Инвестиционный проект ЧУП "Поречье БКС"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?й дисконтированный доход (далее - ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:
ЧДД =ТSUM t=1Пt-1 (1 + Д)t-1 (1.3)
где Пt - чистый поток наличности за период (год) t = 1, 2, 3,..., T;- горизонт расчета;
Д - ставка дисконтирования.
Формулу по расчету ЧДД можно представить в следующем виде:
ЧДД = П(0) + П(1) x K1 + П(2) x K2 + ... + П(T) x Kт, (1.4)
где ЧДД показывает абсолютную величину чистого дохода, приведенную к началу реализации проекта, и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный. [13]
Преимущества критериев дисконтирования:
учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;
в расчет принимаются реальные денежные потоки, а не условные бухгалтерские величины, т.е. оценка инвестиционных проектов проводится с позиции инвестора и не зависит от учетной политики:
оценка инвестиционных проектов производится исходя из цели обеспечения благосостояния собственника предприятия- акционера.
Внутренняя норма доходности (далее - ВНД) - интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД = 0).
ВНД определяется исходя из следующего соотношения:
ВНД=Т SUM t = 1Пt ---------- (1 + ВНД)t-1- Ип = 0, (1.5)где Ип - стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета).
При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства инвестиции оправданы, если ВНД равна или превышает установленный показатель. Этот показатель также характеризует запас прочности проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в процентном исчислении). [11]
Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций. Различают простой срок окупаемости и динамический. Простой срок окупаемости проекта - это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений (доходов) перекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Динамический срок окупаемости в отличие от простого учитывает стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости.
Если горизонт расчета проекта превышает динамический срок окупаемости на три и более года, то для целей оценки эффективности проекта расчет ЧДД, ИР и ВНД осуществляется за период, равный динамическому сроку окупаемости проекта плюс один год. В таком случае за горизонт расчета Т, используемый в формулах расчета ЧДД, ИР, ВНД, принимается этот период.
Этот метод хорошо работает при следующих условиях:
- все сравниваемые проекты должны иметь одинаковый период реализации;
- все проекты предполагают разовое вложение средств;
- ежегодные денежные потоки на протяжение срока жизни проекта примерно равны.
Рентабельность:
инвестированного капитала (рентабельность активов) (Ра)
Ра =чистая прибыль (1.6)итого по активам
продаж (оборота) (Рп)
Рп =чистая прибыль(1.7) выручка от реализации
реализуемой продукции (Ррп)
Ррп =чистая прибыль(1.8)затраты на производство
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (Кфн)
Кфн =финансовые обязательства (1.9)итого по активам
где финансовые обязательства - сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств, включая кредиторскую задолженность.
Допустимое значение - не более 0,85.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кос)
Кос = источники собственных средств + доходы и расходы - внеоборотные активы (1.10)оборотные средства
Коэффициент текущей ликвидности (Клик)
Клик =текущие активыкраткосрочные финансовые обязательства(1.11)
Размер прибылей и убытков в значительной степени зависит от уровня продаж, который обычно является величиной, трудно прогнозируемой с определенной точностью. Для того, чтобы знать, какой потребуется уровень продаж для достижения прибыльности предприятия, необходимо провести анализ безубыточности. [14]
Можно подумать, что анализ безубыточности позволяет ответить на вопрос "Сколько нужно продать продукции, чтобы предприятие стало прибыльным?" Каждый раз, когда продается продукция, часть выручки идет на покрытие фиксированных затрат. Эта часть, названная валовой прибылью, равна цене продажи за минусом прямых затрат. Поэтому для проведения анализа валовая прибыль должна быть умножена на количество проданной продукции. Точка безубыточности достигается в том случае, когда общая валовая прибыль становится равной постоянным затратам. [13] На рис. 1.1 дано графическое изображение точки безубыточности.
Рисунок 1.1 Точка безубыточности
Подводя итоги всего вышесказанного, необходимо отметить, что овладение искусством составления бизнес-планов сегодня становится крайне актуальным в силу трех причин. Во-первых, в нашу экономику идет новое поколение