Ежеквартальный отчет закрытого акционерного общества «Искрасофт» Код эмитента
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет открытого Акционерного Общества «Долина» Код эмитента: 00667-Е, 448.91kb.
- Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества " Дальневосточный банк " Код эмитента:, 6381.91kb.
- Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Агрегат» Код эмитента, 2061kb.
- Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества "Северсталь-метиз" Код эмитента, 2780.4kb.
- Ежеквартальный отчет закрытого акционерного общества «Коммерческий банк ДельтаКредит», 5498.48kb.
- Ежеквартальный отчет Открытого акционерного общества "Элеватор Рамонский" Код эмитента:, 202.66kb.
- Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества энергетики и электрификации кубани, 3023.82kb.
- Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «мегафон» Код эмитента: 00822-, 4855.4kb.
- Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Оренбургэнергосбыт» Код эмитента, 4531.54kb.
- Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Всеволожская сельхозтехника», 533.03kb.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Эмитент планирует направить полученные средства на пополнение собственных оборотных средств.
Эмитент не размещает ценные бумаги с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг
Инвестиции в ценные бумаги эмитента связаны с определенной степенью риска. В этой связи потенциальные инвесторы, при принятии инвестиционных решений, должны тщательно изучить нижеприведенные факторы риска. Вместе с тем, положения данного раздела настоящего ежеквартального отчета не заменяют собственного анализа рисков инвестирования со стороны приобретателей Облигаций. Эмитент не может гарантировать, что указываемые факторы риска являются полными и исчерпывающими для принятия решения о приобретении Облигаций.
В случае возникновения одного или нескольких перечисленных ниже рисков, эмитент предпримет все возможные меры по ограничению их негативного влияния. Определение в настоящее время конкретных действий и обязательств Эмитента при наступлении какого-либо из перечисленных в факторах риска событий не представляется возможным, так как разработка адекватных соответствующим событиям мер затруднена неопределенностью развития ситуации в будущем. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. Эмитент не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, приведут к существенному изменению ситуации.
2.5.1. Отраслевые риски
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность. Наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли (на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом случае: Эмитент осуществляет свою деятельность в отрасли торговли строительно–отделочными материалами.
Рынок строительных и отделочных материалов – один из самых быстрорастущих и перспективных. За 2001-2007 гг. его стоимостной объем увеличился в 2,7 раза и составил по итогам 2007 г. 276,3 млрд руб. Рынок Северо-Западного федерального округа – основной территории присутствия компании «Искрасофт» - в последние пять лет рос на 18-20% ежегодно.
Основным стимулом к дальнейшему расширению рынка строительных материалов выступает рост жилищного строительства и общего благосостояния населения, оказывающие положительное влияние на спрос на строительно–отделочные материалы.
Ухудшение ситуации в отрасли может быть вызвано следующими факторами:
- изменением законодательства, в том числе налогового;
- изменением таможенного регулирования;
- усилением конкуренции в розничной торговле строительно-отделочными материалами вследствие выхода на рынок новых участников, включая иностранных;
- снижением рентабельности оптовых операций в результате выхода на рынок крупных розничных сетей и производителей напрямую к региональной рознице, консолидации опта;
- снижением объемов промышленного производства отечественных строительно– отделочных материалов;
- снижением спроса на продукцию в связи с ростом цен на рынке недвижимости.
В случае неблагоприятного развития ситуации в отрасли, Эмитент планирует:
- оптимизировать ассортимент реализуемых строительно–отделочных материалов;
- провести переговоры с новыми поставщиками, предлагающими товары – заменители;
- диверсифицировать оптовые продажи по региональным рынкам сбыта, видам продукции и производителям;
- откорректировать утвержденную стратегию развития оптового и розничного направлений деятельности, четко позиционируя себя как отличную от крупного универсального формата торговли сеть, и реструктуризировать собственную сеть в соответствии с изменяющейся ситуацией на рынке.
Риски, перечисленные выше, представляются маловероятными по следующим причинам:
- изменение налогового законодательства направлено в сторону снижения налоговых отчислений;
- группа компаний "Искрасофт", в том числе Эмитент, входит в десятку крупнейших оптово-розничных компаний на российском рынке строительно-отделочных материалов;
- Эмитент имеет многолетние налаженные связи с поставщиками и производителями строительно–отделочных материалов;
- продолжается устойчивый рост доходов населения, и, как следствие, рост платежеспособного спроса, в том числе и на строительно-отделочные материалы;
- увеличение спроса на строительно-отделочные материалы как следствие устойчивого роста объёмов строительства в жилищной и производственной сферах;
- в течение 2002-2007 гг. наблюдается активное строительство на территории РФ новых отечественных и иностранных предприятий по производству отделочных материалов, усовершенствование и модернизация производственных линий.
К отраслевым рискам также необходимо отнести сезонность продаж строительно– отделочных материалов. Разработанная Эмитентом система бюджетирования/ планирования денежных потоков и платежей учитывает данный фактор, что позволяет минимизировать его влияние на деятельность Эмитента.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках). Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Эмитент не использует в своей деятельности сырьевые ресурсы, поэтому риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности, расцениваются им как минимальные.
Импортные товары (для последующей перепродажи) Эмитент закупает непосредственно у российских поставщиков, которые занимаются ввозом и перепродажей товаров. В случае роста цен на импортные строительно–отделочные материалы Эмитент сконцентрирует свои усилия на расширении ассортимента строительно–отделочных материалов отечественного производства.
Влияние указанных рисков на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Указанные риски могут привести к недополучению Эмитентом прибыли, что может негативно сказаться на его платежеспособности. В случае возможного негативного влияния перечисленных рисков Эмитентом будут предприняты необходимые меры (указанные выше) по предотвращению/устранению неблагоприятных последствтий указанных рисков.
Таким образом, указанные риски не окажут влияние на исполнение Эмитентом обязательств по ценным бумагам.
2.5.2. Страновые и региональные риски
Страна, в которой эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика, осуществляет свою основную деятельность, и эта основная деятельность принесла 10 и более процентов его доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг: Российская Федерация.
Регион: Эмитент осуществляет свою деятельность преимущественно в г. Санкт- Петербурге (отдел городских продаж). Также часть строительно–отделочных материалов реализуется в других регионах: Северо-западный Федеральный округ, Южный Федеральный округ; Поволжский Федеральный округ; Дальневосточный Федеральный округ; Сибирский Федеральный округ, Уральский Федеральный округ (отдел региональных продаж)
а) Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране и регионе
Санкт-Петербург является одним из наиболее экономически стабильных регионов в Российской Федерации. Реализация основных направлений промышленной политики Правительства Санкт-Петербурга будет способствовать созданию условий для дальнейшего развития промышленности в Санкт-Петербурге, что позволит обеспечить занятость работающего населения и рост доходов бюджета. Эмитент прогнозирует продолжение экономического роста в регионе, соответственно, такие изменения положительно скажутся на деятельности Эмитента.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации на его деятельность:
В случае если произойдут негативные изменения ситуации в регионе, Эмитент будет расширять географию своей деятельности за счет других регионов Российской Федерации.
в) Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками, минимальны, т.к. Эмитент осуществляет свою деятельность в экономически и социально стабильном регионе вдали от возможных мест возникновения вооруженных (военных) конфликтов.
г) Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.
Регион, в котором Эмитент осуществляет основную деятельность, не характеризуется повышенной опасностью стихийных бедствий, не является удаленным и труднодоступным.
2.5.3. Финансовые риски
Подверженность Эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных факторов:
На деятельность Эмитента возможно влияние рисков, связанных с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, роста дефицита денежных средств, ухудшение условий кредитования.
Валютные риски:
В течение последних лет в России наблюдалось постепенное снижение курса рубля по отношению к ЕВРО и укрепление по отношению к доллару США. Способность Правительства и ЦБ России поддерживать стабильный курс рубля будет зависеть от многих политических и экономических факторов. Среди которых: способность финансировать бюджетный дефицит без обращения к денежной эмиссии, контролирование уровня инфляции и поддержание достаточных резервов иностранной валюты для поддержания курса рубля.
Изменение курса доллара США/ЕВРО в сторону увеличения приведет к увеличению себестоимости реализуемых Эмитентом строительно–отделочных материалов импортного производства. В таком случае Эмитент будет пропорционально увеличивать цену на такие материалы, что соответственно приведет к увеличению выручки.
Предполагаемые действия эмитента, направленные на снижение негативных последствий указанных рисков:
При неблагоприятном развитии ситуации, т.е. в случае резкого увеличения курса доллара/ЕВРО, Эмитент сможет воспользоваться товарными кредитами, предоставляемыми поставщиками строительно-отделочных материалов. Возможность возникновения такой ситуации в настоящее время оценивается Эмитентом как минимальная.
Риск изменения процентных ставок:
Поскольку Эмитент привлекает кредитные ресурсы, то рост процентных ставок может привести к росту затрат Эмитента. Однако, по мнению Эмитента, это влияние минимально. В настоящий момент времени состояние финансового рынка страны характеризуется наличием общей тенденции к снижению процентных ставок в долгосрочном периоде, а краткосрочные колебания не оказывают существенного влияния на деятельность Эмитента.
Вероятность негативного изменения процентных ставок оценивается Эмитентом как низкая.
Предполагаемые действия эмитента, направленные на снижение негативных последствий указанных рисков:
В случае отрицательного влияния изменения процентных ставок на осуществляемую деятельность Эмитент предполагает предпринять следующие меры:
– оптимизировать затраты,
– принять меры по повышению оборачиваемости дебиторской задолженности.
Риск инфляции:
Рост инфляции может повлиять на финансовые результаты деятельности Эмитента неоднозначно. С одной стороны, он может привести к увеличению затрат, и как следствие, падению прибыли Эмитента. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости новых заемных средств, что может привести к нехватке оборотных средств у Эмитента. С другой стороны, учитывая рост объёмов строительства в стране, спрос на продукцию Эмитента останется высоким и при повышении им отпускных цен в соответствии со значениями инфляции.
Критическим значением годовой инфляции, при котором у Эмитента могут возникнуть трудности с обслуживанием и погашением облигационного займа, является 25% годовых.
За последние три года темп инфляции изменялись незначительно: в 2005 г. – 10,9%, в 2006г. - 9%, в 2007г. - 11,9% . В 2008г. Инфляция ожидается на уровне 9-10%, а к 2009г. прогнозируется снижение инфляции – до 7-7,5%. По мнению Эмитента, умеренная инфляция не окажет влияния на способность осуществлять обслуживание размещаемых Облигаций.
Предполагаемые действия эмитента, направленные на снижение негативных последствий указанных рисков:
При достижении инфляцией критических значений Эмитент планирует предпринять действия, направленные на повышение оборачиваемости оборотных активов, в первую очередь за счет сокращения запасов, а также изменить существующие договорные отношения с потребителями с целью сокращения дебиторской задолженности покупателей.
2.5.4. Правовые риски
Изменение валютного регулирования:
В связи с проведением политики либерализации валютного регулирования риски, связанные с изменениями валютного законодательства, снижаются.
Изменение налогового законодательства:
Поскольку к деятельности Эмитента не применяется каких-либо особых режимов налогообложения, а также в связи с тем, что Эмитент не имеет просроченной задолженности по налогам и сборам в бюджеты всех уровней, налоговые риски Эмитент рассматривает как минимальные.
Изменение правил таможенного контроля и пошлин:
Вступление 01.01.2004 г. в силу нового Таможенного кодекса Российской Федерации в целом уменьшило риски Эмитента, связанные с таможенным оформлением и таможенным контролем при перемещении Эмитентом товаров через таможенную границу Российской Федерации за счет упрощения таможенных процедур и их детализации в Таможенном Кодексе (Глава 34 Кодекса). Вступивший в силу Таможенный кодекс во многом опирается на положения обновленной редакции Киотской конвенции об упрощении и гармонизации таможенных процедур, устраняет противоречия и несоответствия положений действующего Таможенного кодекса гражданскому, налоговому и административному законодательствам.
Риски, связанные с возможностью изменения правил таможенного контроля и пошлин, рассматриваются Эмитентом как минимальные.
Изменение требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектов ограниченного гражданского оборота:
Основная деятельность Эмитента не связана с необходимостью получения лицензий, поэтому риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), минимальны.
Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования) и способным отрицательно повлиять на результаты его деятельности, а также на результаты текущих споров эмитента с третьими лицами:
Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента, не способно существенно повлиять на результаты его деятельности, а также на результаты текущих споров Эмитента с третьими лицами, поскольку текущие споры не влияют на основную деятельность Эмитента (объем требований к Эмитенту по текущим спорам, по мнению эмитента, по отношению к его общему обороту незначителен).
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Текущие судебные процессы, в которых участвует эмитент:
Судебные процессы, результаты которых могли бы существенно отрицательно отразиться на финансово-хозяйственной деятельности Эмитента, отсутствуют.
Отсутствие возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо использования объекта ограниченного гражданского оборота (включая природные ресурсы):
Основная деятельность Эмитента не связана с необходимостью получения лицензий, поэтому риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), минимальны.
Возможная ответственность эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента:
Эмитент несет риск, связанный с возможной ответственностью по долгам третьих лиц в размере предоставленного им обеспечения.
Риски ответственности по долгам дочерних обществ минимальны, так как Эмитент не имеет права давать обязательные для дочерних обществ указания (такое право не предусмотрено ни уставами дочерних обществ, ни договорами с ними).
Возможность потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:
Поскольку потребителями, на оборот с которыми приходится не менее 10 процентов общей выручки Эмитента от продажи строительно–отделочных материалов, являются его дочерние компании, входящие в Группу компаний «Искрасофт», риски потери таких потребителей оцениваются Эмитентом как минимальные.
III . Подробная информация об эмитенте