Оценка автозаправочной станции №443
Дипломная работа - Разное
Другие дипломы по предмету Разное
? затраты на их открытие (убытки). Тогда прогноз будет следующим (таблица 3.19).
Таблица 3.19 Пессимистичный прогноз изменения денежного потока
Наименование показателя01.09.2005г.- 31.12.2005г.2006 г.2007г.2008г.1. Реализация нефтепродуктов1.1. Объем продаж нефтепродуктов, тн6221 5401 8482 2181.2. Средняя цена реализации нефтепродуктов без налогов, руб./тн13 11616 39520 49425 6171.3. Выручка от реализации нефтепродуктов без налогов, руб.8 158 15225 248 30037 872 45056 808 6751.4. Средняя цена закупки нефтепродуктов без налогов, руб.9 96812 46015 57519 4691.5. Затраты на покупку продукции без налогов, всего6 200 09619 188 40028 782 60043 173 9001.6. Валовый доход от реализации нефтепродуктов, руб.1 958 0566 059 9009 089 85013 634 7751.7. Уровень издержек обращения, ,120,020,020,01.8. Издержки обращения, руб.1 476 6265 049 6607 574 49011 361 7351.9. Прибыль от реализации нефтепродуктов481 4301 010 2401 515 3602 273 0401.10. Налог на прибыль115 543242 458363 686545 5301.11. Чистая прибыль365 887767 7821 151 6741 727 5101.12. Амортизация107 1210002. Услуги шиномонтажа2.1. Выручка от реализации услуг без налогов, руб.000900 0002.2. Рентабельность продаж, 0102.3. Прибыль от реализации, руб.00090 0002.4. Налог на прибыль00021 6002.5. Чистая прибыль0-50 000003. Услуги кафе3.1. Выручка от реализации услуг без налогов, руб.00003.2. Рентабельность продаж, 003.3. Прибыль от реализации, руб.00003.4. Налог на прибыль00003.5. Чистая прибыль0-30 00000Общая чистая прибыль предприятия365 887687 7821 151 6741 727 510Чистый доход предприятия (с учетом амортизации)473 008687 7821 151 6741 727 510
По формуле (1.6) определяем средневзвешенную доходность для каждого периода (таблица 3.20).
Таблица 3.20 Средневзвешенная доходность бизнеса АЗС №443
Наименование показателя01.09.2005г.- 31.12.2005г.2006 г.2007г.2008г.Чистый доход предприятия, согласно оптимистичной оценке365 8871 630 3312 397 9963 549 494Чистый доход предприятия, согласно наиболее вероятной оценке473 008862 7821 246 6741 822 510Чистый доход предприятия, согласно пессимистичной оценке473 008687 7821 151 6741 727 510Средневзвешенная доходность предприятия455 155961 5401 422 7282 094 507
Полученную средневзвешенную доходность предприятия будем использовать при определении окончательной рыночной стоимости объекта.
Этап 4. Раiет ставки дисконта
Ставка дохода (дисконта) на собственный капитал определяется по формуле (1.7). Для раiета ставки дисконта примем:
- безрисковую ставку дохода (Rf) в размере 10%;
- меру систематического риска, вызываемого макроэкономическими и политическими факторами в стране коэффициент бетта (
) в размере 0,625;
- среднерыночную ставку дохода в размере 18%;
- рыночную премию для малых предприятий 5,3%;
- страновой риск 3%.
Таким образом, ставка дисконта равна 23,3%.
Этап 5. Раiет текущий стоимостей денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды
Раiет текущей стоимости денежного потока за прогнозный период выполняем способом дисконтирования по формуле (1.8).
Таблица 3.21 Определение чистого денежного потока предприятия
Наименование показателя01.09.2005г.- 31.12.2005г.2006 г.2007г.2008г.Денежный поток CFt (средневзвешенная доходность предприятия), руб.455 155961 5401 422 7282 094 507Период (t)0123Коэффициент дисконтирования 10,810,660,53Чистая текущая стоимость455 155779 838935 8271 117 359Чистая текущая стоимость нарастающим итогом455 1551 234 9932 170 8203 288 179
Прибыль в постпрогнозный период не ожидается, следовательно, чистая текущая стоимость денежных потоков за период с 01.09.2005г. по 01.01.2009г. составляет 3288179 рублей.
Этап 6. Определение окончательной рыночной стоимости объекта
Для получения окончательной рыночной стоимости АЗС №443 необходимо к сумме чистой текущей стоимости денежных потоков с 01.09.2005г. по 01.01.2009г. прибавить величину собственного капитала предприятия на 01.09.2005г. Сумма средств предприятия по разделу Капитал и резервы на 01.09.2005г. составила 2061660 рублей.
Следовательно, рыночная стоимость объекта составляет:
2061 660 + 3288179 = 5349839 рублей.
Таким образом, рыночная стоимость АЗС №443 на 01.09.2005г., расiитанная на основе доходного подхода, равна 5349839 рублей.
3.4 Согласование результатов
В настоящем дипломном проекте проведена оценка АЗС №443, на правах собственности принадлежащей ООО РН-Востокнефтепродукт. Оценка производилась на основе трех вышеуказанных подходов: затратного, сравнительного и доходного. Результаты оценки приведены в таблице 3.22.
Таблица 3.22 Стоимость предприятия АЗС №443, руб.
Затратный подходСравнительный подходДоходный подход2478 4564346 8075349 839
Необходимость оценки АЗС №443 связана с процессом подготовки управленческого решения в ООО РН-Востокнефтепродукт о развитии бизнеса компании, в частности, покупки или строительстве новых АЗС, реконструкции действующих.
Анализируя полученные данные, можно сделать вывод, что реконструкция АЗС, развитие бизнеса, разработка новых видов услуг является наиболее перспективным управленческим решением для данной АЗС. Этот вывод основан на высокой рыночной стоимости АЗС, расiитанной на основе доходного подхода. Однако данный подход может оказаться неточным в связи с недостатками прогнозирования доходов предприятия и состояния рынка. Поэтому необходимо учитывать и результаты оценки другими подходами.
В частности, сравнительный (рыночный) метод наиболее точный метод определения стоимости предприятия на дату оценки, так как он исходит из существующей ситуации, сложившейся на рынке.
В связи с этим, для согласования результатов оценки, присваиваем каждому методу удельный вес: затратный подход 0,2; доходный подход 0,3; сравнительный подход 0,5. Определяем средневзвешенную стоимость предприятия с учетом удельных весов подходов:<