Отчет по Государственному контракту №127 от 9 июля 2008 г. Москва 2008

Вид материала

Отчет

Содержание Приложение 2. Основные методические положения оценки инвестиционного климата территории Методика оценки инвестиционной привлекательности регионов рейтингового агентства “Эксперт РА” Регион – конституционный субъект Российской Федерации. Инвестиционная привлекательность (инвестиционный климат) региона – Инвестиционный потенциал региона Инвестиционный риск региона Ранг (место) региона Индивидуальный рейтинг инвестиционной привлекательности Инвестиционный потенциал Инвестиционный риск На первом этапе Pik = (ijk)/Nk Qil = il/Nl На втором этапе На третьем этапе

Подобный материал:

• Отчет по Дополнительному соглашению №4 от 27 февраля 2010 г к Государственному контракту, 4383.4kb.
• «Селекция высокопродуктивных сортов ячменя с хорошим качеством зерна, адаптивных, 16.01kb.
• Российской Федерации" Федеральный закон от 25 июля 2002 г. N 115-фз, 2374.04kb.
• Концепция программы эффективной социализации, социально-психологической адаптации, 349.51kb.
• Реферат к отчету по теме: «Агроэкономическая оценка хелатных микроудобрений (жусс), 14.76kb.
• Приказ от 17 марта 2008 г. N 33н о реализации постановления правительства российской, 92.68kb.
• Отчёт о проделанной работе по Государственному контракту направление «Актуализация, 44.34kb.
• Материалы региональной научно-практической конференции (20-21 декабря 2007 года) Орск, 1491.17kb.
• Принят Государственной Думой 16 ноября 2007 года Одобрен Советом Федерации 23 ноября, 704.01kb.
• Приказ № г. Москва 2 июля 2008 г. Факультет: Финансово кредитный Филиал: г. Москва, 1974.83kb.

Приложение 2. Основные методические положения оценки инвестиционного климата территории

Методические основы оценки инвестиционного климата территории

Потребность в региональных оценках инвестиционного климата возрастала в течение последнего десятилетия по мере увеличения различий в региональном социально-экономическом развитии России. Поскольку регион (субъект федерации) имеет существенные отличия от страны в целом, то механическое перенесение известных и апробированных в международной практике методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности внутригосударственных регионов оказалось невозможным. Понимание этой специфики привело к разработке в последнее десятилетие целого ряда различных оценок инвестиционной привлекательности регионов России, проведенных не только отечественными, но и зарубежными исследователями и фирмами². Самым интересным комплексным исследованием, проведенным за рубежом является работа, сделанная по заказу Банка Австрии в 1995г. и в 1998г.³ Из российских - наиболее обстоятельной, но, к сожалению, не имевшей продолжения, является оценка инвестиционного климата российских регионов, выполненная к первому Конгрессу Российских предпринимателей в 1994г.⁴

Среди российских исследователей существовало разночтение не только по поводу того, как оценивать инвестиционную привлекательность регионов, но и что это такое. Например, под «инвестиционной привлекательностью регионов» в статьях З.Котляра в «Деловом мире»⁵ и М.Акимова в журнале «Профиль»⁶ понимался фактический объем привлеченных в регионы инвестиций.

Иногда оценка инвестиционной привлекательности регионов проводилась по ограниченному набору или даже по одному показателю.⁷ Существовал и противоположный подход, при котором десятки и сотни показателей, характеризующих регион, механически агрегировались в один, смысл которого уловить довольно трудно.⁸

Основными недостатками упомянутых выше исследований инвестиционной привлекательности российских регионов, на наш взгляд, являлись:

• Разночтение в самом понятии «инвестиционного климата».
  
• Ограниченность набора учитываемых показателей.
  
• Отсутствие учета законодательных условий инвестирования, особенно регионального законодательства.
  
• Недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятков отобранных показателей оценки.
  
• Эпизодичность проведения анализа: как правило, это разовые исследования различных коллективов, проводимые на различную дату.
  
• Исследования проводились по неполному кругу 89 конституционных субъектов федерации, имеющих собственную законодательную базу и отдельные бюджеты.
  

Наконец, последним достижением в сфере оценки инвестиционного климата регионов России являются «Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности субъектов федерации», разработанные Министерством экономического развития и торговли РФ в 2001 году, которые в значительной степени основаны на хорошо зарекомендовавших себя в течение предшествующих пяти лет методических подходах рейтингового агентства «Эксперт РА». К сожалению, проведенное в 2002 году на основе этих рекомендаций СОПСом Минэкономразвития России исследование инвестиционного климата регионов России базируется на данных 1998-2000 годов, вследствие чего к настоящему моменту уже не представляет практического интереса как основание для принятия управленческих решений.

Методика оценки инвестиционной привлекательности регионов рейтингового агентства “Эксперт РА”

В методике исследования рейтинга инвестиционной привлекательности регионов Рейтингового агентства «Эксперт РА», разработанной в 1996 году, был учтен как отечественный, так и зарубежный опыт анализа сопоставления инвестиционной привлекательности различных стран, начиная с исследований Гарвардской школы бизнеса в конце 60-годов ⁹.

В 70-х годах за рубежом развитие методического аппарата сравнительной оценки инвестиционной привлекательности стран шло по пути расширения и усложнения системы оцениваемых экспертами параметров и введения количественных (статистических) показателей. Наиболее часто использовались следующие параметры и показатели¹⁰: тип экономической системы, макроэкономические показатели (объем ВНП, структура экономики и др.), обеспеченность природными ресурсами, состояние инфраструктуры, условия развития внешней торговли, участие государства в экономике.

Появление с конца 80-х годов достаточно представительной категории стран с переходной экономикой и специфическими условиями инвестирования потребовало разработки особых методических подходов. Применительно к этим странам, к которым относили и Россию, в начале 90-х годов рядом экспертных групп (консультационная фирма «Плэн Экон», журналы «Форчун» и «Малтинэшнл Бизнес» и др.) независимо друг от друга были разработаны упрощенные методики сравнительной оценки инвестиционной привлекательности. Они учитывали не только условия, но и результаты инвестирования, близость страны к мировым экономическим центрам, масштабы институциональных преобразований, «демократические традиции», состояние и перспективы проводимых реформ, качество трудовых ресурсов¹¹.

В настоящее время комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности стран мира периодически публикуются ведущими мировыми экономическими журналами. Наиболее известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала Euromoney, на основе которой дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран (см. график I).

Менее известны и доступны российским исследователям результаты национальных рейтингов инвестиционной привлекательности регионов. Среди них можно выделить, например, «Статистический атлас США» и исследования инвестиционной привлекательности воеводств и городов Польши¹².


В исследовании инвестиционного климата регионов используются следующие термины.

Регион – конституционный субъект Российской Федерации.

Инвестиционная привлекательность (инвестиционный климат) региона – качественная оценка уровня благоприятности условий инвестирования в данном регионе.

Инвестиционный потенциал региона – совокупность сфер, отраслей, предприятий и мест инвестирования в данном регионе.

Совокупный инвестиционный потенциал региона – количественная величина полного инвестиционного потенциала, рассчитываемая как средневзвешенная доля в России частных инвестиционных потенциалов региона.

Частные инвестиционные потенциалы региона отражают наличие различных сфер инвестирования в данном регионе.

Инвестиционный риск региона – совокупность некоммерческих рисков инвестиционной деятельности в данном регионе.

Интегральный инвестиционный риск – средневзвешенный уровень отклонения от среднероссийского частных инвестиционных рисков региона.

Частные инвестиционные риски региона – раскрывают отдельные аспекта некоммерческих рисков региона.

Ранг (место) региона – место в ранжированном ряду регионов (рэнкинге) по определенному параметру инвестиционного климата или их совокупности.

Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России – распределение регионов России по рейтинговым категориям.

Индивидуальный рейтинг инвестиционной привлекательности (рейтинговая категория) региона – качественная характеристика инвестиционного климата региона, определенная на основе соотношения между уровнем интегрального инвестиционного риска и величиной совокупного инвестиционного потенциала региона.

В качестве составляющих инвестиционного климата в рейтинге инвестиционной привлекательности российских регионов «Эксперт РА» используются две относительно самостоятельные характеристики: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Инвестиционный потенциал - количественная характеристика, учитывающая насыщенность территории региона факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и другие показатели, влияющие на потенциальные объемы инвестирования в регион.

Инвестиционный потенциал региона складывается из девяти частных потенциалов (до 2005 года – из восьми). Каждый из них, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей:

• природно-ресурсного (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
  
• трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);
  
• производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);
  
• инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);
  
• институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
  
• инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);
  
• финансового (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения);
  
• потребительского (совокупная покупательная способность населения региона);
  
• туристического (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них).
  

Инвестиционный риск - характеристика качественная, зависящая от политической, социальной, экономической, финансовой, экологической, криминальной ситуации и законодательной среды. Его величина показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них.

Рассчитывались следующие виды риска:

• экономический (тенденции в экономическом развитии региона);
  
• финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);
  
• политический (распределение политических симпатий населения по результатам последних федеральных и региональных парламентских выборов, авторитетность местной власти);
  
• социальный (уровень социальной напряженности);
  
• экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);
  
• криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений, экономической преступности и преступлений, связанных с незаконным оборотом наркотиков);
  
• законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства). При расчете этого риска учитывались как федеральные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.
  

Начиная с исследования 1998 года, были введены некоторые методические изменения, которые сохранились вплоть до настоящего времени:

1. В исследованиях 1996г. и 1997г. в качестве отдельной составляющей рассматривалось также инвестиционное законодательство. Однако развитие законодательной активности региональных властей в инвестиционно-налоговой сфере в последующие годы существенно «уравняло» регионы по этой характеристике и позволило включить законодательные условия инвестирования в качестве одной из составляющих инвестиционного риска. В связи с этим сравнение положения регионов в инвестиционном рейтинге 1996 г. и 1997 г. с последующим рейтингами является в определенной степени условным.
   
2. С 1998 года были введены финансовый потенциал и финансовый риск.
   
3. С 1998 года название «интеллектуальный потенциал» было изменено на «трудовой», а «ресурсно-сырьевой» - на «природно-ресурсный».
   
4. С 2005 года введен туристический потенциал.
   
5. С 2006 года введен управленческий риск.
   
6. С рейтинга 2007 года упразднен политичесий риск.
   

Оценка инвестиционного климата регионов состоит из следующих этапов:

На первом этапе оценки инвестиционной привлекательности рассчитываются доли каждого региона в России по 9 видам инвестиционного потенциала и индексы 7 видов частных инвестиционных рисков.

Доля региона по каждому виду инвестиционного потенциала определяется по величине средней суммы долей данного региона в России в каждом из составляющих данный вид потенциала индикативном показателе, по формуле:

P_ik = (_ijk)/N_k

Где:

P_ik - среднее значение доли i-го региона по k-му виду потенциала;

_ijk - доля i-го региона в России по j-му показателю, относящемуся к k-му виду потенциала. При этом: _j_ijk = 100%;

N_k - число индикативных показателей для оценки k-го вида потенциала.


Величина совокупного инвестиционного потенциала каждого региона рассчитывается как средневзвешенное по экспертным весам значение долей каждого региона по всем 9 видам (составляющим) потенциала, по следующей формуле:

R_i = X_ik * M_k

Где:

R_i - условное средневзвешенная доля i-го региона в России по совокупному инвестиционному потенциалу;

X_ik - доля i-го региона в России по k-му виду потенциала (k = 1, 2,…, 9);

M_k - средняя величина экспертного веса k-го вида потенциала.

Величина M_k рассчитывается по результатам анкетирования российских и иностранных экспертов.

Индекс каждого из семи видов инвестиционных рисков региона рассчитывается как среднее из отклонений значений индикативных показателей данного региона по данному виду риска от среднероссийских значений:

_ilD_ijlD_ilR )/P_l

Где:

D_ijl - величина j-го показателя, относящемуся к l-му виду риска по i-му региону (l =1,2, …, 7);

D_ilR - аналогичное значение в среднем по России;

P_l - число индикативных показателей для оценки l-го вида риска.

Интегральный индекс инвестиционного риска каждого региона рассчитывается как средневзвешенная сумма частных инвестиционных рисков данного региона:

Q_il = _il/N_l

Где:

Q_il - среднее значение уровня i-го региона по l-му виду риска;

_il - значение индекса l-му вида риска i-го региона в России;

N_l - средняя величина экспертного веса l-го вида риска.


На втором этапе все регионы ранжируются по величине совокупного инвестиционного потенциала или интегрального инвестиционного риска. Ранг (место) региона – место в ранжированном ряду регионов (рэнкинге) по определенному параметру или их совокупности.

В рэнкинге потенциала значение ранга “1” получает регион, имеющий наибольшее эначение R_i. В случаях, когда фактические значения R_i у нескольких регионов оказываются равными, всей группе присваивается среднегрупповое значение ранга. При отсутствии какого-либо признака, всем таким регионам присваивается последний ранг (место). Например, Москве и Санкт-Петербургу присвоен последний (89-й) ранг по природно-ресурсному потенциалу.

Значение ранга “1” по интегральному риску риску получает регион, имеющий наименьший риск. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов оказываются равными, всей группе присваивается ранг, средний для данной группы.


На третьем этапе сравнительной оценки инвестиционной привлекательности каждому региону присваивается рейтинг инвестиционной привлекательности – индекс, определяющий соотношение между уровнем интегрального инвестиционного риска и величиной совокупного инвестиционного потенциала региона. По соотношению величины совокупного потенциала и интегрального риска каждый регион России относится к одной из следующих рейтинговых категорий:

• Высокий потенциал - минимальный риск (1A)
  
• Высокий потенциал - умеренный риск (1B)
  
• Высокий потенциал – высокий риск (1C)
  
• Средний потенциал - минимальный риск (2A)
  
• Средний потенциал - умеренный риск (2B)
  
• Средний потенциал - высокий риск (2C)
  
• Низкий потенциал - минимальный риск (3A)
  
• Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1)
  
• Пониженный потенциал - высокий риск (3C1)
  
• Незначительный потенциал - умеренный риск (3B2)
  
• Незначительный потенциал - высокий риск (3C2)
  
• Низкий потенциал - экстремальный риск (3D)
  

Основными информационными источниками для составления рейтинга являются данные Росстата, Минфина России, Министерства экономического развития и торговли РФ, ЦБ РФ, Министерства РФ по налогам и сборам, Министерства природных ресурсов РФ, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, правовой базы данных «Консультант Плюс-Регионы», базы данных рейтингового агентства «Эксперт РА». Также используется информация администраций отдельных субъектов федерации, присланная по специальному запросу, а также представленная на сайтах регионов в интернете.

Оценка весов вклада каждой составляющей в совокупный потенциал или интегральный риск получается в результате ежегодных опросов, проводимых среди экспертов из российских и зарубежных инвестиционных, консалтинговых компаний и предприятий. В опросе принимают участие эксперты из следующих компаний: «БКГ Менеджмент Консалтинг», The Boston Consulting Group, «Русский банк развития», «Альфа-банк», ЗАО «РОЭЛ Консалтинг», ОАО «Кировский Завод», Немецкий институт развития промышленности (BFA), ОАО “Сатурн”, ОАО “Нижнекамскнефтехим” и др. В качестве экспертов с 2002 года участвуют руководители инвестиционных департаментов ряда субъектов федерации.





Изменение социально-экономической ситуации за период, прошедший после финансового кризиса 1998г., повлияло на оценки экспертов, которые подверглись заметному пересмотру.

По-прежнему в наименьшей степени экспертов волнует экологический риск, а наибольшее значение придается законодательному. Особенно возросла экспертная оценка значимости рисков, связанных с региональным нормотворчеством в инвестиционной сфере. Это подтверждает высокую степень влияния активности региональных властей на формирование инвестиционного климата.

С точки зрения экспертов, российские регионы важны для инвестора, в первую очередь, как место размещения производства, а отнюдь не природные или трудовые ресурсы.

В наибольшей степени выросла экспертная значимость институционального потенциала, обеспечивающего функционирование рыночной экономики. Это свидетельствует о переходе к более «цивилизованному» рынку, основанному на более глубоком разделении функций производства и услуг.