Проблемы банковского менеджмента
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
?ми активами: кредитный (принципиальный) риск, или риск потери всей суммы долга, и рыночный риск, или риск отказа от сделки.
Для минимизации вышеперечисленных рисков в зарубежной и российской практике широко используются различные инструменты (технологии) гарантированных раiетов. По определению одного из ведущих специалистов на современном российском рынке слияний и поглощений В. Тутыхина, гарантированные раiеты - это такие раiеты, при которых продавец уверен, что покупатель зарезервировал деньги для сделки и гарантированно выплатит их в обмен на актив, а покупатель уверен, что продавец получит деньги не ранее, чем покупатель получит актив.
На развитых рынках М&А в некоррумпированных и эффективных правовых системах используют ряд инструментов гарантированных раiетов. Рассмотрим основные из них.
Документарный аккредитив - это обязательство банка уплатить установленную сумму денег поставщику товаров и услуг, если банку вручены в установленный срок документы, удостоверяющие факт отправки товара или предоставления услуги. При использовании аккредитива в сделках М&А он открывается покупателем специфического товара - пакета ценных бумаг. В остальном схема использования аккредитива аналогична сделкам международной торговли.
В свою очередь, использование аккредитива сопряжено с рядом трудностей:
Аккредитив является строго стандартизированным продуктом, предназначенным в большинстве случаев для обеспечения безопасности раiетов при проведении торговых операций (документы строго определены и закреплены в международном масштабе).
Аккредитив по своей природе представляет сделку, обособленную от договора купли-продажи или иного договора, лежащего в его основе, следовательно, банки не обязаны заниматься изучением его существенных условий.
Значительные затраты при использовании аккредитива (операционные и процентные). Комиссии при использовании аккредитива могут колебаться от 0,4% при покрытом аккредитиве, до 10% при непокрытом.
В сделках М&А участвуют оффшорные компании, причем чаще всего на стороне покупателя. Проблема в данном случае связана с тем, что большинство оффшорных компаний, задействованных в сделках слияний и поглощений, пропускают через себя крупные капиталы и имеют iета в крупных западных банках, например, швейцарских. Но далеко не все западные банки готовы работать с российскими банками, а число российских банков, работающих с аккредитивами, также ограничено.
Прозрачность сделки при использовании аккредитива (указание полной суммы в договоре, сообщение о iете в налоговый орган).
Как правило, в сделках М&А используется такой вид гарантии, как платежная гарантия. Она выставляется в качестве обеспечения платежных обязательств Покупателя (Принципала) перед Продавцом (Бенефициаром).
1. Основные характеристики банковской гарантии
Банк предоставляет гарантии субъектам хозяйственной деятельности, финансовое состояние которых находится на высоком уровне.
В связи с тем, что со стороны Принципала часто выступают оффшорные компании, срок действия которых невелик, а финансовое состояние вызывает сомнение, использование такого инструмента, как банковская гарантия, становится весьма проблематичной. С другой стороны, если Принципалом, в данном случае компанией-поглотителем является крупная российская или зарубежная компания, получить банковскую гарантию не составляет большого труда. Во многих странах, в частности в отношениях российских юридических лиц с иностранными организациями она используется достаточно часто.
Если Принципал не оплатил сумму по договору, то в установленном порядке за него это делает банк (по требованию, выставленному в рамках гарантии), а оплаченная банком сумма подлежит возмещению клиентом в порядке, предусмотренном в договоре и законодательством.
Так как суммы сделок поглощений всегда довольно крупные, банк (Гарант) должен быть уверен, что в случае использования банковской гарантии Принципал сможет погасить задолженность, для этого, как было сказано выше, проводится тщательная проверка финансовою состояния клиента. Наряду с этим баше требует полное описание схемы сделки с указанием всех ее параметров. Это может привести к гласности и распространению конфиденциальной информации.
При предоставлении банковской гарантии обязательным условием является ее обеспеченность.
Возмездный характер предоставления гарантии.
Использование iетов Эскроу является феноменом стран с правовыми системами англосаксонского типа.
Финансовый кодекс Калифорнии трактует данное понятие следующим образом: Эскроу означает любую сделку, в силу которой одно лицо для осуществления продажи, отчуждения, обременения или передачи в найм недвижимого илидвижимого имущества другому лицу, передает какой-либо долговой документ, деньги, товарораспорядительный документ или другую ценность третьему лицу для того, чтобы это третье лицо держало переданную ценность до наступления определенного события или исполнения условия, когда такая ценность подлежит передаче третьим лицом должнику или кредитору или их представителям.
Сущность раiетов через Эскроу заключается в том, что деньги (ценные бумаги, правоустанавливающие документы и т.д.) освобождаются в пользу одной из сторон только при исполнении этой стороной определенных обязательств по сделке перед другой стороной. В
Copyright © 2008-2013 geum.ru рубрикатор по предметам рубрикатор по типам работ пользовательское соглашение