Эмитента: совместное белорусско-российское предприятие «бетатрон инженеринг»

Вид материала

Решение

Содержание 3.13. Общая характеристика рынков сбыта продукции (работ, услуг) Эмитента (внутренний и внешний рынки, их доли в общем объеме) 3.14. Наименование поставщиков сырья, материалов, комплектующих, занимающих 10 и более процентов общего объема 3.15. Филиалы и представительства эмитента их количество и местонахождения. 3.16. Инвестиции в уставные фонды других юридических лиц 3.18 Сведения о патентах и других нематериальных активах Iv. планы развития общества 4.2. Анализ факторов риска 4.3. Прогноз финансовых результатов. Планируемые расходы на строительство Планируемая выручка от строительства 2 450 000 рублей 136 406 250 рублей. 3 880 000 рублей.

Подобный материал:

• «Совместное Казахстанско-Российское предприятие «Байтерек», 48.06kb.
• 1 Место нахождения эмитента 172523, Тверская обл.,, 38.71kb.
• Годовой отчёт открытого акционерного общества "Омега-спак-инженеринг" за 2009 год, 214.16kb.
• Программа, 26.32kb.
• Учебный план повышения квалификации специалистов с высшим образованием по теме «Развитие, 49.86kb.
• Собрание (совместное присутствие акционеров) Дата проведения: 29 мая 2009 г. Место, 193.44kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Чапаевский мясокомбинат» (указывается, 1204.33kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Ростовское энергетическое автотранспортное, 3139.9kb.
• Ежеквартальный отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг Общество с ограниченной ответственностью, 4739.76kb.
• Совместное научно-производственное предприятие «Промэкс» Особенности построения и рекомендации, 2804.35kb.

Генподряд	млн. руб.	1 279	845	2 398	3 160
Собственные силы	млн. руб.	1 273	163	813	2 107

3.13. Общая характеристика рынков сбыта продукции (работ, услуг) Эмитента (внутренний и внешний рынки, их доли в общем объеме):

ВСЕГО – внутренний рынок	ВСЕГО - внешний рынок
млн. руб.	млн. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007
1 645	2 005	3 136	-	-	-

Доля внешнего рынка в общем объёме производства товаров, выполнения работ, оказания услуг Эмитентом на 01.01.2008г. составляет: 0 %

Доля внутреннего рынка в общем объёме производства товаров, выполнения работ, оказания услуг Эмитентом на 01.01.2008г. составляет: 100 %

3.14. Наименование поставщиков сырья, материалов, комплектующих, занимающих 10 и более процентов общего объема:

Основными поставщиками сырья и материалов в 2004-2008 годах, занимающими более десяти процентов общего объема, являлись: ЧУП «Росметрем-Дивергенция плюс», ИП «Сакура Бел», ООО « АВС-Электро».

3.15. Филиалы и представительства эмитента их количество и местонахождения.

На дату принятия решения о выпуске эмитент имеет 1 (один) филиал.

Местонахождение филиала: Республика Беларусь, 220040, г. Минск, переулок 2-ой Измайловский, дом 16, комната 8.

3.16. Инвестиции в уставные фонды других юридических лиц:

Предприятие является учредителем (50%) уставного фонда ООО «Стандарт-Бетон».


3.17. Просроченная задолженность (свыше 1 месяца) по платежам в бюджет и внебюджетные фонды на 01.01.2008 г. отсутствует.

3.18 Сведения о патентах и других нематериальных активах

Эмитенту выданы следующие специальные разрешения (лицензии):

1. Специальное разрешение (лицензия) № 02250/01264595 на право осуществления деятельности «Проектирование и строительство зданий и сооружений I и II уровней ответственности и проведению инженерных изысканий для этих целей”, выдана Министерством архитектуры и строительства Республики Беларусь 25.06.2007 года сроком по 25.07.2010 года.
   
2. Специальное разрешение (лицензия) № 02300/0344281 на право осуществления деятельности по обеспечению пожарной безопасности, продлена Министерством по чрезвычайным ситуациям Республики Беларусь 24.07.2007 года сроком по 15.12.2009 года.
   
3. Специальное разрешение (лицензия) № 02010/0331816 на право осуществления деятельности по обеспечению безопасности юридических и физических лиц, продлена Министерством внутренних дел Республики Беларусь 03.08.2007 года сроком по 28.07.2009 года.
   
4. Специальное разрешение (лицензия) № 02140/0172705 на право осуществления деятельности в области связи, выдана Министерством связи и информатизации Республики Беларусь 06.07.2007 года сроком по 05.06.2012 года.
   

3.19 Сведения о санкциях, примененных к эмитенту и руководящим должностным лицам эмитента государственными органами (нарушение, вид санкции и наименование государственного органа), за предыдущий и текущий годы;

К предприятию 23.03.2007 года Департаментом Государственной инспекции труда Министерства труда и социальной защиты Республики Беларусь были применены санкции в виде штрафа в размере 620 000 (шестьсот двадцать тысяч) рублей за нарушение Правил обучения безопасным методам и приемам работы, утвержденным Постановлением Министерства труда и социальной защиты Республики Беларусь 30.12.2003 № 164, ст. 49 п.2. трудового кодекса Республики Беларусь.

К предприятию 25.10.2007 инспекцией МНС по Советскому району г. Минска по результатам комплексной проверки были применены санкции в виде штрафа в размере 2 092 000 (два миллиона девяносто две тысячи) рублей за нарушение законодательства о налогах и сборах, взимаемых в бюджет Республики Беларусь.

IV. ПЛАНЫ РАЗВИТИЯ ОБЩЕСТВА


4.1. Планы развития эмитента с освещением перспективы обеспечения ресурсами намечаемых проектов, анализом экономических, социальных, технических и экологических факторов риска.

Настоящий инвестиционный проект является одним из новых направлений развития Эмитента.

На сегодняшний день Эмитент является одним из лидеров рынка Республики Беларусь по поставке и монтажу охранно-пожарной сигнализации, систем обеспечения безопасности, электрооборудования.

Успешно развивается направление проектных работ, в стадии разработки находятся проекты жилой и социальной сферы, производственного назначения.

Таким образом, строительство жилого дома является спланированным и подготовленным выходом эмитента на соответствующий сегмент строительного рынка и становится очередным этапом его роста. В процессе своей деятельности СП ООО «Бетатрон инженеринг» всегда опирается на производство реальных продуктов, востребованных рынком. Одним из этих продуктов должно стать строящееся жильё и административные, торговые помещения.

Текущими задачами для Эмитента являются:

• обеспечение финансовой устойчивости;
  
• - создание инвестиционных инструментов для привлечения финансовых ресурсов привлекательных с точки зрения надежности, ликвидности, доходности;
  
• -усиление конкурентоспособности Эмитента.
  

Ближайшей задачей эмитента является доведение доли облигационного финансирования до 30 %. В случае успешного размещения данного выпуска доля составит немногим более 3 процентов общего объёма финансирования.

Главной задачей СП ООО «Бетатрон инженеринг» в реализации инвестиционного проекта строительства многоквартирного многоэтажного жилого дома в микрорайоне «Лошица-3» в г. Минске, является разнообразие источников финансирования с целью их диверсификации, снижения зависимости процесса строительства от наполняемости этих источников в отдельности и повышения ликвидности процесса строительства в целом.

По итогам первого выпуска, одним из важных источников финансирования будущих проектов может стать деятельность, по привлечению средств физических и юридических лиц к инвестированию жилищного строительства в г. Минске посредством выпуска облигаций. Впоследствии рассматривается возможность размещения облигационного займа на финансовом рынке Российской Федерации. Оценить такую возможность представляется возможным по итогам размещения нескольких облигационных займов в Республике Беларусь и наработке положительного кредитного рейтинга внутри страны.

4.2. Анализ факторов риска

В случае возникновения одного или нескольких перечисленных ниже рисков, СП ООО «Бетатрон инженеринг» предпримет все возможные меры по ограничению их негативного влияния.

Определение в настоящее время конкретных действий и обязательств, при наступлении какого-либо из перечисленных в факторах риска событий, не представляется возможным. Это связано с тем, что разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации в будущем. Содержание проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае.

Риски, которым подвергаются владельцы жилищных облигаций, Эмитент жилищных облигаций и другие участники проекта представляют собой вероятность наступления (математическое ожидание) событий, следствием которых может быть неисполнение обязательств (прав), вытекающих из ценных бумаг, в срок и в полном объеме.


Владельцы жилищных облигаций подвергаются следующим видам риска:

• экономические;
  
• социальные;
  
• технические;
  
• экологические.
  

4.2.1. Экономические риски.

Экономические риски, которым может быть подвергнуто исполнение обязательств по жилищным облигациям, в зависимости от факторов, их вызывающих, подразделяются на внешние и внутренние.

К внешним экономическим факторам риска относятся:

• незапланированный, резкий рост цен на основные покупные строительные материалы и комплектующие, услуги сторонних организаций, который может привести к невозможности финансирования строительных работ в пределах, запланированных на момент выпуска жилищных облигаций;
  
• изменение законодательства, регулирующего вопросы налогообложения операций с ценными бумагами и других видов финансово-хозяйственной деятельности;
  
• резкое падение цен на вводимое жилье, в результате изменения спроса, изменения конъюнктуры на рынке жилья, изменения цен на вторичное жилье;
  
• прочие факторы.
  

К внутренним экономическим факторам риска относятся:

• экономическая несостоятельность Эмитента, приведшая к невозможности окончания строительных работ, вплоть до проведения процедуры банкротства и ликвидации;
  
• ошибки, просчеты в планировании финансово-хозяйственной деятельности, приведшие к невозможности исполнения Эмитентом в срок своих обязательств по жилищным облигациям.
  

Оценка: вероятность наступления экономических рисков – умеренное, влияние на Эмитента – высокое.

4.2.2. Социальные риски.

К данной группе факторов риска относятся социально-общественные явления, следствием которых может быть остановка, вплоть до прекращения строительных работ, срыв сроков ввода жилья, не соблюдения графика поставки строительных материалов, комплектующих, сырья и т.д.

События, относящиеся к данной группе факторов риска, условно, можно разделить на следующие подгруппы:

• забастовки, митинги рабочих, строителей, ИТР генерального подрядчика и подрядных организаций;
  
• действия общественных организаций, митинги, стихийные выступления жильцов рядом прилегающих домов и т.д., которые могут привести к остановке строительства;
  
• прочие события, включая решения и действия местных исполнительных органов власти, направленные на прекращение выполнения строительных работ.
  

Оценка: вероятность наступления социальных рисков – низкое, влияние на Эмитента – высокое.

4.2.3. Технические риски

К данной группе факторов риска относятся:

• невозможность окончания строительно-монтажных работ в связи с ошибками, допущенными в проектно-конструкторской документации, следствием которых будет срыв сроков строительства жилья вплоть до невозможности завершения проекта;
  
• группа технических рисков, связанных с обращением и организацией расчетов по жилищным облигациям.
  
• срыв сроков ввода жилья по технологическим причинам, по вине подрядных организаций и др.
  

Оценка: вероятность наступления технических рисков – умеренное, влияние на Эмитента – низкое.

4.2.4. Экологические риски.

К данной группе факторов риска относятся:

• риски экологического загрязнения окружающей территории на этапе строительства, следствием которых может быть резкое падение спроса на жилье в данном районе, вплоть до проведения вынужденного переселения жильцов;
  
• риски изменения (ухудшения) экологической ситуации в данном районе (доме), вызванном проведением Эмитентом строительных работ, применением с экологической точки зрения вредных строительных материалов следствием которых будет падение спроса на вводимое жилье;
  
• действия, предписания государственных экологических служб, направленные на осуществление Эмитентом дополнительных работ, не предусмотренных проектно-сметной документацией, затраты по которым существенно повлияют на себестоимость вводимого жилья;
  
• прочие экологические риски.
  

Оценка: вероятность наступления экологических рисков – низкое, влияние на Эмитента – умеренное.


4.2.5. Мероприятия, направленные на снижение факторов риска.

Оценки вероятности наступления перечисленных выше видов риска и их влияния на участников облигационного займа даны с учетом следующих факторов:

• Эмитент привлекает в качестве подрядчика строительные организации, имеющие многолетний опыт в проведении строительных работ и собственные мощности по производству строительных материалов и комплектующих;
  
• сотрудничество с ведущими проектными организациями РБ, наличие собственного проектного отдела;
  
• удельный вес облигационного займа в общем объеме финансирования строительства жилого дома, не превышает 3 %.
  

Для принятия решения об участии в проекте выпуска жилищных облигаций Инвесторами и другими участниками должны учитываться следующие дополнительные обстоятельства, снижающие факторы риска:

1. Расположение строящегося жилого дома в экологически чистом, с активно развивающейся инфраструктурой, микрорайоне города. Данное обстоятельство определяет формирование устойчивого покупательского спроса на квартиры, а, следовательно, и на жилищные облигации.

2. Обеспечение облигационного займа банковской гарантией ЗАО «Минский транзитный банк».

3. Совмещение преимуществ современных технологий с надежностью и низкозатратностью типовых, оправдавших себя, конструктивных элементов строительства. Данное обстоятельство позволяет с одной стороны, выполнить запросы заказчика в части планировки квартир с обеспечением оригинальности оформления фасадов зданий, с другой стороны обеспечить преимущество в ценообразовании построенного жилья.

4. В основу взаимоотношений с инвесторами положен договор первичного размещения, в котором допускается гибкая система оплаты, размер инвестиций обеспечивающий право на приобретение жилья - фиксируется на стадии заключения договора.

Дополнительным существенным преимуществом Эмитента при реализации данного проекта, является его ресурсная достаточность. Эмитент в целях организации бесперебойного финансирования строительства объекта создал товарищество о совместной деятельности. Кроме того, с целью устранения влияния других направлений деятельности на реализацию проекта строительства жилого дома СП ООО «Бетатрон инженеринг», выделило все инвестиционно-финансовые взаимоотношения, связанные с реализацией проекта на отдельный субсчет.

4.3. Прогноз финансовых результатов.


4.3.1. Оценка финансового результата формируется из разницы между складывающимися затратами на организацию строительства, включая затраты на выпуск обращение и погашение жилищных облигаций, и предполагаемых поступлений от реализации.

Планируемые расходы на строительство:

№	Виды затрат	Сумма, в долларах США
1.	Оплата обязательств согласно конкурсного предложения	186 393
2.	Проектные работы по всем стадиям проектирования	213 639
3.	Стоимость долевого участия	2 794 033
4.	Строительство объекта	34 719 935
5.	Проценты за использование кредитов банков	3 600 000
6.	Комиссия за выпуск банковской гарантии	110 000

Итого планируемые расходы на строительство составят 41 624 000 долларов США.


Планируемая выручка от строительства:


При средней прогнозируемой коммерческой цене реализации квартир в доме на дату ввода равной 1566 долларов США за один квадратный метр выручка составит 28591,55 м 2 * 0,74 * 1730 = 33 133 032 долларов США.

При ориентировочной себестоимости строительства, равной 1200 долларов США за один квадратный метр жилой площади, выручка за жилье, предоставляемое очередникам, составит 28591,55 м 2 * 0,2 * (1200+5%) = 7 205 071 долларов США.

При реализации встроенно-пристроенных помещений (торговый центр) составит 6135 кв.м. * 3000 = 12 270 000 долларов США

Итоговая планируемая калькуляция в настоящих ценах реализации составляет 52 608 102 долларов США


4.3.2. Полная расчетная стоимость организации выпуска, обращения и погашения жилищных облигаций при планировании финансовых результатов совпадает со стоимостью обслуживания.

СТобл = СТ обслуживания + К; где

СТобл – полная стоимость организации выпуска, обращения и погашения жилищных облигаций.

Ориентировочный расчет стоимости обслуживания выпуска, организации обращения и погашению жилищных облигаций Эмитента.


СТ обслуживания. = СТ гос.р. + СТ п.р. + СТ обр. и пог.;

СТ гос.р –стоимость государственной регистрации выпуска облигаций;

- Нотариальное заверение Устава, договора о выдаче банковской гарантии – 400 000 белорусских рублей.

- Регистрационный сбор – 1 050 000 белорусских рублей.

- Иные виды затрат (расходные материалы, электроэнергия, транспорт, связь и т.д.) - 1 000 000 белорусских рублей

Итого стоимость государственной регистрации (СТ гос.р.) – 2 450 000 рублей.

СТ п.р. – стоимость первичного размещения.

При расчете стоимости первичного размещения расчетная цена первичного размещения принимается равной 3 365 825 (Три миллиона триста шестьдесят пять тысяч восемьсот двадцать пять) белорусских рублей. Стоимость первичного размещения включает:

- услуги профессионального участника рынка ценных бумаг (первичное размещение плюс услуги по подготовке проектов решения о выпуске, проспекта эмиссии и краткой информации о выпуске) – 37 625 000 белорусских рублей. При расчете размера комиссионного вознаграждения профессионального участника рынка ценных бумаг, использовались аналогичные показатели стоимости брокерских и консультационных услуг по операциям, связанным с размещением корпоративных облигаций в Республике Беларусь и Российской Федерации.

- услуги банка за выдачу банковской гарантии (1 % годовых) – 97 781 250 белорусских рублей;

- стоимость опубликования текста краткой информации в средствах массовой информации - 500 000 белорусских рублей.

- иные затраты (расходные материалы, электроэнергия, транспорт, связь и т.д.) – 500 000 белорусских рублей.

Итого стоимость первичного размещения (СТ п.р.) – 136 406 250 рублей.

СТ обр. и пог. - стоимость организации обращения и погашение жилищных облигаций:

- депозитарное обслуживание рассчитывается исходя из максимального срока обращения 36 месяцев и максимального тарифа на него 80 000 рублей – 2 880 000 белорусских рублей;

- комиссионное вознаграждение профессионального участника рынка ценных бумаг по операциям вторичного обращения, а также затраты, связанные с выплатой инфляционной составляющей стоимости досрочно погашаемых облигаций не принимаются в расчет ввиду их неопределенности для Эмитента.

- иные затраты (расходные материалы, электроэнергия, транспорт, связь и т.д.) – 1000 000 белорусских рублей.

Итого стоимость обращения и погашения (СТ обр. и пог.) – 3 880 000 рублей.


СТ обслуживания. - полная стоимость обслуживания облигационного займа составляет: 142 736 250 рублей.

К – произведение разницы между номинальной стоимостью и стоимостью первичного размещения на количество выпущенных облигаций;

К = (Сном – Сразм) * N;

Сном – номинальная стоимость жилищной облигации,

Сразм - стоимость (цена) по которой будет происходить первичное размещение жилищной облигации и в расчет принимается стоимость жилищной облигации равная 3 365 825 рублей;

N - количество погашаемых жилищных облигаций и в расчет принимается максимальное количество равное 775 штук.

К = (3 365 825 – 3 365 825) * 775 = 0 рублей.


Таким образом, полная расчетная стоимость организации выпуска, обращения и погашения жилищных облигаций совпадает со стоимостью обслуживания за счет неопределенности стоимости размещения (Сразм) и составляет:

СТобл = СТ обслуживания + К= 142 736 250 рублей,

или 5,47 % от суммы эмиссии или 1,82 % годовых..

Полная расчетная стоимость организации выпуска, обращения и погашения жилищных облигаций имеет несопоставимо меньшую величину, чем стоимость банковского кредита. Таким образом:

- формируется конкурентное преимущество эмитента перед другими застройщиками, что приводит к эффективному конечному финансовому результату.

- происходит удешевление строительства и, как следствие, снижение стоимости конечного продукта – квартир, строящегося жилого дома.

Уровень расходов Эмитента по выпуску жилищных облигационных займов в случае успешного проведения первых двух-трех выпусков будет иметь тенденцию к снижению за счет:

• снижения расходов при подготовке документов, необходимых для организации выпуска жилищных облигаций;
  
• снижения стоимости заимствования за счет формирования положительной кредитной истории эмитента;
  
• снижения размера комиссионного вознаграждения услуг по первичному размещению, стоимости депозитарных услуг, других услуг сторонних организаций.
  

4.4. Резюме:


Руководством страны проводится последовательная политика, направленная на активизацию жилищного строительства и, одновременно, на обеспечение доступности жилья для населения. В этой связи немаловажным становится задача оптимизации затрат на строительство.

При общей оценке ценовых перспектив жилищного строительства специалисты и аналитики рынка недвижимости сходятся во мнении, что при сохранении имеющихся пропорций превышения спроса над предложением, рост цен на жильё будет сохраняться. Этому также в значительной мере способствует общемировая тенденция роста цен на энергоносители. Строительная отрасль в целом и особенно производство строительных материалов является энергозависимой сферой деятельности, что напрямую отражается и на продуктах её производства.

На сегодняшний день, в силу совокупности факторов, минская недвижимость является с инвестиционной точки зрения крайне привлекательной. На фоне роста доходов населения существует стабильный спрос на жилье как среди минчан (по результатам социологических исследований, около 10% в год серьезно намерены улучшить свои жилищные условия), так и среди жителей республики (по статистике продаж приобретают в среднем 30% столичного жилья) и иностранных граждан, прежде всего россиян.

Рынок недвижимости в течение последних лет продолжает развиваться в соответствии с положительной динамикой. За минувший год цены на жилье - в зависимости от сегмента - выросли по разным оценкам на 30-40%. В начале 2008 года средняя цена 1 кв. метра общей площади строящегося жилья в Минске устойчиво превышает планируемую эмитентом цену реализации 1 кв.м.

В условиях, когда ставка рефинансирования Национального банка, ставки по депозитам в банках продолжают колебание в коридоре 10-14% жилая недвижимость становится альтернативным объектом инвестирования, выгодным финансовым инструментом.

Объективно, существует реальный потенциал для дальнейшего роста цен, который будет реализовываться в 2008-2011 году. Наиболее вероятный прогноз рынка недвижимости дает рост цен около 15-20% в год. Таким образом, вложения в недвижимость по-прежнему будет превышать доходность по банковским валютным депозитам (9,5 % годовых - максимальный размер банковских валютных вкладов в начале 2008 года).

Оценка преимуществ инвестирования в жильё перед альтернативными банковскими финансовыми инструментами показывает их очевидную предпочтительность.

4.7. К настоящему проспекту эмиссии прилагаются:

1. бухгалтерский баланс за 2006г.;

2. отчет о прибылях и убытках за 2006г.;

3. аудиторское заключение по бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента за 2006г.;

4. бухгалтерский баланс с приложением за 2007г., удостоверенный ревизором эмитента;

5. отчет о прибылях и убытках за 2007г., удостоверенный ревизором эмитента;

6. заключение ревизора о достоверности отчетности за 2007 г.


Директор С.Л. Буров


Главный бухгалтер Т.М. Черняк