Елкин Станислав Евгеньевич доцент, к э. н. Инвестиции: Учеб методический комплекс./ Авт и сост.: С. Е. Елкин. Омск: Типография ои ргтэу, 2011 г. 60 с учебно-методический комплекс

Вид материала

Содержание

Задания для самостоятельной работы студентов
Форма текущего контроля
Рекомендации по организации самостоятельной
Вопросы для написания эссе

Подобный материал:

1 2 3 4 5

Задания для самостоятельной работы студентов

Форма обучения - очная, заочная, заочная сокращенная

№ темы	Разделы и темы для самостоятельного изучения	Виды и содержание самостоятельной работы	^ Форма текущего контроля
1	2	3	4
Тема 1	Сбережения как источник инвестиций. Факторы роста инвестиций. Понятие инвестиций. Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Анализ статистических и фактических материалов, составление выводов на их основе	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада
Тема 2	Цели и направления инвестирования. Планирование и выбор объектов инвестирования. Осуществление реальных инвестиций. Особенности осуществления финансовых инвестиций	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада

1	2	3	4
Тема 3	Финансовые рынки. Финансовые институты.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.
Тема 4	Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация. Первичные финансовые инструменты. Производные финансовые инструменты. Финансовые инструменты и их роль в оценке инвестиционной привлекательности фирмы.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. (защита подготовленных эссе)	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада тестирование
Тема 5	Сущность и классификация капитальных вложений. Оценка экономической эффективности капитальных вложений. Порядок государственного регулирования и защиты капитальных вложений.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов.	Проверка рабочих тетрадей

1	2	3	4
Тема 6	Недвижимость как объект инвестиций. Финансирование инвестиций в недвижимость: формы и инструменты. Регулирование инвестиционной деятельности на рынке недвижимости. Инвестиционно-строительный комплекс. Подрядные отношения в строительстве.	Работа с обучающими тестами и вопросами для самопроверки	Проверка письменных работ
Тема 7	Классификация источников финансирования капитальных вложений. Собственные средства. Привлеченные средства фирмы. Бюджетные ассигнования.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада тестирование
Тема 8	Понятие инвестиционного проекта. Классификация инвестиционных проектов. Фазы развития инвестиционного проекта. Логика и содержание решений инвестиционного характера.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.
Тема 9	Логика оценки инвестиционных проектов. Исходные понятия и алгоритмы, используемые для разработки критериев оценки инвестиционных проектов. Критерии оценки инвестиционных проектов. Анализ чувствительности. Социальные результаты инвестиционных проектов.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.
Тема 10	Классификация видов и форм финансирования. Венчурное финансирование. Облигационные займы. Лизинг. Бюджетное финансирование.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.
Тема 11	Дисконтирование и наращение в оценке финансовых активов. Цена и доходность облигаций. Цена и доходность депозитных сертификатов и векселей. Цена и доходность акций. Риск вложений в ценные бумаги. Соотношение риска и доходности ценных бумаг. Рейтинги ценных бумаг.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.
Тема 12	Понятие инвестиционного портфеля. Доходность портфеля. Риск портфеля. Модель «доходность-риск» Марковица. Использование безрисковых займов и кредитов. Модель Шарпа.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.
Тема 13	Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынки. Мотивы и гипотезы прямых иностранных инвестиций.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.
Тема 14	Финансовые и страновые риски при осуществлении прямых иностранных инвестиций. Регулирование прямых иностранных инвестиций. Основные положения по оценке международных инвестиционных проектов. Прямые иностранные инвестиции в России.	Проработка лекционного материала, подготовка рефератов и заслушивание по ним докладов. Поиск и обзор научных публикаций и эл. источников	Экспресс-опрос, Заслушивание доклада.

^ Рекомендации по организации самостоятельной

работы студентов

Самостоятельная работа студентов должна соответствовать более глубокому усвоению изучаемого материала, формировать навыки исследовательской работы и ориентировать студентов на умение применять теоретические знания на практике.

Задания по СРС составляются по разделам и темам курса, по которым не предусмотрены аудиторные занятия и требуется дополнительно проработать и проанализировать материал в объеме запланированных часов в учебном плане.

По каждой изучаемой теме курса в УМК-Д приводится перечень контрольных вопросов для закрепления материала. Ответы на эти вопросы должны быть оформлены в виде краткой записки (Эссе), которые каждый студент по определенному списку выбирает и готовит самостоятельно проводя поиск материала в электронной сети (Интернет), или в научной и журнальной публикациях в библиотеке института.

Студентам представляется электронный вариант тестов по закреплению теоретического материала курса. При ежемесячной аттестации на практических занятиях проводится письменный опрос по темам пройденного материала лекций. Ответы на эти тесты позволят проставлять более объективно результаты аттестации изучения материалов курса за конкретный отчетный месяц.

Сочетание практических занятий с семинарами позволит обеспечить контроль СРС в форме тематических дискуссий по конспектам лекций, кратких сообщений (докладов) по результатам индивидуального обзора научных публикаций и электронных источников информации, анализа статистических и фактических материалов по теме курса.

Каждый студент должен будет завести рабочую тетрадь, в которой сможет отражать результаты своей самостоятельной работы (выполнение индивидуальных заданий преподавателя).

Общепризнанными формами СРС, предусматривающие письменное их изложение и оценочный контроль, являются курсовые работы, рефераты и эссе, которые по содержанию помогают глубже усвоить теоретические положения изучаемой дисциплины.

Реферат (лат. referre – докладывать, сообщать) относится к форме письменного доклада на определенную тему, включающий обзор соответствующих литературных и других источников.

Реферат является одной из форм самостоятельной работы студентов и одновременно формой контроля качества усвоения материала курса, умения самостоятельно находить и излагать проблемные вопросы по изучаемой дисциплине.

Подготовка реферата является важной составной частью учебного процесса, приобщает студентов к исследовательской работе, обогащает опытом, умением и знаниями, позволяет реализовать требования государственного образовательного стандарта.

Тематика реферата предлагается преподавателем или согласовывается с ним на индивидуальной консультации. Студент может выбрать любую тему из приведенного перечня или предложить новую, не предусмотренную тематикой.

В процессе написания реферата студент должен обстоятельно изучить рекомендованные литературные источники, ознакомиться с постановкой аналитической работы на конкретном предприятии и на этой основе показать, что он детально усвоил содержание основных вопросов выбранной темы, умеет самостоятельно применять полученные знания к комплексному решению определенной аналитической задачи.

Требования, которым должен отвечать реферат:

• реферат должен быть выполнен на высоком профессиональном уровне, при его подготовке должны быть использованы последние законодательные акты, инструктивные материалы, литературные источники, материалы лекционного курса и практические навыки;

• при подготовке реферата практический материал и литературные источники должны быть увязаны с избранной темой, актуализированы на текущее время, позволять полностью ее раскрыть;

• реферат должен быть правильно оформлен, написан разборчиво, грамотно и аккуратно.

Титульный лист выполняется по традиционной форме, принятой в институте. На нем должны быть указаны полное наименование института, кафедра, дисциплина по которой он подготовлен, фамилия имя отчество студента с указанием специальности, группы, формы обучения, полное название темы в соответствии с заданием, должность, ученое звание преподавателя и его фамилия и инициалы, год написания.

После него следует план реферата с указанием номеров страниц основного текста, а далее - непосредственное изложение каждого вопроса плана. Нельзя ограничиваться простым пересказом прочитанного материала, необходимо изложить собственное понимание существа вопроса. Цитаты следует приводить только в тех случаях, когда они служат аргументом при изложении какого-либо тезиса или являются объектом критики.

Обязательными элементами реферата кроме основного содержательного текста, должны быть введение и заключение. В конце работы приводится перечень использованной литературы, электронных и нормативных источников, при этом сначала следует указать законодательные и нормативные акты, инструктивные материалы, а затем - специальную литературу в алфавитном порядке. Завершать реферат могут приложения, дополняющие и информационно подкрепляющие его основной, содержательный текст.

Процесс подготовки и защиты реферата включает следующие этапы:

выбор темы;
составление плана;
изучение вопросов, намеченных в плане:
подбор литературы и ознакомление с ее содержанием;
подбор практического материала по теме реферата;
оформление реферата;
проверка реферата преподавателем и его оценка.

При получении отзыва на реферат студент обязан устранить содержащиеся в ней замечания и дополнить работу, в случае необходимости, теоретическими или практическими материалами. Каждый студент устно защищает реферат тому преподавателю, который его проверял. Во время защиты студент кратко излагает важнейшие положения работы и выводы, к которым он пришел. Затем он отвечает на вопросы, поставленные в рецензии или задаваемые преподавателем устно. По результатам защиты в рецензии проставляется окончательная оценка реферата.

Реферат должен быть выполнен на компьютере. Общий объем реферата (не считая приложений) должен составлять не менее 30 листов формата А4 (210x297 мм), шрифт - Times New Roman, 14 , межстрочный интервал одинарный. Поля; верхнее — 2 см, нижнее -2 см, левое - 2,5 см, правое - 1,5 см.

На последней странице работы ставятся подпись студента и дата.

Эссе (фр. essai), относится «к жанру публицистики (критики), представляющий общее или предварительное соображение по какому-либо поводу или о каком-либо предмете».

Как и реферат, является одной из форм самостоятельной работы студента, относится к разновидности письменных работ, выполненных студентом по раскрытию конкретного теоретического вопроса изучаемого курса, или отражающее мнение студента на тот или иной дискуссионный вопрос, поясняющий практическую ситуацию, тот или иной пример из реальной практики. Требования к объему не ограничены, но должны быть достаточными для раскрытия существа рассматриваемого вопроса.

Оформляется эссе, как и реферат, на компьютере. По оформлению это менее за формализованный документ, имеющий титульный лист, аналогичный автореферату, изложение вопроса по существу и список источников, положенных в основу его написания.

^ Вопросы для написания эссе

Для чего предприятие инвестирует средства в реальные активы? По каким принципам классифицируются инвестиции в реальные активы?
Инвестиционный проект: понятие и содержание.
Какие инвестиционные проекты называют независимыми, альтернативными, ординарными, неординарными?
Из чего состоит процесс принятия решения об осуществлении инвестиций? Какие факторы влияют на принятие инвестиционного решения?
Общая схема оценки состоятельности инвестиционного проекта. Какие существуют критерии финансово-экономической оценки инвестиционных проектов?
Динамические методы оценки эффективности инвестиций. Какие трудности существуют при применении NPV- метода и IRR- метода, какова связь между этими методами
В чем сущность и динамика изменений структурно-инвестиционной политики государства?
Сущность (параметры) понятия инвестиционный климат и факторов, влияющих на него?
Основные методы финансирования инвестиционных проектов.
Нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности.
Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.
Инвестиции и их роль в развитии микро- и макроэкономики.
Инновационная деятельность и необходимость инвестиций.
Условия формирования благоприятного инвестиционного климата в России.
Инвестиции в основной капитал: неоклассический и альтернативные подходы.
Инвестиционный кризис в России: причины возникновения, механизмы развития и экономические последствия.

Контрольные вопросы

закрепления пройденного теоретического материала

Сущность и финансово-экономическое содержание инвестиций и инвестиционной деятельности.
Участники инвестиционного рынка.
Инвестиционная деятельность: домашних хозяйств, предприятий, государственного сектора.
Реальные и финансовые инвестиции.
Классификация инвестиций по формам инвестиционного товара.
Инфраструктура рынка инвестиций.
Участники рынка инвестиционных товаров
Источники финансирования инвестиций.
Внутренние источники финансирования.
Собственные источники финансирования.
Привлеченные источники финансирования.
Лизинг как альтернативное финансирование инвестиций.
Операционный и финансовый левериджи и политика инвестиций.
Оценка инвестиций с позиции анализа финансового баланса.
Влияние расчета коэффициента устойчивого роста на инвестиционную политику.
Инвестиционный проект ИП.
Классификация ИП по их масштабам. Фазы и этапы жизненного цикла ИП.
Условия сопоставимости независимых и альтернативных проектов.
Принципы оценки эффективности ИП.
Срок окупаемости и простая норма доходности.
Сравнительная доходность инвестиционных проектов.
Статические и динамические модели инвестиционной деятельности.
Методы определения денежного потока.
Понятие и структура денежного потока.
Полный денежный поток и денежный поток без учета финансирования.
Содержание денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.
Особенности определения денежного потока инвестиционного проекта, направленного на совершенствование действующего производства.
Метод приращений.
Основные показатели эффективности инвестиционных проектов.
Дисконтированный денежный поток.
Динамические показатели эффективности.
Чистая современная (приведенная) стоимость.
Дисконтирование и выбор ставки дисконта.
Современная (приведенная) и будущая стоимость.
Метод сложного процента.
Понятие дисконтирования и наращения.
Коэффициент дисконтирования при стабильных и меняющихся ставках дисконта.
Выбор ставки дисконта.
Коммерческая, социальная, бюджетная ставка дисконта и ставка дисконта участника проекта.
Эффективная и реальная ставка, их применение.
Поправка на риск. применение.
Внутренняя норма доходности.
Срок окупаемости. Методики определения,
Экономический смысл чистого приведенного (текущего) эффекта проекта ЧПЭ (NPV).
Внутренняя норма рентабельности ВНР (IRR). Ее экономическое содержание.
Возвратность инвестиций ROI.
Экономический смысл периода возврата платежей.
Области применения ВНР и ЧПЭ.
Преимущества и недостатки их использования при оценке проектов.
Инфляция и ее учет при разработке проекта.
Виды цен, используемые в оценке инвестиционных проектов.
Текущие, прогнозные и дефлированные цены.
Равномерная, однородная и неоднородная инфляция.
Виды влияний инфляции на инвестиционный проект.
Формирование инвестиционной программы и подбор источников финансирования.
Основные этапы формирования инвестиционной программы.
Предварительный отбор проектов. Критерии отбора.
Обязательность, кратность, зависимость проектов.
Отбор проектов, конкурирующих за стандартные условия финансирования.
Метод предельной стоимости капитала. Последовательность реализации метода.
Окончательная оценка эффективности и целесообразности проектов с учетом условий финансирования.
Оценка влияния инвестиционной программы в целом на рыночную стоимость организации, критерии принятия решения. Условия применения.
Выбор среди альтернативных проектов с разными сроками реализации.
Метод эквивалентного аннуитета в оценках эффективности проектов.
Выбор среди альтернативных бездоходных проектов.
Виды бездоходных проектов.
Приведенные совокупные расходы и эквивалентные годовые расходы как
Сущность и экономическая природа инвестиционного риска.
Риски в анализе инвестиционных проектов.
Способы снижения инвестиционного риска.
Методы и способы хеджирования инвестиционных рисков.
Портфельные инвестиции
Принципы формирования инвестиционного портфеля.

Контрольные задания и задачи

Задача 1.

Предприятие Ка рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий выпуск нового продукта Н*. Проведенные маркетинговые исследования обошлись предприятию в 5 000 руб. Для реализации проекта требуется закупить оборудование – 50 000 руб. с дополнительными затратами на доставку и установку 10 000 руб. Потребуется также создание начального запаса сырья и материалов – 40∙000∙руб.

Жизненный цикл проекта – 5 лет.

Структура финансирования: 50 % - собственные источники, стоимостью 15∙% , долгосрочный кредит на 5 лет стоимость – 12∙%.

Остаточная стоимость линейно амортизированного оборудования - 10∙000 руб.. Реальная продажа может составить 12 000 руб.

Ежегодная реализация продукции – 95∙000 руб. Переменные затраты – 40∙000 руб., постоянные - 12∙000.

По приведенным данным заполните таблицу 1 и проанализируйте показатели эффективности.

Таблица 1.

Планирование денежных потоков от инвестиций

Выплаты и поступления
Закупка и установка оборудования	60 000
Увеличение оборотных средств	40 000
Выручка от реализации
Переменные затраты
Постоянные затраты
Амортизация Ai
Прибыль до налогов
Налоги
Чистый операционный доход
Высвобождение оборотного капитала
Денежный поток
Начальные капиталовложения
Денежный операционный доход
Поток от завершения проекта
Чистый денежный поток CF

Задача 2.

Предприятие Д. рассматривает инвестиционный проект, связанный с заменой старого оборудования на современное. Балансовая стоимость старого оборудования, которое может эксплуатироваться еще 5 лет, на момент осуществления проекта составит 90 тыс. руб. Реальна его реализация по этой стоимости. Стоимость нового оборудования с доставкой и установкой равна 350 тыс. руб. Ожидается, что его внедрение приведет к ежегодному росту выпуска продукции и, соответственно, выручки, на 25 тыс. Ежегодная экономия на переменных затратах составит 100 тыс. руб.

По приведенным данным составьте аналогичную первой таблицу и сделайте расчеты, применяя методы ускоренной амортизации.

Задача 3.

Предприятие Н* рассматривает возможность замены морально устаревшего оборудования, приобретенного за 100 000 руб. три года назад со сроком эксплуатации – 5 лет. В н.в. это оборудование может быть продано по остаточной балансовой стоимости.

Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 5 лет доступно по цене 150 000 руб. Его внедрение позволяет сократить переменные затраты на 30 000 руб. в год, при увеличении постоянных на 10 000 руб. в год. В связи с тем, что новое оборудование также по экспертным оценкам морально устареет через три года, оно может быть по истечении этого срока реализовано по остаточной цене. Существенных изменений объема реализации не предвидится.

Средневзвешенная стоимость дополнительно привлекаемого капитала для предприятия составляет 13 %, налог на прибыль – 24 %.

Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

Задача 4.

Предприятие В* рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение з лет. Предполагается, что ежегодная выручка составит 30 000 руб. При этом выручка от реализации других продуктов сократиться на 10 000 руб. Переменные и постоянные затраты определены равными по годам в 12 000 и 3 000 руб.

Стоимость необходимого оборудования составляет 40 000 руб., нормативный срок службы – 5 лет. Остаточная стоимость – 5 тыс. Необходимый начальный объем оборотного капитала – 8 000 руб. Предполагается, что к завершению проекта его уровень составит половину от исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 2 000 руб. под 12∙% годовых.

Средневзвешенная стоимость привлекаемого капитал – 10 %. Ставка налога – 24∙%.

Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку эффективности проекта.

Задача 5.

Предприятие А* ежегодно выпускает 11 000 ед. продукта Х* по 20 руб. за шт. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью 44 000 руб. показали, что емкость рынка составляет 18 000 и на этом уровне сохранится не менее 5 лет.

Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 60 тыс. руб. и по этой стоимости оно может быть продано. При прежних объемах производства оно могло еще проработать пять лет.

Переменные затраты на ед. продукции составляют 9 руб.

Предприятия А* может приобрести новое оборудование стоимостью 250 тыс. руб. с производительностью 20 тыс. ед в год нормативным сроком службы 5 лет. Его использование позволит сократить переменные издержки до 7 руб. на ед.

Средневзвешенная стоимость привлекаемого капитал – 14 %. Ставка налога – 24∙%.

Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку эффективности проекта.

Задача 6.

Менеджер компании предполагает, что проект потребует инвестиций в размере 350 млн. руб. и в первый год осуществления даст денежный поток 100 млн. руб. В каждый последующий год в течение пяти лет денежный поток будет возрастать на 15% в связи с инфляционным ростом цен на продукцию и затраты, а на шестой, завершающий год, оборудование будет продано, и будет получен в общей сложности денежный поток в размере 123 млн. руб.

Определите, выгоден ли данный проект, если номинальная ставка альтернативной доходности равна 25% годовых?

Задача 7.

Торговая компания собирается осуществить проект открытия универсама в одном из новых районов города. Расчет денежных потоков производится в условных единицах (1 у.е. = 1$ США). Ставка безрискового вложения в $ США Rf = 5% годовых, долгосрочная оценка рыночной премии равна 23% годовых. Безрычаговый коэффициент для отрасли “Торговля продуктами питания”, отражающий бизнес-риск проекта, равен 0,2. Объем финансирования строительных работ составляет 6 млн. $, из них 2 млн. $ - капитал акционеров, 4 млн. $ - заемные средства. Ставка налога на прибыль - 35%. Каков обоснованный минимальный уровень доходности, который могут потребовать акционеры от данного проекта?

Blog

Содержание

Задания для самостоятельной работы студентов