Разработка и анализ эффективности инвестиционного проекта (на примере ЗАО "Авиастар-СП")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?тной платой понадобятся для успешного ведения дел. Не плохо если будет указано каким способом можно привлечь этих специалистов.
Здесь же необходимо привести и организационную схему предприятия, из которой должно быть чётко видно: кто и чем будет заниматься, как все службы будут взаимодействовать друг с другом и как намечается координировать и контролировать их деятельность.
Организационный вопрос - очень важный. Из-за организационной неразберихи нередко терпят крах даже самые многообещающие проекты.
Раздел седьмой. Юридический план. Посвящён правовым аспектам предприятия. Здесь необходимо указать форму собственности предприятия и его правовой статус.
В разделе восемь производится оценка, прогнозирование и варианты управления разного рода рисками. Ассортимент рисков весьма широк: от пожаров и землетрясений до забастовок и межнациональных конфликтов, изменений в налоговом регулировании и колебаний валютных курсов. Чем глубже предприниматель проработает эту проблему, тем выше ему будет доверие.
Главное здесь - заранее предугадать все типы рисков, выявить их источники и определить момент их возникновения, а затем разработать меры по сокращению рисков и минимизации возможных потерь.
Раздел девять. Финансовый план. Он призван обобщить все предшествующие материалы и представить их в стоимостном выражении. Здесь необходимо приготовить ряд документов: прогноз объёмов реализации, баланс денежных расходов и поступлений, таблицу доходов и затрат, прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия, график достижения безубыточности. То есть необходимо произвести финансовое обоснование проекта. Финансовое обоснование (коммерческая эффективность) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов.
При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая.
В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi(t) и отток Оi(t) денежных средств. Обозначим разность между ними через фi(t):
фi(t) = Пi(t) - Оi(t),
где (i = 1, 2, 3).
Потоком реальных денег ф(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета).
Вывод делается на основе наиболее пессимистичного сценария.
Из всего вышесказанного можно сделать следующие выводы:
-инвестиции являются одним из важнейших факторов развития предприятия;
-в инвестиционной деятельности участвуют множество субъектов;
-субъект инвестиционной деятельности может выступать одновременно в роли кредитора и в роли получателя кредита;
-при выборе форм инвестирования получатель инвестиционных средств руководствуется в основном двумя критериями: эффективностью хозяйственной деятельности и устойчивостью работы самого предприятия;
-в процессе инвестирования происходит столкновение интересов инвестора и получателя инвестиционных средств. Если процесс инвестирования состоялся, то это значит, скорее всего, что они достигли взаимного согласия. Плата за инвестиции зависит от соотношения продавцов инвестиционных средств и покупателей инвестиционных средств;
-процессом инвестирования, как правило, должны быть удовлетворены обе стороны;
-эмитент для привлечения инвестиций должен разработать инвестиционный проект, инвестор - провести анализ (оценку) всех имеющихся у него инвестиционных проектов и отдать предпочтение одному или нескольким из них, которые сочетают оптимальный для него вариант переменных доходность-риск.
Глава 2. Методы анализа эффективности инвестиционных проектов и их характеристики
.1 Методы анализа рисков инвестиционных проектов
Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные).
В мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа рисков инвестиционных проектов (ИП). К наиболее распространенным из них следует отнести:
-метод корректировки нормы дисконта;
-метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности);
-анализ чувствительности критериев эффективности (чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR) и др.);
-метод сценариев;
-анализ вероятностных распределений потоков платежей;
-дерево решений;
-метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и др.
Метод корректировки нормы дисконта. Достоинства этого метода - в простоте расчетов, которые могут быть выполнены с использованием даже обыкновенного калькулятора, а также в понятности и доступности. Вместе с тем метод имеет существенные недостатки.
Метод корректировки нормы дисконта осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени (т.е. обыкновенное дисконтирование по более высокой норме), но не дает никакой информации о степени риска (возможных отклонениях результатов). При этом полученные результаты существенно зависят только от величины надбавки за риск.
Он также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с посте