Риск банкротства в предпринимательской деятельности
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
?матив (3.2)
где Кв - коэффициент восстановления платежеспособности;
Ктлк и Ктлн - коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало года;
Ктл норматив - нормальное значение коэффициента, которое равно 2.
Расчеты показали, что для анализируемого предприятия коэффициент восстановления платежеспособности в 2006 году составил 0,46, в 2007г. - 0,22, в 2008г. - 0,27, в 2009г. - 0,38 и в 2010г. - 0,49. Предприятие сможет восстановит свою платежеспособность, если значение коэффициента восстановления будет больше либо равно 1. Следовательно, ОАО ПКХП является неплатежеспособным предприятием и в ближайшие шесть месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность.
Наряду с рассмотренными методами оценки платежеспособности необходимо определить степень платежеспособности по текущим обязательствам на основе рекомендаций, установленных распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности. Согласно этим рекомендациям степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств предприятия (краткосрочные обязательства) к среднемесячной выручке. При этом среднемесячная выручка определяется как отношение валовой выручки, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи к количеству месяцев в отчетном периоде.
В зависимости от значения этого показателя организации ранжируются на три группы:
) платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;
) неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение данного показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
) неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение показателя степени платежеспособности превышает 12 месяцев.
Расчеты показали, что значение указанного показателя по ОАО МКХП в 2006г. составило 4,1 месяца, в 2007г. - 5,4 месяцев, в 2008г. - 6,8 месяцев, в 2009г. - 5,8 месяцев и в 2010г. - 6,6 месяцев. Таким образом, анализируемое предприятие относится к неплатежеспособным предприятиям первой категории.
В качестве рекомендаций можно предложить предприятию снижать краткосрочные обязательства и повышать долю собственного капитала.
3.2Анализ банкротства по зарубежной методике
Пятифакторная модель Альтмана
Определим вероятность банкротства ОАО МКХП на основе пятифакторной модели Альтмана, формула 3.3.
= 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3+ 0,42Х4 + 0,995Х5 (3.3)
где Х1 - доля собственных оборотных средств в активах предприятия,
Х2 - нераспределенная прибыль в общем объеме активов (показывает рентабельность активов, рассчитанную с использованием величины нераспределенной прибыли),
Х3 - доля прибыли (до уплаты процентов и налогов) в общем объеме активов (характеризует рентабельность активов, рассчитанную с использованием показателя балансовой прибыли).
Х4 - рыночная стоимость акционерного капитала в общем объеме долговых обязательств,
Х5 - выручка от реализации в общем объеме активов (характеризует отдачу активов).
Данные расчета приведены в таблице 3.4.
Константа сравнения - 1,23.
При Z 1,23 - малая вероятность банкротства.
Таблица 3.4 - Определение вероятности банкротства по пятифакторной модели Z-счет Альтмана
годаК1К2К3К4К5Z2007-0,159-0,015-0,0191,8920,8821,482008-0,226-0,0130,1621,8160,9082,002009-0,177-0,0110,1851,5901,3162,412010-0,0800,0330,2361,4071,2232,51
Вероятность банкротства в период 2007-2010г. малая, в 2007 году вероятность банкротства ОАО МКХП увеличилась, это является причиной прекращения производства муки. С 2008 года предприятие улучшает свое состояние и к 2010 году вероятность банкротства оценивается как низкая, это связано с ростом прибыли предприятия.
Модель Лиса
В этой модели учитываются такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.
= 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4, (3,4)
где Х1 - оборотный капитал / сумма активов;
Х2 - прибыль от реализации / (сумма активов;
Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х4 - собственный капитал / заемный капитал.
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 3.5.
Интерпретация результатов: 0,037 - вероятность банкротства малая.
Таблица 3.5- Анализ риска банкротства ОАО МКХП по модели Лиса
ПоказательСпособ расчета200820092010Х1стр. 050 Ф2 стр. 6900,0420,0380,087Х2стр. 290 Ф2 стр. (590 + 690)0,2480,0820,052Х3стр. 690 стр. 3000,3580,0120,078Х4стр. 010 Ф2 стр. 3000,0350,2030,425Z0,0390,0140,014
Модель Лиса показала, что вероятность наступления банкротства ОАО МКХП в 2008 году была высокой, а в 2009-2010 - малая. Модель Лиса разработана для экономических условий Великобритании, поэтому точность данной модели для российских организаций мала.
Модель Таффлера
Модель Таффлера больше подходит для расчета вероятности банкротства российских компаний, чем модель Лиса.
= 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4, (3,5)
где Х1 - прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;
Х2 - оборотные активы / сумма обязательств;
Х3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;
Х4 - выручка от реализации / сумма активов.
Расчет показателей представлен в таблице 3,6.
Интерпретация результатов:> 0,3 - малая вероятность банкротства;< 0,2 - высокая вероятность банкротства.
Таблица 3.6