Инновационный подход к управлению стоимостью компании закрытого типа тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученаd>кандидат экономических наук | |
| Автор | Доматова, Ирина Николаевна |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2012 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Автореферат диссертации по теме "Инновационный подход к управлению стоимостью компании закрытого типа"
ДОМАТОВА ИРИНА НИКОЛАЕВНА
ИННОВАЦИОННЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ ЗАКРЫТОГО ТИПА
Специальность 08.00.05. Ч Экономика и управление народным хозяйством: Управление инновациями
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
11 ОКТ 21112
МОСКВА-2012
005053069
Работа выпонена на кафедре Менеджмента Международного университета в Москве
Научный руководитель: Доктор экономических наук, профессор
Ивашковская Ирина Васильевна
Официальные оппоненты: Член-корреспондент РАН, доктор экономических
наук, профессор Клейнер Георгий Борисович
Кандидат экономических наук, зам.руководителя НП Российский институт директоров Гуляев Константин Александрович
Ведущая организация: АНОВПО Российская Академия
Предпринимательства Защита состоится л25 октября 2012 г. в 11 часов на заседании диссертационного совета Д.521.006.01 при Международном университете в Москве
По адресу: 125040, Москва, Ленинградский проспект, дом 17
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Международного университета в Москве по адресу: Москва, Ленинградский проспект, дом 17 ауд._
Общая характеристика работы
Актуальность темы исследования. Для решения важной задачи модернизации российской экономики актуальными становятся инноваций в сфере управления, обеспечивающие общий рост эффективности деятельности, повышающие качество управления. Одна из наиболее важных и действенных инноваций - формирование механизмов управления компанией, ориентированных на создание стоимости для финансовых и нефинансовых стратегических стейкходеров.
Необходимость развивать и адаптировать модель управления на основе стоимости компании в контексте российского бизнеса диктуется повышенной сложностью функционирования в экономике нового типа, особенностями институциональной среды и, наконец, возможностями укрепления и роста конкурентоспособности компаний, выявления и использования новых путей повышения их внутренней эффективности и устойчивости развития. Существует особый пласт компаний - компании закрытого типа, в которых до сих пор повсеместно используются традиционные устаревшие модели управления, не соответствующие современным международным требованиям и стандартам эффективности. Поэтому для них модель управления, ориентирующая на создание стоимости Ч это кардинальная управленческая инновация, которая ориентирует компанию в сложном, изменяющемся окружении, повышает ее конкурентоспособность. С другой стороны, для успешного внедрения этой модели нужно учитывать особенности рассматриваемых компаний и адаптировать ее к условиям российской экономики.
Отчетливое понимание того факта, что модель управления, ориентированная на создание стоимости есть принципиальное новшество для компаний такого типа, поскольку затрагивает парадигму управления и самые глубинные ее организационные слои, дает необходимые предпосыки для разработки
рекомендаций по внедрению этой инновации. Эти вопросы представляют первый аспект исследования.
Вторая актуальная задача - выявление особенностей адаптации модели управления, ориентированной на создание стоимости исходя из специфики развивающейся экономики, российской бизнес-среды и рассматриваемой категории компаний Ч компании закрытого типа, которое сделает возможным разработать действенные методы, способы внедрения данной новой модели управления.
И, наконец, третий аспект данного исследования, - апробация различных элементов модели управления созданием стоимости компании Ч в практике компаний закрытого типа и выявление наиболее эффективных приемов внедрения.
Таким образом, для решения важной задачи модернизации российской экономики, роста экономической эффективности ее субъектов любых организационно-правовых форм, актуальной является разработка методов адаптации модели управления, ориентированной на создание стоимости к специфике компаний закрытого типа. Инновационная для непубличных компаний модель управления предусматривает: а) введение новых критериев оценки эффективности деятельности фирмы; б) качественно иной уровень понимания и осознания компании и стратегической ответственности за рост ее стоимости - для ключевых лиц (собственников и менеджмента); в) координацию интересов владельцев и нефинансовых стейкходеров в целях снижения рисков и создания устойчивых стейкходерских сетей как гаранта догосрочного успеха фирмы.
Степень изученности проблемы. Специфические характеристики и особенности внедрения инноваций, в частности, их организационно-управленческой категории широко освещены в российской и зарубежной экономической литературе. Наибольший вклад в изучение этих вопросов
сделан П.И.Вагановым, В.Г.Медынским, А.И.Пригожиным, Ю.В.Яковцом, Ф.Янсеном, а также зарубежными учеными А.Барегеном, Ф.Даманпуром, П.Друкером, Й.Шумпетером и некоторыми другими отечественными и зарубежными исследователями. Организационно-управленческие инновации, их типологию и особенности по сравнению с прочими видами инноваций рассматривают в своих работах П.И.Ваганов, Е.Т.Гребнев, А.И.Пригожин, Д.В.Соколов, М.Н.Чечурина, Е.И.Юркан, Х.Амбрустер, Д.Биркиншау, Б.Кориат, М.Хучек, Г.Хэмел, и многие другие авторы.
Разработка приемов адаптации управления, ориентированного на создание стоимости компании потребовала изучения теоретических и методологических проблем, которые активно исследуются в отечественной и зарубежной науке и практике. Различные методики оценки стоимости компании освещены в трудах А.Дамодорана, Т.Коупленда, Т.Колена, Д.Муррина, и других. Специфика оценки стоимости в российских условиях затронута в работах В.И. Бусова, А.Г.Грязновой, В.М.Рутгайзера, М.А.Федотовой. Исследования особенностей функционирования компании в условиях инновационной экономики выпонены зарубежными учеными Г.Пизано, К.Прахаладом, Дж.Тисом, Э.Шуеном и российскими учеными-экономистами: В.С.Катькало, Г.Б.Клейнером, Б.З.Мильнером и другими авторами. В области исследования нефинансовых составляющих капитала (интелектуального и социального) выделяются Дж.Коуман, Б.Лев, И.Нонаки, Г.Рус, Х.Такеучи, Ф.Фукуяма, Л.Эдвинссон и многие другие.
Управление, ориентированное на создание стоимости для акционеров рассмотрена в трудах Э.Блэка, А.Раппопорта, Д.Стерна, Б.Стюарта и многих других зарубежных ученых, со стороны российской экономической науки в этом направлении внесли вклад А.В.Бухвалов, Д.Л. Воков, И.В.Ивашковская, Т.В.Теплова. Модель управления, ориентированного на создание стоимости для всех стейкходеров, необходимость расширенной трактовки стоимости, их концептуальные основы - в трудах М.Блэра, Т.Дональдсона, М.Кларксона,
Дж.Поста, Л.Престона, С.Сакса, Р.Фримана; среди российских ученых вопросы роли стейкходеров и необходимости построение компании нового типа рассмотрены в работах Ю.Е.Благова, И.В.Ивашковской, Г.Б.Клейнера, В.Л.Тамбовцева.
Особенности российской деловой среды, российской модели управления, характеристики культурного архетипа, ментальных моделей лиц, принимающих ключевые решения, рассматриваются в работах С.Валентея, Н.Ю.Зеленовой., В.А.Королева, Н.М.Лебедевой, А.П.Прохорова,
М.С.Снеговой, С.Р.Филоновича, С.Хакамады, Е.Г.Ясина.
Несмотря на повсеместное использование модели управления на основе стоимости в развитых экономиках компаниями независимо от организационно-правовой формы в упоминания в литературе об элементах или результатах внедрения стоимостных показателей в оперативное и стратегическое управление компаниями закрытого типа весьма малочисленны. В российской экономической литературе не найдено каких-либо публикаций на тему применения модели управления, ориентированного на создание стоимости в практике отечественных закрытых компаний. Необходимость и
целесообразность внедрения принципов управления на основе стоимости в практику российских компаний закрытого типа в условиях роста темпа изменений и перехода экономики на новый, постиндустриальный этап своего развития, а также недостаток (или отсутствие) сведений об особенностях адаптации новой модели управления с учетом специфики российской деловой среды и ментальных моделей ключевых лиц компаний закрытого типа, -обуславливают актуальность настоящей работы, определяют структуру анализа и исследования, цели и задачи.
Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в разработке методов использования элементов модели управления, ориентированного на создание стоимости, основанных на координации интересов стратегических
финансовых и нефинансовых стейкходеров для компаний закрытого типа в условиях российской экономики.
Для достижения этой цели необходимо решение следующих задач:
1. На основе междисциплинарных исследований инноваций определить свойства и особенности организационно-управленческих инноваций.
2. Выявить признаки инновационного характера модели управления на основе стоимости для российской компании закрытого типа.
3. Определить для компаний закрытого типа критерии выбора разновидности управления, ориентированного на создание стоимости (акционерный или стейкхдерский подход).
4. Выявить характерные черты внутренних стейкходеров российских компаний закрытого типа.
5. Разработать методы адаптации модели управления, ориентированного на создание стоимости в компаниях закрытого типа применительно к особенностям российской деловой среды.
6. Определить особенности модели управления, ориентированного на создание стоимости в компаниях закрытого типа в зависимости от стадии ЖЦО.
7. Разработать формы специальных ежегодных управленческих отчетов о результатах управления, ориентированного на создание стоимости в компании закрытого типа.
8. На основе выбранных показателей создания стоимости разработать системы мотивации для руководства как один из основных элементов модели управления.
9. Определить методы выявления стратегических внутренних стейкходеров и их интересов с целью их учета в стратегии компании.
Ю.На основе метода кейсов выявить влияние модели управления, ориентированной на создание стоимости для стейкходеров, - на эффективность компании закрытого типа.
11. Разработать типовое содержание инновационного проекта Управление стоимостью компании закрытого типа.
Объектом исследования являются российские компании закрытого типа, из различных отраслей, расположенные в Повожском регионе, отвечающие критерию малого и среднего бизнеса:
Малый: <50 чел, ежегодный оборот <10 мн И (или 400 мрд.руб) Средний: 51-250 чел, ежегодный оборот <50 мн.И (или 2 трн. руб). Предмет исследования - организационно-экономические отношения, возникающие в процессе внедрения стейкходерского подхода к управлению в компаниях закрытого типа.
Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в областях инноватики, стратегического менеджмента, корпоративных финансов и оценки стоимости. В исследовании использована методология научного познания, анализа и синтеза, метод экстраполяции от частного к общему. Для проведения эмпирических исследований использованы методы опросов, интервью, case-study и лонгитюдный метод.
Информационная база исследования - бухгатерская и управленческая отчетность предприятий, данные анкетирований, информация, полученная в ходе опросов собственников и менеджеров выбранных компаний.
Область исследования: Диссертация выпонена в соответствии с Паспортом специальностей ВАК по специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством: Управление инновациями.
Новизна научных результатов исследования: Диссертация выпонена в соответствии с Паспортом специальностей ВАК по специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством: Управление инновациями, по следующим пунктам:
-2.10 Развитие методологии исследования и методов оценки инновационной активности хозяйствующих субъектов в целях обеспечения их устойчивого экономического развития и роста стоимости;
- 2.12 Развитие теории и методологии, форм и способов организации и стимулирования инновационной деятельности, современных методов формирования инновационных стратегий;
- 2.29 Развитие методологии управления человеческим капиталом в интересах инновационного развития.
Основная гипотеза исследования состоит в том, что управление, ориентированное на приращение стоимости для стратегических стейкходеров
- это организационно-управленческая инновация, обеспечивающая ей конкурентные преимущества и результаты выше среднеотраслевых на догосрочном горизонте.
Основные положения, выносимые на защиту:
1. Предложена авторская классификация организационно-управленческих инноваций и доказан факт принадлежности модели управления на основе стоимости - к организационно-управленческой инновации для российских компаний закрытого типа.
2. Доказана связь между использованием модели управления, ориентированного на приращение стоимости для стейкходеров и догосрочными результатами деятельности российских компаний закрытого типа.
3. Выявлены допонительные факторы, влияющие на результативность применения стейкходерского подхода: 1) стадия ЖЦО; 2) доступ к ценным нефинансовым ресурсам, обеспечивающим рост; 3) качество стратегических стейкходеров внутри компании; 4) их степень заинтересованности в стратегии компании.
4. Разработана авторская классификация внутренних стейкходеров компаний закрытого типа на основе временного горизонта их интересов и на основе критерия доминирующего среза стоимости.
5. Выявлены особенности модели управления на основе стоимости для компании закрытого типа в контексте стадий ЖЦО: во-первых, определены основные стадии на траектории ЖЦО, когда возникает объективная необходимость применения модели управления, ориентированного на приращение стоимости. Во-вторых, для каждой выделенной стадии разработана система показателей на основе стоимости.
6. Разработаны инструменты интеграции интересов стратегических стейкходеров для реализации модели управления, ориентированного на приращение стоимости: анкеты для идентификации ключевых групп стейкходеров, сбора информации об их интересах и ожиданиях и метода анализа полученных данных на основе использования концепции BSC (balanced scorecard); система двустороннего измерения стоимости для компании и ее стейкходеров на основе стратегической и финансовой отчетности; уточненная ежегодная управленческая отчетность компании закрытого типа, содержащая новые разделы с использованием показателей на основе трех составляющих стоимости; увязанные с данными показателями мотивационные схемы для высшего руководства.
Практическая значимость заключается в том, что разработанные методы и приемы внедрения новой модели управления обеспечивают собственников и
руководство компаний закрытого типа практическими рекомендациями к формированию механизмов создания стоимости в своих компаниях. Имеющиеся западные технологии управления требуют адаптации и разработки оптимальных путей внедрения в российских условиях, поэтому предложенные практические методы изучения стейкходеров, способы интеграции их интересов в развитие компании позволят эффективно внедрять модель управления, инновационную для компаний закрытого типа, функционирующих в условиях развивающихся рынков. Самостоятельное прикладное значение имеют: предложенная классификация стратегических стейкходеров компаний закрытого типа и рекомендации по взаимодействию с ними; формат ежегодной отчетности, содержащий показатели на основе стоимости компании с учетом стадии ЖЦО и увязанные с ними мотивационные схемы для высшего руководящего состава, методы учета выявленных интересов в стратегии компании; приемы использования догосрочных показателей деятельности на основе двух индексов: Индекса устойчивости роста и Индекса гармонизации интересов, которые позволяют оценить изменения в стоимости для стратегических стейкходеров.
Апробация результатов исследования. Полученные результаты эмпирических исследований внедрения стейкходерского подхода к управлению компаниями закрытого типа и практические рекомендации были представлены автором в докладах на 2-х Всероссийских конференциях (XII и XIII Всероссийский симпозиум ЦЭМИ Стратегическое планирование и развитие предприятий (2011 и 2012 гг). Анализ кейсов российских компаний и особенностей внедрения элементов управления, ориентированного на создание стоимости в компаниях закрытого типа на развивающихся рынках были обсуждены на трех международных конференциях: I междисциплинарная конференция Стейкходеры, ресурсы и создание стоимости Европейского института исследований в менеджменте в Барселоне (2011); III конференция Евразийского сообщества исследователей в экономике и бизнесе в Загребе, (2011); IX конференция по корпоративному управлению Европейского
института исследований в менеджменте в Брюсселе (2012); XIX ежегодная международная конференция Глобальной Ассоциации бизнеса и технологий (вВАТА) в Нью-Йорке (2012).
Внедрение результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования: приемы изучения стейкходеров с помощью анкетирования и методы анализа и учета в полученной информации в стратегическом процессе, показатели деятельности на основе стоимости с учетом стадии жизненного цикла и мотивационные схемы, предложенный формат догосрочных показателей на основе оценки создания стоимости для стратегических стейкходеров используются в деятельности компаний ООО Самарский Стройфарфор; ЗАО Самарский Гипсовый Комбинат; ООО Завод приборных подшипников, ООО Самарская фабрика дверей; ООО Логика движения, что подтверждено справками о внедрении.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 6 работ, общим объемом 3,6 п.л. в изданиях, находящихся в перечне ВАК Минобранауки России.
Структура и объем диссертационного исследования. Диссертационное исследование состоит из трех глав, включающих 10 параграфов, содержит 8 таблиц, 25 рисунков, библиографический список из 206 наименований и 8 приложений. Общий объем 219 страниц.
Содержание диссертационной работы
Введение
Глава 1. Управление, ориентированное на создание стоимости, в системе организационно-управленческих инноваций
з1.1. Организационно-управленческие инновации, их место и роль в общей системе инноваций
з1.2. Признаки инноваций в концепции управления, ориентированного на создание стоимости
з 1.3. Стоимость российской компании закрытого типа
Глава 2. Формирование модели управлении, ориентированного на создание стоимости для стейкходеров в компании закрытого типа
з2.1. Элементы модели управления, ориентированного на создание стоимости для стейкходеров
з 2.2. Особенности стратегических стейкходеров в российских компаниях закрытого типа
з 2.3. Критерии выбора ориентиров развития для частных компаний: акционерный или стейкходерский подход
Глава 3. Методы интеграции интересов стейкходеров в управление компанией
з 3.1. Инструменты внедрения стейкходерского подхода в управление компании закрытого типа
з 3.2. Приемы учета интересов стейкходеров в оперативном управлении
з 3.3. Создание стоимости для стейкходеров компаний закрытого типа: эмпирическое исследование
з 3.4. Инновационный проект Управление стоимостью компании закрытого типа
Заключение
Основное содержание работы
В первой главе определяются ключевые свойства инноваций и особенности организационно-управленческих новшеств, для обоснования отнесения управления на основе стоимости к категории кардинальных управленческих инноваций для российских компаний закрытого типа. Проведенный обзор методик и теоретических концепций управления, ориентированного на создание стоимости показал, что в компаниях из развитых экономик используется один из двух различных подходов: создание стоимости для акционеров (акционерный подход) или создание стоимости для всех стейкходеров (стейкходерский подход).
В работе обосновывается актуальность управленческой инновации -управление, ориентированное на создание стоимости для стратегических стейкходеров в компаниях закрытого в условиях развивающихся рынков на примере российской экономики. Показатель стоимости универсален для компаний не зависимо от организационно-правовой формы работы и особенностей среды функционирования и необходим для оценки результатов деятельности с точки зрения всех заинтересованных стейкходеров. Стоимость компании закрытого типа Ч это совокупные будущие потоки свободных денежных средств, дисконтированные с учетом инвестиционного риска компании, эта величина формирует ту цену, за которую этот бизнес мог бы быть продан. Существуют черты сходства и различия между публичными и непубличными компаниями. Компания закрытого типа обладает внутренней (фундаментальной) стоимостью, которая может быть определена с помощью трех методов в зависимости от ситуации. Наиболее точно отражает внутреннюю стоимость доходный метод, уточненный с учетом особенностей таких компаний: низкая ликвидность, сравнительно небольшой размер, повышенные риски. Стоимость компаний закрытого типа, состоит из двух срезов: статического и динамического (Рис. 1).
Рис. 1. Два среза стоимости компании закрытого типа.
В связи с основной гипотезой исследования о том, что управление, ориентированное на создание стоимости для стратегических стейкходеров обеспечивает компании закрытого типа высокие результаты и конкурентные преимущества на догосрочном промежутке времени, определены основные направления формирования и интегрирования модели управления, ориентированного на создание стоимости для стейкходеров: 1) определение особенностей компаний закрытого типа, обуславливающих методы и приемы внедрения данной инновации на практике; 2) рассмотрение и выбор наиболее эффективных лопций и инструментов стейкходерского подхода к управлению стоимостью; 3) применение на практике с целью уточнения прикладных методов и приемов управления стоимостью российских компаний закрытого типа.
Таким образом, в первой главе обоснована актуальность управления на основе стоимости и ее инновационный характер для рассматриваемой категории компаний и дан краткий обзор методик оценки бизнеса и управления стоимостью компаний в зрелых экономиках.
Во второй главе анализируется специфика непубличных компаний и использование модели управления, ориентированного на создание стоимости для стейкходеров в контексте российских компаний закрытого типа. Инициаторы трансформаций, происходящих при внедрении новой модели управления Ч ключевые лица, принимающие решения, - собственники и менеджеры, высшее руководство (совет директоров).
Выявлены следующие особенности руководящих органов закрытых компаний: 1) совмещение функций владения и управления как универсальный механизм контроля со стороны собственников; 2) модель взаимодействия и принятия решений, основанная на неформально-личностных отношениях; 3) отсутствие независимых директоров в руководящем органе (типичный состав совета директоров для компании закрытого типа - собственники и менеджмент с совещательным голосом); 4) погружение совета директоров в текущую
деятельность и слабые компетенции в части стратегического планирования и управления рисками. Показано, что факторы, препятствующие эффективному внедрению управления, ориентированного на создание стоимости для стейкходеров следующие: 1) высокая степень монополизации отрасли; 2) ограниченность и консерватизм мышления ключевых лиц. В отношении рассматриваемой категории компаний актуальным, требующим специального подхода при внедрении - остается лишь второй из рассмотренных факторов.
Один из элементов модели управления стоимостью для стейкходеров Ч систематический мониторинг их интересов, видения различных срезов стоимости, для дальнейшего учета в стратегии компании. Из проведенного исследования получены следующие результаты: во-первых, выявлены группы стратегических стейкходеров, определяющих успешность рассматриваемой компании. Во-вторых, получены профили стоимости компании с точки зрения различных категорий стейкходеров, отражающие видение различных составляющих стоимости и их соотношения в контексте концепции BSC (см. рис. 2).
ПРОФИЛЬ ЦЕННОСТИ БИЗНЕСА для каждой группы
7: кредиторы 6: поставщики 5: клиенты 4: сотрудники 3: лён-т БЕ 2: мен-т КЦ 1: владельцы
Ш финансы Н внешние персонал . и процессы
Рис. 2. Профили ценности бизнеса для групп стратегических стейкходеров.
В-третьих, разработаны рекомендации для совета директоров рассматриваемой компании в отношении выявленных разрывов в интересах и видении стейкходеров. И наконец, показан агоритм действия и способ учета выявленных ключевых факторов или драйверов стоимости в дальнейшем развитии компании.
Внутренние стратегические стейкходеры имеют первоочередное значение для успешности компании закрытого типа в условиях экономики знаний. Эмпирический анализ выборки из 10 компаний показал, что компании закрытого типа подразделяются по критерию взаимодействия внутренних финансовых и нефинансовых стейкходеров: первая группа компаний продемонстировала существенный разрыв и отсутствие диалога, - безусловное доминирование интересов владельцев; во второй в большей или меньшей степени происходило взаимодействие финансовых и нефинансовых стейкходеров, то есть попытка балансирования их интересов. На рис. 3 показаны основные типы финансовых и нефинансовых стейкходеров в зависимости от наиболее значимых для них срезов стоимости компании.
ФИНАНСЫ
0.7 балов и более: временщики
ФИНАНСОВЫЕ СТЕЙКХОДЕРЫ
КОМПАНИИ-ПРОИЗВОДИТЕЛИ ЗНАНИЙ'
3 ,!Д;.....
Отрицательная динамика показателей фирмы
НЕФИНАНСОВЫЕ СТЕЙКХОДЕРЫ
ПРОЦЕССЫ | ( КАДРЫ ]
V Х/ V....... У
0.6 балов и менее: стратегические владельцы
Рис 3. Типы внутренних стейкходеров компаний закрытого типа на основе критерия доминирующего среза стоимости.
Другой признак классификации Ч протяженность горизонта видения собственных интересов (догосрочный и краткосрочный). Внутренние стейкходеры с догосрочным горизонтом видения концентрируются на создании эффективных моделей взаимодействия и догосрочных критериях успеха. В соответствии с конкретным профилем или портретом внутренних стейкходеров разрабатывается модель наиболее эффективного взаимодействия с ними.
В работе рассмотрены два типичных кейса компаний закрытого типа, различающихся по некоторым параметрам. На основании анализа выделены следующие критерии выбора ориентиров развития компаний закрытого типа: акционерный или стейкходерский подход к стоимости: 1) архитектура капитала; 2) специфика отрасли и бизнеса; 3) особенности восприятия собственников (ментальные модели).
Таким образом, во второй главе был проведен анализ специфического контекста применения модели управления, ориентированного на приращение стоимости, выявлен ряд факторов, которые необходимо принимать во внимание, paзpaбoaны практические методы и приемы внедрения данной инновации.
Третья глава посвящена прикладным аспектам внедрения системы учета интересов стратегических стейкходеров в управление компаний, а также эмпирическому доказательству основного тезиса работы о предпочтительности стейкходерского подхода для компаний закрытого типа. В этой главе рассматривается управление созданием стоимости для всех стейкходеров, или динамический срез стоимости компании закрытого типа.
Для измерения двух сторон стоимости с точки зрения компании и ее стратегических стейкходеров целесообразно применять систему качественных и количественных показателей, представленных на рис. 4. Основной принцип стратегических решений заключается в том, чтобы стратегия, по меньшей
мере, не разрушала стоимость для ключевых стейкходеров. Приводятся примеры расчета (оценки) стратегии компании с помощью метода пороговой рентабельности продаж на краткосрочном и догосрочном периодах.
Вклад компании в удовлетворение интересов ключевых категорий стейк
*>| |Н| (
Стратегическая отчетность Ежегодная:
Мониторинг интересов стейкходеров
> Драйверы стоимости
> Политика работы с драйверами Среднесрочная/догосрочная:
> Индекс гармонизации интересос IHI (Interests Harmonization Index) ^
Вклад стейкходеровв создание подлинной (инвестиционной) стоимости компании
Финансовая отчетность Ежегодная:
> Требуемая ставка доходности капитала
> Экономическая прибыль
> Свободные денежные потоки Среднесрочная/догосрочная:
> Индекс устойчивости роста SGI (Sustanable Growth Index) k^L
Рис. 4. Измерение стоимости для стейкходеров: две стороны стоимости.
Управление на основе стоимости на операционном уровне начинается с создания новых ежегодных отчетов и увязки мотивационных схем с новыми критериями успешности компании. Предлагаются новые форматы управленческой отчетности компаний закрытого типа на основании трех финансовых измерений с учетом стадии жизненного цикла. Разработаны системы показателей на основе стоимости для компаний закрытого типа на этапе start-up и на этапе роста. Рассмотрены основные принципы конструирования систем вознаграждения для рассматриваемой компании закрытого типа, приводятся примеры формирования мотивации для руководства всех уровней компании-ходинга.
Совет директоров (высший орган руководства) наиболее целесообразно мотивировать с помощью догосрочного показателя устойчивого, качественного роста (Индекс устойчивости роста, SGI) с учетом стадии ЖЦО (см. рис. 5).
ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ КОМПАНИИ НА РАННЕЙ СТАДИИ РОСТА
G У SGI --_ s V 4
70% общего бонуса Основание для начисления Ч положительный темп роста / сравнение с запланированным показателем 30% общего бонуса Основание для начисления: положительная динамика / не снижение спреда ROCE - WACC
Рис. 5. Вознаграждение Совета директоров компании на ранней стадии роста.
В работе проведено эмпирическое изучение 21 компании закрытого типа на предмет проверки основной гипотезы, утверждающей, что стейкходерская разновидность модели управления, ориентированного на приращение стоимости в отношении подобных компаний обеспечивает им лучшие результаты деятельности на догосрочном промежутке времени по сравнению с аналогичными компаниями, не учитывающими в своем развитии интересы стратегических стейкходеров. Для этой цели был проведен комплексный анализ данных по рассматриваемым компаниям за пять лет (20072011 гг.). В результате анализа и расчетов интегральных показателей SGI и IHI, (см. рис. 5) были получены две матрицы. На рис. 6 показано позиции 21 компании в отношении характеристик роста в рассматриваемый период пять лет; на рис. 7 Ч взаимосвязь двух сторон стоимости.
Во-первых, Матрица 8С1-1Н1 для рассматриваемых компаний показала, что ситуация, когда отсутствует дожный учет интересов стратегических стейкходеров, несовместима с хорошими показателями (средние и выше
О ООО Стройфарфор 0 ЗАО Гипсовый Комбинат О ЗАО Строймашина О ЗАО ШАР 0 ООО ПЛИТА О ЗАО Терминал 0 ООО Логика й ООО ДОМ й ООО Текс й ООО А-Декор о ООО Компания Высший Сорт Ф ООО Модус Ф ЗАО Арлан-металоцентр Ф ООО Лизинг-Консапт Ф ООО Долина й ООО Асфальт о ЗАО Асфальт Плюс Ф ООО Центр Торгов Ф ООО Ваш Стиль Ф Аудит СиЭМ Ф ООО Вариант
Создание подлинной стоимости компании, V
Рис.6. Матрица качества роста
Индекс гармонизации интересов стейкходеров (1Н1)
0 ООО Стройфарфор
О ЗАО Гипсовый Комбинат й ЗАО Строймашина О ЗАО ШАР й ООО ПЛИТА й ЗАО Терминал й ООО Логика й ООО ДОМ й ООО Текс й ООО А-Декор ф ООО Компания Высший Сорт й ООО Модус й ЗАО Арпан-металоцентр Ф ООО Лизинг-Консат й ООО Долина Ф ООО Асфальт @ ЗАО Асфальт Плюс й ООО Центр Торгов й ООО Ваш Стиль й Аудит СиЭМ й ООО Вариант
Рис. 7. Матрица Б01-1Н1: корреляция показателей.
средних в отрасли) создания подлинной стоимости компании: поскольку в ячейке 3 (отрицательный индекс гармонизации интересов и одновременное создание подлинной стоимости Ч высокая доходность капитала) Ч не оказалось ни одной компании из 21. Компании, не учитывающие интересы стейкходеров, оказываются в ячейке СИ наиболее непривлекательного типа роста Ч догоняющим (см. рис. 7), либо вовсе темпы их роста отрицательны.
Таким образом, учет интересов стратегических стейкходеров является необходимым условием для достижения результатов средних и выше средних в отрасли. Анализ показал, что это условие необходимое, но недостаточное, поскольку выявлены допонительные факторы успеха: 1) наличие необходимых ресурсов для роста; 2) этап ЖЦО: на первоначальных этапах развития происходит накапливание необходимых компетенций; 3) качество стратегических стейкходеров; 4) степень заинтересованности внутренних стратегических стейкходеров в реализации стратегии.
Резюмируя проведенный анализ и полученные выводы, предлагается описание типового проекта внедрения модели управления на основе стоимости в компании закрытого типа. Актуальность и целесообразность реализации данного инновационного проекта следует из необходимости повышать качество менеджмента, обеспечивать условия для устойчивого и стабильного развития компании в условиях развивающейся экономики. Кроме того, устойчивые и эффективные сети стратегических стейкходеров Ч это один из фундаментальных факторов стоимости компании закрытого типа, позволяющий ей стабилизировать свое развитие и внешнее окружение. Дерево целей проекта и специфика компаний закрытого типа, определяющая политику внедрения Ч это практическое руководство для успешной адаптации новой модели управления. Предложены целевые показатели проекта.
Следовательно, в третьей главе доказана положительная корреляция между применением управления, ориентированного на приращение стоимости для стратегических стейкходеров и догосрочными результатами деятельности, а также найдены допонительные факторы, влияющие на эффективность компании. Применение разработанных приемов интеграции интересов стратегических стейкходеров в практику с учетом выявленных особенностей рассматриваемой категории компаний позволило убедиться в действенности такой инновации и разработать допонительные прикладные методы ее внедрения.
Заключение
В ходе решения поставленных задач получены следующие результаты.
1. В процессе изучения работ отечественных и зарубежных авторов, рассматривающих инновации с различных точек зрения, выявлены ключевые свойства инноваций и специфические характеристики их особой категории Ч организационно-управленческих новшеств. Выявленные свойства послужили основой, логической схемой для доказательства инновационного характера модели управления на основе стоимости для компании закрытого типа в условиях российской бизнес-среды. Показана целесообразность и выгода от внедрения данной инновации в систему управления компанией закрытого типа. Инновационный характер модели управления на основе стоимости для подобных компаний требует особого гибкого подхода и использованию основных принципов работы с изменениями и трансформацией компании.
2. Обоснованы критерии выбора разновидности модели управления, ориентированного на приращение стоимости. К этим факторам относятся: стадия ЖЦО, динамика архитектуры капитала на протяжении жизни компании, специфика отрасли, структура собственности и
ментальные модели ключевых лиц, принимающих управленческие решения - владельцев. Руководствуясь данными критериями, компания закрытого типа сможет выбрать наиболее подходящий вариант развития.
3. Путем эмпирического исследования выявлены особенности внутренних стратегических стейкходеров российских компаний закрытого типа и предложены конкретные методы сбора и анализа данных Ч специальная форма анкеты, интервью. Понимание конфигурации внутренних стейкходеров, их типологии и модели взаимоотношений между нефинансовыми и финансовыми стейкходерами необходимо для наиболее успешного внедрения данной управленческой инновации. Предложена авторская классификация внутренних стейкходеров по двум критериям: 1) горизонт видения сотрудничества с фирмой; 2) доминирующий фактор стоимости. Выявлено, что для успеха компаний -производителей знаний необходимо условие совпадения интересов внутренних финансовых и нефинансовых стейкходеров.
4. Разработаны практические приемы адаптации элементов модели управления на основе стоимости. При решении задачи практического исследования - мониторинга интересов стейкходеров в одной из компаний Ч была создана анкета и метод суммирования данных на основе концепции BSC, благодаря чему оказалось возможным увидеть визуально разницу в интересах различных групп стейкходеров. Анкета и данный метод дает действенный способ выявления поля интересов вокруг компании и текущего статуса каждого участника группы заинтересованных лиц, а также это первый шаг к балансированию их интересов, а реальный пример из практики компании - того, как возможно учесть выявленные лэкстерналии при выборе стратегической альтернативы компании, - дает представление о способах реализации идеи учета интересов стейкходеров.
5. Определены точки на траектории жизненного цикла компании, в которых внедрение модели управления, ориентированного на приращение стоимости является необходимым условием для их дальнейшего успешного развития и прохождение через кризисы этапов ЖЦО. Выявлены особенности использования стоимостных показателей с учетом стадии ЖЦО: на первоначальных стадиях важно отслеживать ликвидность, но начиная с этапа Роста, необходимо использовать показатель экономической прибыли как критерий успешности.
6. Решена задача создания уточненного формата отчетности на основе трех финансовых измерений: ликвидности, риска и подлинной стоимости. В результате предложенный комплекс показателей ежегодной оценки варьируется в зависимости от стадии ЖЦО. Мотивация высшего менеджмента, руководителей Центров Прибыли и Центров Стоимости, -не имеет смысла без стоимостных показателей, и предложена схема мотивации для различных организационных уровней, увязанная с разработанным форматом отчетности. В работе опробована двусторонняя система измерения стоимости компании закрытого типа с помощью двух индексов: Индекс устойчивости роста и Индекс гармонизации интересов стейкходеров. Используя Индекс устойчивости роста как универсальный показатель качества роста компании, его компоненты следует положить в основу конструирования мотивации для высшего руководящего органа -Совета Директоров.
7. Выдвинута и обоснована гипотеза о предпочтительном применении для компании закрытого типа - модели управления, ориентированного на приращение стоимости для всех стратегических стейкходеров, которая затем была доказана в ходе эмпирического исследования, проведенного в 21 фирме закрытого типа. Это показывает целесообразность применения стейкходерской разновидности модели управления на основе стоимости для закрытой компании, минуя стадию управления на основе стоимости
в интересах акционеров. Также выявлены факторы, которые ограничивают достижение компанией своих целей при применении модели управления на основе стоимости в интересах стратегических стейкходеров, и это: 1) ограниченность ресурсов для роста; 2) этап ЖЦО: на первоначальных этапах развития происходит накапливание необходимых компетенций; 3) активное наращивание своей доли рынка, не подкрепленное достаточными ресурсами; 4) качество стратегических стейкходеров; 5) степень их заинтересованности в реализации стратегии.
8. Учитывая, что управление на основе стоимости - как любая организационно-управленческая инновация - имеет сложный, нелинейный характер, а также принимая в расчет изначальную нерасположенность российской среды к инновациям - необходимо использовать наиболее гибкие организационные формы его внедрения. Предложена организационная форма внедрения новой управленческой модели Ч инновационный проект, определены основные цели, задачи, содержание и критерии оценки успешности внедрения. Коммерческий эффект от внедрения модели управления на основе стоимости проявляется на догосрочном промежутке времени в виде особого качества роста, который может быть измерен с помощью Индекса устойчивости роста.
Предложенная в работе система адаптированных инструментов инновационной для российских компаний модели управления на основе стоимости для стратегических стейкходеров позволяет существенно улучшить качество менеджмента и сделать развитие компании наиболее успешным, догосрочным и предсказуемым.
Публикации по теме диссертации
По теме диссертации опубликованы следующие печатные работы:
1. Доматова И.Н. Финансовая модель анализа в непубличных компаниях // Корпоративные финансы: электронный журнал № 1 (13). 2010. 0.8 п.л.
2. Доматова И.Н. Стоимость непубличной компании: оценка с позиций стейкходеров // Российское предпринимательство №3 (2), 2011.0.4 п.л.
3. Доматова И.Н. Факторы, влияющие на выбор ориентиров развития для непубличных компаний/УВестник Самарского гос.Ун-та №6(87), 2011. 0.5 п.л.
4. Доматова И.Н. Ориентиры развития для российских непубличных компаний: рост стоимости // Вестник СГЭУ № 6 (80), 2011. 0.7 п.л.
5. Доматова И.Н.Управление на основе стоимости в непубличных российских компаниях: границы и барьеры применения // Вестник СГУ № 4 (95), 2012. 0.6 п.л.
6. Доматова И.Н. Финансовая отчетность на основе показателей стоимости для частной компании в контексте ЖЦО//Вестник СГУ № 4 (95), 2012. 0.6 п.л.
Все перечисленные публикации относятся к перечню ВАК РФ.
Похожие диссертации
- Реструктуризация компании в системе управления стоимостью бизнеса
- Методы формирования процессного подхода к управлению организацией
- Система интегрированного управления стоимостью компании
- Методика оценки стоимости компаний сектора информационных технологий
- Влияние диверсификации на стоимость компании на фондовых рынках развивающихся стран