Управление Паевыми инвестиционными фондами на примере УК "Интеграл"
Реферат - Экономика
Другие рефераты по предмету Экономика
ственный экзамен, который включает в себя порядка 800 вопросов из различных дисциплин(Теория вероятности, Макро- и Микро- экономика, Налоговое право и другие). Прохождение данного экзамены является подтверждением квалификации специалиста. Экзамен имеет несколько степеней сложности и проводится поэтапно. Для прохождения данного экзамена необходимо иметь диплом высшего учебного заведения. Данный экзамен проводится ФСФР (Федеральной Службой по Финансовым Рынкам). На данный момент количество аттестованных кадров в г.Твери, как и в других регионах, за исключением г. Москвы и г. Санкт-Петербурга, можно фактически пересчитать по пальцам.
Еще одной проблемой подготовки персонала к данному государственному экзамену является отсутствие специализированного центра обучения. Филиал Федеральной Службы по Финансовым Рынкам, в Твери представлен лишь небольшим отделением, которое не может предоставлять соответствующие услуги, а то только работает как фискальный орган.
Применение технологий закрытых фондов
Закрытые паевые фонды с учетом перечисленных выше особенностей представляют собой, с одной стороны, эффективный инструмент финансирования инвестиционных проектов, с другой стороны - возможность для институциональных инвесторов и частных вкладчиков вложения средств на перспективных рынках для диверсификации тем самым инвестиционных портфелей.
Потенциальными клиентами закрытых фондов могут являться прежде всего крупные промышленные холдинги и финансово-промышленные группы, планирующие сформировать, организовать или реструктурировать системы управления собственностью, предприятия реального сектора, планирующие или реализующие инвестиционные проекты, девелоперские компании и строительные предприятия.
Управляющая компания может использовать имущество закрытого ПИФа для долгосрочных инвестиций в пакеты ценных бумаг промышленных предприятий реального сектора, вновь созданных предприятий, а также для реализации каких-либо инвестиционных проектов, в том числе отраслевых. Отдельным перспективным направлением для закрытых ПИФов является финансирование строительства недвижимости (при этом ПИФ выступает в качестве инвестора или заказчика), а также участие в различных программах, в том числе по возведению крупных объектов и ипотечного строительства.
Схемы поиска инвесторов и создания фонда
Схемы поиска инвесторов и создания фонда могут быть разные. Назовем лишь некоторые: в управляющую компанию (УК) обращается владелец инвестиционного проекта, для которого необходимо найти финансирование. УК осуществляет привлечение потенциальных инвесторов, которые будут финансировать строительство, предлагая им схему ЗПИФ; в УК обращается инвестор, желающий вложить средства в инвестпроект, обладающий определенными свойствами. УК осуществляет поиск потенциально интересных проектов, предлагает их владельцам принять участие в создании ЗПИФ; возможны промежуточные схемы, когда ЗПИФ наполняется и активами, и определенной суммой денежных средств одним инвестором, финансирование проекта происходит за счет первоначально вложенных средств, а впоследствии путем увеличения количества паев привлекается дополнительное финансирование.
Таким образом, мы видим, что при формировании закрытого фонда недвижимости управляющая компания выполняет не только функции портфельного инвестора, но и частично действия, присущие инвестиционному банку, юридической и консалтинговой компании, стратегическому инвестору.
При работе с закрытыми фондами можно рассмотреть несколько схем создания и функционирования фонда. Рассмотрим возможные схемы на примере работы управляющей компании при создании закрытых фондов недвижимости.
Согласно первой схеме, в управляющую компанию обращается инвестор, имеющий инвестиционный проект, для которого необходимо найти финансирование (например, здание, которое необходимо реконструировать, проектно-сметная документация на реконструкцию и т. д.). Управляющая компания осуществляет привлечение потенциальных инвесторов, которые будут финансировать строительство, предлагая им схему закрытого фонда.
Паевой фонд формируется за счет денежных средств инвесторов, финансирующих проект (средства вносятся в оплату паев), и за счет недвижимого имущества, вносимого в оплату паев инвестором/инвесторами, владеющими правами на недвижимость. Полученные средства аккумулируются управляющей компанией и по окончании срока инвестирования возвращаются инвесторам либо в форме денежных средств с учетом их прироста (возможна выплата промежуточного инвестиционного дохода), либо в виде части недвижимости (в зависимости от предварительной договоренности). Инвесторы, владеющие правами на недвижимость, могут получить либо денежные средства от реализации недвижимости, с учетом их прироста, либо недвижимость. В связи с тем, что по законодательству погашение инвестиционных паев паевых фондов возможно исключительно в виде денежных средств, для закрытых паевых фондов необходима дополнительная проработка схем возврата имуществом.
Согласно второй схеме, в управляющую компанию обращается инвестор или группа инвесторов, желающих вложить средства в инвестиционные проекты, обладающие определенными свойствами. Управляющая компания осуществляет поиск потенциально интересных проектов, предлагает их владельцам принять участие в создании закрытого фонда. Далее все действия аналогичны первой схеме.
Возмо?/p>