Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Лизинговые операции в инвестиционной деятельности жилищно-коммунальных хозяйств тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Габдрахманов, Олег Фаритович
Место защиты	Москва
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Лизинговые операции в инвестиционной деятельности жилищно-коммунальных хозяйств"

На правах рукописи

003052320 ГАБДРХМАНОВ ОЛЕГ ФАРИТОВИЧ

ЛИЗИНГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЖИЛИЩНО-КОММУНАЛЬНЫХ

хозяйств

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2007

003052320

Диссертация выпонена в НОУ ВПО Институт экономики и предпринимательства (ИНЭП)

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Касаев Борис Сутанович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Блех Евгений Михайлович

кандидат экономических наук Минеева Жанна Петровна

Ведущая организация: Московский институт коммунального

хозяйства и строительства

Защита состоится л30 марта 2007 г. в 14:00 часов на заседании Диссертационного Совета Д 212.043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ГОУ ДПО Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ГОУ ДПО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 201.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ДПО ГАСИС

Автореферат разослан л28 февраля 2007 г.

Ученый секретарь Диссертационного совета, к.э.н., доцент

Лочан С.А.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В современных экономических тенденциях развития России, при переходе страны от планово-административной системы управления к развитому свободному рынку, появляется ряд новых проблем остро встающих на этом пути. Но при появлении трудностей, одновременно в нашу страну приходят новые методы, механизмы и подходы к их решению. Для дальнейшего качественного эволюционирования страны необходимо принять и развить методы экономического управления и инвестирования, большей степенью заимствуя их у развитых стран Запада, в частности Западной Европы, Канады и США. Внедрение новых инновационных подходов и методов привлечения инвестиционных ресурсов в России придаст экономике страны возможность преодоления препятствий в финансировании дотационных и нерентабельных сфер, а также сформирует базу для дальнейшего позитивного развития и оптимального регулирования экономики. Эти меры позволят увеличить уровень жизни населения и обновить основные средства, одновременно изменяя их на передовые технологии.

Жилищно-коммунальный сектор является наиболее проблемной частью экономики нашей страны, которая за время реформ практически не претерпела изменений в лучшую сторону и фактически осталась на уровне 80-90 годов прошлого века. Практически во всех областях этой сферы увеличися процент износа. Так, около половины парка технологического оборудования предприятий эксплуатируется более 20 лет. Степень обновления основных производственных фондов не превышает 1 % в год, что в 10-15 раз ниже темпов их обновления в доконверсионный период. Резко снижается (до 25-30%) уровень использования производственных площадей, главным образом вследствие сокращения численности рабочих и специалистов. Оплата труда в сфере жилищно-коммунального хозяйства ниже средней по стране, по этой же причине сфера жилищно-коммунального хозяйства потеряли до половины квалифицированного кадрового состава.

Очевидно, что широкомасштабное перевооружение производства и внедрение на его основе новых технологий является ключом к решению экономических проблем России В ситуации нехватки финансового капитала процесс обновления основных фондов может быть значительно ускорен активным внедрением механизма финансовой аренды (лизинга) В свое время именно лизинг был предложен как инструмент, позволяющий решать инвестиционные проблемы реального сектора экономики, что поддержало Правительство РФ.

Отсутствие конкуренции и стимулов для поиска решения задачи выхода из кризиса, поная государственная собственность, оставшаяся формой владения, отсутствие грамотного управления и образованных менеджеров-

главные проблемы неэффективной работы жилищно-коммунальных хозяйств на данном этапе. Сфера требует огромных капитальных вложений, срок окупаемости которых очень велик, в связи с этим появляется проблема поиска инновационных форм привлечения инвестиций, создание для них условий и твердых гарантий со стороны государства, что при экономической неопределенности, которая сейчас имеет место быть и, как следствие, повышенного риска, становится важным фактором, тормозящим вложения средств инвесторами.

Привлечение инвестиций в сферу жилищно-коммунального хозяйствования проблема сложная и без привлечения инвестиций ее не решить. Превалирующим методом и способом финансирования дожен стать лизинг, естественно с учетом отраслевых особенностей и влияния специфических факторов. Практика показывает, что инновационные предприятия (в том числе и жилищно-коммунальной направленности) весьма эффективны, количество нововведений на единицу затрат, как правило, в них больше, чем на иных сопоставимых предприятиях.

Финансовые возможности лизинга как высокоэффективного и чрезвычайно гибкого инвестиционного инструмента широки, что позволяет оперативно использовать в производстве достижения научно-технического прогресса, а также на конкретных примерах разбирать экономические механизмы реализации лизингового бизнеса в условиях действующей в стране нормативной базы. Разработка теоретической и методической базы, а также механизмов решения указанных задач явно недостаточна, что ограничивает возможность применения инвестиционных методов и повышения качества и эффективности данной сферы деятельности.

Значимость развития инновационной деятельности, лизинга в частности, в привлечении финансовых ресурсов российскими предприятиями и организациями раскрыта в ряде работ отечественных и зарубежных ученых и практиков, таких как: Серегин В.П., Макеева В Г., Лещенко М.И, Халевинский Е.Д., Газман В.Д., Иншаков О.В., Львов Д.С., Олейник А.П., Асаул А.Н., Самохвалова Ю.Н., Осипов A.C., Серов В.М., Казанский Ю.Н, Коуз Р., Норт Д., Кларк П., Демсец Г., Ачиан А. и многих других

Но, несмотря на большое количество научных работ в экономической литературе недостаточно проработаны вопросы решения проблемы внедрения, использования и развития инвестиций, конкретно лизинга, в практических отраслях экономики страны. И жилищно-коммунальное направление не исключение. Недостаточная разработка механизмов управления, привлечения инвестиций, нехватки финансовых средств в обновлении основных средств определяют значимость и актуальность темы диссертационного исследования.

Объектом исследования является экономический механизм применения лизинговых операций как инструмента управления инвестиционной

деятельностью в жилищно-коммунальном хозяйстве.

Предметом исследования является организационно-экономические отношения участников лизинговых операций в инвестиционной деятельности жилищно-коммунального хозяйства

Целью исследования является обоснование методов развития лизинговых операций в жилищно-коммунальной сфере. Исходя из сформулированной цели, поставлены следующие задачи:

> проанализировать текущее состояние регионального жилищно - коммунального сегмента рынка, выявить его проблемы и обосновать роль механизма лизинга в повышении его инвестиционной активности;

^ определить место лизинга в управлении инвестиционной деятельностью и разработать на этой основе варианты внедрения методов инвестирования в ЖКХ;

> исследовать теоретические предпосыки формирования лизинговых операций при реализации жилищно-коммунальной политики, выявить факторы, влияющие на функционирование лизинга;

> провести анализ возможных инвестиционных рисков, выявить основные причины их появления и разработать методы их минимизации;

> сформировать инвестиционные стратегии жилищно-коммунальных хозяйств, и выработать механизмы привлечения средств для повышения эффективности их деятельности;

> выработать рекомендации по внедрению в систему ЖКХ методов инвестирования основанных на лизинговых операциях и учетом особенностей проведения связанных с ними организационных инноваций.

Методы исследования. Методологическая и теоретическая база диссертации основана на системном и ресурсно-потенциальном подходах к исследуемому объекту и предмету. Проанализированы фундаментальные и современные взгляды отечественных и зарубежных ученых, посвященных данной тематике, лизингу и управлению инвестиционной деятельностью; планы и проекты, осуществляемые органами государственного управления.

В качестве фактологической и статистической базы использовались материалы Госкомстата России, Федеральный закон от №164-ФЗ О финансовой аренде (лизинге), Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге, нормативно-методические документы, публикации в экономических газетах и журналах по проблемам поставленных в данной работе, анализ и расчеты, проведенные специалистами в данной отрасли и автором.

Общетеоретической основой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных экономистов, специалистов в области инноваций и инвестиций: Газмана В.Д., Прилуцкого Л.Н., Абакина Л.И., Жеребенковой А В., Шеремет А.Д., Сайфулина P.C., Елисеева А.Н., Шаститко А.Е., Угольниковой Е.В., Куприянова А., Гуккаева В.Б., Матиташвили A.A., Розена X., Массе П., и т.д.

Научная новизна работы. Заключается в постановке и решении задач организации и развития условий взаимодействия участников лизинговых операций в сфере ЖКХ для обеспечения населения и иных потребителей высококачественными услугами данной отрасли. Элементами научной новизны являются:

1. Разработка и обоснование схемы организации применения инвестиционного механизма лизинга в системе жилищно-коммунального хозяйства и методики определения лизинговых платежей с учетом отраслевых особенностей.

2. Определение и оценка структуры источников инвестиционных ресурсов и соответствующих потенциалов их развития.

3. Выявление внутрипроизводственных резервов отраслевой специализации и предложения путей их реализации. Формирование принципов развития лизинга как инвестиционного инструмента и на их основе обоснование этапов разработки и реализации проектов основанных на использовании лизинговых операций.

4. Классификация основных причин возникновения инвестиционных рисков при использовании лизинга в ЖКХ и обоснование методов их минимизации.

5. Моделирование стратегии государства в развитии лизинга ЖКХ, в которой определены механизмы, процедуры и формы государственной поддержки для стабильного и надежного привлечения инвестиций.

6. Обоснование перспектив применения и развития механизма лизинга в инвестиционных проектах жилищно-коммунальной сферы народного хозяйства, направленных на обновление основных средств соответствующих предприятий.

Практическая значимость работы. Практическая значимость выводов и предложений, содержащихся в диссертационной работе, связана с тем, что выпоненное исследование направлено на решение существенной экономической и социально значимой проблемы использования и развития механизма применения лизинговых операций как инструмента привлечения и управления инвестициями в отрасль ЖКХ и, соответственно, улучшения жилищно-коммунальных условий жизни населения страны.

Апробация работы и основных результатов ее исследования. Основные положения диссертационной работы обсуждены и получили положительные отзывы в тезисах, статьях и выступлениях на региональных, всероссийских, межвузовских и международных конференциях в Москве, Орехово-Зуеве (Московская область), Бегороде, Днепропетровске. Теоретические исследования и практические предложения и разр аботки использовались в лекциях, семинарах различных научных и учебных заведений.

Структура диссертационной работы. Диссертационная работа изложена на 148 машинописных страницах и состоит из введения, трех глав,

заключения, списка литературы, включающего 110 наименований, содержит 23 таблицы, 15 схем, 5 диаграмм.

Публикация результатов. Основные результаты диссертации опубликованы в пяти статьях общим объемом 1,25 п.л. Структура диссертационной работы

Схемы (диаграммы)

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Состояние и перспективы совершенствования лизинговых механизмов 6 7(2)

1.1. Значение лизинговых операций в развитии инвестиционной деятельности жилищно-коммунальных хозяйств (ЖКХ) 4 4(2)

1.2. Особенности развития лизинга как инвестиционного инструмента в сфере ЖКХ - 3

1.3. Мировой опыт использования лизинга в инвестиционной деятельности и применение его в ЖКХ за рубежом 2 -

ГЛАВА 2. Анализ инвестиционных возможностей лизинговых операций в системе ЖКХ 16 1(3)

2.,. Факторы, влияющие на эффективность лизинговых сделок в системе ЖКХ 3 1 (1)

2.2. Учет отраслевых особенностей в управлении лизинговыми операциями 5 -(2)

2.3. Методы оценки эффективности инвестиционных возможностей лизинга в ЖКХ 8 -

ГЛАВА 3. Основные направления совершенствования лизинга в инвестиционной деятельности системы ЖКХ 1 7

3.1. Разработка методов снижения инвестиционных рисков при осуществлении лизинговых операций 1 4

3.2. 1 Методика управления инвестициями в лизинговые проекты 3

3.3. Совершенствование управления лизингом как фактор повышения эффективности функционирования отрасли жилищно-коммунального хозяйства - -

Заключение

Список литературы

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Доказано, что кризисное состояние коммунальной системы обусловлено высоким уровнем затратности этой отрасли, отсутствием экономических стимулов и доступных вариантов решения проблемы, снижения издержек на производство и предоставление услуг. Высокая степень износа основных фондов (средний возраст машин и оборудования в данной отрасли к концу 2003года составлял 21год), низкий уровень эксплуатации, неэффективная работа предприятий коммунальной сферы- все эти факторы вызывают разбалансированность экономики отрасли. Изменение ситуации в сторону повышения экономической и энергетической эффективности требует значительных капитальных вложений, при этом инвестирование дожно носить плановый и системный характер, приравненный к уровню национального проекта.

Современное финансовое состояние предприятий коммунальной теплоэнергетики фактически поностью исключает системный подход к решению проблемы обеспечения качественного теплоснабжения потребителей за счет собственных средств и средств местных бюджетов. Следовательно, формирование и реализация программы привлечения инвестиционных ресурсов является той основной базой, в рамках которой возможно систематизировано реализовывать мероприятия по техническому перевооружению отрасли с достижением максимальной экономической эффективности и реальным улучшением качества обеспечения услугами населения, объектов социальной сферы и иных потребителей.

Исследования жилищно-коммунального хозяйства показали, что основными причинами снижения экономичности являются: ветхие пути доставки тепловой энергии потребителям и нерациональное их использование, отсутствие систем водоподготовки, большая доля ручного труда, отсутствие современных энергосберегающих технологий и приборов технологического контроля, низкий уровень обслуживания. Внедрение системы методов инвестирования, основанных на использовании лизинговых механизмов, в жилищно-коммунальную отрасль позволит:

> внедрить в необходимом количестве средства контроля качественных и количественных технологических параметров, непосредственно влияющих на расход энергоресурсов;

> внедрить современные информационные технологии, необходимые для оперативной обработки получаемой информации, и принятия адекватных управленческих решений на основе оперативного анализа технологических процессов;

> обеспечить предприятия жилищно-коммунального хозяйства современной специализированной техникой;

> внедрить современные высокоэффективные технологии и оборудования, приспособленные для использования наиболее дешевых для

каждой территории топливно-энергетических ресурсов в сфере жилищно-коммунального хозяйства и т.д.

В этой связи центральной проблемой настоящего исследования является лизинг, но лизинг не сам по себе, не как изолированное явление, а как инвестиционный ресурс в системе обновления основных средств жилищно-коммунального сектора и организационно - экономическое взаимодействие участников реализации лизинговых операций в инвестиционной деятельности жилищно-коммунального хозяйства.

Наиболее остро для жилищно-коммунальных хозяйств стоит задача замены оборудования и сетей тепло- водоснабжения и канализации. Почти столь же необходимо внедрить средства контроля качественных и количественных технологических параметров, влияющих на расход энергоресурсов, что обеспечит повышение экономической эффективности эксплуатации объектов ЖКХ. Отсутствие необходимых финансовых ресурсов у предприятий ЖКХ и в местных бюджетах делает актуальным привлечение инвестиций в виде кредитов либо на основе лизинга. Средства, поступающие в оплату за услуги ЖКХ в результате произошедшего в последнее время значительного повышения тарифов, в большинстве случаев для этого достаточны. Обобщив теоретическую законодательную базу и труды ведущих специалистов в области лизинга можно сделать вывод, что лизинг это сложная экономическая категория, которая выражает организационно-экономические отношения, включающие отношения аренды, кредитования и купли-продажи, что можно представить в графическом виде (схема 1).

Выбор имущества

Поставщик

Оплата имуществ!

Поставка имущества

Лизингополучатель

Договор купли-продажи

Договор лизинга

Лизингодатель

Кредитный договор

Плата |за кредит

Финансирующие организации (банки, фонды и т.п.)

Договор страхования

изинговые платежи

,тр аховые взносы

Страховая компания

Схема №1. Общая схема лизинговой сдеки и финансовых потоков.

По форме собственности лизинговые компании могут быть различными, согласно закону их можно классифицировать следующим образом:

> Унитарные (государственные (муниципальные));

> Корпоративные (на членстве), которые подразделяются на: хозяйственные товарищества (поные и на вере (коммендитные)); производственные кооперативы; дочерние хозяйства; филиалы; представительства; зависимые хозяйственные общества; объединения (ассоциации и союзы),

> Хозяйственные общества (с ограниченной ответственностью (ООО); с допонительной ответственностью; открытые акционерные общества (ОАО); закрытые акционерные общества (ЗАО); народные акционерные общества)

Лизинговые операции принято подразделять на два основных вида -финансовые и оперативные. В рамках проведенного исследования основное внимание уделялось финансовому лизингу, как самому перспективному и одновременно бесспорному с точки зрения законодательства виду лизинга, а также наиболее действенному в условиях России. Ниже приведена схема его выпонения:

Схема №2. Схема финансовых лизинговых операций.

При поиске способов финансового обеспечения инвестиционных проектов можно произвести сравнение различных вариантов привлечения инвестиционных ресурсов, результаты приведены в таблице №1 и диаграмме №1.

Таблица №1. Диаграмма №1. Оценка эффективности различных способов финансирования инвестиционных проектов, (к'н она иных на лизинговых операциях.

] Варианты < жнансирования оборудования стоимостью 100 руб.

Статьи Затрат !.покупка за свои средства 2. покупка за счет кредита 3. финансовый лизинг 4. оперативный лизинг X лизинге по купкои за счет кредита

] .Стоимость объекта 100 100 100 100 100

2. Налог на прибыль 24 24 - 2,4 2.4

3. Сумма % но кредиту - 20 20

4. Налог на имущество (рок амортизации 10 лег). 10 0 3.3 3.3 3.3

5. Лизинговые платежи (с 1 авка 20%) - 20 10 10

6 Остаточная стоимость - - - Ш 10

7. Общая стоимость затрат 134 154 123,3 125,7 145.7

5. лизинг с покупкой за счет кредита; 145,7

4. оперативный лизинг, 125,7

1. покупка за свои средства; 134

покупка за счет кредита; 154

3. финансовый лизинг; 123,3

В синему мер по выходу из кризиса, стабилизации и подъему жилищно-коммунального хозяйства важнейшим направлением является организация инвестиционных проектов, основанных на лизинговых операциях. Она может быть представлена следующим образом:

Схема №3. Общая система лизинга в ЖКХ.

Из схемы: Лизингодатели - лизинговые организации любой формы собственности, Лизингополучатели - жилищно-коммунальные предприятия.

Для гарантии возврата ссуды и своевременного погашения процентов по кредиту необходимо со стороны государственной власти, прежде всего Федеральной в лице Правительства, создать фонд финансирования лизинговых программ для сферы жилищно-коммунального хозяйства, который бы поностью или частично участвовал в проектах и гарантировал лизинговым компаниям своевременный возврат кредита. Речь идет о лизинге, как кредита на возвратной и платной основе, государственная власть тем самым смогла бы увеличить свои резервы, обновить технологический парк системы ЖКХ, оживить как сферу производства техники необходимой для коммунального хозяйства, так и исследования в области развития новых технологий, снять социальную напряженность и т.д.

Справедливой ценой капитала можно считать сумму равную ставке рефинансирования Центрального банка + 2-4% в зависимости от предоставленного проекта, его технического и экономического обоснования

В соответствии с решением Совет директоров Центрального Банка Российской Федерации и Указанием Центрального Банка Российской Федерации № 1734-У от 20 октября 2006года- с 23 октября 2006 года ставка рефинансирования (учетная ставка) Банка России устанавливается в размере 11,0% годовых.

Таким образом, процентная ставка по лизинговым кредитам, с учетом создания государственного фонда, не дожна превышать 13,0-15,0% годовых на данный момент, и по прогнозам президента и правительства инфляция ежегодно будет снижаться, а следовательно, будет уменьшаться ставка рефинансирования и плата за пользование кредитом, что будет способствовать развитию системы кредитования, в частности системы лизинга.

В последние два десятилетия лизинг успешно развивася на всех пяти континентах. Этому значительно способствовала серьезная государственная поддержка лизинговой деятельности, которая свидетельствует о понимании правительствами многих стран важной роли лизинга в активизации инвестиционной деятельности и научно-технического прогресса.

О масштабах и темпах роста лизинговой индустрии по континентам свидетельствуют данные таблицы 2.

В 1996 году доля лизинга в глобальных инвестициях страны составляла: в Великобритании - 38%; в Швеции - 28%; в Германии - 18%; в Чехии - 20%; в Богарии 4,5%, в России - менее одного процента. Также можно привести расчетные агрегированные данные (таблица 3).

Из данных таблиц №2 и №3 очевиден огромный разрыв в недоиспользовании кредитных возможностей лизинга в России. Интеграция российских и международных финансовых институтов при условии продожения тенденций сближения с экономиками развитых рыночных стран мира, по мнению большинства специалистов в области лизинга, в ближайшие годы

дожна исправить эту разницу и довести до 20-30% от общей суммы привлечения инвестиций в производство. Значительной по объемам сферой возможности увеличения инновационного для России варианта инвестирования дожна стать отрасль ЖКХ и смежных с ней производств.

Таблица №2.

Объем лизинговых операций по континентам (мрд. дол. США).

Страна 1980 1985 1990 1991 1993 1994 1995 1996 1997

Северная Америка 37,7 80,8 125,4 130,0 132,5 148,0 169,3 177,0 189,2

Европа 13,2 24,7 117,9 120,0 79,9 87,5 108,0 117,7 108,3

Азия 6,3 25,9 77,5 83,4 81,0 99,2 104,8 105.8 80.2

Южная Америка 1,5 1,6 1,9 3,5 9,3 11,1 15,7 15,0 15,9

Австралия и Новая Зеландия 4,4 3,9 5,1 4,0 4,9 5,9 6,2 7,3 6,9

Африка 0,5 1,2 3,8 4,4 2,0 4,7 5,7 5,3 5,2

Россия - - - - - - 0.3 0,5 1,2

ВСЕГО 63,6 138,1 331,6 345,3 309,6 356,4 409,1 , 428,1 405,8

Таблица №3.

Доля лизинговых операций по странам и континентам.

Страна Доля в мире на 1997 год Удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в производство

Северная Америка 46,6 41,5

Европа 26,7 24,6

Азия 19,8 27

Южная Америка 3,9 31,1

Австралия и Новая Зеландия 1,7 1,7

Африка 1,3 1,3

Россия - 1,5

ВСЕГО 100,0 -

В экономически развитых и быстроразвивающихся странах мира подавляющее большинство жилых зданий обслуживаются частными компаниями, и таким образом, от эффективности работы подобных организаций зависит их место на рынке. Исследования показали, что абсолютное их большинство в странах Америки, Европы, Азии активно использует лизинг в своей деятельности, от 30 до 50% нового прогрессивного оборудования приобретается на условиях лизинговых сделок, так как эта система отработана десятилетиями и редко дает сбои; плюс к этому существуют значительные преимущества в сравнении с другими вариантами кредитования, наиболее важные из них: налоговые льготы, выгодные условия, возможность получения и быстрого внедрения современной техники, низкие процентные ставки, из-за минимизации риска, т.к. обеспечением служит приобретаемое оборудование и т.д.

Для положительного влияния лизинга на экономику страны необходимо появление лизинговых сделок с достаточно большими сроками действия (не менее 3-х лет), ведь именно такие договора будут нести реальные инвестиции в экономику, а не спекулятивные.

Но поностью реализовать потенциал применения лизинга в ЖКХ не позволяет целый ряд проблем, с которыми стакиваются его представители при осуществлении хозяйственной деятельности. В числе этих проблем - неустойчивость и незавершенность законодательной базы деятельности, жесткий налоговый прессинг, отсутствие специалистов, пока еще слабые финансовые связи между экономическими институтами и др.

С целью решения проблемы финансирования предприятия ЖКХ очень редко, но предпринимают попытки обратиться к лизингу как к одному из немногих доступных для них и эффективных способов привлечения средств.

Однако, если сама система применения лизинга в ЖКХ не будет поддерживаться на федеральном и региональном уровнях с помощью налоговых, организационных, дотационных, страховых, гарантийных и других механизмов, возможность вывода из кризиса этой отрасли будет упущена. Важнейшей особенностью применения лизинга в жилищно-коммунальном хозяйстве можно выделить роль государства во всей цепочке лизинговых операций. Опираясь на этот тезис можно сформулировать возможности государственной поддержки в реализации лизинговых проектов в жилищно-коммунальном хозяйстве страны:

Разработка и реализация госпрограммы развития лизинга;

^ Создание залоговых фондов для обеспечения инвестиции в лизинге с использованием госимущества;

^ Долевое участие госкапитала в создании инфраструктуры лизинга;

^ Выделение госзаказа на поставки товаров;

^ Государственный протекционизм разработки, производства и использования наукоемкого оборудования;

^ Финансирование из госбюджета и госгарантии лизинговых проектов, в т.ч. и с участием фирм нерезидентов;

^ Предоставление инвестиционных кредитов;

^ Освобождение банков от уплаты налога на прибыль, получаемую от кредитования лизинговых проектов на 3 года;

^ Предоставление налоговых и кредитных льгот;

^ Формирование и развитие правовой базы защиты интересов участников лизинга;

^ Госгарантии экспорта по лизингу отечественных машин и оборудования.

Которые могут быть установлены: Законами РФ; Решениями Правительства РФ; Решениями органов государственной власти субъектов РФ в зависимости от сферы компетенции.

Из этого можно выработать формы возможного государственного регулирования инновационной методики кредитования обновления основных средств в ЖКХ:

Схема №4. Формы государственного регулирования лизинговой деятельности в России.

Также, стимулом для государства развития лизинговых операций в ЖКХ является обособленное развитие отечественных страховых компаний, т.к. при лизинге важное место занимает страхование приобретенного имущества. Что крайне важно, т.к. Россия готовится к членству в ВТО, а значит экономические барьеры в сфере страхования между странами дожны быть сняты, а в современных условиях это ведет к экспансии иностранных страховщиков и поное разорение отечественных.

Маневренность, гибкость управления, которые являются неотъемлемой частью сделок, относятся к положительным составляющим развития предпринимательской деятельности в условиях лизинга. Предприятия жилищно-коммунального хозяйства, применяющие инвестиции на основе лизинговой сдеки, значительно увеличивают качество предоставляемых услуг, снижают издержки и соответственно увеличивают прибыль, при изменении стоимости предоставления услуг населению на величину уровня среднестатистической инфляции. С помощью рыночных механизмов лизинговые сдеки подвергаются строгому отбору по разным признакам и

тем самым создают источники для дальнейших инвестиций и, как отмечалось, выхода экономики ЖКХ из кризиса.

В форме лизинга предприятия ЖКХ получают фактически ссуду, близкую к стоимости оборудования, поступающего в их пользование. Это особенно важно в российских условиях дефицита денежных средств и, в первую очередь в сфере коммунального хозяйствования. Анализ форм воздействия лизинга на отрасль ЖКХ целесообразно рассмотреть на фоне тех проблем, которые ему приходится решать в условиях сложившейся экономической ситуации в России. Развитие, использование лизинга в деятельности ЖКХ в существенной мере позволит решить проблему инвестирования, что весьма важно для них, поскольку этому сектору экономики свойственны относительно низкая доходность, высокая интенсивность, сложность с внедрением новой техники, ограниченность собственных ресурсов. Механизм функционирования лизинга позволяет приобрести имущество, оборудование, имея финансовых средств существенно меньше поной стоимости объекта лизинга.

Использование преимуществ лизинга позволяет также оснастить ЖКХ прогрессивной техникой, которая учитывала бы специфику производства (многофункциональность, быстрота переналаживаемости, универсальность, срок окупаемости, обновление).

Отрасль коммунального хозяйства призвана заблаговременно выявлять прогрессивные тенденции развития науки и техники и отвечать на них инновационными решениями. Развитая инновационная деятельность оказывает позитивное влияние на:

> увеличение масштабов производства;

> повышение степени использования научно-технического потенциала отраслевой науки;

> ускорение практического использования результатов функциональной науки;

> создание предпосылок для решения проблем экологической безопасности;

'> эффективное использование инвестиций.

Практика показывает, что инновационные предприятия (в том числе и жилищно-коммунальной направленности) весьма эффективны, количество нововведений на единицу затрат, как правило, в них больше, чем на иных сопоставимых предприятиях. Как известно, подавляющая доля затрат при инновационной деятельности связана с приобретением оборудования и его установкой. Лизинг в этой ситуации имеет широкое поле деятельности. Использование преимуществ лизинга в ЖКХ будет способствовать созданию благоприятных условий для удовлетворения потребности в современном дорогостоящем технологическом оборудовании.

Для успешного ведения лизинговых операций применительно к ЖКХ определяющим является процедура анализа и отбора партнеров для лизин-

га. Исторически из практики лизинговых отношений субъектов сдеки можно выделить три укрупненных этапа лизинговой сдеки. На первом этапе ведутся работы, обусловленные особенностью изучения характера лизинговой оценкой источников финансирования сдеки. В рамках этого этапа готовится заключение о кредитоспособности лизингополучателя, рассчитывается эффективность сдеки, т.е. применимо к сфере ЖКХ анализируется деятельность конкретного предприятия, его показатели, ведется расчет целесообразности внедрения лизинга, объемы и условия. Второй этап подразумевает документальное оформление лизингового соглашения, договоров о купле-продаже объекта лизинга и др. (акт о приемке объекта в эксплуатацию). Третий этап связан с непосредственным использованием объекта лизинга, с отражением хода лизинговых операций в бухгатерских документах, а также с выплатой лизинговых платежей.

Специфика отрасли жилищно-коммунального хозяйства, в сравнении с иными сферами народного хозяйства страны, велика, поная экстраполяция на лизинговые операции и проекты в других сферах бизнеса невозможна по вышеуказанным причинам, отсюда необходимо разработать методику расчета эффективности, методологию, контроля и т.д опираясь на специфические условия функционирования отрасли ЖКХ.

Расчет общей суммы лизинговых платежей для жилищно-коммунального сектора осуществляется по общей классической формуле: п = А0 + Пк + Кв+Ду + НДС +ТП,

где п - общая сумма лизинговых платежей;

Ао - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году,

Пк - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга; К, - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга, Ду - плата лизингодателю за допонительные услуги лизингополучателю,

предусмотренные договором лизинга, Тп - таможенная пошлина, руб.

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. (Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается.).

На практике, при анализе возможности применения лизинговых инвестиций, необходимо обратить внимание на невозможность однозначного трактования сопоставления классических показателей с нормативными в связи с отраслевыми особенностями данной сферы.

Проведя анализ среднестатистического предприятия, предоставляющего жилищно-коммунальные услуги Центрального района России, можно выработать рекомендации создания диапазона допустимости экономиче-

ских коэффициентов для этой специфической формы деятельности. Различия финансовых показателей предприятий ЖКХ огромны, но обобщив их, можно представить следующие экономические коэффициенты: Коэффициент абсолютной ликвидности - 0,02 - норматив >0,2;

Коэффициент текущей ликвидности - 0,5 - норматив >1;

Коэффициент покрытия (общей ликвидности) - 0,7 - норматив >2; Коэффициент общей платежеспособности - 1 - норматив >2;

Таким образом, все показатели, характеризующие платежеспособность предприятий, находятся на кризисном уровне от нормы.

Следовательно, необходима корректировка классических методов анализа в сторону снижения но единой системе для всей сферы жилищно-коммунального хозяйствования. Так как в сравнении в современных условиях финансового анализа иных секторов бизнеса Российской экономики у жилищно-коммунального направления предоставления услуг практически нет шансов получить кредит на основе лизинга, либо он будет слишком дорог, отсюда и складывается необходимость целевой единой программы инновационного кредитования этой крайне специфической сферы народного хозяйства.

Одновременно необходимо заниматься поиском внутрипроизводственных резервов для повышения качества предоставляемых работ, услуг и продукции. С учетом отраслевой специализации можно выделить следующие классические внутренние резервы развития предприятий жилищно-коммунальной направленности с учетом возможного внедрения инвестиций основанных на лизинговых механизмах (таблица 4).

Фундаментальные факторы, влияющие на эффективность любых проектов, можно разделить на негативные и положительные. К таким факторам можно отнести: ^ ошибки налогообложения (двойное и необоснованное налогообложение лизинговых платежей); ^ несовершенство принципов бухгатерского учета; ^ ухудшение условий для окупаемости инвестиционных проектов; ^ неразвитость арбитражного процессуального Кодекса в отношении

норм защиты прав; ^ искусственное уравнивание лизинга в правах с другими видами сделок в налоговом законодательстве; ^ слабая государственная поддержка лизинга.

Кроме того, серьезным ограничением ведения лизинговой деятельности являются проблемы с определением кредитоспособности партнеров и с адекватностью финансового обеспечения лизинговых сделок, а также недостаток дешевых финансовых ресурсов у российских лизинговых компаний. Все эти классические факторы можно наложить на негатив использования лизинга в инвестиционных проектах в жилищно-коммунальной сфере.

Таблица №4.

Классификация внутрипроизводственных резервов.

Факторы образования и использования резервов Пути реализации резервов

Создание производственных мощностей Обоснование капитальных вложений, ускорение создания и освоение мощностей и др

Обновление оборудования Внедрение высокопроизводительного оборудования, организация комплексно-механизированных линий, автоматизированных участков и др

Использование производственных мощностей Рациональная планировка рабочих мест и размещения оборудования: внедрение поточного производства, перевооружение и реконструкция производства и др

Расширение технологических возможностей оборудования Оснащение оборудования допонительными устройствами, модернизация оборудования и др.

Совершенствование планирования и учета работы оборудования Повышение специализации рабочих мест, увеличение загрузки действующих мощностей, внедрение методов оперативно-календарного планирования, ведение учета использования оборудования и др

Совершенствование организации вспомогательного производства Совершенствование текущего обслуживания оборудования, рациональная организация транспортного обслуживания, улучшение ремонтного обслуживания, совершенствование энергетического хозяйства и др

Совершенствование произ-вода ва Использование прогрессивных технологий, внедрение безотходных методов обработки, повышение ритмичности производства и др

Снижение простоев оборудования Ликвидация аварийности, повышение сменности оборудования и др

Совершенствование продукции и технологии производства Технологичность продукции, минимизация габаритных размеров и массы продукции; использование материалов с заранее заданными свойствами, унифицированных узлов и деталей, применение высоких технологий и др

Совершенствование учета и хранения материальных ценностей Использование прогрессивных методов учета, оптимизации складских запасов, совершенствование организации хранения материальных ценностей и др

Сокращение потерь материалов Внедрение рационального метода производства, совершенствование складского хозяйства и др

Совершенствование использования тепловых и энергетических ресурсов Использование вторичных энергоресурсов, увеличение КПД устройств, потребляющих электроэнергию; устранение потерь при доставке и хранении топлива, его рациональный выбор и др

Совершенствование специализации и кооперации труда Освоение рабочими смежных операций поточной линии, углубление специализации и др

Совершенствование организации рабочего места Оснащение рабочего места устройствами и приспособлениями, обеспечивающими наибольшее удобство, и др

Совершенствование нормирования труда Повышение удельного веса технически обоснованных норм

Повышение квалификации сотрудников Создание возможностей повышения квалификации работающих и перспектив их профессионального роста, материальное стимулирование работников и др

Совершенствование материального, морального стимулирования Рациональное использование систем оплаты труда и материального поощрения, совершенствование моральных стимулов и др

Важным показателем, характеризующим рынок лизинговых услуг, является источник финансирования лизинговых компаний. Для большинства российских компаний основным источником финансирования являются банки. Причем, большую часть (71%) лизинговые компании получают от сторонних банков, а от банкоВ-учредитепей - тояько 29%.

Более подробная структура источников финансирования российских лизинговых компаний показана на диаграмме №2:

Российские сторойние банки

Коммерческие кредиты п истин щи кои

Российские панки-учредители О Иностранные сторонние банки О Выпуск ценных бумаг

Другой

И Средства акционеров

Бюджет и госзаймы

Собственные средства

Займы страховые компаний

Иностранные байки учредители О Средства физических лиц

Сторонние компании

Диаграмма №2. Источника финансирования лизинговых компаний.

Выявленные факторы, влияющие на эффективность лизинга, а также влияния данных групп факторов на эффективность лизинговой схемы, исходя из проведенного специального исследования, заключавшегося в проведении экспертного опроса среди руководителей и специалистов лизинговых компаний, банков и отдельных предприятий-лизингополучателей, представлены в следующей таблице:

Таблица №.5.

Весовые значения факторов формирования эффективности лизинговой схемы, полученные на основе экспертного опроса.

Группа факторов Значимость факторов и балах (от() до 100) для;

лизингополучателя лизингодателя банка всего

] .Факторы, влияющие па размер лизинговых платежей, определяемых прежде всего условиями лизинговой сдеки. 97 9| 89 94

2. Факторы, влияющие на размер экономии т налоговых платежах. 74 73 7К

3. Факторы, характеризующие предмет л тин га. 54 82 71 69

4. Факторы финансового состояния лизин го (юяучатедя его прибыл V. редшййпьности. 31 74 78 6!

5. Факторы риска. 45 69 82

6. Факторы внешней среды 62 54 66

И 7% П6%

5% НШ

Установлено, что при осуществлении управления лизинговыми операциями по объективным и субъективным причинам участники инвестиционных проектов основанных на лизинговых операциях подвергаются различного рода рискам. К ним относятся общие и специфические риски. Общие риски детально изучены в экономической литературе. Что касается специфических рисков, они связаны с деятельностью лизингополучателя и представлены в таблице:

Таблица №6.

Риски, связанные с лизингополучателем и меры их минимизации.

№ Вид риска Основные причины Способы минимтации риска

I Производственный Снижение планируемого объема производства, рост материальных трудовых затрат, низкое качество продукции Анализ контрактов по привлечению ресурсов, сырья, исследование аналогичных проектов

2 Маркетинговый Неудачный выбор сферы деятельности, ошибки в ценообразовании, недооценка конкурентов и др Изучение контракюв по сбыту продукции, проведение оценки сегмента рынка, разработка маркетинговой стратегии

3 Недофинансирования Невыпонение участниками проекта своих финансовых обязательств, потребность в инвестициях определена неверно Расчет потребности в инвестициях; оценка кредитной организации, повышение доли финансового участия клиента в проекте

4 Кредитный Неуплата фирмой основного дога и процентов Оценка платежеспособности; уменьшение суммы кредита, обеспечение кредита

5 Риски, связанные с участниками проекта Изменение интересов участника в процессе реализации проекта, невыпонение своих обязательств Предусмотреть в кон факте невыгодность невыпонения обязательств участниками

Лизинг техники и механизмов наиболее развит, что объясняется их высокой ликвидностью, то есть возможностью повторной реализации.

Проведенный анализ рисков, связанных с лизингом, позволил сделать вывод, что основные риски для лизингодателя могут быть сведены к следующим видам: политические; правовые; макроэкономические; специфические; проектные; связанные с предметом лизинга; не возврата; утраты; невозможности реализации имущества; финансовые (портфельный, процентный, валютный); неуплаты лизинговых платежей.

Из этого, могут быть предложены следующие меры для минимизации возможных рисков, связанных с лизингом техники и оборудования:

частичная предоплата клиентом стоимости оборудования перед передачей его в лизинг - 10-20% от стоимости, которая учитывается при выкупе оборудования или при наложении на лизингополучателя штрафных санкций;

^ наличие штрафных санкций за задержку выплат лизинговых платежей и отказ от выкупа оборудования в конце срока действия договора;

^ условие сохранения права собственности на оборудование у лизингодателя до момента поного выкупа оборудования лизингополучателем;

оформление договора залога на оборудование, на продукцию или на другой актив клиента на сумму неоплаченной им стоимости оборудования;

оформление лизингополучателем страхового полиса на технику и оборудование переданное в управление жилищно-коммунальному хозяйству в ведущих страховых компаниях в пользу соответствующей лизингодателя;

^ государственные гарантии выпонения условий лизинговой сдеки; ^ контроль выпонения инвестиционных проектов всех субъектов сдеки, основанных на лизинговой системе кредитования, на всех этапах их реализации, вплоть до окончания срока договора;

Схема видов рисков при лизинге и способов их минимизации или уст-

ранения представлена на схеме ниже:

Вид риска Способ минимизации риска

Схема №5. Формализация зависимости способов минимизации рисков от вида риска.

Лизинг обеспечивает очевидные выгоды для всех сторон лизинговой сдеки, поэтому каждый из ее участников заинтересован во всяческой

поддержке лизинговых отношений и предоставления льгот со стороны государства. Их можно сгруппировать в следующем виде:

Нормативными актами предусмотрено:

> включение в себестоимость продукции лизингополучателя сумм лизинговых платежей, в т.ч. % за кредит;

> создание фондов содействия развитию лизинга;

> выделение средств из бюджета для финансирования лизинга;

> создание региональных экспериментальных лизинговых компаний;

> объект использования остается собственностью лизингодателя.

Освобождение:

У лизингодателей от налога на прибыль от лизинга по договорам свыше 3 лет;

> банков от налога на прибыль по кредитам на лизинг сроком не менее 3 лет;

> лизингодателя от уплаты НДС при выпонении лизинговых услуг,

> частично от уплаты таможенных пошлин, налогов по временно ввозимым объектам лизинга.

Предложенная методика управления инвестициями в проекты жилищно-коммунальной сферы, основанная на использовании лизинга, дожна включать в себя последовательность выпонения отдельных рас-четно-аналитических блоков, основными из которых являются:

1. блок предварительной подготовки данных, включающий определение лизинговых проектов и/или схем их реализации, формулирование критериев и ограничений, а также приведение исходных данных к требуемому виду;

2. блок проведения экспертного оценивания качественных критериев лизингового проекта и выбора, наиболее приемлемых на основе агрегированного критерия;

3. блок расчета всех условий и экономических показателей проекта лизинга с целью определения его экономической эффективности и финансовой состоятельности как инвестиционного проекта;

4. блок многокритериального ранжирования и выбора;

5. блок допонительных видов анализа (анализ результатов на чувствительность по стоимости кредитных ресурсов, условиям лизинга или ставке дисконтирования) и принятия окончательного решения относительно варианта лизинга;

6. блок разработки портфельной стратегии лизинговой компании на основе подбора оптимального с точки зрения риска портфеля различных лизинговых проектов.

Окончательный выбор (отдельный проект лизинга или их портфель) становится промежуточным результатом в рамках осуществления комплексного процесса инвестиционного планирования.

Критерии оценки отрасли. Оценивая перспективы развития отрасли ЖКХ, в которой реализуется инвестиционный проект, необходимо оценить

состояние всего рынка. Следует выяснить (определить), насколько важен этот сектор экономики, и обеспечивает ли данный проект его развитие в будущем, а следовательно, потребуются ли новые инвестиции с целью дальнейшего перепрофилирования предприятия.

Схема №6. Процесс обработки и анализа предложений.

Процесс формирования целей проходит несколько этапов: поиск целей, анализ реализуемости, выбор, планирование мероприятий, осуществление на практике, пересмотр или уточнение. Цели определяются собственником организации или группой лиц, включающей владельцев, менеджеров и работников, с учетом совместимости их интересов. Для упорядочения целей организации, и ее структурных подразделений, желательно моделировать их иерархию, то есть строить древо целей.

Для успешной реализации лизингового проекта необходимо наличие эффективной системы управления проектами организацией, которая является самостоятельным сложным процессом.

Реализация предлагаемых инвестиционных решений на основе лизинга будет способствовать увеличению эффективности деятельности предприятий ЖКХ, и как следствие, общей эффективности управления жилищно-коммунальной сферой в целом по России, что в свою очередь благоприятно отразится на производстве оборудования смежных отраслей.

В заключении приведены основные выводы и предложения автора диссертационного исследования по развитию теории и практики управления инвестиционными проектами в жилищно-коммунальной отрасли экономики, основанными на использовании инновационного метода инвестирования- лизинга.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ СЛЕДУЮЩИЕ РАБОТЫ:

1. Габдрахманов О.Ф. Использование лизинга в системе ЖКХ [Текст] / О.Ф. Габдрахманов // Сборник научных работ студентов выпуск №8 (ИНЭП) // М , ИНЭП. - 2004, с. 34-37. (0,25 пл.).

2. Габдрахманов О.Ф. Лизинговая форма кредитования обновления основных фондов- как вариант реформирования ЖКХ [Текст] / О.Ф. Габдрахманов // Материалы УШ-ой международной научно-практической конференции Наука и образование 2005 Том 75 Инвестиционная деятельность и фондовые рынкиû, Днепропетровск, Наука и образование. - 2005, с. 12-14.(0,25 пл.).

3. Габдрахманов О.Ф. Необходимость применения лизинговых операций в инвестиционной деятельности жилищно-коммунальных хозяйств [Текст] / О.Ф. Габдрахманов // Материалы 1У-ой межвузовской конференции Актуальные проблемы экономики, управления и права, М., ИНЭП -

2005, с. 119-122.(0,25 п.л.).

4. Габдрахманов О.Ф. Развитие методов инвестирования, основанных на лизинговых операциях, в отрасль жилищно-коммунального хозяйства [Текст] / О.Ф. Габдрахманов // Материалы У-ой межвузовской конференции Актуальные проблемы Экономики, Управления, Права, М., ИНЭП. -

2006, с.99-104. (0,25 пл.).

5. Габдрахманов О.Ф. Внедрение инновационных методик инвестирования, основанных на лизинговых операциях, в отрасль жилищно-коммунального хозяйства [Текст] / О.Ф. Габдрахманов // "Российское предпринимательство" №11, М., - 2006, с.35-37. (0,25 пл.).

Подписано в печать 28 02 2007 Сдано в производство 28 02 Формат бумаги 60x90/16 Уел печ л 1,0 Тираж 100 экз Заказ № ДС-02/07

Издательство ГАСИС, Москва, ул Трифоновская, 57

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Габдрахманов, Олег Фаритович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Состояние и перспективы совершенствования лизинговых механизмов

1.1. Значение лизинговых операций в развитии инвестиционной деятельности жилищно-коммунальных хозяйств (ЖКХ)

1.2. Особенности развития лизинга как инвестиционного инструмента в сфере ЖКХ

1.3. Мировой опыт использования лизинга в инвестиционной деятельности и применение его в ЖКХ за рубежом

ГЛАВА 2. Анализ инвестиционных возможностей лизинговых операций в системе ЖКХ

2.1. Факторы, влияющие на эффективность лизинговых сделок в системе ЖКХ

2.2. Учет отраслевых особенностей в управлении лизинговыми операциями

2.3. Методы оценки эффективности инвестиционных возможностей лизинга в ЖКХ

ГЛАВА 3. Основные направления совершенствования лизинга в инвестиционной деятельности системы ЖКХ

3.1. Разработка методов снижения рисков при осуществлении лизинговых операций

3.2. Методика управления инвестициями в лизинговые проекты

3.3. Совершенствование управления лизингом как фактор повышения эффективности функционирования отрасли жилищно-коммунального хозяйства

Диссертация: введение по экономике, на тему "Лизинговые операции в инвестиционной деятельности жилищно-коммунальных хозяйств"

Актуальность темы исследования. В современных экономических тенденциях развития России, при переходе страны от планово-административной системы управления к развитому свободному рынку, появляется ряд новых проблем остро встающих на этом пути. Но при появлении трудностей, одновременно в нашу страну приходят новые методы, механизмы и подходы к их решению. Для дальнейшего качественного эволюционирования страны необходимо принять и развить методы экономического управления и инвестирования, большей степенью заимствуя их у развитых стран Запада, в частности Западной Европы, Канады и США. Внедрение новых инновационных подходов и методов привлечения инвестиционных ресурсов в России придаст экономике страны возможность преодоления препятствий в финансировании дотационных и нерентабельных сфер, а также сформирует базу для дальнейшего позитивного развития и оптимального регулирования экономики. Эти меры позволят увеличить уровень жизни населения и обновить основные средства, внедряя передовые технологии.

Жилищно-коммунальный сектор является наиболее проблемной частью экономики нашей страны, которая за время реформ практически не претерпела изменений в лучшую сторону и фактически осталась на уровне 80-90 годов прошлого века. Практически во всех областях этой сферы увеличися процент износа. Так, около половины парка технологического оборудования предприятий эксплуатируется более 20 лет. Степень обновления основных производственных фондов не превышает 1 % в год, что в 10-15 раз ниже темпов их обновления в доконверсионный период. Резко снижается (до 2530%) уровень использования производственных площадей, главным образом вследствие сокращения численности рабочих и специалистов. Оплата труда в сфере жилищно-коммунального хозяйства ниже средней по стране, по этой же причине сфера жилищно-коммунального хозяйства потеряли до половины квалифицированного кадрового состава.

Очевидно, что широкомасштабное перевооружение производства и внедрение на его основе новых технологий является ключом к решению экономических проблем России. В ситуации нехватки финансового капитала процесс обновления основных фондов может быть значительно ускорен активным внедрением механизма финансовой аренды (лизинга). В свое время именно лизинг был предложен как инструмент, позволяющий решать инвестиционные проблемы реального сектора экономики, что поддержало Правительство РФ.

Отсутствие конкуренции и стимулов для поиска решения задачи выхода из кризиса, поная государственная собственность, оставшаяся формой владения, отсутствие грамотного управления и образованных менеджеров-главные проблемы неэффективной работы жилищно-коммунальных хозяйств на данном этапе. Сфера требует огромных капитальных вложений, срок окупаемости которых очень велик, в связи с этим появляется проблема поиска инновационных форм привлечения инвестиций, создание для них условий и твердых гарантий со стороны государства, что при экономической неопределенности, и как следствие, повышенного риска, становится важным фактором, тормозящим вложения средств инвесторами.

Привлечение инвестиций в сферу жилищно-коммунального хозяйствования проблема сложная и без внедрения современных методов финансирования ее не решить. Превалирующим методом и способом финансирования дожен стать лизинг, естественно с учетом отраслевых особенностей и влияния специфических факторов. Практика показывает, что инновационные предприятия (в том числе и жилищно-коммунальной направленности) весьма эффективны, количество нововведений на единицу затрат, как правило, в них больше, чем на иных сопоставимых предприятиях.

Финансовые возможности лизинга как высокоэффективного и чрезвычайно гибкого инвестиционного инструмента широки, что позволяет оперативно использовать в производстве достижения научно-технического прогресса, а также на конкретных примерах разбирать экономические механизмы реализации лизингового бизнеса в условиях действующей в стране нормативной базы.

Разработка теоретической и методической базы, а также механизмов решения указанных задач явно недостаточна, что ограничивает возможность применения инвестиционных методов и повышения качества и эффективности данной сферы деятельности.

Значимость развития инновационной деятельности, лизинга в частности, в привлечении финансовых ресурсов российскими предприятиями и организациями раскрыта в ряде работ отечественных и зарубежных ученых и практиков, таких как: Серегин В.П., Макеева В.Г., Лещенко М.И., Халевинский Е.Д., Газман В.Д., Иншаков О.В., Львов Д.С., Олейник А.П., Асаул А.Н., Са-мохвалова Ю.Н., Осипов А.С., Серов В.М., Казанский Ю.Н., Коуз Р., Норт Д., Кларк П., Демсец Г., Ачиан А. и многих других.

Но, несмотря на большое количество научных работ в экономической литературе недостаточно проработаны вопросы решения проблемы внедрения, использования и развития инвестиций, конкретно лизинга, в практических отраслях экономики страны. И сфера ЖКХ не является исключением.

Недостаточная разработка механизмов управления, привлечения инвестиций, нехватки финансовых средств в обновлении основных средств определяют значимость и актуальность темы диссертационного исследования.

Объектом исследования является экономический механизм применения лизинговых операций как инструмента управления инвестиционной деятельностью в жилищно-коммунальном хозяйстве.

Предметом исследования является организационно-экономические отношения участников лизинговых операций в инвестиционной деятельности жилищно-коммунального хозяйства.

Целью исследования является обоснование методов развития лизинговых операций в жилищно-коммунальной сфере.

Исходя из сформулированной цели, поставлены следующие задачи: > проанализировать текущее состояние регионального жилищно-коммунального сегмента рынка, выявить его проблемы и обосновать роль механизма лизинга в повышении его инвестиционной активности; ^ определить место лизинга в управлении инвестиционной деятельностью и разработать на этой основе варианты внедрения методов инвестирования в ЖКХ; исследовать теоретические предпосыки формирования лизинговых операций при реализации жилищно-коммунальной политики, выявить факторы, влияющие на функционирование лизинга; провести анализ возможных инвестиционных рисков, выявить основные причины их появления и разработать методы их минимизации; сформировать инвестиционные стратегии жилищно-коммунальных хозяйств, и выработать механизмы привлечения средств для повышения эффективности их деятельности; выработать рекомендации по внедрению в систему ЖКХ методов инвестирования основанных на лизинговых операциях и учетом особенностей проведения связанных с ними организационных инноваций.

Методы исследования. Методологическая и теоретическая база диссертации основана на системном и ресурсно-потенциальном подходах к исследуемому объекту и предмету. Проанализированы фундаментальные и современные взгляды отечественных и зарубежных ученых, посвященных данной тематике, лизингу и управлению инвестиционной деятельностью; планы и проекты, осуществляемые органами государственного управления.

В качестве фактологической и статистической базы использовались материалы Госкомстата России, Федеральный закон от №164-ФЗ О финансовой аренде (лизинге), Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге, нормативно-методические документы, публикации в экономических газетах и журналах по проблемам поставленных в данной работе, анализ и расчеты, проведенные специалистами в данной отрасли и автором.

Общетеоретической основой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных экономистов, специалистов в области инвестиций: Газмана В.Д., Прилуцкого JT.H., Абакина Л.И., Шеремет

А.Д., Сайфулина Р.С., Елисеева А.Н., Шаститко А.Е., Угольниковой Е.В., Куприянова А., Гуккаева В.Б., Матиташвили А.А., Розена X., Массе П., и т.д.

Научная новизна работы заключается в выявлении особенностей организации взаимодействия участников лизинговых операций в сфере ЖКХ для обеспечения населения и иных потребителей высококачественными услугами данной отрасли. К основным положениям, которые обладают научной новизной и выносятся на защиту, относятся:

1. Разработка и обоснование схемы организации применения инвестиционного механизма лизинга в системе жилищно-коммунального хозяйства и определения лизинговых платежей с учетом отраслевых особенностей, включая корректировку классических экономических показателей деятельности по единой системе для всей сферы ЖКХ с целью оценки экономической эффективности лизинга в данной области экономики.

2. Проведение оценки структуры источников инвестиционных ресурсов в контексте их применения в сфере ЖКХ и раскрытие потенциала их развития заключающегося: в привлечении частных и иностранных инвестиций; участия государственного капитала в малорентабельных проектах; совершенствовании институтов, регулирующих финансовые потоки в сфере ЖКХ; создании благоприятных условий для реализации инвестиционных проектов, основанных на использовании лизинга в отрасль ЖКХ, что увеличит объем привлечения инвестиционных ресурсов и т.д.

3. Выявление внутрипроизводственных резервов отраслевой специализации (обновление оборудования; расширение технологических возможностей оборудования; совершенствование технологий и т.д.), способствующих более поному их использованию и предложений путей их реализации, а также ускоряющих создание и освоение новых мощностей. Формирование принципов развития лизинга как инвестиционного механизма и на их основе обоснование этапов разработки и реализации проектов использования лизинговых операций.

4. Классификация основных причин возникновения инвестиционных рисков при использовании лизинга в ЖКХ, к которым можно отнести: производственные риски; маркетинговые риски; кредитные риски; риски недофинансирования; риски, связанные с участниками проекта. Выработка и обоснование методов минимизации рисков для повышения конкурентоспособности инвестиционных проектов.

5. Моделирование решений управленческих структур в развитии лизинга в ЖКХ, где определены механизмы, процедуры и формы государственной поддержки для совершенствования структурно-инвестиционной политики, стабильного и надежного привлечения инвестиций и повышения экономической эффективности применения лизинга в жилищно-коммунальной сфере.

Практическая значимость работы. Практическая значимость выводов и предложений, содержащихся в диссертационной работе, связана с тем, что выпоненное исследование направлено на решение существенной экономической и социально значимой проблемы использования и развития механизма применения лизинговых операций как инструмента привлечения и управления инвестициями в отрасль ЖКХ и, соответственно, улучшения жилищно-коммунальных условий жизни населения страны.

Апробация работы и основных результатов ее исследования. Основные положения диссертационной работы обсуждены и получили положительные отзывы в тезисах, статьях и выступлениях на региональных, всероссийских, межвузовских и международных конференциях в Москве, Орехово-Зуеве (Московская область), Бегороде, Днепропетровске. Теоретические исследования и практические предложения и разработки использовались в лекциях, семинарах различных научных и учебных заведений.

Структура диссертационной работы. Диссертационная работа изложена на 148 машинописных страницах и состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 110 наименований, содержит 23 таблицы, 15 схем, 5 диаграмм.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Габдрахманов, Олег Фаритович

Выводы по главе 3.

1. Приведены риски, связанные с лизингополучателем, основные причины и методы их минимизации.

2. Выработана методика анализа риска с целью принятия решения о целесообразности участия в лизинговом проекте и выработке мер по защите возможных экономических потерь.

3. Предложены меры, которые могут использоваться для минимизации рисков, связанных с лизингом в отрасли ЖКХ.

4. Проведен анализ факторов условий сдеки основанной на лизинговом инновационном варианте обновления основных средств сферы ЖКХ.

5. Выработаны допонительные меры обеспечения лизинговых сделок в специфике деятельности жилищно-коммунальных хозяйств.

6. Проведен анализ возможностей государства, как гаранта обеспечивающего выпонения условий договора всеми сторонами контракта, влиять на лизинговые операции в жилищно- коммунальном секторе.

7. Проведенный анализ позволил сформулировать правила, которыми могут руководствоваться лизинговые компании при формировании лизинговых портфелей проектов в ЖКХ с целью минимизации риска.

8. Выработана методика управления инвестиционными проектами, основанными на лизинговой форме кредитования в ЖКХ, включающая в себя последовательность выпонения отдельных расчетно-аналитических блоков.

9. Доказана необходимость составления бизнес-плана инвестиционной стратегии в применении лизинга в ЖКХ.

10. Выработаны, правила значительно увеличивающих вероятность успешной реализации инвестиционного проекта в жилищно-коммунальной сфере, основанного на пока еще новом (инновационном) виде кредитовании-лизинге.

11. Созданы и обоснованы рекомендации по бухгатерскому учету ряда типичных лизинговых проектов, основанных на инновационной методике инвестирования в виде лизинга в отрасль ЖКХ.

12. Представлены варианты успешного внедрения лизинга в ЖКХ в различных регионах России, и проведены фактические специфические трудности в их реализации.

13. Проведен анализ рынка лизинговых услуг современной России и рассчитана тенденция дальнейшего их развития.

Заключение

1. При переходе страны от планово-административной системы управления к развитому свободному рынку инновации и инновационная деятельность приобретают все большее значение для экономического развития страны, без которых невозможна качественная модернизация основных средств. Одной из важнейших задач, стоящих перед нашей страной, является внедрение инновационных методов инвестирования в сектор жилищно-коммунального хозяйства для решения проблем вставших перед ней. Одновременно, с новыми методами появляется целый ряд новых проблем. Это: неустойчивость и незавершенность законодательной базы; слабые финансовые связи между экономическими институтами; отсутствие специалистов дожного образования и опыта, отсюда устарелые методы в принятии решений, основанные на интуитивном подходе, а не на аналитическом; нежелание руководства предприятий ЖКХ принимать и использовать новые инновационные виды кредитования, труднопреодолимые бюрократические барьеры; и т.д. Но при появлении трудностей, в нашу страну приходят новые методы и подходы к их решению. Внедрение новых инновационных подходов и методов привлечения инвестиционных ресурсов в России, как внутренних, так и из-за рубежа, придаст экономике страны возможность преодоления препятствий в финансировании дотационных и нерентабельных сфер, к которым в большинстве относятся предприятия жилищно-коммунального хозяйства. Отсутствие конкуренции и стимулов для поиска решения задачи выхода из кризиса, поная государственная собственность, оставшаяся формой владения, отсутствие грамотного управления и образованных менеджеров- главные проблемы неэффективной работы жилищно-коммунальных хозяйств на данном этапе. Сфера требует огромных капитальных вложений, срок окупаемости которых очень велик, в связи с этим появляется проблема поиска инновационных форм привлечения инвестиций, в частности лизинга. В современных условиях инновации и инновационная деятельность приобретают все большее значение для экономического развития страны и успешной финансово-хозяйственной деятельности, являясь одним из базовых элементов эффективной стратегии и важным инструментом приобретения конкурентных преимуществ.

2. Проведенный анализ теории и практики внедрения инноваций, в частности лизинга, на предприятиях жилищно-коммунального комплекса, в условиях трансформации экономической среды позволяет утверждать, что сегодня применение их необходимо для быстрой и качественной основой модернизации отрасли.

3. Специфичность среды функционирования предприятий ЖКХ является наличие острой социальной ответственности, сбои в которой ведут к катастрофическим последствиям, а учитывая, тот факт, что износ основных фондов предприятий данной отрасли в некоторых районах достигает более 90%, проблема требует незамедлительного привлечения крупных инвестиций, как частных, так и государственных. Лизинг же может стать механизмом связующим частный и государственный капитал, обеспечив надежность эффективного функционирования инвестиций обеим сторонам.

4. Государство дожно стимулировать развитие лизинга главным образом экономическими методами. Его задача создать обстановку, стимулирующую развитие инвестиционной деятельности, обеспечивающую минимальные риски в этой сфере деятельности, установить гарантии, обеспечить безусловное выпонение обязательств, принятых на себя, что является одним из важнейших факторов защиты финансовых структур, участвующих в лизинговом кредитовании ЖКХ, и сглаживанием негативного исторического опыта. И конечно, превалирующей стороной участия государства в регулировании использования механизма лизинга в ЖКХ является разработка правовых и налоговых норм.

5. Исследования показали, что предприятия жилищно-коммунального хозяйства, применяющие инвестиции на основе лизинговой сдеки, значительно увеличивают качество предоставляемых услуг, снижают издержки, и соответственно увеличивают прибыль. Использование преимуществ лизинга позволяет также оснастить ЖКХ прогрессивной техникой, которая учитывала бы специфику производства (многофункциональность, быстрота перена-лаживаемости, универсальность, срок окупаемости, обновление).

6. Практика показывает, что инновационные предприятия (в том числе и жилищно-коммунальной направленности) весьма эффективны, количество нововведений на единицу затрат, как правило, в них больше, чем на иных сопоставимых предприятиях. Как известно, подавляющая доля затрат при инновационной деятельности связана с приобретением оборудования и его установкой. Лизинг в этой ситуации имеет широкое поле деятельности. Использование преимуществ лизинга в ЖКХ будет способствовать созданию благоприятных условий для удовлетворения потребности в современном дорогостоящем технологическом оборудовании.

7. На основании проведенных исследований рынка и, опираясь на специфические условия функционирования отрасли ЖКХ, разработана методика расчета эффективности, методология, контроля и т.д., показавшая необходимость применения инновационных схем инвестирования, базой которой стал лизинг в жилищно-коммунальном хозяйстве.

8. Проведен анализ имеющихся и разработанных оценок эффективности инвестиционных проектов построенных на лизинговой системе кредитования в сфере жилищно-коммунального хозяйства. В связи с этим выработаны, с учетом особенностей отрасли ЖКХ, расчет лизинговых платежей, согласованный с законодательными актами и иными документами строгой отчетности, а также рассчитана справедливая процентная ставка платы за оборудование приобретенное путем инновационного метода привлечения инвестиций-лизинга.

9. На практике, при анализе возможности применения лизинговых инвестиций в сферу ЖКХ, необходимо обратить внимание на невозможность однозначного сопоставления получаемых классических финансовых показателей с нормативными в связи с отраслевыми особенностями данной сферы.

10. Обосновано, что поиск внутрипроизводственных резервов, для повышения качества предоставляемых работ, услуг и продукции является важнейшим фактором развития сферы ЖКХ и возможности применения лизинга в нем. С учетом отраслевой специализации выделены внутренние резервы развития Муниципальных Унитарных Предприятий (МУП) жилищно-коммунальной направленности, коррекцию на которые необходимо делать при внедрении инвестиций основанных на лизинговых механизмах.

11. Выработаны и предложены конкретные варианты применения инновационного кредитования в виде лизинга в сфере ЖКХ, рассчитана их эффективность, что позволит свести к минимуму убытки, а в перспективе -сделать отрасль прибыльной, самоокупаемой и, что дожно, вывести жилищно-коммунальные хозяйства России на уровень развитых стран, в главной мере в технологической ее части.

12. Приведен анализ возможных рисков, основные причины и методы их минимизации, что приведет к надежности инновационного инвестирования средств в отрасль жилищно-коммунального хозяйства. Также выработана методика анализа риска с целью принятия решения о целесообразности участия в лизинговом проекте и выработке мер по защите возможных экономических потерь, а также меры, которые могут использоваться для минимизации рисков, связанных с лизингом в отрасли ЖКХ.

13. Проведенный анализ факторов условий сдеки основанной на лизинговом инновационном варианте обновления основных средств сферы ЖКХ, помог выработать допонительные меры безопасности обеспечения лизинговых сделок в специфике деятельности жилищно-коммунальных хозяйств.

14. Сформулированы правила, которыми могут руководствоваться лизинговые компании при формировании лизинговых портфелей проектов в ЖКХ с целью минимизации риска, и выработана методика управления инвестиционными проектами, основанными на лизинговой форме кредитования в ЖКХ, включающая в себя последовательность выпонения отдельных расчетно-аналитических блоков, доказывающих необходимость составления бизнес-плана инвестиционной стратегии в применении лизинга в ЖКХ.

15. Выработаны правила, значительно увеличивающие вероятность успешной реализации инвестиционного проекта в жилищно-коммунальной сфере, основанного на пока еще новом (инновационном) виде кредитовании-лизинге, созданы и обоснованы рекомендации по бухгатерскому учету ряда типичных лизинговых проектов, основанных на инновационной методике инвестирования в виде лизинга в отрасль ЖКХ.

16. Примеры успешного внедрения лизинга в ЖКХ в различных регионах России, и анализ фактических специфических трудностей в их реализации позволяют сделать вывод о целесообразности применения инновационных методов инвестирования основанных на лизинговых операциях.

17. Реализация предлагаемых инновационных инвестиционных решений на основе лизинга будет способствовать увеличению эффективности деятельности предприятий ЖКХ, и, как следствие, общей эффективности управления жилищно-коммунальной сферы в целом по России, что, в свою очередь, благоприятно отразится на производстве оборудования смежных отраслей.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Габдрахманов, Олег Фаритович, Москва

1. Абакин ЛИ., Аганбегян А.Г. и др. Политическая экономия. М.: Политиздат, 1990, стр. 268.

2. Андрианов В.В. Агоритмы методов разработки управленческих решений: Учебное пособие. М.: МГТУ ГА, 2001.

3. Аныпин В.М. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. Акад. нар. хоз-ва при Правительстве РФ. М.: Дело, 2003.

4. Аныпин В.М. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе: Учеб. Пособие. М.: Анкил, 2003.

5. Бабух А.А., Андрианова Н.В. Лизинговые операции, компания лEnergy consulting Налоговый вестник, №10, октябрь 2004.

6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М: Финансы и статистика, 2000.

7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Экономического анализа. Москва: Финансы и статистика, 2001.

8. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта.- М: Финансы и статистика, 2002.

9. Большой экономический словарь. Под ред. А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 1999.

10. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы.- М.: Маркетинг, 2000.

11. Веселов А. В лизинг возьмем, но на баланс не примем, Практическая бухгатерия, №1, январь 2005.

12. Власова М. Договор лизинга: бухгатерский и налоговый учет, Бухгатерское приложение к газете Экономика и жизнь, выпуск 14, апрель 2005.

13. Габдрахманов О.Ф. Использование лизинга в системе ЖКХ Текст. / О.Ф. Габдрахманов // Сборник научных работ студентов выпуск №8 (ИНЭП) // М., ИНЭП. 2004, с. 34-37. (0,25 пл.).

14. Габдрахманов О.Ф. Внедрение инновационных методик инвестирования, основанных на лизинговых операциях, в отрасль жилищно-коммунального хозяйства Текст. / О.Ф. Габдрахманов // "Российское предпринимательство" №11, М., 2006, с.35-37. (0,25 пл.).

15. Газман В.Д. Комментарии к Закону РФ О лизинге, Гарант, 2006.

16. Газман В.Д. Лизинговый бизнес в некоторых промышленно развитых странах, Гарант, 2006.

17. Газман В.Д. Налоговые и иные льготы по лизингу, Гарант, 2006.

18. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг России, Лизинг-ревю- № 4., стр. 11, 2004.23. Главбух,Отраслевое прил.Учет в строительстве,№4, ГУквартал, 2002.

19. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций. М.: Ось-89, 2000.

20. Горфинкель В.Я., Купряков Е.М. Экономика предприятия.- М: Юнити, 1999.

21. Гуккаев В.Б. Учет и налогообложение лизинговых операций у лизингополучателя Консультант бухгатера, №4, апрель 2004.

22. Гуккаев В.Б. Бухгатерский учет и налогообложение международных лизинговых операций Консультант бухгатера, №7, июль 2004.

23. Договор купли-продажи оборудования для целей лизинговой деятельности, Гарант, 2006.

24. Договор финансовой аренды (лизинга) с прямым участием продавца и совершением с последним одновременно сдеки купли-продажи имущества, предоставляемого в лизинг (3-х сторонний договор), Гарант, 2006.

25. Журнал Финансы №1 (153)- Жилищно-коммунальное хозяйство: проблемы и решения стр.19-22., М.: Финансы, 2006.

26. Журнал Финансы и кредит №2,2003.

27. Журнал Финансы и кредит №3,2003.

28. Журнал Финансы и кредит №7,2002, стр.73.

29. Журнал Финансы и кредит №10(178) Шевченко И.В., Александрова Е.Н., Мовчан В.В. Проблемы и перспективы инновационного пути развития России, М.: ООО Издательский дом Финансы и Кредит, 2005 апрель.

30. Журнал Финансы и кредит №14(182) Валитов Ш.М., Кириченко Е.Г. Лизинг как инструмент расширения возможностей реального сектора экономики, М.: ООО Издательский дом Финансы и Кредит, 2005 май.

31. Журнал Финансы и кредит №15(153) Бугакова Л.Н. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий и регионов, М.: ООО Издательский дом Финансы и Кредит, 2004 июль.

32. Журнал Финансы и кредит №16(154) Кулаков А.Е. Волантильность доходности как интегральный показатель риска, М.: ООО Издательский дом Финансы и Кредит, 2004 август.

33. Журнал Финансы и кредит №17(185) Давыдова Л.В., Ильминская С.А. Инновации как фактор экономического роста стр. 56-62, М.: ООО Издательский дом Финансы и Кредит, 2005 июнь.

34. Кишкин В., Гришанков Д. Первый росток промышленной политики, Эксперт, № 48. стр. 81-82, 2003.

35. Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы, Учебник, 2-е издание, М.: ИНФРА-М, 2002.

36. Коммерсантъ-DAILY, №79, 29 апреля 1995 г.; №2, 11 января 1995 г.; №1, 10 января 1995 г.; №100, 1 июня 1995.

37. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, 28 мая 1988 г.) *Конвенция вступила в силу для Российской Федерации 1 января 1999 г., Гарант, 2006.

38. Куприянов А. Лизинг: эффективный способ развития материально-технической базы предприятия, Гарант, 2006.

39. Лещенко М.И. Инновационно- инвестиционная стратегия в промышленности.- М.: МГИУ, 1997, стр.180.

40. Лещенко М.И. Лизинг в промышленности.- М.: МГИУ, 1998, стр.220.

41. Лещенко М.И. Основы лизинга Учебное пособие М.: Финансы и статистика, 2001, стр.71.

42. Лизинг: экономические, правовые и организационные основы: Учеб. Пособие для вузов, под ред. проф. A.M. Тавасиева, проф. Н.М. Коршунова, М.: ЮНИТИ-Дана, стр. 5,2004.

43. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово экономической деятельности предприятия, М: Юнити, 2000.

44. Макконнел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. М., 1999.

45. Маркина Е. Внимание, лизинг! Финансовая аренда это выгодно, Двойная запись, №2, февраль 2004.

46. Масленникова Н.П. Управление развитием организации. М.: Центр экономики и маркетинга, 2002.

47. Матиташвили А.А. Лизинговые сдеки: учет и налогообложение у лизингодателя, Российский налоговый курьер, №4, февраль 2005.

48. Оголева Л.Н. Инновационный менеджмент. Учебное пособие. М.: ИН-ФРА-М, 2001.

49. Ольсевич Ю. О специфике национальной школы экономической мысли в России. Вопросы экономики. 2001, № 2.

50. Орлов М.Ф. О государственном кредите; в книге У истоков финансового права. М.: Статут, 1998.

51. Пансков В.Г. Налоговый кодекс РФ: работа продожается, проблемы остаются и множатся. Российский экономический журнал, 2001, № 11-12.

52. Поляк Г.Б. Бюджетная система России, 2001.

53. Прилуцкий Л. Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. М.: Издательство ОСЬ-89, 1997, стр. 237.

54. Пушкарева В.М. Исторический очерк развития финансовой науки. (Монография). М., 2002.

55. РИСК, журнал №4, 2003, стр.66.

56. Российский статистический ежегодник. М., 2003.

57. Российский экономический журнал, №3, 2003, стр.48.

58. Россия в цифрах, Краткий статистический сборник, М., 2005, стр. 81, 82, 355.

59. Румянцева З.П., Филинов Н.Б., Шрамченко Т.Б. Общее управление организацией: принципы и процессы. Модульная программа для менеджеров. Т.З. М.: ИНФРА-М, 2000.

60. Савитская Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия -М.:Новое знание, 2000.

61. Самуэльсон П. Экономика. т. 1, М., 1992.

62. Сергеев И.В. Экономика предприятия, М: Финансы и статистика 2001.

63. Сорокин Д. Российская политико-экономическая мысль: основные черты и традиции. Вопросы экономики. 2001, № 2.

64. Токовый словарь аудиторских, налоговых и бюджетных терминов. Под ред. Н.Г. Сычева, В.В. Ильина. М.: Финансы и статистика, 2002.

65. Угольникова Е.В. История договора лизинга, группа лизинговых компаний Лидер, Гражданин и право, N 11/12, ноябрь-декабрь 2002.

66. Указание Центрального Банка Российской Федерации № 1734-У от 20 октября 2006 г., КонсультантПлюс, 2006г.

67. Фадеев В.Ю. Лизинговые операции: суть, особенности, законодательство, Гарант, 2006.

68. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ О финансовой аренде (лизинге) (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003г., 22 августа 2004 г.), Гарант, 2006.

69. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Колектив авторов. -М.: Финансы и статистика, 2001.

70. Финансы. Под ред. Романовского М.В., Врублевской О.В., Сабанти Б.М. М.: Перспективы. Юрайт, 2000.

71. Финансы России официальное издание, М., 2004, стр. 136,229.

72. Финансы. Под ред. Дробозинской JI.A. М., Юнити, 2000.

73. Финансы России. Статсборник. М., 2000.

74. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., 1993.

75. Черник Д.Г., Починок А.П., Морозов В.П. Основы налоговой системы. -М., 2000.

76. Чернышов М.Н. Ценовая и тарифная политика в ЖКХ. М.: Книжный мир, 1998.

77. Чечевицына JI.H., Чуев И.Н. Анализ финансово хозяйственной деятельности, М: Маркетинг, 2002.

78. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа М.: ИНФРА- М, 2001.

79. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий, М: Инфра-М, 2002.

80. Экономика. Под ред. А Архипова. М., Проспект, 1998.

81. Эриашвили Н.Д. Банковское право. Третье издание. М.: Закон и право, 2003.

82. Эриашвили Н.Д. Банковское право. М.: Закон и право, 1999.

83. Gilyart S. Licensing and Supervision of Leasing Activity. International Leasing Resource, 1999, p.280.

84. Leasing Services in Russia: A/ Strategic Entry Report, 1997, p. 149 ISBN: 074181045X Publisher: Icon Group International Incorporated Pub. Date: April 1999.

85. Sudhir P. Amembal The Leasing Cycle Examining Overseas Opportunities, The International Leasing Encyclopedia T, 03 September, 1998.

86. Tsoukhia S. Situation politico-economique en Russia, Institute de I'Economie de transformation, Russia, September, 2000.

87. World Leasing Year books. London: Euromoney Publication, p.217,2000.

Похожие диссертации

• Экономические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков России
• Инвестиционная политика в жилищно-коммунальном хозяйстве и механизмы ее реализации
• Лизинг как инструмент обновления основных фондов предприятий жилищно-коммунального комплекса: организационно-экономические аспекты
• Совершенствование механизма развития предпринимательства в жилищно-коммунальном хозяйстве
• Финансирование текущих затрат и инвестиций в жилищно-коммунальном хозяйстве