Geum.ru

Оценка торгового центра

Курсовой проект - Экономика

Другие курсовые по предмету Экономика

? производственных показателях предприятия за прошедшие отчетные периоды.

  • Бизнес планы, а также другие документы предприятия по планированию и прогнозированию финансовых и производственных показателей.
  • Результаты анкетирования и проведения интервью с руководством, ответы предприятия на запросы оценщика.
  • Информация об экономической ситуации и тенденциях развития отрасли (отраслей), к которым относится оцениваемое предприятие.
  • Информация об экономической ситуации и тенденциях развития региона (регионов), в которых расположено оцениваемое предприятие.
  • Информация о рисках, связанных с деятельностью предприятия.
  • Информация о котировках акций и изменчивости курса акций оцениваемого предприятия, предприятий отрасли, к которой принадлежит оцениваемое предприятие и фондового рынка в целом.
  • Информация о макроэкономической ситуации в экономике и тенденциях ее развития.

    • Основными методами доходного подхода являются:

    1. метод дисконтированных денежных потоков.
    2. метод капитализации дохода.

    Оценка бизнеса методами доходного подхода предполагает проведение следующих основных процедур:

    1. подготовка финансовой отчетности оцениваемой компании, в частности актуализация и нормализация отчетности,
    2. прогнозирование на основе анализа финансового состояния предприятия показателей дохода и затрат предприятия,
    3. расчет ставки дисконтирования или коэффициента капитализации в зависимости от выбранного метода и показателя дохода,
    4. расчет стоимости бизнеса путем приведения будущих доходов в стоимость на дату проведения оценки, используя методы дисконтирования или капитализации.

    При поведении оценки бизнеса методами доходного подхода должны быть соблюдены такие условия, как: ожидаемая величина показателя дохода должна определяться исходя из прошлых результатов бизнеса, перспектив его развития, а также отраслевых и общеэкономических факторов.

    Используемая ставка дисконтирования или капитализации должна соответствовать выбранному показателю дохода предприятия, в частности:

    1. ставка дисконтирования или капитализации должна учитывать структуру капитала, инвестированного в бизнес
    2. для номинального показателя дохода (выраженного в текущих ценах) и для реального показателя дохода (с учетом изменения цен) должны быть использованы соответствующие ставки дисконтирования.

     

    2.1 Метод дисконтированных денежных потоков

     

    Метод дисконтированных денежных потоков применяется в том случае, когда будущие денежные потоки предприятия нестабильны и оценщик имеет возможность обосновано прогнозировать изменение денежных потоков предприятия в будущем.

    Для оценки бизнеса в рамках метода дисконтированных денежных потоков могут быть использованы следующие показатели дохода:

    1. чистый денежный поток
    2. чистый денежный поток до налогообложения и выплаты процентов;
    3. чистый денежный поток до налогообложения, выплаты процентов и амортизации;
    4. чистая прибыль предприятия (формулы 2.1, 2.2);
    5. величина выплачиваемых дивидендов.

    Чистый дисконтированный доход ЧДД (чистый приведенный доход, разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств. Он характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта в текущих ценах. Это величина, на которую может измениться ценность фирмы в результате реализации данного инвестиционного проекта и его можно определить по формуле:

    , (2.1)

     

    где Дt денежные притоки (доходы) по шагам расчетного периода, д.е. При прогнозировании доходов необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождение части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов;

    Иt инвестиции (оттоки) по шагам расчетного периода;

    Е норма (ставка) дисконта (норма доходности инвестиций);

    Т горизонт расчета (число лет жизненного цикла проекта).

    Формула может иметь и следующий вид:

     

    , (2.2)

     

    где Rt результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;

    Зt затраты, достигаемые на t-ом шаге расчета;

    Е норма (ставка) дисконта (норма доходности инвестиций). При расчете NPV она задается;

    Т горизонт расчета (число лет жизненного цикла проекта).

    Выбор оценщиком показателя дохода должен быть аргументирован оценщиком. Оценщик должен определить величину прогнозного периода. Прогнозный период соответствует периоду времени, на который могут быть обоснованно спрогнозированы величины доходов и расходов предприятия.

    Показатель дохода предприятия определяется для каждого года прогнозного периода на основе аналитических процедур, проведенных оценщиком. На основе исходной информации исходя о прошлых результатах бизнеса, отраслевой и общеэкономической информации, а также методов экономического анализа, статистики и математического моделирования и других методов определяют величину показателя дохода каждого прогнозного периода.

    Основными элементами денежного потока, принимаемыми к расчету, являются:

    1. чистая прибыль после налогообложения и