Структура капитала промышленного предприятия и пути её оптимизации на материалах "Токмакского кузнечно-штамповочного завода"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ии использования собственного капитала, так как он используется лишь на 2%, при использовании заемного на 59%.
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов снижает некоторые финансовые риски в бизнесе, но сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки.
В противном случае, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы акционеров компании на их вложенный капитал. Это обусловлено тем, что увеличение финансовых ресурсов при рациональном управлении ими, приводит к пропорциональному увеличению объема производства, продаж и зачастую чистой прибыли.
Но, при этом необходимо учитывать, что перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку растет уровень рисков для потенциальных и реальных инвесторов.
Помимо этого, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкий уровень заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций.
Анализ эффективности использования капитала предприятия выявил низкий уровень деловой активности капитала ОАО ТКШЗ.
Количество оборотов собственного и инвестиционного капитала находиться на минимальном уровне - чуть больше оного оборота в год. Такое положение вещей уменьшает генерируемую прибыль ОАО ТКШЗ, что в свою очередь означает, что предприятие крайне не эффективно использует собственные и инвестиционные средства, а также малоэффективно использует кредиторскую задолженность.
При этом, за счет существенной доли собственных средств ОАО ТКШЗ имеет высокую степень финансовой независимости и платежеспособности, но в силу того, что собственный капитал используется не эффективно, можно утверждать, что в целом управление капиталом предприятия организованно не рациональным образом.
Явной причиной такой ситуации выступает не сбалансированное соотношение заемного и собственного капиталов. От оптимизации структуры капитала, в первую очередь, зависит успешность реализации финансовой стратегии ОАО ТКШЗ в целом.
Также необходимо увеличение капитала ОАО ТКШЗ, что определено возможностью брать на себя дольше обязательств, надежности для поставщиков и инвесторов и так далее.
На практике существует три пути увеличения собственного капитала:
накопление прибыли, то есть увеличение собственного капитала при сохранении постоянной суммы заемного капитала;
привлечение дополнительного капитала на финансовом рынке, при сохранении суммы собственного капитала неизменной;
увеличение как собственного капитала (за счет увеличения и накопления прибыли), так и заемного капитала на финансовом рынке.
Накопление прибыли может происходить в форме ускоренного создания резервного и других фондов фирмы с последующей их капитализацией либо в форме накопления нераспределенной прибыли предшествующих лет.
Это наиболее быстрый и дешевый путь увеличения капитала, не затрагивающий сложившейся структуры управления организацией.
При увеличении капитала ОАО ТКШЗ необходимо помнить о оптимальном соотношении между собственным и заемным капиталом. Определение оптимального соотношения собственного и заемного капиталов характеризуется в управлении финансами категорией леверидж.
Леверидж (от англ. Leverage - рычаг) в финансовом смысле означает фактор, незначительное изменение которого может привести к существенному изменению результирующих показателей.
Существуют два вида левериджа, определяемые наличием ресурсов и расходов в процесс производственной деятельности, в том числе :
производственный леверидж,
финансовый леверидж.
Производственный леверидж определяет потенциальную возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска. Другими словами, производственный леверидж характеризует чувствительность валового дохода предприятия к изменению структуры себестоимости и объемов производства.
Эффект производственного рычага определяется отношением маржинального дохода к прибыли организации.
Финансовый леверидж зависит от структуры капитала, которая находит отражение в соотношении собственных и заемных средств и оказывает существенное влияние на получаемую предприятием прибыль. Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между чистой прибылью и величиной доходов до выплаты процентов и налогов (валовым доходом). Другими словами, при анализе финансового левериджа оценивается эффективность трансформации валового дохода в прибыль.
Финансовый рычаг (кредитный рычаг, финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала к собственным средствам. Также финансовым рычагом называют эффект от использования заемных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.
Эффект финансового рычага выводится по нижеследующему алгоритму.
Допуст