Конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Луговцов, Роман Юрьевич |
| Место защиты | Екатеринбург |
| Год | 2006 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.01 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг"
Луговцов Роман Юрьевич
Конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг
Специальность 08.00.01 - Экономическая теория (общая экономическая теория)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Челябинск 2005
Работа выпонена в ГОУВПО Уральский государственный
университет
Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор
Нестерова Дарья Владимировна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Ведущая организация: Российский государственный
профессионально-педагогический университет
Защита состоится 22 декабря 2005 г. в 16.00 часов на заседании Диссертационного совета К 212.296.01 в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Челябинский государственный университет по адресу: 454136 г.Челябинск, ул.Молодогвардейцев, 70 Б, ауд.123.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУВПО Челябинский государственный университет.
Автореферат разослан л</-& ноября 2005 года.
Антонюк Валентина Сергеевна
кандидат экономических наук Мариев Олег Святославович
Ученый секретарь Диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент
Л.А.Ребреш
1. Общая характеристика работы
Актуальность темы исследования. Глобализация международной финансовой системы стала одной из главных тенденций в развитии мировой экономики последних десятилетий. Переход к свободному формированию валютных курсов, либерализация в сфере регулирования прямых и портфельных международных инвестиций, развитие телекоммуникационных технологий, повышение транспарентности компаний-эмитентов вызвали значительный рост движения капиталов, существенно превышающий увеличение объемов традиционной международной торговли. Все большая взаимозависимость и интегрированность финансовых систем отдельных государств стала зримым результатом процессов экономической глобализации.
Либерализация валютного законодательства в России (2003 г.) создала условия для выхода отечественных предприятий на международные рынки заимствований и, вместе с тем, потребовала серьезных шагов в дальнейшем реформировании российской банковской системы в направлении поноценного включения ее в мировое финансовое сообщество.
В настоящее время банковская система России находится в состоянии достаточно быстрого роста. Справившись с последствиями финансового кризиса 1998 г., банки наращивают объемы операций, предлагают новые виды продуктов и услуг, диверсифицируют свою деятельность.
Однако по сравнению с ведущими западными банками российские банки пока находятся на начальном этапе своего развития. Об этом свидетельствуют размеры базового капитала, а также величина банковских активов и объемов кредитования по отношению к ВВП, значительная фрагментарность банковской системы в сочетании с высокой концентрацией доли рынка у Сбербанка, практически поностью контролируемого государством, недостаточная транспарентность российских банков и высокие риски ведения банковской деятельности.
Современное положение банковской системы России приводит к осознанию значимости такой характеристики банков и банковского сектора в целом, как их конкурентоспособность, что, в свою очередь, усиливает потребность в анализе и систематизации факторов, обеспечивающих конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях дальнейшей либерализации рынка банковских услуг.
Между тем, до сих пор четко не выявлены преимущества того или иного вида финансовых посредников с точки зрения структуры банковской системы; Сохраняют всю свою актуальность вопросы скорости и глубины проникновения иностранных банков на российский рынок банковских услуг, а в этой связи оценка масштабов прямых зарубежных инвестиций в качестве фактора конкурентоспособности российских банков.
Разработка теоретических основ повышения конкурентоспособности российских банков на основе оптимизации участия иностранного капитала в российском банковском секторе позволит, таким образом, сформулировать практические рекомендации по росту капитализации и достижению устойчивой рентабельности банков, совершенствованию корпоративного управления, достижению необходимой прозрачности структуры собственности и финансовой информации. В свою очередь, это ускорит формирование банковской системы, адекватной потребностям экономического роста нового типа, процесс интеграции российской банковской системы в мировое финансовое сообщество.
Степень разработанности проблемы. В настоящее время существует относительно небольшое количество работ, главным образом, зарубежных авторов, рассматривающих роль прямых зарубежных инвестиций в повышении эффективности функционирования банковского сектора. В частности, в исследованиях П.Бодино, А.В.Верникова, А.Герреро, Л.Годберга, Г.Кларка, С.Клэссэнса, Д.Саймона, С.Санчеса, Д.Фокарели рассматриваются эффекты от прямых зарубежных инвестиций в условиях переходных экономик.
Проблемы содержания и направлений реформирования российского банковского сектора исследуются в работах С.Алексашенко, И.О.Боткина, В.С.Геращенко, И.Э.Гимади, А.Г.Грязновой, Н.Е.Егоровой, С.М.Ильясова, О.И.Лаврушина, В.В.Попкова, А.И.Татаркина, Г.Тосуяна и других.
Анализ факторов конкурентоспособности и институтов их обеспечивающих, в том числе применительно к банковскому сектору в современной экономике представлен в исследованиях С.Берга, А.Бергера, А.Бута, А.Гершенкрона, Г.Гортона, Р. ДеЮнга, Э.Кэйна, ХЛейбенстайна, СЛовеля, Л.Местера, Ф.Мишкина, А.Г.Мовсесяна, М.Портера, А.Себенояна, А.Такора, Ж.Тироля, Х.Тукенса, Ю.Фама, М.Фаррела, О.Уильямсона, Р.Фатхутдинова, Д.Хамфри, Е.Элисиани и других.
Отметим, что основное внимание в указанных работах сосредоточено на анализе эффективности функционирования банков и банковских систем различных стран мира, а в этой связи, на выявлении тех факторов, которые ее обеспечивают. Тем не менее, к настоящему времени не сложилась относительно целостная теория конкурентоспособности хозяйствующих субъектов, адекватная новому типу экономического роста, отражающая особенности процесса трансформации переходных экономик. Отметим также, что не существует общепринятого подхода к определению самой категории конкурентоспособность банка, в связи с чем, не выработана классификация факторов эффективного функционирования банковских организаций в условиях переходных экономик, отсутствует методика их оценки и ранжирования, позволяющая обеспечить конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации.
Объектом исследования является российский банковский сектор.
Предметом исследования являются отношения прямого зарубежного инвестирования в аспекте их влияния на конкурентоспособность российского банковского сектора
Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретических основ повышения конкурентоспособности банков на основе
анализа и моделирования факторов привлечения прямых зарубежных инвестиций в российский банковский сектор.
Для достижения сформулированной цели были поставлены следующие задачи:
1) Уточнить структуру факторов конкурентоспособности банков; выявить и классифицировать факторы эффективного функционирования банковских организаций;
2) Рассмотреть прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) в банковский сектор в качестве интегративного фактора повышения конкурентоспособности банков на основе выявления специфических эффектов, продуцируемых ПЗИ в банковский сектор;
3) Определить тенденции размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой; показать масштабы участия иностранного капитала в российском банковском секторе;
4) Уточнить факторы конкурентоспособности российских банков; провести эконометрический анализ значимости факторов эффективного функционирования российских банков;
5) Разработать рекомендации для повышения конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации на основе ранжирования факторов эффективности функционирования банков.
Область исследования 1.1 Ч политическая экономия (закономерности глобализации мировой экономики и ее воздействие на функционирование национально-государственных экономических систем, структура и закономерности развития экономических отношений, экономика ресурсов); 1.4 Ч институциональная и эволюционная экономическая теория (теория переходной экономики и трансформации социально-экономических систем).
Структура работы. Цель и задачи исследования определили логику и структуру работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка . использованных источников, библиографического списка и приложений. Общий объем работы составляет 141 страницу, список
использованных источников и литературы содержит свыше 160 наименований.
Первая глава Теоретические подходы к системе факторов конкурентоспособности банковского сектора сфокусирована на компаративном анализе существующих в научной литературе подходов к определению категории конкурентоспособность, которые позволили уточнить понятие конкурентоспособность банковского сектора, а также выявить и классифицировать факторы эффективного функционирования банковских систем различных стран. Такие параметры банковских организаций, как структура собственности, структура капитала и система регулирования выступают главными факторами конкурентоспособности российского банковского сектора. В силу особых эффектов банковских ПЗИ на экономику принимающей страны, они представлены в качестве интегративного фактора конкурентоспособности банков в условиях растущей либерализации рынка банковских услуг.
Вторая глава Банковские ПЗИ как основа финансовой либерализации в трансформационных условиях сосредоточена на анализе взаимосвязи банковских ПЗИ с таким направлением финансовой либерализации, как предоставление финансовых услуг иностранными банками. Проделанный в главе анализ позволил выявить тенденции размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой, а также оценить масштабы участия иностранного капитала в российском банковском секторе.
В третьей главе Влияние собственности иностранных инвесторов в российском банковском секторе на его конкурентоспособность рассматривается эволюция российской банковской системы, выявляются основные проблемы и недостатки функционирования отечественного банковского сектора. Далее проводится анализ ограничений для участия иностранного капитала в российском банковском секторе, эмпирически выявляются факторы привлечения банковских ПЗИ в российскую экономику. Эконометрический анализ показателей банковской деятельности,
осуществленный в главе, позволил дать количественную оценку влияния различных факторов на конкурентоспособность российских банков и определить присутствие иностранных инвесторов в структуре собственности в качестве важнейшего фактора, оказывающего наиболее сильное воздействие на конкурентоспособность. На основе ранжирования факторов эффективности банков формулируются рекомендации для повышения конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг.
В заключении исследования формулируются и обобщаются основные результаты.
Теоретико-методстогической основой исследования послужили положения и выводы классической и неоклассической школы относительно факторов конкурентоспособности экономических агентов, концепции отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам эффективности и конкурентоспособности банковского сектора, роли прямого зарубежного инвестирования в банковский сектор. Положения институциональной экономики легли в основу анализа роли институтов, в частности, института собственности в создании и поддержании конкурентных преимуществ экономических агентов в условиях переходных экономик.
. Основными методами исследования явились методы научного анализа и синтеза, дедукции и индукции, системный анализ, методы структурного, сравнительного и статистического анализа, а также методы эконометрического анализа, в частности, инструментарий регрессионного анализа.
Информационную базу исследования составили официальные нормативные документы, регулирующие деятельность банковского сектора, материалы Государственного комитета по статистике РФ, информация Центрального банка России, данные базы лBanks rate, содержащей ряд балансовых показателей деятельности коммерческих банков на территории
страны в 2004 году, материалы отчетов Всемирного Банка, данные Интерфакса, эмпирические и статистические материалы, опубликованные в отечественной и зарубежной литературе.
Наиболее существенные результаты, . полученные автором, и их научная новизна-.
1) Уточнена структура факторов конкурентоспособности банков через включение в нее . прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор (собственности зарубежных инвесторов);
2) Выявлены специфические эффекты, продуцируемые прямыми зарубежными инвестициями в банковский сектор, позволяющие представить банковские ПЗИ в качестве интегративного фактора, значимо влияющего на все остальные факторы повышения конкурентоспособности;
3) Определены особенности размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой, обусловленные модификацией как мотивов, так и факторов прямого зарубежного инвестирования в банковский сектор;
4) На основе эконометрической модели определены и проранжированы мотивы и факторы привлечения иностранного капитала в российский банковский сектор, показывающие специфику участия иностранного капитала в российском банковском секторе;
5) Проведена оценка влияния банковских ПЗИ на эффективность российских банков; сформулированы предложения по оптимизации иностранного участия в капитале банков, даны рекомендации по повышению конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации.
Практическая значимость работы заключается в возможности использования полученных выводов и рекомендаций в качестве научно-методической основы повышения конкурентоспособности российского банковского сектора в ходе дальнейшей либерализации рынка банковских услуг, при вступлении России в ВТО. Содержащиеся в диссертации выводы
и предложения позволяют разработать научно обоснованную политику государственного регулирования иностранного участия в банковском секторе России.
Теоретические положения и результаты исследования нашли применение в практике учебного процесса экономического факультета Уральского государственного университета при чтении курса Переходная экономика, в Российско-американском институте экономики и бизнеса при УрГУ в ходе чтения курса Банковское дело, в Уральском филиале Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова при чтении курса Деньги, кредит, банки.
Апробация работы осуществлялась в процессе обсуждения ее результатов на международных и всероссийских конференциях и симпозиумах, в том числе: Современные проблемы развития экономики и управления в регионе (г. Пермь, 2004 г.); Всероссийской конференции молодых ученых по институциональной экономике (г. Екатеринбург, 2004 г.); Актуальные вопросы функционирования экономических систем (г. Екатеринбург, 2004 г.); VI Международном Российско-китайском симпозиуме Государство и рынок (г. Екатеринбург, 2005 г.).
Основные положения исследования нашли отражение в 7 работах общим объемом 8,2 п.л. (в том числе авторских - 5,4 п.л.).
2. Основные положения, выноснмые на защиту
1. Уточнена структура факторов конкурентоспособности банков через включение в нее прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор (собственности зарубежных инвесторов).
Анализ структуры факторов конкурентоспособности банковского сектора, проделанный в работе и представленный в таблице 1, позволил выделить и оценить направленность влияния различных факторов на конкурентоспособность банков.
Таблица 1. - Факторы конкурентоспособности банковского сектора
Фактор Авторы Краткое содержание
I.Структура собственности О'Хара (1981); Николе (1967); Майс (1994); Фама (1980); Тукенс (1993); Блейр и Плаконе (1988); Фама и Дженссн (1983); Гортон и Роузеи (1995); Месгер(1989, 1993); Себеноян (1993); Бергер, Хангер и Тимм (1993); Эваяс, Мулине и Альтунбас (2001); Бонин, Хасан и Вахтель (2004). Банки любого размера с государственной или смешанной структурой собственности имеют более низкие издержки и более высокую прибыль по сравнению с частными коммерческими банками в Германии (период с 1989 по 1996 гг.). Сеть государственных банков относительно более эффективна, чем сеть частных. Банки с участием иностранного капитала более Эффективны.
2. Структура капитала, агентские издержки Бергер (2003); Харрис и Равив (1991); Майсрс (2001); Гроссман и Харт (1982); Вильяме (1987); Дженсен и Меклинг (1976); Штульц (1990); Харрис и Равив (1991); Барнеа, Хауген и Сенбет (1985);Т1ман (2000). Более высокий уровень левереджа увязывается с более высокой эффективностью при прочих равных условиях. Зависимость эффективности а прибыли от структуры собственности. Крупные ннстнтуиноналъные я иностранные собственники оказывают положительное влияние на контроль за поведением менеджеров, тем самым, уменьшая агентские издержки, чего не наблюдается у отдельных крупных инвесторов.
3. Рыночная концентрация: Демзец (1973); Малое (1996); Бергер и Ханна (1998); Бергер (1995); Берг и Ким (1994,1996). Многими обнаруживается положительная связь между рыночной концентрацией и прибыльностью банка. Согласно гипотезе лэффективность Ч структура, существует взаимосвязь между концентрацией и высокой рентабельностью банков через структуру рынка. Присутствие на рынке относительно эффективных (в первую очередь иностранных) банков приводит к повышению экономической конкуренции. Более эффективные банки завоевывают большую рыночную долю путем вытеснения менее эффективных банков или участвуя в слияниях и поглощениях.
4. Слияния и поглощения Бергер (1995); Берг (1992); ДеЮнг(1997); Бергер н Хамфри (1992); Бенстон (1995); Хьюджес (1996); Ахавейн (1997). Эффективность в прибыли значительно увеличивается при слиянии крупных банков. Особенно высокая эффективность достигается тогда когда один нз банков Ч с иностранным участием*
5. Размер банка Краса и Вилам ил (1992); Бергер (2003); Бергер и Местер (1997). Банки с иностранным участием имеют более высокую эффективность в вздержках в силу их относительно высокого размера.
6. Сети филиалов Элен и Рэй (1966); Кэррол (1991);Берг (1993); МакКормик и Роуз (1994); Фрей и Харкер (1996); Хомер и Зениос (1995); Тукенс (1993); Шаффнит и др. (1997); Зениос и др.(1998); Атанассополос (1997). Развитие филиальных сетей часто связано с внешнеэкономической экспансией банков в форме прямого иностранного инвестирования в банковский сектор страны целевого рынка. Глобальные банковские институты в которые входят банки Японии, Австралии, Австрии, Дании, Швеции и Канады достигают самой высокой эффективности. Существует значительная экономия на издержках, которая достигается при организации банковских филиалов.
7. Регулирование банковской деятельности Бергер и Местер (1997); Берг, Форсунд и Янсен (1992). Банковские ПЗИ ведут к улучшению регулирования и надзора над банковским сектором через обновление навыков я накопление опыта органами регулирования н надзора, развитию антимонопольного законодательства, регулированию взаимоотношений с материнской компанией.
Приведенные в таблице 1 данные многочисленных исследований свидетельствуют о том, что банковские ПЗИ оказывают воздействие на конкурентоспособность банков как прямо (через структуру собственности), так и опосредованно - через влияние на остальные факторы эффективности. Правомерно, следовательно, в силу особой значимости фактора наличия иностранного инвестора в собственности банка, включение в структуру факторов конкурентоспособности прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор (собственности зарубежных инвесторов).
2. Выявлены специфические эффекты, продуцируемые прямыми зарубежными инвестициями в банковский сектор, позволяющие представить банковские ПЗИ в качестве интегративного фактора, значимо влияющего на все остальные факторы повышения конкурентоспособности.
Прямые зарубежные инвестиции в банковский сектор - наиболее выгодная и часто применяемая форма внешнеэкономической экспансии банков, которая является частью процесса финансовой либерализации и политики приватизации.
Основные направления воздействия ПЗИ на экономику принимающей страны, в целом, одинаковы для ее различных секторов. В то же время можно выделить наряду с общими эффектами от прямого зарубежного инвестирования (характерными для других отраслей), также и специфические эффекты, особо значимые только для банковского сектора Указанные эффекты представлены на рисунке 1.
Такими специфически значимыми эффектами ПЗИ в банковский сектор являются, главным образом, улучшение системы регулирования банковского сектора, а также укрепление стабильности финансовой системы (при определенном уровне участия иностранного капитала в банковском секторе). В работе показано, что присутствие иностранных банков в экономике страны, особенно с развивающимися рынками, или трансформируемыми,
оказывает позитивное воздействие на потенциальных инвесторов, повышая их доверие к деловому климату принимающей страны.
Рис. 1. Сравнительная характеристика общих и специфических эффектов от банковских ПЗИ.
В ходе исследования раскрыто, что значимыми для банковского сектора являются такие луниверсальные эффекты от ПЗИ, как передача технологий, в том числе и управленческих, повышение уровня корпоративного управления и корпоративной культуры, рост заработной платы персонала.
Сказанное позволяет представить банковские ПЗИ в качестве интегративного фактора, значимо влияющего на все остальные факторы повышения конкурентоспособности банковского сектора (см. рис.2). На основании результатов исследования можно утверждать, что значение банковских ПЗИ как интегративного фактора конкурентоспособности особенно велико в условиях либерализации рынка банковских услуг.
Рис. 2. Банковские ПЗИ как интегративный фактор конкурентоспособности банков в условиях растущей либерализации рынка банковских услуг.
3. Определены особенности размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой, обусловленные модификацией как мотивов, так и факторов прямого зарубежного инвестирования в банковский сектор.
Политика привлечения банковских инвестиций предполагает всесторонний учет как мотивов экспансии банков, которые зависят от степени развитости принимающей экономики, так и факторов, обуславливающих приток инвестиций в ту или иную страну.
В работе показано, что следование за клиентом, факторы стратегического поведения, диверсификация рисков выступают главными мотивами внешней экспансии банков, побуждающими их проводить международное расширение операций.
Факторы привлечения банковских ПЗИ могут иметь как общую (для всех ПЗИ) природу, так и специфику, связанную с особенностями банковского сектора экономики (см. рис. 3).
Рис. 3. Факторы привлечения банковских прямых зарубежных инвестиций.
Выявлено, что решения о ПЗИ в банковский сектор развитых, развивающихся стран и стран с переходной экономикой детерминированы различными мотивами. Так, мотив следование за клиентом определяет ПЗИ в банковский сектор развитых стран.
В экономиках стран с развивающимися рынками связь между ПЗИ в небанковский сектор и присутствием иностранных банков неоднозначна, так как прямые иностранные инвестиции могут быть ограничены недостаточно развитым финансовым сектором принимающей страны. В этом случае вход иностранного банка на рынок банковских услуг может быть предпосыкой, а не следствием прямых зарубежных инвестиций. Банковские ПЗИ в развивающиеся и трансформационные экономики в основном связаны с ожидаемыми выгодами, обусловленными результатами конкуренции с менее эффективными национальными банками. Именно это объясняет тот факт, что глобальные потоки ПЗИ в банковский сектор в настоящее время направлены в развивающиеся страны и страны с трансформационной экономикой.
Наличие в этих странах банковского сектора с относительно низким уровнем концентрации и эффективности, означает для банков из развитых стран возможность быстро увеличить рыночную долю и извлечь крупные прибыли.
Опыт европейских стран с трансформационными экономиками, которые типологически близки России, свидетельствует о том, что доминирующие позиции в странах Центральной и Восточной Европы занимают кредитные организации, контролируемые нерезидентами (см. таблицу 2). Им принадлежат более 70% банковских активов в Венгрии, Польше, Богарии и Латвии, 75% - в Словакии, 82% - в Хорватии, более 90% в Чехии, 95% - в Эстонии. Единственное исключение Ч это Словения, в которой кредитным организациям Ч нерезидентам принадлежит 33% банковских активов.
Таблица 2. Ч Динамика общего количества банков и банков с доминирующим
иностранным участием (в скобках) в ряде стран с переходной экономикой
№ в/а Страна Годы
1994 1996 1998 2000 2002 2004
1. Азербайджан 70(5) 53(5) 46(4)
2. Беларусь 36(4) 29(9) 30(17)
3. Богария 41(0) 42(4) 34(5) 34(7) 35(7)
4. Венгрия 40(15) 42(21) 41(30) 40(27)
5. Грузия 36(9) 27(7) 24(6)
6. Казахстан 55(18) 44(15) 36(16)
7. Польша 87(10) 81(18) 83(29) 83(31)
8. Российская Федерация 2295 (19) 1697 (26) 1349 (32) 1319 (35) 1329 (41)
9. Румыния 42(7) 44(9) 41(7) 41(8)
10. Словакия 18(3) 25(9) 25(9) 22(10) 19(10) 18(10)
11. Словения 45(5) 41(6) 34(4)
12. Чехия 52(7) 55(10) 50(9) 42(10) 38(10)
Источники: данные EBRD Transition Report (2004), данные Центральных банков
соответствующих стран.
Увеличение иностранного присутствия произошло не столько в результате расширения созданных с нуля филиалов и дочерних учреждений, сколько вследствие скупки местных действующих банков.
Переход банков в собственность нерезидентов произошел в результате сознательной и целенаправленной политики государств - стран Центральной и Восточной Европы, поэтому его нельзя считать случайностью. Эта политика разрабатывалась на основе рекомендаций консультантов из международных финансовых организаций и солидарными с ними местными экспертами.
В диссертации выявлены следующие тенденции инвестирования в банковский сектор стран Центральной и Восточной Европы:
- во время приватизации банковского сектора были допущены крупные притоки иностранного капитала;
- увеличение ПЗИ в этих странах сопровождалось процессами институциональной, экономической и финансовой интеграции со странами-членами ЕС;
- для этих стран характерна большая доля банковских ПЗИ в составе общих ПЗИ.
Таким образом, несмотря на риски оперирования на слабо развитых финансовых рынках Центральной и Восточной Европы, именно в этот регион до 2002 г. направлялись основные потоки банковских ПЗИ. В настоящее время активный рост иностранных банковских инвестиций замедлися, так как теряют свое значение такие мотивы экспансии, как извлечение прибыли в ходе приватизации банковского сектора, ожидание либерализации финансового рынка при вступлении в ЕС.
4. На основе эконометрической модели определены и проранжированы мотивы и факторы привлечения иностранного капитала в российский банковский сектор, показывающие специфику участия иностранного капитала в российском банковском секторе.
Показателем, характеризующим участие иностранного капитала в российской банковской системе, является наличие в уставном капитале
кредитной организации доли, принадлежащей нерезидентам. На 01.01.2005 г. на территории Российской Федерации имеют лицензии на осуществление банковских операций 131 кредитная организация (см. табл. 3).
Таблица 3. - Структура участия иностранного капитала в российском банковском секторе, на начало соответствующего года
№ п/и Показатель 2001 2002 2003 2004 2005
1. Количество банков с иностранным участием в уставном капитале, в том числе: 130 126 126 128 131
2. со 100% иностранного участия 22 23 27 32 33
3. более 50% иностранного участия 11 12 10 9 8
4. менее 50% иностранного участия 97 91 89 87 90
Источник: данные Банка России (2005), расчеты автора.
Данные таблицы показывают, что российская экономика (по сравнению со странами Центральной и Восточной Европы) является исключением из устоявшейся тенденции роста иностранных банковских инвестиций. Другими словами, российские власти, регулирующие органы и собственники банков не приветствовали инвестирование со стороны иностранцев, а западные инвесторы, в свою очередь, оценивали российский банковский рынок как слишком рискованный, непрозрачный и непредсказуемый, чтобы вкладывать в него значительные капиталы.
Поскольку отрезок времени с 1994 по 2004 гг. включает периоды трансформационного спада, кризиса неплатежей, бюджетного, инвестиционного, валютно-финансового (1998 г.) кризисов, постольку крайне трудно корректно выявить факторы, детерминирующие в течение указанного времени прямые зарубежные инвестиции в российский банковский сектор.
В период с 2001 по 2004 гг., когда экономика развивалась стабильными и относительно высокими темпами роста, можно предположить наличие взаимосвязи между банковскими ПЗИ и такими макроэкономическими
параметрами, как располагаемые доходы на душу населения, приток ПЗИ в небанковский сектор, индекс потребительских цен, ставка процента по кредиту, валютный курс (руб/дол. США) и объем внешней торговли.
Такие параметры, как объемы внешней торговли и ПЗИ в небанковский сектор свидетельствуют о наличии мотива следование за клиентом, а величина процента по кредиту, валютного курса - характеризуют условия, в которых оказывается инвестор на рынке банковских услуг. Располагаемый доход на душу населения, так же как и индекс потребительских цен -выступают сигналами состояния депозитной базы для иностранного инвестора.
Все эти показатели были включены в эконометрическую модель, тестируемую на основе ежеквартальных данных Центрального банка России в период с 2001 по 2004 годы.
Тестирование факторов, детерминирующих банковские ПЗИ, было проведено методом наименьших квадратов. Наилучшей описательной способностью обладает модель, представленная уравнением с четырьмя значимыми параметрами:
ВИН = -3635.79 - 0.0207*ЕЧУ + 49.78*К_КЮЕВ + 69Л1*Е_НАТЕ(-1) + 20.03*ТКА1)Е(-1),
где ЯГО/ Ч объем прямых банковских зарубежных инвестиций; ШУЧ объем прямых зарубежных инвестиций в небанковский сектор; Ч процент
по кредиту; Е_ИАТЕ(-1) Ч валютный курс со сдвигом на один период (отражает ожидания величины валютного курса); ТЯАОЕ(-1) Ч объем внешней торговли со сдвигом на один период (или ожидания объемов внешней торговли).
Коэффициент детерминации равен 0,81; все коэффициенты регрессии статистически значимы.
Эмпирический анализ привел к следующим результатам. Во-первых, выявлено наличие не характерной для стран с развивающимися рынками зависимости банковских ПЗИ от объемов внешней торговли,' или присутствие мотива следования за клиентом.
Во-вторых, подтверждена зависимость банковских ПЗИ от ожидания выгод работы на менее эффективном рынке (расширение участия при повышении процента по кредиту, то есть усложнении доступа к кредиту), или действие мотива извлечения прибыли, что является характерным стимулом к экспансии в страны с развивающимися рынками.
В-третьих, существующая зависимость банковских ПЗИ от прямых иностранных инвестиций в небанковский сектор носит обратный характер, другими словами, банковские и небанковские инвестиции служат в качестве заменителей (субститутов).
В-четвертых, статистически значимое влияние обменного курса на банковские ПЗИ подчеркивает тот факт, что обесценение валюты страны-реципиента вызывает увеличение притока иностранных инвестиций, так как повышает относительное богатство иностранных инвесторов, позволяя им превзойти конкурентов при получении выгодных проектов.
5. Проведена оценка влияния банковских ПЗИ на эффективность российских банков; сформулированы предложения по оптимизации иностранного участия в капитале банков, даны рекомендации по повышению конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации.
С целью оценки влияния банковских ПЗИ на эффективность российских банков был проведен комплексный экономико-статистический анализ деловой активности и прибыльности 1200 банков на 01.10.2004. Рассматривались параметры деятельности банков, влияющие на его эффективность, измеряемую фактической прибылью. Это - уставный фонд банка; корсчет в ЦБ РФ; рублевые счета бюджетных организаций; чистые
активы; средства на карточных счетах; валюта баланса (активы); кредиты, выданные коммерческим организациям; выданные межбанковские кредиты; ликвидные активы; средства юридических лиц; привлеченные средства других банков; собственный капитал; средства частных лиц; обязательства до востребования; полученные межбанковские кредиты; вложения в государственные бумаги; суммарные обязательства; работающие активы; доля иностранного капитала в уставном капитале банка.
Процесс эконометрического моделирования был начат с наиболее общей модели, куда были включены все факторы. Однако, для решения проблемы мультиколинеарности (которая возникает, если несколько факторов коррелированны между собой) были исключены некоторые коррелированные факторы. При использовании метода пошагового исключения переменных, была получена результирующая модель, представленная следующим уравнением:
АР - -2370.36 - 0.14*АС - 03S*OBM + 0.20*0с + 0.40*RMBK + 0.56*FDI,
где АР - фактическая прибыль; АС Ч уставный фонд; ОВМ - привлеченные средства других банков; ОС - собственный капитал; RMBK - полученные межбанковские кредиты; FDI - доля иностранного капитала в уставном капитале банка, непосредственно отражающая уровень ПЗИ.
Очевидно, что полученная модель является удовлетворительной: коэффициент детерминации равен 0,7197, все коэффициенты регрессии статистически значимы.
Установлено, что именно иностранные инвестиции оказывают наибольшее влияние на эффективность банков. Коэффициент при показателе ПЗИ является самым большим, что подтверждает их важную роль.
Основной вывод проведенного эконометрического анализа состоит в том, что банки, работающие с участием иностранного капитала в структуре
собственности, более эффективны, нежели остальные российские банки. И чем более линостранным является банк, тем он более эффективен.
В работе проведена оценка, причем даже количественно, эффекта от привлечения банковских ПЗИ для конкретного банка. Эффекты же для остальных российских банков и экономики в целом от увеличения присутствия банковских ПЗИ в России могут быть оценены лишь качественно.
Несмотря на положительную динамику показателей функционирования банков, в российском банковском секторе остается нерешенным ряд проблем. Существуют серьезные недостатки банковской системы России, такие как низкая капитализация, непрозрачная структура собственности, большое число меких банков, доминирующее положение Сбербанка, высокая концентрация кредитных рисков, которые не позволяют ей эффективно функционировать в условиях либерализации рынка банковских услуг.
Особенно значимой для российского банковского сектора становится проблема наращивания банковского капитала. Среди системных факторов, определяющих низкую конкурентоспособность российского банковского сектора, необходимо в первую очередь рассматривать низкий уровень его капитализации, а также значительное государственное участие, не способствующее конкурентному развитию сектора. Капитализация банковской системы является сегодня основным резервом повышения конкурентоспособности российских банков.
Необходимость повышения капитализации банков как основного направления повышения конкурентоспособности банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг приводит к поиску путей увеличения капитала. В исследовании показано, что наиболее перспективными способами наращивания капитала являются слияния и поглощения банков и привлечение в банковский сектор ПЗИ.
Хотя участие иностранного капитала позволяет решить многие проблемы (не только увеличить капитальную базу российской банковской системы, но и повысить уровень предоставляемых услуг и используемых технологий), оно также приводит к частичной потере независимости национальной банковской системы, что неизбежно отрицательно сказывается на экономической безопасности страны. В этих условиях необходимо четко следовать балансу выгод и издержек от присутствия иностранных банков, а также установить четкие параметры доступа иностранного капитала в банковскую систему России, создать наиболее благоприятные условия для иностранных вложений в капитал крупных российских банков. Не исключена при этом и возможность квотных ограничений, в зависимости от величины собственного капитала российских банков.
Таким образом, более активному привлечению банковских ПЗИ в российскую экономику дожны предшествовать рост капитализации российских банков. Слияния и поглощения отечественных банков также могут стать эффективным инструментом решения проблемы низкой капитализации банков и повышения их конкурентоспособности в условиях либерализации рынка банковских услуг.
Представленная выше краткая характеристика основных результатов исследования позволяет утверждать, что цель диссертационной работы достигнута, выпонены промежуточные задачи исследования.
3. Работы автора по теме диссертации
1. Луговцов Р.Ю. Оценка сравнительной конкурентоспособности региональных российских и иностранных банков в контексте либерализации сектора финансовых услуг // Современные проблемы развития экономики и управления в регионе (Материалы Всеросс. науч.-практ. конф., 12 мая 2004 г.): Сборник статей: в 2 ч. / Филиал Санкт-Петербургского ИВЭСЭП в г. Перми. Пермь. 4.1 2004. -С.91-95. - 0,3 пл.
2. Луговцов Р.Ю. Финансовая структура экономики как фактор экономического роста Ч Сборник трудов Всероссийской конференции молодых ученых по институциональной экономике. Ч Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2004. - С.287-291. - 0,25 пл.
3. Луговцов Р.Ю. Инновационная деятельность кредитных организаций // Актуальные вопросы функционирования экономических систем: Материалы науч.-практ. конф. (Екатеринбург, 25 ноября 2004 г.). Ч Екатеринбург: Изд-во УрГУ, 2004. - С.49-52. - 0,15 пл.
4. Гимади И.Э., Луговцов Р.Ю., Петухов C.B. Анализ банковского сектора Уральского региона методами самоорганизующихся карт Кохонена. Препринт. - Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2005. Ч 64 с..- 4,0 пл. (авторских - 2,2 пл.).
5. Луговцов Р.Ю. Факторы конкурентоспособности банков в современной экономике // Труды VI Международного Российско-китайского симпозиума Государство и рынок. В 3-х частях. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2005. Секция 2 - С.196-199. - 0,2 пл.
6. Гимади И.Э., Луговцов Р.Ю. Влияние прямых зарубежных инвестиций в российский банковский сектор на его конкурентоспособность. Препринт. Ч Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2005. Ч 48 с. - 3,0 пл. (авторских - 2,0 пл.).
7. Луговцов Р.Ю. Оценка эффектов банковских ПЗИ в трансформационной экономике России // Труды III Всероссийской конференции молодых ученых по институциональной экономике. Ч Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2005. - С.367-371. - 0,3 пл.
Формат 60x84 1/16 Подписано к печати 21.11.2005
Усл. печ. л. 1,4 Бумага типографская. Ризография
Тираж 100 экз. Уч. изд. л. 1,4
Заказ № 367
Институт экономики УрО РАН 620014, г. Екатеринбург, ул. Московская, 29.
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Луговцов, Роман Юрьевич
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К СИСТЕМЕ ФАКТОРОВ
КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА
1.1. Теоретико-методологические основы анализа конкурентоспособности банковского сектора
1.2. Факторы конкурентоспособности банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг
2. БАНКОВСКИЕ ПЗИ КАК ОСНОВА ФИНАНСОВОЙ ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ В
ТРАНСФОРМАЦИОННЫХ УСЛОВИЯХ
2.1. Особенности прямого зарубежного инвестирования в банковский сектор
2.2. Тенденции размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой
3. ВЛИЯНИЕ СОБСТВЕННОСТИ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ В
РОССИЙСКОМ БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ НА ЕГО
КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ
3.1. Эволюция и текущие проблемы российского банковского сектора
3.2. Участие иностранного капитала и факторы его привлечения в российский банковский сектор
3.3. Оценка эффектов банковских ПЗИ на конкурентоспособность российского банковского сектора
Диссертация: введение по экономике, на тему "Конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг"
Актуальность темы исследования. Глобализация международной финансовой системы стала одной из главных тенденций в развитии мировой экономики последних десятилетий. Переход к свободному формированию валютных курсов, либерализация в сфере регулирования прямых и портфельных международных инвестиций, развитие телекоммуникационных технологий, повышение транспарентности компаний-эмитентов вызвали значительный рост движения капиталов, существенно превышающий увеличение объемов традиционной международной торговли. Все большая взаимозависимость и интегрированность финансовых систем отдельных государств стала зримым результатом процессов экономической глобализации.
Либерализация валютного законодательства в России (2003 г.) создала условия для выхода отечественных предприятий на международные рынки заимствований и, вместе с тем, потребовала серьезных шагов в дальнейшем реформировании российской банковской системы в направлении поноценного включения ее в мировое финансовое сообщество.
В настоящее время банковская система России находится в состоянии достаточно быстрого роста. Справившись с последствиями финансового кризиса 1998 г., банки наращивают объемы операций, предлагают новые виды продуктов и услуг, диверсифицируют свою деятельность.
Однако по сравнению с ведущими западными банками российские банки пока находятся на начальном этапе своего развития. Об этом свидетельствуют размеры базового капитала, а также величина банковских активов и объемов кредитования по отношению к ВВП, значительная фрагментарность банковской системы в сочетании с высокой концентрацией доли рынка у Сбербанка, практически поностью контролируемого государством, недостаточная транспарентность российских банков и высокие риски ведения банковской деятельности.
Современное положение банковской системы России приводит к осознанию значимости такой характеристики банков и банковского сектора в целом, как их конкурентоспособность, что, в свою очередь, усиливает потребность в анализе и систематизации факторов, обеспечивающих конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях дальнейшей либерализации рынка банковских услуг.
Между тем, до сих пор четко не выявлены преимущества того или иного вида финансовых посредников с точки зрения структуры банковской системы. Сохраняют всю свою актуальность вопросы скорости и глубины проникновения иностранных банков на российский рынок банковских услуг, а в этой связи оценка масштабов прямых зарубежных инвестиций в качестве фактора конкурентоспособности российских банков.
Разработка теоретических основ повышения конкурентоспособности российских банков на основе оптимизации участия иностранного капитала в российском банковском секторе позволит, таким образом, сформулировать практические рекомендации по росту капитализации и достижению устойчивой рентабельности банков, совершенствованию корпоративного управления, достижению необходимой прозрачности структуры собственности и финансовой информации. В свою очередь, это ускорит формирование банковской системы, адекватной потребностям экономического роста нового типа, процесс интеграции российской банковской системы в мировое финансовое сообщество.
Степень разработанности проблемы. В настоящее время существует относительно небольшое количество работ, главным образом, зарубежных авторов, рассматривающих роль прямых зарубежных инвестиций в повышении эффективности функционирования банковского сектора. В частности, в исследованиях П.Бодино, А.В.Верникова, А.Герреро, Л.Годберга, Г.Кларка, С.Клэссэнса, Д.Саймона, С.Санчеса, Д.Фокарели рассматриваются эффекты от прямых зарубежных инвестиций в условиях переходных экономик.
Проблемы содержания и направлений реформирования российского банковского сектора исследуются в работах С.Алексашенко, И.О.Боткина,
B.С.Геращенко, И.Э.Гимади, А.Г.Грязновой, Н.Е.Егоровой, С.М.Ильясова, О.И.Лаврушина, В.В.Попкова, А.И.Татаркина, Г.Тосуяна и других.
Анализ факторов конкурентоспособности и институтов их обеспечивающих, в том числе применительно к банковскому сектору в современной экономике представлен в исследованиях С.Берга, А.Бергера, А.Бута, А.Гершенкрона, Г.Гортона, Р. ДеЮнга, Э.Кэйна, Х.Лейбенстайна,
C.Ловеля, Л.Местера, Ф.Мишкина, А.Г.Мовсесяна, М.Портера, А.Себенояна, А.Такора, Ж.Тироля, Х.Тукенса, Ю.Фама, М.Фаррела, О.Уильямсона, Р.Фатхутдинова, Д.Хамфри, Е.Элисиани и других.
Отметим, что основное внимание в указанных работах сосредоточено на анализе эффективности функционирования банков и банковских систем различных стран мира, а в этой связи, на выявлении тех факторов, которые ее обеспечивают. Тем не менее, к настоящему времени не сложилась относительно целостная теория конкурентоспособности хозяйствующих субъектов, адекватная новому типу экономического роста, отражающая особенности процесса трансформации переходных экономик. Отметим также, что не существует общепринятого подхода к определению самой категории конкурентоспособность банка, в связи с чем, не выработана классификация факторов эффективного функционирования банковских организаций в условиях переходных экономик, отсутствует методика их оценки и ранжирования, позволяющая обеспечить конкурентоспособность российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации.
Объектом исследования является российский банковский сектор.
Предметом исследования являются отношения прямого зарубежного инвестирования в аспекте их влияния на конкурентоспособность российского банковского сектора.
Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретических основ повышения конкурентоспособности банков на основе анализа и моделирования факторов привлечения прямых зарубежных инвестиций в российский банковский сектор.
Для достижения сформулированной цели были поставлены следующие задачи:
1) Уточнить структуру факторов конкурентоспособности банков; выявить и классифицировать факторы эффективного функционирования банковских организаций;
2) Рассмотреть прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) в банковский сектор в качестве интегративного фактора повышения конкурентоспособности банков на основе выявления специфических эффектов, продуцируемых ПЗИ в банковский сектор;
3) Определить тенденции размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой; показать масштабы участия иностранного капитала в российском банковском секторе;
4) Уточнить факторы конкурентоспособности российских банков; провести эконометрический анализ значимости факторов эффективного функционирования российских банков;
5) Разработать рекомендации для повышения конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации на основе ранжирования факторов эффективности функционирования банков.
Область исследования 1.1 - политическая экономия (закономерности глобализации мировой экономики и ее воздействие на функционирование национально-государственных экономических систем, структура и закономерности развития экономических отношений, экономика ресурсов); 1.4 - институциональная и эволюционная экономическая теория (теория переходной экономики и трансформации социально-экономических систем).
Структура работы. Цель и задачи исследования определили логику и структуру работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, библиографического списка и
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Луговцов, Роман Юрьевич
Основные результаты и выводы можно сформулировать следующим образом:
1. Проведен эконометрический анализ показателей деятельности российских банков с целью выявления наиболее значимых факторов, влияющих на эффективное функционирование банковского сектора. При этом было обнаружено, что банк может наращивать свою прибыль, увеличивая свои собственные средства, привлекая средства в виде вкладов населения и организаций, реализуя грамотную кредитную политику и, что особенно важно, проводя активную политику привлечения иностранных инвестиций.
2. Эмпирически выявлено, что банки, работающие с участием иностранного капитала в структуре собственности, более эффективны, нежели остальные российские банки. И чем более линостранным является банк, тем он более эффективен, что подтверждает интегративный характер банковских ПЗИ в системе факторов повышения конкурентоспособности банков. Получена количественная оценка эффекта от привлечения банковских ПЗИ для конкретного банка.
2. Сформулированы рекомендации по повышению конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации Необходимость повышения капитализации банков как основного направления повышения конкурентоспособности банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг приводит к поиску путей увеличения капитала. Были предложены такие наиболее перспективные способы наращивания капитала как слияния и поглощения банков и привлечение прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор.
3. Сформулированы предложения по оптимизации иностранного участия в капитале банков. Участие иностранного капитала позволяет решить многие проблемы (не только увеличить капитальную базу российской банковской системы, но и повысить уровень предоставляемых услуг и используемых технологий), однако приводит к частичной потере независимости национальной банковской системы, что неизбежно отрицательно сказывается на экономической безопасности страны. В этих условиях необходимо четко следовать балансу выгод и издержек от присутствия иностранных банков,* а также установить четкие параметры доступа иностранного капитала в банковскую систему России, создать наиболее благоприятные условия для иностранных вложений в капитал крупных российских банков. Не исключена при этом и возможность квотных ограничений Ч в зависимости от величины собственного капитала российских банков.
4. Более активному привлечению банковских ПЗИ в российскую экономику дожны предшествовать рост капитализации российских банков. Слияния и поглощения отечественных банков также могут стать эффективным инструментом решения проблемы низкой капитализации банков и повышения их конкурентоспособности в условиях либерализации рынка банковских услуг.
Заключение
Разработка теоретических основ повышения конкурентоспособности российских банков в условиях финансовой либерализации позволила сделать следующие теоретические выводы и практические рекомендации:
1.1. Понятие конкурентоспособности является одним из ключевых в рыночной экономике, где критерием экономической целесообразности хозяйствующего субъекта дожна стать его конкурентоспособность. Конкурентоспособность банка - это его способность своевременного и стабильного создания денежных потоков, устойчивость к изменениям во внешней и внутренней среде, обеспечиваемая эффективным функционированием организационно-экономических, управленческих и операционно-хозяйственных систем как в краткосрочном, так и догосрочном периоде.
1.2. Конкурентоспособность банка основывается как на внешних, так и на внутренних факторах. В условиях, когда от выбора покупателей или пользователей банковских услуг зависит успех организации, именно конкурентоспособность становится тем понятием, которое отражает степень соответствия банковской организации требованиям рынка, ее способность выжить в сложной конкурентной борьбе.
1.3. В современных условиях основным критерием конкурентоспособности хозяйствующего субъекта дожна стать эффективность. Конкурентоспособным может быть только эффективно работающий банк. Эффективность банка в общем смысле определяется как оптимальное распределение ресурсов, позволяющее достичь заданного уровня выпуска.
1.4. При анализе эффективности банковских организаций используются три основные концепции эффективности - эффективность в издержках, стандартная эффективность в прибыли и альтернативная эффективность в прибыли. Применение этих трех концепций экономически обосновано в силу того что они основаны на экономической оптимизации в условиях рыночных цен и конкуренции, а не только лишь на применении технологии.
1.5. Систематизация теоретических концепций эффективного функционирования банков привела к выделению наиболее существенных факторов, влияющих на конкурентоспособность банковского сектора: структура собственности, структура капитала, рыночная концентрация, размер банка, слияния и поглощения, филиальные сети, регулирование банковской деятельности. Выделение факторов эффективности во многом облегчает задачу оценки конкурентоспособности, а также ее количественного анализа, так как основная задача анализа конкурентоспособности - это поиск путей повышения эффективности деятельности банковского сектора путем оптимизации имеющихся конкурентных преимуществ.
1.6. Уточнена структура факторов конкурентоспособности банков через включение в нее прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор (собственности зарубежных инвесторов). Выявлено, что банковские ПЗИ влияют на конкурентоспособность банков как прямо Х (через структуру собственности), так и опосредованно - через влияние на остальные факторы эффективности, что свидетельствует об особой значимости фактора наличия иностранного инвестора в структуре собственности банка.
2.1. Выявлены специфические эффекты на принимающую экономику, продуцируемые прямыми зарубежными инвестициями в банковский сектор (улучшение регулирования и надзора над банковским сектором, сглаживание бизнес-циклов, укрепление финансовой системы и стабильность), позволяющие представить банковские ПЗИ в качестве интегративного фактора, значимо влияющего на все остальные факторы повышения конкурентоспособности.
2.2. Установлены общие (повышение эффективности распределения ресурсов, трансферт технологий, повышение заработной платы и изменение занятости, стимулирование экономического роста) на принимающую экономику от банковских ПЗИ. В целом можно считать преобладающим положительное воздействие банковских ПЗИ над отрицательным, что подтверждается эмпирической литературой.
2.3. Установлены общие (экономический рост принимающей страны и страны-экспортера, макроэкономическая стабильность, налоговые стимулы и регулирование, правовая система, открытость принимающей экономики, обесценение валюты страны-реципиента, историческая общность стран) и специфические факторы привлечения банковских ПЗИ (экономическая интеграция между странами, стабильность депозитной базы, стоимость акций банка, стоимость капитала и маржа, структура банковской системы в стране-реципиенте).
2.4. Среди факторов привлечения банковских ПЗИ наиболее важными являются факторы состояния экономики. Инвесторы руководствуются ожидаемым экономическим ростом, макроэкономической стабильностью, состоянием финансового сектора. В большой степени решение инвестора определяет наличие в стране разнообразных рисков: экономических, политических и др.
2.5. Политика привлечения банковских инвестиций предполагает всесторонний учет как мотивов экспансии банков, которые зависят от степени развитости принимающей экономики, так и факторов, обуславливающих приток инвестиций в ту или иную страну. Показано, что следование за клиентом, факторы стратегического поведения, диверсификация рисков выступают главными мотивами внешней экспансии банков, побуждающими их проводить международное расширение операций. Решения о ПЗИ в банковский сектор развитых, развивающихся стран и стран с переходной экономикой детерминированы различными мотивами: для развитых стран ведущий мотив - следование за клиентом, для развивающихся и стран с переходной экономикой Ч ожидание выгод от использования менее эффективного банковского сектора.
2.6. Глобальные потоки банковских ПЗИ в настоящее время направлены в развивающиеся страны и страны с трансформационной экономикой, что обусловлено наличием в них более низкого уровня концентрации и эффективности банковского сектора, а значит, наличием возможности быстро увеличить рыночную долю и извлечь крупные прибыли. Основные страны-реципиенты банковских ПЗИ в конце 1990х располагались в Центральной и Восточной Европе. Увеличение ПЗИ в этих странах сопровождалось процессами институциональной, экономической и финансовой интеграции со странами-членами ЕС. В настоящее время интенсивность инвестирования снизилась в связи с окончанием процесса приватизации.
2.7. Определены особенности размещения банковских ПЗИ в странах с трансформационной экономикой, обусловленные модификацией как мотивов, так и факторов прямого зарубежного инвестирования в банковский сектор. Доминирующие позиции в странах Центральной и Восточной Европы с трансформационными экономиками, которые типологически близки России, занимают банковские организации, контролируемые нерезидентами.
2.8. Увеличение иностранного присутствия в странах Центральной и Восточной Европы произошло не столько в результате расширения созданных с нуля филиалов и дочерних учреждений, сколько вследствие скупки местных действующих банков. Переход банков в собственность нерезидентов произошел в результате сознательной и целенаправленной политики государств.
2.9. В России, в отличие от ситуации с небанковскими ПЗИ, для банковских инвестиций не проводится политики привлечения. Это связано с опасениями, что крупные иностранные банки поглотят небольшие по размеру российские банки. Другими словами, процессу привлечения иностранных банковских инвестиций дожна предшествовать консолидация банковского сектора.
2.10. Финансовая глобализация не только стимулирует экономический рост посредством повышения конкуренции, передачи технологий, но также и увеличивает риски. Следовательно, неправомерно однозначно утверждать, что иностранные банки радикально повышают стабильность банковского сектора перед угрозой кризисных потрясений. Для России, с ее масштабами экономики, с существующими крупными транснациональными компаниями будет целесообразным поддержание эффективного отечественного банковского сектора при оптимальном уровне банковских ПЗИ.
3.1. На сегодняшний день, несмотря на положительную динамику показателей функционирования банков, в российском банковском секторе остается нерешенным ряд проблем. Кроме того, существующие серьезные недостатки банковской системы России, такие как низкая капитализация, непрозрачная структура собственности, большое число меких банков, доминирующее положение Сбербанка, высокая концентрация кредитных рисков также не позволяют ей эффективно функционировать в условиях либерализации рынка банковских услуг.
3.2. Особенно очевидной для российского банковского сектора становится проблема наращивания банковского капитала. Среди системных факторов, определяющих низкую конкурентоспособность российского банковского сектора, помимо общего уровня развития экономики необходимо рассматривать низкий уровень его капитализации как следствие, а также значительное государственное участие, не способствующее конкурентному развитию сектора. Капитализация банковской системы является сегодня основным резервом повышения конкурентоспособности российских банков.
3.3. Исследование существующих ограничений на участие иностранного капитала в российском банковском секторе показало, что сектор в достаточно высокой степени закрыт для иностранных инвестиций, в то же время в процессе переговоров по вступлению в ВТО уже произошла определенная либерализация мер защиты. Квота участия иностранного капитала была расширена до 25%, однако запрет на создание филиалов иностранных кредитных организаций, как и ограничения по составу колегиального испонительного органа и персонала остаются в силе.
3.4. Наиболее активно иностранные банки участвуют на рынке крупного кредитования. Формирование пассивов на международных рынках под более низкие ставки позволяет им успешно предлагать более длинные и дешевые деньги российским кредиторам чем это делают национальные банки, формирующие пассивы в России. В то же время российские банки обладают рядом специфических преимуществ, которые можно объединить термином знание местных рынков.В ситуации нестабильности, такой как, например, летний миникризис 2004, преимущества иностранных банков позволяют им особенно успешно расширять свое участие на российском рынке.
3.5. На основе эконометрической модели определены и проранжированы мотивы и факторы привлечения иностранного капитала в российский банковский сектор (объем небанковских прямых инвестиций, процент по кредиту, ожидания валютного курса, ожидания объемов внешней торговли).
3.6. Проведен эконометрический анализ показателей деятельности российских банков с целью выявления наиболее значимых факторов, влияющих на эффективное функционирование банковского сектора. При этом было обнаружено, что банк может наращивать свою прибыль, увеличивая свои собственные средства, привлекая средства в виде вкладов населения и организаций, реализуя грамотную кредитную политику и, что особенно важно, проводя активную политику привлечения иностранных инвестиций.
3.7. Эмпирически выявлено, что банки, работающие с участием иностранного капитала в структуре собственности, более эффективны, нежели остальные российские банки. И чем более линостранным является банк, тем он более эффективен, что подтверждает интегративный характер банковских ПЗИ в системе факторов повышения конкурентоспособности банков. Получена количественная оценка эффекта от привлечения банковских ПЗИ для конкретного банка.
3.8. Сформулированы рекомендации по повышению конкурентоспособности российского банковского сектора в условиях финансовой либерализации Необходимость повышения капитализации банков как основного направления повышения конкурентоспособности банковского сектора в условиях либерализации рынка банковских услуг приводит к поиску путей увеличения капитала. Были предложены такие наиболее перспективные способы наращивания капитала как слияния и поглощения банков и привлечение прямых зарубежных инвестиций в банковский сектор.
3.9. Сформулированы предложения по оптимизации иностранного участия в капитале банков. Участие иностранного капитала позволяет решить многие проблемы (не только увеличить капитальную базу российской банковской системы, но и повысить уровень предоставляемых услуг и используемых технологий), однако приводит к частичной потере независимости национальной банковской системы, что неизбежно отрицательно сказывается на экономической безопасности страны. В этих условиях необходимо четко следовать балансу выгод и издержек от присутствия иностранных банков, а также установить четкие параметры доступа иностранного капитала в банковскую систему России, создать наиболее благоприятные условия для иностранных вложений в капитал крупных российских банков. Не исключена при этом и возможность квотных ограничений Ч в зависимости от величины собственного капитала российских банков.
3.10. Более активному привлечению банковских ПЗИ в российскую экономику дожны предшествовать рост капитализации российских банков. Слияния и поглощения отечественных банков также могут стать эффективным инструментом решения проблемы низкой капитализации банков и повышения их конкурентоспособности в условиях либерализации рынка банковских услуг.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Луговцов, Роман Юрьевич, Екатеринбург
1. Алексашенко С. Российские банки после кризиса / С. Алексашенко, А. Астопович, А. Клепач и др. // Вопросы экономики. 2000. - №4. - С. 5460.
2. Алексашенко С. Иностранные банки в России: надежды и реалии / С. Алексашенко // Общество и экономика. 1999. - №5. - С. 37-48.
3. Белуза М. Чем грозит России вступление в ВТО /М. Белуза // Логинфо. -2001. №9. - С.20-29.
4. Верников А. В. Оценка масштабов присутствия иностранных банков / А. В. Верников // Деньги и кредит. 2002. - №1. - С. 25-30.
5. Верников А. В. Иностранные банки в Восточной Европе / А. В. Верников // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - №8 - С. 97 -107.
6. Верников А. В. Стратегии иностранных банков в России / А. В. Верников // Вопросы экономики. 2002. - №12. - С. 68-84.
7. Верников А.В. К вопросу о банковской системе России / А. В. Верников // Деньги и кредит. -2003. №10. - С. 17-18.
8. Гамза В. А. Основные проблемы и пути развития банковской системы России / В. А. Гамза // Аналитический банковский журнал. 2003. - №3-4. -С. 4-11.
9. Гамза В. А. Основные элементы стратегии развития банковской системы России / В. А. Гамза // Финансы и кредит. 2004. - №13. - С. 2-5.
10. Гамза В. Банковская система России: основные проблемы развития / В. Гамза // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - №10. -С. 7-14.
11. Герасименко В. В. Общемировые тенденции концентрации банковского капитала и их проявление в банковской системе России / В. В. Герасименко // Финансы и кредит. 2003. - №21. - С. 26-33.
12. Данилова Т. Н. Структура банка и организация управления филиальной сетью / Т. Н. Данилова // Финансы и кредит. 2003. - №8. - С. 33-37.
13. Дубенецкий Я. Н. Рост капитала узловая проблема российских банков и всей российской экономики / Я. Н. Дубенецкий // Проблемы прогнозирования. - 2004. - №1. - С. 48-54.
14. Дяченко О. Иностранные банки в России. Пришел, увидел, потеснил / О. Дяченко // Банковское обозрение. 2004. - №5. - С. 11-18.
15. Захаров В. С. В России есть банковская система / В. С. Захаров // Деньги и кредит. 2003. - №10. - С. 17-23.
16. Земницкий А. В. Оценка возможных последствий присоединения России к ВТО для сектора финансовых услуг российской экономики / А. В. Земницкий // Экономический журнал ВШЭ. 2001. - №4. - С.533-563.
17. Ивантер В. Количественный анализ экономических последствий вступления России в ВТО: методика и результаты расчетов / В.Ивантер, М.Узяков, А.Широв, В.Капицын, О.Герасименко, Л.Андронова // Проблемы прогнозирования. 2002. - №5. - С.94-113.
18. Иностранный капитал в банковской системе России и российские банки за рубежом // БИКИ. 2003. - №117. - С. 2-3.
19. Каковы условия допуска иностранного капитала в банковскую систему России // Вестник Банка России. 1999. - №10. - С. 19-24.
20. Ключников М. В. Четыре этапа развития банковской системы Российской Федерации / М. В. Ключников // Финансы и кредит. 2004. - №7. - С. 3239.
21. Кожевников К. Г. Почему российские банки уязвимы и неэффективны? / К. Г. Кожевников // Аналитический банковский журнал. 2003. - №3-4. -С. 12-13.
22. Козлов А. А. Некоторые актуальные вопросы развития банковского сектора России / А. А. Козлов // Деньги и кредит. 2004. - №2. - С. 3-6.
23. Концептуальные вопросы развития банковской системы Российской федерации // Вестник Банка России. 2001. - №12. - С. 15-21.
24. Коуз Р. Фирма, рынок, право. / Р. Коуз // М.: Дело ТД. 1994. - 195 с.
25. Лунтовский Г. И. Проблемы и перспективы развития банковского сектора России / Г. И. Лунтовский // Деньги и кредит. 2004. - №5. - С. 3-7.
26. Магнус Я. Р. Эконометрика. Начальный курс: учебник /Я. Р. Магнус, П. К. Катышев, А. А. Пересецкий. 4-е изд. - М.: Дело, 2000. - 400 с.
27. Маркова О. М. Коммерческие банки и их операции: учеб. пособие / О. М. Маркова, Л.С.Сахарова, В. Н. Сидоров. М.: Банки и биржи; ЮНИПИ, 1995.-288 с.
28. Мартынова Т. Иностранные банки в России. Сливки российского рынка сняты // Банковское обозрение. 2004. - №5. - С. 14-20.
29. Матовников М. Ю. Государство контролирует треть активов банковской системы / М. Ю. Матовников // Банковское дело. 2000. - №12. - С. 15-20.
30. Мехряков В. Д. Становление и развитие банковской системы России / В. Д. Мехряков // Финансы. 1998. - №8. - С. 19-22.
31. Мурычев А. В. Текущая ситуация в российском банковском секторе / А. В. Мурычев // Деньги и кредит. 2004. - №8. - С. 3-5.
32. Новиков А. И. Эконометрика: учеб. пособие / А. И. Новиков. М.: ИНФРА-М, 2003. - 106 с. - (Серия "Высшее образование").
33. Новикова В. Корпоративное управление в российских банках Ч прогресс очевиден / В. Новикова // Аналитический банковский журнал. 2004. -№10.-С. 32-37.
34. О банках и банковской деятельности ФЗ от 2 декабря 1990 г. N 395-1. Ст. 18. Допонительные требования к созданию и деятельности кредитных организаций с иностранными инвестициями и филиалов иностранных банков // Российская газета. 1990. - 20 дек.
35. Ольхова Р. Г. Общие проблемы формирования капитала банка / Р. Г. Ольхова // Банковские услуги. 1998. - №6. - С. 3-5.
36. Печалова М. Ю. О перспективах развития российских банков и государственным участием / М. Ю. Печалова // Банковское дело. 2002. -№4.-С. 38-42.
37. Поднос Ю. Концентрация мировая тенденция банковского бизнеса / Ю. Поднос // Аналитический банковский журнал. - 2004. -№5. - С. 32-33.
38. Портер М. Международная конкуренция: пер с англ. под ред. и с предисловием В.Д. Щетинина / М. Портер. М.: Международные отношения, 1993. - 350 с.
39. Сахаров Д. М. Особенности управления государственной собственностью в банковской системе / Д. М. Сахаров // Банковские услуги. 2003. - №3. -С. 20-24.
40. Секторальный и региональный анализ последствий вступления России в ВТО: оценка издержек и выгод // Центр экономических и финансовых исследований и разработок. Рабочая бумага № 4. 2002. - 69 с.
41. Синев В. М. Влияние глобализации на банковский бизнес / В. М. Синев // Деньги и кредит. 2003. - №3. - С. 53-57.
42. Скуров К. А. Ресурсная база российского коммерческого банка: особенности формирования / К. А. Скуров // Банковские услуги. 2003. -№9.-С. 9-18.
43. Тавасиев А. М. Современное состояние банковского комплекса России и его участие в общем экономическом процессе / А. М. Тавасиев // Банковские услуги. 2003. - №3. - С. 3-13.
44. Таран В. А. Современная банковская система Российской Федерации / В. А. Таран // Машиностроитель. 2004. - №11. - С. 2-23.
45. Тарр Д. Влияние либерализации барьеров для прямых иностранных инвестиций в секторах услуг: случай вступления России в ВТО // Рабочая бумага всемирного банка №1. 2004. - 87 с.
46. Трофимова Е. Российский банковский сектор. Какой он? / Е. Трофимова // Рынок ценных бумаг. 2002. - №20. - С. 62-65.
47. Уткин О. Выявление эффективности деятельности банков с помощью технологии АСФ / О. Уткин // Российский экономический журнал. 2001. - №8. - С.92-93.
48. Финансовые рынки в переходной экономике: некоторые проблемы развития. -М.: ИЭПП, 2003. - 171 с.
49. Финансовые рынки в переходной экономике: некоторые проблемы развития // Сборник института экономики переходного периода. Москва, 2003.- 171с.
50. Хохленкова М. А. Банк России как орган банковского регулирования и надзора / М. А. Хохленкова // Банковское дело. 2002. - №8. - С. 11-15.
51. Шаронов А. Г. Банковский капитал: вопросы и решения / А. Г. Шаронов // Банковское дело. 2001. - № 1. - С. 41 -42.
52. Akhavein, J.D., A.N. Berger, and D.B. Humphrey, "The Effects of Megamergers on Efficiency and Prices: Evidence from a Bank Profit Function", Review of Industrial Organization, 12 (1997), pp. 134-145.
53. Allen, L. and A. Rai (1996), "Operational efficiency in banking: An international comparison", Journal of Banking and Finance, Vol. 20, pp. 655672.
54. Athanassopoulos, A.D., "Multivariate and Frontier Analysis for Assessing the Market and Cost Efficiency of Large Scale Bank Branch Networks", working paper, University of Warwick, Coventry U.K. (1995), P. 34.
55. Athanassopoulos, A.D., "Service Quality and Operating Efficiency Synergies for Management Control in the Provision of Financial Services", European Journal of Operational Research, (1997), pp. 126-140.
56. Barnea, A., R.A. Haugen, L.W. Senbet, 1985. Agency Problems and Financial Contracting. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, P. 25.
57. Bekaert G., Harvey C.R. Time-varying World Market Integration // Journal of Finance. 1995. - # 50. - pp. 32-45.
58. Benston, G. J., W.C. Hunter, and L.D. Wall, "Motivations for Bank Mergers and Acquisitions: Enhancing the Deposit Insurance Put Option Versus Earnings
59. Diversification", Journal of Money, Credit, and Banking, 27 (August 1995): pp. 777-788.
60. Berg, S. A., "Mergers, Efficiency and Productivity Growth in Banking: The Norwegian Experience 1984-1990", working paper, Norges Bank, Norway (June 1992), P. 24.
61. Berg, S. A., and M. Kim, "Banks as Multioutput Oligopolies: An Empirical Evaluation of the Retail and Corporate Banking Markets", working paper, Norges Bank, Oslo, Norway (1996), P. 19.
62. Berg, S. A., and M. Kim, "Oligopolistic Interdependence and the Structure of Production in Banking: An Empirical Evaluation", Journal of Money, Credit, and Banking, 26 (1994): pp. 309-322.
63. Berg, S. A., F. Forsund, and E. Jansen, "Malmquist Indices of Productivity Growth during the Deregulation of Norwegian Banking, 1980-89", Scandinavian Journal of Economics, 94 (Supplement, 1992): pp. 211-228.
64. Berg, S. A., F. Forsund, L. Hjalmarsson, M. Suominen, "Banking Efficiency in the Nordic Countries", Journal of Banking and Finance, 17 (April 1993): pp. 371-388.
65. Berger, A. N., "'Distribution-Free' Estimates of Efficiency in the U.S. Banking Industry and Tests of the Standard Distributional Assumptions", Journal of Productivity Analysis, 4 (1993): pp. 261-292.
66. Berger, A. N., "The Pro fit-Structure Relationship in BankingЧTests of Market-Power and Efficient-Structure Hypotheses", Journal of Money, Credit, and Banking, 27 (1995): pp. 404-431.
67. Berger, A. N., and D.B. Humphrey, "Megamergers in Banking and the Use of Cost Efficiency as an Antitrust Defense", Antitrust Bulletin, 33 (1992b): pp. 541-600.
68. Berger, A. N., and Т.Н. Hannan, "Using Measures of Firm Efficiency to Distinguish among Alternative Explanations of the Structure-Performance Relationship", Managerial Finance, 23 (1997), pp.34-45.
69. Berger, A. N., DeYoung, R., G., Hesna, and U., Gregory F., "Globalization of Financial Institutions: Evidence from Cross-Border Banking Performance," Brookings-Wharton Papers on Financial Services, Vol. 3, 2000, P. 43.
70. Berger, A. N., J. Leusner, and J. Mingo, "The Efficiency of Bank Branches", working paper, Board of Governors of the Federal Reserve System, Washington, D. C., U.S.A. (September 1996), P. 24.
71. Berger, A.N. and Т.Н. Hannan, 1996, The efficiency cost of market power in the banking industry: A test of the "quiet life" and related hypotheses, Working paper, Federal Reserve Board, P. 33.
72. Berger, A.N., and L.J. Mester, 1997, "Beyond the Black Box: What Explains Differences in the Efficiencies of Financial Institutions?", Journal of Banking and Finance, 21, pp. 129-150.
73. Berger, A.N., W.C. Hunter, and S.G. Timme, "The Efficiency of Financial Institutions: A Review and Preview of Research Past, Present, and Future", Journal of Banking and Finance, 17 (April 1993): pp. 221-249.
74. Berglof E., Bolton P. The Great Divide and Beyond: Financial Architecture in Transition. William Davidson Institute Working Paper, 2001. - № 414/ December. - 46 p.
75. Berglof, E. & Roland, G. Bank restructuring and soft budget constraints in financial transition. // CEPR Discussion Paper. 1995. - № 1250. - 54 p.
76. Bonin J. P., I. Hasan and P. Wachtel "Privatization Matters: Bank Efficiency in Transition Countries", William Davidson Institute Working Paper Number 679 April 2004, P. 10.
77. Bonin, J. P., Hasan, Iftekhar, and Wachtel, P., "Bank Performance, Efficiency and Ownership in Transition Countries," Paper presented at the Ninth Dubrovnik Economic Conference, June 26-28, 2003, P. 23.
78. Buch, С. M., "Is Foreign Control a Panacea? On Governance and Restructuring of Commercial Banks in Transition Economies," Kiel Institute of World Economics, April 2000, P. 15.
79. Carrol, P (1991), "Rethinking the basics of retail banking", Journal of Retail Banking, Vol. 13(3), pp. 5-18.
80. Cebenoyan, A. S., E.S. Cooperman, C.A. Register, and S. Hudgins, "The Relative Efficiency of Stock vs. Mutual S&Ls: A Stochastic Cost Frontier Approach", Journal of Financial Services Research, 7 (1993): pp. 151-170.
81. Cho, Yoon Je, and Deena Khatkhate. Lessons of Financial Liberalization in Asia: A Comparative Study. Washington D.C.: World Bank, Discussion Paper, 1989.-April, №50- 124 p.
82. Claessens S. How Does Foreign Entry Affect the Domestic Banking Market?. -Washingtin, D.C.: International Monetary Fund, 2001. 89 p.
83. Claessens, S., Demirgiic-Kunt, A., and Huizinga, H., "How Does Foreign Entry Affect the Domestic Banking Market?" Journal of Banking and Finance, 25: pp. 891-911,2001.
84. Demsetz, H., "Industry Structure, Market Rivalry, and Public Policy", Journal of Law and Economics, 16 (1973): pp. 1-9.
85. DeYoung, R., "Bank Mergers, X-Efficiency, and the Market for Corporate Control", Managerial Finance 23 (1997b), pp. 14-23.
86. Drakos, K. Imperfect competition in banking and macroeconomic performance: Evidence from the transition economies. // Washington, D.C.: World Bank . -2002. November. - 268 p.
87. Drakos, K., "Has the Reform in Transition Banking Delivered?: An Interest Margin Analysis," University of Essex, 2002, P. 13.
88. Durnev A., Li K., Morck R., Yeung R. Capital markets and capital allocation: implications for economies in transition // William Davidson working paper 417.-2003.-79 p.
89. Edwards, S. Inerest Rate Volatility and Contagion in Emerging Markets. -NBER Working Paper. Cambridge, Mass.: National Bureau of Economic Research, 2000. 309 p.
90. Ely, D. P., and K. J. Robinson. "Consolidation, Technology, and the Changing Structure of Banks' Small Business Lending." Federal Reserve Bank of Dallas, Economic and Financial Review (First Quarter 2001), pp. 23-32.
91. Financial Intermediation Policy Paper. Washington, D.C.: World Bank, Industry Department. - 1985. - July. - 46 p.
92. Frei, F. and P. Harker (1996) "Measuring the efficiency of service delivery processes", Wharton Financial Institutions Center, Report No. 96-31, P. 19.
93. Fried, H.O., C.A.K. Lovell, and P.V. Eeckaut, 1993, Evaluating the performance of U.S. credit unions, Journal of Banking and Finance 17, pp. 251265.
94. Fries, S. and Taci, A., "Cost Efficiency of banks in transition: Evidence from 289 banks in 15 post-communist countries," Paper presented at the Ninth Dubrovnik Economic Conference, June 26-28, 2003, P. 11.
95. Galbis, Vicente. Financial Sector Liberalization under Oligopolistic Conditions and a Bank Holding Company Structure. // Savings and Development. 1986. -№ 109 (2).-246 p.
96. Garvy, George. Money, Banking and Credit in Eastern Europe. New York: Federal Reserve Bank of New York, 1998. - 116 p.
97. Gorton, G. and R. Rosen, 1995, Corporate control, portfolio choice and the decline of banking, Journal of Finance 50, pp. 1377-1420.
98. Grossman, S. J., and O. Hart, 1982. "Corporate Financial Structure and Managerial Incentives," in J. McCall, ed.: The Economics of Information and Uncertainty, University of Chicago Press, Chicago, P. 12.
99. Hanson, James A. and Roberto de Rezende Rocha. High Interest Rates, Spreads, and the Costs of Intermediation Two Studies. - Washington D.C.: World Bank, Industry and Finance Series Volume 18, September, 1986. - 71 p.
100. Harris, M., and A. Raviv, 1990. "Capital Structure and the Informational Role of Debt," Journal of Finance 45: pp. 321-349.
101. Harris, M., and A. Raviv, 1991. "The Theory of Capital Structure," Journal of Finance, 46: pp. 297-355.
102. Hasan, Iftekhar and Marton, K., "Banking in Transition Economy: Hungarian Evidence," Journal of Banking and Finance 27: pp. 2249-2271, 2003.
103. Holmer, M. and S. A. Zenios (1995), "The productivity of financial intermediation and the technology of financial product management", Operations Research, Vol. 43(6), pp. 970-982.
104. Honohan, Patrick. How Interest Rates Changed under Liberalization: a Statistical Review. // Journal of Finance. 2001. - № 55. - P. 89-99.
105. Hughes, J. P., W. Lang, L.J. Mester, and C-G. Moon, "Efficient Banking Under Interstate Branching", Journal of Money, Credit, and Banking, 28 (November 1996), pp. 28-41.
106. Jackson J. E., Thomas A.R. Bank Structure and New Business Creation: Lessons from an Earlier Time // Regional Science and Urban Economics. -1995. # 25. -pp.323-353.
107. Jayaratne, J., and P, E, Strahan. "Entry Restrictions, Industry Evolution and Dynamic Efficiency: Evidence from Commercial Banking." Journal of Law and Economics 41 (April 1998), pp. 239-273.
108. Jayaratne, J., and P, E, Strahan. "The Benefits of Branching Deregulation." Federal Reserve Bank of New York Policy Review (December 1997), pp. 1329.
109. Jensen, M.C., 1986. "Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers," American Economic Review 76: pp. 323-339.
110. Jensen, M.C., and W. Meckling, 1976. "Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Capital Structure," Journal of Financial Economics 3: pp. 305-360.
111. Jeon Y., Miller S. M. Bank Concentration and Performance Working Paper 2002-25 August 2002, P. 13.
112. Kalirajan et al. The Price Impact of Restrictions on Banking Services // Impediments to Trade in Services: Measurement and Policy Implications. -London, 2000. pp215-230
113. Khatkhate, Deena R., and Klaus-Walter Riechel. Multipurpose Banking: Its Nature, Scope, and Relevance for Less Developed Countries. // International Monetary Fund Staff Papers. 1980. - № 27 (3, September). P. 478-516.
114. Krkoska, L. Foreign direct investment financing of capital formation in central and eastern Europe. // EBRD Working paper. 2001. - No. 67. - P. 3-44.
115. La Porta, R., Lopez-De-Silanes, F., and Shleifer, A., "Government Ownership of Banks," Journal of Finance 57: pp. 265-302, February 2002.
116. Laevan L. "Risk and Efficiency in East Asian Banks", Working Paper, 2000, №2255, World Bank, P. 8.
117. Lang, G., and P. Welzel, "Efficiency and Technical Progress in Banking: Empirical Results for a Panel of German Banks", Journal of Banking and Finance, 20 (July 1996): pp. 1003-1023.
118. Levine R. Bank-based or market-based financial systems: which is better? // World Bank working paper # 5. 2000. - 103 p.
119. Maudos, J., "A Comparison of Different Stochastic Frontier Techniques with Panel Data: An Application for Efficiency of Spanish Banks", working paper, University of Valencia, Valencia, Spain (June 1996a), P. 20.
120. Mayers, D., and C.W. Smith, Jr., 2000. "Organizational Forms within the Insurance Industry: Theory and Evidence," in G. Dionne, ed.: Handbook of insurance, Kluwer Academic, London: pp. 689-707.
121. McCormick, J. and S. Rose (1994), "Restoring relevance to retail banking", Journal of Retail Banking, Vol. 16(1), pp. 5-10.
122. Merton R.C. A Conceptual Framework for Analyzing the Financial Environment. The global financial system: a functional perspective. Boston / R.C. Merton. Harvard Business School Press. - 1995. - 140 p.
123. Mester, L. J., "Efficiency in the Savings and Loan Industry", Journal of Banking and Finance, 17 (April 1993): pp. 267-286.
124. Morck, R., A. Shleifer, and R.W. Vishny, 1988. "Management ownership and corporate performance: An empirical analysis," Journal of Financial Economics 20: pp. 293-316.
125. Myers, Robert, Hafez Ghanem, and Lucia Salice. A Review of Policy Proposals in Banking Financial Sector Work. Washington, D.C.: World Bank, Economy Policy Notes. - 1986. - № CPD-3 (February). - 118 p.
126. Nikiel, E. M. and Opiela, T. P., "Customer Type and Bank Efficiency in Poland: Implications for Emerging Market Banking," Contemporary Economic Policy 20: pp. 55-71,2002.
127. Obstfeld M. The Global Capital Market: Benefactor or Menace? // University of California Working Paper # 7. 1998. - 35 p.
128. Rajan R., Zingales L. Which Capitalism? Lessons from the East Asian Crisis // Journal of Applied Corporate Finance. 1998. - #5. - pp.313-324.
129. Rhoades, S. A. "Bank Mergers and Banking Structure in the United States, 1980-98." Board of Governors of the Federal Reserve System, Staff Study No. 174 (August 2000), P. 17.
130. Rhoades, S.A., "The Efficiency Effects of Horizontal Bank Mergers", Journal of Banking and Finance, 17 (1993): pp. 411-422.
131. Robert s. Pindyck, Daniel L. Rubinfeld. Econometric models and economic forecasts. Irwin McGraw-Hill, 1998. 635 p.
132. Saunders et al. The Determinants of Bank Interest Rate Margins: An International Study // Journal of International Money and Finance. 2000. -#15.-pp. 813-832.
133. Schaffnit, C., D. Rosen, and J.C. Paradi, "Best Practice Analysis of Bank Branches: An Application of DEA in a Large Canadian Bank", European Journal of Operational Research, (1997), pp. 23-40.
134. Sheng, Andrew. The Art of Bank Restructuring: Issues and Techniques. -Washington, D.C.: World Bank. EDI Working Paper, 1991. 71 p.
135. Shleifer, A., and R.W. Vishny, 1986. "Large Shareholders and Corporate Control," Journal of Political Economy 94: pp. 461-488.
136. Stigler, G.J., 1976. "The Xistence of X-efficiency", American Economic Review 66: pp. 213-216.
137. Stulz, R., 1990. "Managerial Discretion and Optimal Financing Policies", Journal of Financial Economics 20: pp. 3-27.
138. Sussman, Oren. Financial Liberalization: The Israeli Experience. // Oxford Economic Papers. 1992. - №44 (3, July). - P. 387-402.
139. Szapary G. Banking Sector Reform in Hungary: Lessons Learned, Current Trends and Prospects. NBH Working Paper, 2001. - 143 p.
140. Tadesse S. "Consolidation, Scale Economies and Technological Change in Japanese Banking", William Davidson Institute Working Paper Number 747, February 2005, P. 12.
141. Tang, H., Zoli, E. and Klytchnikova, I. Banking crises in transition countries: Fiscal costs and related issues. World Bank Policy Research Working Paper, 2000.-124 p.
142. Terrel, Henry S. The Role of Foreign Banks in Domestic Banking Markets. // In Financial Policy and Reform in Pacific Basin Countries. Edited by Hang-Sheng Cheng. Boulder Colo.: WestviewPress, 1986. - 324 p.
143. Titman, S., 2000. "What we know and don't know about capital structure: a selective review," University of Texas, mimeo, P. 23.
144. Tkacova D. Banking Sector in the Slovak Republic: Development, Restructuring and Privatization.- New York: Oxford University Press, 2001.68 p.
145. Tobin, James. On the Efficiency of the Financial System. // Lloyds Bank Review. 1984.-№ 153 (July). - P. 1-15.
146. Tulkens, II., "On FDH Efficiency Analysis: Some Methodological Issues and Applications to Retail Banking, Courts, and Urban Transit", Journal of Productivity Analysis, 4 (1993): pp. 183-210.
147. Venereso, Frank. New Patterns of Financial Instability. Washington, D.C.: World Bank, February, 1986. - 62 p.
148. Weill L. "Is There a Lasting Gap in Bank Efficiency Between Eastern and Western European Countries?", Institut d'Etudes Politiques, 2003, P. 13.
149. Williams, J., 1987. "Perquisites, Risk, and Capital Structure," Journal of Finance 42: pp. 29-49.
150. Zenios, C., S. Zenios, K. Agathocleous, and A. Soteriou, "Benchmarks of the Efficiency of Bank Branches", working paper, University of Cyprus, Nicosia, Cyprus (February 1996), P. 13.
151. La Porta, Rafael, Florencio Lopes-de-Silanes. Government Ownership of Banks:httt://www.economics.harvard.edu/faculity/laporta/laporta.html
152. База данных по банкам на 01.10.2004. Ссыка на домен более не работаетcgi-in/bnkfhd?actn=9&rateno= 1 &month=2004-10- 28.03.05.
153. Всемирный Банк: www.worldbank.com
154. Интерфакс. Обзор банковской системы. Итого второго полугодия 2004 года: Ссыка на домен более не работаетdata/afi/2004-2if.pdf
155. Крупнейшие дочерние иностранные банки по размеру собственного капитала: Ссыка на домен более не работаетarticle.shtml72004/03/12/272000
156. Открытая Россия, мировая экономика и конкуренция. Финансовые услуги. // В доступе 1 июня 2005: Ссыка на домен более не работаетconference/mater/vto/4-l.shtml
157. Попков В.П. К вопросу о защите национальной банковской системы при вступлении России в ВТО // В доступе 1 июня 2005: Ссыка на домен более не работаетNews/UvtbNews/2002/020613. htm
158. Центр Рашития. Российская банковская система в 2001 -2004 г.: Ссыка на домен более не работает
159. Централы или банк России: www.cbr.ru
Похожие диссертации
- Особенности экономических отношений на российском рынке банковских услуг
- Методы диагностики систем менеджмента в организациях
- Совершенствование межбюджетных отношений в ходе административной и муниципальной реформы
- Стратегия развития конкуренции в банковском секторе экономики
- Совершенствование механизма либерализации рынка страховых услуг России