В. Н. Волович Рецензенты: кафедра ценообразования Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов; проф

Вид материала

Сборник задач

Содержание 5. регулирование рынка ценных бумаг и принципы анализа его функционирования 6. темы рефератов и контрольных работ

Подобный материал:

• Программа конференции 16 марта 2012, 314.37kb.
• В. Н. Вениаминова на лучшую студенческую научную работу по экономике, управлению, 445.12kb.
• В. Н. Вениаминова на лучшую студенческую научную работу по экономике, управлению, 445.04kb.
• В. Н. Вениаминова на лучшую студенческую научную работу по экономике, управлению, 443.59kb.
• Образование, 105.65kb.
• Барышников Владимир Николаевич, д и. н., проф., заведующий кафедрой истории Нового, 321.11kb.
• Профессор Прокопьев Андрей Юрьевич, кафедра Истории Средних веков Исторического факультета, 56.06kb.
• Новая международная программа Санкт-Петербургского государственного университета сервиса, 18.24kb.
• Е. Н. Притяжение Чехова: Чехов и русская литература конца ХХ века, 107.77kb.
• А. П. Садохин концепции современного естествознания учебное пособие, 4818.9kb.

Задание 3. Ответьте на следующие вопросы:

1. Какие опционные стратегии могут быть использованы при игре на понижение?

2. Какие опционные стратегии могут быть использованы при игре на повышение?

3. С какой целью покупается (продается) спрэд быка опциона колл? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

4. С какой целью покупается (продается) спрэд быка опциона пут? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

5. С какой целью покупается (продается) спрэд медведя опциона колл? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

6. С какой целью покупается (продается) спрэд медведя опциона пут? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

7. С какой целью покупается (продается) обратный спрэд быка опциона колл? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

8. С какой целью покупается (продается) обратный спрэд быка опциона пут? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

9. С какой целью покупается (продается) обратный спрэд медведя опциона колл? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

10. С какой целью покупается (продается) обратный спрэд медведя опциона пут?  Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

11. С какой целью покупается (продается) бэкспрэд опциона пут? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

12. С какой целью покупается (продается) бэкспрэд опциона колл? Проиллюстрируйте с помощью функции дохода.

13. Процентные ставки колеблются так, что не наблюдается четкой тенденции к росту или снижению. Банк готов дать фирме кредит, но с одновременным заключением хеджирующего опционного контракта. Какой контракт они должны заключить? Кто продавец контракта? Проиллюстрируйте.

14. Процентные ставки имеют тенденцию к снижению. Фирма имеет кредит с фиксированной процентной ставкой. Какой опционный контракт должна заключить фирма, чтобы застраховаться от снижения процентных ставок? Кто продавец контракта? Проиллюстрируйте.

15. Фирма взяла в банке кредит под плавающую процентную ставку. Процентные ставки имеют тенденцию к росту. Что должна сделать фирма, чтобы гарантировать верхнюю границу процентной ставки?

^ 5. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ


Задание 1. Установите соответствие понятий и терминов, раскрывающих элементы и принципы регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг (левая колонка), их характеристикам (правая колонка):

1.	Регулятивная инфраструктура  рынка ценных бумаг	A.	Законодательные, регистрационные, лицензионные, аттестационные, надзорные и иные функции органов государственного регулирования рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций
2.	Регулятивные органы на рынке  ценных бумаг	B.	Правила ведения честного бизнеса на рынке ценных бумаг, утверждаемые саморегулируемыми организациями
3.	Регулятивные функции и процедуры на фондовом рынке	C.	Добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, учреждаемое для обеспечения условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов клиентов и владельцев ценных бумаг, установления правил и стандартов операций с ценными бумагами
4.	Законодательная инфраструктура рынка ценных бумаг	D.	Тип организации процесса регулирования рынка ценных бумаг в рамках государства в зависимости от того, кто выполняет функции субъекта регулирования
5.	Модель регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг	E.	Государственные органы, регулирующие функционирование финансового и фондового рынков, и саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг
6.	Модель регулирования государством рынка ценных бумаг	F.	Тип организации процесса регулирования рынка ценных бумаг в рамках государства в зависимости от степени жесткости регулирования, а также от модели рынка ценных бумаг
7.	Саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг	G.	Регулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг, определяемые законодательством по финансовому и фондовому рынкам и иными нормативными актами

Задание 2. Установите соответствие понятий и терминов, отражающих основные принципы и методы технического анализа рынка ценных бумаг (левая колонка), их характеристикам (правая колонка):

1.	Технический анализ	A.	Один из принципов технического анализа, утверждающий, что в движении цены финансовых активов учитываются все факторы, влияющие на ситуацию на рынке
2.	Теория Доу	B.	Психологический уровень цены на финансовый актив, который рассматривают как выгодный для продажи
3.	Принцип тренда	C.	Момент смены направления ценового тренда
4.	Уровень сопротивления	D.	Ситуация на рынке, которая свидетельствует о возможной перемене тренда
5.	Уровень поддержки	E.	Самая ранняя теория технического анализа, в основе которой лежит учение о трендах
6.	Точка разрыва	F.	Один из принципов технического анализа, утверждающий, что цены на финансовые активы движутся направленно
7.	Скользящие средние	G.	График средней цены актива за несколько предыдущих базовых периодов, устраняющий краткосрочные колебания цен, мешающих выявить основной тренд
8.	Тренд	H.	Направление в анализе ценных бумаг, основанное на стремлении определить истинные стоимости ценных бумаг исходя из действующих экономических факторов
9.	Восходящий тренд (быков)	I.	Движение цены вниз
10.	Нисходящий тренд (медведей)	J.	Одно из направлений анализа ценных бумаг, основанное на прогнозировании цен на ценные бумаги исходя из отчетных данных о котировках и объемах сделок
11.	Боковой тренд (горизонтальный)	K.	Движение цены вверх
12.	Фундаментальный анализ	L.	Психологический уровень цены финансового актива, который рассматривают как выгодный для покупки, рассчитывая на повышение цен

Задание 3. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения:

1. Российский рынок ценных бумаг формируется в условиях смешанной регулятивной инфраструктуры.

2. Регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг в Великобритании менее жесткая, чем в США, так как в ней широко используются неформальные методы регулирования (договоренности, традиции, согласованный стиль поведения, рекомендации, переговоры и т.д.)

3. В России государство передает часть полномочий по регулированию рынка ценных бумаг саморегулируемым организациям.

4. В ряде стран саморегулируемые организации не только вырабатывают общие правила деятельности, но и являются, по существу, обособленным рынком ценных бумаг, доступ на который огражден требованиями профессионализма и этики.

5. По российскому законодательству могут создаваться несколько саморегулируемых организаций, объединяющих профессиональных участников рынка ценных бумаг одного вида.

6. В большинстве стран с развитыми фондовыми рынками создан специальный орган, регулирующий деятельность этих рынков.


Задание 4. Ответьте на следующие контрольные вопросы:

1. Что следует понимать под эмиссионной деятельностью коммерческого банка, какие цели преследуются банками в этой деятельности?

2. Какие виды ценных бумаг могут эмитировать коммерческие банки?

3. Что общего и различного в ходе эмиссии коммерческими банками акций и облигаций?

4. Почему акции коммерческих банков являются привлекательными для инвесторов?

5. Имеет ли право эмитент обжаловать в суде отказ в государственной регистрации эмиссии ценных бумаг?

6. В соответствии с российским законодательством проанализируйте условия лицензирования фондовых бирж и фондовых отделов товарных и валютных бирж.

7. Должно ли включать решение о выпуске государственных и муниципальных ценных бумаг в качестве обязательного условия следующие факторы:

 наименование регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев ценных бумаг соответствующего уровня;

 указание на депозитарии, которые осуществляют учет прав владельцев ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг данного выпуска.


Задание 5. Рассмотрите и проанализируйте следующие проблемные ситуации:

1. Существует точка зрения, согласно которой самыми лучшими законами являются те, которые рождаются из традиций. Традиции российского рынка ценных бумаг были прерваны на несколько десятилетий. Исходя из этого, проанализируйте, какие традиции целесообразно учитывать, создавая современные российские законы фондового рынка:

 российского дореволюционного фондового рынка;

 современного американского фондового рынка;

 европейского фондового рынка;

 современные традиции, которые необходимо создавать на российском рынке;

 каких-либо иных традиций (каких именно?). Почему?

2. Проведите сравнительную оценку риска законодательных изменений на российском рынке ценных бумаг за период с 1991 г. (появление Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР) до настоящего момента. Изменилось ли значение этого риска (повысилось или понизилось)? Почему?

3. Охарактеризуйте состояние законодательной инфраструктуры российского фондового рынка. Как вы считаете, каких законов, регулирующих рынок ценных бумаг, не хватает в России? Сравните российское законодательство и законодательство по ценным бумагам стран с развитыми финансовыми рынками. Очертите круг вопросов, который должен был бы регулироваться пока не существующими в России законами.


Задание 6. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения:

1. Технический анализ является строго количественной и научной теорией.

2. Фундаментальный анализ дает более точные прогнозы движения цен, чем технический анализ.

3. Гистограммы – это графики, которые дают аналитику больше информации, чем линейные графики.

4. Все виды графиков, используемые в техническом анализе, учитывают фактор времени.

5. Чем чаще тренд наталкивается на одну и ту же линию сопротивления или поддержки, тем слабее этот тренд становится.

6. Скользящие средние более наглядно показывают направленность движения рынка по сравнению с обычным графиком цены.

7. В теории Доу рассматриваются только ценовые тренды и не рассматриваются другие индикаторы рынка, например объемы торгов.

8. Скользящая средняя, рассчитываемая за более короткий период (например, за неделю), является более чувствительной, чем скользящая средняя, рассчитываемая за более длительный период (например, за месяц).

9. Если линия скользящей средней находится ниже ценового графика, то тренд является «медвежьим».

10. При пересечении графика цены с графиком скользящей средней тренд меняет свое направление.


Задание 7. Рассмотрите и проанализируйте следующие проблемные ситуации:

1. Концепция фундаментального анализа строится на посылке, что существует «истинная», или «внутренняя» стоимость акции, зависящая от стоимости самой акционерной компании. Стоимость последней определяется потоком будущих доходов, для прогнозирования которого необходим фундаментальный анализ финансового состояния предприятия. Таким образом, неважно, что было в прошлом, важно, что будет в будущем.

Технический анализ утверждает, что цена – это компромисс между реально складывающимся на рынке спросом и предложением, на которые оказывают влияние интуиция и спекулятивные действия участников. Таким образом, «внутренняя стоимость» отвергается, а ожидаемая прибыль считается лишь одним из возможных факторов, учитываемых участниками рынка ценных бумаг при формировании спроса и предложения. Следовательно, важнее не будущее, а прошлое, так как главный объект анализа для технических аналитиков – рыночная история (статические ряды).

Как вы считаете, существует ли принципиальное противоречие между фундаментальным и техническим анализом? Почему?

2. Фундаментальный анализ учитывает то, что существуют фундаментальные факторы, влияющие на стоимость самой компании и на стоимость ее акций. Эти факторы анализируются на трех уровнях: макроуровне, уровне отрасли, уровне самого предприятия.

Охарактеризуйте текущую макроэкономическую ситуацию в России. Оцените ее влияние на конъюнктуру рынка ценных бумаг в целом, а также на конъюнктуру отдельных сегментов фондового рынка. Сделайте свой прогноз влияния макроэкономической ситуации в России на рынок ценных бумаг в краткосрочной и среднесрочной перспективе. На российском финансовом рынке остро стоит проблема защиты прав инвесторов и акционеров. В чем конкретно проявляется данная проблема для различных групп инвесторов: институциональных, корпоративных, индивидуальных (физических лиц)? Какие меры борьбы за осуществление своих прав могут и должны применять эти группы инвесторов? Какие меры по защите прав инвесторов должно осуществлять государство?

3. Джордж Сорос, известный игрок на финансовых рынках, отверг один из постулатов инвестирования: «Рынок всегда прав – котировки всегда сами предрекут, что будет в будущем». Сорос придумал теорию рефлексивности и предложил новую формулу: «Рынок не прав – изменение котировок вызывает дальнейшее изменение котировок»^. Обсудите две приведенные точки зрения. Что рационального есть в каждой из них? Какие доводы «против» можно привести? А какой логике будете следовать вы при инвестировании на финансовых рынках?

4. Охарактеризуйте современное состояние российского финансового рынка с точки зрения инвестора? Как вы оцениваете систематический риск и тенденции его изменения на краткосрочную и среднесрочную перспективу? Какие факторы повышают и понижают этот риск? Что можно сказать о несистематическом риске на российском рынке?

5. Денежно-кредитная политика является одним из важных факторов, определяющих конъюнктуру рынка ценных бумаг. Рассмотрите направления такого влияния. Проанализируйте изменение состояния рынка ценных бумаг в зависимости от различных вариантов кредитно-денежной политики государства.

6. Бюджетная политика – один из важных факторов, определяющий конъюнктуру рынка ценных бумаг. Рассмотрите направления такого влияния. Проанализируйте изменение состояния рынка ценных бумаг в зависимости от различных вариантов бюджетной политики государства.

7. Анализ региона – один из этапов фундаментального анализа. Оцените инвестиционную привлекательность вашего района. Какие факторы являются ключевыми при их оценке? Сравните с другим российским регионом с точки зрения возможности привлечения инвестиций.


^ 6. ТЕМЫ РЕФЕРАТОВ И КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ^


1. Акции как ценная бумага. Рынок акций в России.

2. Акции: природа и характер риска.

3. Акционерное общество и проблемы управления акционерным капиталом.

4. Американские и глобальные депозитарные расписки: тенденции и перспективы развития.

5. Антимонопольное регулирование на финансовых рынках: мировой опыт и российская практика.

6. Арбитражные операции на спотовом и срочном рынках.

7. Арбитражные операции на срочном рынке.

8. Ассоциации профессионалов на рынке ценных бумаг.

9. Варрант – самостоятельная вторичная ценная бумага или разновидность складских свидетельств.

10. Варранты – новый гибридный (вторичный) инструмент российского рынка ценных бумаг.

11. Вексель и вексельное обращение (на примере России).

12. Вексельные схемы финансирования предприятий.

13. Виды акций, выпускаемых в Российской Федерации.

14. Виды биржевых приказов и возможности их использования в торговых стратегиях участников рынка ценных бумаг.

15. Виды институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг и особенности их инвестиционной деятельности.

16. Виды махинаций на российском фондовом рынке в первой половине 90-х гг. ХХ в. и причины, их породившие.

17. Виды технологий торговли ценными бумагами и их использование на российском фондовом рынке.

18. Виды ценных бумаг: сравнительная характеристика российской и зарубежной практики.

19. Виды членства и требования, предъявляемые к членам фондовой биржи.

20. Влияние иностранного фиктивного капитала на состояние и развитие российского рынка ценных бумаг.

21. Внебиржевой рынок ценных бумаг, его особенности в Российской Федерации.

22. Возможности использования технического анализа на российском финансовом рынке.

23. Возникновение российского биржевого срочного рынка. Оценка его современного состояния.

24. Государственная концепция развития рынка ценных бумаг в РФ.

25. Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

26. Депозитарии на рынке ценных бумаг.

27. Депозитарные расписки в России: первые шаги отечественных крупных инвесторов.

28. Депозитарные расписки как средство проникновения иностранных инвесторов к акциям российских компаний.

29. Депозитные сертификаты и их обращение.

30. Защита прав инвесторов на развитых и развивающихся рынках ценных бумаг.

31. Инвестирование иностранного капитала в российские ценные бумаги.

32. Инвесторы на рынке ценных бумаг. Теория и практика инвестирования капитала.

33. Инструменты фьючерсной биржи.

34. Информационное обеспечение рынка ценных бумаг.

35. Использование методов технического анализа на рынке акций.

36. Использование методов технического анализа на рынке производных финансовых инструментов.

37. История возникновения и развития векселя.

38. История и причины возникновения срочных контрактов.

39. Контроль на рынке долговых обязательств.

40. Краткосрочные процентные фьючерсы Санкт-Петер­бургской фьючерсной биржи.

41. Крупнейшие инвестиционные банки (компании по ценным бумагам) мира.

42. Крупнейшие российские компании – профессиональные участники рынка ценных бумаг.

43. Место депозитных и сберегательных сертификатов на финансовом рынке России.

44. Место и роль коммерческих банков на фондовых рынках в зависимости от национальной модели рынка ценных бумаг (на примере США, Германии, Японии).

45. Механизмы перераспределения собственности посредством рынка ценных бумаг.

46. Моделирование и инвестиционный анализ на рынке ценных бумаг.

47. Национальные особенности выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов в различных странах.

48. Облигация как ценная бумага. Рынок облигаций в России.

49. Образ биржевого спекулянта в мировой художественной литературе.

50. Общие особенности, масштабы и динамика «возникающих рынков».

51. Объективные основы и направления глобализации рынка ценных бумаг.

52. Определения ценных бумаг в законодательстве и экономических теориях разных стран.

53. Организационное устройство и характеристика деятельности крупнейших зарубежных бирж (Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской, Токийской – по выбору).

54. Организация фьючерсной торговли на биржах Санкт-Петербурга.

55. Основные мировые тенденции развития биржевого рынка ценных бумаг.

56. Особенности выпуска и обращения депозитарных расписок.

57. Отдел ценных бумаг предприятия и его работа на фондовом рынке.

58. Оценка капитализации российского рынка ценных бумаг и перспективы развития ее роста.

59. Оценка финансово-экономического положения эмитента и ее влияние на динамику курса ценных бумаг.

60. Перспективы развития паевых инвестиционных фондов в России.

61. Перспективы участия российского фондового рынка в финансировании производства.

62. Преимущественные права в российской и зарубежной практике.

63. Преимущественные права как механизм расширения акционерной формы капитала.

64. Преимущественные права на акции крупнейших предприятий ТЭК России.

65. Приватизационные ценные бумаги Российской Федерации и стран – членов СНГ.

66. Приватизация государственной собственности и механизм рынка ценных бумаг.

67. Проблема регулирования деятельности по управлению государственным имуществом Российской Федерации.

68. Проблемы налогообложения инвестиционных фондов.

69. Проблемы развития вексельного обращения в России.

70. Развитие законодательства о рынке ценных бумаг.

71. Разновидности производных ценных бумаг, связанных с акциями, в мировой и российской практике.

72. Расчетно-клиринговые центры рынка ценных бумаг и их операции.

73. Региональные рынки ценных бумаг (на примере своего региона).

74. Регистраторы как профессионалы рынка ценных бумаг.

75. Роль векселей в решении проблемы неплатежей в России.

76. Роль и значение технического анализа в общей структуре инвестиционного анализа.

77. Роль Национальной ассоциации инвестиционных дилеров (NASD) на американском рынке ценных бумаг.

78. Роль рынка ценных бумаг в накоплении капитала и перераспределении финансовых ресурсов в различных странах.

79. Роль фондовых бирж в инфраструктуре российского рынка ценных бумаг.

80. Рынок акций нефтяных и энергетических компаний в России.

81. Рынок производных ценных бумаг и их роль в экономике.

82. Рынок ценных бумаг как фактор экономической безопасности государства.

83. Рынок ценных бумаг России и мировые фондовые рынки.

84. Саморегулирование рынка ценных бумаг. Роль профессиональных организаций.

85. Саморегулируемые организации на российском рынке ценных бумаг.

86. Сберегательные сертификаты и их обращение.

87. Системы контроля за совершением запрещенных сделок на крупнейших фондовых биржах мира.

88. Системы электронных торгов на рынке ценных бумаг.

89. Системы электронных торгов на рынках срочных ценных бумаг.

90. Составные компоненты рынка ценных бумаг и их количественные параметры: рынок акций, рынок облигаций, рынок производных финансовых инструментов.

91. Спекулятивные возможности использования варранта.

92. Способы защиты прав инвесторов на российском фондовом рынке.

93. Сравнительная характеристика крупнейших фондовых бирж мира.

94. Сравнительная характеристика технического и фундаментального анализа.

95. Структура и функции Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) на российском фондовом рынке.

96. Структура, инструменты, участники, инфраструктура и механизм эмиссии евробумаг.

97. Суррогаты ценных бумаг, их экономическая сущность и формы проявления в российской эмиссионной практике.

98. Сферы, методы и особенности конкурентной борьбы институциональных инвесторов в России.

99. Теория финансового рынка в трудах российских и зарубежных экономистов.

100. Технический анализ. Системы технического анализа на рынке ценных бумаг.

101. Технологии и системы проведения биржевых торгов срочными контрактами.

102. Технология регистрации и размещения еврооблигаций частных эмитентов.

103. Торговые системы рынка ценных бумаг (РТС, ММВБ, аукционы и др.)

104. Традиции фондового рынка.

105. Управление финансовыми рисками и доходностью в фондовом бизнесе коммерческого банка.

106. Управление ценными бумагами как особый вид деятельности (трастовые операции и их значение).

107. Условия формирования вторичного рынка депозитных и сберегательных сертификатов.

108. Фиктивный капитал: теория и практика.

109. Финансовые инструменты биржевого и внебиржевого срочного рынка (фьючерсы, опционы).

110. Финансовые механизмы торговли ценными бумагами.

111. Финансовые риски финансовых посредников – профессиональных участников рынка ценных бумаг.

112. Финансовые риски частных и институциональных инвесторов, связанные с ценными бумагами.

113. Финансовые риски эмитентов, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг.

114. Финансовый инжиниринг с использованием ценных бумаг.

115. Финансовый рынок России и его структура.

116. Фондовая биржа – главный институт рынка ценных бумаг. Виды, структура и управление фондовыми биржами.

117. Фондовая биржа как исследовательский институт фондового рынка. Биржевые индексы.

118. Фондовые биржи в дореволюционной России.

119. Форвардные контракты на акции и облигации.

120. Фундаментальный анализ российского региона (на примере отдельного региона).

121. Функции и сфера деятельности инвестиционного консультанта.

122. Характеристика оборота средств институциональных инвесторов.

123. Холдинговые компании: роль на рынке ценных бумаг.

124. Эмиссия ценных бумаг акционерных и паевых инвестиционных фондов.

125. Эмитенты на рынке ценных бумаг (государство, акционерные предприятия, банки и т.д.)