Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Математические и инструментальные методы экономики

Формирование стратегии поведения предприятий на рынке капитала с применением экономико-математического моделирования тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученаd>кандидат экономических наук
Автор Борисова, Виктория Владимировна
Место защиты Москва
Год 1999
Шифр ВАК РФ 08.00.13
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Борисова, Виктория Владимировна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ПРОБЛЕМЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ С РЫНКОМ КАПИТАЛА В ЧАСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ.

1.1 Особенности функционирования российских предприятий на рынке капитала в современных экономических условиях. з .2 области принятия решения при формировании стратегии поведения предприятия на рынке капитала в части привлечения финансовых ресурсов.

1.3. Структуризация процесса принятия решений; процедура целеполагания, выбор критериев и формирование перечня альтернатив.

1.4 выбор базового метода моделирования для задачи принятия решения по финансированию.

ГЛАВА 2. ПОСТРОЕНИЕ МАТЕМАТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ ПО ВЫБОРУ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ НА ОСНОВЕ ТЕОРИИ ФУНКЦИИ ЦЕННОСТИ.

2.1 Общая постановка задачи принятия решений по выбору источников финансирования и основные положения теории ценности.

2.2. Построение компонент многофакторной функции ценности.

2.3. Определение числовых параметров многофакторной функции ценности.

ГЛАВА 3. МЕТОДОЛОГИЯ РАЗРАБОТКИ СТРАТЕГИИ ПОВЕДЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ.

3.1 Методическое обеспечение формирования стратегии поведения предприятия на рынке капитала.

3.2 применение и развитие математического аппарата многофакторной функции ценности.

3.3 проведение вариантных расчетов по выделенным альтернативам финансирования с использованием экономико-математических моделей.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование стратегии поведения предприятий на рынке капитала с применением экономико-математического моделирования"

Современное состояние российской экономики характеризуется глубокими переменами, связанными с процессом интеграции России в мировую систему хозяйствования. Происходит коренная ломка старого механизма управления экономикой и замена его рыночными методами. Трудность подобного развития для отечественного предпринимательства связана с необходимостью приспособления к динамичным, а зачастую и жестким требованиям, предъявляемым рыночной средой. В связи с этим весьма актуальным становится задача выработки такой стратегии поведения российских предприятий, которая позволила бы им не только выжить в длительной перспективе, но и устойчиво функционировать в рыночной экономике.

Одной из ключевых задач товаропроизводителя в нынешних условиях становится задача привлечения и максимального использования капитала. Хорошо известно, что данный вопрос стал жизненно важной проблемой, поскольку эффективность экономической деятельности во многом зависит от того, смогут ли предприятия обеспечить себя достаточными финансовыми ресурсами для осуществления инвестиций, направленных на расширение и модернизацию основных производственных фондов. Однако финансовая и инвестиционная деятельность предприятий оказались теми сферами, по которым больше всего ударили переходные условия. Инвестиционные и платежные кризисы, жесткие финансовые ограничения бюджетной и денежно-кредитной политики, рост инфляции, высокие масштабы недофинансирования социальной сферы, неразвитость государственной налоговой политики в области инвестирования предприятий, высокий процент и непредсказуемость банковских учетных ставок, отсутствие иностранного притока капитала (особенно после кризиса банковской системы 17 августа 1998 года) - все это накладывает ограничения на деятельность производителей в области финансирования. А в силу неразвитости связей между предприятиями и рынком капитала (тем механизмом управления потоками денежных ресурсов, с помощью которого предприятия изыскивают источники финансирования своей деятельности) отечественные производители пока не в силах управлять структурой своего предприятия. В этой связи возникает необходимость изучения форм и методов управления на уровне основного хозяйственного звена в части использования передового зарубежного опыта, поскольку способы финансирования, применявшиеся в централизованной государственной экономики в рыночных условиях непригодны. Тем более что практическое применение таких знаний на российских предприятиях -одна из первоочередных задач и один из главных резервов их хозяйственного благополучия. Однако впрямую применение зарубежного опыта затруднено, поскольку российские условия становления развитого рынка являются уникальными, требующими учета приоритетов, специфики и менталитета нашей страны. И именно эти особенности функционирования российской экономики делают процесс поиска источников финансирования процессом последовательного принятия решений на основе разумного экономического анализа хозяйственной деятельности и современного менеджмента.

Теоретически, предприятие может решить задачу недостатка финансовых ресурсов за счет двух источников:

Х привлеченного капитала, связанного со средствами сторонних юридических и физических лиц;

Х собственного капитала путем допонительной эмиссии акций и производных финансовых инструментов.

Выбор того или иного источника финансирования весьма сложен из-за ставящего в тупик разнообразия вариантов. Кроме того, существует ряд факторов, оказывающих комплексное влияние на выработку стратегии функционирования предприятий на рынке капитала.

В связи с этим возникает потребность в разработке приемов, обеспечивающих комплексную проработку управленческих решений, включающих как составную часть стратегии современного предприятия в части поиска источников финансирования, опирающихся как на передовой зарубежный опыт, так и на условия становления российского рынка с учетом приоритетов, специфики и менталитета нашей страны. Использование экономико-математических методов и моделей в качестве основного инструментария моделирования для решения сложных и комплексных проблем выработки стратегии поведения предприятия позволит сделать процесс принятия управленческого решения более эффективным с точки зрения современных экономических условий.

Целью диссертационного исследования является разработка методического подхода к формированию стратегии поведения предприятий на рынке капитала в части обоснования необходимости привлечения допонительных финансовых ресурсов и их количественной оценки с применением методов экономико-математического моделирования.

Согласно поставленной цели в диссертации определены и решены следующие задачи:

1. Выделение особенностей функционирования российских предприятий на рынке капитала в современных экономических условиях на основе экономического анализа.

2. Определение и анализ наиболее поного перечня альтернативных источников финансирования предприятия с краткой характеристикой по каждому варианту.

3. Формирование набора стратегий поведения предприятия, используемых при поиске источников допонительных денежных ресурсов на основе сформированного списка альтернативных вариантов привлечения допонительного капитала, с выявлением стратегий их использования.

4. Исследование областей принятия решения с определением ключевых показателей и установлением перечня факторов, оказывающих комплексное влияние на принятие решения по выбору источника финансирования.

5. Задача структуризации процесса принятия решений: формирование целей функционирования предприятия с акционерной формой собственности; обоснование выбора критериев достижения целей; выделение перечня оцениваемых альтернатив с проведением их системной увязки.

6. Задача анализа подходов к процессу разработки управленческого решения по выбору источников финансирования и обоснование базового метода моделирования.

7. Формализация концептуальных основ математической постановки задачи принятия решения по поиску финансовых ресурсов.

8. Задача разработки математического аппарата для количественного выражения системы предпочтений ПР (лица, принимающего решение) при принятии решения по выбору источника допонительных денежных ресурсов.

9. Формирования методического обеспечения стратегий поведения предприятия по принятию решений в области финансирования.

Ю.Задача экспериментальной проверки результатов разработанной методики на условном примере.

Объектом исследования являются предприятия с акционерной формой собственности, решающие вопрос о поиске допонительного источника финансирования при возникающей потребности в денежных ресурсах для осуществления инвестиций в расширение и обновление производства.

Предметом диссертационного исследования является процесс принятия решений по финансированию, соответствующий основным целям формирования стратегии поведения предприятий на рынке капитала.

В качестве теоретической основы для проведения исследования были использованы работы зарубежных и отечественных авторов в области финансового менеджмента, анализа, планирования и управления предприятиями, таких, как: Бромвич М, Венделин А.Г., Дамари Я., Замах В.П., Кинг У., Клиланд Д., Кини P.JL, Райфа X., Ковалев В.В., Павлова Л.П., Первозванские A.A. и Т.Н., Хеферт Э,, Хикс Дж., Шеремет А.Д. и

Методологическую основу диссертации составил комплекс методов и моделей теории принятия управленческих решений с использованием экономико-математического моделирования. В качестве конкретного метода построения математической модели использована теория многофакторной функции ценности.

Информационная основа предопределяется существующей бухгатерской и финансовой отчетностью предприятий-эмитентов, а также содержит результаты проведенных экспертных опросов по выявлению системы предпочтений ПР.

Научная новизна исследования состоит в достижении следующих результатов:

1. На основании анализа проблемы поиска допонительных источников финансирования предприятия с точки зрения теории принятия управленческих решений, выявлен характер зависимости результатов деятельности предприятия от его формируемой стратегии поведения на рынке капиталов.

2. Обоснована возможность экономико-математического моделирования процесса принятия управленческого решения в части формирования стратегии поведения предприятия с акционерной формой собственности данном рынке.

3. Проведена декомпозиция стратегий привлечения инвестиций, направленных на расширение и обновление производства, сформирован набор составляющих элементов стратегии поведения предприятия на рынке капитала в области финансирования производства и предложен новый методический подход их системного использования.

4. Разработан оригинальный математический аппарат формирования оптимальной стратегии поведения предприятия виде многомерной функции ценности для принятия решения по привлечению финансовых ресурсов.

5. В рамках модельного анализа определена возможность использования математической модели для генерации новых вариантов смешанного финансирования, исходя из достижения поставленных целей.

Практическая значимость работы заключается в возможности использования результатов исследования отечественными предприятиями при формировании стратегии поведения в части привлечения допонительных денежных ресурсов с целью эффективного функционирования на рынке капитала в современных экономических условиях.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (75 наименований) и 7 приложений. Основное содержание работы изложено на 179 страницах машинописного текста, содержит 10 рис., 13 таблиц.

Диссертация: заключение по теме "Математические и инструментальные методы экономики", Борисова, Виктория Владимировна

ВЫВОДЫ К ГЛАВЕ 3.

1.Для получения фактических значений критериев выделена и обоснована методика расчетов показателей; содержание необходимых экспертных опросов, служащих информационным обеспечением математической модели; построены необходимые агоритмы их обработки.

2.Последовательность действий оформлена в виде методики с реализацией отдельных этапов в автономном режиме и применением компьютерных технологий.

3.В результате адаптации методов построения однофакторных функций была осуществлена практическая процедура получения их в виде, наиболее адекватно представляющем систему предпочтений ПР.

4.Намечены дальнейшие пути развития математического аппарата для принятия решения по привлечению допонительных источников финансирования.

5.Сформулированы выводы по результатам применения разработанной методологии выработки стратегии поведения предприятия на рынке капитала с применением экономико-математического моделирования.

6.Определена возможность использования математической модели для генерации новых вариантов смешанного финансирования, исходя из достижения поставленных целей и максимизации функционала.

7.Предложен методический подход системного использования составляющих элементов стратегии поведения предприятий, на рынке капитала в области финансирования производства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам проведенного диссертационного исследования сделаны следующие выводы:

1 .Исследование вопроса о выработки стратегии поведения российских предприятий показало, что проблема привлечения допонительных источников финансирования является нбаиболее актуальной в современных экономических условиях.

2.Выбор того или иного источника финансовых ресурсов предопределен спецификой и качественными особенностями альтернатив финансирования, а так же рядом факторов, оказывающих комплексное влияние на принятие решения в этой области.

3.Значимость проблем привлечения капитала, их недостаточность изучения с позиций современных моделей финансового анализа, и как следствие отсутствие математического обоснования принятия практического решения, а так же необходимость учета специфики развития российского рынка капитала, предопределили необходимость использования методологии принятия решения с использование экономико-математического моделирования для решения поставленной проблемы.

4.Объектом диссертационного исследования является предприятие с акционерной формой собственности, решающее вопрос о поиске допонительного источника финансирования при возникающей потребности в денежных ресурсах для осуществления инвестиций в расширение производства.

5.Задача выбора наиболее приемлемого варианта финансированрш с точки зрения достижения определенных (текущих) целей составляет основу стратегии поведения предприятия на рынке капитала, определяемую в виде приемов и правил использования финансовых ресурсов в соответствии с целями предприятия и потребностями внешней среды. б.Процесс формирования стратегии поведения предприятий на рынке капитала представляет процесс поиска определенных форм поведения, в виде подстратегий управления финансовыми ресурсами, задающих правила поведения предприятия во внешней среде при поиске источников допонительного финансирования.

7.Проведенное исследование особенностей поведения предприятий на рынке капитала и анализ поного перечня альтернативных источников финансирования предприятия с краткой характеристикой по каждому варианту позволили выявить основные стратегии финансирования: стратегию внутреннего развития и стратегию внешнего развития, и определить набор составляющих элементов стратегии привлечения финансовых средств.

8.Ключевой областью при выработке управленческого решения, предопределенной стратегиями, используемыми при поиске допонительного источника финансирования, является область планирования и формирования структуры капитала со своими основными показателями.

Структуризация процесса принятия решения по выбору допонительного источника финансирования включает в себя процедуру целеполагания, сформировавшую иерархию целей объекта при выработке стратегий финансирования; обоснование и выбор соответствующих критериев достижения поставленных целей, а также формирование перечня допустимых альтернатив, основанных на целях, задаче, мотивах и стратегии поведения предприятия, исходя их анализа внешней среды и внутренних условиях функционирования объекта анализе.

10.Исходя из анализа процесса принятия решений, в части формирования стратегии поведения предприятия на рынке, сделан вывод о многокритериальном характере исследуемой проблемы, предопределенном спецификой и качественными особенностями альтернатив финансирования, а так же рядом факторов, оказывающих комплексное влияние на принятие решения в области финансирования.

11.Выбор базового метода моделирования принятия управленческого решения опирается на: сформированный список требований, предъявляемых к математическому аппарату-; определенную иерархию целей предприятия с акционерной формой собственности, достигаемых при разработке стратегий поведения, выделенные особенности самого процесса моделирования принятия решений в области финансирования

12.Полагая, что цель создания математической модели - разработка системы, позволяющей приводить объект диссертационного исследования (акционерное предприятие) в желательное состояние, согласно концепции устойчивого функционирования было признано необходимым использование нормативной модели с ее основными составляющими: функционалом, максимизирующим ценность объектов выбора на множестве критериев и ограничениями на значения критериев.

13.Формализация функционала представлена .многомерной функцией ценности, являющимся математическим аппаратом для формирования результата решения по выбору соответствующей стратегии поведения предприятия в части поиск источников финансовых ресурсов.

14.Построение многофакторной функции ценности осуществлено путем композиции из однофакторных функций с учетом всех допущений о независимости по предпочтению.

15.Для выбора формы представления частично аддитивной функции ценности была использована теория многомерной функции полезности.

16.Для получения фактических значений критериев выделена и обоснована методика расчетов показателей; содержание необходимых экспертных опросов, служащих информационным обеспечением модели; построены необходимые агоритмы их обработки.

17.Последовательность действий при формировании стратегии поведения предприятий оформлена в виде методики с реализацией отдельных этапов в автономном режиме и применением компьютерных технологий.

18.В результате адаптации методов построения однофакторных функций была осуществлена практическая процедура получения их в виде, наиболее адекватно представляющих систему предпочтений ПР.

19.Намечены дальнейшие пути развития математического аппарата для принятия решения по привлечению допонительных источников финансирования.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Борисова, Виктория Владимировна, Москва

1. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению. /Под ред. Т.П. Иванова. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1995.

2. Балабанов И.Г. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1994.

3. Банкротство: Стратегия и тактика выживания. 4.1. Как избежать банкротства. /Под ред. Г.П. Иванова и В. А Кашина. М: Международный институт рыночных исследований, 1993.

4. Берзон H.H., Ковалев А.П. Акционерное общество: Капитал. Правовая база. Управление. (Практическое пособие для экономистов и менеджеров). М.: Финстатинформ, 1995.

5. Бочкарева Е.Ю. Финансы в инвестиционном процессе в нефтегазовом комплексе. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. по специальности 08.00.01. М.: ГАУ, 1997.

6. Бромвич Майкл. Анализ экономической эффективности капитальных вложений М.: Инфра - М., 1996.

7. Вадайцев C.B. Оценка бизнеса и инновации М.: Информационно -издательский дом Филинъ, 1997.

8. Венделин А.Г. Подготовка и принятие управленческих решений. М.: Наука, 1977.

9. Венделин А.Г. Процесс принятия решений Талин: Вагус, 1973.11 .Вопросы анализа и процедур принятия решений. /Под ред. И.Ф. Шахнова/ М.: Из-во Мир, 1976.

10. Дамари Я. Финансы и предпринимательство: Финансовые инструменты, используемые западными фирмами для роста и развития организаций. Ярославль, Периодика, 1993.

11. Замах В.П. Выработка управленческих решений на предприятии. -Рига: Зинетне, 1988.

12. Идрисов А.Б., Картъииев С.Б., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций М.: Филинъ, 1996.

13. Инвестиционно финансовый портфель /Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника./ Отв. редактор Рубин Ю.Г. - М.: "СОМИНТЭК", 1993.

14. Ъ.Капитоненко В.В. Финансовая математика и ее приложения. (Учебно-практическое пособие) М.: Изд-во ПРИОР, 1998.

15. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика М.: Прогресс, 1982.2Q.Kuhu P.JI., Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения.- М.: Радио и связь, 1981.

16. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1995.

17. Муханов А.Г. Финансово кредитный механизм малых форм предпринимательства. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. по специальности 08.00.13. - М: ГАУ, 1998.

18. Привлечение капитала. Пособие Эрнст & Янг, Джон Уайли анд Санз. -М.: 1995.

19. Райфа X. Анализ решений. Пер. с англ. М.: Наука, 1977.

20. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995.

21. Ъ2.Рыбакина Н.В. Формирование оптимальной стратегии деятельности акционерного предприятия на основе математического моделирования. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. по спец. 08.00.13 М.: ГАУ, 1992.

22. Смирнов JT.JT. Лизинговые операции. М.: Изд-во АО Консатбанкир, 1995.

23. Справочник по математике для экономистов /Под. ред. В. И. Ермакова/ М.: Высшая школа, 1997.jL ~

24. Статистические модели и многокритериальные задачи принятия решений. /Сб. статей по ред. И.Ф. Шахнова/ М.: Статистика, 1979.

25. США: Современные методы управления М.: Наука, 1971.

26. США: Экономические рычаги в управлении фирмы М.: Наука, 1974.

27. Управленческие нововведения в США. Проблемы внедрения. М.: Наука, 1986.

28. Уткин Э.Л. Финансовое управление Ассоциация авторов и издателей. Изд-во Экмос. - М.: Тандем, 1997.

29. Финансовая аренда. Лизинг. М.: ПРИОР, 1996.

30. Годовой обзор. Совместный проект журнала Эксперт и Ингосстраха. Эксперт, №1, 1998. - с.22-28.

31. Евстигнеев E.H., Ковалев В.В. Анализ финансовой устойчивости торгового предприятия. Бух. учет, №9, 1994. - с.39-42

32. Малахов С. Финансовое состояние и поведение российских предприятий. Вопросы экономики, №8, 1994. - с. 12-14.64 .Масленченков Ю. Некоторые аспекты анализа при принятии инвестиционных решений. Рынок ЦБ, №7,1994. - с. 19-22.

33. Масленченков Ю. Оценка перспектив вхождения в состав ходинга /группы взаимодействующих предприятии/. Финансовый бизнес, №5,1995. -с.38-39.

34. Петухов С., Федоров И. Оценка стоимости акции и ММ парадокс. -Рынок ценных бумаг, №17, 1996. с. 17-18.67 .Попонова H.A. Финансово-экономический анализ отчетности предприятий в развитых странах Финансы, .№6, 1995. - с.52-56.

35. Силин В.Г., Глазунов В.Н. Оценка инвестиционной привлекательности проектов. Финансы, №8, 1995.-с.20-24.

36. Фактор спроса. Промышленный вестник России, №2, 1995. - с.2-6.

37. Ю.Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия?

38. Цыгичко А., Витин А., Криночкин И. Привлечение инвестиций в условиях формирования акционерного капитала. Экономист, №5,1994. - с.32-40.

39. Чернышев Б. Проблемы оценки промышленной собственности в России. Финансы, №2, 1994. - с.35-36.

Похожие диссертации