Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Финансовый механизм государственного регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Балихина, Нэла Владимировна
Место защиты Москва
Год 2007
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Финансовый механизм государственного регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации"

На правах рукописи

Балихина Нэла Владимировна

ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ

ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

ИВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

озот-тоэ

Москва - 2007

003071009

Диссертационная работа выпонена на кафедре финансов и кредита Российского государственного торгово-экономического университета

Научный руководитель

кандидат экономических наук, профессор Лупей Николай Андреевич

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Карп Марина Викторовна

кандидат экономических наук, профессор Нешитой Анатолий Семенович

Ведущая организация

Всероссийская государственная налоговая академия Министерства финансов Российской Федерации

Защита состоится л28 мая 2007г в часов на заседании диссертационного совета Д 446 004 01 в Российском государственном торгово-экономическом университете по адресу 125993, г Москва, ул Смольная, д 36, РГТЭУ, ауд 209

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российского государственного торгово-экономического университета

Автореферат разослан <г-'у> /^Сг^ е 2007 г

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук, профессор

С В Любимцева

I. Общая характеристика работы

Актуальность темы диссертационного исследования Эффективность рыночных механизмов, сформировавшихся в российской экономике за годы реформ, невысокая Это объясняется незавершенностью процессов рыночной трансформации российской экономики и, в большей степени, низким уровнем участия государства в формировании экономической системы Одним из основных условий ее развития, экономического роста являются инвестиции Результативность их использования определяется качеством организации в стране инвестиционного процесса, совокупностью методов и форм государственного регулирования, уровнем развития финансовых отношений

В настоящее время в России наблюдаются тенденции снижения показателей экономического роста на фоне значительного увеличения объемов инвестиций в основной капитал, поступающих в экономику Степень износа основных фондов по всем видам экономической деятельности приближается к пятидесяти процентам, по отдельным производствам этот показатель еще выше

Разрешение перечисленных проблем требует совершенствования существующего финансового механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности, усиления роли государства и как организатора, и как участника инвестиционного процесса

Таким образом, актуальность диссертационного исследования обусловлена необходимостью систематизации и анализа существующих форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности, поиска возможностей их совершенствования, а также разработки новых механизмов финансирования инвестиций, способных расширить финансовые возможности государства в реализации приоритетных инвестиционных проектов и хозяйствующих субъектов, заинтересованных в модернизации и техническом перевооружении своих производств

Степень разработанности проблемы исследования. Содержание диссертационного исследования основано на работах отечественных и зарубежных ученых, внесших значительный вклад в разработку

теоретических и практических основ инвестиционной деятельности

Фундаментальный вклад в разработку теоретических и методологических основ инвестирования внесли видные российские ученые-экономисты, В В Коссов, П Л Виленский, В Н. Лившиц, Д С. Львов, И В Липсиц, А Д Шеремет, В.В. Ковалев, И.А Бланк, Б П Плышевский, Ю И Любимцев, С Ю Глазьев, П И Вахрин, Д Г Черник, В Н Родионова, В П. Орешин, В В. Шеремет и др

Особую теоретическую значимость представляют опубликованные в последние годы в России научные труды по макроэкономической теории Дж.М Кейнса, П Самуэльсона, С Фишера, Д С Линдсея, К Макконела, А Шарпа и других известных в мире зарубежных авторов

В современной научной литературе достаточно поно рассмотрены и представлены проблемы, связанные с анализом инвестиционной деятельности, влиянием инвестиций на социально-экономические процессы, происходящие в национальных экономиках, участием государства в регулировании инвестиционной сферы. Тем не менее, работы, посвященные комплексному анализу воздействия методов государственного регулирования на эффективность инвестиций, практически отсутствуют. Кроме того, современное состояние государственных финансов в России, низкий технологический уровень отечественного производства, не соответствующий потребностям инновационного развития страны, высокая доля убыточных организаций и предприятий свидетельствуют о ряде проблем в области финансов и необходимости их исследования и разрешения

Объектом исследования является финансовый механизм реализации государственной инвестиционной политики

Предметом исследования являются финансовые отношения, возникающие в процессе осуществления инвестиционной деятельности

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью настоящего исследования является комплексное и всестороннее рассмотрение существующих в теории и практике методов финансового регулирования инвестиционной сферы, выявления направлений их

усиления и совершенствования Достижение указанной цели потребовало постановки и решения следующих задач

- обобщить и систематизировать существующие теоретические трактовки экономической категории линвестиции, соотнести их с практикой терминологии инвестиционной деятельности в российском законодательстве,

- уточнить особенности регулирования инвестиционной деятельности в разрезе ее нормативно-правового обеспечения и существующих форм и методов государственного финансирования инвестиций,

- определить влияние современной бюджетно-налоговой политики на инвестиционную деятельность, в т ч через амортизационный механизм,

- дать оценку инвестиционной активности отечественной экономики и выявить соответствие аналитических показателей потребностям экономического роста,

- рассмотреть механизм формирования и использования Инвестиционного фонда Российской Федерации в контексте бюджетного финансирования приоритетных инвестиционных проектов, изучить методику оценки их финансовой, бюджетной и экономической эффективности,

- исследовать механизм создания и функционирования особых экономических зон нового типа, выявить их воздействие на повышение инвестиционной привлекательности страны и улучшение финансового состояния депрессивных регионов,

- выявить механизмы повышения эффективности финансового регулирования инвестиционной сферы

Методологическую и теоретическую основы исследования составили труды классиков экономической науки, работы современных отечественных и зарубежных ученых, анализ экономических и финансовых явлений в их развитии и взаимосвязи, а также концептуальные основы финансового законодательства в области предмета исследования В работе использовалась нормативно-законодательная база информационно-правовой системы Консультант Плюс по вопросам финансо-

вого, инвестиционного, бюджетного, налогового и амортизационного регулирования Эмпирической основой исследования послужили статистические и аналитические материалы Федеральной службы государственной статистики, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Федерального казначейства РФ

В ходе исследования использовались методы познания, индукции, дедукции, анализа и синтеза, обобщения, а также экономико-статистические методы сравнения, группировки, табличного и графического анализа

Научная новизна диссертационного исследования состоит в анализе и комплексном исследовании современных форм и методов государственного участия в финансовом обеспечении инвестиционной деятельности, а также разработке возможных направлений их развития и совершенствования

Основные научные результаты, полученные автором, состоят в следующем

- доказана необходимость и экономическая целесообразность увеличения инвестиционных расходов государства через перераспределение источников формирования средств Стабилизационного фонда Российской Федерации на инвестиционные цели,

- разработаны рекомендации по изменению налоговой системы, ориентированной на инвестиционные потребности российской экономики,

- предложена новая методика формирования амортизационных отчислений и их целевого использования,

- сформулированы предложения по совершенствованию механизма формирования средств Инвестиционного фонда Российской Федерации,

- допонена методика оценки критериев экономической эффективности, применяемых при конкурсном отборе инвестиционных проектов с участием государственной поддержки,

- внесены предложения по повышению эффективности механизма создания особых экономических зон нового типа и их функционирова-

нию в целях инвестиционной активизации российской экономики,

- уточнены оценочные критерии, применяемые при конкурсном отборе инвестиционных проектов по созданию особых экономических зон в целях финансового оздоровления депрессивных регионов

Практическая значимость результатов диссертационной работы состоит в разработке комплексного исследования, основные положения, рекомендации и выводы которого могут использоваться в исследованиях теоретического и практического характера по проблемам финансирования инвестиционной сферы, а также в учебном процессе по курсам таких дисциплин как Инвестиции, Инвестиционный менеджмент, Государственное регулирование инвестиций, Финансы, Финансы и кредит.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных научно-практических конференциях Румянцевские чтения Экономика, государство, общество в XXI веке и Васильевские чтения национальные традиции в торговле, экономике, политике и культуре в 2003-2006 гг, изложены в сборниках научных трудов РГТЭУ Ряд положений и выводов используется при разработке учебно-методических материалов, на лекциях и семинарских занятиях по дисциплинам финансово-инвестиционной направленности Часть материала отражена в авторском учебном пособии Государственное регулирование инвестиций

Публикации результатов исследования. По теме исследования опубликовано 6 работ общим объемом 7,9 п л

Объем и структура работы. Логика исследования определила структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы Работа изложена на 162 страницах, содержит 13 таблиц, 5 рисунков и 4 приложения

Во введении обоснована актуальность выбранной темы работы, определены ее цель и задачи, объект и предмет исследования, сформулированы положения, отражающие научную новизну диссертации, ее практическую значимость

В первой главе Теоретические основы инвестиционной деятельности в Российской Федерации рассмотрены теоретические аспекты инвестиционной деятельности, объективная необходимость и специфика государственного регулирования инвестиционной сферы в условиях российской экономики

Во второй главе л Методология построения финансового механизма государственного регулирования в сфере инвестиций представлен современный механизм финансового обеспечения инвестиционной деятельности, проведен анализ соответствия и эффективности методов бюджетно-налогового регулирования, в т.ч через амортизационный механизм, инвестиционной сферы потребностям инновационного развития и диверсификации национальной экономики

Третья глава л Современный финансовый механизм реализации государственной инвестиционной политики в Российской Федерации посвящена вопросам совершенствования инвестиционного процесса в России через развитие институтов частно-государственного сотрудничества с помощью механизмов формирования и расходования средств Инвестиционного фонда Российской Федерации и создания особых экономических зон

В заключении изложены основные результаты проведенного исследования, сформулированы выводы и рекомендации

II. Основное содержание работы

В экономической литературе понятие линвестиции является одним из наиболее часто встречающихся терминов, трактовки которого отличаются широким многообразием и неоднозначным подходом к данной экономической категории В значительной степени это обусловлено эволюцией экономической науки и финансов, конкретными этапами общественного развития, спецификой механизма хозяйствования

Российская законодательная практика, в настоящее время, неоднозначна, порой противоречива в определении инвестиционных категорий, что приводит к искажению информации о состоянии инвестиционной сферы В работе инвестиции трактуются как часть общест-

венных ресурсов, которые изымаются из текущего потребления и вкладываются в экономику с целью получения экономического или социального эффекта в будущем.

Финансирование производственного капитала образует понятие реальные инвестиции Законодательная трактовка этого инвестиционного термина отсутствует В работе реальные инвестиции определены как вложения капитала в различных его формах в капитальные вложения и материально-производственные запасы, за исключением товаров, предназначенных для перепродажи

Другой составляющей инвестиций, являются финансовые инвестиции, законодательное определение которых также отсутствует Чаще всего под финансовыми инвестициями понимается вложение средств в финансовые инструменты, что, по нашему мнению, неправомерно, т к значительная доля последних носит спекулятивный характер Изменение структуры финансового рынка в сторону увеличения спекулятивных сделок приводит к снижению эффективности реального сектора экономики, сужая его ресурсные возможности для развития Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий участников инвестиционного процесса по наращиванию капитала национальной экономики в его стоимостном и натурально-вещественном выражении Эффективность ее государственного регулирования предполагает создание инвестиционной системы, способной обеспечить устойчивую взаимосвязь и единство всех уровней и секторов экономики Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности осуществляется через механизм формирования и распределения финансовых ресурсов, формируемых государством и отдельными хозяйствующими субъектами. В работе исследовано действие бюджетного, налогового, амортизационного механизма, т е тех составляющих, которые приводят в движение финансовые ресурсы, трансформируют их в инвестиционные Особое внимание в части инвестиционной составляющей бюджетной политики уделяется исследованию и оценке методов формирования и расходования средств Стабилизационного и Инвестиционного фондов Российской Федерации

Финансовый механизм государственного регулирования инвестиционной сферы в России характеризуется в работе как достаточный и в части законодательно-нормативного обеспечения, и существующих методов и форм финансирования Тем не менее, значения показателей, полученных в работе и характеризующих темпы экономического роста, структуру инвестиций как отечественных, так и иностранных по отраслям и видам деятельности, технологическое состояние отечественной промышленности, состояние социальной сферы свидетельствуют о недостаточности физических объемов привлекаемых инвестиций и низкой эффективности капитальных вложений

Так, например, по данным Росстата РФ агрегированный индекс роста обрабатывающей промышленности составил за январь-октябрь 2006г 104,7% в сравнении с аналогичным периодом 2005 г Комплекс высоких технологий, который включает в себя производство электронного и оптического оборудования, сократил выпуск в целом на 1,5% Изучив структуру прироста инвестиций в основной капитал по отраслям экономики в 2006 г отмечено, что лидирующее место в ней принадлежит добывающему сектору - 3,8% В машиностроительном и энергетическом секторах российской экономики прирост инвестиций составил по 0,3%, что подтверждает тенденции сырьевой направленности в развитии российской экономики

Одним из основных инструментов регулирующего воздействия на инвестиционную сферу является бюджет В современной России роль бюджета как важнейшего фактора экономического роста, основанного на высокотехнологичном производстве, инновационном развитии, не реализуется, на наш взгляд, в поной мере. Анализируя данные Росстата РФ, можно отметить, что доля государственных инвестиций в основной капитал снизилась с 31,3% в 1995 г до 18,7% на начало 2006 г., те на 12,6 % По результатам 2006 г. доля государственных инвестиционных расходов выросла на 0,3% и составила 2,1% ВВП На наш взгляд, это низкий показатель на фоне того, что за 1990-е годы инвестиции в реальный сектор российской экономики сократились в 5 раз, а среднегодовой прирост физического объема инвестиций с 2001

по 2006 гг. составил 9,4%

На современном этапе развития российской экономики остро стоит вопрос о создании и развитии промышленности, основанной на высоких технологиях, способной производить конкурентоспособную продукцию Это требует значительных инвестиционных затрат и высокой концентрации капитала Поэтому стратегическим направлением бюджетного регулирования инвестиционной сферы, на наш взгляд, является концентрация свободных государственных финансовых ресурсов и их использование на развитие промышленности, науки и техники, отвечающим потребностям инновационного развития страны.

Существенным новшеством в бюджетной политике и бюджетном законодательстве России стало создание в системе функционирования федерального бюджета Стабилизационного фонда Российской Федерации. Мировой опыт создания и использования средств подобных фондов не может, по нашему мнению, в поной мере использоваться в России по следующим причинам: современный уровень экономического развития страны и производства ВВП не соответствует уровню качества жизни, он значительно ниже потенциальных возможностей и не идет ни в какое сравнение с такими странами как Норвегия, Сингапур или Гонконгом, имеющими аналогичные фонды, сопоставление уровня безработицы и численности рабочей силы в России имеет огромный разрыв с показателями сравниваемых стран; невысокий технологический уровень производства в нашей стране, низкая освоенность территорий и неудовлетворительное состояние транспортной инфраструктуры, необходимость создания и развития новых секторов экономики Перечисленные факторы свидетельствуют об огромных инвестиционных потребностях российской экономики и, соответственно, нецелесообразности копирования механизмов формирования подобных институтов накопления свободных финансовых ресурсов в других странах.

Российское законодательство определяет Стабилизационный фонд как часть средств федерального бюджета. В работе бюджетное регулирование инвестиционной сферы показано с позиций таких эко-

номических категорий как бюджетный дефицит и бюджетный профицит Для этого рассмотрена динамика роста средств Стабилизационного фонда с соответствующими показателями ВВП и профицита бюджета Проведенный анализ выявил высокие темпы роста объема Стабилизационного фонда, доли его средств от объема ВВП, снижение темпов прироста ВВП в 2005 и 2006 гг. в сравнении с 2004 г (табл 1)

Таблица 1

Показатели роста средств Стабилизационного фонда и экономики Российской Федерации*

Средства Доля средств Прирост

Период Стабилизационного Стабилизационного ВВП,

фонда, мрд руб фонда от ВВП за соответствующий год, % %

01 01 2004 -

01 01 2005 522,27 3,06 7,2

01 01 2005 -

01 01 2006 1237,03 5,72 6,4

01 01 2006-

01 01 2007 2346,92 8,76 6,7

""Составлено автором на основе данных Росстата РФ и Федерального казначейства РФ

Экономический рост сопровождается увеличением государственных расходов и инвестиций, которые для обслуживания своего оборота требуют увеличения денежной массы. В России же в условиях роста экономики происходит изъятие денежной массы из оборота через механизм Стабилизационного фонда Превышение объема профицита бюджета от ВВП составляло от 1,5% до 2% в сравнении с приростом ВВП в 2005 и 2006 гг. Подобная ситуация свидетельствует о сокращении использования ВВП, фактически - об экономическом спаде Таким образом, в диссертации сделан вывод о том, что механизм формирования и крайне ограниченного использования средств

Стабилизационного фонда приводит к сокращению использования ВВП, снижению темпов и объемов производства На наш взгляд, логика государственного управления в инвестиционной сфере в условиях рыночного хозяйства говорит о том, что в период формирования конъюнктурных сырьевых доходов в условиях России необходимо увеличение государственных расходов на развитие обрабатывающих отраслей, высокотехнологичных, основанных на последних достижениях науки и техники Это позволило бы сформировать прочный задел для будущих поколений

Инструментом инвестиционного регулирования выступает также налоговый механизм Проведенный в работе анализ действующих налоговых методов государственного регулирования инвестиций позволил сделать вывод о недостаточном их соответствии потребностям современной российской экономики Необходимо отходить от политики нейтральности налогов, то есть равных налоговых условий для всех отраслей экономики. Эффективность применения налоговых льгот дожна подтверждаться мониторингом результативности и влияния предоставленных льгот на экономику.

Серьезной проблемой для России является высокий уровень износа основных фондов отечественной промышленности В целом по всем видам экономической деятельности этот показатель составлял на начало 2006 г 45,3% Наиболее высокий уровень износа отмечается в добыче полезных ископаемых - 53,3%, электроэнергетике и транспорте и связи - свыше 52%, обрабатывающих производствах - 47,5% В этой связи остро стоит проблема совершенствовании амортизационного механизма

Амортизационная политика государства является частью инвестиционной политики, ее заметное изменение в сторону либерализации произошло в 2002 г Сегодня в России существуют финансовые возможности совершенствования амортизационного механизма с целью формирования организациями амортизационных накоплений, достаточных для обновления устаревшего морально или физически имущества В частности, в работе предлагается вернуться к практике пере-

оценки амортизируемого имущества в целях налогообложения. Увеличение амортизационных вычетов вследствие переоценки основных фондов дожно рассматриваться как предоставление льготы и, в этом случае, правомерно ставить вопрос о целевом использовании этой части амортизации и направлении ее на обновление основных фондов.

Проведенный в работе анализ показал, что инвестиционная активность российской экономики в последние годы значительно выросла Увеличились объемы капитальных вложений, иностранных инвестиций, масштабы государственных инвестиционных расходов В то же время, в работе отмечена негативная тенденция вытеснения высокодоходными вложениями в нефтегазовый сектор инвестиций в высокотехнологичные производства (табл. 2).

Таблица 2

Удельный вес инвестиций в высокотехнологичный

и добывающий сектор* (по крупным и средним организациям, в процентах)

Доля инвестиций сектора в общем объеме инвестиций Январь-октябрь 2004 г. Январь-октябрь 2005 г Январь-октябрь 2006 г

Высокотехнологичный сектор 10,7 8,9 8,6

Добывающий сектор 18,3 16,5 19,1

""Источник Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации за 2006 год, Минэкономразвития России, февраль 2007г (http//www economy gov ru)

В суммарном приросте вложений в основной капитал доля инвестиций в добычу природных ресурсов составляет почти треть, основные из них приходились на высокорентабельную нефтегазовую отрасль. Исследование также выявило следующие закономерности-показатели экономического роста не соответствуют росту капитальных вложений (табл. 3), что ставит вопросы об эффективности последних; иностранные инвестиции прибывают в российскую эко-

номику, но темпы прироста снижаются Так, если в 2004-2005 гг прирост накопленного иностранного капитала составлял соответственно 37% и 31,4%, то в 2006 он снизися до 27,8%, государственные инвестиционные вложения увеличиваются, растет их уровень по отношению к объему ВВП, но участие государственных финансовых ресурсов остается, по-прежнему, невысоким, особенно по секторам экономики, определяющим качество экономического роста, экономическую эффективность капиталовложений, формирование инновационной экономики

Таблица 3

Инвестиции в основной капитал за период 1998-2006гг.*

Показатель 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Объем инвест иций, мрд руб 407,0 670,4 1165,2 1504,7 1762,4 2186,4 2729,8 3534,0 4011,1

Индекс физического объема инвестиций, в % к пред году 88,0 105,3 117,4 110,0 102,8 112,5 110,9 110,7 113,5

ВВП, в % к пред году 94,7 106,4 110,0 105,1 104,7 107,3 107,2 106,4 106,7

Составлено автором по данным Росстата РФ

Таким образом, несмотря на ряд позитивных тенденций в инвестиционном процессе, прочной основы для диверсификации российской экономики и перевода ее на новый технологический уклад не сформировано

Свидетельством усиления финансового механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности стало Создание Инвестиционного фонда Российской Федерации

При конкурсном отборе инвестиционных проектов с участием государственной поддержки применяются количественные критерии, которые оценивают минимально достаточные уровни финансовой,

бюджетной и экономической эффективности проекта (рис 1) Последний критерий является принципиально новым и значимым элементом в перечне аналитических оценок, предъявляемых к инвестиционным проектам, финансируемым с участи- ем бюджетных средств Инвестиционный проект, в соответствии с критерием экономической эффективности, за установленный расчетный период дожен обеспечивать вклад в увеличение ВВП, превышающий 0,01 процента

Рис. 1. Критерии отбора инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств Инвестиционного фонда Российской Федерации

Применяемая методика расчета показателей и оценки критериев эффективности инвестиционных проектов в целом позволяет производить их качественный отбор В то же время, на наш взгляд, механизм отбора проектов по их значимости содержит спорные моменты и требует уточнений. Наши замечания, отмеченные в работе, состоят в следующем

- оценка экономической эффективности проектов на основе роста ВВП ставит в неравные условия проекты с разной капиталоем-

костью, т к прямой счет ВВП включает объем инвестиций в основной капитал Поэтому более масштабный проект заведомо будет показывать более значимый экономический рост при прочих равных показателях финансовой и бюджетной эффективности,

Ч понятие лэкономической эффективности дожно отражать не столько количественный показатель роста ВВП, сколько качество экономического роста, являющееся потенциалом дальнейшего развития экономики Применительно к России это выражается в приоритетном развитии высокотехнологичных производств, обрабатывающего сектора промышленности, ресурсосбережении в добывающих отраслях, позитивных сдвигах в структурной перестройке экономики,

Ч оценка экономической эффективности, основанная преимущественно на росте доходов, формирующихся в экономике в результате реализации инвестиционного проекта, не всегда адекватно отражает его альтернативную значимость Рост доходов может происходить за счет увеличения объемов инвестиций и/или ресурсосбережения (экономии ресурсов), что имеет принципиальное значение в оценке качества экономического роста Поэтому, по нашему мнению, при оценке макроэффектов необходимо учитывать показатели, характеризующие получаемую экономическую выгоду от реализации проектов, направленных на создание и производство инновационной продукции

Совершенствование механизма отбора инвестиционных проектов с учетом изложенных замечаний позволит избежать возможных ошибок, повысить качество конкурсного отбора и соблюсти один из основополагающих принципов обеспечения равных условий доступа к процедуре предоставления государственной поддержки для крупномасштабных проектов по производству традиционной продукции и инновационных проектов с меньшей капиталоемкостью

В части общей оценки механизма формирования и использования Инвестиционного Фонда Российской Федерации как инструмента государственной инвестиционной политики в работе отмечено, что

Ч реализация высокоэффективных коммерческих проектов, основанная на усилении частно-государственного партнерства, снижает

инвестиционные риски, повышает финансовую привлекательность проектов для инвесторов и способствует увеличению объемов привлекаемого инвестиционного капитала;

- объемы формируемого фонда недостаточны в условиях высоких инвестиционных потребностей отечественной экономики и существующих сегодня финансовых возможностях государства В 2006 г его объем составил 69,7 мрд руб , в 2007 г - 110,6 мрд руб , с учетом остатка средств в 2006 г и допонительных поступлений за счет экономии ресурсов от досрочного погашения дога перед Парижским клубом кредиторов,

Ч необходимо допонить уже существующие источники формирования средств Инвестиционного фонда страны поступлениями за счет а) доходов, связанных с недоучетом инфляции и темпов экономического роста в части разницы между фактическими и плановыми показателями при планировании бюджета и б) конъюнктурных доходов, получаемых от реализации нефти сырой марки Юрас, в части разницы между фактически получаемыми доходами и запланированными поступлениями в Стабилизационный фонд РФ на очередной финансовый год

За время существования Инвестиционного фонда Правительством РФ одобрено семь инвестиционных проектов, для российской экономики с ее значительными проблемами в производстве, применяемых технологиях, здравоохранении, науке и пр такая цифра представляется ничтожно малой Причина недостаточного конкурсного отбора инвестиционных проектов состоит, на наш взгляд, не столько в их отсутствии, сколько в ограниченных возможностях государственного финансирования за счет средств, аккумулируемых в Инвестиционном фонде

Новым механизмом решения инвестиционных проблем стало создание особых экономических зон (ОЭЗ) Государственное регулирование по их созданию осуществляется через формирование особого льготного режима ведения предпринимательской деятельности (рис 2)

Прямое государственное финансирование направлено на созда-

ние инженерной, транспортной и социальной инфраструктуры ОЭЗ за счет средств федерального, региональных и местных бюджетов Методы косвенного участия государства в финансировании проявляются в предоставлении налоговых, таможенных и других льгот Существенным, на наш взгляд, является предоставление инвесторам гарантий от неблагоприятного изменения законодательства Российской Федерации о налогах и сборах

Рис. 2. Преимущества работы в особых экономических зонах для инвесторов

Деятельность ОЭЗ направлена на активизацию инвестиционной деятельности в целях развития обрабатывающих отраслей экономики, высоко- технологичных отраслей, производства новых видов продукции, развития транспортной инфраструктуры, туризма и санаторно-курортной сферы Создание ОЭЗ, по нашему мнению, позволит сформировать эффективный механизм привлечения иностранных инвестиций, отвечающих национальным интересам страны

В результате проведенной в работе оценки механизма создания ОЭЗ и усиления его инвестиционной результативности отмечена необходимость доработки следующих моментов

- отбор территорий для ОЭЗ не ограничивать пустыми земель-

ными участками и финансовыми возможностями субъектов Российской Федерации Необходимо учитывать наличие уже сложившихся научно-промышленных комплексов, что позволит сократить затраты на инфраструктуру и подготовительный период для запуска ОЭЗ, а также создать необходимые условия для реализации научного и производственного потенциала депрессивных регионов страны, стимулировать приток в них инвестиций,

- не ограничивать участие государства пятидесяти процентным финансированием инфраструктуры, увеличить количество создаваемых ОЭЗ, в том числе зонами портового типа,

- рассматривать возможности создания комплексных ОЭЗ, что повысит их общую эффективность,

- в большей мере оценивать эффективность инвестиционных проектов, их значимость для развития региона, что позволит развивать финансово слабые территории.

В заключении представлены и обобщены наиболее значимые результаты проведенного исследования, сформулированы предложения по совершенствованию существующего финансового механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности

Основные положения диссертации отражены в следующих публикациях:

1 Балихина НВ Направления совершенствования государственной амортизационной политики В кн Научные труды Российского государственного торгово-экономического университета 2003 35,0/0,75 п.л.

2 Балихина Н В. Проблемы воспроизводства основного капитала // Румянцевские чтения экономика, государство и общество в XXI веке материалы международной научно-практической конференции М Изд-во РГТЭУ, 2003 0,2 п л

3 Балихана Н В Государственное регулирование инвестиций Учебное пособие М Изд-во РГТЭУ, 2003 5,75 п л

4 Балихина Н В Теоретические и практические аспекты терми-

нологии инвестиционной деятельности // Васильевские чтения национальные традиции в торговле, экономике, политике и культуре материалы международной научно-практической конференции М Изд-во РГТЭУ, 2005 0,2 пл.

5. Балихина Н В Объективная необходимость государственного регулирования в сфере инвестиций//Вестник РГТЭУ 2006 №4(16) 0,8 п л

6 Балихина Н В Новые формы государственного финансирования инвестиций // Румянцевские чтения экономика, государство и общество в XXI веке материалы международной научно-практической конференции М РГТЭУ, 2006 0,2 п л

Подписано в печать 24 04 2007 г Формат 60x84/16 Бумага офсетная

Гарнитура Times New Roman Объем 1,25 п л Тираж 100 экз Тип зак №155_

Издательство Российского государственного торгово-экономического университета ул Смольная 36, г Москва, А-445, ГСП-3,125993

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Балихина, Нэла Владимировна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

1.1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ТЕРМИНОЛОГИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.2. ОБЪЕКТИВНАЯ НЕОБХОДИМОСТЬ И СПЕЦИФИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В СФЕРЕ ИНВЕСТИЦИЙ.

1.3. ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ.

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЯ ПОСТРОЕНИЯ ФИНАНСОВОГО

МЕХАНИЗМА ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В СФЕРЕ ИНВЕСТИЦИ.

2.1. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЫ.

2.2. БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

2.3. ГОСУДАРСТВЕННАЯ АМОРТИЗАЦИОННАЯ ПОЛИТИКА.

ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ

РЕАЛИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

3.1. ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ.

3.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ КАК ИНСТРУМЕНТ ЭФФЕКТИВНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ.

3.3. ПОВЫШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ЧЕРЕЗ МЕХАНИЗМ ФОРМИРОВАНИЯ ОСОБЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЗОН.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовый механизм государственного регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации"

Актуальность темы диссертационного исследования.

Эффективность рыночных механизмов, сформировавшихся в российской экономике за годы реформ, невысокая. Это объясняется незавершенностью процессов рыночной трансформации российской экономики и, в большей степени, низким уровнем участия государства в формировании экономической системы. Одним из основных условий ее развития, экономического роста являются инвестиции. Результативность их использования определяется качеством организации в стране инвестиционного процесса, совокупностью методов и форм государственного регулирования, уровнем развития финансовых отношений.

В настоящее время в России наблюдаются тенденции снижения показателей экономического роста на фоне значительного увеличения объемов инвестиций в основной капитал, поступающих в экономику. Степень износа основных фондов по всем видам экономической деятельности приближается к пятидесяти процентам, по отдельным производствам этот показатель еще выше.

Разрешение перечисленных проблем требует совершенствования существующего финансового механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности, усиления роли государства и как организатора, и как участника инвестиционного процесса.

Таким образом, актуальность диссертационного исследования обусловлена необходимостью систематизации и анализа существующих форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности, поиска возможностей их совершенствования, а также разработки новых механизмов финансирования инвестиций, способных расширить финансовые возможности государства в реализации приоритетных инвестиционных проектов и хозяйствующих субъектов, заинтересованных в модернизации и техническом перевооружении своих производств.

Степень разработанности проблемы исследования. Содержание диссертационного исследования основано на работах отечественных и зарубежных ученых, внесших значительный вклад в разработку теоретических и практических основ инвестиционной деятельности.

Фундаментальный вклад в разработку теоретических и методологических основ инвестирования внесли видные российские ученые-экономисты, В.В. Коссов, П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, Д.С. Львов, И.В. Липсиц, А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, И.А. Бланк, Б.П. Плышевский, Ю.И. Любимцев, С.Ю. Глазьев, П.И. Вахрин, Д.Г. Черник, В.Н. Родионова, В.П. Орешин, В.В. Шеремет и др.

Особую теоретическую значимость представляют опубликованные в последние годы в России научные труды по макроэкономической теории Дж.М. Кейнса, П. Самуэльсона, С. Фишера, Д.С. Линдсея, К. Макконела, А. Шарпа и других известных в мире зарубежных авторов.

В современной научной литературе достаточно поно рассмотрены и представлены проблемы, связанные с анализом инвестиционной деятельности, влиянием инвестиций на социально-экономические процессы, происходящие в национальных экономиках, участием государства в регулировании инвестиционной сферы. Тем не менее, работы, посвященные комплексному анализу воздействия форм и методов государственного регулирования инвестиций, практически отсутствуют. Кроме того, современное состояние государственных финансов в России, низкий технологический уровень отечественного производства, не соответствующий потребностям инновационного развития страны, высокая доля убыточных организаций и предприятий свидетельствуют о ряде проблем в области финансов и необходимости их исследования и разрешения.

Объектом исследования является финансовый механизм реализации государственной инвестиционной политики.

Предметом исследования являются финансовые отношения, возникающие в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью настоящего исследования является комплексное и всестороннее рассмотрение существующих в теории и практике методов финансового регулирования инвестиционной сферы, выявления направлений их усиления и совершенствования. Достижение указанной цели потребовало постановки и решения следующих задач:

- обобщить и систематизировать существующие теоретические трактовки экономической категории линвестиции, соотнести их с практикой терминологии инвестиционной деятельности в российском законодательстве;

- уточнить особенности регулирования инвестиционной деятельности в разрезе ее нормативно-правового обеспечения и существующих форм и методов государственного финансирования инвестиций;

- определить влияние современной бюджетно-налоговой политики на инвестиционную деятельность, в т.ч. через амортизационный механизм;

- дать оценку инвестиционной активности отечественной экономики и выявить соответствие аналитических показателей потребностям экономического роста; рассмотреть механизм формирования и использования Инвестиционного фонда Российской Федерации в контексте бюджетного финансирования приоритетных инвестиционных проектов, изучить методику оценки их финансовой, бюджетной и экономической эффективности;

- исследовать механизм создания и функционирования особых экономических зон нового типа, выявить их воздействие на повышение инвестиционной привлекательности страны и улучшение финансового состояния депрессивных регионов;

- выявить механизмы повышения эффективности финансового регулирования инвестиционной сферы.

Методологическую и теоретическую основы исследования составили труды классиков экономической науки, работы современных отечественных и зарубежных ученых, анализ экономических и финансовых явлений в их развитии и взаимосвязи, а также концептуальные основы финансового законодательства в области предмета исследования. В работе использовалась нормативно-законодательная база информационно-правовой системы Консультант Плюс по вопросам финансового, инвестиционного, бюджетного, налогового и амортизационного регулирования. Эмпирической основой исследования послужили статистические и аналитические материалы Федеральной службы государственной статистики, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Федерального казначейства РФ.

В ходе исследования использовались методы познания: индукции, дедукции, анализа и синтеза, обобщения, а также экономико-статистические методы сравнения, группировки, табличного и графического анализа.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в анализе и комплексном исследовании современных форм и методов государственного участия в финансовом обеспечении инвестиционной деятельности, а также разработке возможных направлений их развития и совершенствования.

Основные научные результаты, полученные автором, состоят в следующем: t

- доказана необходимость и экономическая целесообразность увеличения инвестиционных расходов государства через перераспределение источников формирования средств Стабилизационного фонда Российской Федерации на инвестиционные цели;

- разработаны рекомендации по изменению налоговой системы, ориентированной на инвестиционные потребности российской экономики;

- предложена новая методика формирования амортизационных отчислений и их целевого использования;

- сформулированы предложения по совершенствованию механизма формирования средств Инвестиционного фонда Российской Федерации;

- допонена методика расчета показателей и оценки критериев экономической эффективности, применяемых при конкурсном отборе инвестиционных проектов с участием государственной поддержки;

- внесены предложения по повышению эффективности механизма создания особых экономических зон нового типа и их функционированию в целях инвестиционной активизации российской экономики;

- уточнены оценочные критерии, применяемые при конкурсном отборе инвестиционных проектов по созданию особых экономических зон в целях финансового оздоровления депрессивных регионов.

Практическая значимость результатов диссертационной работы состоит в разработке комплексного исследования, основные положения, рекомендации и выводы которого могут использоваться в исследованиях теоретического и практического характера по проблемам финансирования инвестиционной сферы, а также в учебном процессе по курсам таких дисциплин как Инвестиции, Инвестиционный менеджмент, Государственное регулирование инвестиций, Финансы, Финансы и кредит, Деньги, кредит, банки.

Логика и структура исследования. Логика исследования определила структуру работы, которая включает введение, три главы, заключение, список литературы и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Балихина, Нэла Владимировна

Заключение

Проведенное диссертационное исследование позволяет сделать следующие выводы:

1. Инвестиции являются определяющим условием проведения в стране структурной перестройки национальной экономики, создания условий для устойчивого экономического роста, основанного на высокотехнологичном производстве и конкурентоспособной продукции. Наиболее остро сегодня стоят проблемы не объемов инвестиционных ресурсов, а эффективности их формирования и использования, социально-экономической значимости. Выработка мер в рамках финансовой и инвестиционной политики, позволяющих производить такую оценку принадлежит государству.

2. Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий участников инвестиционного процесса по наращиванию капитала национальной экономики в его стоимостном и натурально-вещественном выражении. Участие в инвестировании является объективной необходимостью и для государства и для частных инвесторов. Мотивация частных инвесторов состоит в получении допонительных доходов на инвестированный капитал. Мотивация государства формирование благоприятного инвестиционного климата, привлечение эффективных инвестиций, повышение уровня качества жизни населения.

3. Эффективность государственного регулирования предполагает создание инвестиционной системы, способной обеспечить устойчивую взаимосвязь и единство всех уровней экономики. Это означает, что механизмы государственного регулирования в сфере инвестиций дожны быть основаны на реальных процессах, происходящих в бюджетной сфере, налоговой, социальной, на кредитном и финансовом рынках, учитывать финансовое положение и состояние производственного потенциала на уровне хозяйствующих субъектов.

4. Финансовый механизм обеспечения инвестиционной деятельности представляет собой совокупность форм и методов организации финансовых отношений по формированию инвестиционных ресурсов, их объединению в целевые инвестиционные фонды и эффективному использованию. Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности определяется устойчивыми взаимосвязями между отдельными звеньями инвестиционной системы и величиной финансовых ресурсов, способных трансформироваться в инвестиции. Финансовый механизм государственного регулирования инвестиций реализуется методом прямого участия государства в финансировании и косвенным методом - через экономические рычаги -предоставление различного рода льгот, создание специальных режимов. Практическая реализация методов государственного регулирования инвестиций осуществляется с помощью различных форм финансирования.

5. Бюджет как многофункциональный денежный фонд, аккумулирующий централизованные ресурсы, обеспечивает реализацию функций государства и является основным инструментом регулирующего воздействия на инвестиционную сферу. В процессе перераспределения обобществленного национального продукта происходит формирование инвестиционных ресурсов. Пропорции распределения на текущее потребление и капитальные расходы определяются потребностями государства и общества в текущем периоде и на перспективу. В современной России роль бюджета как важнейшего фактора экономического роста, основанного на высокотехнологичном производстве, инновационном развитии, не реализуется в поной мере. Одна из причин такого положения состоит в неэффективном распределении произведенного ВВП. Источником расширения капитальных расходов бюджета могут быть средства Стабилизационного фонда Российской Федерации.

6. Мировой опыт создания и использования средств Стабилизационных фондов не может в поной мере использоваться в России по следующим причинам. Современный уровень экономического развития страны и производства ВВП не соответствует уровню качества жизни, он значительно ниже потенциальных возможностей и не идет ни в какое сравнение с Норвегией, Сингапуром или Гонконгом, формирующими агалогичные фонды. Сопоставление уровня безработицы и численности рабочей силы в России имеет огромный разрыв с показателями сравниваемых стран. Невысокий технологический уровень производства в нашей стране, низкая освоенность территорий, неудовлетворительное состояние транспортной инфраструктуры, необходимость создания и развития новых секторов экономики свидетельствуют об огромных инвестиционных потребностях российской экономики и, соответственно невозможности копирования механизмов формирования стабилизационных фондов в других странах.

7. Анализ показателей темпов роста объемов Стабилизационного фонда, валового внутреннего продукта и профицита бюджета показывает снижение темпов экономического роста в 2005 и 2006 гг. Механизм формирования и крайне ограниченного использования средств Стабилизационного фонда приводит к сокращению использования ВВП, снижению темпов и объемов производства. Такое положение нарушает логику государственного управления в инвестиционной сфере в условиях рыночного хозяйства. В период формирования конъюнктурных сырьевых доходов, в условиях России, необходимо увеличение государственных расходов на развитие обрабатывающих отраслей, высокотехнологичных, основанных на последних достижениях науки и техники. Это позволило бы сформировать прочный задел для будущих поколений.

8. Одним из инструментов регулирования пропорций бюджетной системы, взаимосвязи между доходами государства и его расходами является бюджетный профицит. Мировая практика показывает, что в большинстве стран бюджетная политика строится преимущественно на заимствованиях, а государственные бюджеты сводятся с дефицитом, профицит же возникает эпизодически и на короткий период. В российской бюджетной практике присутствовал механизм регулирования профицитного бюджета, который отражася в Бюджетном кодексе Российской Федерации. Заключительной мерой по ликвидации профицита была корректировка налогового законодательства в сторону снижения налоговой нагрузки. В 2001 г. механизм, регулирующий этот порядок, был упразднен. Регулирование бюджетного профицита сегодня осуществляется через формирование Стабилизационного фонда.

9. Анализ действующих налоговых методов государственного регулирования инвестиций позволяет сделать вывод о недостаточном их соответствии потребностям современной российской экономики. Необходимо отходить от политики нейтральности налогов, то есть равных налоговых условий для всех отраслей экономики. В качестве механизма межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов из капиталодостаточных в капиталодефицитные секторы экономики следует использовать льготное налогообложение отраслей и производств. Эффективность применения налоговых льгот дожна подтверждаться мониторингом результативности и влияния предоставленных льгот на экономику.

10. Амортизационная политика государства является частью инвестиционной политики. Сегодня в России существуют финансовые возможности совершенствования амортизационного механизма с целью формирования организациями амортизационных накоплений, достаточных для обновления устаревших морально или физически основных фондов. В частности, необходимо вернуться к практике переоценки амортизируемого имущества в целях налогообложения. Увеличение амортизационных вычетов, вследствие переоценки основных фондов, дожно рассматриваться как предоставление льготы. В этом случае, правомерно ставить вопрос о целевом использовании этой части амортизации и направлении ее на обновление основных фондов. Размещение таких средств дожно осуществляться на специальных целевых счетах, например, в Российском Банке развития, целью деятельности которого является практическое содействие реализации государственной инвестиционной политики.

11. В российской экономике отмечается рост инвестиционной активности, но прочной основы для диверсификации национального хозяйства, перевода его на новый технологический уклад не сформировано. Необходимо увеличение государственных инвестиционных расходов, особенно в части финансирования высокотехнологичных отраслей экономики, определяющих качество экономического роста, экономическую эффективность капиталовложений, формирование инновационной экономики.

12. Создание Инвестиционного фонда Российской Федерации свидетельствует об усилении финансового механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности и направлено на ее активизацию. Частно-государственное партнерство снижает инвестиционные риски и способствует увеличению объемов привлекаемого капитала.

Вместе с тем, в условиях необходимости увеличения государственных инвестиционных расходов и существующих сегодня финансовых возможностях государства, объемы фонда представляются заниженными. Предлагается допонить уже существующие источники формирования средств Инвестиционного фонда страны поступлениями за счет: 1) доходов, связанных с недоучетом инфляции и темпов экономического роста в части разницы между фактическими и плановыми показателями при планировании бюджета; 2) конъюнктурных доходов, получаемых от реализации нефти, в части разницы между фактически получаемыми доходами и запланированными поступлениями в Стабилизационный фонд РФ на очередной финансовый год.

13. Сформирован новый финансовый механизм обслуживания инвестиционной деятельности через создание особых экономических зон нового типа. Прямое участие государства проявляется в финансировании создания инженерной, транспортной и социальной инфраструктуры особой экономической зоны за счет средств федерального, региональных и местных бюджетов. Методы косвенного участия государства в финансировании проявляются в предоставлении налоговых, таможенных и административных льгот. Функционирование особых экономических зон поможет решению комплексных проблем в инвестиционной сфере.

14. Механизма создания особых экономических зон может быть усовершенствован при доработке следующих моментов:

- отбор территорий для ОЭЗ не дожен ограничиваться пустыми земельными участками и финансовыми возможности субъектов Российской Федерации. Необходимо учитывать наличие уже сложившихся научно-промышленных комплексов, что позволит минимизировать затраты на инфраструктуру, сократить подготовительный период для запуска ОЭЗ и создать необходимые условия для реализации научного и производственного потенциала депрессивных регионов страны, стимулировать приток в них инвестиций;

- не ограничивать участие государства пятидесяти процентным финансированием инфраструктуры, увеличить количество создаваемых ОЭЗ, в том числе портового типа;

- рассматривать возможности создания комплексных ОЭЗ, что повысит их общую эффективность;

- в большей мере оценивать эффективность инвестиционных проектов, их значимость для развития региона, что позволит развивать финансово слабые регионы.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Балихина, Нэла Владимировна, Москва

1. Гражданский кодекс Российской Федерации : федер. закон : принят Гос. Думой 21 октября 1994 г. : по состоянию на 29 января 2006 г.. -Москва : ИПС Консультант плюс. 2007. - 101 с.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая : федер. закон : принят Гос. Думой 16 июля 1998 г. : по состоянию на 30 декабря 2006 г. . Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 86 с.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации часть вторая : федер. закон : принят Гос. Думой 19 июля 2000 г. : по состоянию на 29 декабря 2006 г.. Москва: ИПС Консультант плюс. - 2007. - 319 с.

4. Бюджетный кодекс Российской Федерации : федер. закон : принят Гос. Думой 17 июля 1998 г. : по состоянию на 19 декабря 2006 г. -Москва : ИПС Консультант плюс. 2007. - 124 с.

5. Таможенный кодекс Российской Федерации : федер. закон : принят Гос. Думой 25 апреля 2003 г. : по состоянию на 30 декабря 2006 г. -Москва : ИПС Консультант плюс. 2007. - 151 с.

6. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации : закон РСФСР от 26 июня 1991 г. : по состоянию на 10 января 2003 г. -Москва : ИПС Консультант плюс. 2007. - 6 с.

7. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений : федер. закон : принят Гос. Думой 15 июля 1998 г. : по состоянию на 18 декабря 2006 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 9 с.

8. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации : федер. закон : принят Гос. Думой 25 июня 1999 г.: по состоянию на 3 июня 2006 г. -Москва : ИПС Консультант плюс. 2007. - 9 с.

9. О соглашениях о разделе продукции : федер. закон : принят Гос. Думой 6 декабря 1995 г.: по состоянию на 29 декабря 2004 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 11 с.

10. Об особых экономических зонах в Российской Федерации : федер. закон : принят Гос. Думой 8 июля 2005 г.: по состоянию на 18 декабря 2006 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 23 с.

11. О поставках продукции для федеральных государственных нужд : федер. закон : принят Гос. Думой 10 ноября 1994 г. : по состоянию на 2 февраля 2006 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 3 с.

12. Об акционерных обществах : федер. закон : принят Гос. Думой 24 ноября 1995 г. : по состоянию на 5 февраля 2007 г. Москва : ИПС Консультант Плюс. - 2007. - 66 с.

13. О частных инвестициях в Российской Федерации : Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. : по состоянию на 16 апреля 1996 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 2 с.

14. Об Инвестиционном фонде Российской Федерации : Положение утв. Постановлением Правительства Российской Федерации от 23 ноября2005 г. : по состоянию на 24 августа 2004 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 11 с.

15. Положение по ведению бухгатерского учета и бухгатерской отчетности в Российской Федерации : утв. Приказом Минфина РФ 29 июля 1998 г.: по состоянию на 18 сентября 2006 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 14 с.

16. Учет основных средств : Положение по бухгатерскому учету утв. Приказом Минфина РФ 30 марта 2001 г. : по состоянию на 27 ноября 2006 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 6 с.

17. Учет материально-производственных запасов : Положение по бухгатерскому учету утв. Приказом Минфина РФ 9 июня 2001 г. -Москва : ИПС Консультант Плюс. 2007. - 4 с.

18. Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию : Положение по бухгатерскому учету утв. Приказом Минфина РФ 2 августа 2001 г. : по состоянию на 27 ноября 2006 г. Москва : ИПС Консультант плюс.- 2007. 6 с.

19. Общероссийский классификатор основных фондов : утв. Госстандартом РФ от 26 декабря 1994 г.: по состоянию на 14 апреля 1998 г. Москва : ИПС Консультант плюс. - 2007. - 297 с.

20. Афанасьев, Мст. Инструментарий стабилизационного фонда: опыт и перспективы // Вопросы экономики. 2003. - № 3. - с. 65-75

21. Байд, B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики / B.C. Байд. М.: Финансы и статистика, 1998.-212 с.

22. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом : учебное пособие /И.Т. Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 1995. 384 с.

23. Бард, B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики/ B.C. Бард. М.: Экзамен, 2000. - 384 с.

24. Бекин, В.Д. Индикативное планирование и наращивание инвестиций- необходимые предпосыки повышения темпов роста // Экономическая наука современной России. 2002. - № 4. - с. 44-56

25. Бирман, A.M. Очерки теории советских финансов / A.M. Бирман. 3-й вып. - М.: Финансы, 1975. - 256 с.

26. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов/Г. Бирман, С. Шмидт. М.: Юнити, 1997. - 480 с.

27. Бирман, Г. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов: учебник / Г. Бирман, С. Шмидт. М.: Юнити-Дана. -2003. 632 с.

28. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент : учебник / И.А. Бланк. -Киев: МП ИТЕМ, ТД, 1995. 315 с.

29. Блех, Ю. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов/ Ю. Блех, У. Гетце. Калининград: Янтарный сказ, 1997.-437 с.

30. Бочаров, В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций / В.В. Бочаров. М.: Финансы и статистика, 1993. - 144 с.

31. Бузова, И.А. Коммерческая оценка инвестиций: учебник / И.А. Бузова, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова; под ред. В.Е. Есипова. СПб.: Питер, 2003.-432 с.

32. Вахрин, П.И. Организация и финансирование инвестиций : практикум / П.И. Вахрин. М.: Маркетинг, 1999. - 149 с.

33. Вахрин, П.И. Инвестиции : учебник / П.И. Вахрин, А.С. Нешитой. 2-е изд. М.: Дашков и К, 2002. - 518 с.

34. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: учеб. Пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. 2-е изд. - М.: Дело, 2002. - 888 с.

35. Гитман, Л. Дж. Основы инвестирования: учебник / Л.Дж. Гитман, М.Л. Джонк. М.: Дело, 1997. - 1015 с.

36. Глазьев, С.Ю. Белая книга. Экономические реформы в России 19912002 гг. / С.Ю. Глазьев, С. Кара-Мурза, С. Батчиков. -М.: Эксмо, 2004. -384 с.

37. Глазьев, С.Ю. Благосостояние и справедливость: как победить бедность в богатой стране / С.Ю. Глазьев. М.: ПРЕСС, 2003. - 192 с.

38. Горегляд, В. Взаимоотношения бюджета и финансового сектора экономики // Экономист. 2002. - № 11. - с. 14-20.

39. Государственное регулирование рыночной экономики: учебник / Архангельский В.Н. и др.; под общ. ред. В.И. Кушлина. 2-е изд. -М.: изд-во РАГС, 2003. - 832 с.

40. Гурвич, Е. Формирование и использование стабилизационного фонда // Вопросы экономики. 2006. № 4. - с. 71-52

41. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы: монография / В.К. Гуртов. -М.: Экзамен, 2002.-384 с.

42. Дмитриева, О. Формирование стабилизационных фондов: предпосыки и следствия // Вопросы экономики. 2006. № 8. - с. 17- 32

43. Долан, Э. Дж. Рынок: микроэкономическая модель / Э. Дж. Долан, Линдсей Д. / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; под общ. Ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича. С.-Пб., 1992. - 496 с.

44. Живалов, В.Н. Финансовые потоки в российской экономике: научное издание / В.Н. Живалов. М.: Экономика, 2000. - 158 с.

45. Карачаровский, В. Концентрация капитала и новая экономика // Экономист. 2006. - № 12. - с. 27-48

46. Карп, М.В. Налоговый менеджмент: учебник / М.В. Карп. М.:, 2004

47. Кейнс, Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж. М. Кейнс. М., 1978. 128 с.

48. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, Анализ отчетности / 2-е изд-е. М.: Финансы и статистика. -2000.-512 с.

49. Корчагин, Ю.А. Инвестиционная стратегия / Ю.А. Корчагин. Ростов н/д.: Феникс, 2006. - 316 с.

50. Коссов, В.В. Инвестиции как рычаг для подъема экономики России из кризиса. Экономический журнал ВШЭ. 1998. Т. 2 № 3. - с. 308-321.

51. Коссов, В.В. Проблемы повышения инвестиционной активности в российской экономики // Проблемы теории и практики управления. 2001.-№5.-с. 32-36.

52. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: учебник / под ред. Сидоровича А.В. М.: МГУ им. Ломоносова, изд. Дис. 1997. -736 с.

53. Леонтьев, В.В. Экономические эссе. Теории, исследования, факты и политика / В.В. Леонтьев. М.: Политиздат. 1990. 415 с.

54. Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. М.: Экономистъ, 2004. - 347 с.

55. Липсиц, И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. М.: БЕК, 1996. - 234 с.

56. Лупей, Н.А. Финансы: учебное пособие / Н.А. Лупей. М.: Издательский дом Деловая литература, 2004. - 432 с.

57. Любимцев, Ю.И. Финансовая политика: российский путь / Ю.И. Любимцев. М.: изд-во РАГС, 2005. 318 с.

58. Львов, Д.С. Эффективное управление техническим развитием / Д.С. Львов. М.: Экономика, 1990. - 315 с.

59. Львов, Д.С. Двухсекторная предпринимательская экономика как путь к формированию благоприятногоинвестиционного климата в России // Экономическая наука современной России. 1998. - № 4. - с. 45-57

60. Макконнел, К.Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2т Т. 1 / К.Р. Макконнел, С.Л. Брю. М.: Республика, 1992. - 399 с.

61. Менкью, Н. Грегори. Принципы макроэкономики: учебник / Спб: Питер, 2-е изд. 2006. 576 с.

62. Налоговые реформы 80-х годов в США: социально-экономический аспект / М.: НИФИ. 1989. - с. 40

63. Нешитой, А.С. Необходима смена приоритетов // Экономист. 2006. -№2.-с. 3-8

64. Носова, С.С. Основы экономики: учебник / С.С. Носова. М.: Кио Рус. 2006.-311 с.

65. Орешин, В.П. Государственное регулирование инвестиций: монография / В.П. Орешин и др.. М.: Наука, 2000. - 150 с.

66. Оценка эффективности инвестиций /Сборник статей под ред. В.Н. Лившица. Выпуск 3. М.: ЦЭМИ РАН. - 2006. - 181 с.

67. Плышевский, Б.П. Потенциал инвестирования // Экономист. 1996. -№ З.-с. 3-16.

68. Плышевский, Б.П. Первоначальное накопление капитала тенденции и проблемы // Экономист. - 2000. - № 8. - с. 15-27

69. Плышевский, Б.П. Частный капитал: образование и особенности // Экономист. 2004. - № 1. - с. 40-51.

70. Плышевский, Б.П. Сбережения и инвестиции в российской экономике периода реформ // Экономист. 2003. - № 2. - с. 43-53.

71. Родионова, В.М. Финансы: учебник / В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др.; под ред. В.М. Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1993.-400 с.

72. Российский статистический ежегодник. 2006: Стат. сб. / Росстат. М., 2006. 806 с.

73. Российский статистический ежегодник. 2005: Стат. сб. / Росстат. М., 2005. 826 с.

74. Рыжановская, Л.Ю. Повышение роли финансового рынка в мобилизации и эффективном использовании инвестиционных ресурсов // Финансы и кредит. 2002. - № 6 (96). - с. 19-34

75. Самуэльсон, П. Экономика: в 2 т. / П. Самуэльсон; пер. В.Д. Антонов и др. М.: НПО Агон ВНИИСИ, 1992. - 335 с.

76. Смоляк, С.А. Дисконтирование денежных потоков в задачах оценки эффективности инвестиционных проектов и стоимости имущества / серия Экономическая наука современной России. М.: Наука. 2006. -324 с.

77. Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский. 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 400 с.

78. Сидорова, Н.И. Налоговая система как активный инструмент инвестиционной политики государства и регионов // ИПС Консультант Плюс. Финансы. -2003. -№ 3. 15 с.

79. Слипенчук, М.В. Экономические реформы в России иинвестиционный процесс // Финансовый бизнес. 2002. Сентябрь-октябрь. - с. 3 - 9

80. Смоляк, С.А. Три проблемы теории эффективности инвестиций //

81. Экономика и математические модели. 1996. - № 4. - с. 81 - 104

82. Сумароков, В.Н. Государственные финансы в системе Макроэкономического регулирования: научное издание /В.Н. Сумароков. -М.: Финансы и статистика, 1996. 224 с.

83. Санталова, М.С. Экономическая политика государства: теория, методология и практика: монография / М.С. Санталова. Воронеж : Воронежский государственный университет, 2004. - 192 с.

84. Староверова, Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, М.В. Сорокина. М.: КНОРУС, 2006.-312 с.

85. Стрижкова, JI. Отбор проектов инвестиционного фонда (рекомендации по проведению расчетов) // Экономист. 2006. - № 12. - с. 27-48

86. Тараканова, Н.В. Учет и анализ эффективности использования основных средств: монография / Н.В. Тараканова. М.: Изд-во МГУК, 1999.-95 с.

87. Управление инвестициями. В 2-х т. Т.2 / В.В.Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д.Шапиро и др. под общ. ред. В.В. Шеремета. М.: Высшая школа, 1998. - 512 с.

88. Филин, С.А. Механизм реализации инвестиционной политики в инновационной сфере экономики. М.: Роспатент, 2004. - 274 с.

89. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под ред. А.Г. Грязновой. -М.: Финансы и статистика, 2002. 1168 с.

90. Ю4.Фридмен, М. Рыночные механизмы и централизованное планирование /М. Фридмен.-М.: Дело, 1981.-324 с.

91. Шарп, У. Инвестиции: учебник / У.Ф. Шарп, Г.Д. Александер, Дж.В. Бейли. М.: Инфра-М, 2001. - 1028 с.

92. Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа: учебник. / А.Д. Шеремет. М.: ИНФРА-М. 2005. 368 с.

93. Шеремет, В.В. Управление инвестициями. В 2-х т. Т.2 / В.В.Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д.Шапиро и др. под общ. ред. В.В. Шеремета. -М.: Высшая школа, 1998. 512 с.

94. Юткина, Т.Ф. Основы налогообложения / Т.Ф. Юткина. Сыктывкар: изд-во Сыктывкарского университета, 1995. - 172 с.

95. Официальный сайт Росстата РФ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает

96. Официальный сайт Минэкономразвития России. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает

97. Официальный сайт Министерства финансов РФ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает

98. Официальный сайт Федерального казначейства РФ. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает

99. Официальный сайт Банка России. Режим доступа: Ссыка на домен более не работает

Похожие диссертации