Совершенствование структуры капитала предприятия (на примере ООО "Альметьевское УТТ-1")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
°ционно-правовым формам деятельности.
Акционерный капитал формируется предприятиями, созданными в форме акционерных обществ (компаний) открытого или закрытого типа. Такие корпоративные предприятия имеют широкие возможности формирования капитала из внешних источников путем эмиссии акций. При достаточно высокой инвестиционной привлекательности таких предприятий их акционерный капитал может быть сформирован с участием зарубежных инвесторов (9, С.3).
Паевой капитал формируется партнерскими предприятиями, созданными в форме обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т. п. Такие предприятия, а соответственно и вид паевого капитала, получили наибольшее распространение в современных условиях.
Индивидуальный капитал характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных предприятий - семейных и т. п. В современных условиях индивидуальные предприятия не получили еще широкого развития в нашей стране, в то время как в зарубежной практике они являются наиболее массовыми (составляя 70-75% общего числа всех предприятий). Создание новых индивидуальных предприятий сдерживается недостаточностью стартового капитала у предпринимателей и недостаточно высоким уровнем конъюнктуры на большинстве сегментов рынка товаров и услуг.
По временному периоду привлечения выделяют капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.
Долгосрочный капитал, привлекаемый предприятием, состоит из собственного капитала, а также из заемного капитала со* сроком использования более одного года. Совокупность собственного и долгосрочного заемного капитала, сформированного предприятием, характеризуется термином перманентный капитал.
Краткосрочный капитал привлекается предприятием на период до одного года. Он формируется для удовлетворения временных хозяйственных потребностей предприятия, связанных с цикличностью хозяйственной деятельности, временным ростом конъюнктуры рынка и т. п.
Таким образом, По титулу собственности формируемый предприятием капитал подразделяется на два основных вида - собственный и заемный. По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию выделяют следующие его виды - капитал, привлекаемый из внутренних источников, и капитал, привлекаемый из внешних источников.По организационно-правовым формам привлечения капитала предприятием выделяют акционерный, паевой и индивидуальный его виды. Такое разделение капитала соответствует обобщенной классификации предприятий по организационно-правовым формам деятельности.По временному периоду привлечения выделяют капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.
.3 Основные показатели оценки структуры капитала предприятия
Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала. Рассмотрим основные показатели структуры капитала.
Ценой собственного капитала фирмы называют произведение рыночной цены акции на количество акций, находящихся в обращении:
, (1)
где E - цена собственного капитала фирмы;-рыночная цена одной акции фирмы;- количество акций фирмы в обращении.
, (2)
где D - цена долга фирмы;- цена 1-ой облигации, эмитированной фирмой;- количество облигаций в обращении.
Общей ценой фирмы называют сумму цен собственного и заемного капитала:
, (3)
где T - общая рыночная цена фирмы.
Коэффициентом структуры капитала называется отношение:
, (4)
где x - коэффициент структуры капитала.
Предположим, что долг корпорации состоит из бессрочных облигаций и банковских ссуд, тогда стоимость долга равна:
, (5)
где kd - стоимость долга фирмы;- величина ежегодных процентов по обслуживанию долга.
Стоимость собственного капитала представляет собой аналог процентной ставки, по которой начисляется доход или дивиденды держателям акций фирмы. Стоимость собственного капитала фирмы, по определению, равна:
, (6)
где ke - стоимость собственного капитала фирмы;величина выплаченных акционерам дивидендов.
Чтобы определить средний доход на 1рубль рыночной цены капитала, включающего цену акционерного и заемного капиталов, необходимо найти средневзвешенную из стоимостей каждого вида капитала, т.е.:
, (7)
Если предполагается, что вся прибыль корпорации после уплаты налога на прибыль будет выплачена акционерам в форме дивидендов на акции, то:
, (8)
где P - величина прибыли корпорации;- ставка налога на прибыль.уммарный доход владельцев капитала фирмы будет складываться из дивидендов по акциям и процентов, выплаченных держателям долговых обязательств:
, (9)
где X - cуммарный доход владельцев капитала фирмы.
Среднюю стоимость капитала фирмы находится по седующей формуле:
, (10)
Коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Рекомендуемые значения: 0,5 - 0,8 (13, С.87).
Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:
, (11)
где СК- собственный капитал;
А - актив.
Суммарные обязательства к суммарным активам - это один вариант представления структуры капитала компании. Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет займов и рассчитывается по формуле:
, (12)
где ДО- долгосрочные обязательства;
ТО - текущие