Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
иведенных затрат. Иначе можно сказать, что из нескольких вариантов, по которым рассчитаны приведенные затраты, к внедрению принимается вариант, имеющий наименьшее значение приведенных затрат. Расчет проводится по формуле 2.7:
(2.7)
где - текущие затраты по производству конкретных видов продукции в расчете на 1 год по i-му варианту, грн.;
- норма прибыли на капитал - норматив эффективности капитальных вложений, установленный инвестором, %;
- капитальные вложения по i-му варианту инвестиционного проекта, грн.
К внедрению принимается тот инвестиционный проект, у которого сумма приведенных затрат остается минимальной в расчете на год. Это, как правило, такие инвестиционные проекты, реализация которых направлена на снижение издержек производства, увеличения выпуска продукции при этом не происходит, или расчет приведенных затрат осуществляется на сопоставимый (одинаковый) выпуск продукции как для нового, так и для базового варианта.
Данный метод наиболее целесообразно внедрять при реализации инвестиционных проектов, направленных на замену изношенных фондов, совершенствование технологии изготовления продукции, внедрение новых способов организации рабочих мест и новых методов управления.
В отдельных случаях при использовании этого метода рассчитывается годовой экономический эффект от реализации наиболее эффективного инвестиционного проекта. Расчет годового экономического эффекта проводится по формуле 2.8:
(2.9)
где - годовой экономический эффект от реализации инвестиционного проекта, грн.;
, - себестоимость единицы конкретного вида продукции (работ, услуг) по базовому и новому (наиболее эффективному) варианту, грн.;
, - удельные капитальные вложения по базовому и новому варианту, грн.;
- нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;
- сопоставимый объем производства одной и той же продукции в расчете на год, шт.;
- снижение (экономия) себестоимости единицы продукции от реализации наиболее эффективного варианта капитальных вложений, грн.;
- увеличение (минус) или уменьшение (плюс) капитальных вложений за счет реализации инвестиционного проекта, грн.
Если себестоимость конкретных видов продукции изменяется в разрезе отдельных периодов ее изготовления при использовании инвестиционных проектов, то предварительно следует рассчитать среднегодовую себестоимость единицы продукции и затем определить годовой экономический эффект или приведенные затраты.
Расчет среднегодовой себестоимости единицы продукции (Сср.) проводится по формуле 2.9:
(2.9)
где - выпуск конкретных видов продукции по годам использования инвестиционного проекта, шт.;
- себестоимость единицы конкретного вида продукции по базовому и новому варианту по годам использования инвестиционного проекта, грн.
Данный метод можно применять с учетом следующих ограничений:
капитальные вложения осуществляются в одинаковые периоды времени по новому и базовому варианту и, как правило, в течение одного года;
по базовому и новому варианту (по сравниваемым инвестиционным проектам) осуществляется выпуск одних и тех же видов продукции, имеющих равные цены.
2.4 Метод сравнения прибыли
Этот метод целесообразно применять в тех случаях, когда сравниваемые инвестиционные проекты различаются не только размером текущих и единовременных затрат на единицу продукции, но и величиной прибыли, и объемом выпуска продукции. От сравнения приведенных затрат следует перейти к сравнению получаемой прибыли. Более выгодным и, следовательно, целесообразным к внедрению признается тот вариант, который обеспечивает получение большей массы чистой прибыли за весь срок использования инвестиционного проекта. При этом капитальные вложения должны полностью амортизироваться за весь срок полезного использования инвестиционного проекта.
Расчет массы чистой прибыли в этом случае ведется по формуле 2.10:
(2.10)
где - сумма чистой прибыли за весь срок использования инвестиционного проекта, грн.;
- масса чистой прибыли, полученная в i-м году от реализации инвестиционного проекта, грн.;
- срок полезного использования инвестиционного проекта, который изменяется от до , лет.
Расчет чистой прибыли за расчётный год использования инвестиционного проекта может быть произведен по формуле 2.11:
(2.11)
где - цена конкретного вида продукции (работ, услуг) по новому и базовому варианту, грн.;
- выпуск конкретных видов продукции в i-м году, шт.;
- себестоимость единицы конкретного вида продукции в i-м году, грн.;
- капитальные вложения на реализацию i-го варианта инвестиционного проекта, руб.;
-норматив эффективности капитальных вложений, устанавливаемый инвестором.
2.5 Метод накопленного эффекта за расчетный период использования инвестиционного проекта (cash-flow)
Методика расчета накопленного эффекта за расчетный период использования инвестиционного проекта состоит в следующем.
. Рассчитывается денежный поток от операционной деятельности по годам использования инвестиционного проекта. Под операционной деятельностью подразумевается получение чистого дохода от использования инвестиционного проекта. Чистый доход включает сумму чистой прибыли и амортизации по годам использования инвестиционного проекта.
. Рассчитывается сальдо инвестиционной деятельности предп