Фракталы как степень организованности инвестиционных процессов
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
?аммы Fractan 4.4.
Согласно рисунка 5, основные кластеры инвесторов имеют краткосрочный горизонт, хотя присутствуют также кластеры с долгосрочным горизонтом. В первом приближении можно считать, что краткосрочному горизонту соответствует мотив получения прибыли в краткосрочной перспективе, даже несмотря на значительные риски. Долгосрочному горизонту соответствует мотив получения меньшей прибыли, в силу чего на первый план выступают низкие риски таких инвестиций.
Если проанализировать, как изменились мотивы инвесторов для рассмотренных сегментов мирового рынка (табл. 1-4), то можно сделать ряд выводов.
В США заметным является увеличение удельного веса кластера инвесторов с мотивом быстрого получения прибыли при уменьшении модификаций конкретных действий по реализации этого мотива (фрактальная размерность приближается к 1). Последнее, по нашему мнению, можно объяснить существенным сокращением количества инвестиционных объектов, рассматриваемых инвесторами как такие, которые могут удовлетворить указанный мотив осуществления инвестиций.
В Великобритании, наоборот, произошло повышение удельного веса кластера инвесторов с мотивом получения меньшей прибыли, но в долгосрочной перспективе и с меньшими рисками. Причем на таком рынке модификации "образца инвестиционного поведения" увеличились, что может свидетельствовать о повышении его нестабильности.
Для Украины и России тенденции похожи: период до 2005 г. характеризуется доминированием инвесторов с краткосрочным горизонтом с незначительными модификациями "образца инвестиционного поведения" при последующих воспроизводствах (фрактальная размерность близка к 1). Это означает, что для обоих очерченных географических сегментов мировых инвестиционных процессов характерны отсутствие (ограниченность) объектов, которые бы удовлетворяли мотивы инвесторов с долгосрочным горизонтом, и ограниченность инвестиционных объектов, которые бы соответствовали мотивам инвесторов с краткосрочным горизонтом.
Рассмотрим, какие последствия влечет за собой фрактальность инвестиционных процессов. Логичной является связь фрактальной размерности с устойчивостью рынка к изменению объектов инвестиций и информационного действия. Наиболее устойчивым является рынок с фрактальной размерностью на уровне 1,5, ведь при этом наличие значительного количества мотивов и объектов инвестиций обусловливает плавность изменений. Если определенный объект перестает удовлетворять инвесторов с определенным мотивом инвестиционной деятельности, то он вполне может заинтересовать инвесторов с другими мотивами. Большое количество объектов инвестиций обусловливает низкую точность воспроизводства "фрактального образца", что, в свою очередь, сглаживает динамику инвестиционных процессов. Аналогично появление определенной информации может повлечь за собой определенное действие (отток инвестиций) в кластере инвесторов с одним мотивом, но вообще не повлиять на кластер инвесторов с другими мотивами.
Инвестиционные процессы с фрактальной размерностью выше 1,5 и заметно ниже 1 не устойчивы, но на этих рынках размах колебаний относительно незначителен, поскольку "образец инвестиционного поведения" воспроизводится лишь один или несколько раз, модифицируясь так сильно, что превращается в свою противоположность.
В особом внимании государства в части влияния на экономику нуждаются инвестиционные процессы с фрактальной размерностью, равной 1 или близкой к ней. Такие процессы можно условно назвать "квазиустойчивыми". В течение продолжительного времени их тенденции могут сохраняться, поскольку "образец инвестиционного поведения" существует, и, как правило, один он почти точно может воспроизводиться. Эта ситуация соответствует спекулятивному характеру рынка, обусловливая появление больших или меньших по масштабам "мыльных пузырей". В такие периоды рост инвестиций обусловливается не объективными реалиями, а воспроизводством действий других инвесторов. Понятно, что слишком длительное время подобная тенденция существовать не может, ведь рано или поздно рост завершается спадом. Незначительные изменения объекта инвестиций (в части доходности или риска) могут не оказывать заметного влияния на поведение инвесторов, как и появление негативной информации, поскольку инвесторы ориентируются не на них, а на действия друг друга. Поэтому размах таких тенденций может быть достаточно существенным. Однако если действия определенной части инвесторов сменятся противоположными, то лавинообразно нарастает противоположный процесс - отток инвестиций. Он тоже устойчив как к действию информации, так и к изменению объекта инвестиций.
ВЫВОДЫ
Следовательно, во всех без исключения сегментах мировых инвестиционных процессов наблюдается наличие механизмов обратной связи, обеспечивающих эффект "памяти" процесса. При этом во всех рассмотренных случаях показатель Херста существенно отличается от 0,5, а фрактальная размерность - от 1,5. Этим подтверждается вывод Херста о том, что финансовые ряды, в основном, персистентные. Графически это означает, что график больше приближен к плавной линии, чем к "случайному блужданию".
В Украине реализуется вариант развития инвестиционных процессов с фрактальной размерностью, почти равной 1. Это означает, что процессы роста притока инвестиций и их выведения носят характер, похожий на цепной. Достаточно несколь