли.
2. Анализ современного состояния и перспектив развития электроэнергетических предприятий Российской Федерации и Смоленской области, определение сущности и основных направлений инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли.
3. Разработка организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергети-
ческих предприятий, основанного на привлечении допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии.
4. Разработка инструментов выбора формы взаимодействия производителей и крупных потребителей электроэнергии в ходе разработки и реализации инвестиционного проекта, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты в электроэнергетике.
5. Разработка методики выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, позволяющей комплексно учитывать риски, связанные с приобретением и использованием электроэнергетических ресурсов.
6. Разработка методического аппарата практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования на электроэнергетических предприятиях, реализация которого позволит установить договременные отношения Поставщик Ч крупный потребитель энергоресурсов на периоды до и после реализации инвестиционного проекта.
7. Выработка практических рекомендаций по применению разработанного механизма и инструментов для повышения эффективности инвестиционной деятельности ОАО Смоленскэнерго.
Теоретической и методологической базой исследования являются теория рыночной экономики, методы экономического анализа, эконометрики и экономико-математического моделирования, системный подход к анализу экономических явлений и процессов, теория инвестиционного менеджмента, научные положения и выводы, сформулированные в трудах отечественных и зарубежных ученых по теории управления инвестициями.
Информационной базой исследования являются данные Госкомстата РФ о состоянии электроэнергетической отрасли, статистические данные, отражающие мировой опыт реформирования электроэнергетики, законодательные и нормативно-правовые акты Президента и Правительства РФ, связанные с тематикой диссертации, а также отчетные данные электроэнергетических предприятий Смоленской области.
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором:
Х Предложен организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанный на привлечении допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, отличающейся от известных возможностью учета специфических особенностей участников реализации инвестиционных проектов, связанных с их ориентацией на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии, и расширяющий возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли.
Х Разработана матрица позиционирования предприятий - участников инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли, которая на основе анализа энергоемкости и требований к качеству и надежности электроснабжения данных предприятий может использоваться в качестве инструмента выбора формы их взаимодействия в ходе реализации инвестиционного проекта, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты.
Х Предложена методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, отличающаяся возможностью комплексного учета рисков, связанных с приобретением электроэнергетических ресурсов, что позволяет привлечь стратегических инвесторов и обеспечить приоритетное инвестирование прогрессивных структурных сдвигов в электроэнергетике.
Х Разработан методический аппарат практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования на электроэнергетических предприятиях, реализация которого позволяет установить договременные отношения Поставщик Ч крупный потребитель энергоресурсов на периоды до и после реализации инвестиционного проекта, что может способствовать формированию нового технологического уклада экономического роста электроэнергетической отрасли.
Объектом исследования являются электроэнергетические предприятия Российской Федерации, функционирующие в условиях реструктуризации отрасли и формирования конкурентного рынка электроэнергии.
Предметом исследования является процесс управления инвестиционной деятельностью отечественных электроэнергетических предприятий.
Обоснованность и достоверность научных результатов, выводов и рекомендаций диссертации определяются корректным применением методов экономического анализа, теории управления предприятиями и инвестиционного менеджмента. Выводы и предложения диссертационного исследования не противоречат известным теоретическим и практическим результатам, содержащимся в трудах отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционного менеджмента, а также экономики, организации и управления промышленными предприятиями.
Научная новизна работы состоит в разработке организационно-экономического механизма и инструментов обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанных на комплексном учете специфических особенностей участников реализации инвестиционных проектов, расширяющих возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли.
Значение полученных результатов для теории и практики.
Разработанные в диссертации: организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий и инструменты выбора формы взаимодействия производителей и крупных потребителей электроэнергии в ходе разработки и реализации инвестиционного проекта; методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, а также методический аппарат реализации результатов работы, вносят вклад в теорию и практику инвестиционного менеджмента.
Сведения о реализации и целесообразности практического использования результатов.
Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий использованы ОАО Смоленскэнерго. Это позволило на основе привлечения допонительных ресурсов, необходимых для реализации ряда догосрочных инвестиционных проектов, улучшить показатели инвестиционной деятельности организации.
Теоретические и методические результаты диссертации используются в учебном процессе филиала Московского энергетического института (технического университета) в г. Смоленске.
Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты обеспечения проектного финансирования могут быть практически использованы при разработке рекомендаций по рациональному привлечению инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации крупных инвестиционных проектов в электроэнергетике и обеспечению эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий.
Подложенная методика выбора вида договорных отношений между продавцами и покупателями электроэнергии может быть использована крупными энергоемкими промышленными потребителями, предъявляющими повышенные требования к качеству и надежности электроснабжения и сетевыми электроэнергетическими компаниями для рационализации показателей энергообеспечения.
Апробация работы. Основные результаты диссертационной работы докладывались и обсуждались на XI Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов Радиотехника, электротехника и энергетика (2005 г, Москва), на Межрегональной научно-технической конференции студентов и аспирантов Информационные технологии, энергетика и экономика (2004 г, Смоленск), на III Межвузовской научно-исследовательской конференции, посвященной 50-летию СФ РГОТУПС Современные информационные технологии в научных исследованиях, образовании и управлении (2005 г., Смоленск), на Региональной научно-практической конференции Проблемы развития российского экономического образования в XXI веке: теория и практика (2004 г, Смоленск), а также на научных семинарах филиала Московского энергетического института (технического университета) в г. Смоленске.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 11 печатных работ общим объемом 12,3 п.л., в том числе лично автору принадлежит 4,4 п.л.
Структура и объем работы.
Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 112 наименований и двух приложений. Диссертация содержит 164 страницы машинописного текста, 16 рисунков и 14 таблиц.
СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении обоснованы актуальность решаемой научной задачи, цель и отдельные задачи диссертации, определены предмет и объект исследования, обоснована научная новизна, изложена практическая значимость, приведены данные об апробации и публикациях по теме диссертации.
В первой главе Анализ современных подходов к повышению эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий рассмотрены общие подходы к организации инвестиционной деятельности предприятий в рыночных условиях хозяйствования и выбору источников ее финансирования, определены роль и место проектного финансирования в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий.
Проведенный в диссертации анализ показал, что при переходе на рыночные отношения отдельных отраслей экономики существенно возрастает роль инвестиций, направляемых на техническое перевооружение и инновационное развитие. В этой связи особое значение приобретает результативность реализации крупных проектов, что в свою очередь в значительной степени определяется предлагаемыми условиями и источниками их финансирования. Рассмотренные подходы к организации инвестиционной деятельности предприятий в рыночных условиях хозяйствования показывают, что при недостатке собственных средств этап инвестиционного процесса, связанный с поиском потенциальных инвесторов и определения условий предоставления необходимых ресурсов, является важнейшим этапом, от которого напрямую зависят основные показатели инвестиционного процесса.
Как показывает отечественный и зарубежный опыт инвестиционной деятельности, при реализации крупных инвестиционных проектов возрастает роль проектного финансирования в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности. В первую очередь это относится к предприятиям электроэнергетической отрасли, находящейся на этапе реструктуризации. В данном случае, проектное финансирование как финансирование, ориентированное на результативность конкретного проекта (не деятельность предприятия или отрасли в целом), позволяет привлечь частный капитал, а также средства регионов и муниципальных образований с учетом интересов всех участников инвестиционной деятельности в электроэнергетике.
Данный вывод подтверждают результаты работы специалистов, занимающихся инвестиционной деятельностью в электроэнергетике (по Смоленской области), причем 95% из них в качестве основного фактора, сдерживающего инвестиционное развитие отрасли, назвали недостаток инвестиционных ресурсов, 87% - определили проектное финансирование как основной источник ресурсов для реализации крупных инвестиционных проектов.
В диссертации показано, что, несмотря на достаточно развитый аппарат управления инвестициями и инвестиционного проектирования, практически отсутствуют механизмы привлечения ресурсов крупных предприятий и других потребителей к финансированию инвестиционных проектов в электроэнергетике, учитывающие масштабные структурные реформы в отрасли и специфические особенности формируемого конкурентного рынка электроэнергии. Следует отметить также ограниченные возможности крупного бизнеса и регионов по участию в акционировании электроэнергетической системы РФ. Это приводит к тому, что финансирование значительной части инвестиционных и инновационных проектов осуществляется за счет собственных средств электроэнергетических предприятий, объем которых, по мнению большинства аналитиков, позволяет обеспечить только незначительную часть потребности электроэнергетики в инвестиционных ресурсах.
В диссертации показано, что научная задача разработки организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий на основе привлечения допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, позволяющего учитывать ориентацию участников реализации инвестиционных проектов на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии, является достаточно актуальной.
Вторая глава Механизм повышения эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий на основе совершенствования проектного финансирования посвящена анализу мирового опыта применения проектного финансирования и современного состояния электроэнергетических предприятий Российской Федерации и Смоленской области, описанию разработанных организационно-экономического механизма и инструментов обеспечения инвестиционной деятельности в электроэнергетике.
Результаты анализа мирового опыта инвестиционной деятельности показали, что в условиях реформирования отрасли проектное финансирования является важнейшим инструментом привлечения инвестиций. Так, в Бразилии и Аргентине реформа направлена на привлечение иностранных инвестиций для повышения эффективности работы отрасли, а в Австралии - на повышение эффективности инвестирования в развитие инфраструктуры электроэнергетики и отрасли в целом с целью повышения конкурентоспособности национальных производителей.
В диссертации проведен анализ современного состояния отечественных электроэнергетических предприятий и инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли Российской Федерации. Результаты анализа показали, что, несмотря на определенное улучшение показателей деятельности электроэнергетики в целом (абсолютный рост рентабельности продаж за 2005 составил 9,2%, производства электроэнергии - на 2%, объемов инвестиций на Ч 13%, сокращение потерь электроэнергии - на 1,2%), перед отраслью стоит ряд серьезных проблем. Среди указанных проблем можно выделить проблему физического и морального старения оборудования электростанций, тепловых и электрических сетей (54%). К 2015 г. выработают парковый ресурс 112 мн. кВт, или 62% генерирующих мощностей. Это привело к тому, что коэффициент полезного действия отечественных электростанций в среднем оценивается в 36% (в развитых странах этот показатель в среднем не опускается ниже 45%).
Существующие на сегодня установленные мощности по производству электроэнергии достаточны для удовлетворения текущих запросов потребителей, но с учетом экономического роста и соответствующего повышения спроса на электроэнергию в более догосрочной перспективе ситуация может измениться. Предложение окажется недостаточным для покрытия возросших потребностей, что уже в ближайшие годы может ограничивать рост экономики страны.
Основные показатели электроэнергетической отрасли и Ходинга (РАО ЕЭС России) в 2002-2005 гг. приведены в таблице 1.
Таблица 1
Основные показатели деятельности электроэнергетической отрасли и Ходинга (РАО ЕЭС России) в 2002-2005 гг.
2002 2003 2004 2005
Производство электроэнергии по России, мрд. кВтч 912.8 916,3 931,9 951,1
Совокупные инвестиции в энергетику, мрд. руб. 57,5 73,8 103,6 117,7
Производство электроэнергии предприятиями Ходинга, мрд. кВтч 617,4 635,8 651,9 665,4
Рентабельность продаж (%) 61,6 59,6 70,4 79,6
Протяженность шшй электропередачи Ходинга, тыс. км 2501,9 2490,1 2 482,5 2 479,0
Протяженность системообразующих линий электропередачи Ходинга напряжением 220 кВ и выше, тыс. км 144,5 143,8 144,2 144,7
Протяженность линий электропередачи Ходинга напряжением 0,38-20 кВ, тыс. км 1 869 1 868 1 860 1 855
Очевидно, что решение указанных проблем электроэнергетики в условиях недостатка собственных инвестиционных ресурсов лежит в плоскости активизации инновационной деятельности, направленной в первую очередь на реализацию крупных инвестиционных и инновационных проектов на основе привлечения для проектного финансирования крупный бизнес, а также региональные и муниципальные структуры. Результаты анализа состояния электроэнергетической отрасли Смоленской области показали, что, несмотря на определенные положительные сдвиги (в 2005 г. абсолютный рост рентабельности продаж составил 1,7%, потери электроэнергии снизились на 4%, инвестиции в отрасль увеличились на 3%) для региональных электроэнергетических предприятий характерны общие проблемы отрасли.
К указанным проблемам относятся в первую очередь высокая степень износа основных фондов, которая составила в 2005 г. около 55%, и моральное старение оборудования. Так, 42% электроэнергии (без учета атомной станции) в настоящее время вырабатывается на Смоленской ТЭЦ-2, использующая турбины устаревшего вида, в то время как в мире уже более 20% электроэнергии вырабатывается с использованием парогазовых установок.
Оценка потребностей в инвестиционных ресурсах для электроэнергетики Смоленской области показывает, что они в настоящее время удовлетворяются примерно на 20-25%, что при сохранении такой тенденции в будущем не-
избежно приведет к невозможности обеспечить эффективную работу электроэнергетических предприятий в рыночных условиях.
Для решения указанной проблемы в диссертации предложен организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанный на привлечении допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии. Схема взаимодействия участников проектного финансирования при реализации предложенного механизма приведена на рисунке 1.
В соответствии с предложенным механизмом, в зависимости от характера инвестиционного проекта в роли заемщика проектного финансирования могут выступать как генерирующие компании: оптовая генерирующая компания (ОГК), территориально генерирующая компания (ТГК) и региональная генерирующая компания (РГК), так и распределительные сети: межрегиональная распределительная сетевая компания (МРСК) и распределительная сетевая компания (РСК). Заемщик нанимает для испонения проекта организатора проекта, который берет на себя ответственность за выпонение проекта, при этом он советуется с независимыми консультантами проекта по вопросам страхования, юридическим, маркетинга и др.
Для финансирования проекта могут привлекаться следующие источники финансирования: банки, финансовые учреждения, страховые и лизинговые компании и др. В проекте могут быть также заинтересованы партнеры организатора проекта: поставщики оборудования и программного обеспечения, поставщики сырья и топлива.
В результате реализации проекта на оптовый рынок электроэнергии поступают допонительные генерирующие мощности или создаются более выгодные условия для транспортировки электроэнергии (развитие и модернизация электрической сети). Крупные энергосбытовые компании и промышленные предприятия закупают необходимое им количество электроэнергии для собственных нужд либо для последующей ее перепродажи меким потребителям электроэнергии.
В связи с тем, что, как правило, для испонения инвестиционного проекта достаточно трудно найти источники инвестирования, необходимо создать механизм, который способствовал бы привлечению частных инвестиций (в
данном случае средств потенциальных потребителей) на этапе планирования инвестиционного проекта.
Генерирующие компании (ОГК, ТГК, РГК)
Сетевые компании (МРСК, РСК)
Инвестиционный проект
V___________________
Оптовый рынок электроэнергии
Партнеры
Поставщики сырья и топлива
Поставщики оборудования и программного обеспечения
Участники финансирования проекта
Банки, финансовые учреждения, государство
Страховые и
лизинговые
компании
Энергосбытовые компании
Мекие потребители
Крупные предприятия
Потребители электроэнергии
Рис.1. Схема взаимодействия участников проектного финансирования
На рисунке 2 приведена разработанная матрица выбора способов участия потребителей (энергосбытовые компании и крупные потребители электроэнергетической продукции) в проектном финансировании, которая может использоваться в качестве методического инструмента организации взаимодей-
ствия участников инвестиционной деятельности электроэнергетического предприятия.
В зависимости от потребляемой мощности, категории надежности потребителя, требований к качеству получаемой электроэнергии, потенциальный потребитель может выбрать приемлемый способ своего участия в инвестиционном проекте. Если потребитель сравнительно небольшой мощности, не относится к первой категории надежности электроснабжения и не предъявляет повышенных требований к качеству электроэнергии, заемщику необходимо брать на себя всю ответственность за испонения проекта. Потенциальный инвестор может предоставить необходимые финансовые средства на льготных условиях.
Кредитор принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта
Предоставление заемщику необходимой консультационной помощи, оборудования и т.д.
Уровень энергопотребл.
высокии
Распределение всех рисков между участниками проекта. Совместное страхование
Принимаемые риски минимальные, заемщик принимает на себя все обязательства по обслуживанию дога.
низкая высокая Степень зависимости от
качества передаваемой электроэнергии
Рис.2. Матрица выбора способов участия потребителей в проектном финансировании инвестиционного проекта в электроэнергетике
При низкой степени зависимости потребителя от качества электроснабжения и высоком уровне энергопотребления необходимо распределять риски между всеми участниками инвестиционного проекта. При этом распределение производится таким образом, чтобы каждый участник проекта взял на себя зависящие от него риски (в общем случае основную часть рисков страхует заемщик). При высокой степени зависимости потребителя от качества электроснабжения и низком уровне энергопотребления потенциальный
инвестор может принять участие в проекте в виде оказания консультационных услуг, предоставления специалистов, необходимого участка земельной территории, технических средств и др. Также предприятия подобного типа могут выступать в роли организатора проекта. В этой связи следует отметить, что в диссертации понятие проектного финансирования включает не только предоставление непосредственно финансовых ресурсов. В рамках обеспечения инвестиционного проекта могут привлекаться также ресурсы других типов. При высокой степени зависимости потребителя от качества электроснабжения и высоком уровне энергопотребления все риски берет на себя заинтересованный в реализации проекта потенциальный инвестор. Тип предприятия, определенный в соответствии с матрицей и способ участия предприятия в проектном финансировании, влияет на выбор вида договоров между производителями и потребителями электроэнергии.
В диссертации предложена методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, что позволяет привлечь стратегических инвесторов и обеспечить приоритетное инвестирование прогрессивных структурных сдвигов в электроэнергетике. Указанная методика основана на использовании матрицы выбора вида договоров между производителями и потребителями электроэнергии, приведенной на рис. 3.
Предпочтение ^^волатильности Предпочте-^-^ <ие планирова-\^ шя производства Низкое (склонность к хеджированию, стабильности) Высокое (склонность к игре, оптимизации)
самодиспетчирование Рынок физических двусторонних договоров Спот рынок (узловые цены)
гибрид Спот рынок (единая цена) Спот рынок (зональные цены)
пул Рынок стандартных (биржевых) финансовых контрактов Балансирующий рынок (рынок он-лайн)
Рис. 3. Матрица выбора вида договоров между производителями и потребителями электроэнергии
В зависимости от того, как потребитель и поставщик осуществляют планирование производства, можно выбрать оптимальную модель рынка (выделение какого-то преобладающего рынка не означает отсутствие других сегментов рынка, им отводится вспомогательная роль). На рынке физических двусторонних договоров каждый покупатель стремится сам договориться с ближайшими генераторами, системными операторами и владельцами сети, заключить двусторонний договор на индивидуальных условиях. Единой рыночной цены (в отличие от рынка финансовых контрактов и спот-рынка) здесь не существует. Рынок на сутки вперед (спот-рынок) предполагает, что участниками рынка являются только те компании, которые покупают и продают энергию. Они подают заявки (на сутки вперед) на покупку или продажу. Модель финансовых контрактов характеризуется торговлей стандартными финансовыми контрактами на поставку электроэнергии и отсутствием привязки к особенностям сети. Балансирующий рынок (рынок в реальном времени, рынок он-лайн) воспринимается сейчас как вспомогательный рынок, призванный определить цену на отклонения фактических объемов производства и потребления от планового объема, определенного на спот-рынке или в двустороннем договоре.
В третьей главе Результаты практического применения разработанного механизма для повышения эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий Смоленской области представлена методика практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования электроэнергетических предприятий, а также результаты практического применения предложенного механизма и инструментов для повышения эффективности инвестиционной деятельности в ОАО Смоленскэнерго.
В диссертации предложена методика практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования электроэнергетических предприятий, позволяющая установить договременные отношения Поставщик Ч крупный потребитель энергоресурсов на периоды до и после реализации инвестиционного проекта. Методика включает следующие основные этапы.
1. Определение основных направлений инвестиционной деятельности электроэнергетического предприятия, а также основной идеи предлагаемого инновационного проекта.
2. Определение влияния предполагаемых результатов инвестиционного проекта на различные сегменты формируемого рынка электроэнергии, а также на надежность и качество электроснабжения крупных потребителей.
3. Определение потенциальных источников финансирования проекта, анализ специфических особенностей крупных покупателей электроэнергии как возможных участников проектного финансирования. При помощи приведенной на рисунке 1 матрицы осуществляется выбор возможного способа участия потребителей в проектном финансировании.
4. При помощи предложенной матрицы выбора вида договоров между производителями и потребителями электроэнергии определяется тип взаимовыгодного взаимодействия крупных потребителей и производителей в ходе реализации проекта и по его завершению, т.е. непосредственным участникам проектного финансирования может быть предложен наиболее выгодный для них вариант покупки электроэнергии.
5. Разработка содержания основных этапов инвестиционного проекта и разработка механизма контроля за ходом реализации инвестиционного проекта со стороны всех участников проектного финансирования.
Результаты диссертационной работы были практически использованы в ОАО Смоленскэнерго, которое до 1993 года функционировало как государственное предприятие, а затем как акционерное общество. В состав ОАО Смоленскэнерго в настоящее время входят пять основных подсистем (западные, восточные, центральные, южные, смоленские городские электрические сети). В 2005 г. ОАО Смоленскэнерго выработало более 1000 МВт. электроэнергии, объем инвестиций составил 181306 тыс. руб. (в 2004 г. -899258 тыс. руб. - в 2005 г. выделились ОАО Смоленская ГК, ОАО Смоленская ГРЭС, ОАО Смоленскэнергосбыт, ОАО Смоленская энергоремонтная компания, ОАО Смоленская УЭК) - из них 93% собственные средства.
Проведенный технико-экономический анализ ОАО Смоленскэнерго показал необходимость реализации ряда крупных инвестиционных проектов, направленных на техническое перевооружение и модернизацию предприятия. В качестве одного из важнейших инвестиционных проектов рассматривается проект по разработке и внедрению Автоматизированной системы контроля и учета энергии и мощности районных городов Смоленской области, реализация которого рассчитана на 6 лет.
Оценка инвестиционных возможностей ОАО Смоленскэнерго показала, что вклад собственных средств в рамках проектного финансирования предлагаемого инвестиционного проекта может составить не более 25% от необходимых ресурсов. В соответствии с предложенными в диссертации механизмом и инструментами обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, были определены крупные потребители электроэнергии, которые могут быть привлечены в качестве участников проектного финансирования. Таким участником может быть крупный потребитель электрической энергии Дорогобужского района (ОАО Дорогобуж), Кроме того, для реализации проекта был привлечен ОАО Смоленский банк.
С помощью разработанной методики указанному крупному потребителю предложены различные способы его участия в проектном финансировании инвестиционного проекта и оценена наиболее выгонная модель оптового рынка электроэнергии для этого потребителя.
Реализация указанного инвестиционного проекта была начата в 2006 г. В диссертации показано, что использование методического аппарата, предложенного в диссертации, позволило значительно повысить расчетные показатели эффективности инвестиционного проекта (ЫРУ увеличилась на 45%, терминальная стоимость капитала увеличилась на 7%, средневзвешенная стоимость капитала уменьшилась на 2%).
В заключении приведены основные результаты работы, выводы и предложения.
В приложениях представлены результаты финансово-экономического анализа деятельности ОАО Смоленскэнерго и акт реализации результатов диссертации.
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
1. Определены роли и место проектного финансирования в обеспечении
эффективной инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, анализ мирового и отечественного опыта применения проектного финансирования как инструмента инвестиционной деятельности в электроэнергетике, выявление и классификация крупных потребителей электроэнергии как возможных участников инвестиционных процессов на этапе реформирования электроэнергетической отрасли.
1. Проведен анализ современного состояния и перспектив развития электроэнергетических предприятий Российской Федерации и Смоленской области, результаты которого позволили определить основные направления инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли.
3. Предложен организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанный на привлечении допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, отличающейся от известных возможностью учета специфических особенностей участников реализации инвестиционных проектов, связанных с их ориентацией на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии, и расширяющий возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли.
4. Разработана матрица позиционирования предприятий - участников инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли, которая на основе анализа энергоемкости и требований к качеству энергоснабжения данных предприятий может использоваться в качестве инструмента выбора формы их взаимодействия в ходе реализации инвестиционного проекта, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты.
5. Предложена методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, отличающаяся возможностью комплексного учета рисков, связанных с приобретением электроэнергетических ресурсов, что позволяет привлечь стратегических инвесторов и обеспечить приоритетное инвестирование прогрессивных структурных сдвигов в электроэнергетике.
6. Разработан методический аппарат практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования на электроэнергетических предприятиях, реализация которого позволяет и установить договременные отношения Поставщик Ч крупный потребитель энергоресурсов на периоды до и после реализации инвестиционного проекта, что может способствовать формированию нового технологического уклада экономического роста электроэнергетической отрасли.
7. Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий использованы в ОАО Смоленск-энерго. Это позволило на основе привлечения допонительных ресурсов, необходимых для реализации ряда догосрочных инвестиционных проектов, улучшить показатели инвестиционной деятельности организации.
8. Теоретические и методические результаты диссертации используются в учебном процессе филиала Московского энергетического института (технического университета) в г. Смоленске.
9. Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты обеспечения проектного финансирования могут быть практически использованы при разработке рекомендаций по рациональному привлечению инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации крупных инвестиционных проектов в электроэнергетике и обеспечению эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий.
10.Подложенная методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии может быть использована крупными энергоемкими промышленными предприятиями и сетевыми электроэнергетическими для рационализации показателей энергообеспечения.
Основные работы, опубликованные по теме диссертации
1. Скрипицына Т.А., Пыхтина И.Н Поиск совершенной модели конкурентного рынка электроэнергии // Маркетинг в России и за рубежом Ч № 4 (54) - 2006 - С. 95-99.
2. Дли М.И., Пыхтина И.Н., Скрипицына Т.А. Повышение эффективности проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий. - Смоленск: Изд-во Смоленский ЦНТИ, 2006.198 с.
3. Пыхтина И. Н., Скрипицына Т.А. Пономасштабный ввод рынка электроэнергии - условие поступления крупных частных инвестиций в энергетику // Вестник МЭИ - № 3- 2005 - С. 108-112.
4. Пыхтина И.Н., Скрипицына Т.А., Алексеева A.B. Системы открытого доступа к технологической информации на рынке электроэнергии // Современные информационные технологии в научных исследованиях, образовании
и управлении: Сб. тр. по мат. III межвуз. научно-исслед. копф., посвященной 50-летию СФ РГОТУПС - Смоленск: РГОТУПС - 2005 - С. 251-252.
5. Скрипицына Т.А. Внедрение автоматизированных систем на предприятии электроэнергетического комплекса // Современные информационные технологии в научных исследованиях, образовании и управлении: Сб. тр. III межвуз. научно-исслед. конф., посвященной 50-летию СФ РГОТУПС - Смоленск: РГОТУПС - 2005 - С. 252.
6. Скрипицына Т.А. Энергетика нуждается в современных информационных технологиях И Современные информационные технологии в научных исследованиях, образовании и управлении: Сб. тр. III межвуз. научно-исслед. конф., посвященной 50-летию СФ РГОТУПС - Смоленск: РГОТУПС - 2005 -С. 255-256.
7. Пыхтина И.Н., Скрипицына Т.А. Упорядочение и установление рыночных отношений в электроэнергетике: Проблемы развития российского экономического образования в XXI веке: теория и практика // Региональная на-учно-практ. конф. - Смоленск: СГПУ - 2004 - С. 192.
8. Скрипицына Т.А. Оптовый рынок электроэнергии переходного периода успешно стартовал // Радиотехника, электротехника и энергетика: Сб. тр. XI Межд. научно-технич. конф. студентов и аспирантов - М.: МЭИ - 2005 -Т.З-С. 380-381.
9. Скрипицына Т.А. Оптовый рынок электроэнергии работает // Радиотехника, электротехника и энергетика: Сб. тр. XI Междунар. научно-технич. конф. студентов и аспирантов: Ч М.: МЭИ Ч 2005 - Т.З - С. 381.
Ю.Прудникова Т.А. (Скрипицына Т.А.) Разработка рыночных механизмов функционирования электроэнергетики сегодня - это создание новых возможностей эффективного вложения средств завтра // Информационные технологии, энергетика и экономика: Сб. тр. межрег. научно-технич. конф. студентов и аспирантов: Смоленск: филиал ГОУ ВПО МЭИ (ТУ) в г. Смоленске - 2004 - Т.4 - С. 56-57.
11. Пыхтина И.Н., Скрипицына Т.А., Алексеева A.B. Система тарифооб-разования - центральное звено рыночного механизма функционирования электроэнергетической отрасли // Актуальные проблемы математического моделирования и информационных технологий: сб. науч. статей. - Смоленск: Универсум - 2005 - С. 104-108.
Подписано в печать Л^-Ю-ОЬ Зак уд Тир /оО П л ^ Полиграфический центр МЭИ Красноказарменная ул., д.13
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Скрипицына, Татьяна Александровна
Содержание.
Введение.
1. Анализ современных подходов к повышению эффективности инвестиционной деягшжхлиэлеюрданфгетическ^
1.1. Общие подходы к организации инвестиционной деятельности предприятий в рыночных условиях хозяйствования.
1.2. Роль и место проектного финансирования в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий.
1.3. Основные принципы выбора источников для проектного финансирования инвестиционной деятельности современных предприятий.
1.4. Выводы.
2. Механизм повышения эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий на основе совершенствования проектного финансирования.
2.1. Анализ мирового опыта применения проектного финансирования как инструмента инвестиционной деятельности в электроэнергетике.
2.2. Анализ современного состояния и перспектив развития электроэнергетических предприятий Российской Федерации.
2.3. Анализ инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли Российской Федерации.
2.4. Анализ основных тенденций развития электроэнергетической отрасли Смоленской области.
2.5. Организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности в электроэнергетике.
2.6. Методические инструменты организации взаимодействия участников проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетического предприятия.
2.7. Выводы.
3. Результаты практического применения разработанного механизма для повышения эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий Смоленской области.
3.1. Методика практической реализации механизма обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий.
3.2. Анализ финансово-экономического состояния и оценка эффективности инвестиционной деятельности ОАО Смоленскэнерго.
3.3. Результаты практического применения разработанного механизма и инструментов в ОАО Смоленскэнерго.
3.4. Выводы.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий"
Необходимым условием успешного реформирования электроэнергетики, направленного на формирование рынка электроэнергии, является повышение экономической эффективности предприятий отрасли на основе технического перевооружения и расширения производственных мощностей. Очевидно, что в условиях имеющегося уровня износа основных фондов электроэнергетических предприятий (более 50 %) и наблюдаемого в последнее время роста энергопотребления в среднем на 2-3% в год решение указанной задачи невозможно без привлечения крупномасштабных инвестиций и совершенствования используемых механизмов управления ими.
Большой вклад в развитие теории и практики управления инвестициями внесли такие отечественные и зарубежные ученые, как Абрамов С.И., Адно Ю.Л., Алексахина Л.И., Анискин Ю.П., Бард B.C., Беренс В., Бланк И.А., Бочаров В.В., Бригхем Ю., Бруман Ю.С., Гапенски JL, Джонк Н.Д., Епифанов В.А., Игошин Н.В., Поршнев А.Г., Румянцева Е.Е., Серов В.М., Смоляренко В.Д., Ховранек П.М., Штман Л.Дж. и др.
Специфические особенности инвестиционной деятельности в электроэнергетике рассмотрены в работах таких ученых как Воропай H.A., Дьяков А.Ф., Лозенко В.К., Максимов Б.К., Семенов В.А. Суслов Н.И., Труфанов В.А., Фомина В.Н., Шевелева Г. А.
В работах данных авторов показано, что в последние годы особое значение приобретает проектное финансирование инвестиционной деятельности, как в отдельных отраслях промышленности, так и в социально-экономической сфере Российской Федерации в целом, которое направленно на установление тесной взаимосвязи результатов финансовой отдачи от проекта для инвесторов с результатами реализации конкретного проекта.
Очевидно, что особенно данное направление привлечения инвестиционных ресурсов актуально для электроэнергетической отрасли, для которой характерны крупномасштабные инвестиционные проекты, что в условиях длительного срока их реализации и недостатка собственных средств у электроэнергетических предприятий определяет необходимость привлечения нескольких инвесторов, имеющих различные интересы.
Некоторые аспекты проектного финансирования освещены в работах Катасонова В. Ю. Морозова Д. С. Петрова М. В. и др.
В тоже время анализ публикаций по данной проблематике показывает, что существующие механизмы ресурсного обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности не позволяют в достаточной степени учитывать специфические особенности крупных потребителей электроэнергии как участников инвестиционных процессов в электроэнергетике. Указанное обстоятельство существенно ограничивает круг потенциальных инвесторов и снижает эффективность использования ресурсов, привлекаемых для реализации инвестиционных проектов.
В связи с этим, возникает актуальная научная задача разработки организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий на основе привлечения допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, позволяющего учитывать ориентацию участников реализации инвестиционных проектов на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии.
Цель исследования заключается в разработке организационно-экономического механизма и инструментов обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, расширяющих возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли
Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи исследования:
1. Определение роли и места проектного финансирования в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, анализ мирового и отечественного опыта применения проектного финансирования как инструмента инвестиционной деятельности в электроэнергетике, выявление и классификация крупных потребителей электроэнергии как возможных участников инвестиционных процессов на этапе реформирования электроэнергетической отрасли.
2. Анализ современного состояния и перспектив развития электроэнергетических предприятий Российской Федерации и Смоленской области, определение сущности и основных направлений инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли.
3. Разработка организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанного на привлечении допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии.
4. Разработка инструментов выбора формы взаимодействия производителей и крупных потребителей электроэнергии в ходе разработки и реализации инвестиционного проекта, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты в электроэнергетике.
5. Разработка методики выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, позволяющей комплексно учитывать риски, связанные с приобретением и использованием электроэнергетических ресурсов.
6. Разработка методического аппарата практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования на электроэнергетических предприятиях, реализация которого позволит установить договременные отношения Поставщик - крупный потребитель энергоресурсов на периоды до и после реализации инвестиционного проекта.
7. Выработка практических рекомендаций по применению разработанного механизма и инструментов для повышения эффективности инвестиционной деятельности ОАО Смоленскэнерго.
Теоретической и методологической базой исследования являются теория рыночной экономики, методы экономического анализа, эконометрики и экономико-математического моделирования, системный подход к анализу экономических явлений и процессов, теория инвестиционного менеджмента, научные положения и выводы, сформулированные в трудах отечественных и зарубежных ученых по теории управления инвестициями.
Информационной базой исследования являются данные Госкомстата РФ о состоянии электроэнергетической отрасли, статистические данные, отражающие мировой опыт реформирования электроэнергетики, законодательные и нормативно-правовые акты Президента и Правительства РФ, связанные с тематикой диссертации, а также отчетные данные электроэнергетических предприятий Смоленской области.
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором:
Х Предложен организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанный на привлечении допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, отличающейся от известных возможностью учета специфических особенностей участников реализации инвестиционных проектов, связанных с их ориентацией на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии, и расширяющий возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли.
Х Разработана матрица позиционирования предприятий - участников инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли, которая на основе анализа энергоемкости и требований к качеству и надежности электроснабжения данных предприятий может использоваться в качестве инструмента выбора формы их взаимодействия в ходе реализации инвестиционного проекта, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты.
Х Предложена методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, отличающаяся возможностью комплексного учета рисков, связанных с приобретением электроэнергетических ресурсов, что позволяет привлечь стратегических инвесторов и обеспечить приоритетное инвестирование прогрессивных структурных сдвигов в электроэнергетике.
Х Разработан методический аппарат практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования на электроэнергетических предприятиях, реализация которого позволяет установить договременные отношения Поставщик - крупный потребитель энергоресурсов на периоды до и после реализации инвестиционного проекта, что может способствовать формированию нового технологического уклада экономического роста электроэнергетической отрасли.
Объектом исследования являются электроэнергетические предприятия Российской Федерации, функционирующие в условиях реструктуризации отрасли и формирования конкурентного рынка электроэнергии.
Предметом исследования является процесс управления инвестиционной деятельностью отечественных электроэнергетических предприятий.
Обоснованность и достоверность научных результатов, выводов и рекомендаций диссертации определяются корректным применением методов экономического анализа, теории управления предприятиями и инвестиционного менеджмента. Выводы и предложения диссертационного исследования не противоречат известным теоретическим и практическим результатам, содержащимся в трудах отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционного менеджмента, а также экономики, организации и управления промышленными предприятиями.
Научная новизна работы состоит в разработке организационно-экономического механизма и инструментов обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанных на комплексном учете специфических особенностей участников реализации инвестиционных проектов, расширяющих возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли.
Значение полученных результатов для теории и практики.
Разработанные в диссертации: организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий и инструменты выбора формы взаимодействия производителей и крупных потребителей электроэнергии в ходе разработки и реализации инвестиционного проекта; методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, а также методический аппарат реализации результатов работы, вносят вклад в теорию и практику инвестиционного менеджмента.
Сведения о реализации и целесообразности практического использования результатов.
Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий использованы ОАО Смоленскэнерго. Это позволило на основе привлечения допонительных ресурсов, необходимых для реализации ряда догосрочных инвестиционных проектов, улучшить показатели инвестиционной деятельности организации.
Теоретические и методические результаты диссертации используются в учебном процессе филиала Московского энергетического института (технического университета) в г. Смоленске.
Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты обеспечения проектного финансирования могут быть практически использованы при разработке рекомендаций по рациональному привлечению инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации крупных инвестиционных проектов в электроэнергетике и обеспечению эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий.
Подложенная методика выбора вида договорных отношений между продавцами и покупателями электроэнергии может быть использована крупными энергоемкими промышленными потребителями, предъявляющими повышенные требования к качеству и надежности электроснабжения и сетевыми электроэнергетическими компаниями для рационализации показателей энергообеспечения.
Апробация работы. Основные результаты диссертационной работы докладывались и обсуждались на XI Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов Радиотехника, электротехника и энергетика (2005 г, Москва), на Межрегоналыюй научно-технической конференции студентов и аспирантов Информационные технологии, энергетика и экономика (2004 г, Смоленск), на III Межвузовской научно-исследовательской конференции, посвященной 50-летию СФ РГОТУПС Современные информационные технологии в научных исследованиях, образовании и управлении (2005 г., Смоленск), на Региональной научно-практической конференции Проблемы развития российского экономического образования в XXI веке: теория и практика (2004 г, Смоленск), а также на научных семинарах филиала Московского энергетического института (технического университета) в г. Смоленске.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 11 печатных работ общим объемом 12,3 п.л., в том числе лично автору принадлежит 4,4 п.л.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Скрипицына, Татьяна Александровна
Основные результаты диссертации и предложения.
1. Определены роли и место проектного финансирования в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, анализ мирового и отечественного опыта применения проектного финансирования как инструмента инвестиционной деятельности в электроэнергетике, выявление и классификация крупных потребителей электроэнергии как возможных участников инвестиционных процессов на этапе реформирования электроэнергетической отрасли.
2. Проведен анализ современного состояния и перспектив развития электроэнергетических предприятий Российской Федерации и Смоленской области, результаты которого позволили определить основные направления инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли.
3. Предложен организационно-экономический механизм повышения экономической эффективности проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанный на привлечении допонительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, отличающейся от известных возможностью учета специфических особенностей участников реализации инвестиционных проектов, связанных с их ориентацией на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии, и расширяющий возможности привлечения частного капитала для инвестирования обновления основного капитала электроэнергетической отрасли.
4. Разработана матрица позиционирования предприятий - участников инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли, которая на основе анализа энергоемкости и требований к качеству энергоснабжения данных предприятий может использоваться в качестве инструмента выбора формы их взаимодействия в ходе реализации инвестиционного проекта, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты.
5. Предложена методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, отличающаяся возможностью комплексного учета рисков, связанных с приобретением электроэнергетических ресурсов, что позволяет привлечь стратегических инвесторов и обеспечить приоритетное инвестирование прогрессивных структурных сдвигов в электроэнергетике.
6. Разработан методический аппарат практической реализации организационно-экономического механизма повышения экономической эффективности проектного финансирования на электроэнергетических предприятиях, реализация которого позволяет и установить договременные отношения Поставщик - крупный потребитель энергоресурсов на периоды до и после реализации инвестиционного проекта, что может способствовать формированию нового технологического уклада экономического роста электроэнергетической отрасли.
7. Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты для повышения эффективности проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий использованы в ОАО Смоленскэнерго. Это позволило на основе привлечения допонительных ресурсов, необходимых для реализации ряда догосрочных инвестиционных проектов, улучшить показатели инвестиционной деятельности организации.
8. Теоретические и методические результаты диссертации используются в учебном процессе филиала Московского энергетического института (технического университета) в г. Смоленске.
9. Разработанные организационно-экономический механизм и инструменты для повышения эффективности проектного финансирования могут быть практически использованы при разработке рекомендаций по рациональному привлечению инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации крупных инвестиционных проектов в электроэнергетике и обеспечению эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий.
10. Подложенная методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии может быть использована крупными энергоемкими промышленными предприятиями и сетевыми электроэнергетическими для рационализации показателей энергообеспечения.
Заключение
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Скрипицына, Татьяна Александровна, Смоленск
1. Дубинин С.К. Новые возможности привлечения инвестиций в отрасль // Энергетик, 2002, №11.
2. Анискин Ю.П. Управление инвестициями М.: Омега, 2006.
3. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. К.:Ника-Центр, Эльга, 2003.
4. Маренков Н.Л., Маренков H.H. Управление инвестициями российского предпринимательства М.: Эдиториал УРСС, 2001.
5. Гуслистый A.B. Управление инвестициями. Издательство: Интернет-трейдинг, 2005.
6. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями Издательство: Благовест-В,2004.
7. Фабоцци Ф Управление инвестициями -М.: ИНФРА-М, 2000.
8. Абрамов С.И. Управление инвестициями М.: Омега-Л, 2002.
9. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. И доп. -М.: Академический Проект, 2002.
10. Управление проектами: Учеб. Пособие для студентов, обучающихся по специальности Менеджмент организации / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге; Под общ. Ред. И.И.Мазура. 3-е изд. - М.: Омега - Л, 2006.
11. Управление проектом: Основы проектного управления под ред. Разу М.Л. КноРус, 2006.
12. A.C. Товб, Г.Л. Ципес Управление проектами: стандарты, методы, опыт Олимп-бизнес. - 2005.
13. Катасонов В. Ю. Морозов Д. С. Петров М. В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России Издательство: АНКИЛ, 2001.
14. Морозов Д.С. Проектное финансирование: управление рисками и страхование М.: Анкил, 1999.
15. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование. Организация, управление риском, страхование Издательство: РДЛ, издание: 2-е, 2001.
16. Воропай Н., Труфанов В., Шевелева Г. Принципы инвестиционной политики в электроэнергетики России // ЬКр:Лул\чу.е-т.ги
17. Доклад о мировых инвестициях. 2003: Политика в области ПИИ в целях развития: национальные и международные аспекты: Перевод с английского. Весь Мир. - 2004.
18. Доклад о мировом развитии 2006. Справедливость и развитие: Перевод с английского. Весь Мир. - 2006.
19. Международный опыт реформирования электроэнергетического сектора в применении к России // Ссыка на домен более не работаетp>
20. Макаров А., Фортов В. Тенденции развития мировой энергетики и энергетическая стратегия России 1// http:Avww.e-m.ru
21. Инвестиционные потребности мирового ТЭК до 2030 года // http:/www.orkvesti.ru
22. Пшеничников С. Сумской И. Физический износ энергетического оборудования ТЭС Рейтинг ДЗО РАО ЕЭС России http:/www.e-m.ru
23. Дьяков А.Ф., Максимов Б.К., Молодюк В.В. Рынок электрической энергии в России: состояние и проблемы развития. М.: Издательство МЭИ, 2000.
24. Суслов Н.И. Анализ взаимодействий экономики и энергетики в период рыночных преобразований. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2002.
25. Фомина В.Н. Экономика электроэнергетики: Учебное пособие; 2-е изд. перераб. и доп./ГУУ-М., 2003.
26. Жуков В.В. Менеджмент и маркетинг в электроэнергетике: Учеб. пособие. М.: Издательство МЭИ, 2000.
27. Корсунцев И.Г. Об энергетической стратегии России. // Экономика и финансы электроэнергетики, 2002 г., №4.
28. Об электроэнергетике: Сборник документов. ДЕАН. - 2003.
29. Можаева C.B. Экономика энергетического производства. Лань.2003.
30. Федеральный закон об электроэнергетике, № 35-Ф3 , 26 марта 2003.
31. Пыхтина И.Н., Скрипицына Т.А. Пономасштабный ввод рынка электроэнергии условие поступления крупных частных инвестиций в энергии // Вестник МЭИ 2005. № 3.
32. Правила оптового рынка электрической энергии (мощности) переходного периода, утверждены постановлением правительства Российской Федерации от 24 октября 2003 г., № 643.
33. Шарикова М., Владимирова О. Реформа российской электроэнергетики: быть или не быть? Сценарии развития и отступления // http:/www.amr.ru
34. Зарубежный опыт реформирования электроэнергетики // http ://www.rao-ees.ru
35. Энергетическая стратегия России на период до 2020 года, утвержденная распоряжением Правительства Российской Федерации от 28 августа 2003 г. № 1234-р
36. Раппорт А. О реформировании электросетевого комплекса РАО "ЕЭС России" // Ссыка на домен более не работаетp>
37. Т. Миляева РАО "ЕЭС России": к экономике роста через реформу электроэнергетики//Ссыка на домен более не работаетru/gazeta
38. Сергей Вахтеров Предстартовый расклад, или Через реформу к рынку //Энерго рынок. 0(01)2003
39. Аналитический обзор. Правовые риски при реформировании энергетической системы России // Правовые вопросы энергетики 2003. № 1 (1).
40. Годовые отчеты РАО ЕЭС России за 2002-2005 гг.
41. Куделич М.И. Правовые аспекты реформирования отрасли и создания конкурентных рынков электроэнергии. // Энергетик, 2002 г., №5.
42. Чубайс А.Б. Помощь жилищно-коммунальному хозяйству, уровень тарифов на энергоносители и перекрестное субсидирование, ход реформы электроэнергетики. // Энергетик, 2003г., №7.
43. Скрипицына Т.А., Пыхтина И.Н Поиск совершенной модели конкурентного рынка электроэнергии // Маркетинг в России и за рубежом № 4 (54)-2006.
44. Дли М.И., Пыхтина И.Н., Скрипицына Т.А. Повышение эффективности проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий. Смоленск: Изд-во Смоленский ЦНТИ, 2006.
45. Пыхтина И.Н., Скрипицына Т.А. Упорядочение и установление рыночных отношений в электроэнергетике: Проблемы развития российского экономического образования в XXI веке: теория и практика // Региональная научно-практ. конф. Смоленск: СГПУ - 2004.
46. Скрипицына Т.А. Оптовый рынок электроэнергии переходного периода успешно стартовал // Радиотехника, электротехника и энергетика: Сб. тр. XI Межд. научно-технич. конф. студентов и аспирантов М.: МЭИ - 2005 -Т.З .
47. Скрипицына Т.А. Оптовый рынок электроэнергии работает // Радиотехника, электротехника и энергетика: Сб. тр. XI Междунар. научно-технич. конф. студентов и аспирантов: М.: МЭИ - 2005 - Т.З.
48. Романов A.A., Земцов A.C. Необходимость технического перевооружения энергетики России. // Промышленная энергетика, 2002 г., №3.
49. Вахтеров С. Год преобразований // http:/www.e-m.ru
50. Грозовский Б., Кашин В., Проскурина О. Не худшее место для бизнеса // http:Avww.corp-gov.ru
51. Войтков В. Перспективная модель конкурентного рынка II // http:/www.e-m.ru
52. Школьников А. Идеальная модель: как ее найти? // http:/www.e-m.ru
53. Войтков В. Тарифообразование: основные подходы // http:/www.e-m.ru
54. Летун В. Модель оптового рынка электроэнергии// httt:/www.electroinfo.ru
55. Концепция стратегии ОАО РАО ЕЭС России на 2003-2008 гг. л5+5.
56. Воропай Н.И, Труфанов В.В, Шевелева Г.И Обеспечение инвестирования и развития электроэнергетики России при переходе к конкурентному рынку // Энергетическая политика. 2004. Выпуск 2.
57. Понамарев К. Возможна ли конкуренция на розничном рынке? // Ьир:Лу\улу.е-т.ги
58. Дьяков А.Ф., Платонов В.В. Занижение тарифов на электроэнергию -популистское насилие, разрушающее экономику России. // Энергетик, 2002 г., №6.
59. Постановление правительства РФ от 02.04.2002г. №226 Основы ценообразования в отношении электрической и тепловой энергии в Российской Федерации.
60. Хлеалин Ю.М. Оценка тарифов на продукцию ТЭЦ. // Энергетик, 2002г., №8, стр.11-12.
61. Папков Б.В., Татаров Е.И. Методика расчета тарифов на электроэнергию для населения // Энергоаудит и нормирование расходов энергоресурсов: Сб. метод матер. Н. Новгород, 1998.
62. Вигура А.Н. Оптимизация системы тарифов в электроэнергетике Скандинавии. // Энергетика за рубежом, 2003г. №6.
63. Иноземцев А. Новый взгляд на тарифообразование в энергетике // Энерго рынок № 0 (01) 2003.
64. Осипчук Е.Л. Новые участники хозяйственных отношений в электроэнергетике // Правовые вопросы энергетики № 1(1) 2003.
65. Морозов Ю.П. Инновационный менеджмент. ЮНИТИ. - 2001.
66. Цыпкин Ю.А. и др. Менеджмент. ЮНИТИ. - 2002.
67. Драчева Е.Л., Юликов Л.И. Менеджмент. Академия. - 2004.
68. Панов А.И. Стратегический менеджмент. ЮНИТИ. - 2002.
69. Инновационный менеджмент под ред. Ильенкова С.Д. ЮНИТИ.2004.
70. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента. Новое знание. - 2003.
71. Морозов Ю.П., Гаврилов А.И., Городнов А.Г. Инновационный менеджмент. ЮНИТИ. - 2003.
72. Ресурсы инноваций: организационный, финансовый, административный под ред. Николаева И.П. ЮНИТИ. - 2003.
73. Управление инновациями: В 3 книгах. Книга. 2: Управление финансами в инновационных процессах под ред. Шленов Ю.В. Высшая школа (Москва).-2003.
74. Панов А.И., Коробейников И.О. Стратегический менеджмент. -ЮНИТИ. 2004.
75. Гапоненко А.Л., Панкрухин А.П. Стратегическое управление. -Омега-Л. 2004.
76. Сухов В.Д., Сухов С.В., Москвичев Ю.А. Основы менеджмента. -Академия. -2003.
77. Шипунов В.Г., Кишкель E.H. Основы управленческой деятельности: Социальная психология, менеджмент. Высшая школа (Москва). - 2004.
78. Итуэл Д., Мигейт М., Ньюмен П., Экономическая теория: Перевод с английского. ИНФРА-М - 2004.
79. Новицкий Н.И., Пашуто В.П. Организация, планирование и управление производством. Финансы и статистика. - 2006.
80. Перерва О.Л. Экономика и управление инновационными процессами на промышленном предприятии: теория, методология, практика: Монография. -Манускрипт. 2005.
81. Босчаева З.Н. Управление экономическим ростом. Экономика.2004.
82. Цветкова Е. В., Арлюкова И. О. Риски в экономической деятельности. Учебное пособие. ИВЭСЭП. - 2002.
83. Абчук В.А. Риски в бизнесе, менеджменте и маркетинге. изд-во Михайлова В.А. - 2006.
84. Сиятсков С.А. Риски торгового предприятия и практика страхования. Анкил. - 2006.
85. Информационные системы в экономике под ред. Титоренко Г.А. -ЮНИТИ. 2006.
86. Р. Хес, Антикризисное управление. Лори. - 2004.
87. Экономические обзоры ОЭСР 2004. Российская Федерация: Перевод с английского. Весь Мир. - 2005.
88. Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность под ред. Плотницкий М.И., Турбан Г.В. Интерпрессервис. - 2006.
89. Ходов Л.Г. Государственное регулирование национальной экономики.- Экономиста 2005.
90. Шепеленко Г.И. Экономика, организация, планирование производства. Март. - 2004.
91. Бекетова О.Н., Найденков В.И. Бизнес-план: теория и практика. -Альфа-Пресс. 2005.
92. Просветов Г.И. Прогнозирование и планирование: Задачи и решения.- РДЛ. 2005.
93. Мировая экономика и международный бизнес под ред. Поляков В.В., Щенин Р.К. КноРус. - 2005.
94. Корчагин Ю.А. Региональная финансовая политика и экономика. -Феникс. 2006.
95. Самофалова Е.В., Кузьбожев Э.Н., Вертакова Ю.В. Государственное регулирование национальной экономики. КноРус. - 2006.
96. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. ИНФРА-М. - 2006.
97. Переверзев М.П., Логвинов С.И., Логвинов С.С. Организация производства на промышленных предприятиях. ИНФРА-М. - 2006.
98. Протасов В.Ф., Протасова A.B. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг, управленческий персонал. Финансы и статистика. - 2005.
99. Попов P.A. Антикризисное управление. Высшая школа (Москва). -2004.
100. Туровец О.Г., Родионова В.Н. Теория организации. ИНФРА-М.2003.
101. Чернова Г.В., Кудрявцев A.A. Управление рисками. Проспект.2003.
102. Семенов В.А. Электроэнергетика мира как отрасль экономики. // Энергетика за рубежом, 2003 г., №5.
103. Актуальные проблемы социально-экономического развития России: Сборник научных трудов под ред. Пилипенко H.H. Издательский дом Дашков и К.-2006.
104. Годовые отчеты ОАО Смоленскэперго 2002-2005 гг. Смоленск: АСУ СП СДТУ
105. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой.- 5-е изд., переаб. И доп. М.: Изд-во Перспектива, 2004.
106. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: Теория и практика в условиях реформирования российской экономики. Финансы и статистика. -2004.
107. Власова В.М. Финансовый менеджмент. Финансы и статистика.2004.
Похожие диссертации
- Управление инвестиционной деятельностью крупного ходинга в регионе
- Экономические инструменты обеспечения инвестиционной привлекательности электроэнергетических проектов
- Повышение эффективности электроэнергетических предприятий на основе развития инновационной инфраструктуры
- Повышение эффективности системы проектного финансирования в России
- Формирование механизма проектного финансирования для реализации экспортного потенциала отрасли сжиженного углеводородного газа