Geum.ru

Закон РФ «Об рцб»

Вид материалаЗакон

Содержание


Нерын. ГЦБ
2. Ц. б. – обособленные док-ты –
3. Долговые –
4. Краткосроч. –
Негос-е – корпоративные, - ин. эмитентов, - частные. Гос
Ц.б., которые могут выпускать как банки так и другие эмитенты. 7. Обращающиеся
Ц.б. с ограниченным кругом обращения
На предъявителя – не рег
10. С фиксир. доходами –
С колеблющимися доходами –
Ин. облигации
Еврокоммерческие бумаги
Роль и значение акций в системе управления АО
Действительная (реальная) ст
Типы привил. акций
Если на несколько дней
В завис-ти от обеспеч-я 2 класса облигаций
Муниц. и регионал. облигации
Доход по обл. наз-ют %-ом
Индексируемые обл.
...
Полное содержание
Подобный материал:
1   2   3
ТЕМА 3: Понятие и виды ц. б.
  1. Понятия ц.б. в международ. и рос. практике. Фундаментальные св-ва ц.б.
  2. Классификация ц.б.
  3. Гос. ц.б.


1). Понятие ц.б. в «Положении о выпуске и обращении ц.б. на фонд. биржах в РФ»

Ценная бумага – это ден. док-т, удостоверяющий имущественное право или отношения займа владельца док-та по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Согласно ГКРФ.

Ценная бумага – это док-т, с соблюдением устан. формы и обязат. реквизитов, удостовер. имуществ. права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

Согласно фед. закону «о РЦБ»

Эмиссионная ц. б. – это любая ц. б., в том числе бездокументарная, которая хар-ся одновременно след. признаками:
  1. Закрепляет совокупность имущественных и неимущ. прав, подлежащих удостоверению, уступке, и безусловному осуществлению соблюдением установленных настоящим ФЗ формы и порядка.
  2. Размещается выпусками
  3. Имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска внезависимости от времени приобретения ц. б.

Фундаментальные требования, предъявляемые к ц. б.:
  1. обращаемость – способность ц. б. покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в роли платежного инструмента,
  2. доступность для гр. оборота – способность ц. б. не только покупаться и продаваться, но и быть объектом др. гр. отношений, включая все виды сделок (займ, хранение)
  3. стандартность – ц. б. должна иметь стандартное содержание, именно стандартность делает ц. б. товаром, способным обращаться на рынке.
  4. серийность – возможность выпуска ц. б. однородными сериями, классами.
  5. документальность – (стр. 144 ГКРФ про реквизиты) ц. б. это всегда док-т, независимо от того существует он в форме бумажного сертификата или в безнал. форме записей по счетам.
  6. регулируемость и признание гос-вом – фондовые инструменты, претендующие на статус ц. б. д. б. признаны гос-вом в кач-ве таковых, чтобы обеспечить их хорошую регулируемость и соотв-но доверия публики к ним
  7. рыночность – обращаемость указывает на то, что ц. б. существует только как особый товар, который следовательно д. иметь свой рынок
  8. ликвидность – способность ц. б. быть быстро проданной и превращенной в ден. ср-ва без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию
  9. риск – возможность потерь связанных с инвестициями в ценные бумаги
  10. обязательность исполнения- по рос. зак-ву не допускается отказ от исполнения обязательства

Процедура эмиссии ц. б.

1 этап:
  1. принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ц. б. (фед. комиссия по ц. б.)
  2. регламентация выпуска эмиссионных ц. б.
  3. изготовление сертификатов ц. б. для документальной формы выпуска
  4. размещение эмиссионных ц. б.
  5. регламентация отчета об итогах выпуска эмиссионных ц. б.

2


При размещении ц. б. среди неогран. или заранее известного круга владельцев, число к-рых превышает 500


Общий объем эмиссии превышает 50 000 мин. зарплаты

этап регистрация проспекта эмиссии

Выпуск ц. б. – совокупность ц. б. одного вида эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельца и имеющих одинаковые условия эмиссии

Обращение ц. б. – заключение гр. – правовых сделок влекущих переход права собственности на ц. б.

Размещение ц. б. – отчуждение ц. б. эмитентом первым владельцам путем заключения гр.-правовых сделок.

3). В экономически развитых странах ГЦБ играют значительную роль в фин-нии гос. расходов, поддержании ликвидности банковской системы, развитие экономики в целом. Традиционно с их помощью решаются след. задачи:
  1. фин-ние текущего диф. б-та
  2. погашение ранее размещенных займов
  3. сглаживание колебаний при несвоевременном поступлении налогов. платеж. в б-т
  4. обеспечение комбанков и др. фин-кред учреждений высоко ликвидными и резервными активами
  5. фин-ние собственных программ местных органов и капиталоемких проектов.

ГЦБ подразделяются на рыночные и нерыночные.

Рыночные ГЦБ – свободно обращаются и м. перепродаваться др. субъектам после их первичного размещения.

Нерын. ГЦБ – предназначены для размещения гл. образом среди населения

Осн. способы размещения ГЦБ:
  1. аукционная форма хар-на для стран с развитой эк-кой
  2. открытая продажа – производится с помощью посредников, к-рыми м. б. ЦБРФ или др. фин- кред. институты.
  3. Индивидуальное размещение


ГЦБ РФ

С 1992 г. с целью привлечения ден. ресурсов и покрытия растущего дефицита фед. б-та были выпущены след. ГЦБ:

-гос. долгосроч. обяз-ва

-гос. краткосроч. бескупонные облигации

-гос. среднесроч. облигации

-гос. казначейские векселя и обязат-ва

-облигации го. Внутреннего валютного займа.

ГКО это гос. краткосроч. бескупонные облигации.

8.02.93 г. в усл. увеличения инфляции и растущего дефицита фед. б-та прав-вом РФ было принято постановление «О выпуске ГКО» №107. (1995 г. в больших объемах)

Эмитентом именных ГКО явл. Минфин

Номинальная ст-ть – 1 млн. руб., выпускаются в безбумажной форме, к-ый выпуск оформляется глобальным сертификатом, к-рый хранится в ЦБ, являющимся ген. Агентом по обслуживанию выпуска краткосроч. облигаций.

ЦБРФ выполняет след операции на рынке ГКО:
  1. продажа облигаций на ММВБ по поручению Минфина
  2. покупка облигаций от своего имени и за свой счет на ММВБ
  3. купле продажа облигаций от своего имени и за свой счет на вторичном рынке (фондовые биржи)
  4. погашение облигаций по поручению Минфина

Рынок ГКО существовал до августа 1998 г.

Гос-е среднесроч. облигации.

ОФЗ – облигации федерального займа

Постановление прав-ва от 15.05.95 г. № 458 «О ген. Условиях выпуска и обращения облигаций фед. займов». Стали выпускаться ОФЗ:

Эмитент ОФЗ – минфин РФ

Их эмиссия в виде отдельных выпусков

Общий объем эмиссии определяется минфином в пределах лимита внутрен. гос. долга

Инвесторы – юр., физ. лица

Ген. агент в обслуживании ОФЗ – ЦБРФ

Номин. ст-ть – 1 млн. руб и выражается в нац. валюте.

Гос. казначейские обязательства (КО)

Выпускаются с августа 1994 г.

Эмитент –Минфин

Выпускаются сериями в бездокументарной форме, каждая серия имеет единые даты выпуска обязательст, даты погашения, номинальную ст-ть, %ю ставку, т.е. представляют собой самостоятельный выпуск и оформляются глобальным сертификатом

Влательцы юр. и физ. лица

С января 1996 г. эмиссия КО прекращена, а с апреля 1996 г проводится эмиссия нового вида ц. б. – казначейских освобождений

ОВВЗ – облигация гос. внутреннего валютного займа

Выпускается с 1.01.92 г.

Эмитент – Минфин

Валюта облигац. займа доллар США

% ставка – 3% годовых

дата платежа указана на облигациях и соответствующих купонах

погашение – по нарицательной ст-ти

Золотые сертификаты – с 25.09.93

Эмитент – Минфин

Срок – 1 год

Они явл-ся именными с номиналом 10 кг золота , пробы 0,9999

Объем эмиссии – сумма эквивалентная 100 тонн. золота той же пробы по цене Лондонского рынка

Продажа осущ. Минфином путем размещения их среди группы уполномоченных КБ

Первый выпуск зол. сериф. не оправдал возложенных на них надежд, поскольку их высокая номинальная ст-ть ограничивала круг инвесторов и минфину удалось реалзовать лишь 1/3 объема этих ц. б.

Разрешенные в рос. практике виды ц. б.

Первичные
Производные

В форме обособленных документов
В виде записей по счетам

Долговые

Титулы собственности

Краткосрочные

Среднесрочные

Долгосрочные

Бессрочные (только акции)

Государственные

Корпоративные
Ин. эмитентов
Частные

Срочные

Сроком по предъявлению

С фиксированными доходами
С колеблющимися доходами

Отзывные

Безотзывные

Обращающиеся
Не обращающиеся
С огранич. кругом обращ-я

Именные

Предъявительские

Ордерные

Индикатором развития РЦБ явл-ся их доходность. Исходной базой для определения доходности облигаций и др. ц. б. служит их цена.

Облигации имеют следующие виды цен:
  • нарицательную (номинальная)
  • выкупную
  • рыночную

номинальн. цена – напечатана на облигации. Она служит базой для начисления %-ов

выкупная цена – цена, по к-рой инвестор выкупает облигацию, она м. не совпадать с номинальной

рыночная – формируется на РЦБ и изменяется в зависимости от эк. ситуации в стране

Для гос. облигаций хар-на периодическая выплата доходов в виде %-ов

%-я ставка м. б.:
  1. фиксированная (без инфляции)
  2. плавающая (подвержена инфляции)
  3. ступенчатая ( % ставка меняется неск. раз в теч. обращения)
  4. облигация с нулевым купоном и мини купоном



2). Классификация ц. б.
  1. В зависимости от хар-ра сделок и цели выпуска:
  • Фондовые
  • Основные (отражают осн. имущ. право (акция))
  • Коммерческие (вексель, чек)
  • Вспомогательные (явл. носителями доп. права или требования: бумаги, к-рые подтверждают право на получение доходов, либо право на покупку или продажу ц. б. (облигация))

2. С учетом различия порядка оформления передачи ц. б.
  • Оборотные (передача прав производится без оформления документов (простое вручение))
  • Необоротные (акт вручения которых дополн. передаточной надписью)

3. В зависимости от особенностей обращения
  • Рыночный (свободно продаются и покупаются в рамках бирж. И внебирж. Оборота)
  • Нерыночные (не имеют вторичного обращения, т. е. хождения на бирже)

4. На основании различий в правах владельцев ц. б. при совершении операций с ними
  • На предъявителя (владельцу для подтверждения права владения достаточно предъявить ц. б.)
  • Ордерная (права держателей этих ц. б. подтверждаются предъявлением ц. б. и наличием передаточной надписи)
  • Именные (подтверждение права держателей производится на основе имени владельца, к-рое внесено в книгу регистрации ц. б.)

5. В зависимости от содержания текста, наличия или отсутствия указания на сделку и ее условия:
  • Каузальные (указываются осн. усл. выпуска ц. б. либо х-р, усл-я и сроки сделки)
  • Абстрактные (текст имеет безусловный х-р)

6. С точки зрения статуса эмитента, степени риска
  • Гос. (выпускаются гос-вом)
  • Негос. ( выпуск. ком. структурами)

Классификация широко распространенная в м/унар. Практике

1. Первичные – (акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и др. инструменты, явл. правами на имущество, денеж. ср-ва, продукцию, землю и др. первич. ресурсы)

Производные – удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценн. бум. – акции, облигации, гос. долг. обязат. (опционы, фьючерсы, подписные права)

2. Ц. б. – обособленные док-ты – имеют матер. форму в виде бумажн. сертификатов.

В виде записей по счетам – т. е. она существует в виде записи на счете бух. учета и аналитических реестров к нему. Бух запись содержит все необходимые реквизиты ц. б. при ее купли – продаже, дарении, передачи и т. п. она перемещается не путем передачи бум. сертификата, а совершением бух проводки по счетам и записей в реестр бух уч.

3. Долговые – долг. обязат-ва (облигация, нота, вексель)

Ц. б. – титулы собственности – удостоверяют право собственности владельца на активы ( простые и привелиг. Акции, варанты, конвертир. ц. б., подписные права)

4. Краткосроч. – срок погашения до одного года

Среднесроч. – от 1 до 5 лет

Долгосроч. – более 5 лет (по долговым обязательствам РФ от 5 до 30 лет)

Бессрочные – фондовые инструменты не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые гос-вом (консоли)

5. Гос-е – пр-ва, правител. министерств и ведомств; - муниципальных органов власти.

Негос-е – корпоративные, - ин. эмитентов, - частные.

Гос-е – охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени гос-ва, его министерствами и ведомствами, муниц. органов власти.

Корпоративные – фонд. инструменты, выпускаемые предприятиями и орг-циями

Частные ц.б. – выпускаемые физическими лицами (вексель, чек)

6. Ц.б. которые могут выпускаться только банками ( депозитные и сберегательные сертификаты, валютные фьючерсы и опционы, чеки)

Ц.б., которые могут выпускать как банки так и другие эмитенты.

7. Обращающиеся – м. свободно покупаться и продаваться, в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой без ограничения- по условиям эмиссии- видов рынков, на которых они м. обращаться

Необращающиеся –не м. покупаться и продаваться на разл-х видах рынков

Ц.б. с ограниченным кругом обращения- сделки купли продажи по ним м. совершаться с ограничениями по видам рынков

8. Именные – имя держателя регистрируется в спец реестре, который ведется эмитентом. ( ГКРФ устанавливает, что лицо которому принадлежит П ,удостовереные именное ц.б. должно в ней называться)

На предъявителя – не регистрируется у эмитента на имя держателя и передается др. лицу путем вручения

Ордерная – составлена на имя первого держателя с оговоркой « его приказу». Она передается путем совершения передаточной надписи (чек, вексель, коносамент)

9. Срочные – имеет конкретные сроки погашения (например: во столько-то времени от предъявления)

Сроком по предъявлению - не содержат конкретные сроки погашения, обязательства по ним выполняются при предъявлении ц.б.

10. С фиксир. доходами – в момент выпуска ц.б. жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу; при колебаниях ср. % ставки на рынке ур. дох. не изменяется

С колеблющимися доходами – доходность ц. б. к номиналу изменяется в соотв.-ии с колебаниями ср. % ставки на рынке; она м. индексироваться, н-р по валютному курсу.

11. Отзывные – м. б. отозваны эмитентом досрочно до наступления срока погашения. М. отзываться и бессрочные ц. б. если это предусмотрено условиями выпуска. Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ц. б. на усл. обратной продажи по ценам и т. п., установленным при эмиссии ц. б.

Безотзывные – не м. б. отозваны и погашены эмитентом досрочно, что д. б. предусмотрено условиями их эмиссии.

Инвестиционные – в которые ср-ва инвестируются на относительно постоянной долгосрочной основе. Целью инвестиции явл. получение прибыли от % по ц. б. и прироста их курсовой ст-ти; создание резерва ликвидных активов для поддержания требований к ликвидности эмитента.

Рыночные – в к-рые ср-ва инвестируются для совершения спекулятивных краткосроч. операций по купле продаже ц. б.
  1. С номиналом выраженом:
  • в отеч. Валюте
  • в ин. валюте
  • в отеч. и ин. валютах (двойное выражение номинала)



Междунар. ц. б.: евроакции, еврооблигации, еврокомерческие ц. б.

1996 – 97 гг. м/унар. ц.б. были в центре внимания

Еврооблигации – облигации размещаемые одновременно на рынках нескольких стран и номинированные в валюте, к-рая не явл. нац. вал. заемщика или кредитора.

Ин. облигации – облигации размещаемые внутренними синдикатами на рынке одной страны; валюта займа для заемщика явл. иностранной, а для кредитора национальной.

Евроноты – ср. сроч. именные облигации

Евробонды – облигации на предъявителя

Еврокоммерческие бумаги – необеспеченные краткосрочные векселя до 270 дн. Выпускаемые компаниями платежеспоспособность к-рых не вызывает сомнений.

Хар-ки еврооблигаций:
  1. срок обращения от 3 до 30 и более лет
  2. выпускаются в виде предъявительских ц. б. небольшого номинала, с выплатой дохода в виде купона. Купон чаще бывает фиксированным, в последнее время развивается рынок еврооблигаций с плавающим купоном.
  3. Размещение осущ. в нескольких странах усилиями эмиссионного синдиката, состоящего иногда из нескольких десятков фин. институтов.


ТЕМА 4: Хар-ка акций и облигаций
  1. Общая х-ка акций. Обязат. их реквизиты
  2. Классификация акций
  3. Общ. Х-ка облигаций
  4. Виды облигаций (З-н №9 «об АО» 26.12.95, №208 «О РЦБ» 22.04.96)

Гос. –95%, муниц. – 2,5%, корпоратив. – 2,5%


1). Акция – эмиссионная ц. б., дающая право ее владельцу на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущ-ва, остающегося после его ликвидации

Фундаментальные свойства акций АО-в:
  1. акции – титулы собственности на имущество АО
  2. у них нет конечного срока погашения. Акция это негасимая ц. б.
  3. ограничен-сть ответств-ти, т.е. инвестор не м. потерять больше, чем вложил в акцию
  4. неделимость акции

85 – 90 % продукции выпускаются АО

Обязат-е реквизиты акций
  1. наименований ц. б. – «акция»
  2. номинальная ст-ть
  3. фирменное наименование и местонахождение эмитента
  4. вид акции
  5. дата выпуска
  6. размер уставного фонда АО на дату выпуска акций
  7. кол-во акций
  8. срок выплаты дивидендов
  9. имя держателя
  10. ставка дивиденда
  11. подпись председателя правления АО
  12. печать АО
  13. наименование и местонахождение регистратора
  14. наименование банка агента

Контрольный пакет – сосредоточение в руках одного держателя такого кол-ва акций, к-рое позволяет ключевым образом влиять на решение всех гл. вопросов в жизни АО

Роль и значение акций в системе управления АО

АО бывают: открытого и закрытого типа

Открытое АО имеет след. особенности:
  • акционеры польз-ся преимущественным правом приобретения акций, продаваемых др. акционерам
  • акции распределяются только среди учредителей
  • открытая продажа акций запрещена
  • число акционеров не более 50

Учредителями АО м. б. юр. и физ. лица

Высший орган – Собрание акционеров

Для ОАО минимальный размер уст. кап. 1000 ММОТ

Для ЗАО минимальный размер уст. кап. 100 ММОТ

Дивиденды

Дивиденд – чать прибыли АО, к-рая выплачивается акционерам ежегодно (ежекварт, 1 раз в полгода) в соотв-вии с имеющимися у них акциями.

Дивиденд выплач-ся деньгами, а если это оговорено в уставе, то имуществом

Промежуточный дивиденд выплачивается ежекварт. или 1 раз в полгода

Размер дивидендов устанавливается Советом директоров, годовой дивиденд устанавл. Общим собранием по рекомендации Совета директоров

Ставка дивиденда = масса дивидендов/ номинал. ст-ть акций * 100%

Стоимость и цена акции

Номинальная ст-ть – первичная ст-ть при ее выпуске, зафиксирован. на бланке акции

Курсовая цена – цена, по к-рой реально покупается и продается акция на рынке

Действительная (реальная) ст-ть – ст-ть, в к-рую реально оценен заложеный в акции потенциал роста либо потенциал падения

Курсовая ст-ть акций зависит от факторов:
  1. Категория и тип акции – простая либо привелигированная
  2. Эк. состояние АО
  3. Общая эк. ситуация в отрасли, регионе, стране, мире
  4. Инфляционные тенденции
  5. Тенденция роста и развития предприятия данного эмитента, отрасли, страны
  6. Политич. состояние, военн. дейст-я и т.д.
  7. Норма ссудного %

2). Наиболее распространены обыкновенные и привилегированные акции

обыкновенная акция дает ее владельцу право голоса на собрании акционеров; делает его владельцем чати собственности данного АО, к-рое ее выпустило; дает ему право получить часть прибыли этого пр-я, именуемую дивидендами

Виды простых акций по режиму голосов: неголосующие, подчиненные, многоголосные

Привилегированная акция предполагает фиксированный размер дивидендов, но не дает владельцу права голоса

Привел. акции имеют разные типы. Акции каждого типа имеют одинаковый номинал и набор прав (суммарный номинал привел. акции не м. превышать 25% УК)

Типы привил. акций зависят от возможного набора прав акционеров:
  • дивиденд опред. (фиксир) – в твердой сумме – в% - иной способ)
  • на ст-ть выплачиваемую при ликвидации АО: в тв. сумме, в %, иным способом)
  • право голоса, в случаях, предусмотр. зак-вом или уставом

Привилегированные акции дают право голоса в след. случаях:
  1. по вопросам реорганизации либо ликвидации АО
  2. по вопросам ограничения прав владелцев привил. акций
  3. по всем вопросам владельцев акций, по к-рым был определен уставом размер диведенда, но не выплачен или выплачен частично.

Классификация привилегированных акций:
  1. конвертируемая – дает право в течение опред. Периода совершать объмен этих бумаг в акции того же эмитента.
  2. Отзывные – м. отзываться не зависимо от того, что акция не явл. долговой ц. б. и не имеет конечного срока погашения
  3. Обмениваемые – к-рые по решению эмитента м. б. в теч. опред. Периода и в опред. Отношении обменены на облигации
  4. Участвующие – дают право не только на фиксир. дивиденд, но и на экстрадивиденд
  5. Привил. акция с регулир. ставкой дивиденда
  6. Кумулятивные – акции по к-рым, если дивиденд не выплачивается в обычные периоды начисления, то обязат-ва выплатить сохраняется. Они накапливаются до момента, когда у эмитента стабилизируется фин. положение.
  7. Гарантиров-ные–акции выплаты по к-рым гарантир-ся не эмитентом, а др компаниями
  8. Приоритетные – обладают старшинством в выплате дивидентов и удовл-я претензий
  9. Старшие и младшие, н-мер акции класса АБВ…, где класс А имеет старшинство перед классом Б и т.д. Инвестор, владеющий более старшей ц. б. понижает свой кредитный риск
  10. С фондом погашения – выпускаются эмитентом с учреждением спец. фонда погашения, из ср-в к-ого осущ-ся периодический выкуп ранее сделанной эмиссии
  11. С фондом покупки – в отл. от фонда погашения в этом случае акции покупаются на открытом рынке на базе лучших усилий не гарантированным образом
  12. Голосующие – м выпускаться как в общем порядке, так и в кач-ве ц. б., дающих право голоса при выполнении эмитентом опред. условий

ПРАКТИКА

1. Цена акц. на рынке 500р., номинал 200р. АО объявило о дроблении акций 1:2. Каким будет номинал каждой акции?

Рын. Ц. = 500/2 = 250 р. Номин. Ц. = 200/2 =100р.

2. По акц. дивиденд 100р. цена акц. = 1000 р. определить ставку дивиденда.


3. Цена А – 1000р. ЧП на А – 100р. Срок окупаемости, если учесть, что вся прибыль б. выплачиваться в кач-ве дивиденда.

годовой 10 лет

4. Номинал О 1000 р. Котировка 90 %. Определить цену в ден выражении. – 900 р.

Исчисление простого и сложного %

Простой % - начисление 5 только на первонач-но инвестированную сумму

Р – вклад

r - %

P1= P+Pr=P(1+r)

P2=P+Pr=P(1+2r)

Pn = P1  (1+rn)

I. н-мер: Р=1000р. r = 20. Опр.: сумму, полученную вкладчиком через 5 лет.

Р5 = 1000(1+0,2*5) = 2000р.

Если на несколько дней:

Pt = P(1+rt/360) Pt = P(1+rt/365), где

t - кол-во дней начисления % в течение года

Pt – сумма, к-рая получается при начислении % за t дней

r – %

за несколько месяцев:

Ра = Р(1+ rа/12), где

а – кол-во месяцев, за к-рые начисл. %

Ра – сумма, полученная через а – месяцев

Определение сложного %

Сложный % - %, к-рый начисл-ся на первонач-но инвестир-ю сумму и начисл-й в пред. период %.

Pn = Р(1+r)n

Р=1 млн. г= 20%, опр: Р через 5 лет: Р5=1млн. р.(1+0,2)5= 2 488 320 р.

Pn = Р(1+r/m)nm m – периодичность начисления % в теч. года

Р=1млн. р., г= 20%, опр: Р в конце 5 года, если % начислялся: а)ежекв; б)ежемес.

а) Р5=1млн. р.(1+0,2/4)45= 2 653 297,71 р.

б) Р5=1млн. р.(1+0,2/12)412= 2 695 971,13 р.


3). Облигация – ц. б., удостоверяющая отношения займа м/у ее владельцем и заемщиком, к-рая даст ее владельцу в предусмотренный срок право на получение номин. ст-ти облигации и дохода либо в %, либо в дисконтной форме.

Фундаментальные св-ва облигаций:
  1. Облигация не титул собствен-ти на имущество эмитента, это удостоверение займа
  2. В отличие от акции имеет конечный срок погашения
  3. Обладает старшинством перед акциями в выплате % и удовлетвор. др. обязат-в
  4. Не дает права участия в управлении эмитентом.

Обязательные реквизиты облигаций:
  1. Фирменное наименование эмитента
  2. Местонахождение эмитента
  3. Наименование ц. б. – «облигация»
  4. Порядковый №
  5. Дата выпуска
  6. Вид облигации
  7. Общая сумма выпуска
  8. % ставка
  9. условия и порядок погашения
  10. номинал, а для именных облигаций имя держателя.

В зависимости от срока на к-рый выпускается облигационный займ различают:
  • краткосрочный (до 1 года)
  • ср. сроч. (от 1 до 5 лет)
  • долгосроч. (свыше 5 лет) до 30 лет

Облигации АО выпускаются на срок не менее 1 года.

Облигации м. подразделяться по форме владения:
  • именные – право владения к-ми подтвержд. внесением имени владельца в реестр эмитента
  • на предъявителя – когда право владения подтверждается по предъявлении самой облигации

В завис-ти от обеспеч-я 2 класса облигаций: обеспеченные и необеспеченные залогом.

Облигации АО – это ц.б., удостоверяющие право владельца требовать их погашения в установл. Сроки

Облиг. АО выпускаются: под залог, под обеспечение (3х лет), без обеспечения.

Обл. АО м. б. конвертируемы в акции. Сумма номиналов, выпущ-х обл. не д. превышать УК.

Обл. м выпускаться как именные так и на предъявителя. Погашение происходит Д или иным имущ-вом.

Муниц. и регионал. облигации во многом схожи с облигациями АО, но выпускаются городом или областью обычно под гарантии город. или област. властей.

Еврооблигации выпущены прав-вом РФ (см. выше)

ОВВЗ (см. выше) вып. с 1.01.92

ОГСЗ (обл. гос. сберегат. займа) выпускаются с 9.08.95г. эмитент – Минфин, с 1997 г срок обращения 2 года, номинал – 500 тыс. руб., 100 тыс. руб., явл ГЦБ на предъявителя. Покуп. и продавать их м. без огран. юр. и физ. лица за нал. и безнал. расчет по рын. ценам.

Классич. обл. – ц.б., по к-рой выплачиваются фиксированные доходы

Доход по обл. наз-ют %-ом или купоном, саму обл. именуют купонной или твердо процентной бумагой.

Т. к. для рын эк-ки хар-на инфляция, то появились обл. с плавающим (переменным) купоном. Величина купона у них меняется в зависимости от показателя к к-рому «привязан» купон (н-р: индекс потребит. цен)

Индексируемые обл. у них плавающим явл. не только купон, но и индексируется также номинал.

Бескупонная обл. – ц.б., к-рая не имеет купона

Доход инвестора возникает за счет разницы м/у ценой погашения облигации и ценой ее приобретения.

Конвертируемая обл. – обл., к-рую м. обменять на акции или др. облигации, чаще всего это обыкн. акции АО, выпустившего облигации

Разность м/у номиналом облигации и ценой, если она ниже наминала наз-ся скидкой или дисконтом или дизажио.

Разность м/у ценой облигации, если она выше номинала и номиналом наз-ся премией или ажио

Ст-тная оценка облигаций

Обл. имеют номинал. ст-ть, к-рая напечатана на самой обл., и означает ту сумму, к-рая берется в займы и подлежит возврату по истечении срока облиг. займа.

% по облигациям устанавливается всегда к номиналу. Для обл. номинальная ст-ть явл. важнейшим параметром, т.к. она очень редко сильно отклоняется от курс. (рын) цены.

Кроме того обл.-и гасятся по номин. ст-ти хотя с момента их эмиссии и до погашения они продаются и покупаются по рын. ценам

Сущ. понятие «курс облигации» - отношение рын. цены обл. к ее номиналу, выраженая в %. Курс обл.= Рын. цена обл./ номин. ст-ть обл.*100%

Облигации предприятий

Корпоративные –относят к долгосроч. пассивам компании. Согласно ГКРФ АО м. выпускать обл. на сумму, не превышающую размер УК, либо вел-ну обеспечения, предоставленную третьими лицами.

При отсутствии обеспечения выпуск обл. допускается не ранее 3 года существования АО и при условии надлежащего утверждения двух его год. Б.

По степени обеспеченности:
  1. закладные (долг. обязат-ва компании, обеспеченные физ. или фин. активами)
  2. обеспеченные (обл. под обеспечение представленное компании третьими лицами)
  3. беззакладные (необеспеченные)

Закладные и обеспеченные имущ-вом 3-их лиц обл. наз. Фундированными

Дебенчурные обл. – обеспеченные лишь письменн. Обязат-вом компании погасить в нужное время данную обл.