Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов
| Вид материала | Документы |
- 1 Стоимость и капитал, 550.67kb.
- Конспект тема : Основные производственные фонды ( опф), 205.4kb.
- Тематика курсовых работ по дисциплине «Бухгалтерский учет», 39.89kb.
- Вторговые предприятия поступают большие суммы денежной выручки, 324.54kb.
- Экономическая сущность основных средств предприятия. Методы оценки и учета основных, 15.95kb.
- Рассчитана из планируемого износа основных средств и нематериальных активов, а также,, 24.67kb.
- Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон» Оценка имущественного состояния, 374.83kb.
- Денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной, 186.91kb.
- Ом капитале и его структуры, оценка расходов и рисков, связанных с недостатком, либо, 61.57kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности, 58.19kb.
ссылка скрыта
ссылка скрытассылка скрыта финансовый леверидж (или ссылка скрыта) используется для оценки финансового риска предприятия или отдельного инвестиционного проекта. Под финансовым риском понимается ссылка скрыта, связанный с нехваткой ссылка скрыта для осуществления обязательных платежей из ссылка скрыта (например, проценты по займам и ссудам; некоторые ссылка скрыта, выплачиваемые из чистой ссылка скрыта и т.д.).
ссылка скрытассылка скрыта оказывают влияние два фактора:
ссылка скрыта
ссылка скрыта
ссылка скрытассылка скрыта находит отражение в структуре активов предприятия (основных и оборотных средств), в эффективности их использования (характеристикой данного фактора является производственный леверидж).
ссылка скрытассылка скрыта отражается в структуре капитала, т.е. в соотношении собственных и заемных средств. Категорией, отражающей влияние данного фактора на величину чистой ссылка скрыта, является ссылка скрыта. Данная ссылка скрыта основывается на том постулате, что ссылка скрыта капитала зависит от его структуры. Действительно, многочисленные исследования показали, что с ростом доли заемных средств в общей сумме источников долгосрочного капитала ссылка скрыта собственного капитала постоянно увеличивается возрастающими темпами, а ссылка скрыта заемного, оставаясь первоначально практически неизменной, затем тоже начинает возрастать. Следовательно, уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой ссылка скрыта на ссылка скрыта при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле [
ЭФЛ = (1 – Снп)*(КВРа – ПК)*ЗК / СК, (12.)
где ЭФЛ – ссылка скрыта финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
ссылка скрытассылка скрыта на ссылка скрыта, выраженная десятичной дробью;
ссылка скрытассылка скрыта валовой рентабельности активов (отношение валовой ссылка скрыта к средней ссылка скрыта активов), %;
ссылка скрытассылка скрыта, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;
ссылка скрыта
ссылка скрыта
ссылка скрыта
ссылка скрытассылка скрыта финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения ссылка скрыта.
ссылка скрытассылка скрыта.
ссылка скрытассылка скрыта (плечо) финансового левериджа (ЗК / СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.
ссылка скрытассылка скрыта на ссылка скрыта устанавливается законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференциальный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:
ссылка скрытассылка скрыта;
ссылка скрытассылка скрыта использует ссылка скрыта по ссылка скрыта;
ссылка скрытассылка скрыта;
ссылка скрытассылка скрыта.
ссылка скрытассылка скрыта по уровню ее налогообложения), можно, снизив среднюю ставку налогообложения ссылка скрыта, повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его ссылка скрыта (при прочих равных условиях).
ссылка скрыта