Методичні рекомендації до вивчення дисципліни „Фінансова санація та банкрутство підприємств для студентів Vкурсу денної та заочної форми навчання

Вид материала

Методичні рекомендації

Содержание Показники прибутковості підприємства Коефіцієнт прибутковості власного капіталу Рентабельність основної діяльності Можна виявити певні закономірності. Якщо рентабельність активів дорівнює нулю або від’ємна, то рентабельність власного капіталу зі зростанням рівня заборгованості ш Отже, усіх активів підприємства не вистачає для виконання зобов’язань з погашення позик. Така структура балансу є незадовільною.

Подобный материал:

• Программа дисципліни "фінансова санація та банкрутство підприємств " київ 2002, 126.85kb.
• Методичні рекомендації до вивчення дисципліни „Інвестиційний менеджмент для студентів, 701.78kb.
• Методичні рекомендації та завдання для самостійної роботи студентів денної та заочної, 2076.33kb.
• Методичні рекомендації до самостійного вивчення дисципліни та контрольні завдання для, 683.09kb.
• Методичні рекомендації до вивчення курсу «конфліктологія» для студентів 5 курсу заочної, 815.35kb.
• Методичні рекомендації щодо виконання контрольних робіт з навчальної дисципліни циклу, 437.53kb.
• Конспект лекцій для студентів спеціальності 050104 «Фінанси» заочної форми навчання, 799.86kb.
• Методичні рекомендації для виконання контрольних робіт з дисципліни Контролінг для, 408.22kb.
• Робоча програма, методичні вказівки до вивчення дисципліни та контрольні завдання для, 393.01kb.
• Методичні рекомендації та плани семінарських занять для студентів денної та заочної, 963.48kb.

ПОКАЗНИКИ ПРИБУТКОВОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

Показник	Розрахункова формула	Економічний зміст	Напрямок змін
загальна	конкретизована за статтями звітності(Ф1,Ф2)
Коефіцієнт прибутковості власного капі­талу	Прибуток після оподаткування/ Власний капітал	Рядок 220Ф2/Рядок 380Ф1	Характеризує скільки грн.. прибутку заробляє 1 грн. власного капіталу	Позитивним є збільшення показника
Операційна рентабельність продажу	Прибуток після оподаткування/ Виручка від реалізації	Рядок 220Ф2 /Рядок 010Ф2 – Рядок 015Ф2 – Рядок 020Ф2	Показує скільки грн.. прибутку приносить 1 грн. реалізованої продукції	Позитивним є збільшення показника
Рентабельність основної діяльності	Прибуток від реалізації/ Собівартість продукції	Рядок100Ф2/Рядок 040Ф2	Показує скільки грн.. прибутку від реалізації припадає на 1 грн. понесених витрат на виробництво цієї продукції	Позитивним є збільшення показника
Коефіцієнт прибутковості активів	Прибуток після оподаткування / Сума активів	Рядок 220Ф2/Рядок 280Ф1	Характеризує скільки грн.. прибутку заробляє 1 грн. активів підприємства	Позитивним є збільшення показника

Коефіцієнт прибутковості власного капіталу характеризує ефективність вкладення інвестицій у власний капітал.

Операційна рентабельність продажу показує суму чистого прибутку на одиницю реалізованої продукції.

Рентабельність основної діяльності характеризує співвідношен­ня прибутку від реалізації продукції та витрат на її виробництво.

Коефіцієнт прибутковості активів показує суму чистого прибутку на одиницю вартості активів.


Ефект фінансового лівериджу

Щоб визначити оптимальну структуру капіталу, тобто виявити граничну межу використання позичкового капіталу для конкретного підприємства розраховують ефект фінансового лівериджу Ефл. Цей показник доцільно обчислювати у процесі санаційного аудиту підприємства, що перебуває у фінансовій кризі, маючи на меті визначити відхилення від оптимальної структури капіталу та оцінити ризики, що при цьому виникають, а також під час розробки такої стратегії фінансування санації, яка дасть змогу оптимізувати джерела залучення фінансових ресурсів. Економічний зміст ефекту фінансового лівериджу розкриємо на поданому далі прикладі.

_ ПРИКЛАД¹. Завдяки інвестиціям в обсязі 100 000 грн. підприємство одержало прибуток 10 000 грн. Рентабельність інвестицій становить 10%. Якщо частина їх профінансована за рахунок кредиту, за користування яким слід сплачувати 7 % річних, маємо такі варіанти рентабельності власного капіталу:

Показники	Варіант 1	Варіант 2	Варіант 3	Варіант 4
1. Загальний обсяг інвестицій	100000	100000	100000	100000
2. Позичковий капітал	—	25000	50000	75000
3. Власний капітал	100000	75000	50000	25000
4. Коефіцієнт фінансового лівериджу	0	0,33	1,00	3
5. Прибуток перед сплатою процентів за кредит	10000	10000	10000	10000
6. Проценти за кредит (7%)	—	1750	3500	5250
7. Прибуток після сплати процентів за кредит	10000	8250	6500	4750
9. Рентабельність власного капіталу, %	10	11	13	19

Підвищення рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позичкового капіталу, якщо рентабельність активів перевищує проценти за кредит, називається ефектом фінансового лівериджу, або ефектом фінансового важеля.

Ефект фінансового лівериджу характеризує залежність рентабельності власного капіталу підприємства від рентабельності всіх активів, процентів за кредит та коефіцієнта заборгованості. Він вимірює ефект фінансування діяльності та підвищення рентабельності власного за рахунок збільшення частки позичкового капіталу.

_ Приклад. Завдяки інвестиціям на суму 100 000 грн. підприємство замість очікуваного прибутку в розмірі 10 000 грн. одержало всього 3500 грн. Рентабельність інвестицій становила 3,5%. Частина інвестицій профінансована за рахунок кредиту, за користування яким слід сплачувати 7 % річних. Можливі такі варіанти рентабельності власного капіталу:

Показники	Варіант 1	Варіант 2	Варіант 3	Варіант 4
1. Загальний обсяг інвестицій	100 000	100 000	100 000	100 000
2. Позичковий капітал	—	25 000	50 000	75 000
3. Власний капітал	100 000	75000	50 000	25 000
4. Коефіцієнт фінансового лівериджу	0	0,33	1,00	3
5. Прибуток перед сплатою процентів за кредит	3500	3500	3500	3500
6. Проценти за кредит (7%)	—	1750	3500	5250
7. Прибуток після сплати процентів за кредит	3500	1750	0	–1750
9. Рентабельність власного апіталу, %	3,5	2,3	0	–7

У цьому прикладі можна спостерігати пряму залежність між збільшенням коефіцієнта фінансового лівериджу та зменшенням рентабельності власного капіталу. Рентабельність зменшується від 3,5% (при нульовому рівні заборгованості) до «мінус» 7 (при коефіцієнті заборгованості 3).

Можна виявити певні закономірності.

1. Доти, доки рентабельність активів перевищує проценти за користування позичковими коштами, рентабельність власного капіталу зростає пропорційно до зростання частки заборгованості у структурі капіталу.
   
2. Якщо рентабельність активів дорівнює процентам за кредит, то незалежно від рівня заборгованості рентабельність власного капіталу дорівнює рентабельності активів та процентам за кредит.
   
3. Якщо рентабельність активів нижча від процентів за користування позиками, то рентабельність власного капіталу спадає, набуваючи зрештою від’ємних значень. Від’ємна рентабельність власного капіталу (скажімо, –7%) означає, що в результаті збитків розміром 1750 (7% власного капіталу) реальний капітал підприємства відповідно зменшився.
   
4. Якщо рентабельність активів дорівнює нулю або від’ємна, то рентабельність власного капіталу зі зростанням рівня заборгованості швидше набуває від’ємних значень.
   

Якщо від’ємне значення рентабельності власного капіталу перевищує «мінус» 100% (наприклад, становить –140%), то це означає, що реальна вартість активів підприємства зменшена на 140% власного капіталу (статутного фонду, додаткового капіталу та інших складових власного капіталу не вистачило для покриття збитків).

Отже, усіх активів підприємства не вистачає для виконання зобов’язань з погашення позик. Така структура балансу є незадовільною.


Екзаменаційні питання:

1. Загальна характеристика, зовнішні і внутрішні причини фінансової кризи на підприємстві, її симптоми.
   
2. Мета, зміст та економічна сутність санації.
   
3. Класична модель проведення фінансової санації на підприємстві.
   
4. Сутність санаційного аудиту та етапи його проведення.
   
5. Складання та узгодження плану фінансової санації підприємств.
   
6. Аналіз виробничо-господарської діяльності підприємства, що перебуває в кризі.
   
7. Аудит фінансової сфери підприємства.
   
8. Ситуація підприємства на ринках факторів виробництва та збуту готової продукції
   
9. Аналіз причин кризи та сильних і слабких місць на підприємстві.
   
10. Методи оцінювання вартості майна.
    
11. Інвентаризація майна як складова частина оцінки його вартості.
    
12. Аудиторська перевірка фінансової звітності
    
13. Характеристика форм фінансової санації.
    
14. Зміст та види потреби в капіталі.
    
15. Потреба в капіталі для проведення фінансової санації підприємства.
    
16. Визначення потреби в інвестиційному та оборотному капіталі.
    
17. Зміст та умови забезпечення фінансової рівноваги на підприємстві.
    
18. Характеристика золотого правила фінансування та балансу.
    
19. Дайте поняття ефекту фінансового лівереджу.
    
20. Загальні передумови, зміст, етапи та порядок проведення реструктуризації підприємства.
    
21. Характеристика видів реструктуризації – фінансової, виробничої, корпоративної та активів.
    
22. Форми санаційної реорганізації підприємства: злиття, поглинання, приєднання, поділ, виділення, перетворення.
    
23. Зміст та необхідність державної санаційної підтримки підприємств.
    
24. Державні органи з питань санації та банкрутства підприємств, їх функції та завдання.
    
25. Форми та методи державної фінансової підтримки санації підприємств.
    
26. Правове забезпечення банкрутства підприємств.
    
27. Характеристика досудового врегулювання спорів.
    
28. Процедура порушення справи про банкрутство підприємства.
    
29. Переведення комерційного банку на режим санації: заходи щодо фінансової санації банківської установи.
    
30. Форми реорганізації комерційного банку. Санація банку під час ліквідаційних процедур.
    

Приклад Екзаменаційного білета:

Екзаменційний білет №


І Блок. Тестування.

ІІ Блок. Теоретичне питання.

ІІІ Блок (практичний). Задача.


Література

з дисципліни

"Фінансова санація та банкрутство підприємств"

1. Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом: Закон України зі змінами та доповненнями // Голос України. – 1999. – 30 липня.
   
2. Про затвердження Положення про порядок санації державних підприємств: Постанова Кабміну України // Зібрання постанов Уряду України. – 1994. - №5.
   
3. Про затвердження Положення про застосування Національним банком України заходів впливу до комерційних банків за порушення банківського законодавства: Постанова Правління НБУ.
   
4. Агентство з питань запобігання банкрутства підприємств. Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій // Українська інвестиційна газета. – 1998. - №3.
   
5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. – М.: Финансы и статистика, 1995.
   
6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – К., 2005. – Т. 1,2.
   
7. Джеймс Ван Хорн. Основы управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996.
   
8. Кондрашихін А.Б. Фінансова санація і банкрутство підприємств. Навч. посібник.-К.: Центр навчальної літератури, 2007.-208 с.
   
9. Контроллинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контроллинга в организациях / А.М. Карминский и др. – М.: Финансы и статистика, 1998.
   
10. Коробов М.Я. Фінанси промислового підприємства. – К., 1995.
    
11. Суторміна В.М., Федосов В.М., Рязанова Н.С. Фінанси зарубіжних корпорацій. – К.: Либідь, 1993.
    
12. Терещенко О.О. Фінансова санація та банкрутство підприємств: Навч. посіб-ник. — К.: КНЕУ, 2004. — 412 с.
    
13. Фінанси підприємств: Підручник / За ред. проф. А.М. Поддєрьогіна. – 2-ге вид. – К.: КНЕУ, 1999.
    
14. Фольмут Х.Й. Инструменты контроллинга от А до Я: Пер. с нем. / Под ред. М.Л. Лукашевича и Е.Н. Тихоненковой. – М.: Финансы и статистика, 1998.
    
15. Шеремет А.Д. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика, 1997.
    
16. Шершньов З.Є., Оборська С.В. Стратегічне управління: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 1999.