Управление Паевыми инвестиционными фондами на примере УК "Интеграл"
Реферат - Экономика
Другие рефераты по предмету Экономика
м инвестиций выделяют следующие основные категории ПИФов: фонды облигаций, фонды акций, фонды смешанных инвестиций, фонды фондов, индексные фонды, фонды недвижимости и особо рискованных (венчурных) инвестиций. На состав и структуру активов паевого фонда также влияет тип ПИФа.
В соответствии с Федеральным законом № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. выделяются три типа паевых фондов - открытые, интервальные и закрытые. Открытые паевые фонды - это фонды, в которых приобретение и погашение инвестиционных паев у инвесторов осуществляется ежедневно по рабочим дням недели. В интервальных фондах приобретение и погашение инвестиционных паев осуществляется в определенные Правилами доверительного управления фонда интервалы времени (не реже одного и не чаще пяти раз в год продолжительностью 14 дней).
Закрытые фонды - основные особенности
Особенности закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ). Среди основных особенностей необходимо отметить долгосрочный характер инвестирования средств (в соответствии с законодательством - не менее одного года и не более пятнадцати лет с возможностью пролонгации). Таким образом, на законодательном уровне заложена возможность создания паевых фондов для реализации долгосрочных инвестиционных проектов либо последовательной цепочки взаимосвязанных инвестиционных проектов. Несмотря на декларируемый долгосрочный характер фонда, инвесторы могут продать свои паи на вторичном рынке другим инвесторам (в том числе через биржи, в случае если управляющая компания посчитала необходимым и инициировала процедуру допуска паев к обращению на бирже).
Существенным отличием закрытых паевых фондов от открытых и интервальных являются менее жесткие, в первую очередь с точки зрения ликвидности вложений, требования к составу и структуре активов. Это позволяет инвестировать имущество в некотируемые ценные бумаги, недвижимость и другие объекты, то есть использовать закрытые фонды как эффективный механизм объединения финансовых ресурсов одних участников ЗПИФ с материальными активами других.
К особенностям рассматриваемого типа фонда можно отнести их закрытость, то есть возможность разработки и создания фонда под конкретный круг потенциальных инвесторов. При этом поиск инвесторов (как и инвестиционных проектов, которые предполагается реализовывать с применением схемы закрытого фонда) необходимо осуществлять до регистрации правил фонда, создавая по сути фонд под проект и уже существующую схему инвестор-заказчик. Абстрактный фонд недвижимости будет априори менее привлекательным для инвесторов, чем фонд, в правилах и инвестиционной декларации которого будет указан конкретный объект вложения средств (реконструируемый дом, пятно застройки), основные направления затрат (реконструкция, строительство) и так далее.
Кроме указанных выше особенностей необходимо отметить и еще одно существенное отличие, благодаря которому пайщики закрытого фонда получают достаточно широкие полномочия по участию в управлении фондом. Данное преимущество реализуется благодаря наличию в закрытом фонде общего собрания владельцев инвестиционных паев, к исключительной компетенции которого относятся существенные вопросы, связанные с деятельностью фонда. Помимо принятия решений по таким вопросам, как изменение инвестиционной декларации, выпуск дополнительного количества паев, определение размеров выплачиваемого инвестиционного дохода, владельцы паев могут принимать и организационные решения, в том числе о замене управляющей компании.
Для финансирования новых проектов существует возможность выпуска дополнительного количества паев. По решению общего собрания вкладчиков среди инвесторов фонда может быть распределен промежуточный инвестиционный доход.
Перспективы развития
Я считаю, что динамичного развития рынка закрытых фондов можно ожидать уже в текущем году. При этом запуск закрытых фондов может поднять на качественно новый уровень всю систему коллективного инвестирования, как с точки зрения общего количества фондов, так и с точки зрения объемов вложения средств. По сути, становится возможным создание паевого фонда под каждый инвестиционный проект в отдельности либо под последовательность взаимосвязанных инвестиционных проектов. Инвестиционный потенциал, востребованный сегодня в реальных секторах экономики, на порядок выше тех сумм средств, которые могут быть размещены на организованном рынке ценных бумаг, где сейчас сконцентрированы основные объемы активов российских паевых фондов. За счет роста количества закрытых фондов может значительно увеличиться общая стоимость активов отрасли.
Кроме того, являясь в достаточной степени близкими по правам инвесторов к акционерным обществам, закрытые фонды могут быть образованы на основе бывших чековых фондов.
Для подготовки и создания закрытых фондов, по всей видимости, потребуются и изменения в структуре и кадровом составе управляющих компаний. Если в настоящий момент основу штата большинства управляющих компаний составляют управляющие, ориентированные на работу в различных секторах рынка ценных бумаг, то в ближайшее время в этой сфере будут востребованы специалисты по корпоративному финансированию и специалисты рынка недвижимости.
И в завершении работы я бы хотел ответить на вопросы, поставленные в начале работы: