Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Южная телекоммуникационная компания" Код эмитента

Вид материала

Содержание

Сведения о существенных сделках, совершенных эмитентом
2 квартал 2004 года
Сведения о кредитных рейтингах эмитента
Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга
Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга
Кредитный рейтинг компании представляет собой мнение о способности и готовности компании выполнять свои финансовые обязательства
Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга
Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга

Подобный материал:

1 ... 36 37 38 39 40 41 42 43 ... 50

Сведения о существенных сделках, совершенных эмитентом

Сведения о каждой существенной сделке (группе взаимосвязанных сделок), размер обязательств по которой составляет 10 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента по данным бухгалтерской отчетности за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате совершения сделки.

2 квартал 2004 года

Существенные сделки (группа взаимосвязанных сделок), размер обязательств по которым составляет 10 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента, не заключались

Сведения о кредитных рейтингах эмитента

Сведения о присвоении эмитенту и/или ценным бумагам эмитента кредитного рейтинга (рейтингов), по каждому из известных эмитенту кредитных рейтингов за 5 последних завершенных финансовых лет:

1) Объект присвоения кредитного рейтинга: эмитент

а) Значение кредитного рейтинга на дату утверждения проспекта ценных бумаг:

Долгосрочный кредитный рейтинг "В-" по международной шкале.

Долгосрочный кредитный рейтинг "ruВВВ-" по российской шкале.

История изменения значений кредитного рейтинга за 5 последних завершенных финансовых лет, предшествующих дате окончания отчетного квартала с указанием значения кредитного рейтинга и даты присвоения (изменения) значения кредитного рейтинга:

Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга	Значение кредитного рейтинга
27.12.2001 г.	Долгосрочный кредитный рейтинг в местной и иностранной валюте "ССС+"
02.04.2003 г.	Пересмотр долгосрочного кредитного рейтинга с "ССС+" до "В-"
06.08.2003 г.	Присвоен долгосрочный кредитный рейтинг "ruВВВ" по российской шкале
10.02.2004 г.	Изменен прогноз рейтингов ОАО "ЮТК" со "Стабильного" на "Негативный". Подтвержден долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "ЮТК" по международной шкале на уровне "B-". Понижен долгосрочный кредитный рейтинг компании по российской шкале с "ruBBB" до "ruBBB-".

Полное фирменное наименование организации, присвоившей кредитный рейтинг: Компания "Стэндард энд Пурз Интернэшнл Сервисез Инк."

Сокращенное фирменное наименование: Standard & Poor's

Место нахождения: 121019 г. Москва, Гоголевский бульвар, д.11, 9 этаж

Краткое описание методики присвоения кредитного рейтинга:

Кредитный рейтинг эмитента по международной шкале Standard & Poor's выражает текущее мнение об общей кредитоспособности эмитента долговых обязательств, гаранта или поручителя, делового партнера, его способности и намерении своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства.

Standard & Poor’s присваивает рейтинг только при наличии достаточной информации, на основе прозрачной методологии, учитывающей количественные и качественные параметры, финансовые риски и бизнес-риски.

В зависимости от категорий эмитентов и типа рейтинга методика присвоения рейтингов Standard & Poor’s различается. Так, в случае компаний анализируются характеристики бизнеса (рынок, позиция в конкуренции, менеджмент и стратегия), финансовый профиль (финансовая политика, прибыльность, структура капитала, показатели денежных потоков, финансовая гибкость).

Российская шкала кредитного рейтинга Standard & Poor's создана для удовлетворения потребностей заемщиков, гарантов и поручителей, деловых партнеров, финансовых посредников и инвесторов, действующих на российском финансовом рынке, и является инструментом для оценки кредитоспособности российских заемщиков и их долговых обязательств в условиях российского финансового рынка.

На основе национальной шкалы кредитного рейтинга могут быть присвоены кредитный рейтинг заемщика и кредитный рейтинг долговых обязательств. Российская шкала кредитного рейтинга Standard & Poor's использует традиционные символы Standard & Poor's с префиксом "ru" для обозначения "Россия" и указания на предназначение шкалы исключительно для российского финансового рынка. Критерии определения рейтинга по национальной шкале схожи с критериями определения рейтинга по международной шкале.

Однако некоторые аспекты прямого суверенного риска в существенно меньшей степени принимаются во внимание на национальной шкале Standard & Poor's. В частности, некоторые виды суверенного риска, в равной степени влияющие на всех российских заемщиков, практически не рассматриваются в рамках национальной шкалы Standard & Poor's. Суверенный риск принимается во внимание только в контексте российского рынка и в той степени, в которой его влияние на данного заемщика отличается от влияния на других российских заемщиков. В результате рейтинги по российской шкале нельзя напрямую сопоставлять с рейтингами по международной шкале Standard & Poor's либо по какой-либо иной национальной шкале.

Иные сведения о кредитном рейтинге, указываемые эмитентом по собственному усмотрению:

Пересмотр рейтингов 02.04.2003 г. произведен по итогам оценки последствий присоединения к компании 9 базовых операторов фиксированной связи в Южном регионе Европейской части России, контролируемых холдингом ОАО "Связьинвест", что привело к улучшению положения компании на рынке, а также характеристик ее бизнеса. Прогноз "Стабильный". Новая объединенная компания c объемом доходов в 2002 г. около 331 млн. долл. (что в 3 раза превышает доходы ЮТК до объединения) получила дополнительные преимущества от увеличения масштабов деятельности, включая улучшение условий по контрактам с поставщиками телекоммуникационного оборудования. Объединение также способствовует усилению конкурентоспособности компании за счет снижения зависимости от ситуации на отдельных рынках, одновременно повышая доступность рынка капитала.

Тем не менее, по уровню экономического развития новая укрупненная территория незначительно уступает территории, обслуживаемой компанией до объединения, а для унификации стандартов сети и качества услуг на всей обслуживаемой территории потребуются дополнительные инвестиции. Ожидается, что компания продолжит структурную реорганизацию, улучшение системы управления и модернизацию сети, не ухудшив своего финансового положения и способности обслуживать долговые обязательства.

Предполагаемый рост долговой нагрузки учитывается в текущих рейтингах. Рейтинги также предполагают, что поток денежных средств от операционной деятельности будет достаточным для обслуживания долга в ближайшее время, а чистый денежный поток будет достигнут в среднесрочной перспективе по мере завершения масштабных капитальных вложений в развитие и модернизацию сети.

06.08.2003 г. Standard & Poor's присвоила долгосрочный кредитный рейтинг "ruBBВ" по российской шкале ОАО "Южная телекоммуникационная компания" и, одновременно, рейтинг "ruВВВ" предполагаемому приоритетному необеспеченному рублевому выпуску облигаций ОАО "ЮТК" на сумму 1,5 млрд. руб. со сроком погашения в 2006 г. Поступления от размещения облигаций направлены на финансирование программы капитальных вложений 2003 г. по модернизации и расширению сети, которая предусмотрена в объеме до 5 млрд. руб.

Уровень рейтингов компании обеспечивается доминирующим положением ОАО "ЮТК" на рынке как основного оператора базовых услуг телефонной связи на юге Российской Федерации и прогрессом в расширении технической базы для оказания новых услуг более высокого качества. Standard & Poor's полагает, что ОАО "ЮТК" увеличит заимствования, но сохранит долг на управляемом уровне, не ухудшив существенно финансовое положение и способность обслуживать долговые обязательства.

10.02.2004 г. Standard & Poor's изменило прогноз рейтингов ОАО "ЮТК" со "Стабильного" на "Негативный", что отражает ожидания ускорившегося роста отрицательного чистого денежного потока от операционной деятельности и долговой нагрузки в 2003 г.

Одновременно Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "ЮТК" по международной шкале на уровне "B-", но понизило кредитные рейтинги компании и ее приоритетных необеспеченных обязательств по российской шкале с "ruBBB" до "ruBBB-".

"Увеличение отрицательного чистого денежного потока от операционной деятельности и долговой нагрузки превысило первоначальные ожидания Standard & Poor's; подобные изменения в финансовом положении ОАО "ЮТК" могут продолжиться и в 2004 г.", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Павел Кочанов.

Агрессивная политика капитальных вложений нацелена на существенное увеличение доходов от традиционных услуг телефонной связи и новых нерегулируемых телекоммуникационных услуг, однако Standard & Poor's полагает, что воздействие капитальных вложений на рост доходов и рентабельности компании в последующие несколько лет на данном этапе представляется неопределенным. Спрос на новые телекоммуникационные услуги, за счет которых компания рассчитывает значительно увеличить выручку, а также доходы от прироста клиентской базы могут оказаться не столь оптимистичными.

По состоянию на 30 сентября 2003 г. (по РСБУ) общий долг компании составил 8,44 млрд. руб. Standard & Poor's полагает, что величина долга могла увеличиться до 12 млрд. руб., а отношение общего долга к EBITDA на 31 декабря 2003 г. могло превысить 2,5 раза.

"Агрессивная финансовая политика, вероятно, по-прежнему будет приводить к росту долга и значительному отрицательному чистому потоку денежных средств от операционной деятельности в ближайшей перспективе, - добавил Павел Кочанов. - Способность компании увеличить доходы и рентабельность посредством интенсивной инвестиционной программы при поддержании удовлетворительного уровня ликвидности будет ключевым фактором для рейтинга компании в течение года".

б) Значение кредитного рейтинга на дату утверждения проспекта ценных бумаг:

Долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале Baa3 (rus).

Краткосрочный кредитный рейтинг RUS-3 по российской шкале.

История изменения значений кредитного рейтинга за 5 последних завершенных финансовых лет, предшествующих дате окончания отчетного квартала с указанием значения кредитного рейтинга и даты присвоения (изменения) значения кредитного рейтинга:

Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга	Значение кредитного рейтинга
12.04.2004 г.	Присвоены долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале Baa3 (rus), а также краткосрочный кредитный рейтинг RUS-3 по российской шкале.

Полное фирменное наименование организации, присвоившей кредитный рейтинг: закрытое акционерное общество "Рейтинговое агентство Интерфакс"

Сокращенное фирменное наименование: ЗАО "РА Интерфакс"

Место нахождения: 127006, Москва, 1-ая Тверская-Ямская ул.,2, стр. 1

Краткое описание методики присвоения кредитного рейтинга:

Кредитный рейтинг компании представляет собой мнение о способности и готовности компании выполнять свои финансовые обязательства своевременно и в полном объеме.

Рейтинговое агентство Интерфакс (РАИ) присваивает российским компаниям кредитные рейтинги по национальной рейтинговой шкале агентства. Кредитные рейтинги РАИ - инструмент, который позволяет местным инвесторам провести более четкие различия между кредитными рисками различных российских заемщиков, а также их обязательств. По международным рейтингам, учитывающим страновые риски, такие заемщики и обязательства могут оказаться неразличимыми. Кредитные рейтинги РАИ по национальной шкале не учитывают влияния ряда страновых рисков, в частности, риска введения правительством ограничений на перевод иностранной валюты за границу, а также других системных рисков, которые в равной степени касаются всех заемщиков в России.

При присвоении кредитных рейтингов компаниям количественный анализ играет важную роль, однако присвоение рейтинга не сводится к применению некоторой универсальной формулы, включающей совокупность анализируемых количественных показателей. РАИ уделяет первоочередное внимание качественному анализу существующих и будущих кредитных рисков, которым подвержены компании и их обязательства. Заключение о кредитоспособности эксперты РАИ в конечном счете делают на основе качественного анализа факторов риска и возможных изменений во внешних условиях деятельности компании, следствием которых может стать отказ компании от выполнения обязательств. При этом большое значение придается сопоставлению рейтингуемой компании с другими компаниями отрасли и/или специально выделенной группой компаний. Основным объектом анализа является способность компании генерировать поток денежных средств, достаточный для финансирования неотложных инвестиций, дивидендных выплат и обслуживания долговых обязательств.

При выставлении рейтинга эксперты РАИ, как правило, опираются на данные о деятельности рейтингуемой компании, в том числе финансовую отчетность, за последние 3-5 лет, а также используют соответствующие прогнозы, как собственные, так и принадлежащие специалистам компании.

Основными аспектами анализа кредитоспособности компаний являются следующие:

- отраслевые риски,

- риски политического и нормативно-правового характера,

- рыночные позиции компании и эффективность ее деятельности,

- качество управления компанией,

- структура собственности,

- финансовый риск.

Иные сведения о кредитном рейтинге, указываемые эмитентом по собственному усмотрению:

Рейтинги присваивались совместно с международным рейтинговым агентством Moody's Investors Service.

Рейтинг ОАО "ЮТК" отражает устойчивые позиции на рынке телекоммуникационных услуг Южного федерального округа; укрепляющееся положение компании в динамично развивающемся и доходном сегменте новых услуг связи; повышение технического уровня эксплуатируемых сетей; возможность получения поддержки от государства. Среди факторов, сдерживающих рейтинг, отмечаются: государственное регулирование тарифов, агрессивная инвестиционная политика, конкуренция со стороны альтернативных операторов связи.

2) Объект присвоения кредитного рейтинга: облигации

а) Вид, категория (тип), серия, форма и иные идентификационные признаки ценных бумаг: облигации неконвертируемые процентные документарные на предъявителя серии 02 с обязательным централизованным хранением

Государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг: 4-06-00062-A

Дата государственной регистрации выпуска ценных бумаг: 28.11.2003

Значение кредитного рейтинга на дату утверждения проспекта ценных бумаг:

Долгосрочный кредитный рейтинг "ruВВВ-" по российской шкале

История изменения значений кредитного рейтинга за 5 последних завершенных финансовых лет, предшествующих дате окончания отчетного квартала с указанием значения кредитного рейтинга и даты присвоения (изменения) значения кредитного рейтинга:

Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга	Значение кредитного рейтинга
10.02.2004	Присвоен долгосрочный кредитный рейтинг по российской шкале "ruBBB-"

Дата присвоения (изменения) кредитного рейтинга	Значение кредитного рейтинга
12.04.2004 г.	Присвоен долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале Baa3 (rus)

Полное фирменное наименование организации, присвоившей кредитный рейтинг: закрытое акционерное общество "Рейтинговое агентство Интерфакс"

Сокращенное фирменное наименование: ЗАО "РА Интерфакс"

Место нахождения: 127006, Москва, 1-ая Тверская-Ямская ул.,2, стр. 1

Краткое описание методики присвоения кредитного рейтинга:

Рейтинг какого-либо отдельного долгового обязательства или класса обязательств компании выражает мнение о ее кредитоспособности в отношении этого обязательства/класса обязательств.

Рейтинговое агентство Интерфакс (РАИ) присваивает долговым обязательствам российских компаний кредитные рейтинги по национальной рейтинговой шкале агентства. Кредитные рейтинги РАИ - инструмент, который позволяет местным инвесторам провести более четкие различия между кредитными рисками обязательств различных российских заемщиков. По международным рейтингам, учитывающим страновые риски, такие обязательства могут оказаться неразличимыми. Кредитные рейтинги РАИ по национальной шкале не учитывают влияния ряда страновых рисков, в частности, риска введения правительством ограничений на перевод иностранной валюты за границу, а также других системных рисков, которые в равной степени касаются всех заемщиков в России.

Рейтинг отдельного обязательства может не совпадать с рейтингом компании, поскольку в отличие от рейтинга заемщика рейтинг обязательства учитывает структуру последнего, степень защищенности прав кредитора по обязательству, кредитоспособность гарантов по обязательству. Если обязательство объективно оказывается достаточно защищенным, то есть предусматривает определенные формы снижения рисков, например, надежное обеспечение, рейтинг обязательства может быть выше рейтинга заемщика.

При присвоении кредитных рейтингов обязательствам компаний количественный анализ играет важную роль, однако присвоение рейтинга не сводится к применению некоторой универсальной формулы, включающей совокупность анализируемых количественных показателей. РАИ уделяет первоочередное внимание качественному анализу существующих и будущих кредитных рисков, которым подвержены компании и их обязательства. Заключение о кредитоспособности эксперты РАИ в конечном счете делают на основе качественного анализа факторов риска и возможных изменений во внешних условиях деятельности компании, следствием которых может стать отказ компании от выполнения обязательств. При этом большое значение придается сопоставлению рейтингуемой компании с другими компаниями отрасли и/или специально выделенной группой компаний. Основным объектом анализа является способность компании генерировать поток денежных средств, достаточный для финансирования неотложных инвестиций, дивидендных выплат и обслуживания долговых обязательств.

При выставлении рейтинга эксперты РАИ, как правило, опираются на данные о деятельности рейтингуемой компании, в том числе финансовую отчетность, за последние 3-5 лет, а также используют соответствующие прогнозы, как собственные, так и принадлежащие специалистам компании.

Основными аспектами анализа кредитоспособности компаний являются следующие:

- отраслевые риски,

- риски политического и нормативно-правового характера,

- рыночные позиции компании и эффективность ее деятельности,

- качество управления компанией,

- структура собственности,

- финансовый риск.

Иные сведения о кредитном рейтинге, указываемые эмитентом по собственному усмотрению: Рейтинги присваивались совместно с международным рейтинговым агентством Moody's Investors Service.

Рейтинг ОАО "ЮТК" отражает устойчивые позиции на рынке телекоммуникационных услуг Южного федерального округа; укрепляющееся положение компании в динамично развивающемся и доходном сегменте новых услуг связи; повышение технического уровня эксплуатируемых сетей; возможность получения поддержки от государства. Среди факторов, сдерживающих рейтинг, отмечаются: государственное регулирование тарифов, агрессивная инвестиционная политика, конкуренция со стороны альтернативных операторов связи.

Blog

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Южная телекоммуникационная компания" Код эмитента

Содержание

Сведения о существенных сделках, совершенных эмитентом

Сведения о кредитных рейтингах эмитента