Вопросы для подготовки к экзаменам/зачетам

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2 3 4 5

^ Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска — инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1. риски, связанные с покупательной способностью денег;

2. риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляционный риск — это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери..

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций. Они возникают при открытой валютной позиции, когда сумма активов в одной валюте превышает пассивы, и наоборот. При неблагоприятном изменении валютного курса величина убытков в данной ситуации будет прямо пропорциональна сумме открытой позиции.

Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из – за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

В отечественной практике может применяться классификация финансовых рисков предприятий по типу совершаемых операций, потенциальной степени риска, абсолютной величине риска.

По типу совершаемых операций в нашей экономике различают риски торговые, инвестиционные, фондовые, кредитные, ипотечные и страховые.

Торговые риски возникают в сфере товарооборота и обусловлены для большинства предприятий недостатками в материально – техническом снабжении и реализации, нарушением хозяйственных связей в условиях приватизации, неплатежеспособностью субъектов хозяйствования, инфляцией и т.п.

Фондовые риски связаны с любыми типами операций на рынке ценных бумаг. Эти риски связаны с возможностью падения цены ценной бумаги из–за роста нормы процента, экономических кризисов.

Кредитные риски характерны для деятельности не только кредитных организаций, но и любых предприятий, осуществляющих поставку своей продукции на условиях коммерческого кредита или производящих предоплату (авансирование) по заключенным договорам.

Ипотечные риски характерны для любых операций с недвижимостью. Под ипотекой понимают вид залога недвижимого имущества (земли, построек) с целью получения денежной ссуды. Значительные риски в нашей стране связаны с ипотечным кредитованием

^ Развитие взглядов на управление риском.

С рисками человечество сталкивалось на протяжении всей своей истории: ход социального и технического прогресса можно рассматривать как борьбу человечества с рисками (голодом, природными катастрофами, болезнями и т.д.). Тем не менее управление рисками как специфический вид деятельности появилось лишь в конце XIX в. Именно тогда, с возникновением и развитием новых средств передвижения, со строительством крупнейших промышленных предприятий, возникла необходимость управления рисками. Первый план управления рисками был составлен в США в 1890-х годах для компании, занимавшейся строительством железной дороги. Однако до Второй мировой войны управление рисками не нашло широкого применения.

В послевоенное время в результате научно-технической революции появились новая дорогостоящая техника, прогрессивные технологии. Таким образом, человек сам создал источники крупных рисков (широкое развитие транспорта, строительство и освоение крупнейших индустриальных производств и т.п.). Все это привело к тому, что резко возросли как технические, так и экономические риски. Поэтому в 50-х годах XX в. управление рисками стало актуальным, обусловив появление новой профессии - менеджера по управлению рисками. Однако выделение самого процесса управления риском и появление профессиональных менеджеров по управлению рисками утвердились лишь в начале 70-х годов.

В этот период риск-менеджмент в основном ассоциировался с управлением частными рисками, прежде всего финансовыми, реже производственными, а также (под специальным названием актуарного анализа) страховыми. Однако к концу XX в. превалировала точка зрения об универсальном характере соответствующей методологии, что обусловило ее быстрое развитие и распространение ее на новые сферы.

К началу XXI в. управление риском стало более-менее стандартным элементом менеджмента не только крупных, но и средних и мелких фирм. Так, только управление рыночным риском на финансовых рынках американскими банками, страховыми и финансовыми компаниями в 1999 г. оце нивалось в 2,1 млрд долл. Согласно прогнозам, к 2004 г. эта величина возрастет до 4 млрд долл.

^ Понятие и свойства системы управления предпринимательскими рисками.

Управление риском - достаточно сложный вид деятельности, это связано как с неоднозначностью самого понятия "риск", так и с многообразием проявления риска и возможностей преодоления его неблагоприятных последствий. Поэтому, прежде чем рассматривать особенности процедур управления риском, следует проанализировать общие принципы, на которых они базируются.

Свойства системы управления риском

В первую очередь следует рассмотреть следующие свойства системы

управления риском как таковой.

^ 1. Системный характер управления риском. Это свойство очень важно, так как подразумевает комплексное рассмотрение совокупности всех рисков как единого целого, с учетом всех взаимосвязей и возможных последствий. Кроме получения общей картины, это позволяет учесть не только воздействие инструментов управления риском на тот риск, для борьбы с которым они предназначены, но и их влияние (положительное или отрицательное) на другие риски в зависимости от их места и связей внутри системы, а также появления новых рисков. Такое исследование предполагает . рассмотрение таких аспектов управления риском, как:

целостность, т.е. ориентация на общую оценку совокупности рисков и борьбу с негативными последствиями их реализации с учетом характера взаимосвязи между этими рисками;
комплексность, т.е. необходимость учета сложности объекта управления (совокупности рисков), включая взаимосвязь между рисками, всевозможные последствия проявления риска и особенности влияния предлагаемых процедур на риск (в том числе ситуаций, когда борьба с одними рисками порождает другие);
способность системы к интеграции новых элементов, т.е. возможность гибкого реагирования всей системы на появление новых рисков, в том числе и порожденных самой системой управления риском.

^ 2. Сложная структура системы управления риском. Данное свойство подразумевает не только необходимость одновременного анализа большого числа рисков разной природы, т.е. значительную неоднородность совокупности рисков, но и особенности взаимозависимости между рисками, а также возможность ее использования для решения проблем разного уровня. Кроме того, это свойство предполагает изучение характера

и степени влияния большого числа факторов на развитие рисковой ситуации и возникновения неблагоприятных последствий. При таком исследовании необходимо учитывать следующие аспекты системы управления риском:

многофункциональность и универсальность, т.е. способность бороться с рисками разной природы и различными последствиями их реализации;
модульность, т.е. возможность использования различных сочетаний процедур управления риском в разных ситуациях, что позволяет учесть специфику конкретной ситуации и при необходимости настроить указанную систему на решение индивидуальных потребностей пользователей;
многоуровневость, т.е. обеспечение подходящей иерархической структуры принятия решений, которая обеспечивает адекватное распределение полномочий и ответственности.

^ 3. Высокая результативность системы управления риском. Это свойство отражает способность исследуемой совокупности мероприятий к снижению возможности возникновения неблагоприятных событий и/или к преодолению их последствий. Указанная система, очевидно, должна оперативно реагировать на изменение условий, т.е. должна обладать развитыми контурами обратной связи, а кроме того, генерировать и воплощать в жизнь действенные решения, ориентированные на достаточно быстрое достижение искомого результата (уменьшение экономических потерь). Для обеспечения подобных требований предполагается соответствие системы управления риском таким аспектам, как:

гибкость и адаптивность, т.е. способность к приспособлению к стремительно изменяющимся условиям, высокая скорость реагирования, способность быстро справляться с неблагоприятными ситуациями;
адекватность, т.е. соответствие реализуемых процедур управления риском конкретной ситуации, выражающееся в способности оперативно выделять все ресурсы, необходимые для достижения поставленных целей;
эффективность, т.е. способность преодолевать негативные последствия возникновения неблагоприятных ситуаций при минимальном объеме соответствующих ресурсов. В частности, система управления риском должна обеспечивать чистый эффект: затраты на риск-менеджмент и размер возможного ущерба после выполнения процедур и методов управления риском должны быть меньше потенциального ущерба до проведения мер по защите фирмы от риска.

Таким образом, управление риском обладает всеми характеристиками относительно обособленной системы, что свидетельствует о возможности и необходимости его использования.

^ Характеристика основных принципов управления предпринимательскими рисками.

Перечисленные выше свойства системы управления риском являются общими, универсальными. Однако система управления риском имеет определенную специфику, связанную с особенностями объекта, целей и методов управления, что находит свое отражение в основных принципах, на которых базируется управление риском.

К основным принципам управления рисками на уровне фирмы могут

быть отнесены следующие:

система управления риском является частью процедур общего менеджмента фирмы, что означает ее соответствие стратегии развития фирмы и институциональным особенностям ее функционирования;
особенности системы управления риском отражаются на ее целях и задачах, что подразумевает высокоспециализированный характер принятия решений в рамках системы управления риском;
при управлении риском следует учитывать внешние и внутренние ограничения, что означает согласование соответствующих специальных мероприятий с возможностями и условиями функционирования
фирмы;
в отношении всей совокупности рисков должна проводиться единая политика по управлению риском, что требует комплексного и одновременного управления всеми рисками;
процесс управления риском носит динамический характер, что связано с непрерывным характером принятия решений, касающихся управления риском.

Эти основные принципы характеризуют особенности системы управления риском и в целом проявляются на практике во всех случаях. При этом их конкретная реализация может быть различной

^ Цели, задачи и основные этапы управления предпринимательскими рисками.

Главная цель СУР (системы упра.рисками): обеспечение устойчивого функционирования фирмы в усл. риска и неопределённости.

Вспомогательные цели:

обеспечение эффективности операции
установление оптимального уровня неопределённости в отношении возникновения возможного ущерба
законность действий

Этапы УР:

1. Идентификация и анализ риска. Идентификация – выявление рисков и их специфики, выделение особенностей их реализации, изменение во времени, степени взаимосвязи с др.рисками. Этот этап вклю след. Алгоритм работы:

а) определение конечной цели, особенностей и условий предприним. деятельности

б) номинация возм.рисков на группы, при этом выделяя и определяя

Ведущие или существенные и второстепенные
Объективные и субъективные
Внешние и внутренние

в) способствующие увеличению прибыли или увеличению убытков

г) качественные и количественные хар-ки по объёмам и вероятн.событий

^ 2. Анализ альтернативных методов УР. Цель: использование инструментов предотвращ. реализ. рисков и воздействие их отрицательных последствий. Цель: использов. инструментов предотвращающих реализацию рисков и воздействие их отрицат. последствий. Из всего набора инструментов следует выделять: 1. процедуры УР; 2. методы УР: а) дособытийные – методы трансформации риска б) послесобытийные – методы финансирования рисков.

^ Классификация методов УР:

Уклонение от риска – набор мероприятий, дающих возможность полностью избежать тех или иных отрицат.событий

Сокращение риска – действия, способствующие сокращению отрицат.последствий реализации рисков, кот. компания оставляет на свою ответственность

^ Передача риска – совокупность мер, позволяющих переложить ответственность за снижение возможности возникновения отрицательных событий и возмещение связанного с ним ущерба.

3. Выборка УР. Отвечает на такие вопросы: 1) какие методы УР будут эффективными при заданных бюджетных и др. ограниячениях 2) как изменится совокупный риск при реализации выбранносй совокупности метода. Критерии выбора (группы): а) фин.-эк. б) технические в) социальные.

Программа УР – целостное описание мероприятий УР, их информационно-ресурсное обеспечение. Критерии эффективности их выполнения, а также система распределения ответственности за принимаемое решение.

^ 4. Исполнение выбранного метода УР. Даёт ответы на такие вопросы: 1) какие мероприятия необходимо реализовать 2) в какие сроки 3) какие ресурсы и в каком объёме могут быть потрачены на реализацию принятых решений 4) кто несёт ответственность за исполнение мероприятий по УР.

^ 5. Мониторинг результатов и совершенствование СУР. На этом этапе происходит: 1) обновление и пополнение информации о рисках 2) оценка эффективности проведённых мероприятий

^ Взаимодействие между этапами управления предпринимательскими рисками.

Рассмотренные этапы системы управления риском могут осуществляться как последовательно, так и параллельно (последовательно-параллельно). Это обусловлено наличием обратных связей, что предполагает:

- возможность возврата на предыдущий этап, если в результате последующего принятия решений будут выявлены важные факторы, которые не были учтены ранее (рис. 4).

^ Рис. 4 Взаимосвязи между этапами управления рисками

Особое место в этой взаимосвязи занимают 3 и 5 этапы.

На 5 этапе («Мониторинг и совершенствование управления риском») производится анализ всего процесса управления риском, поэтому его результаты и новая информация должны быть учтены при принятии решений на всех этапах.

^ На 3 этапе («Выбор методов управления риском») решения о составе и особенностях используемых методов управления рисками могут потребовать уточнения информации о рисках (переход на этап 1) и задать ограничения и для процесса мониторинга и оценки эффективности (переход на этап 5).

^ Внешние и внутренние ограничения системы управления предпринимательскими рисками.

Внутренние ограничения (институциональные)

ограничения обусловленные спецификой функционирования различных подразделений фирмы
бюджетные ограничения: наличие пределов финансирования мероприятий по управлению рискми
информационные ограничение: связано с объемом структуры необходимой информации.

Внешние ограничения:

законодательные ограничения (обязательства фирмы по вертикали)
обязательства контрагентов и перед ними (обязательства фирмы по горизонтали)
конъюнктурные, связанные с особенностью макроэкономических процессов и спецификацией развития тех или иных рынков

Общие правила и стратегия риск - менеджмента в предпринимательской деятельности.

Общие правила риск-менеджмента:

Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал
Необходимо думать о последствиях риска
Нельзя рисковать многим ради малого
Положительное решение принимается только тогда, когда отсутствуют сомнения
При наличии сомнений принимаются отрицательные решения

Реализация 1-го правила означает: прежде, чем принимать решения о рисковом вложении капитала, фин.менеджер должен: а) определить max возможный объём убытка. б) сопоставить его объём с объёмами вкладываемого капитала в) сопоставить его со всеми фин. ресурсами и определить, не приведёт ли эта потеря к банкротству.

Соотношение max возможного объёма убытка и объёма соотв. фин.ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству.

Коэф. риска= max убыток/ собствен. ср-ва

Коэф. риска = 0,3 – оптимальный, коэф. риска более 0,5 – ведёт к банкротству.

Правила стратегии риск- менеджмента

max-ия выигрыша
оптимальная вероятность результата (из возм. решений выбирается то, при котором вероятность результата явл. приемлемой для инвестора)
оптимальная колеблемость результата (из возм. решений выбирается то, при котором вероятность выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала имеют небольшой разрыв, т.е. величина дисперсии, стандартное отклонение, ковариация)
оптимальное сочетание выигрыша и величины риска (получение ожидаемого выигрыша при избежании большого риска)

Концепция приемлемого риска. Кривая риска.

При анализе приемлемого риска необходимо разделять опасности на:

вред
фатальный исход

- ухудшение положения системы (кризисная ситуация)

- аннулирование системы (банкротство)

Факторы оценки приемлемого риска:

особенности измерения риска – разные методики измерения и анализа риска могут вести к различным представлениям о пороговых значениях приемлемого риска
традиции ведения данного бизнеса, корпоративной культуры, предписания и рекомендации надзорных органов
специфика принимаемых программ управления риском

В зависимости от ожидаемых потерь, рассчитанных предприятием для оценки степени приемлемости риска выделяют зоны риска.

^ 1. Зона отсутствия потерь- обл., в кот. потеря ожидается в пределах рассчитываемых предприятием, а эк.результат не только положительный, но и с приростом. Граница зоны соответствует ситуации отсутствия потерь.

^ 2. Зона допустимого риска – обл., в пределах которой величина вероятных потерь не превышает ожидаемой прибыли. Коммерческая деятельность имеет эк.целесообразность. Граница зоны соответствует уровню потерь и равна ожидаемой прибыли. Доходность уменьшается, но прибыль есть.

^ 3. Зона критического риска – обл. возможных потерь, превышение величины ожидаемой прибыли, вплоть до величины полной рассчитываемой выручки. Граница соответствует уровню потерь и равна валовой выручке. Производитель несёт прямые убытки.

^ 4. Зона катастрофического риска – область, вероятность потерь которой превосходит критический уровень и в max может достичь величины, равной собственному капиталу. Граница – уровень потерь больше или равен собственному капиталу компании.

^ Кривая риска – зависимость между величиной потерь (ущерба) и вероятностью их возникновения

Пороговые значения предпринимательского риска. Венчурный капитал.

Пороговые значения (меры риска)

Процесс анализа риска основан на методологии, с помощью которой анализируется будущая неопределённость для того, чтобы определить влияние риска на предполагаемые результаты. Этот приём, с помощью которого математическая прогнозная модель подвергается ряду имитационных прогонов обычно с помощью ЭВМ. В ходе процесса имитации строятся последовательные сценарии, в которых используются данные, являющиеся исходными для основных неопределённых переменных проекта. Результаты имитации подвергаются статистической обработке, для того чтобы получить вероятностное распределение возможных результатов проекта и оценить степень риска. Таким образом, процесс анализа риска включает следующие стадии:

создание прогнозной модели;
определение переменных риска;
определение вероятностного распределения отобранных переменных и определение диапазона возможных значений для каждой из них;
установление наличия или отсутствия корреляционных связей среди рисковых переменных;
прогоны моделей;
анализ результатов.

Простейший способ установления уровня приемлемого риска является определение пороговых значений риска в форме задания интервалов возможных значений критериальных показателей. Интервалы могут использоваться как целевые предписания для процесса управления риском, а пороговые значения – определяются исходя из:

- финансовых возможностей фирмы;

- принятой общей стратегией управления и развития фирмы;

- вариантом управления риском.

В качестве соответствующих критериальных показателей, как правило, используются так называемые меры риска – величины, численно выражающие размер соответствующего риска (размер ущерба, доходность и/или вероятность их возникновения, достижения).

Классификация процедур и основных методов управления предпринимательскими рисками.

Вместе с 31))

^ Общая характеристика методов трансформации предпринимательских рисков.

Управление рисками - это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий. Процесс управления рисками проекта обычно включает выполнение следующих процедур:

1. Планирование управления рисками - выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта.

2. Идентификация рисков - определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.

3. Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта.

4. Количественная оценка - количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект.

5. Планирование реагирования на риски- определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ.

6. Мониторинг и контроль рисков - мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков.

Все эти процедуры взаимодействуют друг с другом, а также с другими процедурами. Каждая процедура выполняется, по крайней мере, один раз в каждом проекте. Несмотря на то, что мы рассматриваем здесь представленные как дискретные элементы с четко определенными характеристиками, на практике они могут частично совпадать и взаимодействовать.

Необходимо перейти в управлении риском к интегрированному подходу, в котором средства и методы совместно используются на всем предприятии, а в управлении компанией есть хорошо продуманная стратегия. Интегрированный подход - это активная позиция, так как подразумевает предвидение, а не пассивную реакцию на риск, такой подход предоставляет больше возможностей и ограничивает опасности.

Многообразие применяемых в предпринимательской деятельности методов управления риском можно разделить на 4 группы:

1. ссылка скрыта

2. ссылка скрыта

3. ссылка скрыта

4. ссылка скрыта

^ 1. Методы уклонения от риска наиболее распространены в хоз. практике, ими пользуются предприниматели, предпочитающие действовать наверняка. Подразделяются на:

отказ от ненадежных партнеров, т.е. стремление работать только с надежными, проверенными партнерами, не расширение круга партнеров
отказ от рискованных проектов, т.е. отказ от инновационных и иных проектов, реализуемость или эффективность, которых вызывает сомнение;
страхование рисков, основной прием снижения риска, страхование вероятных потерь служит не только надежной защитой от неудачных решений, но и повышает ответственность лиц, принимающих решения, принуждая их серьезнее относится к разработке и принятию решений, регулярно проводить защитные мероприятия в соответствии со страховыми контрактами. Но трудно использовать механизм страхования при освоении новой продукции или новых технологий, т.к. страх. компании не располагают достаточными данными для проведения расчетов;
поиск гарантов- целью является перенос риска на какое-либо третье лицо. Функции гаранта могут выполнять различные субъекты (различные фонды, гос. органы, предприятия) при этом необходимо соблюдать принцип равной взаимной полезности, т.е. желаемого гаранта можно заинтересовать уникальной услугой, совместной реализацией проекта;
увольнение некомпетентных работников.

^ 2. Методы локализации рисков исп. в редких случаях, когда удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив эк. наиболее опасные этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми и снизить уровень риска. К таким методам относятся:

создание венчурных предприятий -предполагает создание небольшого дочернего предприятия как самостоят. Юр. лица для высокотехнологических (рискованных) проектов. Рискованная часть проекта локализуется в дочернем предприятии, при этом сохраняется возможность использования научного и технического потенциала материнской компании;
создание специальных структурных подразделений (с обособленным балансом) для выполнения рискованных проектов;
заключение договоров о совместной деятельности для реализации рискованных проектов.

^ 3. Методы диверсификации рисков закл. в распределении общего риска и подразделяются на:

распределение ответственности между участниками проекта- необходимо четко разграничить сферы деятельности и ответственность каждого участника, а так же условия перехода работ и ответственности от одного участника к другому и юр. это закрепить в договорах. Не должно быть этапов, операций или работ с размытой или неоднозначной ответственностью;
диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования -это увеличение числа применяемых технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции или оказываемых услуг, ориентация на различные соц. группы потребителей, на предприятия различных регионов;
диверсификация сбыта и поставок, т.е. работа одновременно на нескольких рынках, когда убытки на одном рынке, могут быть компенсированы успехами на других рынках, распределение поставок между многими потребителями, стремясь к равномерному распределению долей каждого контрагента. Так же можно диверсифицировать закупку сырья и материалов, что предполагает взаимодействие со многими поставщиками, позволяя ослабить зависимость предприятия от его "окружения". При нарушении поставок по разным причинам предприятие безболезненно сможет переключится на работу с другим поставщиком аналогичного продукта;
диверсификация инвестиций -это предпочтение реализации нескольких относительно небольших по вложениям проектов, чем реализация одного крупного инвест. проекта, требующего задействовать все ресурсы и резервы предприятия, не оставляя возможностей для маневра.
распределение риска во времени (по этапам работы), т.е. необходимо распределять и фиксировать риск во времени при реализации проекта. Это улучшает наблюдаемость и контролируемость этапов проекта и позволяет при необходимости сравнительно легко их корректировать.

^ 4. Методы компенсации рисков связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Они более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения:

страт. планирование деятельности как метод компенсация риска дает положительный эффект, если разработка стратегии охватывает все сферы деят. предприятия. Этапы работы по страт. планированию могут снять большую часть неопределенности, позволяют предугадать появление узких мест при реализации проектов, заранее идентифицировать источники рисков и разработать компенсирующие мероприятия, план использования резервов;
прогнозирование внешней обстановки, т.е. периодическая разработка сценариев развития и оценки будущего состояния среды хозяйствования для участников проекта, прогнозирование поведения партнеров и действий конкурентов общеэкономическое прогнозирование;
мониторинг соц.-эк. и нормативно-правовой среды предполагает отслеживание текущей информации о соответствующих процессах. Необходимо широкое использование информатизации - приобретение и постоянное обновление систем нормативно-справочной информации, подключение к сетям коммерческой информации, проведение собственных прогнозно-аналитических исследований, привлечение консультантов. Полученные данные позволят уловить тенденции развития взаимоотношений между хозяйствующими субъектами, дадут время для подготовки к нормативным новшествам, предоставят возможность принять соответствующие меры для компенсации потерь от новых правил хозяйственной деятельности и скорректировать оперативные и стратегические планы;
создание системы резервов этот метод близок к страхованию, но сосредоточенному внутри предприятия. На предприятии создаются страховые запасы сырья, материалов, комплектующих, резервные фонды денежных средств, разрабатываются планы их использования в кризисных ситуациях, не задействуются свободные мощности. Актуальным является выработка финансовой стратегии для управления своими активами и пассивами с организацией их оптимальной структуры и достаточной ликвидности вложенных средств.
обучение персонала и его инструктирование.

Диверсификация как метод снижения предпринимательского риска.

Диверсификация – это перераспределение рисков по объёму времени и пространства.

Риски делятся на:

диверсифицируемые – входящие в портфель рисков совокупная уязвимость, которая в целом меньше, чем уязвимость соответствующих рисков в целом
недиверсифицируемые - входящие в портфель рисков совокупная уязвимость, которая в целом больше, чем уязвимость соответствующих рисков в целом

Следует различать концентрическую и горизонтальную диверсификацию. ^ Концентрическая диверсификация — это пополнение ассортимента изделиями, похожими на товары, уже выпускаемые предприятием; горизонтальная диверсификация — пополнение ассортимента изделиями, не похожими на товары предприятия, но интересными для существующих потребителей.

Метод диверсификации позволяет снижать производственные, коммерч. и инвестиционные риски. Инвестиционные риски снижаются путем создания инвест. портфеля фирмы. Обычно в стандартный инвестиционный портфель входят ценные бумаги, имеющие альтернативные цели:

•получение % на вложенный капитал;

•сохранение капитала от инфляции;

•обеспечение прироста капитала за счет роста курсовой стоимости приобретенных акций.

^ Латеральная диверсификация наблюдается при самой слабой связи между старой областью деятельности и нововведениями. В качестве наиболее важных мотивов использования этого вида диверсификации можно назвать: стремление закрепиться в растущей отрасли; наиболее оптимальное и выгодное для предприятия распределение риска; проникновение в отрасль с высокой нормой прибыли; использование накопленного опыта менеджмента. Нередко стремление к латеральной диверсификации объясняется личными пристрастиями руководства или просто случаем.

Иногда определяющую роль в выборе вида диверсификации играют налоговые льготы.

В качестве основных форм диверсификации предпринимательских рисков фирмой могут быть использованы следующие.

1.Диверсификация предприним. деят-ти фирмы, предусматривающая исп. альтернативных возм-тей получения дохода от разл.видов деятельности, непосредственно не связанных друг с другом. Если в результате непредвиденных событий один вид деятельности окажется убыточным, другие будут приносить прибыль.

^ 2. Диверсификация портфеля ценных бумаг — позволяет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля.

^ 3. Диверсификация программы реального инвестирования. При формировании реального инвестиционного портфеля фирме целесообразно отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими из крупного единственного инвестиционного проекта.

^ 4. Диверсификация кредитного портфеля — направлена на снижение кредитного риска фирмы и предусматривает разнообразие покупателей ее продукции или услуг.

^ 5. Диверсификация поставщиков сырья, материалов и комплектующих. В случае сбоя в поставках предприним.фирме не придется искать альтернативных поставщиков, а можно будет увеличить объемы закупок у других поставщиков.

^ 6. Диверсификация покупателей продукции.

7. Диверсификация валютной корзины фирмы. Предусматривает выбор фирмой нескольких видов валют для совершения внешнеэкономических операций. В результате предпринимательская фирма имеет возможность минимизировать валютные риски.

Так, для снижения риска потерь, связанных с падением спроса на определенный вид продукции, пром. предприятие осваивает и осуществляет выпуск разных видов продукции; строительная фирма наряду с основным видом работ выполняет вспомогат. и сопутствующие работы, а также предпринимает меры, позволяющие max быстро переориентироваться на выпуск др. видов строительной продукции и т. п. Примерами диверсификации с целью снижения банковских рисков могут быть:

предоставление кредитов более мелкими суммами большему количеству клиентов при сохранении общего объема кредитования;
образование валютных резервов в разной валюте с целью уменьшения потерь в случае падения курса одной из валют;
привлечение депозитных вкладов, ценных бумаг более мелкими суммами от большего числа вкладчиков и т. п.

Общая характеристика методов финансирования предпринимательских рисков.

Современные тенденции в выборе стратегий риск-менеджмента: статическая и динамическая концепция.

Концепции управления рисками:

Статистическая (классическая) – предусматривает стандарт.неизменные действия по предотвращению и снижению рисков, кот.остаются неизменными в процессе реализации однократно принятого управл.решения

Основной принцип: приспособление к тому, что объективно может случится. Характерно для краткосрочных операций. Лозунг: неприятности скорее всего произойдут. Стратегическая задача – уменьшить потери от опасностей и риска.

Динамическая – процесс активного использования рисков как возм-ти для увеличения прибыли или акцион.ст-ти. Принцип: ориентироваться на развитие. Лозунг: на этот раз всё будет хорошо. Страт.задача – не упустить прибыль от положительных возм-тей.

^ Качественные методы идентификации и анализа предпринимательских рисков.

Качественные методы анализа рисков (определяют факторы риска и потенциальные области его возникновения, позволяют идентифицировать все возможные риски).

К основным качественным методам относятся:

Экспертные методы анализа рисков
- привлечение специалистов для высказывания суждений о проблеме и последующее сведение результатов и предложений в систему, на базе которой делаются выводы;
- мнения выявляются и анализируются по специальным методикам;
- оценки базируются на учёте статистических данных и всех факторов риска;
- особенно эффективен в переходный период, поскольку используемые для расчёта показатели не являются директивными;
- реализация этого метода значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.
  - Историко-ассоциативные методы
- привлечение сведений исторического характера и их экстраполяция (ограниченно применим в предпринимательстве).

Литературно-фантастичекие аналоги

использование литературных источников в практике принятия решений по управлению рисками.

Концептуальные переносы

определение возможности или невозможности использования тех или иных теоретических концепций и, как следствие, определение перспективы анализа рисков и неопределённости.

Рейтинговые оценки

формализация оценок, полученных каким-либо образом.

Характеристика статистических методов анализа предпринимательских рисков.

Количественные методы анализа рисков, в самом общем виде делятся на:

а) статистические,

б) аналитические.

^ Статистическая оценка риска

- заключается в изучении статистики потерь и/или прибыли, имевших место на данном или аналогичном предприятии, с целью определения вероятности события и установления величины риска.

При этом необходимо учитывать три составляющие предпринимательского риска:

Вероятность неблагоприятного события.
Вероятность благоприятного события (шанс).
Субъективное (эмоциональное) восприятие риска.

Статистическая оценка риска предусматривает ряд процедур, которые зависят от конкретной ситуации.

Статистические методы признают также расчёт:

математического ожидания (среднее ожидаемое значение);
дисперсии и стандартного отклонения;
коэффициента вариации (и, если необходимо, скоса);
эксцесса.

Статистическая оценка риска предусматривает ряд процедур, которые зависят от конкретной ситуации. Обобщение имеющихся подходов позволяет предположить общую последовательность статистической оценки риска, которая состоит из аналитических и логических блоков

Характеристика аналитических методов анализа предпринимательских рисков.

Включают:

Анализ чувствительности.
Определение устойчивости и предельных значений показателей.
Определение точки безубыточности.
Корректировка параметров проекта.
Формализованное описание неопределенности.
Построение дерева решений.

Анализ чувствительности – даёт оценку того, насколько сильно изменится эффективность при определённом изменении одного из исходных параметров проекта.

Общее правило: чем сильнее зависимость эффективности от исходных параметров, тем выше риск реализации проекта.

Анализ чувствительности проекта применяется в следующих случаях:

а) для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта.

Среди этих факторов могут быть:

продолжительность инвестиционной фазы;
цена единицы продукции;
объём продаж;
плата за заёмные средства;
стоимость сырья;
уровень налогообложения и др.

Целесообразно рассматривать ограниченное число наиболее чувствительных и неопределённых переменных в проекте, т.к.:

чем больше число переменных, тем выше вероятность создания неопределённых сценариев;
денежные издержки от анализа многих незначительных переменных могут превысить все возможные выгоды.

б) для сравнительного анализа проектов – как повлияет изменение труднопрогнозируемых факторов на эффективность проекта.

2. Определение устойчивости – предусматривает разработку сценариев развития проекта в базовом и других вариантах.

По каждому сценарию исследуется:

- как будет действовать в определённых условиях организационно-экономический механизм реализации проекта;

- каковы при этом будут доходы, потери и показатели эффективности у всех его участников.

Общее правило: объект (проект) считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных сценариях интересы участников соблюдаются, а возможные нежелательные последствия устраняются за счёт управления рисками.

3. Определение точки безубыточности (порога рентабельности) – характеризует объём продаж, при котором выручка от реализации совпадает с издержками производства.

Cφ

Q

= , где

Ц ед. – С v

Q – точка безубыточности; (критический объём продаж);

Cφ - постоянные издержки на единицу продукции;

Ц ед. - цена единицы продукции;

С v – переменные издержки на единицу продукции.

4. Корректировка параметров проекта – предусматривает (в условиях неопределённости) замену проектных значений экономических номативов на ожидаемые.

В этих целях:

увеличиваются сроки выполнения работ на среднюю величину возможных задержек;
учитывается среднее увеличение стоимости строительства, обусловленное ошибками проектирования и непредвиденными расходами;
учитывается запаздывание платежей, неритмичность поставок, внеплановые отказы оборудования, ошибки персонала, штрафы и санкции за нарушение договорных обязательств;
если инвестиционные риски не застрахованы, в состав его затрат включаются ожидаемые потери;
увеличивается норма дисконта и требуемая ВНД (внутренняя норма дисконта).

5. Формализованное описание неопределённости.

Этапы:

1). Описание всего множества возможных условий реализации проекта в форме сценариев или моделей, учитывающих систему внешних и внутренних ограничений проекта.

2). Преобразование исходной информации о фактах неопределённости в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности, или об интервалах их изменения.

3). Определение показателей эффективности проекта, с учётом неопределённости условий его реализации – показателей ожидаемой эффективности.

Э ож. = Э × Р , где

Э ож. - ожидаемый интегральный эффект;

Э – интегральный эффект;

Р – вероятность реализации этого условия.

6. Построение дерева решений – используется для анализа рисков проектов, имеющих обозримое количество вариантов развития.

Алгоритм:

- определение состава и продолжительности фаз жизненного цикла проекта;

- определение ключевых событий, которые могут повлиять на дальнейшее развитие проекта;

- определение времени наступления ключевых событий;

- формулировка всех возможных решений, которые могут быть приняты в результате наступления каждого ключевого события;

- определение вероятности принятия каждого решения (исходной, условной, совместной);

- определение стоимости каждого этапа осуществления проекта;

- построение дерева решений с определением

а) ключевых событий (точки),

б) проводимых работ по реализации проекта (соединительные стрелки),

в) с указанием времени и стоимости работ, вероятности принятия альтернативных решений;

- определяется вероятность каждого сценария, ЧДД по каждому сценарию и интегральный показатель ЧДД;

- принятие (непринятие) решения.

Blog

Вопросы для подготовки к экзаменам/зачетам

Содержание