Geum.ru

Пресс-служба фракции «Единая Россия» Госдума РФ

Вид материалаДокументы
Глеб фетисов, заместитель председателя комитета совета федерации по финансовым рынкам и денежному обращению: деньгам не прислужи
Подобный материал:
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   ...   27

ГЛЕБ ФЕТИСОВ, ЗАМЕСТИТЕЛЬ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ КОМИТЕТА СОВЕТА ФЕДЕРАЦИИ ПО ФИНАНСОВЫМ РЫНКАМ И ДЕНЕЖНОМУ ОБРАЩЕНИЮ: ДЕНЬГАМ НЕ ПРИСЛУЖИВАЮТ, ИМИ УПРАВЛЯЮТ.

Парламентская газета, 27.12.2005, №230, Стр. 1


Составление бюджета, как известно, -искусство равномерного распределения разочарований. И с равномерностью, и с разочарованиями у авторов бюджета-2006 получилось: разочарованы практически все.

Министр экономического развития и торговли Правительства России Герман Греф на последнем заседании кабинета заявил о необходимости корректировки федерального бюджета уже в апреле. Наконец-то в многомесячной дискуссии парламента и Правительства все расставлено по своим местам. Правительство в очередной раз продемонстрировало упрямство, привычку слышать только самих себя, умение "продавливать решения" , неспособность при решении задачи бюджетного распределения оптимизировать функцию экономического развития и роста благосостояния народа. Но, что похвально, исходя из последнего заявления Германа Оскаровича, - быструю реакцию на объективные факты.

Новая болезнь страны

Составление бюджета, как известно, искусство равномерного распределения разочарований. И с равномерностью, и с разочарованиями у авторов бюджета-2006 получилось: разочарованы практически все. Золотой дождь нефтедолларов льется и льется на Россию, однако мало кто из реципиентов госфинансирования может наконец порадоваться качественному изменению бюджетного инвестирования.

А больше всех разочарований может выпасть Президенту. Показатели бюджета и основные индикаторы, из которых проектировался бюджет, расходятся со стратегическими установками последних президентских посланий. Максимальный темп инфляции задан на 2006 год в 8, 5 процента. Для удвоения ВВП за 10 лет темп его прироста должен составлять 7, 2 процента в год, а на следующий предусмотрено всего 5, 8. Из этих цифр совершенно не просматривается, как и когда решить задачу удвоения ВВП и снижения инфляции до 3 процентов.

Бюджет-2006 не стыкуется по ряду приоритетов даже с совсем свежим президентским рескриптом - бюджетным посланием 2006 года. Как и в этом году, тарифные ставки ниже 15-го разряда останутся меньше величины прожиточного минимума трудоспособных граждан. Бюджет Пенсионного фонда РФ на 2006 год предусматривает индексацию базовой части трудовой пенсии с 1 апреля 2006 года лишь на 6 процентов - даже ниже прогнозного темпа инфляции. Вот так лихо распределяются разочарования среди миллионов самых незащищенных. Но вряд ли они назовут свои впечатления только разочарованием. Скорее выскажут недовольство в других оборотах - красочных выражений по такому случаю в русском языке найдется достаточно.

В общем, денежно-монетарная суть бюджета-2006 выпадает из контекста решения стратегических задач России. И уже при обсуждении его проекта (в том числе еще до внесения в Государственную Думу) члены Федерального Собрания настояли на корректировке многих расходных статей. Но это лишь корректировка, бюджетный процесс устроен по законам аппаратной логики, и парламенту достается только работа с отдельными недостатками, которая не изменит бюджетной концепции. А она, в каких бы остромодных терминах ни формулировалась разработчиками, проста: складывать в "кубышку" Стабилизационного фонда нефтедоллары вместо инвестиций в развитие.

В пояснительной записке к проекту бюджета указывались основные задачи актуальной бюджетной политики: обеспечение снижения инфляции, выполнение федеральных расходных обязательств, сохранение принципа формирования Стабфонда - использовать его только на погашение внешнего долга. Итак, борьба с инфляцией является единственным содержанием бюджетной политики в 2006 году. А исключительными методами ее реализации - аккумулирование средств бюджета на счетах в ЦБ и досрочное погашение госдолга. Другие способы борьбы с инфляцией не предусматриваются.

Даже как-то неловко напоминать прописные истины вроде той, что бюджет не только важнейший механизм госрегулирования социально-экономического развития, но и финансовая основа самого существования государства и общества. Но анализ системы показателей бюджета-2006, платежного баланса и денежной программы в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики" на 2006 год показывает, что бюджет рассматривается лишь в качестве одного из инструментов монетарной политики.

Его расходы по-прежнему ограничиваются вовсе не объемом бюджетных доходов. Иногда создается ощущение, что мышление денежных властей - это блуждание по кругу в бесконечном лабиринте с ненасытным чудовищем, которому приносят все новые и новые жертвы.

Этот Минотавр пожирает нефтедоллары во имя поклонения фетишу российского монетаризма - стерилизации огромного денежного предложения, накапливаемого приобретением ЦБ избытка иностранной валюты на внутреннем рынке. Этот избыток возникает не только благодаря высоким ценам на экспортные углеводороды, но и вследствие завышенных ставок рефинансирования ЦБ по сравнению со ставками в других странах. Они притягивают спекулятивный капитал из-за рубежа, и ЦБ вынужден его скупать - за счет средств бюджета, коммерческих банков и эмитированных наличных рублей. А стерилизовать растущее как снежный ком денежное предложение приходится Правительству. Судя по бюджету-2006 и перспективному финансовому плану на 2006-2008 годы, эта родовая травма бюджетной политики России будет только усиливаться.

Антиинфляционный перекос проекта бюджета-2006, видимо, идет от провала планов по снижению инфляции в 2005 году и опасности ее усиления. Поэтому в бюджетной политике доминирует подход к расходованию нефтедолларовых доходов, который нужно назвать "стерилизационным". Эти доходы при мировой цене на нефть выше 27 долларов за баррель предлагается без затей "складировать" в Стабилизационном фонде, а фактически - замораживать на счетах в ЦБ.

В России и плохой урожай, и хороший урожай - стихийные бедствия: масштаб проблем сопоставим. Только задумайтесь: сначала денежные власти рапортуют как о неслыханной победе о все новом росте золотовалютных резервов, а потом этот самый рост стерилизуется. Один из последователей Фрейда посвятил научную карьеру изучению похожего медицинского случая. Вывод такой: стерилизация гиперпотенции неизбежно ведет либо к летальному исходу, либо к шизофрении.

Бюджетным профицитом - по денежному предложению

Единственным допустимым способом использования средств Стабфонда в 2006 году признается досрочное погашение внешнего госдолга. Логика такого подхода проста. При накоплении средств бюджета на счетах в ЦБ (а сейчас на них хранятся и средства Стабфонда вместо вложения, как предусматривается законодательством, в доходные иностранные активы) денежная база не растет, так как в нее входят только наличные рубли и требования кредитных организаций к ЦБ. Если погашается внешний госдолг, происходит одновременное и равное уменьшение пассивов Банка России (остатков средств госучреждений на счетах в ЦБ) и его иностранных активов. Ведь Правительство покупает у ЦБ за свои рублевые средства часть международных резервов для осуществления платежей по внешнему долгу в иностранной валюте. Следовательно, денежное предложение не увеличивается. Именно поэтому платежи по внешнему долгу (заметим, не только по государственному) не противоречат "стерилизационному" подходу к бюджетной политике.

Объем средств Стабфонда к началу 2007 года возрастет до 2242 миллиардов рублей. При этом в 2006 году предусмотрено чистое погашение внешнего госдолга в сумме 212, 6 миллиарда, что в 3, 8 раза меньше, чем в нынешнем. За счет профицита федерального бюджета погашается 171, 9 миллиарда рублей, а остальные - чуть более 40 миллиардов - за счет Стабфонда. Впрочем, Минфин готов досрочно выплатить даже весь долг (28 миллиардов долларов) своему основному кредитору - Парижскому клубу, для этого средств Стабфонда вполне достаточно. Если и в 2006 году удастся договориться с кредиторами

(и не только с членами Парижского клуба) о досрочном погашении долга на том же уровне, что и в нынешнем, потребуется сократить прогнозную величину международных резервов на начало 2007 года примерно на 20 миллиардов долларов. Но тогда на соответствующую величину нужно будет уменьшить и величину остатков средств федерального бюджета в ЦБ, а также соответствующих статей международной инвестиционной позиции и платежного баланса России за 2006 год.

Приоритетность использования бюджетного профицита для стерилизации денежного предложения не обоснована ни теоретически, ни практически, так как дестабилизирующее влияние внешней конъюнктуры на монетарную сферу в последние годы ослабляется. Поэтому вполне разумным представляется другой подход - "воспроизводственный". Его суть - в финансировании госрасходов в объемах, примерно соответствующих получаемым доходам при резком (в разы) снижении налогообложения отечественных товаропроизводителей и снижении ставки рефинансирования вдвое. Рост госрасходов, снижение тяжести налогообложения и процентных ставок ускорят экономическое развитие и рост спроса на товары, как отечественные, так и импортируемые. Это уменьшит торговое сальдо, а следовательно, необходимость стерилизации избыточного денежного предложения отпадет сама собой: стерилизовать будет особенно нечего - так сократится приток иностранной валюты.

При всей привлекательности воспроизводственного подхода негибкость институциональной инфраструктуры российской экономики делает вполне оправданными опасения сторонников стерилизационного подхода относительно угрозы нарастания инфляции. Поэтому форсирование расходов государства на социальные и инвестиционные нужды должно сопровождаться комплексом мер по снижению не только темпов инфляции, но и уровня цен. Это в первую очередь стимулирование роста производственно-инвестиционной деятельности (он-то и должен поглощать прирост денежного предложения), декриминализация розничных рынков, бюджетное финансирование (на частно-государственной и возвратной основе), инвестиционные программы ТЭКа, ЖКХ, транспорта и связи, информационной сферы, снижение процентных ставок по банковским кредитам предприятиям. При этом получение бюджетных инвестиций предприятиями естественных монополий должно быть увязано со стабилизацией цен на их услуги. Сейчас именно их опережающий рост не позволяет замедлить инфляцию.

Как стерилизовать, чтобы воспроизвести?

Несмотря на все различия между стерилизационной и воспроизводственной моделями, существует способ использования "нефтедолларовых" доходов бюджета, не противоречащий им обеим. Речь о бюджетных кредитах предприятиям инфраструктурных и наукоемких отраслей при условии аналогичного сокращения их задолженности перед нерезидентами. Например, "Газпрому" , РАО "ЕЭС России" , РАО "РЖД" , нефтяным компаниям, предприятиям транспорта, связи. Это резко уменьшит избыток предложения иностранной валюты, который скупает ЦБ, увеличивая денежное предложение.

Да, деньги любят тишину, но только не гробовую. Стабфонд вполне возможно задействовать в соответствии с логикой, сформулированной еще Сенекой: деньгам не нужно служить, ими надо управлять. С макроэкономической точки зрения антиинфляционный эффект использования Стабфонда для замещения бюджетными кредитами внешней задолженности таких предприятий и рефинансирование Банком России займов в иностранной валюте коммерческих банков, полученных за рубежом, ничем не отличаются от эффекта досрочного погашения внешнего госдолга. Более того, его "стерилизационный" антиинфляционный эффект усиливается антиинфляционным эффектом ускорения экономического роста.

Такие меры сильно изменят качество денежной сферы, тесно взаимосвязанной с бюджетной системой.

Автором этой публикации проведены расчеты на модели, отражающей их связи. Результат: если при реализации этих предложений погасить внешний долг на сумму до 62, 8 миллиарда долларов, то не произойдет никакого критического снижения объемов Стабфонда и международных резервов.

Во-первых, даже при дополнительном (до 20 миллиардов долларов) по сравнению с проектом федерального бюджета на 2006 год погашении внешнего госдолга годовой прирост международных резервов составит 958 миллиардов рублей.

Во-вторых, до 42, 8 миллиарда долларов нефтедолларовых доходов можно использовать в 2006 году для замещения госкредитами внешней задолженности российских банков и нефинансовых предприятий. Тогда прирост международных резервов в следующем году уменьшится и снизит нагрузку на платежный баланс в будущем. Потребность в стерилизации прироста денежного предложения путем "замораживания" бюджетных средств на счетах в ЦБ снизится на 1742 миллиарда рублей.

В-третьих, использование Стабфонда для погашения внешнего госдолга и замещения госкредитами внешней задолженности частного сектора в объеме 62, 8 миллиарда долларов не приведет к критическому снижению международных резервов. На начало 2007 года они составят (по второму варианту прогноза цены на нефть в 40 долларов за баррель) 175, 7 миллиарда долларов против 159, 6 миллиарда по состоянию на 1 октября 2005 года. А по третьему варианту прогноза цены на нефть (50 долларов за баррель) резервы возрастут уже до 203, 7 миллиарда долларов.

В-четвертых, даже при столь масштабном расходовании средств Стабфонда чистый кредит федерального Правительства ЦБ на начало 2007 года составит 943 миллиарда рублей, превысив его величину по состоянию на начало 2005 года (840 миллиардов рублей). Наличие такого крупного финансового резерва позволит иметь социально-экономическую политику без монетарного радикализма и проводить реформы даже при ухудшении внешнеэкономической конъюнктуры, а при благоприятной конъюнктуре еще и снижать налоговую нагрузку.

Тогда у хозяйствующих субъектов будет главное: уверенность в невысокой волатильности бюджетных расходов и внутреннего конечного спроса в ближайшие годы, ослаблении фискальной доминанты, приверженности властей в среднесрочной перспективе политике налогового стимулирования. Только такая уверенность сможет побудить участников рынка к подлинной инвестиционной активности.

Мне самому собственная статья напоминает театральную рецензию.

Написана пьеса, срежиссирована, предъявлена публике. Но, как бы ни изощрялись в злословии эстетствующий критик с коллегами, пьесу все равно поставят в репертуар. Неужели придется лицезреть ее весь 2006 год, пусть даже будут топать ногами зрители в зале - граждане России, среди которых так щедро распределили разочарования?

Но остается надежда на высший худсовет: он ведь задавал совсем другие установки. И есть шанс радикально скорректировать сюжет.

Шутники из Интернета недавно сострили таким образом: что общего у компании Microsoft и российского Правительства? И Microsoft, и Правительство обещают исправить ошибки в следующей версии. Герман Греф, когда говорит о корректировке бюджета уже по итогам первого квартала 2006 года, исходит из возможности получить дополнительные доходы. Их надо будет распределить между Стабфондом и бюджетом. Парламент в этой ситуации может активно себя проявить и выйти с предложениями - перспективных наработок у нас достаточно.

Так что давайте поправим все-таки нынешнюю версию.