Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «Марийский нпз-финанс»
| Вид материала | Отчет |
- Годовой отчет Общества с ограниченной ответственностью «Марийский нпз-финанс» за 2005, 119.5kb.
- Годовой отчет Общества с ограниченной ответственностью «Марийский нпз-финанс» за 2008, 65.58kb.
- Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «моторостроитель финанс», 1714.06kb.
- Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «нсх-финанс» Код эмитента, 2186.8kb.
- Утвержден Правлением Общества с ограниченной ответственностью " Хоум Кредит энд Финанс, 4370.38kb.
- Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «Пятерочка Финанс» (указывается, 1626.31kb.
- Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «Пятерочка Финанс» (указывается, 2780.02kb.
- Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «Пятерочка Финанс» (указывается, 2390.55kb.
- Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «Пятерочка Финанс» (указывается, 2785.49kb.
- Ежеквартальный отчет общества с ограниченной ответственностью «Мособлгаз-финанс», 1746.82kb.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения в отчетном квартале эмиссионных ценных бумаг
Цели эмиссии: привлечение дополнительных средств, формирование публичной кредитной истории.
Направления использования средств, полученных в результате размещения ценных бумаг: расширение деятельности Группы Компаний Эмитента, в первую очередь инвестиционные проекты перерабатывающего Завода (ООО «Марийский НПЗ»).
2.5. Риски, связанные с приобретением размещенных эмиссионных ценных бумаг
2.5.1. Отраслевые риски
Описание влияния возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Эмитент был создан с целью привлечения финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг (в том числе путем выпуска облигаций) для финансирования проектов ООО «Марийский НПЗ». Высокие цены на нефть и, как следствие, ожидаемый высокий уровень рублевой доходности, обусловил возникновение избытка рублевой ликвидности в финансовой системе РФ. Свободные деньги наряду с дефицитом долговых инструментов и повышением привлекательности рынка рублевых ценных бумаг в целом (притоком средств с валютного рынка и падением спроса на валютные инструменты ввиду снижения курса доллара по отношению к рублю с начала 2003 года) стали факторами роста рынка рублевых долговых инструментов. Ухудшение ситуации в отрасли Эмитента может привести к отказу от привлечения финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг. На исполнения обязательств ухудшение ситуации в отрасли Эмитента влияния не окажет.
Наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли, а также предполагаемые действия эмитента в этом случае:
По мнению Эмитента, рынок корпоративных облигаций продолжит свое динамичное развитие.
Возможные изменения в отрасли Эмитента на внутреннем рынке:
– Увеличение емкости рынка за счет размещения займов уже обращающихся эмитентов, а также выход на рынок большого числа новых организаций. Какие-либо действия в связи с данными изменениями Эмитентом не планируются.
– Удлинение сроков заимствований. Увеличением количества выпусков корпоративных облигаций со сроком погашения через 5-7 лет. В связи данными изменениями Эмитент предполагает осуществлять выпуск облигаций с более длительным сроком погашения.
Эмитент не осуществляет привлечение денежных средств на внешнем рынке, поэтому возможные изменения на внешнем рынке Эмитентом не рассматриваются.
Описание рисков, связанных с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Эмитент использует в своей деятельности только услуги сторонних организаций, связанных с размещением выпусков ценных бумаг на внутреннем рынке. Повышения цен на услуги данных организаций увеличит расходы Эмитента и приведет к снижению рентабельности, однако, значительное повышение цен представляется Эмитенту маловероятным. Повышения цен на услуги данных организаций существенного влияния на исполнение обязательств по ценным бумагам Эмитента не окажет.
Описание рисков, связанных с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Эмитент не осуществляет продажу продукции и/или услуг, поэтому вышеуказанные риски отсутствуют.
В целом сектор нефтепереработки станет одним из наиболее инвестиционно-привлекательных. На форуме "ТЭК России в XXI веке" руководитель Федерального агентства по энергетике озвучил планируемый объем инвестиций в нефтеперерабатывающую промышленность в период до 2010 года в объеме 131 млрд. руб. Согласно статистике в 2004 г. в нефтеперерабатывающую промышленность было инвестировано 29,2 млрд. руб., что позволяет говорить о намечающейся положительной динамике в развитии отрасли, в период обращения облигационного займа.1
Рост цены на нефть и последовавший за ним скачок цен на нефтепродукты внутри страны, дали жизнь новой инвестиционной идее российских нефтяников. Эксперты указывают, что 2006 год можно будет назвать годом инвестиций в нефтепереработку. По их словам, подталкивать их к увеличению производства бензина будет и ожидающийся через несколько лет дефицит моторного топлива в России. 2
2.5.2. Страновые и региональные риски
Описание рисков, связанных с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
В качестве налогоплательщика Эмитент зарегистрирован в Российской Федерации в г. Москве. По мнению Эмитента, сложившаяся тенденция развития региона будет оказывать положительное влияние как на экономику региона в целом, так и на финансовое состояние самого Эмитента. Политическую, равно как и экономическую, ситуацию в Российской Федерации можно оценить как стабильную в среднесрочном периоде. Москва является одним из самых благополучных по социально-экономическому положению регионов России и наиболее инвестиционно привлекательной.
Основными факторами возникновения политических рисков являются:
–несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;
– недостаточная эффективность судебной системы;
– неустойчивость власти субъектов Российской Федерации.
Деятельность Эмитента подвержена также макроэкономическим рискам:
– замедление или прекращение экономического роста;
– экономический кризис;
– инфляция издержек;
– изменение системы налогообложения;
– изменение экономической формации.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
При отрицательном влиянии изменения ситуации в стране и регионе будет разработан и реализован соответствующий комплекс мер. Действия Эмитента будут зависеть от конкретной ситуации.
Описание рисков, связанных с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
Указанные риски, по мнению Эмитента, являются минимальными. Эмитент расположен в Москве – в районе, отдаленном от зон военных действий. Начало военных действия вблизи Москвы маловероятно. Маловероятными также представляется в России и Москве введение чрезвычайного положения и возникновение забастовок.
Описание рисков, связанных с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:
Указанных выше рисков, связанных с географическими особенностями России и Москвы, по мнению Эмитента, нет.
2.5.3. Финансовые риски
Описание подверженности эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:
Эмитент подвержен риску, связанному с изменением процентных ставок, в значительной степени, поскольку основной деятельностью Эмитента является привлечение финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг. Деятельность Эмитента в настоящее время не подвержена рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют.
Описание подверженности финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности изменению валютного курса (валютные риски):
Поскольку все обязательства Эмитента в настоящее время и по настоящему выпуску Облигаций номинированы в рублях, фактор возможных колебаний валютных курсов не представляет существенного значения для финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента.
В случае изменения валютного курса, совершение каких-либо действий Эмитентом не предполагаются, поскольку валютные риски для Эмитента не существенны.
В случае роста процентных ставок на российском долговом рынке, стоимость привлечения средств для Эмитента может существенно возрасти, что заставит Эмитента минимизировать использование таких инструментов, как привлечение краткосрочных займов. Это в свою очередь может привести к снижению ликвидности Эмитента в данный период. Однако существующие изменения процентных ставок по облигационным займам имеет тенденцию к снижению в отчетном квартале.
Влияние инфляции на выплатах по ценным бумагам, приводятся критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска:
Так как Облигации Эмитента номинированы в национальной валюте РФ, реальный доход по Облигациям подвержен влиянию инфляции. Ставка купонного дохода по Облигациям будет определяться исходя из текущей инфляции и инфляционных ожиданий. При умеренных темпах инфляции вероятно продолжение тенденции снижения процентных ставок по кредитам и доходности ценных бумаг, в том числе облигаций и акций. По мнению Эмитента, значения инфляции, при которых у него могут возникнуть трудности по исполнению своих обязательств перед владельцами облигаций, составляют 25-30% годовых. В случае если значение инфляции превысит вышеуказанные значения, Эмитент планирует провести мероприятия по сокращению внутренних издержек. Таким образом, необходимо учитывать риск изменения покупательной способности рубля при принятии решения о покупке Облигаций Эмитента. Изменения покупательной способности рубля может оказать существенное влияние на доходность по Облигациям и их привлекательность для инвесторов.
Показатели финансовой отчетности эмитента, которые наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных выше финансовых рисков:
1. Показатель отчета о прибылях и убытках «Проценты к уплате». В случае роста процентных ставок данный показатель увеличится, в случае снижения процентных ставок – уменьшится. По мнению Эмитента, рост процентных ставок в среднесрочном периоде маловероятен. Более вероятным является продолжающееся небольшое снижение процентных ставок по облигационным займам. Валютный и инфляционный риски влияния на данный показатель не оказывают.
2. Показатель отчета о прибылях и убытках «Чистая прибыль». В случае роста процентных ставок данный показатель уменьшится, в случае снижения процентных ставок – увеличится. По мнению Эмитента, рост процентных ставок в среднесрочном периоде маловероятен. Более вероятным является продолжающееся небольшое снижение процентных ставок. В случае ускорения инфляции данный показатель уменьшится в связи с ростом расходов, а в случае замедления инфляции – данный показатель увеличится. Наиболее вероятным представляется сохранение инфляции на текущем уровне.
По последним данным Росстата, инфляция в России в январе 2006 г. составила 2,4%, что на 0,2 процентных пункта меньше данного показателя в январе 2005 г., что позволяет говорить о положительных тенденциях в развитии экономики России в целом.3
Если рассматривать 2006 г. в целом, то по словам министра финансов России Алексея Кудрина, уровень инфляции в России в 2006 году будет самым низким за последние 15 лет и составит от 8% до 9%4, что приведет к увеличению реального дохода инвесторов.
2.5.4. Правовые риски
Правовые риски, связанные с изменением валютного регулирования:
Изменение валютного регулирования, по мнению Эмитента, не может существенно повлиять на его деятельность на внутреннем рынке, поскольку Эмитент не осуществляет расчетов в иностранной валюте и сумма облигационного. Эмитент не осуществляет деятельность на внешнем рынке.
Правовые риски, связанные с изменением налогового законодательства:
Увеличение величины налоговых ставок и введение новых видов налогов может отрицательно отразиться на результатах деятельности Эмитента на внутреннем рынке, уменьшить размер чистой прибыли и денежных поступлений. Эмитент не осуществляет деятельность на внешнем рынке. За период, с момента начала функционирования ООО «Марийский НПЗ-Финан» по отчетный период, ставки уплачиваемых ООО «Марийский НПЗ-Финанс» налогов не изменялись.
Правовые риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:
Данные риски отсутствуют для деятельности на внутреннем рынке, поскольку Эмитент не занимается внешнеэкономической деятельностью. Эмитент не осуществляет деятельность на внешнем рынке.
Правовые риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Данные риски отсутствуют для деятельности на внутреннем рынке, поскольку Эмитент не имеет лицензий. Эмитент не осуществляет деятельность на внешнем рынке.
Правовые риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:
Данные риски отсутствуют для деятельности на внутреннем рынке, поскольку судебных разбирательств, в которых участвовал Эмитент, а также текущих судебных разбирательств, которые существенным образом оказывали и оказывают влияние на деятельность Эмитента, нет. Правовых рисков, связанных с изменением судебной практики, влияющих на деятельность Эмитента, нет. Эмитент не осуществляет деятельность на внешнем рынке.
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует Эмитент:
Текущих судебных процессов, в которых участвует Эмитент - нет.
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Эмитент не осуществляет деятельность, подлежащую лицензированию, и не использует объекты, нахождение которых в обороте ограничено.
Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента:
Данный риск отсутствует.
Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:
Данный вид риска отсутствует.