Інвестиційні інструменти управління проектами
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
КУРСОВИЙ ПРОЕКТ
з курсу
Методологія, методи та засоби проектного менеджменту
на тему:
Інвестиційні інструменти управління проектами
(на прикладі бізнес-плану створення міні-гольф клубу)
2009
Вступ
Головне завдання інвестиційного аналізу розрахувати ефективність інвестиційного проекту й оцінити його ризикованість. Інакше кажучи, оптимальний вибір робиться по двох параметрах: ефективність і ризик.
У класичному інвестиційному аналізі можна виділити, три типи математичних моделей, що визначають параметри:
суму доходу інвестиції (NV, NPV, MNPV),
прибутковість інвестиції (NRR, IRR, MIRR, MIRR(бар),
індекс прибутковості інвестиції (DPI) і
строк окупності інвестиції (окупність, Тс-Окупність, дюрація)
грошових потоків, генерируємих інвестиційним проектом.
Модель №1. У модель входять тільки грошові потоки (CF і I). Визначаються параметри NV і Окупність.
Модель №2. У модель входять грошові потоки й барєрна ставка (CF, I і Rбар). Визначаються параметри IRR, NPV, DPI, NRR, Дюрация, Тс-Окупність і MIRR(бар). У цій моделі додається облік зміни вартості грошей у часі (за допомогою Rбар).
Модель №3. У модель входять грошові потоки, барєрна ставка й рівень реінвестицій (CF, I, Rбар і Rреин). Визначаються параметри MIRR, MNPV і MNRR. Додається, крім обліку зміни вартості грошей у часі, облік норми прибутковості реінвестицій (за допомогою Rреин).
Метою курсового проекту був аналіз ефективності застосування 3-х видів інвестиційних інструментів фінансування проектів (емісія акцій, банківське кредитування, лізинг основних засобів проекту) по моделі №2.
В якості вихідних даних застосовані матеріали розробленого раніше бізнес-плану створення міні-гольф клубу (лютий, 2009).
Для розрахунку та прогнозу барєрних ставок дисконтування використані статистичні матеріали Національного банку України та Державного комітета статистики України за 20002009 роки.
1. Сутність інвестиційних інструментів управління проектами
1.1 Інвестиційний інструментарій побудови та аналізу ефективності фінансування проектів
Процес аналізу інвестицій включає наступні етапи [26]:
1. Складання списку альтернативних інвестицій.
2. Підготовка для кожної альтернативи прогнозу грошових потоків.
3. Прогноз даних для розрахунку й розрахунок барєрних ставок (Rбар).
4. Прогноз даних для розрахунку й розрахунок рівня реінвестицій (Rреін).
5. Розрахунок на кожний період чистого грошового потоку.
6. Розрахунок параметрів інвестиційного проекту (поточної вартості грошових потоків NPV, IRR, MIRR, DPI і т.д.).
7. Аналіз чутливості й оцінка якісних факторів.
8. Оцінка й порівняння альтернативних інвестицій.
9. Аналіз зміни ліквідності й платоспроможності (робиться для відносно великих проектів).
10. Післяінвестиційний аналіз.
11. Інвестиційний факторний аналіз (за необхідністю).
1.2 Основні показники та методика оцінки ефективності застосування інвестиційних інструментів управління проектами
Міжнародна практика оцінки ефективності інвестицій істотно базується на концепції тимчасової вартості грошей і заснована на наступних принципах [24]:
- Оцінка ефективності використання інвестуємого капіталу провадиться шляхом зіставлення грошового потоку (cash flow), що формується в процесі реалізації інвестиційного проекту й вихідної інвестиції. Проект вважається ефективним, якщо забезпечується повернення вихідної суми інвестицій і необхідна прибутковість для інвесторів, що надали капітал.
- Інвестуємий капітал, так само як і грошові потоки, які генеруються цим капіталом, приводяться до теперішнього часу або до певного розрахункового року (який, як правило, передує початку реалізації проекту).
- Процес дисконтування капітальних вкладень і грошових потоків провадиться по різних ставках дисконту, які визначаються залежно від особливостей інвестиційних проектів. При визначенні ставки дисконту враховуються структура інвестицій і вартість окремих складових капіталу.
Суть всіх методів оцінки базується на наступній простій схемі: вихідні інвестиції при реалізації якого-небудь проекту генерують грошовий потік CF1, CF2,…, CFn, інвестиції вважаються ефективними, якщо цей потік достатній для:
- повернення вихідної суми капітальних вкладень і
- забезпечення необхідної віддачі на вкладений капітал.
Найпоширеніші наступні показники ефективності капітальних вкладень:
дисконтований строк окупності (DPB).
чисте сучасне значення інвестиційного проекту (NPV),
внутрішня норма прибутковості (прибутковості, рентабельності) (IRR),
Дані показники, так само як і відповідні їм методи, використовуються у двох варіантах:
для визначення ефективності незалежних інвестиційних проектів (так звана абсолютна ефективність), коли робиться висновок про прийняття проект або його відхилення,
для визначення ефективності взаємовиключних проектів (порівняльна ефективність), коли робиться висновок про те, який проект прийняти з декількох альтернативних.
На закінчення розгляду загальних положень технології оцінки ефективності відзначимо два основних допущення, які приймаються при розрахунку показників ефективност