П. В. Карцев Как известно в составе активов организаций присутствует дебиторская задолженность. Как и любые другие активы дебиторская задолженность имеет стоимость. Вбухгалтерском учете и финансовой отчет

Вид материала

Отчет

Содержание Метод, основанный на моделировании процедуры банкротства Метод, основанный на анализе текущей платежеспособности Выводы и заключения

Подобный материал:

• Дебиторская и кредиторская задолженность: острые вопросы налогообложения, 1897.69kb.
• Аудит финансового состояния начинают с опре­деления платежеспособности предприятия, 117.17kb.
• Отчет о финансовом положении Отчет о прибылях и убытках, 1845.77kb.
• Учет дебиторской и кредиторской задолженности. Формы расчетов, 95.47kb.
• Консолидированный отчет о прибылях и убытках (неаудированный) 4 Консолидированный отчет, 1155.49kb.
• Актуальна потому, что дебиторская задолженность является важной частью активов хозяйствующих, 24.98kb.
• Расшифровка дебиторской задолженности, 120.46kb.
• Озникновения дебиторской задолженности, ее оценка в рыночной экономике и предложения, 20.12kb.
• Аудит расчетов с покупателями экспортной продукции, 65.62kb.
• Сведения о финансовом состоянии предприятия ООО «Жилищник» за 3 квартал 2011, 37.88kb.

Методы оценки рыночной стоимости
дебиторской задолженности, как составной части
имущества организаций

П.В. Карцев


Как известно в составе активов организаций присутствует дебиторская задолженность. Как и любые другие активы дебиторская задолженность имеет стоимость. В бухгалтерском учете и финансовой отчетности дебиторская задолженность отражается по балансовой (номинальной) стоимости. Однако дебиторская задолженность имеет и рыночную стоимость.

Рыночная стоимость имущества – расчетная денежная сумма, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы его приобрести. Такое определение рыночной стоимости дает Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» По своему экономическому смыслу дебиторская задолженность похожа на векселя или долговые расписки, которые имеют свободное хождение на фондовом рынке.

Для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности необходимо учитывать то, что покупается дебиторская задолженность, в подавляющем большинстве случаев, с целью получения дохода при взыскании денежных средств или другого ликвидного имущества с организации-должника. Следовательно, рыночной стоимостью здесь будет сумма, которая будет получена при взыскании, с учетом понесенных взыскателем расходов и его прибыли.

Общепринятых и, тем более, утвержденных официально, методик оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности организаций нет. Специалистами ООО «Региональный экспертно-аналитический центр «Перспектива» были разработаны и апробированы два метода оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности организаций.

Первый метод основан на моделировании процедуры банкротства должника, второй – на анализе его текущей платежеспособности.

Метод, основанный на моделировании процедуры банкротства

Данный метод основан на предположении о том, что организация-кредитор обращается в суд с иском о признании должника банкротом. При этом инициируется процедура банкротства, в процессе которой распродается имущество организации-должника для погашения его обязательств перед кредиторами. В соответствии с Гражданским Кодексом РФ погашение обязательств перед кредиторами происходит в порядке установленной очередности. Требования кредиторов удовлетворяются только после удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. При недостатке имущества оно распределяется между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований, подлежащих удовлетворению.

Допустим организация-кредитор (ООО «Кредитор») является кредитором 5 очереди, соответственно его требования могут быть удовлетворены организацией-дебитором (ООО «Дебитор») после удовлетворения требований кредиторов предшествующих очередей.

Алгоритм расчета в данном случае следующий:

1. 
   Определяется общая сумма долгосрочных и краткосрочных пассивов (заемных средств) ООО «Дебитор».
   
2. Определяется сумма задолженности кредиторам 5 очереди и доля задолженности по 5 очереди в общей ее сумме.
   
3. Определяется доля задолженности ООО «Кредитор» в общей сумме задолженности кредиторам 5 очереди и доля этой задолженности в общей сумме задолженности по 5 очереди.
   
4. Определяется величина денежных средств, вырученных при возможном банкротстве ООО «Дебитор».
   
5. Определяется величина денежных средств, вырученных при возможном банкротстве ООО «Дебитор», приходящаяся на 5 очередь, как разница между результатом расчета п. 4 и задолженностью по 1-4 очередям.
   
6. Если эта величина больше суммы, необходимой для погашения долга в полном размере, то стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» равна балансовой стоимости; иначе, стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» равна произведению результата предыдущего пункта на долю задолженности перед ООО «Кредитор» в общей сумме задолженности по 5 очереди.
   
7. Так как процедура реализации имущества и возврата долгов длится, допустим, около 1 года необходимо сделать поправку, необходимо определить текущую стоимость будущих поступлений в погашение долга.
   
8. Ставка дисконта, принятая равной процентной ставке по рублевым депозитам в наиболее надежных банках РФ, равна 45,00%. Фактор текущей стоимости, 1/(1+Y)^N, равен 0,6897.
   
9. Умножая стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» на фактор текущей стоимости получаем текущую стоимость объекта оценки – задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор».
   

Метод, основанный на анализе текущей платежеспособности

Данный метод основан на предположении, что ООО «Дебитор» за счет своих оборотных активов расплатится со своими кредиторами. При этом оборотные средства будут реализовываться в течение сравнительно небольшого периода времени (трех месяцев), а вырученные денежные средства используются для погашения задолженности перед кредиторами без учета очередности в равных долях.

Для расчета стоимости задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор» используется модифицированный коэффициент текущей ликвидности.

Модифицированный коэффициент текущей ликвидности, методика расчета которого предложена специалистами ООО «РЭА центр «Перспектива» показывает, какая часть задолженности предприятия может быть покрыта за счет оборотных средств. Так как требуется быстрое покрытие, то возможная реализация запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений и других оборотных активов, будет происходить в ускоренном порядке, что скажется на стоимости этих активов. Предположим, что период реализации равен 3 месяцам. При подобном сроке реализации активы могут быть реализованы в следующем отношении к своей балансовой стоимости:

• Запасы - 0,40
  
• Долгосрочная дебиторская задолженность - 0,10
  
• Краткосрочная дебиторская задолженность - 0,50
  
• Краткосрочные финансовые вложения - 0,80
  
• Денежные средства - 1,00
  

Модифицированный коэффициент текущей ликвидности равен скорректированной стоимости оборотных активов деленной на балансовую стоимость краткосрочных пассивов.

Далее алгоритм расчета следующий:

1. 
   Балансовая стоимость задолженности умножается на рассчитанный модифицированный коэффициент текущей ликвидности.
   
2. Так как процедура реализации имущества и возврата долгов длится, допустим, около 3 месяцев, необходимо сделать поправку, необходимо определить текущую стоимость будущих поступлений в погашение долга.
   
3. Ставка дисконта, принятая равной процентной ставке по рублевым депозитам в наиболее надежных банках РФ, равна 45,00%. Фактор текущей стоимости, 1/(1+Y)^N, равен 0,9113.
   
4. Умножая стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» на фактор текущей стоимости получаем текущую стоимость объекта оценки – задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор».
   

Выводы и заключения

Результаты расчета стоимости объекта оценки, полученные обоими методами, необходимо свести в единое значение. При этом должны быть учтены особенности методов, достоверность использованной информации, способность методов отразить действительные намерения покупателя и продавца.

Обычно практикующие оценщики придают весовые значения результатам расчетов различными методами, получая итоговый результат как средневзвешенное значение. Величина весовых коэффициентов при использовании данных методов будет зависеть от финансового состояния организации-должника и возможности найти иные пути взыскания задолженности, не прибегая к такой крайней мере как процедура банкротства. Однако здесь присутствует фактор неопределенности. Если при банкротстве кредитор в любом случае получит причитающеюся ему долю имущества, то в данном случае риски намного выше.

Далее необходимо вычесть из полученного средневзвешенного результата расчетов расходы по взысканию задолженности и нормированную прибыль (около 20% от суммы полученной в результате расчета). При выполнении этих действий получаем искомую рыночную стоимость дебиторской задолженности.