Привлечение дополнительных оборотных средств на предприятиях рекреационной сферы
Информация - Разное
Другие материалы по предмету Разное
л.
Акционерный капитал имеет больше плюсов по сравнению с займом в банке. Новое предприятие в первые годы может вообще не выплачивать дивиденды, и это не вызовет возражений акционеров, если прибыль не проедается, а реинвестируется в развитие фирмы, а это, в свою очередь, приводит к повышению курса ее акций и укреплению позиций фирмы на рынке.
Другая форма эмиссии ценных бумаг - это фьючерсные контракты. В своем классическом виде это понятие относится к биржевой деятельности. Цель фьючерсных контрактов - страхование сделок с различными сроками платежа за услуги и самим получением этих услуг. Смысл торговли фьючерсами заключается в том, чтобы купить дешевле, а продать дороже фьючерсный контракт. Выигрыш или проигрыш существует в форме маржи по каждой сделке и определяется по формуле:
М = Р * К * ( Ц - Цт) , (1)
где М - маржа;
Р = 1 - для случая продажи фьючерса;
Р = -1 - для случая покупки фьючерса;
К - количество контрактов;
Цт - текущая цена контракта по сделке;
Ц - средневзвешенная цена контрактов по всем сделкам, имевшим место в течение торговой сессии или дня торговли.
Средневзвешенная цена контракта по мере приближения к сроку исполнения контракта будет приближаться к валютному курсу, который практически складывается на валютном рынке. Цена контракта в данном случае - это курс валюты.
Немаловажно для понимания смысла фьючерсного контракта то, что при продаже фьючерса продавец обязуется купить тот или иной актив по цене, которая установлена в контракте. Аналогично покупатель контракта обязуется продать фьючерс по установленной цене.
Рассмотрим пример. Предприятие-импортер заключает в апреле контракт на закупку за рубежом оборудования с оплатой его стоимосто в начале июля в долларах США для того, чтобы застраховаться на случай если курс доллара станет выше ожидаемого (ожидается 5100 рублей за 1 доллар США). Предприятие покупает одновременно с заключением договора о поставке оборудования валютный фьючерс с исполнением в конце июня, который затем продаст в июле. Предположим, что курс торговой сессии составил 5300 рублей за 1 доллар США. В этом случае маржа составит 200 рублей:
М = (-1) * (5100 - 5300) = 200.
Существует также и другая форма фьючерсных контрактов, которым присущ и другой экономический смысл.
Открывается, например, новая туристическая фирма с хорошим потенциалом возможностей по предоставлению услуг, но у этой фирмы на первом этапе возникают серьезные проблемы с привлечением дополнительных финансовых средств. Тогда она выпускает в продажу фьючерсные контракты с обязательством по предоставлению туристских или рекреационных услуг в сроки, указанные в контракте. То есть деньги сейчас, а услуги позже. Выигрывают обе стороны: фирма получает недостающие оборотные средства, а покупатель страхуется от колебания валютного курса, следовательно, от изменения стоимости турпродукта.
Отрицательные стороны эмиссии ценных бумаг тоже весьма ощутимы. По существующему законодательству, предприятия не всех организационно-правовых форм могут производить эмиссию акций. Так товарищества с ограниченной ответственностью могут выпускать облигации, а вот акции - не могут. Акционерные общества, в свою очередь, правомочны выпускать акции, но опять же с оговоркой: "...юридические лица могут осуществлять привлечение на условиях срочности, возвратности и платности ... только при наличии соответствующей лицензии, предусмотренной законодательством РФ для банков и кредитных учреждений или страховых или инвестиционных институтов."/1/
Другое препятствие: "... выпуск облигаций любым эмитентом допускается только после полной уплаты его уставного капитала, объявленного на дату регистрации проспекта эмиссии. Предприятие вправе выпускать облигационные займы для публичного размещения без поручительства или иного обеспечения третьих лиц не ранее третьего года своего существования и при условии опубликования утвержденных годовых балансов за два года, непосредственно предшествующих выпуску займа, подтвержденных независимым аудитором в порядке, установленном законодательством РФ."/1/
Следует также заметить, что в последнее время у населения сильно подорвано доверие к различного рода акционерным обществам, страховым компаниям, фондам и т.д. Так что дело привлечения средств посредством эмиссии ценных бумаг весьма сложное и хлопотное.
Получить государственный льготный кредит любое предприятие, конечно же, не отказалось бы. Однако кредиты государства выдаются лишь под проекты общегосударственного значения.
Еще одно очень привлекательное направление привлечения дополнительных финансовых средств - это привлечение иностранных инвестиций. Если уставной капитал совместного предприятия содержит в себе 30 процентов и более иностранного капитала, то на это предприятие распространяются льготы по налогообложению. Однако, по последним данным, приток иностранного капитала в Россию очень невелик. Зарубежных инвесторов пугает экономическая и политическая нестабильность, резко повышающая инвестиционный риск. С другой стороны, самый большой доход приносят инвестиции с высокой степенью риска.
Российский рынок, бесспорно, очень привлекателен для иностранного капитала, однако политическая и экономическая нестабильность плюс несовершенство нормативной базы тормозят зарубежные и?/p>