Фракталы как степень организованности инвестиционных процессов
Контрольная работа - Экономика
Другие контрольные работы по предмету Экономика
°нием программы Fractan 4.4. Локальные минимумы определены на основе графика зависимости log(R/S) от log(t), полученной при помощи указанной программы.
В данном случае фракталом являются инвестиционные действия субъекта, осуществляющего инвестиции, своего рода "образец инвестиционного поведения", воспроизводимый разными инвесторами в течение определенных временных интервалов. Если один инвестор осуществил определенный шаг (вложил или вывел инвестицию), то фрактальность означает, что такое действие будет воспроизведено другими инвесторами не через объективный анализ внешних условий, а "по аналогии" с действиями других инвесторов. В силу этого фрактальная природа инвестиционных процессов формируется под действием двух факторов:
) мотивы инвесторов к осуществлению инвестиций имеют много общего;
) объекты, куда вкладываются инвестиции, разные.
Что касается первого фактора, то следует заметить, что существует определенный набор мотивов, общих для инвесторов внутри разных кластеров, но отличающихся между кластерами. Например, для одних таким мотивом является быстрая разовая прибыль даже с высоким риском, для других - постоянная (хоть и небольшая) прибыль с определенным уровнем риска, для третьих - пусть даже минимальная прибыль (главное - низкий риск). В инвестиционных процессах могут принимать участие не один, а несколько кластеров инвесторов. Поэтому корректнее вести речь не об одном образце, а о наборе "образцов инвестиционного поведения", которые являются своего рода фрактальными образами, с определенной модификацией воспроизводимыми конкретными субъектами инвестиционной деятельности в рамках определенных кластеров. Поэтому инвестиционные процессы являются не моно-, а мультифракталъными. В них с модификацией одновременно воспроизводятся не один, а несколько "образцов", причем даже противоположных по направленности (осущестшіение или выведение инвестиций). Фрактальность в инвестиционных процессах заключается в том, что инвестор не может точно воспроизвести действия другого субъекта инвестиционной деятельности, ведь существуют национальная специфика и индивидуальные психологические особенности, разные для субъектов инвестиционной деятельности.
Второй фактор также действует в направлении модификации "образца инвестиционного поведения" в каждом конкретном проявлении. Ведь даже если воспроизводится один образец (например, на основе мотива максимальной прибыли за короткое время), то наличие разных инвестиционных объектов, которые могут удовлетворить этот мотив, обусловливает отличия в конкретных проявлениях осуществления инвестиций (сроках, требованиях к информации, объемах и т. п.). Накладываясь, оба фактора обусловливают фрактальность инвестиционных процессов.
. Если мотивов инвестиционной деятельности немного (например, лишь один - прибыль в краткосрочном периоде), а объектов инвестиций, "удовлетворяющих" эти мотивы, тоже ограниченное количество (один или несколько), то в каждом инвестиционном акте "образец инвестиционного поведения" может меняться существенно (поскольку сами инвестиционные объекты могут существенно различаться). Для таких инвестиционных процессов фрактальная размерность намного меньше 1 (соответственно, показатель Херста больше 1). Они имеют хаотическую природу, а следовательно - их тенденции могут резко меняться, хотя размах этих тенденций относительно невелик.
. Если мотивов инвестиционной деятельности немного, то количество подобных объектов инвестиций увеличивается (или есть возможности вложения инвестиций в один объект одновременно многими инвесторами), то возможности модификации "образца инвестиционного поведения" сокращаются за счет подбора более подобных объектов инвестиций. Инвестиционные процессы начинают приобретать четкую фрактальную природу, а действия одних инвесторов почти точно копируются другими. В данном случае фрактальная размерность или точно, или почти точно равна 1 (при этом показатель Херста составляет 1).
. Если количество мотивов инвестиционной деятельности и объектов инвестиций еще больше возрастает, то инвестиционные процессы начинают приобретать случайный характер. Ведь указать, какой "образец инвестиционного поведения" и с какой модификацией, обусловленной конкретным объектом инвестиций, будет воспроизведен в конкретном инвестиционном акте, становится возможным лишь вероятностно, что соответствует фрактальной размерности на уровне 1,5 (при этом показатель Херста составляет 0,5).
. При увеличении количества мотивов осуществления инвестиций и объектов, куда эти инвестиции могут быть направлены, состояние инвестиционных процессов становится неустойчивым, поскольку указать образец воспроизводства и направление его модификации невозможно. В таком случае тенденции в инвестиционных процессах также в любой момент могут резко измениться.
Хотя фрактальный анализ не позволяет прямо идентифицировать инвестиционные мотивы, формирующие основу "образца инвестиционного поведения", все же он дает возможность обозначить типовые временные горизонты инвесторов, определяющие кластеры. В частности, наличие разрывов в локальных минимумах на графике зависимости log10(R/S) определяет тангенс угла наклона, который равен показателю Херста (рис. 5).
Рис. 5. График зависимости R/S от времени в логарифмических координатах для ПФТС за 2005-2009 гг.*
*Расчеты с использованием прог?/p>