В. Н. Волович Рецензенты: кафедра ценообразования Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов; проф

Вид материала

Содержание

A. В векселе не указан срок платежа. B.
F. В векселе не указана дата составления векселя. G.
J. Вексель передан по индоссаменту, содержащему какое-либо условие. K.
L. На векселе зачеркнут один или несколько индоссаментов. M.
N. В векселе отсутствует аваль. O.
4. вторичные и производные ценные бумаги

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6

Задание 3. Установите соответствие терминов, связанных с формой и обращением простого и переводного векселей для случаев, когда вексель сохраняет или утрачивает вексельную силу:

^ A. В векселе не указан срок платежа.

B. В векселе не указано место его составления.

C. В векселе не указано место платежа.

D. В векселе содержится условие оплатить его при наступлении определенных событий.

E. В векселе отсутствует наименование того, в чью пользу должен быть совершен платеж.

^ F. В векселе не указана дата составления векселя.

G. В векселе, выписанном на определенную дату, сделана оговорка о выплате процентов по нему.

H. Есть разногласия между суммой, указанной в векселе цифрами и прописью.

I. На векселе есть подложные подписи или подписи вымышленных лиц.

^ J. Вексель передан по индоссаменту, содержащему какое-либо условие.

K. Индоссамент не содержит наименования лица, в пользу которого он сделан.

^ L. На векселе зачеркнут один или несколько индоссаментов.

M. В векселе содержится условие, что он не может быть предъявлен к акцепту ранее определенного срока.

^ N. В векселе отсутствует аваль.

O. Срок платежа в векселе указан в зависимости от наступления какого-либо события.

P. Срок платежа по векселю указан следующим образом: оплатить в начале февраля такого-то года.

Задание 4. Установите соответствие понятий и терминов, характеризующих обращение депозитных и сберегательных сертификатов (левая колонка), их определениям (правая колонка):

1.	Депозитный сертификат	A.	Депозитный или сберегательный сертификат, выписанный на определенное лицо, указанное в самом документе
2.	Сберегательный сертификат	B.	Уступка права требования
3.	Бенефициар	C.	Обращающееся свидетельство о размещении средств в виде сберегательного вклада в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только физическое лицо
4.	Именной депозитный или сберегательный сертификат	D.	Лицо, получающее право требования по депозитному или сберегательному сертификату в порядке цессии
5.	Депозитный или сберегательный сертификат на предъявителя	E.	Депозитный или сберегательный сертификат, имя владельца которого не указано в документе, обращающийся путем простого вручения
6.	Цессия	F.	Обращающееся свидетельство о размещении средств на депозит в банке-эмитенте, владельцем которого по российскому законодательству может быть только юридическое лицо
7.	Цедент	G.	Кредитор, уступающий свое право требования иному лицу
8.	Цессионарий	H.	Лицо, приобретающее у банка-эмитента депозитный или сберегательный сертификат

Задание 5. Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения:

1. При прочих равных условиях получение займа посредством выпуска облигаций дешевле для эмитента, чем получение банковского кредита.

2. На развитых финансовых рынках совокупный объем выпусков акций превышает совокупный объем выпусков облигаций.

3. Облигации могут погашаться деньгами, товарами, имущественными и неимущественными правами.

4. В мировой практике встречаются случаи выпуска облигаций без указания номинала.

5. Бросовые, или «мусорные», облигации не могут рассматриваться как инструмент для инвестирования денежных средств из-за своего низкого инвестиционного качества.

6. Чем больше срок зеро-купона, тем глубже дисконт, с которым он размещается на первичном рынке (при прочих равных условиях).

7. В случае введения в российскую практику института доверенного лица по облигационному займу и заключения облигационного соглашения права инвесторов будут защищены в большей степени, чем в настоящее время.

8. Облигации – это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они никогда не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации.

9. В случае невыполнения эмитентом своих обязательств по облигациям кредиторы – владельцы облигаций – получают право управлять предприятием-должником.

10. Выпуск облигаций всегда сопровождается регистрацией проспекта эмиссии.

11. Доходность дисконтных облигаций для инвестора, приобретающего их на аукционе по первичному размещению с целью погашения в установленный срок, равна ставке дисконта.

12. Акционерное общество не может одновременно выпускать акции и облигации.

13. Курсовая стоимость облигаций никогда не может быть выше номинала.

14. В российской практике курсовая стоимость облигаций определяется как процент от номинала.

15. Все облигации, находящиеся в обращении и выпущенные акционерным обществом, должны иметь одинаковую номинальную стоимость.

16. По российскому законодательству облигации могут выпускаться только на определенный срок, не превышающий 50 лет.

17. Каждый из экземпляров переводного векселя, выписанного в нескольких экземплярах, имеет силу подлинного векселя.

18. Для того чтобы эмитировать, покупать и продавать векселя, необходима лицензия соответствующего регулирующего органа.

19. Векселя должны выписываться только на определенной специальной бумаге – вексельной бумаге.

20. Вексельная метка – это название «Вексель» на самом документе.

21. Простой вексель – это более простая форма векселя, поэтому исторически первым был именно простой вексель.

22. Одной из тенденций современного вексельного оборота в международной практике является увеличение доли простых векселей по сравнению с переводными.

23. В Российской Федерации не существует никаких законодательных препятствий для выпуска коммерческих бумаг.

24. В Российской Федерации законодательно запрещен выпуск дружеских и бронзовых векселей.

25. Расчеты по депозитным и сберегательным сертификатам могут осуществляться как в наличном, так и в безналичном порядке.

26. Сберегательные сертификаты могут выпускаться только в документарной форме.

27. Депозитные сертификаты могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме.

28. Депозитные и сберегательные сертификаты – это всегда обращающиеся ценные бумаги, в отличие, например, от облигаций.

29. В России практикуется выпуск депозитных и сберегательных сертификатов как с определенным сроком обращения, так и сроком до востребования.

30. Уставный капитал хозяйственного общества (например, акционерного общества) может быть сформирован из депозитных и сберегательных сертификатов (по соглашению учредителей).

31. Цессия по именным депозитным и сберегательным сертификатам оформляется только на самом сертификате.

32. При передаче депозитного или сберегательного сертификата необходимо получить согласие на это со стороны банка-эмитента.

33. Цедент отвечает перед цессионарием за недействительность требования.

34. Цедент не отвечает перед цессионарием за неисполнение требования должником.

35. Взыскание по депозитному и сберегательному сертификату может быть наложено как на банк (эмитент) сертификата, так и на промежуточных владельцев сертификата.

36. По российскому законодательству можно выпускать краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные депозитные и сберегательные сертификаты.

Задание 6. Ответьте на следующие вопросы:

1. Какие виды векселей вы можете назвать? Дайте краткую характеристику каждого вида.

2. Что такое дисконтирование векселя?

3. В каких формах осуществляется вексельное кредитование?

4. Какой кредит можно считать вексельным и в какой форме он выдается банком?

5. В чем суть банковской операции по инкассированию векселей?

6. Что такое домициляция векселя?

7. Охарактеризуйте роль банка в процессе домициляции векселей?

8. В чем заключается суть авалирования банком коммерческих векселей?

9. В чем заключается суть акцепта векселя банком?

10. Какую народно-хозяйственную функцию выполняет вексельное обращение при стабильно функционирующей экономике и банковской системе?

11. Объясните суть механизма рефинансирования (переучета) векселей ЦБ РФ?

12. Вправе ли плательщик, производя акцепт, вносить изменения в содержание переводного векселя?

13. Может ли векселедатель отказаться от принятия частичного платежа по векселю?

14. Может ли быть пролонгирован (перенесен на более позднюю дату) по согласованию сторон срок платежа по векселю?

15. Согласно Единообразному вексельному закону (ЕВЗ), существуют ли грационные дни (продлевание срока платежа по векселю) при определении срока платежа?

16. Имеет ли векселедатель простого векселя те же обязательства, что и акцептант переводного векселя?

17. На какую сумму считается выписанным вексель, если:

а) сумма указана цифрами – 100 тыс. руб., прописью – 120 тыс. руб.;

б) в тексте векселя сумма встречается трижды: цифрами – 150 тыс. руб., прописью – 120 и 150 тыс. руб.;

в) сумма дважды указана прописью: 150 и 200 тыс. руб.;

г) в тексте переводного векселя указана сумма 150 тыс. руб. (цифрами и прописью), вексель акцептован на сумму 120 тыс. руб. Какова сумма долга плательщика в этом случае?

18. Предприятию предстоит оплатить простой и переводной векселя. Оба векселя – процентные (из расчета начисления 15 % годовых на вексельную сумму). По какому из векселей предприятие обязано выплатить проценты на вексельную сумму, если переводной вексель выписан сроком «через 2 месяца от предъявления к акцепту», а простой – «через 2 месяца от составления»?

19. Организации предъявлено к оплате три простых и один переводной векселя. В первом (простом) векселе срок не указан, во втором «к оплате 1 марта 1998 г.», в третьем «оплата по предъявлении, но не ранее 1 марта 1998 г.». Переводной вексель имеет срок «в течение 30 дней от предъявления». На всех векселях векселедателем обусловлено, что на вексельную сумму будут начисляться проценты по ставке 15 % годовых. По каким векселям организация обязана выплатить проценты на вексельную сумму?

20. Что такое сберегательный (депозитный) сертификат? С какой целью они выпускаются коммерческими банками?

21. Допускается ли выпуск сертификатов до востребования, т.е. без срока погашения?

22. Где происходит регистрация условий выпуска сертификатов?

23. Какие нормативные акты регулируют выпуск собственных векселей коммерческими банками?

24. В чем заключается экономическая сущность банковского векселя? Чем он отличается от коммерческого векселя?

Задание 7. Рассмотрите и проанализируйте следующие проблемные ситуации:

1. Акционерное общество, нуждаясь в денежных ресурсах, рассматривает три возможности их получения:

 выпустить привилегированные акции;

 выпустить облигации;

 взять кредит в банке.

Проанализируйте положительные и отрицательные стороны каждого варианта для эмитента при условии, что процентная ставка и ставка дивиденда во всех случаях одинаковы; одинаковы и сроки заимствования. Какой вариант в этих условиях предпочтителен для эмитента? Для инвестора? Почему?

2. На российском рынке корпоративных ценных бумаг объем выпусков облигаций во много раз меньше объема выпусков акций. Какие причины лежат в основе такого положения? Какие компании в основном прибегают к облигационным займам в настоящее время? Почему?

Сравните соотношение объемов облигационных займов и выпусков акций с аналогичным соотношением в развитых странах.

Каковы перспективы развития российского рынка корпоративных облигаций?

3. С 1997 г., с момента вступления в силу Закона РФ «О переводном и простом векселе» Российская Федерация, субъекты Федерации, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования не имеют права обязываться по переводным и простым векселям. Однако ранее векселя администраций активно обращались на территории России. Да и в мировой практике нередки случаи выпуска векселей государственными органами (например, казначейских векселей США).

Как вы считаете, почему в российском Законе «О переводном и простом векселе» содержится указанное выше ограничение? Какие негативные и положительные последствия оно имеет?

4. Закон РФ «О простом и переводном векселе» запрещает выпускать векселя в бездокументарной форме, хотя в предыдущий период такие векселя в обращении находились.

Проанализируйте положительные и отрицательные последствия обращения векселей в бездокументарной форме. При наступлении каких условий обращение бездокументарных векселей в России было бы оправдано?

5. Не секрет, что многие эмитенты выпускают серийные стандартные векселя на массовой основе. Тем не менее, поскольку векселя не являются эмиссионной ценной бумагой, эмитенты не регистрируют эти выпуски, проспекты эмиссии не обязаны раскрывать информацию о себе и выпущенных бумагах, не платят налог на операции с ценными бумагами.

При каких условиях возможно превращение векселя в эмиссионную ценную бумагу? Как это событие повлияло бы на дальнейшее развитие вексельного рынка и рынка ценных бумаг в целом?

6. Депозитные и сберегательные сертификаты – это обращающаяся ценная бумага. Несмотря на это, вторичный рынок этих ценных бумаг в России практически отсутствует. Как вы думаете, почему? Проанализируйте, при каких условиях этот рынок мог бы сформироваться? Может быть, вторичный рынок сертификатов вообще России не нужен? Обсудите данные проблемы.

7. Проанализируйте инвестиционные качества депозитных и сберегательных сертификатов как вида ценных бумаг. Дайте сравнительную характеристику инвестиционного качества депозитных и сберегательных сертификатов в сравнении с другими видами ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом рынке.

^ 4. ВТОРИЧНЫЕ И ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Задание 1. Установите соответствие понятий и терминов, характеризующих вторичные ценные бумаги (левая колонка), их определениям (правая колонка):

1.	Преимущественное право	A.	Выпускаются по инициативе компании-эмитента акций
2.	Варрант	B.	Дополнительное свидетельство, дающее его владельцу право на приобретение дополнительного количества акций нового выпуска по льготным ценам
3.	Депозитарная расписка	C.	Выпускаются по инициативе крупного акционера или группы акционеров, владеющих значительным числом акций компании
4.	Срок обращения варранта	D.	Разность между рыночной ценой обыкновенных акций и исполнительной ценой, по которой эти акции можно приобрести на основании варранта
5.	Период обращения преимущественных прав	E.	Теоретическая цена варранта, скорректированная с учетом изменения спроса и предложения на акции данного вида и ряда других факторов
6.	Цена права	F.	Разность между будущей рыночной ценой акции и ее текущей рыночной ценой
7.	Временная цена варранта	G.	Разница между рыночной и подписной ценой акций, отнесенная к числу прав, необходимых для приобретения одной дополнительной акции
8.	Скрытая цена варранта	H.	3-5 лет
9.	Фактическая цена варранта	I.	Депозитарные расписки, требующие регистрации выпуска, имеют те же права, что и акции, котируются в системе NASDAQ, на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах
10.	Эффект рычага	J.	3-4 недели
11.	Неспонсируемая депозитарная расписка	K.	Дополнительное свидетельство, дающее его владельцу право приобретения на льготных условиях в течение установленного периода времени определенного количества обыкновенных акций, облигаций или других ценностей по ранее зафиксированной цене
12.	Спонсируемая депозитарная расписка	L.	Депозитарные расписки, не требующие регистрации выпуска, обращаются только среди квалифицированных инвесторов в рамках сети PORTAL
13.	Публичная депозитарная расписка	M.	Свободно обращающаяся на рынке вторичная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в крупном депозитарном банке, который выпустил расписки в форме сертификатов или в бездокументарной форме
14.	Ограниченная депозитарная расписка	N.	Коэффициент, показывающий величину прироста цены варранта в зависимости от изменения цены обыкновенных акций

Задание 2. Установите соответствие понятий и терминов, характеризующих производные ценные бумаги (левая колонка), их определениям (правая колонка):

1.	Фьючерс	A.	Различие между ценой фьючерса и ценой актива на спотовом рынке, существующее весь период действия фьючерсного контракта
2.	Форвард	B.	Соотношение цен, при котором цены по срочным сделкам превышают цены на реальный актив, а котировки дальних позиций выше котировок ближних, т.е. существуют скидки с текущих цен за поставку реального актива в более отдаленные сроки
3.	Опцион	C.	Соотношение цен, при котором цены на реальный актив выше котировок по срочным сделкам, а цены на реальный актив с ближайшими сроками поставки выше цен по дальним позициям, т.е. к цене срочной сделки предусматривается премия
4.	Фьючерсная цена	D.	Опцион, который дает право покупателю совершить в отношении базового актива сделку покупки в будущем
5.	Бэквордэйшн	E.	Опцион, который дает право покупателю совершить в отношении базового актива сделку продажи в будущем
6.	Опцион «straddle»	F.	Бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива
7.	Арбитражная прибыль	G.	Опцион, который дает право покупателю либо купить, либо продать базовый актив по базисной (фиксированной) цене в будущем
8.	Базис фьючерсного контракта	H.	Конкретный товар или финансовые активы
9.	Контанго	I.	Стоимость, при которой инвестору равновыгодна как покупка самого актива на спотовом (реальном) рынке и последующее его хранение до момента использования или получения дохода по нему, так и покупка контракта на этот актив
10.	Опцион «call»	J.	Двусторонний контракт, по которому одна сторона (продавец опциона) обязуется, а другая сторона (покупатель опциона) имеет право (но не обязательство) совершить сделку в отношении базового актива (либо отказаться от нее) в будущем на протяжении срока, оговоренного в контракте и по зафиксированной в нем цене
11.	Опцион «put»	K.	Опцион, цена которого близка к рыночной цене опциона
12.	Опцион «при деньгах»	L.	Любой абстрактный финансовый актив
13.	Опцион «за деньги»	M.	Разность между рыночной ценой актива на спотовом рынке и ценой исполнения опциона
14.	Опцион «без денег»	N.	Опцион, который может быть реализован только в последний день срока его действия
15.	Американский опцион	O.	Двусторонний контракт, по которому стороны (покупатель и продавец) обязуются совершить сделку в отношении базового актива в определенный срок в будущем по зафиксированной в контракте цене
16.	Европейский опцион	P.	Разность между фактической премией и внутренней стоимостью опциона
17.	Внутренняя стоимость опциона	Q.	Стандартные биржевые активы или реальный биржевой товар
18.	Временная (внешняя) стоимость опциона	R.	Разница в ценах биржевого актива на биржевом и спотовом рынках, позволяющая получить доход за счет покупки актива на одном рынке по более низкой цене и продаже его на другом рынке по более высокой цене
19.	Предмет фьючерса	S.	Опцион, обладающей внутренней стоимостью
20.	Предмет форварда	T.	Опцион, который может быть реализован в любой момент до истечения срока его действия
21.	Предмет опциона	U.	Опцион, не имеющий стоимости

Blog

В. Н. Волович Рецензенты: кафедра ценообразования Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов; проф

Содержание