Инфраструктура фондовой биржи
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
еров, клиентов и депонентов;
.ведение договорной работы с участниками торгов;
.регистрация финансовых операций, подлежащих особому контролю;
.ведение и распространение отчетности по торгам и аукционам;
.информационная и консультационная поддержка участников биржевого рынка.
От имени участников торгов сделки с ценными бумагами на бирже осуществляют физические лица (трейдеры), полномочия которых на участие в торгах и на совершение сделок подтверждаются соответствующей доверенностью.
Рассмотрим основные показатели деятельности фондовой биржи в Республике Беларусь. По данным Таблицы 1 (Приложение А) можно определить средний темп прироста объема биржевых торгов. Каждый год в среднем данный показатель увеличивался на 265,2%. А в целом за 2001 - 2010 годы объем биржевых торгов увеличился на 1233,5%. Т.е. с каждым годом роль рынка ценных бумаг значительно увеличивается.
За годы функционирования ОАО Белорусская валютно-фондовая биржа наблюдается диспропорция в объеме торгов с государственными и корпоративными ценными бумагами. В таблице 2 (Приложение Б) видно, что большую часть структуры фондового рынка занимает рынок государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка, причем доля корпоративных ценных бумаг весьма незначительна.
Однако, с каждым годом объем сделок с акциями и негосударственными облигациями постоянно увеличивается (Приложение В). Все большая часть частных предприятий стремится разместить свои ценные бумаги на бирже.
Положительная динамика объемов биржевых торгов акциями свидетельствует о либерализации условий их купли-продажи. Однако преодоление диспропорций между различными сегментами биржевого рынка потребует принятия радикальных мер по увеличению доли акций, находящихся в свободном обращении, вовлечению широких слоев населения в операции на рынке ценных бумаг, привлечению на внутренний рынок ценных бумаг иностранных портфельных инвесторов.
На рисунке 2 (Приложение Г) видно, что в 2010 году значительно сократился объем биржевых торгов государственными ценными бумагами, а корпоративными - возрос. Сокращение торгов государственными облигациями свидетельствует о сокращении потребности в финансировании государственного бюджета. Рост торгов корпоративными ценными бумагами является следствием того, что многие коммерческие предприятия для осуществления инвестиций принимают решения по продаже акций на фондовом рынке.
Как известно из экономической теории, что каждый экономический субъект желает вложить свои средства таким образом, чтобы они принести ему наибольший доход. Исходя из того, что увеличился объем биржевых торгов данным видом ценных бумаг можно предположить, что экономическим субъектам стало выгодно продавать (покупать) акции на фондовом рынке. Это является причиной успешных преобразований по формированию организованного финансового рынка.
Наибольший прирост сделок с ценными бумагами происходил за период с 2007 по 2009 год (см. рисунок 2 - Приложение Г). В данный момент начинается активный рост сделок с корпоративными ценными бумагами, но и сделки с государственными финансовыми активами продолжают расти.
Однако, по мнению автора, одной из причин столь значительного увеличения объема биржевых торгов послужил рост инфляции в стране. Для сравнения, в 2006 году уровень инфляции составил 6,6%, а в 2007 - 12,1%, в 2008 - 13,3%, в 2009 - 10,1% [24 - с.580]. В данный период наблюдалась нестабильность на рынках вследствие мирового финансового кризиса, который затронул и нашу страну.
Рост объема сделок с государственными ценными бумагами можно так же объяснить ростом дефицита государственного бюджета, который с 2007 года стал резко увеличиваться. В 2007 году дефицит государственного бюджета составлял 0,3% от ВВП, а уже в 2008 году этот показатель достиг уровня 1,4% от ВВП, что активизировало выпуск государством облигаций [22 - с. 514].
С 2008 года началось активное реанимирование фондового рынка Республики Беларусь и попытки придать ему новый виток развития. Для этого были проведены следующие мероприятия:
.ставка налога на доходы от операций с акциями снижена до 12%;
.отменён институт "золотой акции", по которому государство имело безоговорочное право вмешиваться в управление предприятием;
.14 апреля 2008 года согласно Декрету №7 снят мораторий на отчуждение акций части предприятий, на которые он был введён согласно Декрету от 20 марта 1998 года № 3 О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь. Это способствует осуществлению процесса приватизации более прозрачным способом. Продажа акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, будет осуществляться на конкурсах и аукционах;
.освобождены от налога доходы юридических и физических лиц, получаемых от операций с корпоративными облигациями;
.разрешён выпуск биржевых облигаций;
.разрешено приобретение акций физическим лицам. Однако доступ на валютный и фьючерсный рынок имеют только банки.
Кроме того за данный период были внедрены новые методы торговли, усовершенствованы аукционные методы, созданы условия для организации обращения и размещения новых инструментов, реализации законодательных актов, а также приняты меры по повышению ликвидности биржевого рынка ценных бумаг.
Одним из наиболее успешных проектов биржевого рынка ценных бумаг в 2008 году стало внедрение в обращение нового финансового инструмента - биржевых облигаций. С?/p>