По мнению многих экономистов, основной причиной кризиса в Греции стало присоединение страны к еврозоне. Греция присоединилась, несмотря на то, что не соответствовала многим критериям. Это решение было во многом политическим, а не экономическим. Факт присоединения к еврозоне повысил доверие к Греции, а это означало, что страна могла увеличить свой бюджетный дефицит и финансировать его за счет выпуска облигаций, которые охотно выкупались. Таким образом, обязательства Греции росли из года в год. Немецкие и французские банки купили больше всего облигаций. Масштабная задолженность коснулась не только государственного сектора, но и частного сектора. Проблемы Греции выявил только финансовый кризис 2008 года. Взрыв кредитного банка прервал потребительский бум и предложение дешевого кредита, а периферийные страны, включая Грецию, оказались на грани банкротства. Греция оказалась в особенно сложной ситуации, поскольку резкое сокращение спроса в частном секторе привело к еще большему дефициту и увеличению долга государственного сектора, который и так был высоким до начала кризиса. По сравнению с другими странами Европейского Союза у Греции был один из самых высоких отрицательных сальдо бюджета и очень высокий государственный долг.. Если бы эта страна не осуществила валютную интеграцию, кризиса, вероятно, не случилось бы. Греция также могла бы облегчить свои финансовые проблемы, напечатав больше денег. Однако в зоне евро такие операции невозможны..

Ситуация с Грецией очень четко и недвусмысленно показывает, что стране с таким большим долгом не следует входить в еврозону. В стране была валютная интеграция до того, как она была готова. На первый взгляд все работало

хорошо, но кризис обнажил настоящие проблемы Греции, и пострадала вся еврозона11. Следует абсолютно помнить, что валютный союз имеет один центральный банк, который проводит одну последовательную монетарную политику, независимо от того, касается ли это высокоразвитой страны «старого» Союза или периферийной страны, решившей присоединиться.

Испании также пришлось столкнуться с теми же проблемами, что и Греции. Они вошли вместе с Португалией и Ирландией в группу стран PIGS (Португалия, Ирландия, Греция, Испания).которые «тянут» евро вниз и которым единая валюта не служит. После присоединения Испании к зоне евро низкие процентные ставки также вызвали бум. Это был строительный бум. Уровень безработицы упал, Испания создала новые рабочие места и привлекла большие объемы иностранного капитала. Проблемы начались, когда строительный бум начал стихать. Взрыв банков вызвал падение заказов, за которым последовало падение занятости, потребления и кредита. Как следствие, национальный доход начал резко падать. Как и в случае с Грецией, увеличение потребительских и инвестиционных кредитов было бы невозможно без их низкой стоимости, благодаря членству страны в зоне евро, а также благодаря кредитной поддержке из зоны евро. Однако проблемой испанской экономики были не фискальные вопросы, а снижение конкурентоспособности этой экономики,. Если бы Испания не была членом еврозоны, она могла бы решить свои проблемы и автоматически сбалансировать экономику за счет девальвации или обесценивания. Однако ввиду фиксированного курса евро в еврозоне такие меры реализовать невозможно..

Из опыта Испании и Греции можно извлечь урок для Польши: не торопиться со вступлением в еврозону. К этому страна должна быть должным образом подготовлена. В частности, нужно осознавать трудности, возникающие при восстановлении баланса в экономике после периода перегрева и попадания в дефициты, если в вашем распоряжении нет курсовой политики, а есть только возможность фискальных сокращений и внутренней девальвации. Чем менее конкурентоспособна та или иная экономика по отношению к сильнейшим экономикам Евросоюза, тем более рискованно вступление в еврозону и в случае кризиса это может привести к огромным проблемам, вплоть до банкротства.. Критерии конвергенции, закрепленные в Маастрихтском договоре, также имеют важное значение – они должны быть полностью выполнены до присоединения к зоне евро. Прием в союз

валюта страны с большим бюджетным дефицитом и высоким государственным долгом может привести к ситуации, аналогичной ситуации в периферийных странах.

Преждевременное вступление Греции и Испании в зону евро не ускорило процесс конвергенции, как ожидалось. Наоборот, в этих странах шел процесс дивергенции. Таким образом, решение о присоединении было неверным.