Методика финансового анализа деятельности предприятий
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
так как из-за неразвитости вторичного рынка ценных бумаг определить рыночную стоимость акций (обыкновенных и привилегированных) для большинства российских предприятий практически невозможно. К тому же многие отечественные предприятия не являются акционерными. Вследствие этого при использовании модели Э. Альтмана в отечественной практике из-за отсутствия данных можно в числителе четвертого показателя указать собственный капитал (табл. 33).
Таблица 32 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по пятифакторной модели Э. Альтмана
ПоказательИсточники информацииПрошлый годОтчетный год1. Всего активов, тыс. руб.Ф.№1 стр.300 сред.33837000598750002. Собственные оборотные средства, тыс. руб.Ф.№1 (стр.490-стр.190) сред.6211000211070003. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.Ф.№2 стр.14010052000248890004. Чистая прибыль, тыс. руб.Ф.№2 стр.1907612000187290005. Собственный капитал, тыс. руб.Ф.№1 стр.490 сред.13902000294950006. Заемные средства, тыс. руб.Ф.№1 (стр.690 + стр.590) сред.19935000303800007. Выручка от продаж, тыс. руб.Ф.№2 стр.0101060150001668240008. Доля собственных оборотных средств в активах (Х1)
0,180,359. Рентабельность активов, исчисленная по чистой прибыли (Х2)
0,220,31710. Рентабельность активов, исчисленная по прибыли до налогообложения (ХЗ)
0,300,4211. Соотношение собственного капитала и заемных средств (Х4)
0,700,9712. Коэффициент трансформации (отдача всех активов) (Х5)
3,132,7913. Показатель вероятности банкротства (Z)См. формулу №605,075,0714. Вероятность банкротства-Очень низкаяОчень низкая
Вывод: Критическое значение показателя Z составило у Э. Альтмана 2,675. С этой величиной сравнивается значение показателя конкретного предприятия. В базисном году Z 2,675 - это говорит о достаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия. Следовательно в отчетном периоде предприятие поправило свое положение. Предприятию нужно увеличить собственные средства.
Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток. Его можно использовать лишь в крупных компаниях, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. Преимуществом методов, подобных модели Э.Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за 2 года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.
4.1.5 Диагностика банкротства на основе четырехфакторной кризис-прогнозной модели Иркутской государственной экономической академии
На основе обработки значительного объема информации деятельности предприятий инфраструктуры, учеными Иркутской государственной экономической академии была предложена своя модель прогнозирования банкротства предприятий (модель К).
Она имеет вид:
R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4,(61)
где R - показатель риска банкротства предприятия;
К1 - отношение собственного оборотного капитала к активу;
К2 - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
К3 - отношение выручки от реализации к активам;
К4 - отношение чистой прибыли к затратам.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R оценивается следующим образом:
1) меньше 0 - максимальная (90-100 %);
2) 0-0,18 - высокая (60-80 %);
- 0,18-0,32 - средняя (50-85 %);
- 0,32-0,42 - низкая (15-20 %);
- больше 0,42 - минимальная (до 10 %).
В табл. 33 дан прогноз вероятности банкротства предприятия по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА.
Таблица 33 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА
ПоказательИсточники информацииПрошлый годОтчетный год1. Коэффициент отношения собственного оборотного капитала к активу (К1)
--2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (К2)
0,5480,6353. Коэффициент оборачиваемости активов (КЗ)
3,1332,7864. Коэффициент окупаемости затрат (К4)
0,0910,1436. Вероятность банкротства-Минимальная до 10% Минимальная до 10%
Вывод: Коэффициент рентабельности собственного капитала в отчетном году увеличился и составил 0,635. Коэффициент оборачиваемости активов в отчетном году уменьшился и составил 2,786. Коэффициент окупаемости затрат в отчетном году увеличился и составил 0,143. Показатель вероятности банкротства в отчетном периоде уменьшился на 0,1 по сравнению с базисным. Следовательно в будущем у предприятия вероятность банкротства может увеличится. Вероятность банкротства у предприятия по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА минимальная (до 10%).
Таким образом, все системы диагностики банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают несколько основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. На их основе в большинстве методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Эти методики позволяют прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческого предприятия заранее, еще до появления ее очевидных признаков
Рассмотренные методики позволяют использовать различные антикризисные мероприятия еще до наступления кризиса предприятия, в целях его предотвращения.
4.2 Анализ конкурентоспособности организации
В выводе не