Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ожно, если чистая прибыль больше, чем от хранения денег в банке.
2.Инвестировать средства в проект можно, если рентабельность инвестиций выше темпов инфляции.
.Инвестировать средства в проект можно только в наиболее рентабельные отрасли с учетом фактора времени проекта.
.Привлечение заемных средств в проект повышает чистую рентабельность собственных средств, вложенных в него, если рентабельность инвестиционного капитала выше цены кредита (банковского процента).
Критерии инвестиционного решения:
- Отсутствие более выгодных альтернатив.
- Краткость срока окупаемости.
- Дешевизна проекта.
- Минимальное снижение риска от инфляции.
- Концентрация поступлений от инвестирования.
- Высокая рентабельность проекта после дисконтирования.
Технико-экономическая оценка объема инвестиций проекта должна учитывать особенности функционирования рынка (цены, ресурсы); возможности изменения в спросе; цены на ресурсы и на продукты; изменение издержек производства в связи с изменением объема реализации; доступность финансовых источников.
Чистая текущая стоимость (NPV) - разница между совокупным доходом за период реализации проекта и всех видов расходов, связанных с ним, с учетом фактора времени.
NPV =? Pt / (1 + r)t - ? Ct / (1+r)t > 0, (3.3)
где r - ставка банковского процента;
Pt - денежный поток в году t;
t - годы реализации проекта;
С - объем капиталовложений.
Из нескольких проектов выбирается тот, который при прочих равных условиях, обеспечивает больший NPV.
Чистый денежный поток складывается из суммы чистой прибыли, увеличенной на величину износа, уменьшенную или увеличенную на величину задолженности, за вычетом или прибавлением выплат процентов, увеличенных или уменьшенных на сумму средств от продажи (покупки) основных средств, плюс (минус) капиталовложения за вычетом прироста оборотного капитала.
В данном случае из всех вышеперечисленных статей присутствуют только три - чистая прибыль, износ основных средств и капитальные затраты, поэтому чистый денежный поток считается по формуле:
ЧДП = ЧП + И - КЗ, (3.4)
где ЧДП - чистый денежный поток;
ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.;
КЗ- капитальные затраты, тыс. руб.;
И - износ основных средств, тыс. руб.
Остаток денежных средств на начало периода за каждый месяц переносится из строки 6 - текущих денежных потоков на конец периода. То есть остаток денежных средств на конец первого периода равен остатку денежных средств на начало второго периода. Остаток денежных средств на начало первого квартала первого года переносится из остатка денежных средств на конец стартового периода.
Накопленная денежная наличность каждого периода считается как сумма чистого денежного периода за период, увеличенная или уменьшенная на стоимость остатка денежных средств на начало периода.
Коэффициент текущей (дисконтированной) стоимости при выбранной ставке дисконта считается с учетом ставки рефинансирования ЦБ РФ. На данный момент ставка составляет 13%, то есть средний процент по депозитам в ЦБ составляет 13%. Коэффициент дисконтирования считается по формуле:
Кд = 1 / (1 + r)t, (3.5)
где Кд - коэффициент дисконтирования при выбранной ставке дисконта;
r - ставка дисконта (в данном случае 0,13);
t - номер года, прошедшего от начала реализации проекта.
В первом году коэффициент равен единице, так как r равна нулю.
Текущие (дисконтированные) стоимости денежных потоков считаются как накопленная денежная наличность на конец периода, скорректированная на коэффициент дисконтирования. Эта сумма на конец периода переносится на начало каждого последующего периода.
Сумма текущих (дисконтированных) стоимостей денежных потоков переносится из строки 6 последнего квартала последнего года, это - чистые средства, которые получил бы инвестор, вложив средства в банк, а не в проект, с учетом фактора времени - средства на данный момент имеют большую ценность, чем в последующие годы.
Остаточная (ликвидационная) стоимость за пределами планируемого периода (трех лет) - складывается из прил. 5 строки Итого, графы 14 - стоимость всех основных фондов за вычетом износа.
Текущая (дисконтированная) стоимость остаточной стоимости за пределами планируемого периода при коэффициенте дисконтирования для конца года рассчитывается как остаточная стоимость на конец периода уменьшенная на коэффициент дисконтирования для последнего года исполнения бизнес-плана.
ОСд = ОС * Кд, (3.6)
где ОСд - остаточная стоимость основных средств при коэффициенте дисконтирования для конца года, тыс. руб.;
ОС - остаточная стоимость основных средств на конец периода, тыс. руб;
Кд - коэффициент дисконтирования на конец периода (0,69).
Чистая текущая стоимость считается как сумма текущих (дисконтированных) стоимостей денежных потоков увеличенная на величину текущей (дисконтированной) стоимости остаточной стоимости за пределами планируемого периода при коэффициенте дисконтирования для конца года.
NPV = ?ДП + ОСд, (3.7)
где NPV - чистая текущая (дисконтированная) стоимость;
ДП - денежный поток на конец периода.
NPV на конец третьего года составляет 900,775 тыс. р., то есть при вложении в проект 600 тыс. р. инвестор получит 900,775 тыс. р.
Расчет коэффициента внутренней нормы прибыли IRR (ставки дисконта, при которой NPV принимает нулевое значение)
Коэффициент внутренней нормы прибыли (IRR) также характе?/p>