Актуальные проблемы оценки деятельности и инвестирования субъектов хозяйствования в современной Росс...
Реферат - Бухгалтерский учет и аудит
Другие рефераты по предмету Бухгалтерский учет и аудит
?ий. Такая дивидендная политика используется некоторыми фирмами, но большинство теоретиков и практиков в области финансового менеджмента не рекомендуют пользоваться ею.
Методика фиксированных дивидендных выплат
Эта политика предусматривает регулярную выплату дивиденда на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени. Если фирма развивается успешно, и в течение ряда лет доход на акцию стабильно превышает некоторый уровень, размер дивиденда может быть повышен. Определяя размер фиксированного дивиденда на некоторую перспективу, компании в качестве ориентира нередко используют приемлемые для них значения показателя дивидендный выход. Данная методика позволяет в определенной степени нивелировать влияние психологического фактора и избежать колебания курсовых цен акций, характерного для методики постоянного процентного распределения прибыли.
Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов
Эта методика является развитием предыдущей. Компания выплачивает регулярные фиксированные дивиденды, однако периодически, в случае успешной деятельности акционерам выплачиваются экстра-дивиденды. Термин экстра означает премию, начисленную к регулярным дивидендам, и имеющую разовый характер, т.е. получение ее в следующем году не обещается. Более того, здесь также рекомендуется использовать психологическое воздействие премии - она не должна выплачиваться слишком часто, поскольку в этом случае становится ожидаемой, а сама методика выплаты экстра-дивидендов становится бесполезной.
Методика выплаты дивидендов акциями
При этой форме расчетов акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций. Причины могут быть разными. Например, компания имеет проблемы с денежной наличностью, ее финансовое положение не очень устойчиво. Чтобы хоть как-то избежать недовольства акционеров, директорат компании может предложить выплату дивидендов дополнительными акциями. Возможен и второй вариант: финансовое положение компании устойчиво, более того, она развивается быстрыми темпами, поэтому ей нужны средства на развитие - они и поступают к ней в виде нераспределенной прибыли. Возможно желание изменить структуру источников средств, желание наделить успешно работающий высший управленческий персонал акциями для того, чтобы привязать их к фирме и тем самым стимулировать их еще более активную работу и т.п. При этой методике акционеры на деле практически не получают ничего, поскольку выплаченный им дивиденд равен по величине уменьшению принадлежащих им средств, капитализированных в акциях и резервах. Количество акций увеличилось, валюта баланса не изменилась, т.е. стоимостная оценка активов на одну акцию уменьшилась. Тем не менее, до некоторой степени этот вариант устраивает и акционеров, поскольку они все же получают ценные бумаги, которые могут быть при необходимости проданы ими за наличные.
4.14. Классификация компонентов денежных потоков предприятия
и управление ими в системе оборота предприятия
Деятельность предприятия принято разделять на три основные функциональные области:
- операционная (производственная);
- инвестиционная;
- финансовая.
Таблица 4.14.1
Притоки денежных средствОттоки денежных средств1 (а). Потоки денежных средств от операционной деятельности (прямой метод)(+) Выручка от продажи товаров и предоставления услуг(-) Денежные платежи поставщикам и подрядчикам за товары и услуги(+) Поступления денежных средств в результате чрезвычайных событий(-) Денежные платежи персоналу (по оплате труда и пр.)(+) Денежные поступления от аренды, комиссионные и другие доходы(-) Социальные платежи и сборы(+) Поступления от страховых компаний(-) Налоговые платежи(+) Прочие денежные поступления от операционной деятельности(-) Платежи страховым компаниям и выплаты процентов(-) Денежные выплаты в результате чрезвычайных событий1 (б). Потоки денежных средств от операционной деятельности (косвенный метод)(+) Прибыль от операционной (текущей) деятельности(-) Убыток от операционной (текущей) деятельности(+) Неденежные статьи (амортизация, отсроченные налоги, неиспользованные резервы предстоящих расходов и пр.)(-) Уплаченный налог на прибыль и прочие сборы(+) Уменьшение дебиторской задолженности (как результат операционной деятельности)(-) Увеличение дебиторской задолженности (как результат операционной деятельности)(+) Увеличение кредиторской задолженности(-) Уменьшение кредиторской задолженности(+) Уменьшение запасов(-) Увеличение запасов(+) Поступления денежных средств в результате чрезвычайных обстоятельств(-) Отток денежных средств в результате чрезвычайных обстоятельств2. Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности (+) Продажа внеоборотных активов; поступления средств от реализации отдельных узлов и частей основных средств в процессе их ликвидации(-) Приобретение основных средств, нематериальных активов; затраты на разработки и основные средства собственного производства(+) Денежные поступления от продаж долевых и долговых инструментов других компаний и долей участия в совместных компаниях (-) Денежные платежи для приобретения долевых и долговых инструментов других компаний и долей участия в совместных компаниях(+) Денежные поступления от возмещения авансов и кредитов, предоставленных другим сторонам(-) Авансовые денежные платежи и кредиты, предоставленные другим компаниям(+) Денежн