Geum.ru

Актуальные проблемы оценки деятельности и инвестирования субъектов хозяйствования в современной Росс...

Реферат - Бухгалтерский учет и аудит

Другие рефераты по предмету Бухгалтерский учет и аудит

?ого чистого денежного потока в предстоящих периодах.

  • Позволяет снизить сумму налога на прибыль, поскольку сокращает размер балансовой прибыли.
  • Это один из эффективных способов противодействия негативному влиянию инфляции на реальную стоимость накапливаемого амортизационного фонда.

    • 4.2. Финансирование обновления внеоборотных активов:

    виды стратегий и их финансовые последствия

     

    Финансирование обновления операционных внеоборотных активов в целом сводится к двум вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй на смешанном финансировании за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

    Выбор соответствующего варианта финансирования осуществляется с учетом следующих факторов:

    1. Достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде;
    2. Стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;
    3. Достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;
    4. Доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.

    В процессе финансирования обновления внеоборотных активов одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта приобретение этих активов в собственность или их аренда (лизинг). Количественным критерием принятия управленческих решений является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.

    Эффективность денежных потоков сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений:

    1. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов.
    2. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита.
    3. Аренда (лизинг) активов, подлежащих обновлению.

    1. Денежный поток - это расходы по покупке в t=0, не приводимые к настоящей стоимости.

    2. Денежный поток - проценты за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

    n Процентt Кредит

    PV = ------------- + -----------, (4.2.1)

    t=1 (1+i)t (1+i) n

    где Процентt сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой ставкой;

    t номер года;

    i годовая ставка процента за пользование кредитом;

    Кредит сумма полученного кредита, подлежащая погашению в конце срока договора;

    n число лет по кредитному договору.

    3. Денежный поток = авансовый лизинговый платеж и регулярные лизинговые платежи. Расчет осуществляется по следующей формуле:

    n Лизинговый платежt

    PV = Авансовый платеж + ---------------------------- (4.2.2)

    t=1 (1+i)t

    Выбирается вариант с минимальной суммой денежного потока.

    В этих расчетных алгоритмах предусматривается полное списание стоимости обновленного актива в конце срока его использования. Если же актив будет иметь ликвидационную стоимость, прогнозируемая сумма вычитается из денежного потока. Расчет:

    Ликвидационная стоимость

    PVликв = ------------------------------------ (4.2.3)

    (1+i)n

     

    1. Финансирование оборотных активов: виды стратегий и их
    2. финансовые последствия

     

    Формирование оборотных средств происходит в рамках дилеммы риск доходность. Решение этого вопроса определяется выбором стратегии финансирования оборотных средств, то есть определения принципов финансирования постоянной и переменной части оборотных средств.

    Значение

     

     

     

     

     

    0 Оборотные активы

    Агрессивная Умеренная Консервативная политика

     

    Величина оборотных средств не постоянна и зависит не только от объема производства, но и от сезонности, неравномерности поставок, несвоевременного поступления средств за отгруженную продукцию и т.д. Принято делить оборотные активы на:

    1. Постоянную (системную) часть - часть оборотных средств можно рассматривать как ту часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение всего кругооборота средств предприятия. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности предприятия;
    2. Переменную (несистемную, варьирующуюся) часть ее величина определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонением, возникающим в отдельные пиковые периоды производственной деятельности предприятия. Она связана с сезонной закупкой сырья, сезонной реализацией готовой продукции, ростом дебиторской задолженности и т.д.

    В зависимости от того, какие источники привлекаются для формирования постоянных и переменных оборотных активов, в финансовом менеджменте выделяют следующие стратегии финансирования.

     

    Таблица 4.3.1. Стратегии финансирования оборотных актив