Проблемы банковского менеджмента
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
?ировой практике Эскроу понимается, прежде всего, как разновидность раiетов, наряду с такими формами, как инкассо, аккредитив, вексель.
Эскроу во многих странах исполняет именно гарантийную функцию, обеспечивая безопасность проведения раiетов. В развитых странах большинство сделок по купле-продаже бизнесов проходит с использованием Эскроу-iетов. А в некоторых странах, например, в США, услуги Эскроу агентов подлежат особому лицензированию.
Роль Эскроу агента в данной ситуации очень велика. На него возлагается обязанность по принятию денежных средств и в последующем их перевод продавцу против определенного согласованного пакета документов, который должен быть тщательным образом проверен на соответствие условиям, изложенным в договоре купли-продажи и Escrowagreement.
В целом использование механизма Эскроу является довольным удачным и эффективным. Это связано с тем, что данный инструмент довольно гибок и может учитывать большое количество условий и схем проведения сделки. В настоящее время в России использование Эскроу-iетов невозможно вследcтвие несовершенства нормативной базы.
Также возможно использование гражданско-правовых инструментов, таких как залог, право удержания, задаток и т.д.
Часть из перечисленных выше инструментов гарантированных раiетов используется и в России. Но в общем применение традиционных технологий раiетов осложнено рядом факторов: неэффективностью судебной системы, феноменом белой и серой составляющих цены, участием в сделках оффшорных компаний, судебное преследование которых практически бесполезно.
Наиболее распространенным инструментом гарантированных раiетов на российском рынке М&А является сейфовая ячейка. При проведении раiетов в сделках М&А использование сейфовых ячеек (работающих по принципу два ключа, то есть когда обе стороны должны согласиться с открытием ячейки, или три ключа, когда третьелицо - банк - вправе вскрыть ячейку вместе с одной из сторон) есть ничто иное, какперенос проблемыгарантирования раiетов из юридической плоскости в плоскость механическую.
При использовании сейфовых ячеек возможны определенные сложности:
Наличные раiеты (крупные суммы, трудно найти, процент за снятие, транспортировка, проверка на подлинность, переiет);
Риск несанкционированного доступа третьих лиц;
Риск доступа со стороны право охранительных органов;
Использование ячеек затрудняется в связи со сложностью сделок;
Деньги не приносят никакого дохода. Таким образом, использование сейфовых ячеек для обеспечения безопасности раiетов в сделках М&А является одним их наиболее распространенных, но далеко не оптимальным вариантом, а широкий спектр присущих этому инструменту рисков только подтверждает это.
Помимо сейфовых ячеек в России используется и ряд других инструментов, но не так часто и системно. Например, некоторые компании предпочитают использовать схемы, предлагаемые иностранными банками. В частности, используются гарантии, аккредитивы и Эскроу-iета в иностранных банках. Несмотря на то, что крупные финансовые институты зарубежных стран кажутся для многих компаний самыми надежными и опытными участниками, проведение раiетов по сделкам поглощения в них не является безрисковым мероприятием. Необходимо учитывать следующие трудности: рост издержек, проблемы с документооборотом, необходимость подтверждения легального происхождения денежных средств, что связано со сбором документов, который может занять несколько недель.
Оптимальным и наиболее перспективным, с точки зрения автора, является использование технологий обеспечения безопасности раiетов на базе депозитариев крупных банков. Ряд крупных российских депозитариев уже предлагает данную услугу в качестве эксклюзивного продукта.
В настоящее время крупные депозитарии имеют возможности предлагать услуги на рынке М&А. К тому же участие депозитариев в сделке в качестве раiетных агентов имеет ряд преимуществ.
Во-первых, конкурентоспособные тарифы. За последние несколько лет произошло существенное снижение тарифов. К тому же структура тарифов большинства депозитариев предполагает (в отличие от реестров акционеров) взимание сравнительно небольшой фиксированной суммы за каждую трансакцию, при этом они имеют более гибкие регламенты обслуживания и способны сократить не только стоимость, но и время проведения сделки.
Во-вторых, на базе депозитариев возможно реализовать практически любые условия сделки.
В-третьих, разработанные на базе депозитариев технологии обеспечения безопасности раiетов в сделках поглощения позволяют им выступать гарантами исполнения обязательств по трехстороннему соглашению и нести финансовую ответственность за соблюдение раiетов. Это обеспечивается тщательной юридической экспертизой всех документов и собственно трехстороннего соглашения, введением таких специальных инструментов, как:
условное поручение депозитарное поручение, исполняемое депозитарием после выполнения каких-либо условий, получения заранее оговоренных документов. Условие исполнения данного поручения - наступление любого события, которое может быть подтверждено документом, подписанным лицом, акцептованным сторонами и депозитарием;
контролер iета - введение специального режима iета, при котором все подаваемые распоряжения должны подписываться двумя и более лицами, при этом не обязательно являющ
Copyright © 2008-2013 geum.ru рубрикатор по предметам рубрикатор по типам работ пользовательское соглашение