Выбор предприятием перспективного целевого рынка — страница 97-98

Таблица 3.20

Компоненты оценки бизнеса (дисконтированные) (Расчеты ведутся для WACC 20%)

«0» 1/ 2011 2/ 2011 1/ 2012 2/ 2012 1/ 2013 2/ 2013 Итого
Чистая стоимость денежных потоков проекта (NPV) 628 -2 210 -876 390 1 131 1 590 2 636 3 289
Стоимость чистых активов, за вычетом ден. средств -628 -689 -334 -456 -601 -668 -867
Посленалоговая операционная прибыль (NOPLAT) 0 -1 538 -315 340 1 014 1 446 2 429

 

Таблица 3.21

Основные показатели проекта, тыс. руб.

1/ 2011 2/ 2011 1/ 2012 2/ 2012 1/ 2013 2/ 2013 Итого
Выручка от реализации (без НДС) 6 521 12 194 16 912 22 746 26 668 35 738 120 780
Прибыль до налога, процентов и амортизации (EBITDA) -2 072 -441 590 1 857 2 884 5 280 8 098
Прибыль до налога и процентов по кредитам (EBIT) -2 107 -476 555 1 822 2 849 5 245 7 888
Чистая прибыль -2 185 -516 477 1 567 2 450 4 412 6 206
Инвестиции в постоянные активы 0 0 0 0 0 0 -412
Инвестиции в чистый оборотный капитал 171 -34 0 26 24 108 295
Ставка сравнения (дисконтирования), % 20%
NPV, тыс. руб. 3 261
IRR 81,2%
Дисконтированный срок окупаемости, года 2,30
Собственные средства и целевое финансирование             110
Привлечение кредитов             1 040
Погашение задолженности -504 -536         -1 040
Выплаты процентов по кредитам -78 -40         -118
Общий коэффициент покрытия долга -3,16 -0,82

 

Интегральные показатели, представленные в таблице 3.21 отвечают всем требованиям, предъявляемым к ним:

  • величина чистого приведенного дохода — положитель­ная;
  • внутренняя норма рентабельности — выше ставки дис­контирования;
  • проект достаточно быстро окупиться.

Таким образом, рассчитанные показатели говорят о приемлемости данного бизнес-плана. Приведенный анализ проекта учитывает сложившиеся в мировой практике подходы к оценке инвестиционных про­ектов, среди которых главными являются:

  • моделирование потоков товаров, ресурсов для их изго­товления и денежных средств;
  • учет результатов анализа рынка по данным видам про­дукции, финансового состояния организации, осуществ­ляющего данный проект;
  • определение эффекта с применением интегральных по­казателей с ориентацией на достижение требуемой нор­мы дохода;
  • приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соразмерности по экономичес­кой ценности в начале базового периода.

Рис. 3.10. Динамика чистой приведенной стоимости