Доклад подготовлен председателем Комитета тпп РФ по финансовым рынкам и кредитным организациям, д э. н., проф. Я. М. Миркиным, экспертами Комитета к э.
| Вид материала | Доклад |
- Комитета Государственной Думы по кредитным организациям и финансовым рынкам доклад, 622.74kb.
- Президент России Владимир Путин и первый вице-премьер Правительства Дмитрий Медведев, 35.11kb.
- Положение о Комитете Торгово-промышленной палаты Ямало-Ненецкого автономного округа, 72.17kb.
- Комитета Государственной Думы РФ по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий, 180.54kb.
- Том, широко используемым в развитых и развивающихся странах, сталкивается в России, 34.87kb.
- Альянс медиа www allmedia, 27.74kb.
- Владимир Александрович Тарачев, Депутат гд, Член Комитета гд по кредитным организациям, 39.62kb.
- Я. М. Миркина (редакция на 1 июля 2004 г.) Проект подготовлен и внесен для обсуждения, 287.87kb.
- Аппарат Государственной Думы Правовое управление 21. 06. 01 №2. 2 1/3000 Комитет Государственной, 250.03kb.
- Информация Российской Федерации в связи с подготовленным экспертами Комитета против, 1449.9kb.
Комитет ТПП РФ
по финансовым рынкам и кредитным организациям
Аналитический доклад
«Налоговое стимулирование экономического роста
(долгосрочные инвестиции в акционерные капиталы)»
Москва, ТПП РФ
2011 год
Введение
Налоговая нагрузка на российскую экономику – на уровне индустриальных стран с низкими темпами экономического роста. Крайне ограниченны налоговые стимулы для внутренних инвестиций в капиталы компаний (на длительный срок, в приоритетные отрасли, в высокотехнологичный бизнес, для прямых инвестиций). Слабо используется широкая международная практика в этой области.
Цель доклада – предложение налоговых решений, стимулирующих спрос на акции. Эти решения направлены на долгосрочное связывание средств инвесторов (отечественных и иностранных) в приросте акционерных капиталов, на создание капитальной базы модернизации российской экономики, на преодоление спекулятивного характера российского финансового рынка.
Доклад подготовлен председателем Комитета ТПП РФ по финансовым рынкам и кредитным организациям, д.э.н., проф. Я.М.Миркиным, экспертами Комитета к.э.н. Логиновым А.А., к.э.н. Бахтараевой К.Б., Левченко А.В., к.э.н. Кудиновой М.М. Использованы материалы Национальной фондовой ассоциации (НФА).
Для анализа налоговой практики стимулирования инвестиций в акции (кроме оффшорных центров) использована база данных аналитических обзоров по налоговым системам ведущих стран мира (подготовлены и изданы Deloitte Touche Tohmatsu (данные по состоянию на 2011 г., www.deloitte.com/tax)).
^ 1. Налоговые цели на финансовом рынке
В финансовом секторе России должны быть усилены стимулы, прежде всего налоговые, к долгосрочным инвестициям в реальный сектор и в инновации. Ключевой инструмент для достижения этой цели – вложения в финансовые активы (акции, облигации) на длительный срок, в приоритетные отрасли, в высокотехнологичные компании.
Налоги должны стимулировать рост внутреннего спроса на финансовые активы в замещение преимущественно спекулятивного спроса иностранных портфельных инвесторов, основанного на горячих деньгах, на «carry trade».
В условиях высококонцентрированной собственности на российские предприятия, расширенной роли государства в экономике как собственника, недостатка инвестиций и высоких рисков на рынке ценных бумаг создание сильных налоговых стимулов является одним из наиболее сильных инструментов побуждения населения к вложению накоплений в акции и облигации российских предприятий. Подобный подход может быть распространен и в отношении инвесторов - юридических лиц, поскольку предприятия под влиянием налогового бремени искусственно занижают прибыль и скрывают финансовые накопления, которые могут быть инвестированы в свое собственное развитие или в капиталы других предприятий.
^ 2. Налоговая ситуация на российском финансовом рынке
В настоящее время российская практика применения налоговых стимулов инвестирования в акции крайне ограниченна и сводится к следующему перечню инструментов: пониженная налоговая ставка в отношении дивидендов (9% вместо 13% у физических и 20% у юридических лиц), возможность уменьшения налоговой базы на сумму убытков от операций с ценными бумаги и финансовыми инструментами срочных сделок, а также их переноса на будущие налоговые периоды, нулевая налоговая ставка по налогу на прибыль организаций в отношении дивидендов от дочерних организаций (владение не менее чем 50% уставного капитала не менее года, если стоимость вклада составила не менее 500 млн. руб.).
Вместе с тем в зарубежных странах (как развитых, так и развивающихся) применяется значительно более широкий набор методов налогового стимулирования инвестиций в акции. Среди инструментов, которые не применяются в отечественной практике, – освобождение от налогообложения дивидендов и курсовых разниц (без условий или при инвестировании в определенные акции, на длительные сроки и т.п.), применение пониженных ставок (при инвестировании в определенную долю капитала и/или не менее установленного времени), предоставление налоговых кредитов по уплате налогов с операций с ценными бумагами и др.
В российской практике мало используется налоговый опыт развитых стран, стимулирующий инвестиции, прежде всего розничные, в приоритетные отрасли, на длинный срок и на консервативной основе.
Отсутствуют налоговые барьеры, противодействующие накоплению в экономике горячих денег и созданию «мыльных пузырей».
Искусственно снижена налоговая привлекательность ценных бумаг и финансовых продуктов, основанных на них, в сравнении с банковскими депозитами.
В этой связи необходимо шире использовать международный опыт для совершенствования действующей политики по налогообложению доходов физических лиц и прибыли организаций в части доходов от акций и облигаций.
^
3. Международная практика налогового стимулирования
инвестиций в акции
3.1. Классификация методов стимулирования инвестиций в акции
Классификация методов стимулирования инвестиций в акции, используемых в международной практике, приведена на схеме ниже.
| Юридические лица | | Физические лица |
| Полное безусловное освобождение дивидендов от налога на прибыль | | Полное безусловное освобождение положительных курсовых разниц от налога на прибыль | | Полное безусловное освобождение дивидендов от подоходного налога | | Полное безусловное освобождение положительных курсовых разниц от подоходного налога |
| | | | | | | |
| Освобождение дивидендов от налога на прибыль при условии, что налогоплательщик владел не менее определенной доли или суммы капитала эмитента, и не менее чем в течение установленного периода времени | | Освобождение (полное или близкое к полному) положительных курсовых разниц от налога на прибыль при условии, что налогоплательщик владел не менее определенной доли или суммой капитала эмитента и (или) не менее чем в течение установленного периода времени | | Освобождение дивидендов от налога на прибыль при условии, что налогоплательщик владел менее определенной доли капитала или сумма дивидендов не выше определенного размера | | Освобождение положительных курсовых разниц от подоходного налога при условии, что налогоплательщик владел не менее определенной доли капитала или суммой капитала эмитента, и не менее чем в течение установленного периода времени |
| | | | | | | |
| Пониженные ставки налога на прибыль при обложении дивидендов (или замена налога на прибыль иным налогом по пониженной ставке) | | Пониженные ставки налога на прибыль при обложении положительных курсовых разниц (или замена налога на прибыль иным налогом по пониженной ставке) | | Пониженные ставки подоходного налога при обложении дивидендов (или замена налога на прибыль иным налогом по пониженной ставке) | | Пониженные ставки подоходного налога при обложении положительных курсовых разниц (или замена налога на прибыль иным налогом по пониженной ставке) |
| | | | | | | |
| Включение в налогооблагаемую прибыль только части (в установленной доле) дивидендов | | Включение в налогооблагаемую прибыль только части (в установленной доле) положительных курсовых разниц | | | | Включение в налогооблагаемый доход только части (в установленной доле или за вычетом минимальной необлагаемой суммы) положительных курсовых разниц |
| | | | | | | |
| Предоставление налоговых кредитов (зачет налоговых обязательств) по налогам на прибыль, выплачиваемых с дивидендов, в том числе от нерезидентов | | Полный или частичный зачет отрицательных курсовых разниц, возможности переноса отрицательных разниц на несколько лет вперед для целей зачета при налогобложении | | Предоставление налоговых кредитов (зачет налоговых обязательств) по подоходному налогу, выплачиваемому с дивидендов | | Полный или частичный зачет отрицательных курсовых разниц, возможности переноса отрицательных разниц на несколько лет вперед для целей зачета при налогобложении |
| | | | | | | |
| Снижение или отказ от налогообложения положительных курсовых разниц при соблюдении прочих условий (например, если акции имеют листинг на бирже; если вложения в акции относятся к внеоборотным активам; если компания, акции которой продаются, ведет реальную хозяйственную деятельность; если из прибыли уже были уплачены налоги на схожих условиях т.д.) | | Снижение или отказ от налогообложения дивидендов или положительных курсовых разниц при соблюдении прочих условий (например, если акции имеют листинг на фондовой бирже, если продаются акции малого бизнеса или микропредприятий без листинга и т.д.) | ||||
3.2. Налоговые стимулы инвестирования для юридических
лиц - резидентов
Освобождение дивидендов, получаемых юридическими лицами- резидентами, от налогов. Примеры подобной налоговой практики приведены в таблице ниже.
^ Таблица 3.1 Освобождение дивидендов, получаемых юридическими лицами- резидентами, от налогов
| Аргентина | Компании освобождены от уплаты withholding tax по дивидендам, получаемым от других юридических лиц-резидентов (по дивидендам от нерезидентов может быть предоставлен зачет налоговых обязательств) |
| Австралия | Сумма налога на прибыль, сформированную за счет дивидендов, полученных от компаний - резидентов, вычитается из общей суммы налогов, подлежащих уплате (это франкированные дивиденды, т.е. дивиденды, выплаченные из прибыли, которая уже облагалась налогом на доходы корпораций). Пенсионные фонды получают возмещение суммы разницы, если налог на дивиденды превысил сумму их налоговых обязательств. |
| Австрия | Компании-резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым от других юридических лиц- резидентов и компаний-нерезидентов, соответствующих EU parent-subsidiary directive или из ЕЕА. Дивиденды, полученные от дочерних компаний-нерезидентов, исключаются из налогооблагаемого дохода, если компания-резидент владеет не менее года по меньшей мере 10% акций дочерней компании-нерезидента (если дочерняя компания не зарегистрирована в оффшорах, т.е. странах с налогом на доходы корпораций менее 15%, или если компания-резидент не докажет, что дочерняя структура зарегистрирована там не для целей ухода от налогообложения) |
| Бельгия | 95% дивидендов (как от резидентов, так и не резидентов) не облагаются налогом на прибыль, если получатель владеет не менее 10% акций (или если их стоимость не менее 2,5 млн евро) в течение не менее 1 года, прибыль, из которой выплачиваются дивиденды, облагалась налогом на доходы корпораций, а данные акции учитываются у получателя как внеоборотные финансовые активы. |
| Бразилия | Дивиденды, полученные от компаний-резидентов, налогами на прибыль не облагаются |
| Великобри-тания | С 1 июля 2009 г. дивиденды, полученные от резидентов и нерезидентов по обыкновенным акциям, не подлежащим погашению, или привилегированным акциям (non-ordinary shares), налогом на прибыль не облагаются (кроме получателей – банков, страховых компаний и иных финансовых посредников). Для малого бизнеса также действует освобождение от налога по дивидендам, полученным от резидентов (от нерезидентов из стран, с которыми заключены международные соглашения) |
| Венесуэла | Дивиденды налогами на прибыль не облагаются, если они были выплачены из прибыли, облагавшейся налогом |
| Гонконг | Дивиденды налогами на прибыль не облагаются |
| Греция | Дивиденды налогами на прибыль не облагаются только для случаев, соответствующих требованиям EU parent-subsidiary directive |
| Дания | Компании- резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым по акциям компаний, в которых их доля составляет не менее 10% капитала (при этом компания является резидентом или компанией в соответствии с EU parent-subsidiary directive или международным соглашением), и акциям компаний, входящих в группу (если акционер и эмитент подлежат обязательной налоговой консолидации или добровольной международной консолидации) |
| Индия | Дивиденды налогами на прибыль не облагаются, если компания-резидент, выплачивающая дивиденды, заплатила по ним налог на выплату дивидендов (DDT); в ином случае – уплачивается налог по ставке 10% |
| Индонезия | Дивиденды, полученные от компаний-резидентов, налогами на прибыль не облагаются, если получателю принадлежит не менее 25% компании и дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли |
| Ирландия | Дивиденды, получаемые от компаний-резидентов, налогами на прибыль не облагаются. Суммы налога в отношении дивидендов, полученных от компаний- нерезидентов, может быть уменьшена на сумму уплаченных иностранных налогов |
| Италия | 95% дивидендов (как от резидентов, так и не резидентов) не облагаются налогом на прибыль, кроме случаев, когда компания-источник выплаты относится к оффшорам |
| Люксембург | Дивиденды, полученные от компании-резидента, полностью исключаются из налогооблагаемой базы, если получатель дивидендов владеет не менее 10% акций компании-источника дивидендов или размер его инвестиций составляет не менее 1,2 млн евро |
| Мексика | Дивиденды, получаемые от компаний- резидентов, налогами на прибыль не облагаются. Суммы налога в отношении дивидендов, полученных от компаний- нерезидентов, может быть уменьшена на сумму уплаченных иностранных налогов |
| Нидерланды | Компании- резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым от других юридических лиц- резидентов и нерезидентов, если они владеют не менее 5% акций данных компаний и соблюдается ряд условий (основным видом деятельности компании не является портфельное инвестирование, эффективная налоговая ставка не менее установленного порога в 10%, менее 50% активов относятся к категории «пассивных активов», базирующихся на справедливой рыночной стоимости активов. Если освобождение от налога не применяется, может быть получен зачет налоговых обязательств |
| Норвегия | 97% дивидендов не облагаются налогом на прибыль, если они получены от компаний-резидентов или компаний, зарегистрированных в оффшоре (при условии ведения ими реальной деятельности), или компаний, не являющихся резидентами Европейской экономической зоны (далее – ЕЕА) (получатель владеет не менее 10% акций не менее 2 лет и страна не является оффшором) |
| Польша | Дивиденды, полученные от компании-резидента или компании из ЕС/ЕЕА, освобождаются от налогообложения при соблюдении ряда условий (например, владение 10% акций в течение не менее 2 лет). Если освобождение от налога не применяется, может быть получен зачет налоговых обязательств при соблюдении ряда требований |
| Португалия | Дивиденды, получаемые от компаний-резидентов, налогами на прибыль не облагаются в случаях, если компания-источник выплаты дивидендов: 1) не является transparent entity и получатель напрямую владеет не менее 10% акций в течение не менее года; 2) является дочерней компанией из страны ЕС на аналогичных условиях; 3) является дочерней компанией из страны ЕЕА, с которой заключено соглашение об административном взаимодействии в сфере налогов; 4) является дочерней компанией из африканской страны, в которой португальский является официальным языком, или Восточного Тимора, при этом получатель напрямую владеет не менее 25% акций в течение не менее 2 лет. Суммы налога в отношении дивидендов, полученных от компаний- нерезидентов, может быть уменьшена на сумму уплаченных иностранных налогов |
| Тайвань | Компании-резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым от других юридических лиц- резидентов |
| Финляндия | Дивиденды, получаемые от компаний-резидентов, налогами на прибыль не облагаются. Дивиденды, получаемые от компаний-резидентов ЕС или компаний в соответствии международными соглашениями, в большинстве случаев также освобождены от налогообложения |
| Франция | 95% от суммы полученных дивидендов не включаются в налоговую базу, если получатель дивидендов владел акциями не менее 2 лет |
| Чили | Компании- резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым от других юридических лиц- резидентов |
| Швейцария | Компании- резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым от других юридических лиц- резидентов, если они владеют не менее 10% акций компании-источника выплаты дивидендов или стоимость акций не менее 1 млн швейцарских франков (освобождается от налогообложения сумма в размере, пропорциональном отношению чистого дохода от участия в капитале компании к совокупному доходу). Дивиденды, полученные от компаний-резидентов ЕС, также освобождаются от налога, если получатель владеет не менее 25% акций и выполняется ряд условий |
| Швеция | Компании-резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым от других юридических лиц- резидентов, если данные акции относятся к внеоборотным активам (доля акций, имеющих котировку на бирже, во владении получателя дивидендов должна составлять не менее 10% или должна быть достаточной для ведения деятельности) |
| ^ Южная Африка | Дивиденды, полученные от компании- резидента, не облагаются налогом на прибыль (но компания-источник выплаты дивидендов уплачивает налог с суммы объявленных дивидендов). Дивиденды, полученные от компании-нерезидента, не облагаются налогом на прибыль в ряде случаев (например, если получатель дивидендов владеет не менее 20% акций и голосующими правами). Если освобождение от налогов в отношении дивидендов от иностранных компаний не применимо, то может быть предоставлен зачет налоговых обязательств |
| Япония | Компании- резиденты освобождены от налога на прибыль по дивидендам, получаемым от других юридических лиц- резидентов, если они владеют не менее 25% акций компании-источника выплаты дивидендов не менее 6 месяцев (если одно из условий не выполняется, то от налога освобождаются 50% полученных дивидендов). 95% суммы дивидендов, полученных от компаний-нерезидентов, также освобождаются от налогообложения, если получатель дивидендов владеет не менее 25% акций компании-источника выплаты дивидендов не менее 6 месяцев. |