Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов
| Вид материала | Документы |
- 1 Стоимость и капитал, 550.67kb.
- Конспект тема : Основные производственные фонды ( опф), 205.4kb.
- Тематика курсовых работ по дисциплине «Бухгалтерский учет», 39.89kb.
- Вторговые предприятия поступают большие суммы денежной выручки, 324.54kb.
- Экономическая сущность основных средств предприятия. Методы оценки и учета основных, 15.95kb.
- Рассчитана из планируемого износа основных средств и нематериальных активов, а также,, 24.67kb.
- Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон» Оценка имущественного состояния, 374.83kb.
- Денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной, 186.91kb.
- Ом капитале и его структуры, оценка расходов и рисков, связанных с недостатком, либо, 61.57kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности, 58.19kb.
1. Оценку факторов, влияющих на размеры, сроки и саму целесообразность выплаты дивидендов.
2. Выработку типа дивидендной политики с учетом данных факторов и в соответствии с общей финансовой стратегией предприятия.
3. Оценку эффективности дивидендной политики и ее коррекцию по результатам оценки.
Среди факторов, влияющих на дивидендную политику, можно выделить следующие:
- факторы, характеризующие ссылка скрыта предприятия в дополнительном финансировании (например, разработка новых инвестиционных проектов, необходимость увеличения капитала для оказания противодействия поглощению со стороны конкурента, необходимость платежей по ранее взятым кредитам и т.п.).
ссылка скрыта
ссылка скрытассылка скрыта путем реструктуризации производства, сокращения непроизводительных ссылка скрыта, снижения ссылка скрыта, достаточность резервов, сформированных в предшествующем периоде, и т.д.;
ссылка скрытассылка скрыта привлечения дополнительного акционерного капитала;
ссылка скрытассылка скрыта привлечения дополнительного заемного капитала в различных формах (товарный, вексельный, банковский ссылка скрыта, облигационный ссылка скрыта).
ссылка скрыта
ссылка скрытассылка скрыта ссылка скрыта) и ссылка скрыта акционеров. Кратко перечислим ссылка скрыта теории и покажем их связь с формированием дивидендной политики на практике.
ссылка скрытассылка скрыта предприятия и ссылка скрыта его владельцев никакого воздействия ни в текущем периоде, ни в перспективе, т.к. эти параметры зависят от суммы всей формируемой ссылка скрыта, а не только ее распределяемой части. Но поскольку теория действует только при наличии ряда ограничений, которые в реальности отсутствуют (например, отсутствие налогообложения), на практике она неприменима.
ссылка скрытассылка скрыта, выплаченная инвесторам в виде дивидендов, уже очищена от риска и поэтому стоит больше, чем ссылка скрыта, получение которого отложено на будущее. Следовательно, максимизация дивидендных выплат предпочтительнее капитализации ссылка скрыта. Возражения противников данной теории в основном сводятся к тому, что использовать аргумент наличия фактора риска нельзя, т.к. выплаченные ссылка скрыта ссылка скрыта реинвестирует в ссылка скрыта данного или другого предприятия. ссылка скрыта риска учитывается индивидуально каждым инвестором и зависит от общего уровня риска хозяйственной деятельности, а не от характеристик дивидендной политики.
ссылка скрытассылка скрыта дивидендной политики определяется возможностью минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим выплатам собственникам. Вследствие того, что на западе ссылка скрыта дивидендов, как правило, выше, чем будущих доходов (с учетом ставки налогообложения, фактора текущей ссылка скрыта денег), предпочтительна ссылка скрыта дивидендов. Однако такая политика может не устроить многих мелких акционеров, нуждающихся в текущих выплатах.
ссылка скрытассылка скрыта влияния на рыночную ссылка скрыта акций, т.к. многие методы определения текущей ссылка скрыта акций используют в качестве составляющей расчетов именно величину ранее выплаченных дивидендов и их ссылка скрыта на будущий ссылка скрыта. Таким образом, ссылка скрыта дивидендных выплат определяет ссылка скрыта расчетной цены ссылка скрыта при принятии решения о ее покупке, а это влечет увеличение рыночных цен, что приносит дополнительный ссылка скрыта акционерам при их продаже акций. Кроме того, выплата солидных дивидендов «подает сигнал» рынку о том, что ссылка скрыта находится на подъеме. Но данная теория применима в том случае, если ссылка скрыта информационно прозрачен и «передает сигналы» большому количеству участников рынка с минимальными издержками, что в российских условиях затруднено.
ссылка скрытассылка скрыта должна осуществлять такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров. Если основной состав акционеров заинтересован в получении дивидендов, то именно эту дивидендную политику следует предпочесть предприятию. Акционеры, несогласные с такой практикой, реинвестируют ссылка скрыта в другие ссылка скрыта, и состав акционеров станет однородным.
ссылка скрыта экономики Российской Федерации предлагает следующие методики дивидендных выплат (таблица 1.).