Разработка и анализ эффективности инвестиционного проекта (на примере ЗАО "Авиастар-СП")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ление второго инвестиционного проекта оказывает положительное влияние на поток денежных доходов от первых инвестиций, и сумма денежных доходов по данным совместно осуществлённым инвестициям значительно превышает денежные доходы от каждого из проектов, осуществлённых вне связи друг с другом.
Взаимоисключающие инвестиционные проекты связаны с технической невозможностью осуществления обоих проектов или же осуществление одного из них уменьшит возможные денежные доходы от другого или полностью сведёт их к нулю.
-по степени обязательности осуществления инвестиций. Некоторые инвестиции являются обязательными, так как если их не предпринять, то может остановиться вся производственная деятельность предприятия.
Оценка будущих затрат и выгод. Здесь должно быть чёткое определение границ того, что должно быть включено в проект, а что не относится к проекту. Если проект представляет собой строительство нового предприятия, то особых трудностей не возникает. Но когда инвестиции вложены в уже действующее предприятие?
При этом можно использовать следующий метод, схематично представленный на рис. 6:
Рис. 6. Потоки платежей
) Просчитываются потоки платежей, получаемые на предприятии при реализации проекта.) Просчитываются потоки платежей, которые имели бы место на предприятии при отклонении проекта.) Вычитая из потоков I потоки II, получим потоки платежей, характеризующие проект.
Определение эффективности инвестиций.
Экономическое развитие производства, в основе которого лежит инвестируемый капитал, может быть охарактеризовано в долгосрочном периоде как интенсивное и экстенсивное (регрессивное).
Для предприятия, решающего задачу инвестирования в производство, важно определить характер будущего развития.
Общая последовательность анализа инвестиционного проекта представлена на рис. 7. [8]
Рис. 7. Общая схема анализа инвестиционного проекта
После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Данный анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие два критерия:
-зрелость отрасли и
-конкурентоспособность предприятия (его положения на рынке).
Анализ зрелости отрасли принято производить, относя ее к одному из четырех состояний: эмбриональному, растущему, зрелому и стареющему.
Далее необходимо выяснить сравнительное с другими предприятиями положение предприятия на целевом рынке товаров или услуг. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное.
Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на два простых вопроса:
1.Возможно ли продать продукт, являющийся результатом реализации проекта?
2.Возможно ли получить от этого достаточный объем прибыли, оправдывающий инвестиционный проект?
Задачей технического анализа инвестиционного проекта является:
-определение технологий, подходящих с точки зрения целей проекта;
-анализ местных условий (доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы);
-проверка наличия возможностей планирования и осуществления проекта.
Процедура технического анализа начинается с анализа собственных технологий. При этом необходимо руководствоваться следующими критериями: технология должна себя хорошо зарекомендовать ранее, то есть быть стандартной и не должна быть ориентирована на импортное оборудование и сырье.
Финансовый анализ является наиболее объемным и трудоемким разделом инвестиционного проекта. Общая схема финансового раздела инвестиционного проекта следует простой последовательности.[1]
1.Анализ финансового состояния предприятия в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы предприятия.
2.Анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта.
.Анализ безубыточности производства основных видов продукции.
.Прогноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта.
.Оценка эффективности инвестиционного проекта.
Наиболее ответственной частью финансового раздела проекта является собственно его инвестиционная часть, которая включает
-определение инвестиционных потребностей предприятия по проекту,
-установление источников финансирования инвестиционных потребностей,
-оценка стоимости капитала, привлеченного для реализации проекта,
-прогноз прибылей и денежных потоков за счет реализации проекта,
-оценка показателей эффективности проекта.
Наиболее методически сложным является вопрос оценки окупаемости проекта в течение его срока реализации. Объем денежных потоков, которые получаются в результате реализации должен покрывать величину суммарной инвестиции с учетом принципа стоимости денег во времени. Данный принцип гласит, что каждый новый поток денег полученный через год имеет меньшую значимость, чем равный ему по величине поток, полученный на год раньше. В качестве характеристики, измеряющей временную значимость денежных потоков, выступает норма доход?/p>